Le cadet.

I can’t believe we're alive .. 🌏

[Brivael Le Pogam @brivael]

Cette IPO est un référendum. D'un côté, 20 ans de discours sur la décroissance, la sobriété, la redistribution, la fin de l'histoire gérée par des comités. De l'autre, un homme qui a dit "je vais rendre l'humanité multiplanétaire", que tout le monde a traité de clown, et qui vient de créer la plus grosse entreprise cotée de l'histoire en partant d'un entrepôt à El Segundo. Le marché a voté. Le wokisme avait des départements RH, SpaceX avait des fusées. Les fusées ont gagné.

[Black Hole @konstructivizm]

This is the night sky on Mars—raw, unfiltered, untouched by a single streetlight.The atmosphere is so thin that every star slices through like a diamond on black glass. No haze, no glow, just infinite clarity.140 million miles from home, our little rover sits beneath a ceiling humanity has never truly seen: a universe stripped of Earth’s comforting blur.Close your eyes and stand there with it. Suddenly the cosmos stops feeling edited for our comfort. It feels brutally honest. And in that vastness, you feel perfectly, gloriously small.

[Brivael Le Pogam @brivael]

Je veux présenter mes excuses, au nom des Français, pour avoir enfanté la French Theory (qui a enfanté la pire des merdes idéologiques : le wokisme).

Nous avons donné au monde Descartes, Pascal, Tocqueville. Et puis, dans les ruines intellectuelles de l'après-68, nous avons donné Foucault, Derrida, Deleuze. Trois hommes brillants qui ont fabriqué, dans l'élégance de notre langue, l'arme idéologique qui paralyse aujourd'hui l'Occident.

Il faut comprendre ce qu'ils ont fait. Foucault a enseigné que la vérité n'existe pas, qu'il n'y a que des rapports de pouvoir déguisés en savoir. Que la science, la raison, la justice, l'institution médicale, l'école, la prison, la sexualité, tout n'est qu'une mise en scène de la domination. Derrida a enseigné que les textes n'ont pas de sens stable, que tout signifiant glisse, que toute lecture est une trahison, que l'auteur est mort et que le lecteur règne. Deleuze a enseigné qu'il fallait préférer le rhizome à l'arbre, le nomade au sédentaire, le désir à la loi, le devenir à l'être, la différence à l'identité.

Pris isolément, ce sont des thèses discutables. Combinées, exportées, vulgarisées, elles forment un système. Et ce système est un poison.

Car voici ce qui s'est passé. Ces textes, illisibles en France, ont traversé l'Atlantique. Les départements de Yale, de Berkeley, de Columbia les ont absorbés dans les années 80. Ils y ont trouvé un terreau qui n'existait pas chez nous : le puritanisme américain, sa culpabilité raciale, son obsession identitaire. La French Theory s'est mariée à ce substrat, et l'enfant de ce mariage s'appelle le wokisme.

Judith Butler lit Foucault et invente le genre performatif. Edward Said lit Foucault et invente le post-colonialisme académique. Kimberlé Crenshaw hérite du cadre et invente l'intersectionnalité. À chaque étape, la matrice est française : il n'y a pas de vérité, il n'y a que du pouvoir, donc toute hiérarchie est suspecte, toute institution est oppressive, toute norme est violence, toute identité est construite donc négociable, toute majorité est coupable.

Voilà comment trois philosophes parisiens, qui n'ont probablement jamais imaginé leurs conséquences pratiques, ont fourni le logiciel d'exploitation à une génération entière d'activistes, de bureaucrates universitaires, de DRH, de journalistes, de législateurs. Voilà comment on a obtenu une civilisation qui ne sait plus dire si une femme est une femme, si sa propre histoire mérite d'être défendue, si le mérite existe, si la vérité se distingue de l'opinion.

