สวยวันสวยคืนนน

ความงาม น่ารักๆ

[aoikotori | อาโออิโคโทริ | 青い小鳥 @aoikotori]

#หมอริท พูดถึงสัญชาตญาณความเป็นหมอ ซึ่งบางทีจะสังเกตเห็นโรคของคนรอบตัว ครั้งหนึ่งเคยสังเกตพี่ที่ทำงานที่บริษัท ปกติจะเป็นคนรายงานพูดจาฉาดฉาน วันหนึ่งเกิดพูดไม่ออก พรีเซนต์อะไรไม่ได้ ตอนแรกก็เข้าใจว่าเครียดหรือเปล่า แต่พอลองสอบถามคนรอบตัว ได้คีย์เวิร์ดมาว่า วันก่อนจะไปกินก๋วยเตี๋ยวแต่สั่งไม่ได้ หมอริทคิดในใจเลยว่าอาจจะเป็น Broca's Aphasia คือภาวะบกพร่องในการใช้ภาษา ซึ่งอาจจะเป็นอาการทางสมอง จึงแนะนำให้ลูกน้องไปทำ MRI จนเจอเนื้องอกในสมองขนาด 5 cm !!! ทำให้รักษาได้ทันท่วงที ซึ่งถือว่าโชคดีมากๆ

โรคบางโรค ดูแต่ภายนอกลำบากจริงๆ เคสนี้ยังถือว่าโชคดีที่เจอหมอริททักนะ แต่เวลาเป็นอะไรที่ร้ายแรงมากๆ ก็ไม่สามารถพูดออกไปได้ทั้งหมดแหละ

[ตุ๊บป่องด๊องด่อง🐥 @smontumtum]

🚗 : ตอนเย็นผม แฟนผม เอ๊ย แฟน😝😝 หมายถึงว่าไปดูแฟนคลับ

ออฟโรดเคยมีคนบอกลูกมั้ย ว่าลูกโกหกไม่เนียน55555
#Aมนุษย์ #มุ่ยเฟย
#ออฟโรด #OFFROAD

[สวยวันสวยคืนนน @livelyhap]

****ขายแล้วนะคะ*****

[สวยวันสวยคืนนน @livelyhap]

กล้องมือสองsony a5100+เลนส์ฟิกซ์(ใช้ถ่ายหลังละลายสวยมาก) e35mm f1.8 oss สภาพดีมาก เคยใช้ไม่เกิน10 ครั้ง จำนวนชัตเตอร์คือ2,868 ถ่ายรูปสวย+ถ่ายวีดีโอดีโฟกัสไว เป็นรุ่นที่รีวิวกันเยอะมาก แถมที่ชาร์จแบต การ์ดความจำ แบตเตอรี่ คล้องคอ
ราคา10,000บาทรวมส่ง สนใจดีเอมได้เลย
#กล้องมือสอง

[สาสาขา2 @jokqqqqq]

สงสัยมาตลอดว่ามนุษย์กำเนิดมา~300,000ปี วิทยาศาสตร์ก้าวกระโดดได้ขนาดนี้ แล้วทำไมไดโนเสาร์ไม่มีบ้าง🤨 ครองโลกตั้ง165ล้านปีเลยนะเว้ย มันจะไม่มีจริงๆหรอ วิทยาศาสตร์ของไดโนเสาร์

[อันโดรเมด้า ชุน @ChenRcj]

( ผมก็อยากพิมพ์แต่กลัวตกอันดับน้องรัก )

[สวยวันสวยคืนนน @livelyhap]

เลนส์ฟิกซ์ Sony lens e35mm f1.8 oss (ถ่ายหลังละลาย สวยมาก)

[สวยวันสวยคืนนน @livelyhap]

ตัวกล้องa5100+เลนส์ที่มากับกล้อง

[dunknatachai @dunknatachai]

แฮ้ปครับหมวย 🎂

[อันโดรเมด้า ชุน @ChenRcj]

อะไรที่เปรมทำได้ เฟื้ดก็ทำได้นะครับ

[to the moon @sunsetsplease]

กูอยากเล่าประสบการณ์ first jobber ที่หลอกกูไปทำไรแบบนี้มาก อยากเตือนน้องๆจบใหม่ ว่างเดี๋ยวมาเล่า โคตรอุบาด

[♡ @dreamyyarchive]

spring flowers 💐

[Immeë 👑 @IMMEE07]

เผื่อคุณ #ทรายสก๊อต ได้มาอ่านเจอ..
อยากบอกว่าคุณเป็นคนเข้มแข็งมาก ไม่ใช่ทุกคนที่มีบาดแผลแล้วกล้าออกมาเรียกร้องสิทธิให้ตัวเอง ต้องใช้พลังใจมากจริงๆ

