みっき〜

about 3 years ago

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almost 2 years ago

こんな時間ですが自分の好きな物で勝負（仕事）した方がいい好きなものがわからないならまだ経験が足りないのかもしれないある程度この業界にいて芽が出ないなら引き算出来なくて迷子��んじゃないかな手を広げなくても今ある物を整理して磨くだけで落ち着くと思う🙃知らんけど

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almost 2 years ago

トレーダーそれぞれの道をゆく～♪ https://t.co/b11KdWO2bF @clover_fxよりみんな自分の判断を信じてどんどん進んでいこう！結果を残せるトレーダーはそうなるまでの過程も似ているものです🍉 コレからの🔰さんにもイイ道標になると思います🙂🌻✨

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almost 2 years ago

お風呂上がったら終わってた🐥✨ ✅日足ブレイク1ミド反ポンドルにてぷちスイイング🍉 こちらも朝のシナリオ動画の通り毎回やること同じで本当にコレだけでいいんか？と心配になるレベルですがそれで良いんです🙆 単純こそ最強♡ 考える様じゃ違うのよ🙃🙂✨ #ぷちスイング #GBPUSD

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almost 2 years ago

◆ 誰が売り、誰が買った？さきほど先週の日本株の売買動向が発表されました。8/5の急落を含む週。外国人、個人の信用&現物、自社株買い、年金など、興味深い売買データがゴロゴロあり、大きな構図を取り急ぎまとめました。今後の株価を占ううえでも重要な資料です 👇note https://t.co/PkAGw1KnD7

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almost 2 years ago

◆ 投機の円売り急減さきほど海外投機筋の「円売り」状況が発表（8/6時点 CFTC IMM）。円売り（ネット）は7.3万枚→1.1万枚と急減し、「買い越し」に肉薄するほどです。円急騰一服の裏付けともいえます。みやすいグラフは下記リンクの無料部分に載せておきました。 👇note https://t.co/YJd0ws8fjU

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まりーさん@ USA🇺🇸YOLO❗️(You Only Live Once)

almost 2 years ago

◆ フローチャートでこの1週間の日銀&マーケットの動きをフローチャートにしてみました。因果関係の流れが転々としていますが、時系列で「たしかに…」と理解しやすいよう、まとめました。内田副総裁の講演の解説は下記投稿ご参照