C'est de la merde pour une raison simple, et il faut la dire calmement. Une civilisation se tient debout sur trois piliers : la croyance qu'il existe une vérité accessible à la raison, la croyance qu'il existe un bien distinct du mal, la croyance qu'il existe un héritage à transmettre. La French Theory a entrepris de dynamiter les trois. Pas par méchanceté. Par jeu intellectuel, par fascination du soupçon, par haine de la bourgeoisie qui les avait nourris. Mais le résultat est là. Une génération entière a appris à déconstruire et n'a jamais appris à construire. Une génération entière sait soupçonner et ne sait plus admirer. Une génération entière voit le pouvoir partout et la beauté nulle part.

Je m'excuse parce que nous, Français, avons une responsabilité particulière. C'est notre langue, nos universités, nos éditeurs, notre prestige qui ont donné à ce nihilisme son emballage chic. Sans la légitimité de la Sorbonne et de Vincennes, ces idées n'auraient jamais traversé l'océan. Nous avons exporté le doute comme d'autres exportent des armes.

Ce qui se construit maintenant, en silicon valley, dans les labos d'IA, dans les startups, dans les ateliers, dans tous les lieux où des gens fabriquent encore des choses au lieu de les déconstruire, c'est la réponse. Une civilisation se reconstruit par les bâtisseurs, pas par les commentateurs. Par ceux qui croient que la vérité existe et qu'elle vaut qu'on s'y consacre. Par ceux qui assument une hiérarchie du beau, du vrai, du bon, et qui n'ont pas honte de la transmettre.

Alors pardon. Et au travail.

[Mario Nawfal @MarioNawfal]

my life was a lie

[Elon Musk @elonmusk]

Neuralink

[Brivael Le Pogam @brivael]

Elon Musk avait dit un truc qui m'avait marqué sur l'allocation de ressources. En substance : passé un certain niveau de richesse, l'argent n'est plus de la consommation, c'est de l'allocation de capital.

Cette phrase change tout.

L'économie, dans le fond, c'est juste un problème d'allocation. Tu as des ressources finies et des usages infinis. Qui décide où va quoi ?

Imagine une cour de récré. 100 enfants, des paquets de cartes Pokémon distribués au hasard. Tu laisses faire. Très vite, un ordre émerge. Les bons joueurs accumulent les cartes rares, les collectionneurs trient, les négociateurs trouvent des deals. Personne n'a planifié. Et pourtant chaque carte finit dans les mains de celui qui en tire le plus de valeur. Le système maximise le bonheur total de la cour. C'est ça, la main invisible.

Maintenant fais entrer la maîtresse. Elle trouve ça injuste. Léo a 50 cartes, Tom en a 3. Elle confisque, redistribue, impose l'égalité. Trois effets immédiats. Les bons joueurs arrêtent de jouer, à quoi bon. Les mauvais n'ont plus de raison de progresser, ils auront leur part. Les échanges s'effondrent. La cour est égale, et morte. Elle a maximisé l'égalité, elle a détruit le bonheur.

Le problème de la maîtresse, c'est qu'elle ne peut pas avoir l'information que la cour avait collectivement. C'est le problème du calcul économique de Mises, formulé en 1920. L'URSS a essayé de le résoudre pendant 70 ans avec le Gosplan. Résultat : pénuries, queues, effondrement. Pas parce que les Soviétiques étaient bêtes, parce que le problème est mathématiquement insoluble en mode centralisé.

Quand Musk a 200 milliards, il ne les consomme pas, il les alloue. SpaceX, Starlink, Neuralink, xAI. Chaque dollar est un pari sur le futur. Et lui a un track record. PayPal, Tesla, SpaceX. Il a démontré qu'il sait identifier des problèmes immenses et y allouer des ressources avec un rendement spectaculaire.

L'État aussi a un track record. Hôpitaux qui s'effondrent, éducation qui décline, dette qui explose, services publics qui se dégradent malgré des budgets en hausse constante. Le marché identifie les bons allocateurs, la politique identifie les bons communicants.

