notyourshh

entj 4i
发财

[洛小山 @luoxiaoshan_ai]

https://t.co/RY2bT5rf37 小山学堂被官媒报道了，惊。

[notyourshh @mlhhmh]

本来上x是为了看关注博主发的资讯干货
现在因为开不了消息提醒所以要来x看有没有没回的消息私信
托各位的福 最近上线摄入的新闻和知识量直线飙升😂

[notyourshh @mlhhmh]

还挺有意思，小公司做细分垂类应用，大公司搞底层

[投研荟 @freearkshaw]

摩根士丹利 2026‑08‑28 闭门会议纪要（需要录音的关注、留言）

> 风险提示：内容为机构闭门会观点整理，**不构成任何投资建议**。
> 会议覆盖四大板块：**长鑫存储（CXMT）中国 DRAM 存储、硬件后量子安全、小米自研三颗新芯片、全球 AI‑ASIC/TPU 与英伟达产业链**。

## 一、长鑫存储 CXMT（摩根士丹利首次覆盖，给予超配，目标价 88 元）

1. **规模与出货**：预计 2026 年长鑫全球 DRAM 出货份额达到**11%**。
- LPDDR5 已经进入国内主流智能手机；服务器 DRAM‑D5 进入国内云厂商字节、阿里、腾讯，市场传闻已签署长协 LTA，长鑫尚未官方确认。
2. **产能规划**
- 2026 年底月产能约 30 万片；每年月产能增加 10 万片；**2028 年月产 50 万片，2031 年月产 80 万片**。
- **核心瓶颈：设备出口管制，拿不到 EUV，高度依赖 DUV 设备，检测设备同样受限；其余工艺国内设备持续导入替代海外设备。**
- 重大风险：如果后续 DUV 设备进口进一步收紧，扩产逻辑会被破坏；2.5D 垂直堆叠工艺同样依赖 DUV，预计 2028 下半年有望量产。
3. **HBM 判断（国产 AI 算力关键）**
- 2027 年全球存储大厂产能向**HBM4 倾斜，挤压 HBM3E 供给，HBM3E 或将成为国产 AIGPU 的供给瓶颈**。
- 长鑫 2027 年可产出**10‑12 层 HBM3E**；预估良率约 50%；年产量预估 300‑400 万颗 HBM3E 堆叠，可支撑**80‑100 万颗国产 AI GPU**。
4. **供需格局**
- 国内 DRAM 需求增速显著快于本土供给，**2028 年国内 DRAM 自给率依旧低于 40%**。
- 长鑫扩产节奏下，**2028 年前不会实质性冲击全球 DRAM 价格**。
5. **估值逻辑**
- 目标价 88 元，对应 2027 年 PE 约**18.5 倍**；海外三星、美光、海力士仅 4.4 倍。高估值溢价来自国产替代、技术快速迭代，2025‑2028 年收入复合增速 145%。
6. **主要风险**
1）全球 DRAM 周期下行，长鑫出于战略依旧扩产，远期会压制全球价格；
2）HBM 良率、实际产出存在不确定性；
3）DUV 设备进口管制风险。

## 二、硬件量子安全（后量子密码 PQC）

1. **背景 Q‑Day**：预估**2029‑2030 年**量子计算机将具备破解现有公钥加密体系的能力。行业需要向后量子密码 PQC 迁移。
- PQC 解决**软件算法层面**；硬件安全（Root of Trust 信任根）负责底层密钥保护，芯片‑芯片、数据中心之间硬件安全价值凸显。
2. **市场空间**：基础情景 2030 年硬件量子安全市场规模**3.1 亿美元**，乐观情景可达 6 亿美元。
3. **机构看好标的**：力旺电子（台湾，超配评级，有 26% 上行空间），硬件量子安全核心 IP 供应商；近期二季度版税收入短期下滑导致股价回调，机构认为是较好布局窗口。

## 三、小米自研三颗新芯片（8 月 24 日发布，人车家战略）

1. **玄界 O3（手机 SOC）**：台积电 3nm 工艺，**9 月小米 18 旗舰机直接商用，发布即落地**，参数处于行业第一梯队。
2. **玄界 O100**：6nm，晶圆级垂直堆叠，AI 加速性能强，回片验证完成；晶圆级垂直堆叠设计是业内重点关注亮点。
3. **玄界 D100（自动驾驶芯片）**：3nm 工艺，面向小米汽车，**预计 2027 年上车商用**。
4. **战略目标**：完成人车家全生态底层算力自主可控，追求**芯片 + 系统垂直一体化整合**，解决安卓生态芯片与系统适配偶发 bug、调校不一致的痛点。
5. **机构观点**
- 累计研发投入超 200 亿，不追求一代芯片就全面碾压对手，看重持续迭代能力；
- 手机基带 Modem 依旧采用第三方供应商（联发科等），没有完全自研；
- 评判标准看终端用户实际体验（功耗、流畅度、稳定性），而不是纸面跑分；中长期看好芯片 + 系统整合带来产品差异化。

