Saiii

[Saiii @saizaz]

ไม่รู้ girl เป็นยังไงแต่ boy คือประมานนี้จริงๆ

[Ideal Lady @Ideallady5]

This video perfectly sums up the difference between having a boy and a girl. 😂❤️

[Saiii @saizaz]

ป้าพอลลีน (one nation) เป็นกระแสใน วงการการเมืองออสช่วงนี้มากก แล้วก้อมีคนไทยวิจารณ์ป้าหนักมากก ด้วยนโยบายของพรรคค่อนข้างขวาจัด (สำหรับบางคน), และส่วนใหญ่ที่วิจารณ์ป้า ก้อคือเป็นส้ม ใช้ตรรกะสลิ่มจ่ะ 😔

[JRT—Platinum Emperor Reserve Ceremonial Grade @JRTDesk]

ผมกลับมองต่างนะครับ.. ในฐานะคนที่อยู่ในตลาดมานานพอที่จะเห็นทั้งคนรวยจาก leverage และคนล้มละลายเพราะ leverage.. ฆ่าตัวตายเพราะ leverage ผมก็เคยเห็นมาแล้ว..

ผมไม่เคยรู้สึกมีความสุขเวลาเห็นใครโดน liquidated เลย (อย่างมากก็เฉยๆ ไม่ยินดียินร้าย.. แต่ไม่มีความสุขแน่ๆ)

ทั้งที่ในเชิงกลไกตลาด การ liquidate ของคนอื่นสามารถสร้างโอกาสให้ผมด้วยซ้ำ

forced selling ของคนอื่นคือ liquidity ของผม.. คนอื่น panic คือ opportunity ของผม…

และหลายครั้งการถูกบังคับ close position ของคนๆ นึง ก็เป็นเพียง liquidity event สำหรับอีกคนหนึ่ง.. ตลาดมันไม่ได้ตัดสินว่าใครดีหรือเลว มันแค่ทำหน้าที่ reprice risk และ redistribute exposure ไปให้คนที่ยังเต็มใจรับมันต่อ

การมองเห็นโอกาสที่เกิดจาก forced deleveraging เป็นส่วนหนึ่งของ market mechanics แต่การที่มีความสุขกับความเสียหายของคนอื่นๆ ในตลาด… สะท้อนความแตกต่างระหว่างคนที่ใช้ความผิดพลาดของคนอื่นเป็นบทเรียน.. กับคนที่ใช้มันเป็นความบันเทิง..

ทุก liquidation มีคนจริงๆ อยู่ข้างหลังตัวเลขขาดทุนพวกนั้น… มีคนที่ประเมินความเสี่ยงผิด.. มีคนที่มั่นใจเกินไป.. มีคนที่สูญเสียเงินเก็บหลายปี..

และบางครั้งก็อาจจะกำลังสูญเสียโอกาสทั้งชีวิต..

สิ่งที่ผมเรียนรู้จากตลาด 25 ปี (ถ้านับตั้งแต่ที่เริ่มศึกษา ก็ 35 ปีแล้ว..) ที่ผ่านมา คือ.. ยิ่งอยู่ในตลาดนาน ยิ่งควรหัวเราะเยาะคนอื่นน้อยลง

เพราะไม่มีใครอยู่เหนือความผิดพลาด/ประมาท.. วันนี้อาจเป็นเค้า.. พรุ่งนี้อาจเป็นเรา..

ตลาดมีวิธีทำให้ทุกคน humble ได้เสมอ

เพราะฉะนั้นแทนที่จะมีความสุขกับการล้มของคนอื่น ผมกลับคิดว่าควรใช้มันเป็นบทเรียนเตือนตัวเองมากกว่า เพราะคนที่เติบโตจริงๆ ในตลาด มักเรียนรู้จากความผิดพลาดของคนอื่น (และตัวเอง.. แต่เรียนจากคนอื่น ช่วยประหยัดเงิน ประหยัดเวลา ประหยัดสุขภาพจิตไปเยอะ..) ไม่ใช่ไปมีความสุขจากความผิดพลาดของคนอื่น

ถึงแม้บางครั้งผมจะคิดว่าคนที่ทำตัวต่อตลาดอย่างประมาท…. ควรได้รับบทเรียนบ้าง.. แต่ตลาดมีหน้าที่สอนบทเรียนอยู่แล้ว และหลายครั้งบทเรียนพวกนั้นก็มีราคาแพงมาก.. ผมไม่แน่ใจว่าทำไมเราต้องเฉลิมฉลองมีความสุขกับบทเรียนราคาแพงที่คนอื่นเจอ

[Mario Nawfal @MarioNawfal]

This is how nightmares begin! How far is too far when it comes to science? I’d say designer babies might be a bit too far!

[Saiii @saizaz]

everything will be on chain

[CoinDesk @CoinDesk]

NEW: CME Group has officially launched 24/7 trading for its cryptocurrency futures and options products, bringing regulated crypto derivatives closer to the always-on nature of digital asset markets.

