Max Wienke

Marktanalyst bei eToro | Aktiver Anleger und Trader | Zertifizierter Technischer Analyst (CFTe) | Über 10 Jahre Erfahrung am Aktienmarkt

[Max Wienke @maxwi_etoro]

🚨📉 𝗞𝘂𝗿𝘀 𝗵𝗮𝗹𝗯𝗶𝗲𝗿𝘁: 𝗗𝗲𝗿 𝗥𝗵𝗲𝗶𝗻𝗺𝗲𝘁𝗮𝗹𝗹-𝗖𝗵𝗲𝗰𝗸 𝗻𝗮𝗰𝗵 𝗱𝗲𝗺 𝗚𝗿𝗼ß𝗮𝘂𝗳𝘁𝗿𝗮𝗴-𝗔𝘂𝘀

Rheinmetall verliert einen wichtigen Großauftrag des Bundesverteidigungsministeriums unter Boris Pistorius. Die Aktie bricht daraufhin zeitweise um bis zu 19 Prozent ein. Der Kursrutsch ist dabei weniger ein Zeichen für sinkende Verteidigungsausgaben als vielmehr eine Neubewertung politischer Risiken, der Auftragslage und des zunehmenden Wettbewerbs im Rüstungssektor.

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𝗡𝗲𝘂𝗲 𝗙𝗼𝗹𝗴𝗲 „𝗕𝗼̈𝗿𝘀𝗲𝗻𝘄𝗲𝗹𝘁 𝗞𝗼𝗺𝗽𝗮𝗸𝘁”
𝗭𝘂 𝗚𝗮𝘀𝘁: 𝗜𝗻𝗴𝘃𝗮𝗿 𝗥𝘂̈𝗰𝗸𝗲𝗺𝗮𝗻𝗻

𝗜𝗻𝗳𝗹𝗮𝘁𝗶𝗼𝗻, 𝗜𝗿𝗮𝗻-𝗚𝗲𝘀𝗽𝗿𝗮̈𝗰𝗵𝗲 & 𝗞𝗜

🛢️ Ölpreis fällt unter $80, Märkte preisen Fortschritte im Iran-Konflikt ein
🏦 Fed klingt deutlich restriktiver, Zinserhöhungen möglich
🤖 Micron-Zahlen werden zum wichtigen Test für die KI-Story

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🏦📈 𝗦𝘁𝗲𝗶𝗴𝗲𝗻𝗱𝗲 𝗣𝗖𝗘-𝗜𝗻𝗳𝗹𝗮𝘁𝗶𝗼𝗻 𝗸𝗼̈𝗻𝗻𝘁𝗲 𝗪𝗮𝗿𝘀𝗵𝘀 𝗿𝗲𝘀𝘁𝗿𝗶𝗸𝘁𝗶𝘃𝗲𝗻 𝗞𝘂𝗿𝘀 𝗯𝗲𝘀𝘁𝗮̈𝘁𝗶𝗴𝗲𝗻

Der PCE-Preisindex ist der wichtigste Inflationsindikator der Fed. Die Daten werden am Donnerstag veröffentlicht. Für Mai wird erwartet, dass die Kerninflation von 3,3 Prozent auf 3,4 Prozent gestiegen ist. Das wäre zwar nur ein moderater Anstieg, würde aber erneut zeigen, dass die Inflation deutlich über dem Fed-Ziel von 2 Prozent bleibt. Die Gesamtinflation soll sogar auf 4,1 Prozent steigen.

Kevin Warsh hat bei seiner ersten Pressekonferenz als Fed-Chef die Tür für mögliche Zinserhöhungen geöffnet und deutlich gemacht, dass die Inflationsbekämpfung oberste Priorität hat. Aktuell preisen die Märkte eine kleine Zinserhöhung im September mit einer Wahrscheinlichkeit von 51 Prozent ein. Eine weitere Anpassung könnte Anfang 2027 folgen.

Gleichzeitig wird der sogenannte „Fed-Put“ schwächer. Anleger können sich daher weniger darauf verlassen, dass die Notenbank bei Marktturbulenzen rasch mit Zinssenkungen eingreift. Entscheidend wird nun sein, wie lange die Wirtschaft höhere Zinsen verträgt. Anleger sollten deshalb besonders auf die Non-Farm Payrolls, die Arbeitslosenquote und die Einzelhandelsumsätze achten.