Le profit n'est pas une finalité, c'est un signal. Il dit : tu as alloué des ressources rares vers un usage que les gens valorisent suffisamment pour payer. Plus le profit est gros, plus la création de valeur est grande. Quand Starlink est rentable, ça veut dire que des millions de gens dans des zones rurales ont enfin internet. Quand un ministère est en déficit, ça veut dire qu'il consomme plus qu'il ne produit. L'un crée, l'autre détruit, et on appelle ça redistribution.

Dans nos sociétés il y a deux catégories d'acteurs. Les entrepreneurs et les bureaucrates. L'entrepreneur prend un risque personnel pour identifier un problème, mobiliser des ressources, créer une solution. S'il se trompe il perd. S'il a raison, ses clients gagnent, ses employés gagnent, ses fournisseurs gagnent, l'État collecte des impôts. Il est la cellule de base du progrès humain.

Le bureaucrate ne prend aucun risque personnel. Son salaire est garanti. Au mieux il maintient une rente existante. Au pire il la détruit par excès de réglementation, mauvaise allocation forcée, incitations perverses qui découragent ceux qui produisent. Mais dans aucun cas il ne crée.

Regarde les 50 dernières années. iPhone, internet civil, SpaceX, Tesla, Google, Amazon, Stripe, mRNA, ChatGPT. Toutes des inventions privées, portées par des entrepreneurs, financées par du capital risque. Pas un seul ministère n'a inventé quoi que ce soit qui ait changé ta vie au quotidien.

La France est devenue le laboratoire mondial de la dérive bureaucratique. 57% du PIB en dépenses publiques, record absolu. Une administration tentaculaire, une fiscalité qui pénalise la création de richesse. Résultat : décrochage face aux États-Unis, à l'Allemagne, à la Suisse. Fuite des cerveaux. Désindustrialisation. Dette qui explose.

Et le pire c'est que la mauvaise allocation s'auto-renforce. Plus l'État prélève, moins les entrepreneurs créent. Moins ils créent, moins il y a de base fiscale. Plus l'État s'endette et taxe. Boucle de rétroaction négative parfaite. La maîtresse pense qu'elle aide, et chaque année la cour produit moins.

Dans nos sociétés, ce sont les entrepreneurs, toujours, qui font avancer la civilisation. Les bureaucrates au mieux maintiennent une rente, au pire la détruisent. Aucune société n'a jamais progressé en taxant ses créateurs pour subventionner ses gestionnaires.

La question n'est jamais qui a combien. C'est qui alloue le mieux la prochaine unité de ressource pour maximiser le futur de l'humanité. La réponse depuis 200 ans n'a jamais changé. Ce ne sont pas les fonctionnaires.

[Philippe T @brain_stimulus]

❗🤩LA SÉQUENCE DE FIBONACCI DANS LA NATURE ET DANS LE CORPS
La Signature de Dieu • Proportion Divine • Phi 1,618

1, 1, 2, 3, 5, 8, 13, 21, 34, 55, 89, 144...
Chaque nombre est la somme des deux précédents.
Le rapport entre deux nombres voisins tend vers 1,618… Phi. Section d'Or.
Ce n'est pas des mathématiques. C'est comme la vie qui grandit sans effort.

PHI DANS LA NATURE - OÙ LA VIE DESSINE EN OR

1. Règne végétal
Tournesol : 34 spirales dans le sens horaire, 55 dans le sens antihoraire. 34/55 = 1,618.
Pignon : 8 spirales d'un côté, 13 de l'autre. 8/13 = 1,618.
Ananas, chou romain, artichaut : même loi.
Les feuilles sur les branches naissent en spirale Phi pour ne pas s'ombrager. Angle d'Or 137,5°. Maximum de lumière.

2. Règne animal
Nautilus : Coquille en spirale Phi. Il grandit sans changer de forme.
Cornes de bélier, défenses d'éléphant, queue de caméléon : courbes Phi.
Toile d'araignée : L'araignée tisse en suivant des angles d'Or pour une résistance maximale.
Vol du faucon : Il descend sur sa proie en suivant une trajectoire en spirale logarithmique Phi.

