CJ_Blockchain, CFA

Ex-Investment banker | 9 years #Bitcoin Holder | Blockchain Industry Researcher |
Alpha channel：

[CJ_Blockchain, CFA @nbblock]

X上发布的内容会很杂，TG channel 专注发布投资相关内容和思考，时效性更高。

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看似是AVGO带崩了大盘。

其实只是半导体长的有点多了。所以稍有风吹草动就想按核按钮。

期待一个1-2周的健康回调，然后就可以继续冲了

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@AntonLaVay 很多人因为Dell的财报觉得SMCI被低估了。 但我反而觉得Dell是因为抢走了SMCI的市场份额财报才超预期的。 SMCI偷偷走私GPU导致纯血美国企业不再信任它了。

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【Day One】理念

AI投资，忘记你过去的成本、忘记你过去卖飞的价格。

每天都是新的一天，今天就是你第一次接触股市。过去的交易不重要。

重要的是你对今天的新变量做出了反应。

MRVL过去涨了10倍，也不妨碍昨天它涨30%。

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昨天又去细品了一下Cadence

看了下他们一季度的电话会，管理层是这么描述当前Agentic业务的

“当用户设计一颗芯片时，假设那颗芯片有100个模块，简单起见，假设有100位工程师，每位工程师负责一个模块。那么一位工程师可能会进行1到2次实验，看看哪种设置或哪个设计更好。

但是当Agent运行这些模块时，它可能会尝试10种甚至100种不同的方案。总之，AI进行的探索远比人类要多得多。所以，Agent不仅能够提供更高的生产力，而且从其本质上看，它会更多地调用和运行基础工具。这样公司基础工具的使用量也会显著上升。

总给来说，在基础工具方面，对它的需求会更大。然后用Agentic流程实现以前手动工作的自动化，就是全新的商业模式。当客户从人力支出向自动化支出转移，这很可能是不可逆转的，并可能随着时间的推移而加速。”

Agent芯片设计将会成为EDA公司全新的业务线，并带来全新的商业模式。

AI发展到今天，大家主要注意力还是在基础设施层。应用层落地的还不太多。 EDA行业是我认为最容易落地的。一方面客户有钱，特别近几年特别有钱，另一方面这些公司AI接受度最强，愿意支付。EDA比普通Saas公司更容易让AI落地提效。

昨天是买入后祈祷，今天是坚定持有！

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今天全程听完了黄仁勋的发布会，大家都在看数据中心，都在看CPU。但让我比较感兴趣的是老黄提到的Cadence

今天老黄开会提到了他们。
说正在用他们的芯片设计Agent开发芯片。 我觉得是当前市场上比较性感的叙事。

之前EDA给人用。现在变成Agent。 故事性拉满了。 巨头们都在搞ASIC的时代。 EDA需求本来就在上升。更别说agent化，还让老黄专门花时间分享了。

Cadence做AgentStack虽然是今年春季就发布的消息，但一直没什么有力的证据说巨头们采用。 今天老黄说他们在用几百个Cadence提供的Agent来设计芯片，极大的提高了效率。

买入后祈祷

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用听CZ Space的状态和手速去听今天的MRVL发布会。你能究极爽吃20%。

P小将在美股也能有春天。

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昨天最搞笑的一件事

币安昨天上的美股有个标的叫 $WOK ,市值大概十几万美金吧。

P小将们看到这个数据直接高潮了。

同时上了纽交所、币安，享受世界上最顶级没有之一的流动性。

买一万U直接控盘10%。这不是随意拉砸无限起飞。

但事与愿违，股价走了个圣诞树，币圈贡献了5000万的交易量，股价纹丝不动。

因为WOK目前的状态是shelf registration，SEC已批准它可以随时增发。所以昨天WOK的老板赚麻了，钱从天上来。

最搞笑的是，这公司是一家杭州的公司😂，肥水不流外人田是吧。

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隔夜资本市场最重要新闻——谷歌要股权增发融资800亿美金。

800亿美金是什么概念，SpaceX上市也就融750亿。

这件事反应了两个角度。

一是谷歌觉得自己股价可能也偏贵了，这时候股权融资比债务融资划算。

二是巨头们明年会继续猛干AI，资本开支还要继续提升。这是AI产业链最领先的先行指标。利好整个AI产业链。

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Anthropic也要上市了。

其实我感觉LLM竞争也挺激烈的。两个月前大家狂吹Gemini。最近又人人喊打了。 两个月前人人喊打的ChatGPT。随着CodeX的一顿更新，又好起来了。

交替螺旋式竞争提升。

[CJ_Blockchain, CFA @nbblock]

当前市场已经无法支撑Mag7同步上涨了，某几个涨，一定有某几个跌。

之前涨的好的谷歌亚马逊最近都在调整。今天英伟达、微软又在涨。

可以理解成消息面的因素，也可以理解成有限的流动性在轮转。

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有在用IBKR、ondo、Stablestock。 但币安上了这个美股产品之后，我应该最后只会用币安+IBKR了。

币安买美股，IBKR买期权和日韩股。

币安目前就是手续费有点贵。 但用币安买我稍微放心点😂Ondo我都有点提心吊胆的。虽然底层都一样

[CJ_Blockchain, CFA @nbblock]