Besonders Tech- und KI-Aktien reagieren empfindlich auf steigende Zinsen. Höhere Finanzierungskosten verringern den heutigen Wert künftiger Gewinne und verteuern zugleich die milliardenschweren Investitionen, die für die Entwicklung von KI-Technologien notwendig sind. Zudem könnten Anleger Kapital aus risikoreicheren Wachstumswerten abziehen und stattdessen in attraktiv verzinste Staatsanleihen umschichten.

Dennoch sind höhere Zinsen kein automatisches Todesurteil für KI-Aktien. Solange das Gewinnwachstum der Unternehmen die zusätzliche Zinsbelastung übersteigt, können die Kurse trotz eines restriktiveren Umfelds weiter steigen.

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𝗡𝗲𝘂𝗲 𝗙𝗼𝗹𝗴𝗲 „𝗧𝗿𝗮𝗱𝗶𝗻𝗴 𝗛𝗮𝘂𝘁𝗻𝗮𝗵"

𝗣𝗼𝗿𝘀𝗰𝗵𝗲-𝗔𝗸𝘁𝗶𝗲 𝗺𝗶𝘁 𝗖𝗼𝗺𝗲𝗯𝗮𝗰𝗸?

📈 Über 30 % Plus seit dem März-Tief
🚧 Mittelfristigen Widerstand durchbrochen
⚠️ Weitere Bestätigungssignale für Trendwende nötig

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🇩🇪📊 𝗜𝗳𝗼-𝗜𝗻𝗱𝗲𝘅: 𝗞𝗼𝗺𝗺𝘁 𝗱𝗲𝗿 𝗲𝗶𝗴𝗲𝗻𝘁𝗹𝗶𝗰𝗵𝗲 𝗦𝘁𝗶𝗺𝗺𝘂𝗻𝗴𝘀𝗮𝘂𝗳𝘀𝗰𝗵𝘄𝘂𝗻𝗴 𝗲𝗿𝘀𝘁 𝗶𝗺 𝗝𝘂𝗹𝗶?

Der ifo-Geschäftsklimaindex gilt als der wichtigste Frühindikator für die deutsche Wirtschaft. Der Wert für Juni wird am Mittwoch veröffentlicht. Erwartet wird ein Anstieg von 84,9 auf 85,6 Punkte. Ein weniger starker Anstieg oder sogar ein Rückgang muss jedoch nicht zwangsläufig bedeuten, dass sich die Aussichten für Deutschland verschlechtert haben. Der Index könnte den jüngsten Entwicklungen schlicht hinterherlaufen.

Der Iran-Deal dürfte in den aktuellen Daten kaum sichtbar sein. Die Befragungen für den ifo-Index fanden größtenteils statt, bevor die jüngsten Fortschritte in den Verhandlungen und der Rückgang des Ölpreises vollständig bekannt waren. Der morgige ifo-Index dürfte daher vor allem zeigen, wie die deutsche Wirtschaft vor der jüngsten Entspannung im Nahen Osten aussah. Der echte Test folgt wahrscheinlich erst im Juli. Wenn die geopolitische Entspannung anhält und die Ölpreise niedrig bleiben, sollten sich die verbesserten Aussichten dann erstmals deutlich in den Stimmungsindikatoren widerspiegeln.

Falls sich die aktuelle Entwicklung fortsetzt, Brent unter 80 US-Dollar bleibt, die Iran-Gespräche weitere Fortschritte machen und sich die Energiepreise stabilisieren, profitieren deutsche Unternehmen von niedrigeren Energiekosten, besserer Planbarkeit, höheren Margen und geringeren Inflationsrisiken. Das wäre insgesamt eine positive Botschaft für Deutschland. Deutschland ist deutlich energieabhängiger als die USA. Wenn Brent tatsächlich in Richtung 70 US-Dollar fällt, sinken die Produktionskosten der Industrie weiter, die Wettbewerbsfähigkeit verbessert sich und die Kaufkraft der Verbraucher steigt.

Davon könnte auch der DAX profitieren. Der deutsche Leitindex liegt seit Jahresbeginn mit einem Plus von 2,6 % deutlich hinter dem S&P 500 (+7,7 %) und dem Nasdaq (+17,6 %) zurück. Sollte sich die Entspannung an den Energiemärkten fortsetzen, könnte der DAX gegenüber den US-Indizes wieder etwas Boden gutmachen. Das Rekordhoch vom Januar bleibt bislang ungetestet. Für den DAX wäre eine nachhaltige geopolitische Entspannung daher ein zusätzliches Argument, warum die Rally in den kommenden Monaten weitergehen könnte.