[Nature Unedited @NatureUnedited]

At an aquarium in Japan, after closing time, some clever little otter pups help their grandpa tidy up their toys. As a reward, he gives them ice cubes

[JRT—Platinum Emperor Reserve Ceremonial Grade @JRTDesk]

post นี้จะพูดถึง SpaceX สักหน่อย.. จริงๆ ตอนแรกไม่คิดจะเขียน เพราะคนอื่นๆ ก็เขียนกันไปแล้ว และผมมี MNPI ถ้าจะเขียนก็ต้องมาเรียบเรียงระวังดีๆ ไม่ให้มี MNPI ติดไปด้วย.. แต่พอดีเมื่อสัปดาห์ที่แล้วแฟนเก่าถามถึง SpaceX พอดีว่าน่าลงทุนหรือเปล่า.. หลังจากดอง chat มานานแล้ว.. เลยเขียนละกัน แล้วค่อยส่ง link ให้เค้าอ่าน.. (ถ้าใครหวังจะเห็นการวิเคราะห์ละเอียดๆ ข้ามไปได้เลยนะครับ อันนี้ผมเขียนกะให้แมงเม่าอย่างแฟนเก่าผมอ่าน)

ซึ่งขอยึดแนวทางเดิมพยายามไม่บอกว่าควรซื้อหรือไม่ซื้อ แต่จะให้คนที่อ่านถ้ายังไม่ได้ตัดสินใจ หลังอ่านจบก็คงอาจจะตัดสินใจได้เองแบบที่ไม่ต้องให้ใครมาชี้เป้า..

ซึ่งผมว่าหลายคนก็คงคล้ายๆ แฟนเก่าผมนั่นแหละ มีคำถามเดียวกัน...「ควรซื้อไหม」

ซึ่งถ้าใครจะเป็นนักลงทุน.. การถามแบบนี้คือคำถามที่ผิด..

คำถามที่ถูกควรจะประมาณว่า..「ราคา $1.8 ล้านล้าน มันบังคับกลายๆ ให้อนาคตต้องเป็นยังไง?? และอนาคตแบบนั้นมีโอกาสเกิดขึ้นจริงมากน้อยแค่ไหน?」คนที่ตอบคำถามแบบนี้ได้ สำหรับผมถือว่าคุณมี edge เหนือคนอื่นๆ 90% ในตลาดแล้ว...
.
.
เอาจริงๆ เมื่อวานผมยังเห็นนักลงทุนรายย่อยหลายคนยังพูดถึงว่า SpaceX เป็นบริษัทจรวดอยู่เลย.. ซึ่ง $SPCX จริงๆ แล้วมี 3 ธุรกิจซ้อนกันอยู่..

Starlink.. คือ internet ดาวเทียม ถือเป็นตัวเดียวที่ทำเงินจริงๆ ตอนนี้... // Space นี่เป็นธุรกิจปล่อยจรวด ยังคงเป็น asset เชิงกลยุทธ์แต่ไม่ได้ทำกำไร... // SpaceXAI คือ xAI กับ Grok ที่ Elon Musk เพิ่งควบรวมเข้ามาเมื่อไม่กี่เดือนก่อน.. ซึ่งตัวนี้เผาเงินโคตรมหาศาล....

พูดแบบง่ายๆ $SPCX คือ Starlink ที่บวก lottery รางวัลใหญ่ (หมายถึงถ้าถูกนะ ซึ่งอาจจะถูกแดกก็ได้..) 2 ใบ

ซึ่งมันเป็นกับดักแรกของตัวเลขรายได้ $18.7B ที่ทุกสำนักข่าวพาดหัว.. มันคือตัวเลขที่นำ xAI กับ X มารวมย้อนหลังด้วยวิธีบัญชี common control.. ถ้าแยก SpaceX เดิมออกมาจริงๆ รายได้อยู่ราว $15B~16B เท่านั้น

แปลว่าเรากำลังจ่ายเงินเพื่อธุรกิจสร้างเงินสดราว $15B ที่รวมร่างกับธุรกิจ AI ที่ขาดทุนหนักอยู่.. ทำความเข้าใจตรงนี้ก่อน แล้วจะเห็นทุกอย่างชัดขึ้น..
.
.
Revenue ต้องดูปี 2025 รายได้รวม $18.7B โต 33%.. แต่บรรทัดกำไรขาดทุนปี 2024 กำไรสุทธิ $791M.. ปี 2025 พลิกเป็นขาดทุน $4.94B..

ตัวที่ทำให้พลิกคือ AI ทั้งปี 2025.. ส่วน AI เผาเงิน $6.35B.. Q1 ปี 2026 ขาดทุน operating อีก $1.94B เพราะ R&D พุ่งเกินเท่าตัวเป็น $3.5B คนที่พยุงทั้งบริษัทไว้คือ Starlink ตัวเดียว

ตัวเลขที่ควรนั่งดูนานๆ คือ capex ปี 2025 อยู่ที่ $20.7B บนรายได้ $18.5B

บริษัทยังคงใช้เงินมากกว่าที่หาได้ และใน Q1 2026 จาก capex $10.1B มี $7.72B เทไปที่ AI.. ส่วน Starlink ได้แค่ $1.3B นี่บอกชัดว่า Elon Musk เดิมพันที่ไหน..

เงินสดร่วงจาก $24.75B ปลายปี 2025 เหลือ $15.85B ในไตรมาสเดียว และมีหนี้บนงบราว $29.1B..(total principal debt ณ Q1 2026) นี่คือเหตุผลจริงที่ต้อง IPO.. บริษัทต้องการทุนสาธารณะมาเดินต่อในจังหวะที่จะเร่ง..
.
.
ปี 2025 Starlink ทำรายได้ $11.4B คิดเป็น 61% ของบริษัท operating income $4.4B.. EBITDA $7.2B ที่ margin 63%..

margin 63% ในธุรกิจที่ต้องยิงดาวเทียมตลอดเวลา หาได้ยากมาก.. ปกติธุรกิจดาวเทียมอยู่แถวๆ 20%.. Starlink ทำได้เพราะ vertical integration.. สร้างเอง ยิงเอง ดำเนินการเอง..

subscriber โตแบบเดือดระห่ำมาก.. 2.3 ล้านปลายปี 2023 เป็น 4.6 ล้าน เป็น 9.2 ล้าน และทะลุ 10.3 ล้านตอน March 2026 ที่เพิ่งผ่านมานี้เอง.. double ทุกปีติดกัน..