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@maryoakleysan

almost 2 years ago

月曜の米株暴落はどうやら円のキャリートレードの強制撤収が引き金だったらしい。米投資家の間ではその話で持ちきり。キャリートレードとは要するに外貨でレベレッジをかけて投資すること。よって強制撤収の時は追証で容赦無く全てが売られる。もし真実なら今回の暴落は長くは続かない。今日はその話この急激な下げはどうやら弱い経済のせいじゃない先週の米株はセクターローテーションから始まり、水曜日のFOMCで9月からの利下げが確定したかと思いきや、木曜、金曜とマクロデータが悪かったため、Bad news is bαd news（悪いニュースは悪いニュース）への相場意識の移行もあり、株価が下げた。米国10年債券の利回りも久々に4％を切ったと思ったら、今日、月曜のマーケットが開く��になんと一気に3.7％以下まで下げてしまった。そんなにパニクるほど経済悪くないと思うんだけどなぁ、と頭をかしげていたら、週末、投資家仲間の間で一気に出回ったのが円キャリートレードの話だった。円のキャリートレードとは？キャリートレードとは要するに安い利率でお金を借りて、もっと儲かるところに投資すること。円のキャリートレードはヘッジファンドやペンションファンドもやってるし、銀行もやってるし、なんと一番大きいキャリートレードをしているのは日本政府。メカニズムを簡単に説明すると、例えば、ヘッジファンドが米株を担保に米ドルでお金を借りると6％の利子を払わなければならないところが、それを日本円でお金を借りると1.5％の利子ですんでしまう。その借りた円をまたドルに変えて米株に投資��てまたそれを担保に円を借りて、、、とレベレッジを何回もかけることができる。利子率の差がこんなにあれば、たとえ投資した米株が伸びなくても利子率の差から取れる利鞘だけでかなりの利益になる。これが円のキャリートレード。円キャリートレードのリスク円のキャリートレードのリスクはもちろん為替リスク。せっかく1年で4.5％の利鞘があっても、円で借りてドルに投資しているので、その間に円が対ドルで5％値上がりしたら利鞘はマイナスになってしまう。ところが、最近では円はずっと対ドルで円安に移行してきた。つまり、利率の利鞘だけでなく、為替の利鞘も取れていたのだ。例えば、1000ドル分の円を借りたけど、その後円安になり、返す時は800ドル分の円を返せばよかったりした。日本はここ数年の世界のトレンドに反してインフレも高くならなかったし、利上げも今まではほとんどしてこなかったので、円高になる心配があまりなかった。よって円のキャリートレードはますます人気になった。円キャリートレードのサイズこれがはっきりとは分からないのだけれど、$5trillion ��も $10trillionとも言われている。今日、出回ったドイツ銀行のリサーチレポートでは日本政府のバランスシート上のキャリートレードの総額が＄20trillionで日本のGDPの約5倍だ、と言って物議を醸した。なぜ今キャリートレードが撤収されているのか今まで米ドルは金利が高止まり。日本円の利率��ほぼゼロ。だからキャリートレードのリスクは低かった。でもここへきて、米金利が下がり始めた。FOMCは9月から利下げを始めるし、経済も停滞気味なので長期金利も下がり始めた。そしてさらに日銀は金利を上げ始めたのだ。つまり今までの逆。ドルの金利が下がり、円の金利が上がればキャリートレードの利鞘が少なくなるだけでなく、円高になるリスクも上がる。よって円キャリートレードの魅力が下がる。だから、今、円キャリートレードがどんどん撤収されているのだ。円キャリートレードが撤収されるとどうなる？円キャリートレードを撤収するには円の借金を返さなくてはならない。そのために投資していた米株を売る。売った資金で円を買い、借金を返す。つまり株を売り、円を買う。だから株が下がり、円が上がるのだ。株価が下がり、円が上がれば、キャリートレードは要するにレベレッジだから、あちこちからマージンコール（追証）がかかる。するとさらに借金して返すか、ポジションが強制的に売られることになる。追証の強制売りは値段に関係なく市場に吐き出さされるので株価がどんどん過激に落ちるのだ。月曜の開場前の株価の動きはどうやらそれらしい。ボラティリティの異常なスパイク月曜朝、米株市場が開場する前の午前7:30、なんとVIXが65を超えた。 VIXがこんなレベルを記録したのは過去30年ではリーマンショックとコロナショックしかない。過去5日間のVIXの動き過去35年のVIXの動き今朝の動きはそれほど激しかったということ。相場がまだ空いていない時間で流動性が希薄になっていた時に追証強制売りが出たからこんなことになったんだと思う。この時間、NVDAは12％下がっていた。でも結局最終的には6.4％の下げで終わった。VIXも65から38.57まで戻した。今後の米株相場の見立て私はそんなに経済悪くないのになんでこんなにパニクっているのか、と思っていたので、この円キャリートレードの急激な撤収による追証の投げ売り説がしっくり来た。だとすれば、月曜の朝7:30のレベルが当面のかなり強いサポートになると思う。S&P500 のレベルでは5125あたり。結局最��的に株価を決めるのは経済だ。経済が今の約2％成長から1％成長くらいまで減速するくらいなら、米株相場は概ね大丈夫だと思う。 2024年や2025年に米経済がマイナス成長するほど急激に冷え込むシナリオは今のところ、私��は想像できない。よって、私は今日またNVDAとMETAを買い足した。しかも今日は何も売っていない。当たるも八卦、外れるも八卦、どっちに転ぶかは全く分からないけど、長期で持ち続ける予定の株は、今日の方が2週間前よりリスクが少ないのは確か。バフェットさんも2Qに大量に株を売って現金率を増やしてるので慎重になるべきだとは思うけど、自分の意見と分析に自信を持って忠実にベットしておかないと後で後悔するので私は素直に自分の意見に従う。間違ってたらまた素直に間違いを認めて仕切り直す。それが投資の楽しさ。私にとっての投資は上げても下げても楽しいもの。知的探究と自分の感情との戦い。楽しめなかったら投資じゃない。

maryoakleysan's tweet photo. 月曜の米株暴落はどうやら円のキャリートレードの強制撤収が引き金だったらしい。米投資家の間ではその話で持ちきり。キャリートレードとは要するに外貨でレベレッジをかけて投資すること。よって強制撤収の時は追証で容赦無く全てが売られる。もし真実なら今回の暴落は長くは続かない。今日はその話

この急激な下げはどうやら弱い経済のせいじゃない

先週の米株はセクターローテーションから始まり、水曜日のFOMCで9月からの利下げが確定したかと思いきや、木曜、金曜とマクロデータが悪かったため、Bad news is bαd news（悪いニュースは悪いニュース）への相場意識の移行もあり、株価が下げた。

米国10年債券の利回りも久々に4％を切ったと思ったら、今日、月曜のマーケットが開く��になんと一気に3.7％以下まで下げてしまった。

そんなにパニクるほど経済悪くないと思うんだけどなぁ、と頭をかしげていたら、週末、投資家仲間の間で一気に出回ったのが円キャリートレードの話だった。

円のキャリートレードとは？

キャリートレードとは要するに安い利率でお金を借りて、もっと儲かるところに投資すること。

円のキャリートレードはヘッジファンドやペンションファンドもやってるし、銀行もやってるし、なんと一番大きいキャリートレードをしているのは日本政府。

メカニズムを簡単に説明すると、例えば、ヘッジファンドが米株を担保に米ドルでお金を借りると6％の利子を払わなければならないところが、それを日本円でお金を借りると1.5％の利子ですんでしまう。

その借りた円をまたドルに変えて米株に投資��てまたそれを担保に円を借りて、、、とレベレッジを何回もかけることができる。

利子率の差がこんなにあれば、たとえ投資した米株が伸びなくても利子率の差から取れる利鞘だけでかなりの利益になる。

これが円のキャリートレード。

円キャリートレードのリスク

円のキャリートレードのリスクはもちろん為替リスク。せっかく1年で4.5％の利鞘があっても、円で借りてドルに投資しているので、その間に円が対ドルで5％値上がりしたら利鞘はマイナスになってしまう。