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𝗪𝗮𝗿𝘂𝗺 𝗱𝗲𝗿 𝗗𝗔𝗫 𝘁𝗿𝗼𝘁𝘇 𝗳𝗮𝗹𝗹𝗲𝗻𝗱𝗲𝗿 𝗢̈𝗹𝗽𝗿𝗲𝗶𝘀𝗲 𝗻𝘂𝗿 𝘃𝗲𝗿𝗵𝗮𝗹𝘁𝗲𝗻 𝘀𝘁𝗲𝗶𝗴𝘁

Die Märkte reagieren positiv auf die Fortschritte in den Verhandlungen zwischen den USA und dem Iran. Der Brent-Future notiert am Montag wieder unter der Marke von 80 US-Dollar. Von echter Euphorie kann jedoch keine Rede sein, der DAX liegt kurz nach Handelsstart lediglich rund 0,3 Prozent im Plus. Die Börsen feiern bislang keinen Friedensvertrag, sondern lediglich Fortschritte auf dem Weg dorthin. Die Verhandlungen bleiben fragil und die Parteien haben bisher nur einen Fahrplan für die kommenden 60 Tage vereinbart.

Damit befinden sich die Gespräche in einer kritischen Übergangsphase. Die größte Gefahr für die Märkte liegt aktuell nicht in der Konjunktur, sondern in einem möglichen Scheitern der Verhandlungen. Jeder Rückschlag könnte den Ölpreis schnell wieder nach oben treiben. Trotzdem sendet der Rückgang des Ölpreises ein wichtiges Signal. Ein Teil der geopolitischen Risikoprämie verschwindet bereits aus dem Markt. Sollte Brent in Richtung 70 US-Dollar fallen, würde das die Inflationssorgen deutlich reduzieren. Niedrigere Energiekosten bedeuten bessere Margen, mehr Planungssicherheit und zusätzlichen Rückenwind für die Wirtschaft. Davon könnte insbesondere der DAX profitieren.

Für die morgigen PMI-Daten dürfte der Iran-Deal allerdings noch keine Rolle spielen. Die Datenerhebung für die vorläufigen Flash-PMIs erfolgt überwiegend zwischen dem 12. und 19. eines Monats. Das vorläufige Rahmenabkommen zwischen den USA und dem Iran wurde erst Mitte Juni unterzeichnet. Zu diesem Zeitpunkt waren die meisten Unternehmensbefragungen bereits abgeschlossen. Der Iran-Deal kam für die morgige Juni-Veröffentlichung daher schlicht zu spät. Sollte sich die Entspannung im Nahen Osten und an den Energiemärkten in den kommenden Wochen bestätigen, dürfte sich dieser Effekt in den PMI-Daten für Juli widerspiegeln.

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𝗡𝗲𝘂𝗲 𝗙𝗼𝗹𝗴𝗲 „𝗕𝗼̈𝗿𝘀𝗲𝗻𝘄𝗲𝗹𝘁 𝗞𝗼𝗺𝗽𝗮𝗸𝘁”

𝗙𝗲𝗱-𝗘𝗻𝘁𝘀𝗰𝗵𝗲𝗶𝗱: 𝗚𝗲𝘄𝗶𝗻𝗻𝗲𝗿, 𝗩𝗲𝗿𝗹𝗶𝗲𝗿𝗲𝗿 𝘂𝗻𝗱 𝗱𝗶𝗲 𝗙𝗼𝗹𝗴𝗲𝗻

⏸️ Zinspause war von den Märkten bereits erwartet worden
🏦 Kevin Warsh klang in mehreren Punkten restriktiver
🕊️ Zeitgleich wurde das Iran-Abkommen unterzeichnet

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📈🏦 𝗗𝗶𝗲 𝗪𝗮𝗹𝗹 𝗦𝘁𝗿𝗲𝗲𝘁 𝘀𝗲𝘁𝘇𝘁 𝗮𝘂𝗳 𝗺𝗲𝗵𝗿 𝗮𝗹𝘀 𝗻𝘂𝗿 𝗞𝗜

Alle reden über KI und darüber, ob die Rally noch weitergehen kann. Viele Anleger richten ihren Blick vor allem auf die großen Tech-Werte, die die Indizes seit Monaten nach oben ziehen. Unter der Oberfläche passiert jedoch etwas Interessantes. Wer genauer hinschaut, erkennt, dass die Rally längst nicht mehr allein vom Tech-Sektor getragen wird. Ein bemerkenswertes Detail dabei ist, dass ausgerechnet der Dow Jones in dieser Woche noch vor dem S&P 500 und dem Nasdaq 100 ein neues Rekordhoch erreichte.