แต่มีจุดนึงที่เหมือนตลาดยังไม่ค่อยให้น้ำหนัก.. ตลาดมองข้าม ARPU หรือรายได้ต่อผู้ใช้ ที่ลดลงราว 18%~23% เหลือราว $81 ต่อเดือน.. (global blended ARPU นะครับ จากทั่วโลก)

แปลว่า revenue โตได้เพราะจำนวนคนเพิ่มเร็วกว่าราคาที่ลดลง เป็นการแลก margin ต่อหัวเพื่อเอา volume ทั่วโลก.. ก็ถูกต้องเชิงกลยุทธ์นะครับ แต่มันมีเพดาน.. วันที่ subscriber โตช้าลง ในขณะที่ ARPU ยังลง... revenue growth จะหายไปทันที..

และ Starlink ไม่ได้อยู่คนเดียว.. Amazon Kuiper กำลังยิงดาวเทียมขึ้นเรื่อยๆ OneWeb มีกว่า 600 ดวง.. Guowang ของจีนก็กำลังสร้าง mega constellation.. คู่แข่งที่มีเงินไม่อั้นแบบ Amazon และรัฐบาลจีน คือสิ่งที่ต้องจับตาดูครับ..
.
.
ok ทีนี้มาเข้าเรื่องลึกกว่าเดิมหน่อย..

เรื่อง multiple.. คนชอบพูดว่า market cap $1.8 ล้านล้าน.. แต่ตัวเลขที่ควรดูคือ Enterprise Value ซึ่งต้องบวกหนี้ $29.1B ลบเงินสด $15.85B ได้ EV ราว $1.81 ล้านล้าน..

EV หารด้วยรายได้ปี 2025 ได้ราว 97x แต่ถ้าใช้รายได้ SpaceX เดิมที่ไม่รวม xAI ราว $15B~16B ตัวเลขจะพุ่งเป็น 113x ~ 120x

ถ้าเทียบกับบริษัทอื่นๆ.. $AAPL trade ราวๆ 11x ของยอดขาย.. หรือ $NVDA ตอน hotๆ ก็ยังไม่ระดับนี้..

ถ้าใจดีหน่อย.. ใช้ตัวเลขปีหน้า ถ้ารายได้รวมปี 2026 ไปถึงราว $25 ถึง 28B.. forward multiple จะลดเหลือราว 64 ~ 72x ก็ยังสูงอยู่ดี..

ทีนี้คำถามที่สำคัญคือ... แล้วราคา $1.8 ล้านล้าน มันบังคับให้อนาคตต้องเป็นยังไง?? ถ้าลอง reverse engineer ดู.. บริษัทมหาชนคุณภาพสูงที่โตแล้วอิ่มตัว.. มักเทรดราว 20~35x ของ EBITDA.. สมมติเราใจดีให้ SpaceX ระดับ premium ที่ 35x

$1.8 ล้านล้าน หารด้วย 35 เท่ากับว่าบริษัทต้องทำ EBITDA ราว $51B ในวันที่มันอิ่มตัว.. วันนี้ทั้งบริษัททำ adjusted EBITDA ราว $6.6B.. คือเรากำลังเดิมพันว่า EBITDA จะโตเกือบ 8 เท่า

แล้วมันมาจากไหน?? ถ้าให้ Starlink แบกส่วนใหญ่.. Starlink ต้องโตจาก EBITDA $7.2B วันนี้ ไปแตะราว $35~40B ซึ่งที่ margin 60% เท่ากับรายได้ราว.. $60~67B ที่ ARPU ราว $80 ต่อเดือน.. แปลว่า Starlink ต้องมี subscriber ราว 50 ถึง 70 ล้านคน..

ส่วนที่เหลืออีกหลายหมื่นล้านต้องมาจาก AI กับ Starship ซึ่งวันนี้ยังขาดทุน

เพราะงั้น $1.8 ล้านล้านกำลังบอกว่า Starlink ต้องวิ่งจาก 10 ล้านเป็น 50-70 ล้าน.. และธุรกิจที่วันนี้เผาเงินต้องพลิกมาสร้างกำไรหลายหมื่นล้านภายในไม่กี่ปี..

ถ้าเราเชื่อทั้งสองอย่าง.. ราคานี้ก็สมเหตุสมผล.. หรืออาจถูกด้วยซ้ำ..

ถ้าเราเชื่อแค่ Starlink อย่างเดียว.. และมองธุรกิจอื่นเป็น option ที่ยังพิสูจน์ไม่ได้.. เรากำลังจ่ายแพงเกินจริงราว 2~3 เท่า..

ผมไม่ได้บอกว่าคำตอบไหนถูกนะ ผมแค่บอกว่าราคานี่้มันแฝงสมมติฐานอะไรไว้.. ที่เหลือคือ thesis ของคนอ่านที่ต้อง のつも กันเอาเอง..

อ้อ.. และที่ SpaceX claim ว่า total addressable market ของตัวเองอยู่ที่ $28.5 ล้านล้าน ใหญ่พอๆ กับ GDP อเมริกา.. โดยส่วนใหญ่มาจาก AI enterprise ที่ claim $22.7 ล้านล้าน.. อ่านตัวเลขพวกนี้ช้าๆ ........ แล้วถามตัวเองว่าเชื่อแค่ไหน??

