Serin Uğurlu

Gözlem • Analiz • Veri Okuryazarlığı
Bilgiyi doğrular, veriyi okur, gerçeği analiz eder.

[Serin Uğurlu @selinarhan]

Eylül ortasından beri Borsa İstanbul’da fon manipülasyonu / tasfiye krizi var. SPK çok sayıda fonu tasfiyeye aldı, soruşturma dalga dalga genişliyor, BIST 100 ayı piyasasına girdi. Endeks yaklaşık bir ayda yüzde 15 civarı geriledi, halka açık şirketlerden trilyonlarca liralık piyasa değeri silindi.
Paranın izi net: fonlardan çıkan para büyük ölçüde TL mevduata kaydı. Bu, hisse piyasası için kötü; enflasyon için tek başına kötü değil.
Enflasyonu hangi kanallardan etkiler?
Dezenflasyonist tarafta
• Servet etkisi: borsa kaybı tüketimi bir miktar kısar.
• Mevduata kaçış: TL talebini artırır, kur üzerinde kısa vadede baskıyı azaltabilir.
• İşlem hacmi ve risk iştahı düştü; finansal koşullar fiilen sıkılaştı. Bu da kredi ve iç talebi soğutur.
Enflasyonist / risk tarafında
• Güven ve CDS şoku uzarsa yabancı çıkışı ve kur baskısı gelir. O zaman etki tersine döner.
• TCMB, piyasa sarsıntısı + petrol yüzünden faiz indirimini geciktirirse kısa vadede talep daha da baskılanır; ama kur bozulursa enflasyon kalıcılaşır.

[Serin Uğurlu @selinarhan]

Fon mağdurları için avans ödemeleri MKK verileriyle bankaların mutabakatları tamamlanınca başlayacak. Fonzedeler için ana para+Tüfe formülünün uygulanması planlanıyor. Yani fona para yatıran mağdurlar, en azından ana parasını enflasyon karşısında erimemiş olarak alacak.
#FonMağdurlarınaÇözüm

[Serin Uğurlu @selinarhan]

Sanma ki hakkın kalır ademde,
Kağıt da şahittir yazan kalem de,
Bırak ertelensin tüm duruşmalar,
Şaşmaz adalet, ilahi alemde.
"Allah'ın değirmeni ağır döner ama
ununu ince eler."
#Günaydın 🇹🇷

[Özgür Demirtaş @ProfDemirtas]

İşte bu be 💪💪💪

CLAWBACK CLAWBACK CLAWBACK

Bu kararı alan tüm yetkilileri tebrik ederim.

Sadece son 1 ay yerine, 2021’den başlayarak kazançlı çıkanları tespit etmemiz lazım.

[Serin Uğurlu @selinarhan]

Borsa operasyonu tek başına enflasyonu patlatmaz. Asıl etki, paranın hisseden mevduata kaçması ve finansal koşulların sıkılaşması üzerinden hafif dezenflasyonist. Yıl sonu enflasyonun büyük olasılıkla yüzde 29–30 bandında kalması bekleniyor. Asıl yukarı risk borsa değil; petrol, kur ve jeopolitik.

[Serin Uğurlu @selinarhan]

Cemil Tugay–Erdoğan görüşmesi gerçekleşti. Külliye’deki kritik buluşmanın ardından kulislerde, Tugay’ın yakın tarihte AKP'ye geçeceği belirtildi.

[Serin Uğurlu @selinarhan]

Fon soruşturmasında yeni gelişme!

İstanbul Cumhuriyet Başsavcılığı'na bağlı yürütülen ve kamuoyunda fon soruşturması olarak bilinen soruşturma kapsamında AKP Siyasi ve Hukuki İşlerden Sorumlu Genel Başkan Yardımcısı Hayati Yazıcı'nın oğlu Mustafa Yazıcı'nın tüm mal varlığına tedbir kararı getirilmediği, sadece yurt dışı çıkış yasağı getirildiği açıklandı!
#FonSoruşturması

[Serin Uğurlu @selinarhan]

🚨 TBMM BU HAFTA AÇILIYOR! İŞTE MECLİS'İN GÜNDEMİNDEKİ MADDELER

Türkiye Büyük Millet Meclisi, 1 Ekim'de yeni yasama yılına başlıyor. Ekim ayında görüşülmesi beklenen düzenlemeler belli oldu.