## 四、全球 AI‑ASIC / TPU、英伟达产业链

1. **Google TPU V10(Ice‑Fish)**
- 架构复杂度大幅提升，需要引入第三方 IP 合作：GUC 提供 CPU/CDIC；Memory IO 芯片由其他厂商供应；部分设计服务寻求外部。
- 预估 V10 ASP 高于上一代 V9；2029 年收入有望 70 亿美元。
- 2nm 新一代 TPU，更多 CCLT 玻璃基板供应商导入，目标年产量 300 万颗。B9A 量产时间存疑，预计落在 2028‑2029 年，出货规模偏小。
2. **其他厂商 ASIC**
- Meta：大训练 ASIC，单颗芯片价值约 1 万美金；机构预测 2028 年收入有望 80 亿美元，当前估值仅约 10 倍 PE，机构认为是较好布局窗口。
- GUC：承接 Google TPU，Meta、微软也有新 ASIC 项目正在推进，ASIC 赛道增长动能强劲。
3. **投资选择：ASIC vs GPU**
- 2027 年 ASIC 与 GPU 均保持高增长；英伟达 2027 财年订单指引增长约 50‑70%；机构观点：**ASIC、GPU 两条赛道都具备配置价值**。
4. **英伟达供应链变化**
- HBM 规格或将做选型调整，算力增长驱动力，或从存储器重新向计算、网络芯片转移。
- 台湾上游半导体、ODM 组件厂商深度受益英伟达产业链。

[投研荟 @freearkshaw]

摩根士丹利 2026‑08‑28 闭门会议纪要（需要录音的关注、留言）

> 风险提示：内容为机构闭门会观点整理，**不构成任何投资建议**。
> 会议覆盖四大板块：**长鑫存储（CXMT）中国 DRAM 存储、硬件后量子安全、小米自研三颗新芯片、全球 AI‑ASIC/TPU 与英伟达产业链**。

## 一、长鑫存储 CXMT（摩根士丹利首次覆盖，给予超配，目标价 88 元）

1. **规模与出货**：预计 2026 年长鑫全球 DRAM 出货份额达到**11%**。
- LPDDR5 已经进入国内主流智能手机；服务器 DRAM‑D5 进入国内云厂商字节、阿里、腾讯，市场传闻已签署长协 LTA，长鑫尚未官方确认。
2. **产能规划**
- 2026 年底月产能约 30 万片；每年月产能增加 10 万片；**2028 年月产 50 万片，2031 年月产 80 万片**。
- **核心瓶颈：设备出口管制，拿不到 EUV，高度依赖 DUV 设备，检测设备同样受限；其余工艺国内设备持续导入替代海外设备。**
- 重大风险：如果后续 DUV 设备进口进一步收紧，扩产逻辑会被破坏；2.5D 垂直堆叠工艺同样依赖 DUV，预计 2028 下半年有望量产。
3. **HBM 判断（国产 AI 算力关键）**
- 2027 年全球存储大厂产能向**HBM4 倾斜，挤压 HBM3E 供给，HBM3E 或将成为国产 AIGPU 的供给瓶颈**。
- 长鑫 2027 年可产出**10‑12 层 HBM3E**；预估良率约 50%；年产量预估 300‑400 万颗 HBM3E 堆叠，可支撑**80‑100 万颗国产 AI GPU**。
4. **供需格局**
- 国内 DRAM 需求增速显著快于本土供给，**2028 年国内 DRAM 自给率依旧低于 40%**。
- 长鑫扩产节奏下，**2028 年前不会实质性冲击全球 DRAM 价格**。
5. **估值逻辑**
- 目标价 88 元，对应 2027 年 PE 约**18.5 倍**；海外三星、美光、海力士仅 4.4 倍。高估值溢价来自国产替代、技术快速迭代，2025‑2028 年收入复合增速 145%。
6. **主要风险**
1）全球 DRAM 周期下行，长鑫出于战略依旧扩产，远期会压制全球价格；
2）HBM 良率、实际产出存在不确定性；
3）DUV 设备进口管制风险。

## 二、硬件量子安全（后量子密码 PQC）

1. **背景 Q‑Day**：预估**2029‑2030 年**量子计算机将具备破解现有公钥加密体系的能力。行业需要向后量子密码 PQC 迁移。
- PQC 解决**软件算法层面**；硬件安全（Root of Trust 信任根）负责底层密钥保护，芯片‑芯片、数据中心之间硬件安全价值凸显。
2. **市场空间**：基础情景 2030 年硬件量子安全市场规模**3.1 亿美元**，乐观情景可达 6 亿美元。
3. **机构看好标的**：力旺电子（台湾，超配评级，有 26% 上行空间），硬件量子安全核心 IP 供应商；近期二季度版税收入短期下滑导致股价回调，机构认为是较好布局窗口。