⚠️NOTE: การคำนวณ reverse engineer เป็นภาพประกอบเชิงตรรกะ ไม่ใช่ตัวเลขชี้ขาด 「ใครจะใช้ 25x หรือ 50x ก็ปรับเองได้ core คือวิธีคิด ไม่ใช่ตัวเลข」
.
.
และเรื่องกับดักเชิงโครงสร้าง.. ใครคือคนที่ขายของให้เรา? ตรงนี้่เป็น thesis ที่ผมอยากให้คนอ่านจำไว้ เพราะมันเชื่อมทุกอย่างเข้าด้วยกัน..

🧩jigsaw ชิ้นที่ 1 float เล็กผิดปกติ.. SpaceX ปล่อยหุ้นสู่ตลาดแค่ราว 3 ถึง 5%.. เมื่อ float เล็ก.. ราคาจะเหวี่ยงแรงทั้งสองทาง..

🧩jigsaw ชิ้นที่ 2.. index inclusion แบบเร่งด่วน.. March 30, 2026 Nasdaq เปลี่ยนกฎ มีผล May 1.. ให้บริษัทใหม่ที่ติด top 40 ตาม market cap เข้า Nasdaq 100 ได้ภายในเวลาแค่ 15 วันทำการ.. และยกเลิกเกณฑ์ float ขั้นต่ำทิ้งไปเลย..

ผลคืออะไร? analyst ประเมินกันว่ากองทุน S&P 500 อาจถูกบังคับซื้อหุ้น SpaceX ราว 19% ของ float ภายใน 6 เดือน.. รวม Nasdaq-100 และ Russell เข้าไป.. passive fund อาจดูดถึง 24%.. และถ้านับ active manager ที่ benchmark กับ index ด้วย ตัวเลขแตะเกือบ 48%..

แปลว่าเกือบครึ่งของหุ้นที่ซื้อขายได้ ถูกซื้อโดย algo ที่ไม่มีทางเลือก.. มันต้องซื้อตามกฎไม่ว่าราคาจะแพงแค่ไหน..

🧩jigsaw ชิ้นที่ 3.. lock-up ที่ผูกกับราคา.. ปกติ insiders ถูกห้ามขาย 180 วันเพื่อให้คนซื้อมั่นใจ.. แต่ SpaceX ใช้โครงสร้างแบบ ถ้าหุ้นขึ้นเกิน 30% จากราคา IPO ติดต่อกัน 5 ใน 10 วันทำการ.. insiders จะปลด lock ขายเพิ่มได้ทันที..

พอเอา 🧩🧩🧩มาต่อกัน.. low float ทำให้ราคาเด้งง่าย index ใหม่บังคับ passive fund ซื้อ..ดันราคาขึ้น.. และพอราคาขึ้น lock-up ก็ unlock ให้ insiders ขายได้..

พูดตรงๆ มันคือทางออกสำหรับนักลงทุน rounds แรกๆ และ insiders ที่ถูกออกแบบมาอย่างดี.. โดยมีเงินของ retail และ passive fund เป็น liquidity ฝั่ง buy..

🧩jigsaw ชิ้นสุดท้าย.. retail allocation 30% ราว $22.5B ฟังดูเหมือนคำเชิญที่ใจดีมากกว่าปกติ 3 เท่า.. แต่คำถามที่รายย่อยควรถามคือ ทำไมคุณถึงถูกเชิญ? และเมื่อ demand ล้นหลายเท่า.. สิ่งที่ retail ได้จริงคือเศษเล็กๆ.. ส่วนใหญ่ต้องไปซื้อในตลาดเปิดที่ราคาเด้งไปแล้ว..

⚠️นี่ไม่ได้แปลว่าหุ้นจะลง.. index bid อาจดันราคาขึ้นได้จริงในช่วงแรก แต่คุณๆ ต้องรู้ว่าคุณกำลังเล่นอยู่ใน game แบบไหน.. และใครได้เปรียบเชิงโครงสร้างนี้..
.
.
และอีกความเสี่ยงที่สำคัญ.. (รายย่อยหลายคนที่เป็นติ่ง Elon Musk อาจไม่คิดว่าเสี่ยง...)

หลัง IPO.. Elon Musk ถือหุ้นเชิง equity ราว 42%.. แต่คุมสิทธิ์ออกเสียงถึง 85.1% ผ่านหุ้นสองชั้น.. โดย Class B มี 10 เสียงต่อหุ้น.. SpaceX ยังใช้สถานะ controlled company ที่ไม่ต้องมี independent board เป็นเสียงข้างมาก.. และ Elon Musk นั่งเป็นทั้ง CEO.. CTO.. และประธาน board พร้อมกัน..

แปลว่าไม่ว่าเราจะถือหุ้นมากแค่ไหน เราแทบไม่มีสิทธิ์ตัดสินใจอะไรเลย.. Elon Musk อนุมัติการควบรวม.. การซื้อกิจการ.. ค่าตอบแทน.. และการเปลี่ยนทิศทางได้ฝ่ายเดียว.. ในทางปฏิบัติจริงแทบไม่มีทางถูกถอดถอนออกจากตำแหน่งได้..

ดูตัวอย่างจริง ใน S-1 ระบุ deal กับ Anthropic ว่าจ่ายค่า compute ราว $1.25B ต่อเดือนถึงปี 2029.. แต่ Musk ออกมา post เองว่าจริงๆ มันเป็นแค่สัญญาเช่า 180 วัน เพดานราว $7.5B.. ไม่ใช่ $45B อย่างที่เอกสารสื่อ

ความขัดแย้งระหว่างสิ่งที่เอกสารบอกกับสิ่งที่ Elon Musk พูดในเรื่องตัวเลขระดับหลายหมื่นล้าน เป็นสิ่งที่พวกรายย่อยทำอะไรไม่ได้เลย..
.
.
Catalyst ที่ต้องจับตาดูกัน..