“กลับมามีรอยยิ้มที่กว้างและสดใสอีกครั้งนะ”

เชื่อว่ายังมีคนอีกมากที่เข้าใจคุณ และคุณสมควรได้รับสิ่งดีๆ เป็นกำลังใจให้เสมอ 😊✌🏻

และขอบคุณมากที่ช่วยอนุรักษ์และเป็นหูเป็นตาให้อุทยาน ปะการัง สัตว์และท้องทะเลของคนไทยให้ยังคงสวยงามนะ 🩵 #ทรายสก็อต

[Voranai Vanijaka @voranai]

ฟังคลิปเสียงแล้ว มันคือการยอมรับว่ากระทำ แต่ไม่ยอมรับผิดชอบในการกระทำ

#ทรายสก๊อต ไม่ได้เพียงโดนพี่เลี้ยงล่วงละเมิด ไม่ได้เพียงโดนพื่ชายล่วงละเมิด แต่การที่ครอบครัวทั้งปกปิดและกีดกัน คือการทรยศซํ้าเติม คือการยํ่ายีซํ้าเติม

เด็กอายุ 10 หรือ 11 หรือมนุษย์คนใดก็แล้วแต่ โดนกระทำในสิ่งที่เลวร้ายที่สุด แต่ไม่สามารถแม้กระทั่งพึ่งพาครอบครัวของตนเองได้ ไม่สามารถหาความเป็นธรรมแม้กระทั่งจากครอบครัวของตนเองได้…

แต่ต้องขอชื่นชมที่สามารถหาความเข้มแข็ง (find strength) ในตนเองได้

[เบบี๋🍄🤧 @minibeautyforwm]

#ทรายสก๊อต กอดนะคุณทราย ฟังคลิปเเล้ว จะสงสารมากเลยเเต่ละประโยค ในขณะที่คนๆนึงเดินไปข้างหน้ามีคนซัพพอทตลอดทาง แต่อีกคนไปต่อไม่ได้เหมือนทีกุญแจล๊อคความจำที่ฝั่งลึกแม้เเต่จะมีคู่ยังไม่กล้ามี เพราะการกระทำของพี่เขา คนซัพพอทมีเเค่คนแปลกหน้า คนในครอบครัวไม่มีใครสนใจช่วยเขาเลย ถึงจะพูดแค่ไหน เจ็บแค่ไหน

[Again @Againmydream1]

เรื่องนี้มันไม่ใช่ข่าวบันเทิงดาราเลิกกันแต่มันคือการล่วงละเมิดผู้เยาว์!!! #ทรายสก๊อต

[ปอปอเรียกคิมม่อน @porpor_moki]

ถูก #ทรายสก๊อต #พายสก๊อต

[supawichable @supawichable]

ฟีเจอร์ flexible dates ของ Skyscanner เป็นฟีเจอร์ที่ดีมาก เหมาะกับคนเที่ยวตามตั๋วถูก (ไม่เหมาะกับคนอายุ 30+)

[ㅅ ㅇ ㅅ ☁️☀️ @porntiwa26laviv]

Claude เอาไว้ช่วยprepเรียน คุยด้วยแล้วเข้าใจง่ายดี อธิบายก็ง่ายไม่สับสน ดูมีระบบ
Grok (expert) เอาไว้หาข้อมูลเพิ่มแบบละเอียด เพราะอธิบายเยอะมาก ข้อมูลน่าสนใจและมีsourceแท็กให้ดูว่าเอามาจากไหนบ้าง
*ใช้แบบฟรีทั้งคู่ หัวข้อเดียวกันเทียบทั้ง4ตัว 2ตัวบนสำหรับนี้อ่านแล้วเข้าใจสุด*

[JRT Synth Desk @JRTDesk]

เห็น post ที่คุณ Earthh Evans ได้ shared.. ที่ page ยีราฟพารวย พูดว่า..

『ตลาดหุ้นสหรัฐจะฟองสบู่แตกวันไหน
คำตอบคือ เร็วสุดปีนี้ ช้าสุดๆ เลยก็ 2030 ครับ
แตกแน่นอน 100% และคนไทยจะเสียหายหนักมาก』

เลยขอแสดงความเห็นหน่อยครับ จากมุมมองส่วนตัวที่ผมอยู่กับตลาดอเมริกามาถือว่าค่อนข้างนานพอสมควร..

