陌上公子温如玉 @qiny453221 - Twitter Profile

七月十号海力士要在纳斯达克挂牌，代码SKHY，募一笔快三百亿美元的大钱，美银花旗高盛摩根大通几家一起牵头承销。你可能觉得这么大的利好，股价该往上冲对不对。结果这几天韩股那边海力士反而在挨砸，利好被当成利空砸，跌了还有人接着看空。这事表面看不通，往里一扒就全通了。先说一个最反常识的点。这种ADR怎么定价，它锚的是韩国那边的收盘价。也就是说韩股价格越低，美股这边的发行价就定得越低，上市之后往上走的空间就越大。你顺着这条线想一遍就明白了，谁想低价拿货，谁就有动机在挂牌之前把韩股价格往下压。砸韩股和压低自己的进货成本，是同一个动作的两面。不是我瞎猜，它已经在往下调了。基准价从两百五十五点五万韩元下调到两百四十二点五万，发行规模从两百九十亿缩到两百八十亿，今天又跌一截。跌一截，基准价就还能往下调一截。你看这节奏，更像是有人踩着价格一档一档往下压，而不是市场不看好在自然下跌。当然这两种我没法完全分开，确定的是价格在一档档被调低，压价还是真需求走弱，是不确定的那一半。论玩金融这套东西，美国人是爷爷辈的，这是人家的主场，人家闭着眼睛都比咱们熟。所以别急着下不看好的结论，先看看那些真金白银的人在干嘛。有个人叫Leopold，前OpenAI的研究员，二十四岁。他管的基金今年内涨了大概两百七十个点，成立到现在翻了超过十倍，管理规模突破两百亿美元。就这么个人，在SEC的公开文件里，白纸黑字写了要认购海力士的ADR。话说回来，光凭他涨了两百七十个点就倒推他这一票必赢，那是幸存者偏差，今年赌输被清零的基金你根本听不到名字，只有赢家的话才传得到你耳朵里。所以别把他当神，他也只是下注的一方，赌错的时候有的是。但作为一个信号，你还是可以问自己一句，如果他真觉得存储没戏，他为什么还要把钱押上去。跟他一起写进文件的还有两家。一家叫Baillie Gifford，英国百年的老牌资管，专门押全球成长股，当年特斯拉早期就是它投的。另一家叫Coatue，美国顶尖的科技风投，在AI这条线上下注最狠的一批人。三家加一块，认购最多七十亿美元，占两百八十亿发行盘子的四分之一。现在很多人的逻辑是这样，存储股跌了，所以市场不看好存储。那你再问一句，这三家全球最会看成长的人，为什么敢把七十亿写进SEC文件。这两件事摆一块，有一个解释能大概率同时说通他们看好，但是他们希望你恐慌。当然大钱看走眼的时候也不少，这只是概率更高的那种读法，不是铁板钉钉。利好被当利空砸，不是因为不看好，恰恰是因为太看好了才要先砸一轮。砸下去，散户一慌就把筹码交出来，这些筹码正好被长线的钱买走。今天海力士底部就出现了巨量的承接，割掉的仓位有人在下面一口一口吃。散户的恐慌，就是他们的买入信号。说白了这就是一盘棋。上市前压得越低，进货的成本越低，上市后能赚的越多。眼前的下跌和那七十亿的公开认购不矛盾，是同一件事。筹码正在从散户手里，挪到那些长线大钱手里。他们现在正在买。你要是真看好存储，别在恐慌里把筹码交出去，但看好不等于闭眼硬拿，位置、趋势该看还得看，还有没有最后一跌谁也不敢说死，这仓怎么拿、拿多少，是你自己的择时。

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