📖 ราวๆ June 4 roadshow เริ่ม.. สถาบันจะ pressure test ราคา สังเกตว่าถ้าช่วงราคาถูกหั่นลง คือสัญญาณว่า demand ไม่แข็งอย่างที่คิด.. และจริงๆ ก็เกิดขึ้นแล้ว เป้าถูกลดจากเกิน $2 ล้านล้านเหลือราวๆ $1.8 ล้านล้านเมื่อ May 29.. ถึงแม้ Elon Musk จะออกมาปฏิเสธรายงานนั้นก็ตาม แต่ case นี้ผมไม่เชื่อคำพูดของ Elon Musk..

📖 ราว June 11 ตั้งราคาสุดท้าย.. และ June 12 เข้า trade วันแรก ด้วย demand retail บวก low float.. โอกาสเด้งวันแรกมีสูง.. แต่จำไว้ หุ้น IPO tech ที่ถูก hype มักย่อ 20~40% ภายใน 90 วัน

📖 Starship Flight 12 เพิ่งบินสำเร็จเมื่อวันที่ 22 ที่ผ่านมา (V3 ครั้งแรก) ซึ่งช่วยสร้าง momentum บวกเข้ากับช่วง roadshow IPO ในเดือน June.. ถ้าการบินทดลองครั้งต่อไป (Flight 13) ในช่วง summer ยังคงคืบหน้าได้ดี.. Narrative เรื่อง Mars และ Starship reliability ก็จะยิ่งแข็งแกร่งขึ้น..

📖 ราว 15 วันทำการหลังเข้า trade คือจุดที่อาจเข้า Nasdaq 100 แบบ fast track ดึง passive fund เข้าซื้อเป็นแรงหนุนราคาช่วงสั้น.. แต่อย่าลืม.. แรงหนุนนี้ผูกกับ lock-up ที่จะ unlock เมื่อราคาขึ้น..

📖 ราวต้นเดือน November 2026 งบไตรมาสแรกในฐานะ public company.. นี่คือครั้งแรกที่ narrative จะเจอกับตัวเลขที่ผ่านการตรวจสอบเต็มไตรมาส..

📖 และราว 6 เดือนหลังเข้า trade เมื่อ index rebalancing เสร็จ.. แรงซื้อเชิง structure จะหายไป.. อาจเกิดช่องว่างราคา และเป็นช่วงเดียวกับที่ bridge loan อาจต้องคืนจากเงิน IPO.. ทำให้ทุนที่เหลือไปลงทุนเติบโตน้อยกว่าพาดหัวข่าว..
.
.
⚠️อยากให้จำอดีตที่ผ่านมากันด้วยครับ

- Saudi Aramco ปี 2019 IPO ใหญ่ที่สุดตอนนั้น.. ตั้งราคาปลายช่วงสูงสุด.. แต่สถาบันฝั่งตะวันตกลังเล.. จนต้องพึ่งนักลงทุนในประเทศพยุงไว้.. บทเรียนคือราคาที่ตั้งสูง ไม่ได้แปลว่าทั้งโลกจะเห็นด้วย..

- Rivian ปี 2021.. ตั้งราคา $78 เด้งวันแรก... แล้วร่วงกว่า 80%.. และเมื่อ lock-up หมดอายุ แรงขายจาก insider ก็กระหน่ำ.. รูปแบบ capex มากกว่า revenue ของ Rivian ก่อน IPO.. คล้ายๆ SpaceX วันนี้อยู่นะ..

‼️ผมไม่ได้บอกว่า $SPCX จะเป็น $RIVN .. SpaceX แข็งแกร่งกว่ามาก.. Starlink เป็นของจริง.. แต่ขนาดของบริษัทไม่ได้รับประกันราคาหุ้น.. และความตื่นเต้นเร้าใจมันไม่ใช่ thesis การลงทุน..
.
.
📚แล้วตกลง ควรซื้อไหม??? // ผมจะไม่ตอบนะครับ บอกตรงๆ ผมอยู่ในจุดที่ไม่ควรพูด.. เอาเป็นว่าคำตอบขึ้นอยู่กับว่านักลงทุนจะเชื่ออะไร?

ถ้าคุณเชื่อว่า Elon Musk คือนักจัดสรรทุนที่เก่งที่สุดในยุคนี้.. เชื่อว่า Starlink จะไปถึง 50 ถึง 70 ล้าน subscriber และเชื่อว่า AI กับ Starship จะพลิกมาทำเงินจริง.. แล้วคุณรับความผันผวนได้.. $SPCX อาจเป็น core position ที่สมเหตุสมผลสำหรับคุณนะ..

ถ้าคุณไม่สบายใจกับสิทธิ์ออกเสียง 85% ในมือคนๆ เดียว.. และกับการเผาเงิน AI หลายพันล้านต่อไตรมาส.. กับ float ที่เล็กจนราคาเหวี่ยงได้ง่าย.. และ structure ที่ insider ขายได้เร็วเมื่อราคาขึ้น.. คุณก็อาจเลือกรอดูงบไตรมาสแรกในเดือน November ก่อน.. หรือเลือก position size ให้เล็กลง

หรือไม่ซื้อเลย..

