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Perdu à la DG ECFIN. Mes tweets n’engagent que moi. @eu_commission

Ex Sciences Po, feu ENA et DGT/DGE.

[Sylvain Catherine @sc_cath]

Analytiquement, il est un peu regrettable que le Haut Conseil du financement de la protection sociale fasse ces calculs relativement au salaire brut plutôt qu’au coût employeur. Mais il n’en reste pas moins vrai que les cotisations sociales sont stables depuis trente ans.

En revanche, la raison principale est surtout que le législateur a renoncé à les augmenter, en raison de leurs effets néfastes sur l’activité.

La contrepartie, c’est l’explosion tendancielle des déficits primaires — hors intérêts de la dette — et la dégradation des services publics.

La stabilisation des cotisations sociales correspond donc à un renoncement à faire payer l’intégralité du coût du système social aux générations vivantes et donc d'en reporter une partie sur les générations futures.

[François Geerolf @FrancoisGeerolf]

Beaucoup d’erreurs en ce moment: si de nombreux hauts patrimoines échappent à l’imposition sur les revenus du capital, ce n’est pas par « méconnaissance », mais grâce à des dispositifs d’optimisation parfaitement légaux prévus par la fiscalité française, comme l’assurance-vie. 🤷‍♂️

[Sylvain Catherine @sc_cath]

La littérature empirique — à l’étranger comme en France — montre que la rénovation thermique est l’une des mesures ayant le plus faible rendement environnemental par euro de fonds publics dépensé.

[Eric Heyer @HeyerEric]

Ce matin, dans l'excellente émission Les Experts sur BFM Business, j'ai entendu à plusieurs reprises que les dépenses sociales représentaient près de 30 % « dans le PIB ». Cette expression m'a fait tiquer.

[François Geerolf @FrancoisGeerolf]

P. Bourdieu disait que les sciences sociales ne peuvent progresser « qu’à condition qu’on ne puisse pas liquider un argument scientifique par un argument politique, et à condition que tous les coups ne soient pas permis »…
Ça vaut aussi pour les débats entre économistes, non ?😉

[Sylvain Catherine @sc_cath]

En soi on ne peut pas comparer les performances de deux fonds de pension sans prendre en compte le risque pris.

Que ce soit en Suède ou pour les fonctionnaires en France, la partie capitalisée est adossée à un pilier principal par répartition, qui lui-même est à faible rendement mais moins volatile que la capitalisation.

Du coup, la chose la plus logique à faire est d’investir l’intégralité du pilier par capitalisation dans des actifs risqués à haut rendement, c’est-à-dire des actions. C’est ce que fait le fonds Suédois. Mais le fonds français est pour moitié obligataire, ce qui fait doublon avec la répartition.

Ce n’est pas tant un problème de gestion qu’un problème stratégique. Ajouter une dose de capitalisation à un système à dominante répartition, c’est très bien. Mais avoir une forte composante obligataire dans ce pilier complémentaire n’a pas de sens.

[No @noo_ue]

@RemeliTennis La stratégie de la lime dans le dernier set, je me revois dans mes meilleurs matchs par équipes c’est les émotions.

[No @noo_ue]

@TroublosFC Un avis sur la performance de Pauline pendant ce match ?

[François Geerolf @FrancoisGeerolf]

Tout à fait d’accord avec Sylvain Catherine ici⤵️
Le système socio-fiscal français n’est évidemment pas « régressif » dès lors qu’on prend en compte l’ensemble de l’État-providence, et pas uniquement les prélèvements obligatoires qui le financent.

[Jean-Marc Vittori @jmvittori]

Grande misère des retraités français, preuve n°18.437
(source @Rexecode)
(post ironique)

[Gabriel Lattanzio @GabLattanzio]

Ici, Cyrielle Châtelain, cheffe des députés écolos, retient de 1h20 d'audition d'Arthur Mensch (Mistral), brièvement perdu sur la traduction de l'anglais billions, qu'il serait à la tête d'un complot visant à exclure le peuple des enjeux technologiques.

Vous avez vu l'audition ? Mensch était super. Très politique. Il parlait d'infrastructures, d'intérêt général, de géopolitique. C'était accessible, intéressant, stimulant. Si vous vous demandez s'il est de gauche ou de droite, tout ce qui transparaît c'est qu'il est un mec de gauche normal, qui réfléchit pragmatiquement avec sa connaissance de son secteur.

Et Chatelain fait cette petite vidéo dépolitisante en réaction. Elle ne parle pas du fond, elle dit de regarder ailleurs.

Ca ne loupe jamais quand on voit ce profil de politiciens. Sorti d'un IEP, n'a jamais bossé ni dans le privé ni dans le public, collaboratrice parlementaire dès la classe de CE2, convaincue de sa science depuis la maternelle. Elle vend une émotion, pas une information ou une pensée.