📌 MECLİS GÜNDEMİNDEKİ DÜZENLEMELER
• Kızılay Kanunu: Genel Kurul'da görüşülmesi ve kabul edilmesi bekleniyor.
• Fon soruşturması: Konunun araştırılması için Meclis araştırma komisyonu kurulması gündemde.
• Airbnb, Booking ve TravelGo: Dijital konaklama platformlarına izin alma zorunluluğu getirilmesi planlanıyor.
�� Sigara yasağı: Sigara paketlerinin satış noktalarında görünürlüğünün azaltılması ve kasa arkasında sergilenmesine yönelik yeni düzenlemeler gündemde.
• 13. Yargı Paketi: Ekim ayında Meclis'e sunulması bekleniyor. Nafaka, boşanma süreçleri ve yargılamaların süresine ilişkin düzenlemeler üzerinde duruluyor.
• Sosyal medya: Platformlara girişte e-Devlet üzerinden kimlik doğrulaması getirilmesi planlanıyor.

📲 Bilmesini istediğin arkadaşına gönder!

🚨 Daha fazla bu tarz haberler için kanalımızı takip etmeyi unutmayın!

[Serin Uğurlu @selinarhan]

Dikkate alınıp araştırılmaya muhtaç iddialar!

[Onlar @tvOnlar]

Barış Terkoğlu: "Size bankanızın müşteri temsilcisi WhatsApp üzerinden diyor ki: "Size fonlar önerimiz var."

Demiş ki vatandaş: "Önerdiğiniz fonun adını yazabilir misiniz?"

"Tera ve Pusula fonu öneriyoruz" demiş.

Ya çok basit bir şey söyleyeceğim, bunu yazan kişi Türkiye'nin en önemli bankalarından bir tanesinin müşteri temsilcisi. Kendi müşterilerine "Tera ve Pusula alın" diye mesaj atıyor..."

[Serin Uğurlu @selinarhan]

Norveç Devlet Varlık Fonu'nun, Türkiye'deki fon skandalında adı geçen 10 şirkette yaklaşık 2 milyar kron (208 milyon dolar) değerinde hisseye sahip olduğu ortaya çıktı.
#spk #norveç #fonkrizi

[Serin Uğurlu @selinarhan]

📝 İlk iki günde ~30 milyar dolarlık piyasa değeri silindi. Güven onarılmazsa asıl kayıp bu ilk düşüş değil, yıllarca süren iskonto olur.

[Serin Uğurlu @selinarhan]

Borsa ve halka açık şirketler
İlk dalga zaten geldi: sığ hisseler + zorunlu satış + BIST 30’a sıçrama.
Süreç kirlenirse ikinci dalga:
• Sağlam şirketler de “nakit ihtiyacı satışı”na kurban gider.
• Halka arz iştahı durur; sermaye maliyeti yükselir.
• Teminat/kredi zinciri (özellikle kaldıraçlı fonlar ve ilişkili şirketler) şirket bilançolarına sızar.
#borsa #SPK #fon

[Serin Uğurlu @selinarhan]

Vatandaş ve tasarruf davranışı
Yüksek enflasyonda fon, “mevduatı yenen” araç olarak satıldı. Güven kırılırsa para üç yere kaçar: döviz, altın, yastık altı.
TCMB verilerine atıfla kriz haftasında fonlardan yüz milyarlarca TL çıkış, döviz mevduatında artış görüldü. Bu kalıcılaşırsa:
• TL tasarruf tabanı daralır.
• Bankaların kredi kaynağı pahalılaşır.
• Enflasyonla mücadele için gereken “içeride TL tutma” işi zorlaşır.
• Küçük birikim sahibi “sistem beni korumadı�� duygusunu tabana yayar. Banker krizi ve 1994 bellekleri tam da bu yüzden hortlar.
Bu, merhamet kaybının somut halidir: konu “borsacıların oyunu”na indirgenirse, asıl mağdur olan orta gelirli tasarrufçu görünmez olur.
#fon #fonmağdurları