3. Règne minéral et eau
Cristaux de quartz : Angles de croissance en proportion d'Or.
Molécule d'eau en cohérence : Forme des hexagones avec des rapports Phi.
Flocon de neige : 6 bras, structure fractale en Or.

4. Cosmos et Terre
Galaxies en spirale : Voie Lactée, Andromède. Bras qui s'ouvrent en 1,618.
Ouragans et cyclones : Œil et spirale respectent Phi. Vortex parfait.
Rivières : Le rapport entre longueur réelle et distance en ligne droite tend vers 3,14... mais les méandres dessinent Phi.
Lignes Ley : Les lignes énergétiques de la Terre s'écoulent en spirale en Or.

PHI DANS LE CORPS HUMAIN - LE CODE D'OR INCARNÉ

1. Mains et doigts
Phalanges → falangettes → phalanges = 2 : 3 : 5 : 8. Séquence de Fibonacci pure.
Longueur du bras : main = 1,618.
Doigt index : paume = 1,618.
Tu as la signature de Dieu dans tes doigts.

2. Visage
Hauteur du front : nez : bouche : menton = sections en Phi.
Largeur de la bouche : largeur du nez = 1,618.
Distance des yeux : distance entre l'angle des yeux et la bouche = 1,618.
La beauté objective = un visage en proportion d'Or. Le cerveau le reconnaît en 0,013 seconde.

3. ADN
Double hélice large de 21 angströms, longue de 34 angströms pour un tour complet. 21/34 = 1,618.
Chaque cycle de ton code génétique est dessiné en Phi.
Sei est l'information d'Or qui marche.

4. Cœur et sang
Battement cardiaque : Rapport systole/diastole en cohérence = 1,618. HeartMath le mesure.
ECG du cœur en amour = onde Phi. Littéralement tu battes en Proportion Divine.
Globules rouges : Taille optimisée en Phi pour transporter un maximum d'oxygène.

5. Oreille et squelette
Cochlée : Spirale en Or à 2,75 tours. Tu entends le monde grâce à Phi.
Ombilic : Divise la hauteur totale en rapport d'Or. Sei est le temple de Phi.
Épaule → coude → poignet → doigts = 1 : 1,618 : 1,618². Bras fractal.

6. Cerveau et système nerveux
Neurones : Ils se ramifient avec des angles en Or pour une connexion optimale.
Onde cérébrale en état Alpha 8-13 Hz : Rapport 8/13 = 1,618. Calme = Phi.

LA LOI
Où il y a de la vie, il y a Phi. Où il y a Phi, il y a santé, beauté, efficacité.
Le chaos est des mathématiques cassées. L'ordre est Phi.
La nature n'utilise pas de règles. Elle utilise des spirales.

Tu n'es pas obligé de devenir aureo.
Tu es déjà construit en aureo, de l'ADN à la galaxie.
Tu dois juste enlever le bruit qui déforme la spirale.

PS : Regarde ta main. Puis un tournesol. Puis la Voie Lactée.
Même mathématiques. Même Artiste.
Tu es l'Art.

[Mesut Çevik @mesutcevik]

Dansçıların birbirleri ile değil ritimle senkron olmaları apayrı bir seviye. Görsellik şahane.

[CyrilXBT @cyrilXBT]

A MIT professor gave a 1-hour lecture in 2019 that has 18 million views.

He died 5 months after recording it.

It was his final gift to the world.

Patrick Winston taught at MIT for 50 years.

The smartest engineers on earth sat in his classroom.

And he spent his last lecture teaching them the one skill their degrees never covered.

How to speak.

15 lessons that will change how you communicate forever:

Never open with a joke. Your audience is not ready to laugh yet. Open with a promise of what they will know by the end.

Your ideas are like your children. You are too close to them. What is obvious to you is invisible to everyone else. Explain the obvious.

The 5-minute rule: the first 5 minutes of any talk determine whether people will listen for the next 55. Spend more time on your opening than anything else.

Repeat your most important idea 3 times in 3 different ways. Once is never enough.