Der S&P 500 setzt sich aus elf Sektoren zusammen. Betrachtet man die Entwicklung der vergangenen vier Wochen, landet der Technologiesektor mit einem Plus von 0,2 Prozent aktuell nur auf Rang sieben. Angeführt wird das Feld von Finanzen (+5,8 %), Industrie (+4,6 %) und Gesundheitswesen (+3,9 %). Dahinter folgen Materialien (+2,9 %) und Immobilien (+0,8 %).

Das bedeutet keineswegs das Ende der KI-Story, langfristig bleibt sie intakt. Rücksetzer und höhere Volatilität im Technologiesektor dürften von vielen Investoren vielmehr als neue Einstiegsgelegenheiten betrachtet werden. Gleichzeitig werden Anleger jedoch wählerischer und suchen zunehmend auch außerhalb des Technologiesektors nach Chancen. Genau deshalb lohnt sich der Blick über den Tellerrand. Eine breite Mischung verschiedener Sektoren kann helfen, das Portfolio robuster aufzustellen und nicht ausschließlich von einer einzigen Investmentstory abhängig zu sein.

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🏦📉 𝗙𝗲𝗱-𝗭𝗶𝗻𝘀𝗲𝗻𝘁𝘀𝗰𝗵𝗲𝗶𝗱: 𝗪𝗮𝘀, 𝘄𝗲𝗻𝗻 𝗪𝗮𝗿𝘀𝗵 𝗱𝗶𝗲 𝗠𝗮̈𝗿𝗸𝘁𝗲 𝗲𝗻𝘁𝘁𝗮̈𝘂𝘀𝗰𝗵𝘁?

Die eigentliche Fed-Entscheidung dürfte diese Woche fast zur Nebensache werden. Die Zinsen werden voraussichtlich unverändert in einer Spanne von 3,5 bis 3,75 Prozent bleiben. Im Mittelpunkt steht stattdessen Kevin Warsh und seine erste Pressekonferenz als neuer Fed-Chef. Anleger werden genau darauf achten, wie Warsh über Inflation spricht und wie er die jüngsten Inflationsdaten bewertet. Die Inflation liegt mit 4,2 Prozent im Jahresvergleich weiterhin deutlich über dem Fed-Ziel von 2 Prozent. Gleichzeitig präsentiert sich die US-Wirtschaft überraschend robust.

Genau darin liegt das Dilemma. Während Donald Trump niedrigere Zinsen fordert, verlangt der Anleihemarkt einen entschlosseneren Kampf gegen die Inflation. Zwischen diesen beiden Lagern steht Warsh nun. Die Märkte wollen vor allem wissen, ob die Fed unabhängig bleibt oder ob der politische Einfluss des Weißen Hauses zunimmt. Warsh muss praktisch beweisen, dass er die Inflationsbekämpfung über politische Wünsche stellt. Deshalb könnte seine erste Pressekonferenz wichtiger werden als die eigentliche Zinsentscheidung. Zusätzliche Brisanz erhält die Debatte durch den KI-Boom, der inzwischen nicht nur als Wachstumstreiber, sondern teilweise auch als möglicher Inflationstreiber diskutiert wird.

Was die Märkte hören wollen, ist klar. Die Fed bleibt unabhängig, agiert konsequent datenabhängig und betrachtet die Produktivitätsgewinne durch KI als langfristigen Entlastungsfaktor. Das könnte dem breiten US-Aktienmarkt zusätzlichen Rückenwind geben und neue Rekordhochs ermöglichen. Wann die Märkte dagegen unter Druck geraten könnten, ist ebenfalls klar. Sollte Warsh neue Zinserhöhungen in Aussicht stellen oder in seinen Antworten unsicher und ausweichend wirken, dürfte das die Nervosität erhöhen. Denn nichts mögen die Märkte weniger als Unsicherheit.

[Max Wienke @maxwi_etoro]

𝗡𝗲𝘂𝗲 𝗙𝗼𝗹𝗴𝗲 „𝗧𝗿𝗮𝗱𝗶𝗻𝗴 𝗛𝗮𝘂𝘁𝗻𝗮𝗵"

𝗔𝗦𝗠𝗟-𝗔𝗸𝘁𝗶𝗲 𝗺𝗶𝘁 𝗠𝗲𝗴𝗮-𝗟𝗮𝘂𝗳

📈 Schon wieder ein neues Rekordhoch am Montag
⚠️ Kurzfristiges Warnsignal: RSI bei 76
⏳ Geduld gefragt für bessere Einstiegsgelegenheiten?