ところが、最近では円はずっと対ドルで円安に移行してきた。つまり、利率の利鞘だけでなく、為替の利鞘も取れていたのだ。

例えば、1000ドル分の円を借りたけど、その後円安になり、返す時は800ドル分の円を返せばよかったりした。

日本はここ数年の世界のトレンドに反してインフレも高くならなかったし、利上げも今まではほとんどしてこなかったので、円高になる心配があまりなかった。

よって円のキャリートレードはますます人気になった。

円キャリートレードのサイズ

これがはっきりとは分からないのだけれど、$5trillion ��も $10trillionとも言われている。

今日、出回ったドイツ銀行のリサーチレポートでは日本政府のバランスシート上のキャリートレードの総額が＄20trillionで日本のGDPの約5倍だ、と言って物議を醸した。

なぜ今キャリートレードが撤収されているのか

今まで米ドルは金利が高止まり。日本円の利率��ほぼゼロ。だからキャリートレードのリスクは低かった。

でもここへきて、米金利が下がり始めた。FOMCは9月から利下げを始めるし、経済も停滞気味なので長期金利も下がり始めた。

そしてさらに日銀は金利を上げ始めたのだ。

つまり今までの逆。

ドルの金利が下がり、円の金利が上がればキャリートレードの利鞘が少なくなるだけでなく、円高になるリスクも上がる。

よって円キャリートレードの魅力が下がる。

だから、今、円キャリートレードがどんどん撤収されているのだ。

円キャリートレードが撤収されるとどうなる？

円キャリートレードを撤収するには円の借金を返さなくてはならない。

そのために投資していた米株を売る。売った資金で円を買い、借金を返す。

つまり株を売り、円を買う。だから株が下がり、円が上がるのだ。

株価が下がり、円が上がれば、キャリートレードは要するにレベレッジだから、あちこちからマージンコール（追証）がかかる。するとさらに借金して返すか、ポジションが強制的に売られることになる。

追証の強制売りは値段に関係なく市場に吐き出さされるので株価がどんどん過激に落ちるのだ。

月曜の開場前の株価の動きはどうやらそれらしい。

ボラティリティの異常なスパイク

月曜朝、米株市場が開場する前の午前7:30、なんとVIXが65を超えた。

VIXがこんなレベルを記録したのは過去30年ではリーマンショックとコロナショックしかない。

過去5日間のVIXの動き

過去35年のVIXの動き

今朝の動きはそれほど激しかったということ。

相場がまだ空いていない時間で流動性が希薄になっていた時に追証強制売りが出たからこんなことになったんだと思う。

この時間、NVDAは12％下がっていた。でも結局最終的には6.4％の下げで終わった。VIXも65から38.57まで戻した。

今後の米株相場の見立て

私はそんなに経済悪くないのになんでこんなにパニクっているのか、と思っていたので、この円キャリートレードの急激な撤収による追証の投げ売り説がしっくり来た。

だとすれば、月曜の朝7:30のレベルが当面のかなり強いサポートになると思う。S&P500 のレベルでは5125あたり。

結局最��的に株価を決めるのは経済だ。経済が今の約2％成長から1％成長くらいまで減速するくらいなら、米株相場は概ね大丈夫だと思う。

2024年や2025年に米経済がマイナス成長するほど急激に冷え込むシナリオは今のところ、私��は想像できない。

よって、私は今日またNVDAとMETAを買い足した。しかも今日は何も売っていない。

当たるも八卦、外れるも八卦、どっちに転ぶかは全く分からないけど、長期で持ち続ける予定の株は、今日の方が2週間前よりリスクが少ないのは確か。

バフェットさんも2Qに大量に株を売って現金率を増やしてるので慎重になるべきだとは思うけど、自分の意見と分析に自信を持って忠実にベットしておかないと後で後悔するので私は素直に自分の意見に従う。

間違ってたらまた素直に間違いを認めて仕切り直す。それが投資の楽しさ。

私にとっての投資は上げても下げても楽しいもの。知的探究と自分の感情との戦い。楽しめなかったら投資じゃない。

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almost 2 years ago

【速報】日経平均一時10%安日経平均の下落率が一時10%を超えました。記録的な株安となった先週金曜（5.8%）を大きく上回る下落率です。投げ売りが止まらず、日経平均先物の取引が一時中断されるなど異常な1日に。日経平均は7月11日につけた史上最高値（42,224円）からの下落幅が1万円に迫っています

goto_finance's tweet photo. 【速報】日経平均一時10%安
日経平均の下落率が一時10%を超えました。記録的な株安となった先週金曜（5.8%）を大きく上回る下落率です。投げ売りが止まらず、日経平均先物の取引が一時中断されるなど異常な1日に。日経平均は7月11日につけた史上最高値（42,224円）からの下落幅が1万円に迫っています https://t.co/hT2aTDTZQT

