ximede

私は日本に行きたいです 🙌

[比特幣交易者 科幣託 crypto @youtubercrypto_]

牛市達到頂峰時六個月到七年的持有者資金比例會顯著下降，2017年牛市頂峰大約只剩下5%，2021牛市頂峰大約只剩下15%。而我們這輪牛市目前還有約40%左右的非短期持有者，可見離牛市頂峰還有一段距離

[vitalik.eth @VitalikButerin]

Summary: raise the blobs, work hard on interop and security, think about economics. See the post for more details on each topic.

Ethereum's future is bright.

[Haze 𝓰𝓶𝓰𝓷𝓪𝓲 @haze0x]

牛市何必久睡，熊市自会长眠。

[Watcher.Guru @WatcherGuru]

BREAKING: 🇺🇸 President Trump signs crypto executive order to create a national digital asset stockpile, Fox reports.

[Trader米哥 🚀 @tradermige]

104k 目标抵达。#btc
希望你们听了。
点赞转发评论抽三位粉丝
🔗🌲：https://t.co/YJRwQjpQhZ

[Elon Musk @elonmusk]

Testing Starlink Streaming from Mar-a-Lago https://t.co/hWSZPIyxFn

[小小预言机 @xiaoxiaoyuyanji]

#ETH

[比特幣交易者 科幣託 crypto @youtubercrypto_]

我們可以發現最近的調整已經把市場情緒修正到正常數值。從資金費率來看目前資金費率已經回復到很多起漲點的水準。

[UNICORN⚡️🦄 @UnicornBitcoin]

回调不破新低就是买点
反弹不创新高就是卖点
拉升不放量，回调就买入
急跌不放量，反抽就卖出
-徐翔

[Trader米哥 🚀 @tradermige]

🤔新年开门红？这对吗？这不对！

今年过年要收礼，但新年第一礼只收「 #币安 金」🎁

和币安一起给大家送周边啦，陪伴大家一年又一年：
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[川沐｜Trumoo🐮 @xiaomustock]

2024年最后一跌🌚

[Murphy @Murphychen888]

筹码结构决定着BTC价格回调的下限

每一次推动市场情绪变化的事件发生，都伴随链上换手量的突然暴涨。经过数据筛选，把同一实体地址集群的转账剔除后，通常每日链上真实换手量大致在10w枚BTC左右（7日平均），工作日多一些，周末少一些；如果超过15w枚，就是一个“非正常”的数据。

例如，2022年5月Luna暴雷、2022年11月FTX暴雷以及2023年3月至4月Silicon Valley Bank、Signature Bank等美国银行倒闭，都给市场带来极端的恐慌和焦虑，而链上的换上量峰值都高达30w枚以上（如图1）。

（图1）

从这个角度说，我们不应再有链上数据是否能真实反映“交易”行为的质疑。甚至可以认为，BTC的链上结算就是整个加密市场活跃度的晴雨表，也是宏观情绪的某种量化形式。

我们可以看到在11月后随着川普赢得总统大选，市场情绪进入高潮，日均结算量高达20w，在本轮周期与之同等级别的也只有今年3月才有出现过，高换手量也意味着短期内资本的大量涌入。而在12月17日以后，情绪开始明显降温，截止到25日，日均结算量为12w左右。从历史上看，在经历过一段峰值之后，活跃度的退潮也意味着市场进入了冷静期，这段时间也是最容易发生回调的时候。

🔹 我们通过跟踪UTXO，把链上换手按不同的实现价格进行区分，便可以得出一组非常直观的筹码结构分布数据，即URPD（如图2）。

（图2）

从当前的数据看，链上结构正在$92,000~$100,000 范围内逐步形成筹码堆积区，其中$97,000处产生了一个高达60w枚BTC巨量柱，并以此为中心峰值向两边递减。

巨量柱的出现意味着2点：
🚩1、此处大概率不是牛市周期的绝对顶部价格。
🚩2、该价格区间产生了激烈的多空博弈，大量的换手形成了筹码堆积。

有卖就有买，说明在这里有人觉得还会再跌要避险，也有人觉得这里价格有性价比要抄底。也正是因为有大量的抄底行为，才让$92,000~$100,000区间产生了强大的支撑效应。所以我们才说，筹码堆积区对价格有“阻尼效应”，即价格要穿过会产生阻力（不容易击穿），价格远离时出现引力（把价格拉回）。