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🤖📈 𝗔𝗦𝗠𝗟 𝗮𝘂𝗳 𝗥𝗲𝗸𝗼𝗿𝗱𝗵𝗼𝗰𝗵: 𝗪𝗶𝗲 𝘃𝗶𝗲𝗹 𝗣𝗼𝘁𝗲𝗻𝘇𝗶𝗮𝗹 𝘀𝘁𝗲𝗰𝗸𝘁 𝗻𝗼𝗰𝗵 𝗶𝗻 𝗱𝗲𝗿 𝗔𝗸𝘁𝗶𝗲?

ASML hat sich zu einem der wichtigsten Infrastrukturunternehmen der KI-Revolution entwickelt. Während viele Anleger auf Nvidia, AMD oder Broadcom schauen, verdient ASML an nahezu jedem modernen KI-Chip mit. Der entscheidende Vorteil besteht darin, dass ASML nicht darauf angewiesen ist, welcher Chipdesigner am Ende das Rennen macht. Solange leistungsfähigere KI-Chips benötigt werden, steigt auch die Nachfrage nach den Maschinen des Unternehmens.

Genau deshalb wird ASML von vielen Anlegern als eine Art „Pick-and-Shovel-Play“ des KI-Zeitalters gesehen, vergleichbar mit den Schaufelverkäufern während des Goldrauschs. Das größte Risiko liegt weniger in der Konkurrenz als vielmehr in einer spürbaren Abschwächung der weltweiten KI-Investitionen.

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𝗭𝘄𝗶𝘀𝗰𝗵𝗲𝗻 𝗞𝗮𝘂𝗳𝗹𝗮𝘂𝗻𝗲 𝘂𝗻𝗱 𝗦𝗰𝗵𝗼𝗰𝗸𝘀𝘁𝗮𝗿𝗿𝗲: 𝗨𝗦𝗔 𝘃𝘀. 𝗗𝗲𝘂𝘁𝘀𝗰𝗵𝗹𝗮𝗻𝗱

Die US-Einzelhandelsdaten für Mai (Mittwoch, 14:30 Uhr) dürften einen besonders interessanten Einblick in das Konsumverhalten der Verbraucher liefern. Denn der Rückgang beim Brent-Future setzte erst gegen Ende des Monats ein. Insgesamt fiel der Ölpreis im Mai um rund 17 Prozent. Damit spiegeln die Mai-Daten noch weitgehend die Phase wider, in der Verbraucher mit hohen Energiekosten konfrontiert waren. Sie zeigen, wie US-Haushalte auf die Belastung reagiert haben und ob die hohen Energiepreise das Kaufverhalten tatsächlich gebremst haben.

Bislang spricht wenig dafür. Im April stiegen die US-Einzelhandelsumsätze im Jahresvergleich um 4,9 Prozent. Trotz geopolitischer Unsicherheit und hoher Energiepreise blieb die Konsumlaune in den USA bemerkenswert robust. In Deutschland zeigt sich dagegen ein anderes Bild. Hier fielen die Einzelhandelsumsätze zuletzt um 0,3 Prozent. Während amerikanische Verbraucher weiterhin Geld ausgeben, scheint der deutsche Konsument in einer Art Schockstarre zu verharren. Der Vergleich der Einzelhandelsdaten offenbart damit eine tiefe strukturelle und psychologische Kluft zwischen US-amerikanischen und deutschen Verbrauchern.

Der inzwischen mehr als 30-prozentige Rückgang des Ölpreises gegenüber dem März-Hoch könnte insbesondere für Deutschland zu einem wichtigen Entlastungsfaktor werden. Die sinkenden Energiekosten kommen bei Verbrauchern meist mit Verzögerung an, könnten die Konsumlaune in den kommenden Monaten jedoch verbessern. Für den DAX bleibt der deutsche Verbraucher allerdings von untergeordneter Bedeutung. Die meisten DAX-Konzerne erzielen ihre Umsätze auf den Weltmärkten. Direkt vom Konsumverhalten in Deutschland abhängig sind nur wenige Unternehmen wie Vonovia oder Zalando.