今天全程听完了黄仁勋的发布会，大家都在看数据中心，都在看CPU。但让我比较感兴趣的是老黄提到的Cadence

今天老黄开会提到了他们。
说正在用他们的芯片设计Agent开发芯片。 我觉得是当前市场上比较性感的叙事。

之前EDA给人用。现在变成Agent。 故事性拉满了。 巨头们都在搞ASIC的时代。 EDA需求本来就在上升。更别说agent化，还让老黄专门花时间分享了。

Cadence做AgentStack虽然是今年春季就发布的消息，但一直没什么有力的证据说巨头们采用。 今天老黄说他们在用几百个Cadence提供的Agent来设计芯片，极大的提高了效率。

买入后祈祷

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@0xIke_ 记得给钱

[CJ_Blockchain, CFA @nbblock]

虽然前段时间买了 ORCL。但最近做了很多研究（看了很多别人的研究），特别是SEMI analysis的。

我发现Neo Cloud其实并不是什么好生意。或者说没那么好。

Neo Cloud的投资逻辑本质上是在投阶段性的供需不匹配。

以甲骨文为例，甲骨文是最早加杠杆开始抢卡造数据中心的。所以在算力供需不匹配的时候，甲骨文能在某个特定的时间段用较高的毛利去满足超额的需求。

但稍微拉长时间维度。甲骨文、NBIS这类自己没芯片的，成本端很难打赢谷歌、微软。更别说亚马逊了。

亚马逊已经进入 Taas（token as a service），甲骨文这些暂时还只能 Iaas。 毛利上的差距会被放大。

所以我的策略是，短期买甲骨文，抓短期的供需错配，长期把利润换到亚马逊。

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你们是跟钱有仇吗？为啥不买涨的要买跌的。

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我认识的，现在都还没买任何AI标的的朋友。

基本上都是只用过豆包的。

有时候用AI未必能直接帮你赚钱。 但当你体验过这种人类智慧精华后，能帮助你拿住很多标的。

增强你持有的信心。这种信心比你研究几天的作用可能更大。

[CJ_Blockchain, CFA @nbblock]

台积电CEO对台积电员工关于奖金的言论

问：为什么工程师会减薪（奖金较小），而副总裁及以上却能拿股票——实际上是加薪？答：我得回去研究两者的关系。
问：公司章程规定利润分成不得低于1%。如果公司不断削减到1%，能否修改章程以保护员工权益？答：没有。

问：上次的薪酬重组是“削减奖金，提高基本工资”。这次你又要削减奖金——基本工资会上涨吗？答：未来低等级职位的加薪将更高，高职位则较小。
问：薪酬有上限吗？答：没有上限。

问：（提问者的逻辑不够清晰。重点是质疑工厂和人员的过度扩张是否稀释了奖金池。）
问：每股盈余（EPS）并没有增加奖金，但您之前提到员工出生率是台湾平均水平的5倍。这说不通。公司难道不应该跟随政府的做法，让公司自己抚养孩子吗？答：不可能。

问：与其把这笔钱投入绿色能源投资，不如直接发放给员工，或者至少限制用于慈善捐赠？答：不可能。
问：即使在经济低迷期间，钱也不会退还给员工。难道把钱花在改善公司福利上不是更好吗？答：资金不会以这种方式重新分配。

问：既然你们在开发人工智能，我们能不能用更少的人力，多发奖金？答：我正在努力。

问：我们可以在软件和硬件设备上投入更多吗？答：是的。
问：ETE（设备相关岗位）会加薪吗？答：我会回去确认。它们应该在增加。

问：您说无法持续维持1.3倍的增长——这是因为您看到未来运营上的警示信号吗？答：没有任何警示信号。
（管理层插话）抱怨其他公司的股票无缘无故上涨，台积电股票严重被低估。全球95%的AI芯片都是台积电制造的——请大家继续加油。

问：埃隆·马斯克开出双倍薪水来挖我们的人。你不担心吗？答：首先，我并不担心。其次，你真的相信马斯克吗？你相信你能像他一样抽雪茄吗？
问：未来财务方面有什么进展吗？答：我们正在考虑继续提高股息。

问：看三星罢工，台积电利润分成比例已降至10%。你能保证未来至少10%的资金会继续分配给员工吗？答：没有。DRAM行业“一年赚钱，十年生活”——这是不同的行业，无法相比。
问：你支持员工组建工会吗？答：如果成立了工会，管理层必须花费大量精力去处理，所以我不鼓励这样做。你已经拿到这么多奖金了——为什么还要工会？

问：如果未来商业状况恶化怎么办？答：我们并不假设这种情况。但如果全球经济真的崩溃，管理层会照顾好人民。

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@real_dr_pump 还得是国人的app。用户体验拉满

[CJ_Blockchain, CFA @nbblock]

这两天因为老虎富途的事情。大家都在推券商。

很多人都推了IBKR。

说实话。我觉得IBKR挺适合价值投资者的。

因为IBKR是我见过最JB难用的APP。

非必要我根本不想打开这个软件。非常适合你买了什么好股票然后忘记。

令人作呕的操作界面。一堆看不懂的按钮。离奇的提示弹窗。混乱的盈亏计算方式。像一坨屎一样的K线。

这一切都是为了让你别看线。拿住。

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@chaos1268659712 看好多人都在说TWS。我去试试

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@SSRIFluvoxamine 我也是

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@danlit97 一样的哈哈