Il y a un grave problème de casting dans les partis politiques. Ceux-là même qui prétendent protéger la démocratie sont les premiers à employer une méthode populiste aussi lamentable que ça. "Vous avez un smartphone, ce qui vous permet de comprendre que Arthur Mensch vous ment". Bravo Cyrielle. Super débat grâce à vous.

[Haut-commissariat à la Stratégie et au Plan @StrategiePlan]

📕 15e plan quinquennal chinois : Pékin accélère, et nous ? 🇨🇳🇪🇺

🔎 Dans un nouveau Point de vue, Thomas Grjebine, économiste au Cepii, et Mattéo Torres, conseiller au HCSP, identifient les 3️⃣ grandes priorités du 15e plan quinquennal chinois, instrument central de la stratégie 🇨🇳.

🚨 Croissance tirée par la production, les exportations, l’investissement et la montée en gamme industrielle : les auteurs alertent sur la dynamique chinoise qui fait déjà peser une pression sur l’industrie 🇪🇺.

🔗 À retrouver ici : https://t.co/hC4id4P6DX

[No @noo_ue]

@gernelle @BenCom974 @arthurmensch @MistralAI Les GAFAM sont moins dépendantes de leurs datasets en France, et peuvent plus facilement contourner la proposition Darcos que les entreprises françaises.
(Je reste d’accord avec votre propos initial, toutefois notre monde est si complexe…) il n’y a pas de bonnes solutions.

[No @noo_ue]

@Nassim_Larfa Il était déjà difficile de réussir à justifier d’une absence en conférence de méthode, même lorsque l’on bossait en parallèle des cours.
Alors de la à bénéficier de tels aménagements je suis curieux…

[No @noo_ue]

@Nassim_Larfa J’avoue être moi même très étonné, un mémoire à rendre en droit public ? Je n’ai jamais entendu ou vu quelque chose comme ça dans mes années ?

[Denis Ferrand @Denis_Ferrand]

5 à 7 points de PIB en moins en raison des vagues de chaleur selon @Allianz.
Un ordre de grandeur pertinent au regard du cas de Janick Sinner qui vient de paumer au moins 5 % de ses revenus annuels du fait d'un coup de chaud.
@Ludovic_Subran
https://t.co/ujSZiiTZY2

[BFM Business @bfmbusiness]

CDI jeunes : l'incompréhension des patrons 👩‍🎓👨‍🎓

"Le sujet des jeunes, c'est un scandale national dont tout le monde n'a pas conscience. En Suisse, le taux de chômage des jeunes est de 3,2%. En France, on est désormais à 21%."

💬@PatrickMartin_1

[Corentin Sellin @CorentinSellin]

D. #Trump s'est vraiment tiré une nouvelle balle politique dans le pied en liquidant le sénateur #Cassidy en primaires et en promettant le même sort à #Cornyn au Texas par le soutien à Paxton. Il s'est créé 1 opposition interne intouchable au Sénat jusqu'en janvier 2027...1/

[m_ric @AymericRoucher]

You don't understand the current AI race if you don't think about it in terms of compute - and compute clearly distinguishes 3 tiers of companies.

Arthur Mensch, Mistral's CEO, recently had a hearing at the French Assemblée Nationale. He elegantly framed the AI race as a compute issue, where sovereignty would be ~"the ability to get leverage along the AI value chain" from electrons to tokens.

He also provided numbers (in MW) for Mistral's available compute : I was surprised at how low these numbers were compared to the gargantuan numbers touted by US labs.

So I ran the numbers, based on the recent and excellent @EpochAIResearch study, adding in my (not that reliable) AI-powered estimates of Chinese compute (see assumptions in blog post).

And I found out that there are 3 quite separate tiers.

1. US Champions are really far ahead. Anthropic, OpenAI and Google each command multiple gigawatts (OpenAI ~15 GW once you count the Stargate/Azure/Oracle capacity it rents). Ever wondered why their Claude/GPT /Gemini consistently top benchmarks? Now you know. By the way, tick in Meta and xAI and you'll see them entering tier 1 too with their recent buildouts.

2. Chinese giants scale fast. Alibaba, ByteDance, Tencent, Huawei and the three state telcos are racing from hundreds of MW toward multi-GW, increasingly on domestic Ascend silicon and the national "East Data West Compute" grid. They report "computing power" in EFLOPS rather than MW, so their points here are estimates, could be quite off the mark.

3. The contenders. Europe's Mistral commands ~90 MW today and aims at 1 GW by 2029, an order of magnitude behind the leaders. Interestingly, some of the best Chinese labs (DeepSeek, Moonshot, Zhipu, MiniMax) have no longstanding compute : they are pure-play : they rent or get allocations from government capacity for specific efforts. DeepSeek (~90 MW, the only one of this category that owns its cluster) is the largest.

With all that said, I hope someday someone in Europe wakes up to the absolute necessity of building compute faster than we do today.

If you want to go inspect the graph, I've got the interactive version and full sources in my blog post, link below.