shiye

[shiye @reeva_zz]

@Xbt886 @Jiayou88888888 被动成交是说多单被爆仓吗？限价卖单如何判断是被动成交还是挂单啊？谢谢k大

[shiye @reeva_zz]

@Xbt886 意思是创出新低吗

[shiye @reeva_zz]

@Xbt886 有啥不一样吗？tv的不准确？

[shiye @reeva_zz]

@Xbt886 今天凌晨四点开始转正了啊，我看的是tv里的premium指标

[shiye @reeva_zz]

@Xbt886 下午发的订单簿深度也都呈现需求状态，k大现在为啥不太关注溢价指标啦？我周末又刷了遍教程，就又想起来这个指标了

[shiye @reeva_zz]

@Xbt886 需求很厚但是价格没怎么涨，被限价买单吸收了？

[shiye @reeva_zz]

@Xbt886 @Adrienn01040491 啊我都不知道还有聚合足迹图😅目前只看bybit和bn的足迹图，对我这样刚学习没多久的来说感觉主要就看imbalance、追高多头和追低空头成交量大不大，没有那个剥头皮的技术似乎意义不大？是不是不如多看coinank和trdr的聚合资金费率、订单簿深度、cvd来判断趋势？

[shiye @reeva_zz]

@Xbt886 @Adrienn01040491 谢谢k大，这是coinank对吗？我在用exocharts，似乎数据没有coinank多？快到期了，是不是更推荐使用coinank啊？

[shiye @reeva_zz]

@Adrienn01040491 @Xbt886 主要左边97、733没看懂😅

[shiye @reeva_zz]

@Xbt886 k大这张图没看懂，是足迹图吗，大额买单？

[shiye @reeva_zz]

@Xbt886 这看起来是要清算多头啊？

[shiye @reeva_zz]

@cryptopainter 请问画师期货流动性是怎么记录的？我是直接看coinglass的清算地图，这两者之间的差别是？先谢过

[Lookonchain @lookonchain]

Someone knew in advance that $LIBRA was going to be launched but bought too late, losing 26,577 $SOL($5.34M).

However, this guy appears to have been compensated with 5M $USDC.

1/ Let's dive into the story on-chain.

[shiye @reeva_zz]

@cryptopainter zzr6677，谢谢画师

[Dovey "Rug The CNY" Wan🪐 @DoveyWanCN]

很多同学是因为2020年那篇文章认识我的, 那就再和新朋友自我介绍下crypto的经历: 2016年在 Zcash 赚到了第一桶金，彼时 ZEC:BTC 的汇率一度达到 4:1. 也因为在Zcash的董事会上认识了同为董事会选举人, 后来成为Primitive(现已退休)联创的Eric Meltzer.

2017年在以太坊 2 美金的时候和国内 古典VC 朋友们反复强调要重点关注，结果大部分人没听进去（王华东老板至今还在叨叨这事儿😂）来后开始梭哈各种2017年的ICO, Kyber当时梭哈了3000个ETH, BAT上线的时候第一次知道要把gas拉满打新.

2018年离开DHVC成立了Primitive, 因为我们清晰的感受到, 2018年那个熊市可能是作为一级市场投资人还有巨大认知优势的最后一个周期了. 事实也证明我们的判断是正确的. 对于我们当时的判断感兴趣的可以翻阅《你好，Primitive Ventures》https://t.co/ibUvX8tJty

在 DeFi 这个词还没普及的时候，我们投了早古DeFi：Kyber, 0x；在 DePIN 这个词还没出现的时候，投了 FOAM 和 Theta, Theta 在 2018-2020 这个周期里涨了接近300 倍。Modular 叙事出现的 7 年前，就投了最早的 Modular Chain, Cosmos。在 Ethena 之前投了各种稳定币，大部分归零，包括曾经市值排名第三的 TrustToken/TUSD. 这些只要家里通网的都可以公开查证。当然这些都是「拔尖」的成功的案例, 超过80%的项目是直接归零, 能跨越周期的也少之又少. 不变的是人性循环, 变化的是市场结构和牌桌上玩家. 2014-2017年认识的圈内的朋友, 几乎没有几个还在牌桌上, 也是为什么圈内老人特别念旧.