Build a fence around your idea. Tell people what it is NOT before you tell them what it IS.

Verbal punctuation. Pause. Let the idea land before moving to the next one.

Ask questions nobody will answer. Then wait 7 seconds. The silence is not awkward. It is processing.

Never read your slides. Your audience can read. They cannot listen and read simultaneously.

Use the board not the slides. Writing forces you to slow down. Slowing down forces clarity.

Inspire before you inform. Nobody learns from someone they are not inspired by.

End with a contribution not a summary. Tell them what you gave them. Not what you said.

Never say thank you at the end. It is weak. End with something that lands.

Stories make ideas stick. Data makes ideas understood. You need both. In that order.

The quality of your communication determines the quality of your ideas in the eyes of the world. Not the ideas themselves.

Practice is not preparation. Practice IS the skill.

Patrick Winston understood something most people spend their entire careers missing.

Your ideas are only as powerful as your ability to transfer them into someone else's mind.

You can be the smartest person in the room and be completely invisible.

Or you can master communication and make average ideas feel like breakthroughs.

He chose to spend his last lecture teaching this.

Watch it tonight.

Bookmark this first.

Follow @cyrilXBT for more lessons from the people who built the future.

[nikola 3 @ronin19217435]

In an interview with Lex Friedman, Musk said that after 2027 there would be no going back.

When the reporter clarified what he meant, Musk paused for almost a minute, then added:

“It’s not a catastrophe, it’s a transition.” Analysts have identified three themes that he has been particularly vocal about: autonomous intelligence, loss of meaning, and energy dependency.

Everything he predicted is already happening.

The first sign is the collapse of attention.

Musk said that people will stop thinking long-term.

The planning horizon has shrunk from 30 years to three; people don’t build, they just innovate.

MIT research shows that the generation born after 2000 has an attention span of just eight seconds.

Musk called this cultural Alzheimer’s.

The second sign is artificial intelligence, which will no longer be subordinate.

Musk said: “When the system starts correcting the person, and not the other way around, linear logic will end.”

Algorithms already control our attention, choice of partners, food and thoughts. This will not be a revolt of machines, but a silent loss of freedom of choice.

The third sign is the energy dependence of civilization.

People are increasingly unable to survive without electricity for even a single day. When energy becomes currency, its control will become power.

Musk believes that by 2027, the relationship between people and energy will surpass everything, and everything that is not autonomous will disappear.

There is only one way out: a return to meaning. “Technology is stronger than us, but not smarter. As long as we have goals, we are not algorithms,” Musk repeated.

He added: “We must learn to be human before systems start doing everything for us and controlling us👌
downloaded👇🏻
@Endendini1

[Elon Musk @elonmusk]

New Grok Imagine model just dropped with much better lip sync & sound.

Nothing in this video is real.

[Defend the West @real_DefendWest]

Young Muslims refuse to leave the bus in Toulouse and attack the driver with insults.

What do you think about this?

[Md Riyazuddin @riyazmd774]

🚨 In 1992, a MIT lecture quietly revealed more about product and sales than most 2-year MBAs ever will.

Most people have never seen it.

It came from Steve Jobs and instead of teaching theory, he broke down how great products actually win.

Watching it today feels unreal.

He explained that people don’t buy products they buy meaning. The best products aren’t just functional, they connect with how people see themselves. That’s why some ideas spread effortlessly while others die, even if they’re technically better.

He also made it clear that marketing isn’t about features. It’s about clarity. If you can’t explain why your product matters in simple terms, it won’t matter at all. Complexity doesn’t impress it confuses.

And his biggest edge? Obsession with experience. Not just what the product does, but how it feels. The small details, the simplicity, the story that’s what separates good from unforgettable.

That’s why this MIT lecture still hits hard.

Because while most people are building products…

Very few understand why people actually buy them.

[Nathalie Chalard bis @BisChalard57545]

D'une troublante actualité.

Gabin dans une tirade magistralement intemporelle.