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まりーさん@ USA🇺🇸YOLO❗️(You Only Live Once)

almost 2 years ago

FX勝てる【自分軸の作り方】 https://t.co/wyErKSqueZ @clover_fxより動画は午前中にアップ済みです🙂🌈 ブログも書いたので良かったら覗きに来��ね🤗🍉✨

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@maryoakleysan

almost 2 years ago

テスラは将来の５兆ドル会社。火曜の2Q決算を受けてテスラ株が水曜、12.3％下落した。分析の結果、確かにいい決算ではなかったけど、テスラの株価の振れ幅はファンダに基づいてないな、と思った。私はテスラは長期ではすごく期待してるから下落は大歓迎。焦らずに良いエントリーポイントを探す。まず今期の決算のどこがよくなかったのか、投資家目線で分析して、後半でなぜ私がテスラ長期ブルなのかを解説する。＜株価の動き＞テスラは年初からずっと下げていたのに、6月最後と7月頭の2週間で＄180から＄250まで約40％も上げて下げを帳消しにした。でも水曜の下げで年初来また13％の下げに逆戻り。上げが激しければ下げも激しい。実際、私は決算前まで「なんでこんなに上げてるんだろう」と思っていた。確か、8月のロボタクシー公開への期待��、中国から入ってきたちょっといいニュースと「思ったほどは酷くない」2Qの販売台数のニュースで上がったと思うけど、どれもハイプばかりで実績が伴ってない。テスラの空売り率（空売りされている株数を流通している株数で割った数字）は今年に入ってから徐々に上がっていたのでShort Covering（空売りしてる人が株を買うことによってポジションを解除すること）もあったのかな、と思うけど、空売り率はそんなに下がってないので、やはりモーメンタム好きなリテールとデイトレーダーとアルゴが買っていたのかな、と思う。水曜にすごく下がったように見えて、テスラ株はまだここ1ヶ月で18％上げている。図：テスラ株の空売り率＜テスラ車の需要が伸び悩む＞テスラは2Qの販売台数と納車台数を7月2日にすでに発表している。納車台��は444,956台でコンセンサスは430,000台だったので、このニュースが出た時は2日で17％株が上げた。この数字でこんなに上げる？と私は思った。まあ、それを考えると12％下げても大したことない。テスラはそれだけボラが高いということ。しかもこのコンセンサスは何回も何回も納車台数予想が下方修正されたからで、コンセンサスを超えたとはいえ、前年同期に比べて約5％の下げ。表：テスラの販売台数の推移・私のモデル 1Qに納車台数がマイナス成長した時にもツイートしたので詳細はそちらをみて欲しいけど、あの時は一時的な要因が影響したと言っていた。でも今期の数字やイーロンのコメントを見る限り、マイナス成長は明らかに一時的じゃない。毎年製造台数を50％増やすと2023年に豪語していたイーロンは、実際に製造キャパシティーをそれに合わせて増やしたのに、需要が増やしたキャパシティーに追いつかない、という苦しい結果になってしまった。＜弱かったのはマージン＞製造・納車台数がすでにわかっていたのに決算後、株価が下げた理由の一つはマージンだ。車のグロスマージンは30％近くあった2022に比べて14％程度まで落ちてしまった。表：テスラのマージン・私のモデルエネルギーとサービスを入れたグロスマージンは18％に回復したように見えるけど、これは予定よりずっと大きかったRegulatory Credit（二酸化炭素のクレジットを売った売上）のおかげ。それを過去1年間の平均の額にするとグロスマージンは17％以下で同じく過去最低だ。マージン下落の1番の理由は需要が弱いため値下げをしているから。値下げをしているのに販売台数は去年より下がっている。これはなかなか厳しい状態。中国市場のEV車は順調に販売台数を伸ばしているので、テスラの不調はアメリカやヨーロッパ市場でのEV車の普及が思ったように伸びていないことが理由。この図を見てもわかるように中国以外の市場ではEV車のシェアは全く伸びていない。図：EVの普及率・テスラの決算書類テスラ車の納車待ち期間が長く、製造キャパシティーを増やせば増やすほど作った車は全て売れる、という時代はそう長くは続かなかった。アーリーアダプター達が一通り買ったあと、さ��に一般市場にEV車を流行らせるのは予想より難しかった。＜ロボタクシーお披露目の先延ばし＞新しいもっと廉価なEV車（俗にモデル2と呼ばれている）が出てくればまたシェアも売上も伸びるだろうけど、それもなかなか詳細やタイミングが明らかにならない中、投資家達が期待していたのがロボタクシーのお披露目だ。 24年1Q決算発表でロボタクシーのお披露目は8月8日になるとイーロンが宣言し、投資家の期待が高まっていたが、それも先延ばしになってしまった。先延ばしになることはすでに発表されていたので新しいニュースではなかったけど、お披露目の日付が10月10日と新たに宣言された。元々「本当に8月8日にできるのかな？」と思っていた人が多かった所へ、この延期なので、10月10日も5割くらいの確率なのでは、と私は思っている。イーロンはほとんど達成不可能なゴールを宣言して社員を無理やり働かせ、不可能を可能にしてきた過去があるので（もちろん社員の誰よりたくさん働くのがイーロンだけど）、今回のもあまり期待せずに待ちたい。ロボタクシーにはハンドルやペダルがないらしい。本当にそんな車が公道を走れるのか？まずは中国やヨーロッパの限られた市場で認可され、走り出すのだろうと思うけど、それがテスラの業績を動かすほどの台数になるのはまだまだ先な気がする。でも本当に10月10日にロボタクシーのデモができるなら、株は上がると思う。今のところ、どうせまた先延ばしだろう、と思っている投資家が多い気がする。＜今は新しいモデルがない狭間の時期＞はじめに出てきた高級車のモデルXとモデルSに対して、もっと大衆向けのモデルYとモデル3が出てきたことにより、業績が一気に改善し、テスラは赤字会社から黒字会社に転じ、S&P500 にも入り、株価も2010年のIPOから150倍近くになった。