而如果是周期大顶通常不会有太多的分歧，只有“共识”。当大多数参与者都产生了价格“太贵”的一致性认识时，卖多买少自然就“见顶”了。因此出现分歧是未必是坏事，这是市场自我修复的必要过程。

🔹 如果一定要举例说明，那么在2024年7月-8月也出来过类似的筹码结构（如图3）。

（图3）

当时在$64,000~$69,000形成筹码堆积区，在$67,000处产生了一个堆积了52w枚BTC的巨量柱，并以此为中心峰值向两边递减，形成区域性价格支撑。相信小伙伴们还记得，在此后很长一段时间BTC的价格都没有效跌穿过这个价格区间。即便是8月5日和9月7日的开始远离该区间，但该区间筹码结构始终未被破坏。在一段时间后，BTC价格又会回到该区间（产生引力）。

如果把当前结构和7月横向对比，形态上非常类似，只是还不够厚实。但已经能产生非常明显的支撑作用，随着时间的推移，在此处换手越充分，支撑作用就越强。当然，如果要继续向上突破，除非快速拉升远离这个价格区间，否则也会被“引力”所牵绊（短期高位筹码会产生巨量抛压）。

🔹 我们也可以从另外一个角度，通过CBD数据观察到类似的结论（如图4）。

（图4）

与跟踪分析原始UTXO的URPD不同，CBD（BTC成本基础分布） 按每个地址进行数据计算。它更好地代表了网络参与者的整体行为，可以清晰地显示成本基础随时间变化的趋势变化。

从图4我们可以看到，从12/8 BTC价格回调到10w美元以下时，颜色从绿色变成红色，供应开始变多（标注2）。说明此时有大量抄底行为发生。而这部分进场的筹码在经历12/16的反弹以及12/23的再次回落，都没有明显的减少，成本大致在$97,000~$100,000之间，形成了有效的支撑。

另外，在12/10 回调到$96,000低点时抄底的筹码，在12/16 价格反弹到$105,000时卖出了，因此我们看到颜色从红色变成绿色（标注1）；但是12/21 再次回调到$96,000左右，又有资金开始买入。这部分应该是做短期波段的交易行为，也是最近几天链上发生换手的主要群体（STH）。

剩下高位套牢的筹码在$100,000-$102,000之间也有不少筹码，但他们也相对比较坚定，目前看也一样未出现明显的减少。

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综上所示，当前市场情绪逐渐恢复冷静，流动性逐步降低。但筹码结构上仍是“健康”状态，在$92,000~$100,000区间形成的价格支撑是有效的。随着时间的推移，换手越充分，支撑作用越强（决定下限）。至于还能不能再创新高，能否扭转趋势衰减，就要看进入25年1月后，宏观政策对市场预期的影响了。

‼️ 我分享的内容仅用于交流和研究，不作为投资建议 ‼️

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本推文由 #XT交易所 @XTExchangecn @Xt100U 赞助｜价值币上XT

[Trader米哥 🚀 @tradermige]

#BTC 饼哥流动性思路如图。先去102诱多，然后去90杀多，再突破趋势线重新去104k诱多，然后周线洗盘到72k大级别趋势线全体复位。
重点：最近会震荡，2月gg。然后全部梭哈后日天赢麻。
🔗🌲：https://t.co/ZyhnAJ7QlF

[提阿非羅TiaBTC @tiabitcoin]

BTC“不太看跌”的盤口，幾小時後，105000新高！💸💸💸

[Murphy @Murphychen888]

判断牛市大周期转换的重要依据
—— 链上数据的时间戳

在BTC的链上数据分析中有2个核心概念，即“时间戳”和“价格戳”。由于区块链的透明性使我们能够观察每笔链上交易并识别两个关键性细节：1、筹码移动发生的时间：时间戳；2、发生交易时的价格：价格戳；

当我们在分析阶段性趋势转变的过程中，所用到的如换手成本、利润兑现、需求流入、热供应等数据，主要都建立在“价格戳”的基础上。而如果我们要观察和分析BTC大周期的时间性，则更多需要用到“时间戳”。