ทั้ง 3 ทางถูกต้องหมด.. มันแค่สะท้อน thesis และ risk tolerance ที่ต่างกันเฉยๆ

⚠️ สิ่งเดียวที่ผิดแน่ๆ คือกด BUY เพราะกลัวตกรถ.. หรือเพราะเห็นชื่อ Elon Musk..

เอา 4 คำถามนี้ไปใช้...

1.... ธุรกิจหลักดีจริงไหม? ใช่ Starlink ดี..

2.... ราคาสมเหตุสมผลไหม? ขึ้นอยู่กับว่าคุณเชื่อว่า Starlink จะถึง 50 ถึง 70 ล้าน subscriber.. และธุรกิจที่ขาดทุนวันนี้จะพลิกได้แค่ไหน..

3.... โครงสร้างปลอดภัยกับรายย่อยไหม? ไม่แน่ๆ มันถูกออกแบบให้เอื้อคนใน

4.... จังหวะดีไหม? วันแรกอาจเด้งจาก index bid แต่เมื่อแรงซื้อเชิงกลไกหมด.. reality จะกลับมา..

ตอบ 4 ข้อนี้ด้วยตัวเอง.. ตอบแบบซื่อสัตย์กับตัวเอง แล้วคุณจะไม่ต้องให้ใคร (รวมถึงผม) ชี้เป้าอีกเลย.. ถึงจะเป็น edge ที่แท้จริง...

⚠️ทุกตัวเลขมาจากเอกสาร S-1 และรายงานสาธารณะ ณ วันที่ May 29, 2026 ราคาและเงื่อนไขของดีลอาจเปลี่ยนได้จนถึงวัน pricing (และผมพิมพ์จากมือถือ ไม่ได้อยู่หน้า computer.. พิมพ์ตัวเลขจากที่จำได้ในหัว อาจมีบางตัวผิดพลาดมั่ง แต่ไม่น่าคลาดเคลื่อนเยอะ)

⚠️Disclaimer: นี่ไม่ใช่คำแนะนำการลงทุน ผมอยู่ในจุดที่มีส่วนได้ส่วนเสีย อาจจะทำให้ใน post นีั้มี bias แทรกอยู่เล็กน้อยโดยไม่รู้ตัว อ่านแล้วใช้ のつも กันเอาเองดีๆ

[Innerdevcrypto @Innerdevcrypto]

Geopolitics & the state of the world
(long post)

Always loved the subject and have read a lot about it

Situation in the world:
- We are now in a multi-polar world, exactly as Huntington predicted in his legendary book ¨clash of civilizations¨ written in 1996. His remarks on Ukraine already back then were remarkably astute. World is clashing along the fault lines of the great powers & superpowers

- China is now the most powerful country economically, no doubt about it. Largest manufacturing and industrial base, largest electricity generation, dominance or on the road to dominance in all future technologies: robotics, humanoid robots, ai. Biggest trading partner of most countries. Does not have the reserve currency yet, but quietly building its gold stocks, and remember that the British pound still staid the world reserve currency for 30 years after the US became the largest economy, so it could still take a while.

Entire country being educated in these future ai and robot technologies as well. Chinese companies are insanely competitive and reduce cost at impressive speeds, not strange when so much electric power is available so cheap. Of course serious issues as well with too few babies being born, but i guess humanoid robots will fill the gap soon. People saying that China is like the Soviet Union are delusional. The US has never faced such a powerful peer competitor, and the Chinese economy is way more powerful and dynamic than the Soviet one. Most people in the west totally underestimate China since they have never been. Only one advise i can give, go visit, you will be amazed how far ahead they are in many fields.

- Militarily the USAis still number 1, but no doubt that the battlefied is changing fast thanks to drones and ai, and the idea that the US could defend Taiwan is absurd, especially with the amount of drones china produces. The humiliation now against Iran is a pivotal turning point. We are in a multi-polar world, even militarily

- Not bringing Russia closer to the West after the fall of the Berlin Wall was a crucial mistake. The delusion especially Europeans live under that ukraine can defeat Russia is unbelievable. As the famous Russian analyst Karaganov says so often, it seems that Europe has forgotten Russia is the world nr 1 nuclear power. Russia will not be defeated. Never. Better make peace soon. Absurd the delusions elites in Europe live under to keep warmongering against Russia while they are so weak themselves

- Regarding the EU: a retirement home in the making. No ai, no tech, no energy, no children, no future, mass immigration. Nothing but rules and rules and rules. Becoming the laughing stock of the world. Berlin wall of finance also being build with exit-taxes, crazy wealth taxes, and other nonsense. Culture is nice, food is nice, buildings are nice, but that is it. Some exceptions like Poland, but overall a sad story. EU is already utterly irrelevant in global affairs. China and USA decide it all, maybe joined in time by India, which is quietly building its power as well with its young and ambitious population

- USA: in decline but still a superpower. American entrepreneurs, especially with Musk, will continue to create enormous wealth, the birth-rate is not that bad, and the huge resource-base of the US homeland is a massive source of energy. Do not underestimate the resilience and dynamics of the US economy

- Rest of the world: wants to advance, wants to generate more power, wants to become wealthy. And rightly so, why should only the West be rich? They prefer a stable trading-partner, and China provides that mostly right now. World will be divided into influence-spheres, but most countries just want to live calm lives and build their economies

- Declining birthrates: shocking of course, but humanoid robots will fill the gaps in the work-force, for sure. Sad to see a civilization not even reach its replacement rate, but not surprising of course when people are only distracted by mostly nonsense and toxic activiteis

- Podcasts i like are judging freedom, and glenn diesen greater eurasia podcast. Listening to John Mearsheimer and Jeffrey Sachs always a pleasure.