でもモデル3が最初に売り出されたのは2017年。モデルYは2019年。それ以来5年間、新しいモデルは販売されていない。今年サイバートラックは出てきたけど、あれはニッチ商品すぎてテスラ社の針は動かない。販売されて5年以上経つモデルの販売台数を伸ばし続けるのは難しい。他の車メーカーも大体5年くらいで大規模なモデルチェンジをする。モデル3にいたってはマイナーチェンジはあるものの、もう7年もそのまま。モデル3・Yよりさらに廉価な通称モデル2が出る、ともう長い間投資家たちは心待ちにしているけど、なかなか詳細が出てこない。＜イーロンが世紀の経営者たり得る理由＞それもそのはず。イーロンが作りたいのはロボタクシーであって安いEVではないのだ。ロボタクシーにハンドルとペダルをつけたものが安いEVにおそらくなるので（車体は同じ）どうせ作るならロボタクシーをちゃんと作って、それをちょっと変えて、ついでに安いEVも、という順番になっているんだと思う。投資家としてはおそらく5年先くらいまで業績を動かさないロボタクシーを作るより、まず、安いEVを作ってくれと思ってしまう。でもそこはイーロン。イーロンは投資家のことなんてほとんど考えてない。「俺のやり方が気に入らないならさっさと株を売ってくれ」と公言してる。モデル3とモデルYの製造台数が増えるまで、テスラは赤字会社でキャッシュフローもカツカツで何度も倒産しかけた。でも今のテスラは成長は鈍ってはいるものの、赤字になる心配はないし、フリーキャッシュフローも潤沢でバランスシートも健全だ。だから自分のやりたい事を曲げてまで投資家を喜ばせる必��は彼にはないのだ。倒産する心配はないのだからやりたいようにやらせてくれ、という事だろう。私はイーロンのそんなところが彼が世紀の経営者である所以だと思う。さらにイーロンは創業者CEOだからそんなことができる。雇われCEOでは絶対に無理だ。私はやっぱり創業者CEOの会社が好きだ。（イーロンはテスラ創業者ではない、と言う人はイーロンの伝記読んでね）。＜テスラは自動車会社ではない＞私は��近Audibleでイーロンの伝記を一気に聞いた。ものすごく面白いので絶対おすすめ（私のXにAudibleのおすすめの使い方の記事があります）なんだけど、それを読んでよくわかったのはイーロンの成功は偶然でもラッキーでもなくて、必然だということ。彼は成功すべきして成功したのだ。逆を言うとテスラもSpace XもイーロンがCEOじゃなかったらおそらくもうとっくに潰れてる。彼は度肝を抜くほどすごい経営者だ。誰にも真似できないと心から思う。前に赤い靴を履いてしまった経営者の話を書いたけど、まさにそのまんま（Xにあるのでぜひ読んでください）。彼は自分でもコントロールできない、おそらく時代の運命に突き動かされてる。その時代の寵児であるリーロンのビジョンに基づき、5年後、10年後、テスラは自動車会社ではなくなってる。電気自動車と電気会社とAIとロボットの会社になってる。イーロンはテスラとSpace XとXの他にもトンネルを掘るBoring Companyやチップを脳に埋め込むNeuralinkなども経営してる。それらは別会社。それらが成功しても��スラ株主の利益にはならない。そしてテスラ以外の彼の会社は全て非上場だ。でもテスラの電力発電・蓄電関連のビジネスや人型ロボットのOptimusなどはテスラの会社がやっているので株主利益になる。実際、電力関連の売上はここ2年で総売り上げの3％から7％まで増えた。上場会社でやってくれてありがとうと心から思う。＜テスラはAIの未来の勝者の一人＞これは私は色々なところで話しているけど、ネットやモバイルのように設備投資がそんなにいらないソフトウェア会社が一気に大会社に成長できた技術革新と違って、AIのブームは大規模な先行設備投資ができるキャッシュフローの強い大会社が有利だと思ってる。なぜならAIが私たちの生活をどう変えるか、って考えた時、一番変えてくれそうなのはソフトウェアではなく、ロボッ��だから。そしてロボットを作るにはどうしても莫大な設備投資がいる。だからメガキャップは有利だし、スタートアップには難しい。ロボタクシー、ドローン、人型ロボット、が汚かったり危なかったり儲からなかったりの理由で、人間ではできないことをし、行けないようなところまで行ってAIを使って仕事をする。そんな未来が絶対に来る。身近では、電話センターのオペレーターも工事現場の作業員もみんなAIロボット。お店のレジ打ちや品出し、ファミレスのサーバー達なんかだって全部ロボットになる。家の掃除や洗濯、犬の散歩までロボットがしてくれる日もそう遠くない。先進国のほとんどがみんな人口が伸びていないんだから、もう未来はそうなるしかないと思う。私はもう生きてないだろうけど、50年後には、何も食べずに太陽光で充電だけすればずっと動き続けるロボットが最初に火星に行って私たちが移住できる準備を整えるかもしれない。そんな未来を見据えてソーラーエネルギーの蓄電や人型ロボットを作っているのがイーロン。もうスケールが全然違う。凡人とは頭の中身がまるまる違う。＜私のテスラの印象が変わっ��＞ 1年前は「うーん、テスラはロボタクシーができないとバリュエーションを正当化できなし、ロボタクシーは認可がいるから自分でコントロールできないし、やだなぁ」と思っていた。でも今は違う。AIの使い道が私の中で鮮明化するにつれ、テスラはこの先10年、おそらく一番最初に５兆ドルを超える会社になるんじゃないかと思うようになった。イーロンが見据えてる未来が壮大で爽快ですらある。そのビジョンを現実化できるのはイーロン以外いない。そしてそのビジョンの恩恵に預かれるのはテスラ株だけ。だって他の会社は全て非上場だ。イーロンは性格的に死ぬまで引退しないと思うし、彼がテスラを雇われCEO に任せるとは思えないのでおそらく大丈夫。唯一心配なのはSteve Jobs みたいに癌になったりしないでほしい。本当に。もし彼がいなくなったら人類の損失だ。軽く50年くらい逆戻りしそう。だから正直「1年くらいマイナス成長したからどうしたの？」という気持ちになってる。逆にもっと悪い決算出してもっと下がって欲しい。短期目線でしか見ていない投資��から未来の５兆ドル会社の株を買い取ってあげる。