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𝗞𝗼̈𝗻𝗻𝗲𝗻 𝗱𝗶𝗲 𝗭𝗘𝗪-𝗗𝗮𝘁𝗲𝗻 𝗺𝗶𝘁 𝗱𝗲𝗿 𝗚𝗲𝗼𝗽𝗼𝗹𝗶𝘁𝗶𝗸 𝗺𝗶𝘁𝗵𝗮𝗹𝘁𝗲𝗻?

Am Dienstagvormittag werden die ZEW-Daten für Juni veröffentlicht. Erwartet wird, dass sich die ZEW-Konjunkturerwartungen auf -6 Punkte verbessern. Für die Märkte haben die Daten aktuell jedoch nur begrenzte Aussagekraft. Gerade in Phasen, in denen geopolitische Entwicklungen die Schlagzeilen dominieren, reagieren Börsen deutlich schneller als Konjunkturindikatoren. Die jüngsten News rund um eine mögliche Absichtserklärung im Iran-Konflikt wurden von den Märkten bereits innerhalb kürzester Zeit eingepreist.

Genau deshalb werden diese neuen Informationen in den Juni-Daten noch gar nicht sichtbar sein. Selbst ein Frühindikator wie der ZEW-Index hinkt den Märkten in solchen Situationen hinterher. Trotzdem wächst die Hoffnung, dass die Schwächephase beim ZEW-Index nur von kurzer Dauer war und sich die wirtschaftlichen Aussichten in den kommenden Monaten weiter verbessern.

Ein Deal im Iran-Konflikt und fallende Ölpreise wären für die deutsche Wirtschaft ein wichtiger Rückenwind. Vor allem die Industrie würde von niedrigeren Produktionskosten profitieren, während gleichzeitig der private Konsum gestärkt werden könnte. Das dürfte auch den Druck auf die Zinsen verringern. Sinkende Zinsen und günstigere Energie gelten schließlich als idealer Treibstoff für den exportstarken DAX.

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🕊️📈 𝗙𝗿𝗶𝗲𝗱𝗲𝗻𝘀𝗵𝗼𝗳𝗳𝗻𝘂𝗻𝗴 𝘁𝗿𝗲𝗶𝗯𝘁 𝗗𝗔𝗫 𝘂𝗻𝗱 𝗢̈𝗹𝗽𝗿𝗲𝗶𝘀 𝗮𝘂𝘀𝗲𝗶𝗻𝗮𝗻𝗱𝗲𝗿 🛢️📉

Die Märkte feiern aktuell die Aussicht auf ein Friedensabkommen zwischen den USA und dem Iran. Der DAX legte vorbörslich um 1,6 Prozent zu und kletterte wieder über die Marke von 25.000 Punkten. Eine Wiedereröffnung der Straße von Hormus würde eine der größten Unsicherheiten für die Weltwirtschaft entschärfen. Entsprechend gerät der Ölpreis deutlich unter Druck. Brent verliert heute mehr als 4 Prozent und notiert inzwischen 30 Prozent unter dem März-Hoch. Die geopolitische Risikoprämie wird damit zunehmend aus dem Ölpreis herausgenommen.

Gleichzeitig fallen auch die Anleiherenditen. Die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen rutscht unter 4,4 Prozent, da Anleger mit weniger Inflationsdruck rechnen. Das würde die Fed spürbar entlasten, weil der geldpolitische Spielraum wieder größer wird und die Notwendigkeit von Zinserhöhungen abnimmt. Der Markt spielt damit das Goldilocks-Szenario mit sinkenden Ölpreisen, nachlassendem Inflationsdruck, fallenden Renditen und gleichzeitig robusten Aktienmärkten. Genau dieses Umfeld gilt aktuell als nahezu ideal für Risikoanlagen.

Trotzdem basiert die Rally bislang vor allem auf Hoffnung. Die Unterzeichnung des Abkommens soll erst am kommenden Freitag in der Schweiz erfolgen. Bis dahin bleibt die Marktstimmung fragil. Die am Wochenende verkündete Einigung ist zudem kein finaler Friedensvertrag, sondern zunächst nur eine Absichtserklärung. Mit der Unterschrift am Freitag beginnt erst eine 60-tägige Phase technischer und politischer Verhandlungen. Die Börse verhält sich derzeit jedoch teilweise so, als wäre das Problem bereits gelöst. Tatsächlich wurde bislang lediglich der Weg zu einer möglichen Lösung vereinbart.