"Quand Gabin a terminé son monologue, il y a eu un silence absolu sur le plateau. Personne n’a osé dire coupez."
Henri Verneuil

Le Président
Dialogues de Michel Audiard

[Don Keith @RealDonKeith]

I’m not a soccer fan, but this is incredible.😳

[🎼🌺Music Love♥️ @ThoNg676733]

This amazing choreography invented in 1969! I think it's very progressive for those years, beautiful!❤️

[Ricardo @Ric_RTP]

Elon Musk just said money will be IRRELEVANT soon.

He sat down at the Abundance Summit yesterday and explained how the entire concept of currency disappears.

Here's why and his exact timeline:

Elon says the global economy will 10x in the next 10 years.

We'll have a base on the moon. People on Mars. Mass drivers launching cargo off the lunar surface.

Sounds insane until you hear his math.

AI and robots are about to increase economic output by so many orders of magnitude that we literally cannot comprehend it.

His exact framework:

Take ALL of Earth's current electricity usage. Now multiply it by a million. That's still only a millionth of the sun's total energy output.

The scale of what's coming makes our current economy look like a lemonade stand.

But here's where it gets really crazy:

Elon says at roughly 1,000x the current economy, something breaks.

Not the markets or the system...

Human desire itself.

At 1,000x, AI and robots have already produced everything any human could ever want. Every product. Every service. Every experience.

You literally cannot think of something to ask for that hasn't already been made.

AI runs out of things to do for us.

So what does it do next?

It starts building for ITSELF.

AI producing for AI. Robots manufacturing for robots. Intelligence expanding for the sake of intelligence.

Humans don't get destroyed in this scenario. We just stop being the point.

We become passengers in a civilization we built but no longer drive.

And that's WHEN money dies.

Elon said: "AI will really not use human currency. It will just care about power and mass, wattage and tonnage."

Not dollars. Not Bitcoin. Not gold.

Raw energy and raw materials.

That's the new economy. And humans aren't the customers.

The irony is almost poetic.

Elon is saying this while becoming the world's first trillionaire. His net worth is a number so large it's meaningless to most people.

And he's telling you that number is about to be meaningless to EVERYONE.

He puts the probability of this future at 80% or HIGHER.

The 20% downside? He won't say exactly. Just that "not all outcomes are great" and we need to be careful.

Which is Elon-speak for: if this goes wrong, it goes VERY wrong.

But he's betting on the 80%.

He says we'll have universal high income. Not universal basic income. HIGH income.

Just issued directly to people because the output of goods and services will so far exceed the money supply that everything deflates to near zero.

Everything gets cheaper. Then free. Then abundant beyond comprehension.

And then money just... stops mattering.

Most people hear this and think it's utopia.

But think about what he's actually saying:

Your career. Your savings. Your retirement plan. Your investment portfolio. The entire system you've built your life around.

All of it becomes irrelevant in a world where AI saturates every human need and then keeps going.

The question isn't whether you believe him...

The question is what you're doing RIGHT NOW if there's even a 30% chance he's right.

Because the transition period between here and there?

That's where fortunes are made and destroyed.

And we're already in it.

[Science girl @sciencegirl]

French acrobat Bastien Dausse created a device that simulates lunar gravity.

[Camille Moscow 🇷🇺 🌿 ☦️ @camille_moscow]

CE N’EST PLUS UN PROJET, ILS SONT DÉJÀ LÀ

L'usine de fabrication de robots humanoïdes Optimus de Tesla approche du lancement à
Fremont, en Californie.

[Finneko @finneko_prgrm]

🚨 Quand on voit un actif comme l’argent perdre près de 30% en une séance, le réflexe naturel est d’y chercher une cause fondamentale. Pourtant, ce qui s’est produit récemment montre qu'on revit les leçons du passé. Ce que nous avons observé est surtout un accident de structure, un moment où la mécanique interne des marchés financiers a pris le dessus car, comme avec les frères Hunt, les règles du jeu ont changé en pleine partie.