## 三、小米自研三颗新芯片（8 月 24 日发布，人车家战略）

1. **玄界 O3（手机 SOC）**：台积电 3nm 工艺，**9 月小米 18 旗舰机直接商用，发布即落地**，参数处于行业第一梯队。
2. **玄界 O100**：6nm，晶圆级垂直堆叠，AI 加速性能强，回片验证完成；晶圆级垂直堆叠设计是业内重点关注亮点。
3. **玄界 D100（自动驾驶芯片）**：3nm 工艺，面向小米汽车，**预计 2027 年上车商用**。
4. **战略目标**：完成人车家全生态底层算力自主可控，追求**芯片 + 系统垂直一体化整合**，解决安卓生态芯片与系统适配偶发 bug、调校不一致的痛点。
5. **机构观点**
- 累计研发投入超 200 亿，不追求一代芯片就全面碾压对手，看重持续迭代能力；
- 手机基带 Modem 依旧采用第三方供应商（联发科等），没有完全自研；
- 评判标准看终端用户实际体验（功耗、流畅度、稳定性），而不是纸面跑分；中长期看好芯片 + 系统整合带来产品差异化。

## 四、全球 AI‑ASIC / TPU、英伟达产业链

1. **Google TPU V10(Ice‑Fish)**
- 架构复杂度大幅提升，需要引入第三方 IP 合作：GUC 提供 CPU/CDIC；Memory IO 芯片由其他厂商供应；部分设计服务寻求外部。
- 预估 V10 ASP 高于上一代 V9；2029 年收入有望 70 亿美元。
- 2nm 新一代 TPU，更多 CCLT 玻璃基板供应商导入，目标年产量 300 万颗。B9A 量产时间存疑，预计落在 2028‑2029 年，出货规模偏小。
2. **其他厂商 ASIC**
- Meta：大训练 ASIC，单颗芯片价值约 1 万美金；机构预测 2028 年收入有望 80 亿美元，当前估值仅约 10 倍 PE，机构认为是较好布局窗口。
- GUC：承接 Google TPU，Meta、微软也有新 ASIC 项目正在推进，ASIC 赛道增长动能强劲。
3. **投资选择：ASIC vs GPU**
- 2027 年 ASIC 与 GPU 均保持高增长；英伟达 2027 财年订单指引增长约 50‑70%；机构观点：**ASIC、GPU 两条赛道都具备配置价值**。
4. **英伟达供应链变化**
- HBM 规格或将做选型调整，算力增长驱动力，或从存储器重新向计算、网络芯片转移。
- 台湾上游半导体、ODM 组件厂商深度受益英伟达产业链。

[32号就恋爱 @NGNGVXX]

没有攻击性的人要减少社交，也要少搭理别人

因为你的天赋不在这上面，社交的本质是又争又抢，是见人下菜碟，是欺软怕硬。

把精力留给让自己松弛治愈的事物，守好内心平和，才是最适合自己的生活方式。

[notyourshh @mlhhmh]

北京南城没有夜生活
8点多化完妆出门吃饭到十点多都没处去了
要遛弯还要坐到前门什刹海
对我们这些不去酒吧的gai 溜子太不友好了

[notyourshh @mlhhmh]

@izjing888 门禁……来回的懒得放进去又拿出来

[notyourshh @mlhhmh]

想起来小学的时候就有小女孩给我写信讲心事叫知心姐姐，做的很多工作：塔罗、咨询、编辑……都是需要听故事的。看起来还真是一脉相承

[notyourshh @mlhhmh]

好像从去年开始很多人开始嘲“我可以倾听你的原生家庭”，就想起来第一次知道m还是带4i的时候很多m私信，好奇了解后发现自己不适合当s……双鱼女很难伤害别人……顶多打打pp dirty talk也只能学着说一些黄的 没法羞辱别人 嗯……可能本人更适合sweet talk 相比之下更想听小男孩讲心事
#4i #碎碎念 #iiii

[notyourshh @mlhhmh]

哦还有扇巴掌，很神奇，同时拥有皇帝脾气和善良不忍伤人性格^_^

[notyourshh @mlhhmh]

@tinycloud404 天啊 10.1还想去济州岛和仁川玩的😭

[notyourshh @mlhhmh]

@cangshu_king Vb也是

[notyourshh @mlhhmh]

@xiaohu 真是不知道为啥会火的这么彻底……

[外汇交易员 @fxtrader]

https://t.co/Mfqf5gRjoK

[notyourshh @mlhhmh]

有没有kimiclaw 和minimax claw都开了的朋友？对于内容创作和开发哪个更好用呀
#ai #OpenClaw #kimiclaw #minimax
Are both kimiclaw and minimax claw open? Which is better for content creation or development?

[notyourshh @mlhhmh]

2025年12月27日，看到Andrej Karpathy的推文以及Linus的加入还只是意识到ai coding的前途。当时有时评说时代只留给人们最后24个月去掌握ai，最近几天ai大地震直接给我震恐慌了，开始怀疑我们真的还有24个月吗

[XinGPT🐶 @xingpt]

https://t.co/5GBtn0C4qr