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𝗡𝗲𝘂𝗲 𝗙𝗼𝗹𝗴𝗲 „𝗧𝗿𝗮𝗱𝗶𝗻𝗴 𝗛𝗮𝘂𝘁𝗻𝗮𝗵"

𝗕𝗿𝗼𝗮𝗱𝗰𝗼𝗺: 𝗪𝗮𝘀 𝘀𝘁𝗲𝗰𝗸𝘁 𝗵𝗶𝗻𝘁𝗲𝗿 𝗱𝗲𝗺 𝗞𝘂𝗿𝘀𝗿𝘂𝘁𝘀𝗰𝗵?

📉 Aktie verliert rund ein Viertel ihres Wertes
📈 Langfristiger Aufwärtstrend bleibt intakt
🎯 In dieser Woche wird das 61,8%-Retracement getestet

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🤖📉 𝗩𝗲𝗿𝗹𝗶𝗲𝗿𝘁 𝗱𝗶𝗲 𝗞𝗜-𝗦𝘁𝗼𝗿𝘆 𝗮𝗻 𝗠𝗼𝗺𝗲𝗻𝘁𝘂𝗺 𝗼𝗱𝗲𝗿 𝗳𝗲𝗵𝗹𝘁 𝗱𝗲𝗺 𝗠𝗮𝗿𝗸𝘁 𝗻𝘂𝗿 𝗱𝗶𝗲 𝗚𝗲𝗱𝘂𝗹𝗱?

Die Diskussion rund um den Return on Investment von KI wird lauter. Im Mittelpunkt steht zunehmend, ob der wirtschaftliche Nutzen die enormen Kosten rechtfertigen kann. Genau hier liegt aktuell das größte Risiko für die KI-Story. Der Markt zweifelt nicht an der Technologie selbst, sondern daran, wie schnell sich die milliardenschweren Investitionen tatsächlich auszahlen.

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📊🇺🇸 𝗪𝗶𝗲 𝘄𝗶𝗰𝗵𝘁𝗶𝗴 𝘀𝗶𝗻𝗱 𝗱𝗶𝗲 𝗨𝗦-𝗜𝗻𝗳𝗹𝗮𝘁𝗶𝗼𝗻𝘀𝗱𝗮𝘁𝗲𝗻 𝗳𝘂̈𝗿 𝗱𝗶𝗲 𝗠𝗮̈𝗿𝗸𝘁𝗲 𝘄𝗶𝗿𝗸𝗹𝗶𝗰𝗵?

Am Mittwochmittag richten sich die Blicke auf die US-Inflationsdaten für Mai, bei denen ein Anstieg auf 4,2 Prozent erwartet wird. Damit läge die Teuerungsrate mehr als doppelt so hoch wie das Ziel der US-Notenbank. Je stärker die Inflation steigt und je länger sie auf einem hohen Niveau bleibt, desto größer wird die Wahrscheinlichkeit, dass die Fed die Zinsen anheben muss. Besonders für KI- und Wachstumsaktien wäre das problematisch. Höhere Zinsen verteuern die Finanzierung neuer Projekte und reduzieren gleichzeitig den heutigen Wert zukünftiger Gewinne.

Wie lange die Inflation erhöht bleibt, hängt jedoch von der Entwicklung im Nahen Osten ab. US-Präsident Donald Trump bekräftigte seine Aussage, dass ein Friedensabkommen kurz vor dem Abschluss stehe. Der Markt hat einen möglichen Deal bereits zu großen Teilen eingepreist. Die Realwirtschaft profitiert jedoch erst dann, wenn die Ölpreise deutlich zurückgehen. Solange kein Abkommen unterzeichnet ist, bleibt die geopolitische Risikoprämie im Ölpreis enthalten. Die Märkte werden sich daher weiterhin auf die negativen Folgen des Konflikts konzentrieren. Ein Deal würde den Markt dagegen sofort entspannen. In diesem Fall wäre ein Anstieg der Inflation eher temporär und damit weitgehend vernachlässigbar.

Genau deshalb könnte sich die aktuelle Story innerhalb weniger Minuten komplett drehen. Ein Friedensabkommen könnte die Ölpreise drücken, die Inflationserwartungen senken und damit auch den Druck auf die Notenbanken reduzieren. Fallende Zinsen würden insbesondere Tech- und KI-Aktien entlasten. Der DAX als stark industrie- und energieabhängiger Index hätte dann ebenfalls die Chance, endlich sein Rekordhoch aus dem Januar zu überwinden.