- Inner development: no global awakening will ever happen. This delusion that somehow a higher level of consciousness will be reached globally is bullsh*t. This is an individual journey and the vast masses will always be asleep. We also do not need to go to the Moon, Mars, or other planets, to find out what the source of consciousness is, since consciousness is the basis of reality. Why does nobody know or sees this? Because nobody looked in the one place one can find this, right inside yourself, look inside, as every sage has said for millennia

Some good books on global economics and geopolitics 👇

[jenies @oneforeds]

When you choose the right husband, your child gets the right father.. girls

[Em Udomsak (🟣🐻) @EmUdomsak]

วันนี้คุยกับผู้ใหญ่ท่านนึงเรื่อง Tokenization ถ้ารัฐและหน่วยงานกำกับยังไม่รู้ตัว ในระยะสั้นตลาดหุ้นเราจะพัง และในระยะยาวตลาดการเงินทั้งหมดของเราจะตามไป

ตอนนี้กระแส tokenization มาแรงมากๆ ทั้งการเอาทอง น้ำมัน หุ้น กองทุนขึ้น blockchain — ข้อดีของมันคือการที่ใครสามารถซื้อหุ้น ทอง ต่างๆ จากที่ไหนก็ได้ ผ่าน blockchain

รัฐบาลบ้านเราสนับสนุนเรื่องการเข้าถึง ซึ่งเป็นเรื่องดีมาก แต่ต้องอย่าลืมว่า มันคือการปล่อยให้เงินที่มาจากหยาดเหงื่อแรงงานในประเทศ ไหลออกไปสู่ต่างประเทศ และทำให้การเติบโต และโอกาสในเชิงธุรกิจในบ้านเราลดลง

Tokenization คือ “อาวุธ“ ของ US wallstreet ในการกินรวบทั้งโลก

เมื่อหุ้นต่างประเทศ เข้าถึงได้ง่ายมาก คนจะซื้อตรง ไม่ต้องผ่าน brokers ไทย ไม่ต้องผ่านตัวกลาง เงินจะไหลออก ตลาดหุ้นในประเทศจะแห้ง และธุรกิจที่จะเติบโตในอนาคต จะหมดโอกาส

หนักกว่านั้น เมื่อ tokenized กองทุนมา เราจะไม่จำเป็นต้องซื้อกองทุนผ่านแบงค์ไทย แล้วแบงค์ไทยก็เอาเงินไปซื้อต่อกับต่างประเทศ กินส่วนต่างและค่าธรรมเนียม มากกว่านั้น กำแพงของรายย่อย ในการเข้าถึงผลิตภัณฑ์ทางการเงินจะถูกพังทลาย

ที่เขียนมา จริงๆ เป็นเรื่องดีกับรายย่อยหมดเลย เพราะเราจะสามารถเข้าถึงพันธบัตร HSBC corp bonds ดีๆ ดอก 6-8% ได้แบบไม่ต้องเจอกำแพง

แต่ถ้ามองในมุม ”ประเทศ“ นี่คือภัยคุกคามทางการเงิน ที่อาจจะทำลายระบบการเงินของเราได้เลย โดยที่เราอาจจะไม่รู้ตัว

คำถามคือ แล้วเราควรเอายังไงต่อ?

แน่นอน คำตอบต้องไม่ใช่การ ”กีดกัน“ คนในประเทศ จาก technogy และ โอกาส แต่คงเป็นคำถามว่ารัฐบาลจะสนับสนุนในประเทศเรา ”คว้าประโยชน์“ จากเรื่องนี้ยังไง

ผมขอเสนอให้

1. สนับสนุนการทำ tokenized ทองคำในประเทศ — แต่ต้องไม่ใช่บน private chains แต่เป็นการ tokenized ทองคำ เพื่อออกไปขายในประเทศเพื่อนบ้าน มองนี่เป็น ”โอกาส“ ในการที่เราจะข้ามพรมแดน ไปดูดเงินจากประเทศอื่นๆ เหมือนกัน

2. ออก “stablecoin” โดยใช้พันธบัตรรัฐบาลเป็นตัว back — ผมเชื่อว่าพวกเราจำนวนมากถือ USDT กันอยู่โดยที่ไม่ได้ทำอะไร ในความเป็นจริง มันคือเรากำลังถือ ”หนี้สหรัฐ“ เพราะ stablecoin ถูก backed ด้วยหนี้สหรัฐ

หรือพูดอีกนัยนึงคือเรากำลังเอาเงินให้สหรัฐกู้ทางอ้อม โดยที่ไม่ได้ดอกเบี้ยด้วยซ้ำ

Stablecoin คือ ”เชื้อ“ ที่่จะทำให้เงิน แผ่ขยายออกไป และทำให้เราได้กู้เงิน “ในราคาถูก” จากคนทั่วไป โดยที่เค้าไม่ได้จะเอาเงินคืนจากเราด้วยซ้ำ

ถ้าเราออก stablecoin โดยรัฐ backed ด้วยพันธบัตรรัฐบาล เราจะเหมือนการที่เราได้เงินกู้ที่ดอกเบี้ยต่ำมากๆ ให้เงินจริงๆ ไหลเข้ามา ในขณะที่คนอื่นเอาเงินดิจิทัลไปถือแทน แล้วพัฒนาชาติ

3. ออก tokenized หุ้นกู้ และหุ้นสามัญ — เราควรเอาหุ้นกู้ หุ้นสามัญ ออกเป็น digital tokens ออกไปให้ต่างชาติที่เป็นเพื่อนบ้าน ที่เค้ามี friction ในการซื้อ ได้มีโอกาสเข้ามาลงทุนในบ้านเรา และดึงเงินเข้าประเทศ