每个BTC都存在于某一个UTXO中，而UTXO具有的时间戳功能意味着每个BTC都有一个年龄，这个年龄不是指它被挖出来的时间，而是从最后一次移动到当前的时间。

我们可以把不同币龄的BTC按时间长短加以区分，例如把他们分为1周-1个月（1w-1m），或者1-2年（1-2y）等等。通常我们把超过6个月（准确的说是大于155天）或以上未发生移动的BTC归为长期持有者（LTH）筹码，其他都归为短期持有者（STH）筹码。

回看BTC的整个发展史，每当牛市周期LTH都将筹码派发给STH；此时“老币群体”所拥有的财富占比开始逐渐下降（如图1中绿色虚线）；

（图1）

到了熊市筹码又从STH回到LTH的手上，此时“新币群体”所拥有的财富占比开始逐渐下降（如图2中绿色虚线）；

（图2）

可以看到在图1（老币）和图2（新币）中的波形正好相反，我将此称为BTC大周期的“钟摆效应”；市场在供需关系的转换下始终遵循这样的内生规律不断延续，就像是个钟摆，周而复始。

在LTH大群体中，对周期转换影响最大，甚至能起到决定性作用的群体是1-2y和2-3y这2个币龄的筹码（周期中的钻石手）。我们可以通过观察该数据的变化趋势，来大致推断本轮牛市周期的“时间戳”。

下图3是1-2y & 2-3y 的已实现市值占比数据。我们先从整体上看，每当黄色（1-2y）和绿色（2-3y）波形达到顶峰时，意味着市场即将走出熊市，进入牛市初期阶段。随着时间的推移，波形开始逐渐下降，表示该群体正在向新进入市场的投资者进行筹码派发。

（图3）

当波形降至底部且斜率开始变缓，意味着市场已处于牛市的中后期，也可以认为这就是牛市的“顶部区间”。要知道这2个群体都是市场中经验最为丰富的投资者，例如MSTR在3年前，即2021年12月-2022年1月期间购买的BTC就属于这个群体。买入的时是STH，到了今天变成了LTH。

当前该数据已经从56%的峰值下降到12.3%（图中绿线虚线），而前两轮周期该比例最低值分别为1.3%（17-18周期）和6.6%（21-22周期）。考虑到越来越多像MSTR这样的跨周期机构投资者的加入持币群体，我认为本轮周期1-2y & 2-3y 占比最低值应该高于上一轮周期的6.6%，预计大概率在7%-10%之间。

如果我们以当前值为基准（A点）画一根标准线（见图1红色虚线），可以看到在前2轮周期中当指标降到相同位置时，BTC的价格都处于顶部区间，相对位置都在牛市的中后期。随着时间推移，曲线逐渐触底并开始拐头向上，并再次回到原高度时（B点），通常都代表牛市结束了。

从A到B是一个“微笑曲线”，在17-18周期整个过程用了17个月，21-22周期用了12个月，而本轮周期根据上述分析中提到的最底端大概率会高于6.6%，因此我认为“微笑曲线”的总时长小于等于12个月的概率更大（进入熊市）。

同时，我们可以看到在17-18周期从A点到周期最后一个高点的时间是6个月（图3标注1）；21-22周期从A点到周期最后一个高点的时间是10个月（图3标注2）。

由于17-18周期是非常特殊的尖角顶，参考性较低；更值得借鉴的应该是21-22周期双顶周期；因此我认为本轮周期从目前的A点到未来的B点，在时间周期上要小于/等于10个月的概率更大，或许是9-10个月左右。

如果这个推断成立，那么本轮牛市大周期结束的时间点将大致发生在2025年的9-10月期间。

‼️ 注意！以上所有概率性推断，仅作为我个人主观观点，不是数据的客观反馈！‼️

说完币龄转换与周期的关系，我们在换一个角度观察 —— 玄学！三线同频共振曲线

我粗略统计了下，在后台私信我的问题中，提及“三线合一”指标的频率最高。小伙伴们似乎对此都很执念；尽管我知道这个指标在本轮周期多次展现出神奇的准确性，但我仍然认为我们不能本末倒置。应该先看客观数据，再用“三线合一”来对照参考 。