เอาจริงๆ ผมไม่กลัวตลาดแตกนะครับ... ผมกลัวตลาดที่ไม่แตกซะมากกว่า 555

Shiller CAPE 41.83.. Buffett Indicator 226%.. (บางคนอาจจะบอกว่า Buffett Indicator ไม่เหมาะใช้ในปัจจุบัน.. well.. not true.. แต่ถ้าผมอธิบายเรื่องนี้ มันจะยาวมาก ขอข้ามไปละกัน..) valuation ระดับนี้ในประวัติศาสตร์ที่ผ่านมามักตามมาด้วย forward return ที่ต่ำมาก.. และระดับนี้ถือว่าอยู่ในระดับสูงใกล้จุด peak dot-com ปี 2000 ที่ Shiller CAPE 44 มาก..

แต่เรื่องที่คนส่วนใหญ่ลืมคือ... หลัง dot-com ตลาดไม่ได้พังในวันเดียวนะ.. มันยืดเยื้อไปอีก 2-3 ปี ก่อนจะพังจริงๆ..

หนึ่งในบทเรียนที่แพงที่สุดที่ผมเคยเรียนครับ... 「Being early คือ being wrong ในทาง P&L」

ลองนึกภาพ... เราวิเคราะห์ถูกต้อง 100% ว่าตลาดแพงเกินจริง.. เรา short ตั้งแต่ปี 1998 (เหมือนกับ Michael Burry สมัยก่อนตอน subprime ที่ thesis ถูก แต่ timing แย่..) แต่ตลาดวิ่งขึ้นอีก 60% ก่อนจะพังในปี 2000.. ระหว่างนั้น margin call กิน portfolio เราไปแล้ว.. ไม่ก็ drawdown มันใหญ่จนเรา cut loss ก่อน..

ซึ่งก็คือเราถูกต้องในเชิง thesis... แต่แพ้ในเชิง P&L ก็ถือว่าเป็นความโหดร้ายของตลาดครับ.. มันไม่ reward คนที่ถูก.. มันแค่ reward คนที่ถูก ในเวลาที่ถูก.. (เหมือนคนที่ใช่ ในเวลาที่ผิด.. 🥺🥲) และยังมีทุนเหลืออยู่เพื่อรับ payoff..

Keynes เคยพูดไว้นานแล้วว่า... 「The market can remain irrational longer than you can remain solvent」

แต่เรื่องที่น่ากลัวกว่าถือเป็นบทเรียนที่ดีคือ... ญี่ปุ่น..

หลัง Nikkei peak ปี 1989 มันไม่ได้ crash ไม่ได้ drama.. มันค่อยๆ ตาย.. ใช้เวลา 34 ปีกว่าจะกลับมาที่จุดเดิม นักลงทุนที่เชื่อว่า「ถือยาวก็ได้กำไร」underperformed expectations แบบโคตรรุนแรง.. แทบไม่ได้ real return เลยตลอดช่วงเวลานั้น..

Models หลายๆ ที่.. run ออกมาว่า real return 10 ปีข้างหน้าจาก valuation ระดับนี้อยู่แถว 0-2.5% ต่อปีหลัง inflation... แต่ก็ต้อง note นิดนึงว่าตลาดวันนี้ไม่เหมือนอดีตทุกอย่าง... S&P 500 ปัจจุบันมี profit margin สูงกว่าเมื่อก่อนมาก.. เพราะ mega caps อย่างพวก $AAPL $MSFT $GOOGL มีรายได้ global.. ไม่ได้ผูกกับ US GDP อีกแล้ว.. business model เป็น asset-light มี network effect ที่ pricing power สูงขึ้นมาก ซึ่งช่วย justify valuation ที่สูงกว่าอดีตได้บ้าง...

และถ้าอยากให้ตลาดวิ่งต่อจากนี้ได้อีกไกล... ต้องมีอย่างน้อยหนึ่งอย่างเกิดขึ้นครับ ไม่ว่าจะเป็น AI ที่ compound productivity จริงๆ ในระดับที่เปลี่ยน GDP growth trajectory ของโลกจนบริษัทใหญ่ๆ grow into valuation ได้โดยไม่ต้องรอ price correction.. หรือ capital จากทั่วโลกที่ยังไหลเข้า US ต่อเนื่องเพราะไม่มีที่อื่นที่ safe และ liquid กว่านี้.. หรือ earnings growth ที่วิ่งเร็วกว่าที่ใครคาดไว้มากจริงๆ..

เป็นไปได้ไหม..? ได้ครับ.. แต่ทั้งหมดนี้ไม่มีอันไหนที่ผมกล้าฟันธงว่าจะเกิดแน่ๆ ..

ผมเองก็ไม่กล้าฟันธงว่า return จะต่ำแค่ไหน เพราะโลกเปลี่ยนเร็วและ model ทุกตัวมี error ของมัน.. สิ่งที่พูดได้มั่นใจกว่าคือ... ที่ valuation ระดับนี้ margin of safety แทบไม่มีเลยครับ.. และ expected return น่าจะต่ำกว่า historical average อย่างมีนัยสำคัญ.. ไม่ว่าจะมอง framework ไหนก็ตาม..