maryoakleysan's tweet photo. テスラは将来の５兆ドル会社。火曜の2Q決算を受けてテスラ株が水曜、12.3％下落した。分析の結果、確かにいい決算ではなかったけど、テスラの株価の振れ幅はファンダに基づいてないな、と思った。私はテスラは長期ではすごく期待してるから下落は大歓迎。焦らずに良いエントリーポイントを探す。

まず今期の決算のどこがよくなかったのか、投資家目線で分析して、後半でなぜ私がテスラ長期ブルなのかを解説する。

＜株価の動き＞

テスラは年初からずっと下げていたのに、6月最後と7月頭の2週間で＄180から＄250まで約40％も上げて下げを帳消しにした。

でも水曜の下げで年初来また13％の下げに逆戻り。上げが激しければ下げも激しい。

実際、私は決算前まで「なんでこんなに上げてるんだろう」と思っていた。

確か、8月のロボタクシー公開への期待��、中国から入ってきたちょっといいニュースと「思ったほどは酷くない」2Qの販売台数のニュースで上がったと思うけど、どれもハイプばかりで実績が伴ってない。

テスラの空売り率（空売りされている株数を流通している株数で割った数字）は今年に入ってから徐々に上がっていたのでShort Covering（空売りしてる人が株を買うことによってポジションを解除すること）もあったのかな、と思うけど、空売り率はそんなに下がってないので、やはりモーメンタム好きなリテールとデイトレーダーとアルゴが買っていたのかな、と思う。

水曜にすごく下がったように見えて、テスラ株はまだここ1ヶ月で18％上げている。

図：テスラ株の空売り率

＜テスラ車の需要が伸び悩む＞

テスラは2Qの販売台数と納車台数を7月2日にすでに発表している。納車台��は444,956台でコンセンサスは430,000台だったので、このニュースが出た時は2日で17％株が上げた。

この数字でこんなに上げる？と私は思った。まあ、それを考えると12％下げても大したことない。テスラはそれだけボラが高いということ。

しかもこのコンセンサスは何回も何回も納車台数予想が下方修正されたからで、コンセンサスを超えたとはいえ、前年同期に比べて約5％の下げ。

表：テスラの販売台数の推移・私のモデル

1Qに納車台数がマイナス成長した時にもツイートしたので詳細はそちらをみて欲しいけど、あの時は一時的な要因が影響したと言っていた。

でも今期の数字やイーロンのコメントを見る限り、マイナス成長は明らかに一時的じゃない。

毎年製造台数を50％増やすと2023年に豪語していたイーロンは、実際に製造キャパシティーをそれに合わせて増やしたのに、需要が増やしたキャパシティーに追いつかない、という苦しい結果になってしまった。

＜弱かったのはマージン＞

製造・納車台数がすでにわかっていたのに決算後、株価が下げた理由の一つはマージンだ。車のグロスマージンは30％近くあった2022に比べて14％程度まで落ちてしまった。

表：テスラのマージン・私のモデル

エネルギーとサービスを入れたグロスマージンは18％に回復したように見えるけど、これは予定よりずっと大きかったRegulatory Credit（二酸化炭素のクレジットを売った売上）のおかげ。それを過去1年間の平均の額にするとグロスマージンは17％以下で同じく過去最低だ。