（图4）

📢 根据图中信息反馈，我给出以下几个较为主观的解读，小伙伴们请理性看待，不应以此为唯一的判断依据！

🚩1、目前红线已经走到了一个关键性的拐点位置。从位置上看，红线更加靠近蓝线，且距离上方绿线拉开了一点的距离，并没有出现三线粘合的一致性。

也就是说，在12月中下旬到1月中旬期间，会有3种偏离的可能：继续破新高（图4标注1）/ 盘整（图4标注2）/ 回调（图4标注3）；但从整体趋势上看，绿线和蓝线在这个阶段内都是回调状态。因此，我个人认为出现3和2的概率要大于1；

从情感上，我更希望是2，而1的可能性最低；当然，适度的回调也会更有利于本轮趋势的延续。

🚩2、可能有不少小伙伴记得，我在之前针对“三线合一”指标的分析中，都有提到：“在2024.12-2025.1左右，MVRV会出现大幅回调”。目前从其他链上数据的综合观察上，这个所谓“大幅”可能并没有想象中那么大。原因有2点：

a、目前链上筹码结构分布上，在$97,000处形成一个60w枚BTC的巨量柱，且在9.4w-10w美元区间有近200w枚BTC的堆积，产生了一个潜在的支撑区间。

b、从目前新需求的数据看，虽然出现了衰减，但并未快速降至零轴以下。也就是说，市场仍然存在一定规模的需求，并能维持一定程度上的平衡。

🚩3、图中绿蓝两线在标注4处产生了粘合，且粘合的位置要明显高于当前（图4标注4），意味着2025年3月-4月还有一波行情。

我按照目前“链上平均换手成本”和“活跃投资者平均成本”这2个数据进行测算，3月-4月BTC的价格有一定概率会到12w美元以上，但不超过15w美元（由于换手成本会变化，因此这个测算需要每2周校准一次数据）。

🚩4、如果3-4月出现这波反弹，这或许会是本轮趋势行情的结尾，再往后就看宏观政策的变化了。

🚩5、在此之后，市场或许会进入一个4-5个月时长的盘整期（如图中标注5），在该阶段的初期绿线和蓝线一致性向下；但到了中间开始出现分离，因此这里也具有较大的不确定性。但总体上宽幅盘整的高点不会超过3-4月那一波峰值。

🚩6、在2025年9月-10月还有本轮周期的最后一波行情（如图中标注6），在这个阶段的初期，绿线和蓝线出现较大的分离。如果届时红线靠近蓝线，那么这波行情的高点会比3-4月的峰值更高；如红线靠近绿线，则高点会低于3-4月的峰值。

同时我们看到绿蓝两线在红色虚线圈出部分产生了粘合，且这里的位置要低于3-4月的峰值。或许意味着9月-10月的高点要低于3-4月高点的概率更大。

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有意思的是，观察“玄学指标”的结论与上文中按币龄转换的时间性推断结论高度一致。如果现实真的如此，意味着本轮周期的最高点将出现在2025年的3-4月期间，而2025年9-10月期间出现的高点将是本轮周期最后一个“顶”，且高度不一定会比前面更高（我个人更倾向于接近前高，未必会大幅度高出）。

从交易的角度说，一旦进入顶部区间，我仍坚持只要出现阶段性衰减的信号，就坚定的执行交易纪律，做好分批止盈计划，即便在后面还可能会出现更高的高点（这是概率问题）。BTC止盈后腾出的部分仓位，或许会考虑切换到一些优质ALT上面，争取在牛市下半场能找到跑赢大饼的第二增长曲线。

‼️ 我所分享仅的数据仅用作学习和研究，不作为投资建议 ‼️

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📢关于阶段性趋势衰减信号的解释，历史数据回测，以及具体应对方法，可以点击以下链接详细了解：

阶段性“趋势衰减”的信号首次出现
https://t.co/c87ky4MlOI

阶段性“趋势衰减”信号（续）—— 历史数据回测及应对方法解析
https://t.co/YPs9vTDZoI

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地球是平的，月亮是宇宙中心。

[阿布说币 @sol_jingou]

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