[Max Wienke @maxwi_etoro]

𝗡𝗲𝘂𝗲 𝗙𝗼𝗹𝗴𝗲 „𝗕𝗼̈𝗿𝘀𝗲𝗻𝘄𝗲𝗹𝘁 𝗞𝗼𝗺𝗽𝗮𝗸𝘁”

𝗗𝗮𝘀 𝗗𝗶𝗹𝗲𝗺𝗺𝗮 𝗱𝗲𝗿 𝗭𝗲𝗻𝘁𝗿𝗮𝗹𝗯𝗮𝗻𝗸𝗲𝗻

🏦 Zentralbanken atmen auf
🛢️Ölpreise und Renditen fallen
🤖 Gleichzeitig könnten KI-Investitionen die Inflation anheizen

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⚽📈 𝗔𝗱𝗶𝗱𝗮𝘀 𝘃𝗼𝗿 𝗱𝗲𝗺 𝗴𝗿𝗼̈ß𝘁𝗲𝗻 𝗪𝗠-𝗘𝗳𝗳𝗲𝗸𝘁 𝗱𝗲𝗿 𝗨𝗻𝘁𝗲𝗿𝗻𝗲𝗵𝗺𝗲𝗻𝘀𝗴𝗲𝘀𝗰𝗵𝗶𝗰𝗵𝘁𝗲?

Kurz vor der anstehenden Fußballweltmeisterschaft in Nordamerika zieht die Adidas-Aktie kräftig an. Allein im Mai legte der Kurs bereits rund 15 Prozent zu – der stärkste monatliche Anstieg seit fast drei Jahren könnte damit in Reichweite sein. Hinter der Rally steckt jedoch deutlich mehr als nur die Vorfreude auf die WM und mögliche höhere Umsätze. Fundamental präsentiert sich Adidas aktuell so stark wie seit Jahren nicht mehr.

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🏦📉 𝗦𝗶𝗻𝗱 𝗭𝗲𝗻𝘁𝗿𝗮𝗹𝗯𝗮𝗻𝗸𝗲𝗻 𝗻𝗶𝗰𝗵𝘁 𝗹𝗮̈𝗻𝗴𝗲𝗿 𝗱𝗲𝗿 𝗙𝗿𝗲𝘂𝗻𝗱 𝗱𝗲𝗿 𝗠𝗮̈𝗿𝗸𝘁𝗲?

Die Märkte setzen aktuell wieder verstärkt auf das perfekte Szenario mit einem anhaltenden KI-Boom, fallenden Ölpreisen und sinkenden Anleiherenditen. Das klingt zunächst positiv für Fed und EZB. Gleichzeitig entsteht dadurch aber direkt die nächste Herausforderung für die Notenbanken.

Einerseits sorgen fallende Ölpreise und sinkende Renditen kurzfristig für Entspannung bei den Inflationssorgen. Sollte sich die Lage im Nahen Osten tatsächlich stabilisieren und die Straße von Hormus vollständig geöffnet werden, dürfte der Inflationsdruck spürbar nachlassen. Gleichzeitig läuft die KI-Rally weiter auf Hochtouren. Die Kombination aus stark steigenden KI-Investitionen, rekordhohen Aktienmärkten, sehr optimistischen Gewinnerwartungen und hoher Risikobereitschaft erhöht gleichzeitig die Gefahr von Übertreibungen an den Finanzmärkten. Genau davor warnt inzwischen sogar die EZB.

Wenn Aktienmärkte zu schnell steigen, Bewertungen immer extremer werden und Anleger Risiken zunehmend ausblenden, wächst die Gefahr einer spekulativen Überhitzung. Gleichzeitig können Zentralbanken überhitzte Finanzmärkte kaum bremsen, ohne dabei die gesamte Wirtschaft auszubremsen. Hinzu kommt, dass der Markt die gigantischen KI-Investitionen aktuell feiert. Doch genau diese CapEx-Welle könnte langfristig selbst wieder inflationär wirken. Rechenzentren, Energieverbrauch, Halbleiter, Stromnetze und Infrastrukturinvestitionen erzeugen zusätzlichen Nachfrage- und Preisdruck.

Früher galt an der Börse der Satz „Don’t fight the Fed.“ Heute hat sich das Umfeld deutlich verändert. Solange Inflation ein Risiko bleibt, können Zentralbanken die Märkte nicht mehr automatisch absichern. Genau deshalb entsteht aktuell zunehmend das Gefühl, dass Zentralbanken nicht länger der Freund der Märkte sind.