マージン下落の1番の理由は需要が弱いため値下げをしているから。値下げをしているのに販売台数は去年より下がっている。これはなかなか厳しい状態。

中国市場のEV車は順調に販売台数を伸ばしているので、テスラの不調はアメリカやヨーロッパ市場でのEV車の普及が思ったように伸びていないことが理由。

この図を見てもわかるように中国以外の市場ではEV車のシェアは全く伸びていない。

図：EVの普及率・テスラの決算書類

テスラ車の納車待ち期間が長く、製造キャパシティーを増やせば増やすほど作った車は全て売れる、という時代はそう長くは続かなかった。

アーリーアダプター達が一通り買ったあと、さ��に一般市場にEV車を流行らせるのは予想より難しかった。

＜ロボタクシーお披露目の先延ばし＞

新しいもっと廉価なEV車（俗にモデル2と呼ばれている）が出てくればまたシェアも売上も伸びるだろうけど、それもなかなか詳細やタイミングが明らかにならない中、投資家達が期待していたのがロボタクシーのお披露目だ。

24年1Q決算発表でロボタクシーのお披露目は8月8日になるとイーロンが宣言し、投資家の期待が高まっていたが、それも先延ばしになってしまった。

先延ばしになることはすでに発表されていたので新しいニュースではなかったけど、お披露目の日付が10月10日と新たに宣言された。

元々「本当に8月8日にできるのかな？」と思っていた人が多かった所へ、この延期なので、10月10日も5割くらいの確率なのでは、と私は思っている。

イーロンはほとんど達成不可能なゴールを宣言して社員を無理やり働かせ、不可能を可能にしてきた過去があるので（もちろん社員の誰よりたくさん働くのがイーロンだけど）、今回のもあまり期待せずに待ちたい。

ロボタクシーにはハンドルやペダルがないらしい。本当にそんな車が公道を走れるのか？まずは中国やヨーロッパの限られた市場で認可され、走り出すのだろうと思うけど、それがテスラの業績を動かすほどの台数になるのはまだまだ先な気がする。

でも本当に10月10日にロボタクシーのデモができるなら、株は上がると思う。今のところ、どうせまた先延ばしだろう、と思っている投資家が多い気がする。

＜今は新しいモデルがない狭間の時期＞

はじめに出てきた高級車のモデルXとモデルSに対して、もっと大衆向けのモデルYとモデル3が出てきたことにより、業績が一気に改善し、テスラは赤字会社から黒字会社に転じ、S&P500 にも入り、株価も2010年のIPOから150倍近くになった。

でもモデル3が最初に売り出されたのは2017年。モデルYは2019年。それ以来5年間、新しいモデルは販売されていない。今年サイバートラックは出てきたけど、あれはニッチ商品すぎてテスラ社の針は動かない。

販売されて5年以上経つモデルの販売台数を伸ばし続けるのは難しい。他の車メーカーも大体5年くらいで大規模なモデルチェンジをする。モデル3にいたってはマイナーチェンジはあるものの、もう7年もそのまま。

モデル3・Yよりさらに廉価な通称モデル2が出る、ともう長い間投資家たちは心待ちにしているけど、なかなか詳細が出てこない。

＜イーロンが世紀の経営者たり得る理由＞

それもそのはず。イーロンが作りたいのはロボタクシーであって安いEVではないのだ。

ロボタクシーにハンドルとペダルをつけたものが安いEVにおそらくなるので（車体は同じ）どうせ作るならロボタクシーをちゃんと作って、それをちょっと変えて、ついでに安いEVも、という順番になっているんだと思う。

投資家としてはおそらく5年先くらいまで業績を動かさないロボタクシーを作るより、まず、安いEVを作ってくれと思ってしまう。

でもそこはイーロン。イーロンは投資家のことなんてほとんど考えてない。「俺のやり方が気に入らないならさっさと株を売ってくれ」と公言してる。

モデル3とモデルYの製造台数が増えるまで、テスラは赤字会社でキャッシュフローもカツカツで何度も倒産しかけた。

でも今のテスラは成長は鈍ってはいるものの、赤字になる心配はないし、フリーキャッシュフローも潤沢でバランスシートも健全だ。

だから自分のやりたい事を曲げてまで投資家を喜ばせる必��は彼にはないのだ。倒産する心配はないのだからやりたいようにやらせてくれ、という事だろう。

私はイーロンのそんなところが彼が世紀の経営者である所以だと思う。

さらにイーロンは創業者CEOだからそんなことができる。雇われCEOでは絶対に無理だ。私はやっぱり創業者CEOの会社が好きだ。（イーロンはテスラ創業者ではない、と言う人はイーロンの伝記読んでね）。

＜テスラは自動車会社ではない＞

私は��近Audibleでイーロンの伝記を一気に聞いた。ものすごく面白いので絶対おすすめ（私のXにAudibleのおすすめの使い方の記事があります）なんだけど、それを読んでよくわかったのはイーロンの成功は偶然でもラッキーでもなくて、必然だということ。彼は成功すべきして成功したのだ。