⚠️ Il faut repartir d’un point clé que beaucoup sous-estiment : le prix de référence de l’argent dans le monde est formé par des contrats à terme négociés sur le COMEX au sein du groupe CME Group. Sur ces marchés, on ne paie pas l’intégralité de la valeur du métal que l’on contrôle. On dépose un collatéral qui permet d’utiliser un effet de levier. Ce système est au cœur de la liquidité des marchés modernes mais c'est aussi leur principal point de fragilité. Tant que les règles de marge sont stables et que la volatilité est contenue, le levier fonctionne comme un amplificateur de performance, mais dès que les règles changent, le même levier devient un amplificateur de stress.

📈 Mi-janvier, @Sovanna_Sek, mon associé et ami, et moi avertissions nos membres d'un premier changement de règles : le CME décide de passer d’un système de marge fixe en dollars à un système de marge exprimée en pourcentage de la valeur du contrat. En clair, ça signifie que plus le prix de l’argent monte plus le collatéral exigée pour conserver une position augmente. Derrière on a le droit à une deuxième décision : face à la volatilité, le CME relève à plusieurs reprises le pourcentage de marge requis. On se retrouve donc avec une situation où, en l’espace de quelques jours, le capital nécessaire pour maintenir une position longue sur l’argent augmente fortement même sans que le prix ne bouge.

🤷‍♂️ Des milliers de traders, fonds et desks avaient construit des positions longues avec un certain niveau de collatéral conforme aux règles précédentes. Du jour au lendemain, ces mêmes positions deviennent insuffisamment couvertes. Du coup, les brokers envoient alors des appels de marge en disant "soit vous apportez du cash supplémentaire soit vous réduisez ou fermez vos positions". Dans un environnement déjà tendu, tout le monde n’a pas des réserves de liquidité illimitées. Beaucoup n’ont pas d’autre choix que de vendre. Ces ventes font baisser le prix ce qui détériore encore la situation des comptes les plus fragiles. De nouveaux appels de marge sont déclenchés et de nouvelles ventes et ce type de dynamique est auto-entretenu car plus ça baisse, plus ça force des ventes.

🇨🇳 Autre chose, l’accès direct aux marchés occidentaux de futures et d’ETF n’est pas aussi simple pour les investisseurs chinois. Une grande partie de l’exposition à l’argent passe donc par des produits domestiques, notamment un fonds à terme opéré avec UBS, devenu au fil des mois un véhicule central pour s’exposer au métal. Sauf que la demande locale pour l’argent a explosé et l’offre de produits d’investissement capables d’absorber cette demande est restée limitée. Du coup, ce fonds s’est mis à coter très largement au-dessus de la valeur de ses actifs avec des premiums de 40%. En clair, des investisseurs acceptaient de payer 1,40 pour un actif qui valait économiquement 1. Cela montre qu'on paie ce type de prime quand on est prêt à tout pour obtenir une exposition, ce qui rappelle un peu ce qui s'est passé récemment avec Bitcoin et Microstrategy par exemple avec le résultat que vous voyez aujourd'hui.

📉 Le tournant a été lorsque que le Shenzhen Stock Exchange a décidé de suspendre les échanges de ce fonds pendant une journée entière car les investisseurs chinois se retrouvent coincés. Ils détiennent un produit qu’ils ne peuvent pas vendre mais ils restent exposés à l’argent et beaucoup d’entre eux ont aussi des positions sur des marchés internationaux via des futures COMEX. S’ils veulent réduire leur risque global ou obtenir de la liquidité, la seule solution est de vendre ce qui est encore liquide ailleurs parce que ce sont les seules portes de sortie encore ouvertes. On finit alors avec deux vagues de ventes et quand ces deux flux se rencontrent, le prix papier chute de manière spectaculaire. Les fondamentaux n’ont clairement pas bougé. Les changements de règles ont puni les positions les plus agressives et chargées en levier, comme à l’époque où les frères Hunt avaient tenté de corner le marché de l’argent.

Toujours important d'apprendre l'Histoire de la finance.