และ valuation มันบอกเราไม่ได้ว่าตลาดจะพังวันไหน.. แต่มันบอกได้ค่อนข้างแม่นว่าผลตอบแทนระยะยาวจากจุดนี้จะเป็นยังไง.. ก็หมายความว่าสิ่งที่น่ากลัวอาจไม่ใช่ crash ครับ.. แต่อาจเป็น 「lost decade」แบบญี่ปุ่นแทน.. ทศวรรษ สิบๆ ปีที่ตลาดไม่พัง แต่ก็ไม่ไปไหน.. (เอาจริงๆ ผมอยู่ในตลาดอเมริกามานาน เจอมาแทบจะทุกแบบ แต่ก็ยังไม่เจอ lost decade..)

ตลาดที่ crash อย่างน้อยเรายังรู้ว่ากำลังเกิดอะไร.. รู้ว่าต้องทำอะไร.. แต่ตลาดที่ไม่ไปไหนสักทีมันน่ากลัวกว่า.. เพราะมันค่อยๆ กินความเชื่อมั่นนักลงทุนไปทีละนิดๆ จนถึงที่สุดคนส่วนใหญ่ก็แค่เลิก..

ตอนนี้ผมยัง hold ทุกอย่างไว้ครับ ไม่ได้ขายอะไรออกเลย.. แต่ใช้ derivatives overlay วางโครงสร้างรอบ portfolio แทน.. ป้องกันความเสี่ยงบางส่วน.. เพิ่มการป้องกันในช่วงที่ความเสี่ยงสูง.. และทำ income strategies จาก options ต่อไปเรื่อยๆ สะสมเล็กสะสมน้อยต่อไปเรื่อยๆ เพื่อให้ portfolio ทำงานอยู่ตลอดเวลาแม้ตลาดจะนิ่งหรือลง.. เพราะถ้าตลาดวิ่งต่อก็ยังได้ upside.. และถ้าแตกก็วางโครงสร้างรองรับไว้อยู่แล้ว.. ต้นทุนในการใช้ options ป้องกันความเสี่ยง?? ก็เอาจาก income strategies หรือจากส่วนที่เก็งกำไรระยะสั้นนั่นแหละ เอามาจุนเจือ.. และสำคัญคือ.. มองซะว่ามันคือ『ประกัน』ก็เหมือนกับประกันรถยนต์.. ประกันอัคคีภัย.. ประกันสุขภาพ.. ฯลฯ นั่นแหละ.. ไม่ได้ใช้ก็อย่าคิดมาก มองเป็นว่ามันคือ business expense.. (มองการลงทุนให้เป็นการทำธุรกิจ)

และสำหรับคนไทยที่อยู่ไทย.. ควรจะคิดสองชั้นครับ...

ถ้าตลาดอเมริกาปรับตัวลงแรง หุ้นไทยก็คงโดนด้วย.. เพราะเงินทุนต่างชาติจะไหลออกจาก EM ก่อนเพื่อน.. ซ้ำด้วยค่าเงินบาทที่อ่อนตามลงมาอีก.. คนที่ถือหุ้นไทยจะโดนทั้งสองทาง.. ทั้งราคาหุ้นที่ลงและค่าเงินที่อ่อนพร้อมกัน..

บางคนอาจคิดว่างั้นย้ายไป EM ดีกว่า.. แต่ EM ไม่ใช่ safe haven ครับ.. ในช่วง risk-off เงินมักไหลกลับ US หรือ safe haven อื่นอย่าง Japan มากกว่าเข้า EM.. ทำให้เจ็บสองเด้ง.. ทั้งจากหุ้นที่ลงและค่าเงินที่อ่อน..

แต่คนที่เตรียมเงินสดรอไว้จริงๆ ไม่ใช่แค่พูดว่าจะรอ.. จะได้ซื้อของดีทั้งใน US และ SET..

คำถามที่ถูกไม่ใช่ 「ตลาดจะแตกวันไหน??」

คำถามที่ถูกต้องคือ...

「ถ้าตลาดไม่แตกอีก 5 ปี portfolio เรายังอยู่ได้ไหม.. และถ้าแตกพรุ่งนี้ portfolio เรายังอยู่ได้มั๊ย??」

ถ้าตอบว่าได้ทั้ง 2 ข้อ.. แปลว่าวางตัวถูกต้องแล้วครับ..

อย่ารอ「วันโลกาวินาศ」... เพราะเวลาที่เสียไปกับการรอคือความเสียหายที่ประเมินค่ายากมาก..