为什么这轮牛市和散户预期的不一��? 特别是和2021年之后才入圈的散户预期不同. 人都是有认知近视的 (recency bias). Zcash 之后，我再也没见过任何 altcoin 在 BTC 计价下复制过 ZEC:BTC 那次汇率表现。最近年底回顾 Primitive 2018 年刚成立时的投资账本，当时投的 altcoin 没有一个在二级市场跑赢 BTC 或 ETH。所以我在 2020 年写完《来自西方的名牌长牛》https://t.co/D7DxoTwP44 后就再也没有写过任何关于市场结构的文章, 彼时预测的流动性结构变化已经发生, 市场本身就是答案. 这些我在我的大号 @doveywan 也说的很多 这里抓几个重点

- CME 的 BTC OI 在2023下半年年开始就已经反超币安 到现在BN的OI只有CME的60%不到
- ETF 的上线，给华尔街的专业套利者提供了最好的土壤，波动性大幅收敛
- 币安2023年就开始试运营的triparty agreement几乎没有机���在用
- CME的ETF option上线和未来的spot上线会进一步挤压离岸交易所的市场
- 离岸交易所的市占被挤压, 合规成本激增, 降本增效保top line KPI
- 缺乏新增> 财富效应收敛, 缺乏波动 > 趋势交易与来越难
- 市场结构逐步趋同，资产认知的饱和度也越来越高, 交易者画像越来越重叠

机构并没有比散户更聪明, 举个最近正在融资的大VC例子: 2014年vintage该顶流Crypto VC DPI只有2.4x (就是2014年投入100美金, 2024年拿到240万美金). 远远跑输比特币过去10年的涨幅

Primitive没有外部资金, 所以充其量也就是有方法论有一定团队专业度的大散户. 一级市场的项目我们的ownership不会超过3%, 二级市场我们除了做crypto之外还会做其他资产的系统性交易 (二级市场是Sean Tan, ex Tower Research PM在主导). 这里说个鬼故事, 2024年10月份之前, 我们二级市场的钱基本没有在crypto资产里, 因为波动性实在太低, 做如MSRT/CB之类的crypto stock, 远比交易crypto本身资本利用率更高.

散户的优势永远是顺势而为, 在理解市场结构变化后的能快速掉头, 而不需要路径依赖. 大部分机构投资人死于路径依赖和自我迭代能力退行, 大部分交易所死于挪用用户资产和安全漏洞. spot listing的产品是离岸交易所获客和拉新的「过去行之有效」的通道, 在扩宽最上游交易漏斗出现瓶颈的时候, 未来还是不是有效会是一个巨大的问号. 譬如Coinbase从来没有把产品优先级定义在“交易”拉新, CB的战略方针一直是成为“crypto bank” 而不需要去在意散户的“财富效应” 如何, 只要大的行业beta在, 这个thesis就永远可以做下去, 这是作为onshore交易所的巨大合规福利.

正如我在2018年写的《你好, Primitive Ventures》里说的,
“我们过去几年的对加密事业的探索过程中，看到了个体之间达成的分布式共识力量之强大，与信息会"持续消散“的特点，让crypto asset拥有了极强的生命力。正是来自于个体对自由和平等，以及对资产和数据确定性最根本的渴望，让我们看到了”熵永增，crypto 永生" 的可能。”

给每个个体持续精进和成长的空间, 依靠don't trust & verify 去吊打裙带关系, 才是这个行业最大的魅力.

[Orange AI @oran_ge]

Stratechery 的这篇《DeepSeek FAQ》万字长文。
总结了所有 DeepSeek 相关的问题。
包括 V3 的意义，R1 的意义，对英伟达的影响，是否应该监管等等。
这是一篇尊重事实、客观理性、逻辑清晰的文章。
推荐阅读。

https://t.co/aMHRpli5dH

[shiye @reeva_zz]

@Xbt886 @clairexiaotong @BLACKONE711 不用问，都知道谈了

[shiye @reeva_zz]

@Xbt886 @BLACKONE711 @clairexiaotong 感觉c姐写得很清���，底层逻辑很清晰

[shiye @reeva_zz]

@clairexiaotong @Xbt886 我错了🥹