[Serin Uğurlu @selinarhan]

Süreç bulanırsa:👇🏻
• İlk ödeme tarihi ve oranı açıklanmaz.
• 16–17 Eylül talimat karmaşası gibi kural değişiklikleri tekrarlanır.
• “Kim erken çıktı, kim içeride kaldı” adalet krizine döner.
• 455 bin hane 6 aydan uzun belirsizlikte kalır. Küçük tasarrufçu için bu, enflasyon altında eriyen ve kullanılamayan paradır.
Ölçü: Zararın büyüklüğünü fon türü belirler; zararın toplumsal maliyetini belirsizlik ve eşitsiz muamele belirler.

[Serin Uğurlu @selinarhan]

Yatırımcılar: en doğrudan fatura
Tasfiye, ekrandaki fon fiyatının ödenmesi demek değildir. Ödenen şey, varlıkların nakde çevrilebildiği fiyattır.
• Para piyasası fonlarında geri dönüş yüksek olabilir.
• Sığ, düşük dolaşımlı hisselerde yoğunlaşmış serbest/hisse fonlarında iskonto sert olabilir. Bir analizde ortalama yüzde 50 kayıp varsayımı bile 10 milyar dolar mertebesinde fatura üretir; bu henüz gerçekleşmiş zarar değil, risk ölçeğidir.
#fon

[Serin Uğurlu @selinarhan]

Krizin kendisi bir şok. Siyasileştirme, çelişkili açıklama, takvim belirsizliği, “kim kazandı–kim korundu” tartışmasının öne geçmesi ikinci şoktur. İkinci şokun mekanizması basittir: belirsizlik + adaletsizlik algısı → nakit talebi → varlık satışı → fiyat düşüşü → daha fazla nakit talebi.
#FonKrizi

[Serin Uğurlu @selinarhan]

Önce ölçek (neden “önemli operasyon”)

7 portföy yönetim şirketinin 131 fonu tasfiyede.
SPK/MKK: 455.758 tekil yatırımcı. Daha geniş “işleme kapatılan fon” halkasında bazı kaynaklar 900 bine varan yatırımcı ve 1 trilyon TL civarı varlık konuşuyor.
Tasfiye kapsamındaki varlık büyüklüğü çoğu uluslararası raporda yaklaşık 18 milyar dolar.
Fonlarda devlet mevduat garantisi yok. Yatırımcı Tazmin Merkezi piyasa kaybını karşılamaz.
Tasfiye 6 aya uzatıldı; yürütme İş Bankası ve Ziraat Bankasına verildi.
16 Eylül’de BIST 100 bir günde yüzde 5’in üzerinde düştü; ilk iki günde piyasadan yaklaşık 30 milyar dolar silindiği hesaplandı.
TCMB repo fonlamasını 300 milyar TL bandına çekti.
Ağustos 2026 yıllık enflasyon yüzde 31,5 civarı; politika faizi yüzde 37; 2 yıllık tahvil yüzde 40 bandında; dolar 49 TL civarında. BIST 100 bugün 12.300 civarında (ay başında 14.000 üstüydü).
#FonSoruşturması #spk #bist100 #temerrüd

[Serin Uğurlu @selinarhan]

Fon krizi, Türkiye için “sınırlı bir piyasa olayı” diye geçiştirilemeyecek kadar büyük bir sermaye piyasası operasyonudur. Konuyu bulanıklaştırıp siyasi malzeme haline getirmek, merhamet ve önemini düşürmek, gündemi sorun–çözüm ekseninden kaydırmak ayrı bir şok üretir. Aşağıdaki ölçüm bu ikinci şokun olası sonuçlarıdır.
#fonkrizi #gündemanaliz #Borsaİstanbul