逆を言うとテスラもSpace XもイーロンがCEOじゃなかったらおそらくもうとっくに潰れてる。彼は度肝を抜くほどすごい経営者だ。誰にも真似できないと心から思う。

前に赤い靴を履いてしまった経営者の話を書いたけど、まさにそのまんま（Xにあるのでぜひ読んでください）。彼は自分でもコントロールできない、おそらく時代の運命に突き動かされてる。

その時代の寵児であるリーロンのビジョンに基づき、5年後、10年後、テスラは自動車会社ではなくなってる。電気自動車と電気会社とAIとロボットの会社になってる。

イーロンはテスラとSpace XとXの他にもトンネルを掘るBoring Companyやチップを脳に埋め込むNeuralinkなども経営してる。それらは別会社。それらが成功しても��スラ株主の利益にはならない。

そしてテスラ以外の彼の会社は全て非上場だ。

でもテスラの電力発電・蓄電関連のビジネスや人型ロボットのOptimusなどはテスラの会社がやっているので株主利益になる。

実際、電力関連の売上はここ2年で総売り上げの3％から7％まで増えた。上場会社でやってくれてありがとうと心から思う。

＜テスラはAIの未来の勝者の一人＞

これは私は色々なところで話しているけど、ネットやモバイルのように設備投資がそんなにいらないソフトウェア会社が一気に大会社に成長できた技術革新と違って、AIのブームは大規模な先行設備投資ができるキャッシュフローの強い大会社が有利だと思ってる。

なぜならAIが私たちの生活をどう変えるか、って考えた時、一番変えてくれそうなのはソフトウェアではなく、ロボッ��だから。

そしてロボットを作るにはどうしても莫大な設備投資がいる。だからメガキャップは有利だし、スタートアップには難しい。

ロボタクシー、ドローン、人型ロボット、が汚かったり危なかったり儲からなかったりの理由で、人間ではできないことをし、行けないようなところまで行ってAIを使って仕事をする。そんな未来が絶対に来る。

身近では、電話センターのオペレーターも工事現場の作業員もみんなAIロボット。お店のレジ打ちや品出し、ファミレスのサーバー達なんかだって全部ロボットになる。家の掃除や洗濯、犬の散歩までロボットがしてくれる日もそう遠くない。

先進国のほとんどがみんな人口が伸びていないんだから、もう未来はそうなるしかないと思う。

私はもう生きてないだろうけど、50年後には、何も食べずに太陽光で充電だけすればずっと動き続けるロボットが最初に火星に行って私たちが移住できる準備を整えるかもしれない。

そんな未来を見据えてソーラーエネルギーの蓄電や人型ロボットを作っているのがイーロン。もうスケールが全然違う。凡人とは頭の中身がまるまる違う。

＜私のテスラの印象が変わっ��＞

1年前は「うーん、テスラはロボタクシーができないとバリュエーションを正当化できなし、ロボタクシーは認可がいるから自分でコントロールできないし、やだなぁ」と思っていた。

でも今は違う。AIの使い道が私の中で鮮明化するにつれ、テスラはこの先10年、おそらく一番最初に５兆ドルを超える会社になるんじゃないかと思うようになった。

イーロンが見据えてる未来が壮大で爽快ですらある。

そのビジョンを現実化できるのはイーロン以外いない。そしてそのビジョンの恩恵に預かれるのはテスラ株だけ。だって他の会社は全て非上場だ。

イーロンは性格的に死ぬまで引退しないと思うし、彼がテスラを雇われCEO に任せるとは思えないのでおそらく大丈夫。

唯一心配なのはSteve Jobs みたいに癌になったりしないでほしい。本当に。もし彼がいなくなったら人類の損失だ。軽く50年くらい逆戻りしそう。

だから正直「1年くらいマイナス成長したからどうしたの？」という気持ちになってる。逆にもっと悪い決算出してもっと下がって欲しい。短期目線でしか見ていない投資��から未来の５兆ドル会社の株を買い取ってあげる。

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まりーさん@ USA🇺🇸YOLO❗️(You Only Live Once)

@maryoakleysan

almost 2 years ago

これが私の赤い靴のツイートです。 https://t.co/ZiIJRvlJoL

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almost 2 years ago

夜な夜な作ってみてます🙂 明日起きたら動画撮ってアップしますね♪ トラブル無ければ午前中に🌈✨ おやすみなさい🫥🫥🫥

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絵を描くゆひ

@yuhi33xx

almost 2 years ago

お待たせしました🙇‍♀️ 記事が完成しました！『資金を増やした過程と戦略について』・FXの回収率のお話・資金を増やした過程と戦略・低資金で始める場合の戦略どのように資金を増やしたのか過程や戦略について書いております！無料ですので是非読んでみて下さい✨ https://t.co/GqlYXXta5s

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絵を描くゆひ

@yuhi33xx

about 2 years ago

FXで生き残る秘訣は今日みたいに1日で数百pips以上動いてる相場でも感情的にならず、許容以内のリスクで負けることができることです！勝てなくても良いのですこういう時こそ余計なことをせず、きちんと負けることができれば破産することはないと思います。利益よりも生き残ることが大切です！

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