อย่าทำครึ่งๆ กลางๆ อย่าทำ private chains อย่าไปคิดแต่ต้อง KYC อย่าไปกลัวว่าไม่รู้ว่าใครถือทองเราก็ไม่รู้ ใครถือพันธบัตรเราก็ไม่รู้ ใครถือหุ้นเราก็ไม่รู้ เค้าจะฟอกเงินไหม — ทุกวันนี้ผมถือ paxg, usdt, เล่นหุ้นที่เป็น tokens สหรัฐไม่เห็นสนใจเลย ว่าใครถือทอง พันธบัตร

สำคัญคือ เงินเข้าประเทศ ประเทศพัฒนา ไม่งั้นเราจะแห้ง และค่อยๆ ตาย ช้าๆ อย่างทุกลักทุเล

[Kalshi @Kalshi]

BREAKING: SpaceX officially files for IPO under ticker $SPCX

[Mayne @Tradermayne]

Imagine outperforming everything by just investing in a drink for white dudes who like to wear tank tops and ride dirt bikes and are probably named Jeff.

[Murray Hill Guy @MurrayHillGuy1]

If you're a millennial it's time to pick your midlife crisis:

1. Quitting alcohol
2. Running 10 miles before work
3. Divorce
4. Panic baby at 35 with wife you hate
5. Pickleball
6. ADHD diagnosis
7. Dressing like you did in 2004
8. Blacking out every weekend like you’re 21
9. Weekly hinge dates
10. Ice baths and saunas
11. Board games and craft beer in the suburbs
12. Getting into tattoos
13. Quitting your job to explore your “passions”
14. Plants and the environment
15. Traveling

[Mario Nawfal @MarioNawfal]

These penguins passed each other on a path without so much as a glance.

Born in Antarctica, but raised in New York 😂

[Mario Nawfal @MarioNawfal]

🇺🇸 A baby was partially delivered at 25 weeks, put back in, and delivered AGAIN!

His surgeon did something that had never been done before…

Partially delivered him via C-section while keeping him attached to the placenta, opened an airway, then placed him back.

His mom: "Not a lot of women get to have a C-section, but they're still pregnant after."

Cassian spent 132 days in the NICU before finally getting to go home.

He's now 8 months old. Incredible!

Source: ABC News

[Elon Musk @elonmusk]

Absolutely

[Claude @claudeai]

We’ve agreed to a partnership with @SpaceX that will substantially increase our compute capacity.

This, along with our other recent compute deals, means that we’ve been able to increase our usage limits for Claude Code and the Claude API.

[Ansem 🐂🀄️ @blknoiz06]

anybody wanna dm me the sandisk equivalent of the next 12 months?

[JRT—Platinum Emperor Reserve Ceremonial Grade @JRTDesk]

「I don’t give a fuck」skill…

อาจจะฟังดูหยาบ แต่นี่คือ skill ที่ผมคิดว่าทรงพลังที่สุดในชีวิตจริง (อย่างน้อยก็ในความคิดผม จากประสบการณ์ตรง..)

ผมคิดว่าคนส่วนใหญ่ใช้ชีวิตโดยให้คนอื่น set agenda ให้ตัวเอง…

กลัวคนนั้นคิดยังไง.. กลัวไอ้ห่านั่นมองยังไง.. กลัว post แล้วจะมีคนไม่เห็นด้วย.. กลัวตัดสินใจแล้วจะดูโง่ในสายตาคนอื่น..

กลายเป็นไม่กล้าทำอะไรเลย.. ไม่ก็ติดขัดชักช้าไปหมด..

ซึ่ง「I don’t give a fuck」ก็ไม่ได้แปลว่า ไม่ care ห่าอะไรทั้งนั้น..

มันแปลว่า เรารู้จัก allocate ว่าจะ care อะไร…
ความใส่ใจเป็น resource ที่จำกัด… เสียไปกับเรื่องไม่คุ้มแม้แต่วินาทีเดียวก็คือขาดทุนแล้ว​​​​​​​​​​​​​​​​

Care งานตัวเอง ✅
Care คนที่รัก ✅
Care แฟนคนอื่น ✅
Care วรันธร ✅
Care IU ✅
Care จ้าวลู่ซือ ✅
Care เฌอปราง ✅

Care ความคิดเห็นของไอ้เหี้ยที่ไหนก็ไม่รู้บน internet ❌
Care ว่าใครจะ judge การตัดสินใจของเรา ❌

พอเรา filter ได้แบบนี้… mental load เบาลงทันที.. ตัดสินใจเร็วขึ้น.. กล้าลองสิ่งใหม่ๆ มากขึ้น.. เพราะ cost ของการล้มเหลวในหัวมันต่ำลงไปเยอะมาก..

ผมคิดว่าคนที่ประสบความสำเร็จส่วนใหญ่ไม่ได้เก่งกว่าคนอื่น…

ก็แค่ give a fuck น้อยกว่า ในเรื่องที่ไม่ควร give a fuck…

[Zac @Zac_labs]

Singapore’s AI obsession just hit Everest peak.

The Foreign Minister is self-hosting Claude on a Raspberry Pi and building a diplomatic knowledge graph using Karpathy’s LLM Wiki pattern. Wahlao!

SG devs, the minister is coming for your job. And he’s not even using Cursor — he’s on NanoClaw running locally. Can someone git pull his code and give it a test.

Only bad thing? He dropped this on Facebook instead of X. Minister, we need to talk.

https://t.co/JzU3ZeBdPz