TEMEL REİS

Yapılan tahminler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Tavsiye niteliğinde değildir. Sadece kişisel beklentilerimdir.

[TEMEL REİS @starerdi]

@HaberturkTV Hukuki durumu aman söylemeyin. Haber bu şekilde daha iyi

[TEMEL REİS @starerdi]

@DoluBatarya Lavuk evde şarj yasak değil. Açıklamada öylemi yazıyor. Ayrı ayrı başvurması gerekiyor. Büyük ihtimalle alt yapısı yetersiz. Ne çok seviyorsunuz alangirli işleri

[TEMEL REİS @starerdi]

@KemalistAdam11 @Oguzhanbar1bar1 Osman Turan kaynak olarak gösterilemez. Osman Turan hangi kaynaktan aldıysa onu yazarsınız. İyi amk bende kitap yazayım, beni kaynak göstersin herkes.

[TEMEL REİS @starerdi]

@aman_o_ne_be @kiyashaber067 Evinde ki pencere camı zannettin herhalde. Yolcunun o kalın ve katmanlı camı nasıl kırabileceğini anlatırsan, dinlemek isterim.

[TEMEL REİS @starerdi]

@enorton1903 Kesinlikle aynı fikirdeyim. Mehmet Şimşek dönemleri bu politika yürütülür. Değerli Tl.

[TEMEL REİS @starerdi]

@gusholderhaber Tamam da sen zaten tazminat alabilirsin. Mahkemeye vereceksin. Hem sen Rize'lisin bunun yolunu çoktan araştırmışsındır.

[NaklenPiyasa @NaklenPiyasa]

Hem DM'den soru geliyor hem de birçok farklı kişinin bunu dillendirdiğini görüyorum.

"Programdan çıkış nasıl olacak?"

Ben bu soruyu anlamıyorum. Çünkü çıkışın tanımını bilmiyorum.

Çıkış, kurun serbest bırakılması mı? Enflasyon hedeflemesinden vazgeçilmesi mi? Reel faiz verilmesinin kesilmesi mi? KKM benzeri bir araca geri dönülmesi mi? Sermaye hareketlerine kontrol mü? Tek seferlik büyük bir kur ayarlaması mı? Her kafada başka bir tanım var.

Rakama bakalım. Ex-post reel faiz, yani verilen nominal faizin sonraki 12 ayda gerçekleşen enflasyonla düzeltilmiş hali.

2001'de %11,4. O yıl politika faizi rejimi henüz yok, rakam 12 ay vadeli mevduat faizinden. 2002'de %18,1. 2003'te %22,3. 2004'te %12,5. 2005'te %4,7. 2006'da %6,5. 2007'de %6,1. 2008'de %9,1.

2002-2008 ortalaması %11,3.

Karşılığında ne aldık? 2004'te %9,3 enflasyon. 2005'te %7,7. 2006'da %9,7. 2007'de %8,4. 2008'de %10,1.
%68'den tek haneye o faizle inildi.

Bir de yakın geçmişe bakın. Ex-post reel politika faizi 2021'de eksi %31,3. 2022'de eksi %26,3. 2023'te eksi %23,8. Üç yılın ortalaması eksi %27,1. Ocak 2021 ile Ocak 2024 arasında politika faizinde duran paranın reel kaybı %58,9.

2021-2023'ün erozyonu yıllara sürecek bir sorunu başlattı. Dolarizasyon, altın talebi, kopmuş beklenti çıpası, geçmişe endeksleyen fiyatlama davranışı. Bunlar faiz kararıyla bir toplantıda düzelmiyor. 2024'te verilen reel faiz %10,3, 2025'te %9,5. İki yıllık pozitif reel faiz kaybın küçük bir kısmını kapattı. Beş buçuk yılın kümülatif bilançosu hâlâ eksi %52,2.

Bugün politika faizi %37, efektif fonlama maliyeti %40. Haziran enflasyonu %32,11, çekirdeği %29,84, hizmet %39,64. 12 ay sonrası enflasyon beklentisi %23,81.

Geçmiş enflasyona göre efektif reel faiz %6,0. Beklentiye göre %13,1.

İnilecek yer var. Nereye kadar sorusunun cevabı hissiyat değil, hesap.

ABD'nin 10 yıllık enflasyona endeksli tahvilinin reel getirisi %2,31. Türkiye'nin 5 yıllık CDS primi 225 baz puan. İkisini topladığınızda Türkiye'nin dolar cinsi reel getirisini bulursunuz: %4,6.

TL cinsi reel getiri bunun üstünde olmak zorunda. Aradaki fark kur riski primidir. Yatırımcı dolar bacağı yerine TL bacağını almak için ek getiri ister.

O primi hesaplayabiliriz. Enflasyonun tek haneye oturduğu 2005-2007'de Türkiye ex-post reel politika faizi olarak %5,8 ödedi. O dönemin küresel reel faizi %2,1, Türkiye'nin risk primi 200 baz puan bandındaydı. Kalan 1,6 puan kur riski primidir.

Bugüne taşıyın. 2,3 + 2,3 + 1,6 = %6,2.

Bugün gereken taban reel faiz %6 bandında. Verilen de tam orada: %6,0.

Emsaller benzer yerde duruyor. Brezilya bugün cari enflasyona göre %9,3 reel faiz veriyor. Rusya %8,5. Kolombiya %5,3. Bunlar kredibilite onaran ülkeler. Çıpası oturmuşlar başka yerde: Meksika %2,5, Çekya %1,4, Şili %0,5.

Türkiye birinci gruptadır.

Aritmetik de tutuyor. 2027'de enflasyon %20, politika faizi %25 olursa reel faiz %4,2. Faiz %26 olursa %5,0. CDS o noktada 150'lere inmişse hesap kapanır.

Faizin %25 bandına inmesi reel faizin bitmesi anlamına gelmiyor. İkisi aynı cümlenin parçası.

Ve o seviyede uzun süre kalınması gerekiyor. 2021-2023'ün erozyonundan ancak öyle kurtulunur.

Programdan istenen de ilk defa şu anda gerçekleşiyor. İç talep zayıflıyor, büyüme yavaşlıyor, kapasite kullanımı dip bölgede. Programın etkisi ilk kez şimdi ölçülecek.

Etki pozitif çıkarsa 2027'de enflasyon %20'li seviyelere, politika faizi %25 bandına gelir. Reel faiz yine %4-5 olur.

Buna çıkış denmez. Programın kendisi budur.

Sonuç şu: programdan çıkış diye bir şey yok. Halihazırdaki ekonomi ekibiyle yok.

Ekip değişir, program değişir. Çıkış bir para politikası kararı değil, kadro kararıdır.

Kaynak: TCMB EVDS, TÜİK, BIS, Hazine ve Maliye Bakanlığı

#enflasyon #TCMB #reelfaiz

[TEMEL REİS @starerdi]

@zeynepgurcanli "Şaka" kelimesini özellikle seçtiniz. Ilık götlülük böyle birşey.

[TEMEL REİS @starerdi]

@Selma61TS61 @KozanSErkan1 Silah yerli,GÜMÜŞAY.

[TEMEL REİS @starerdi]

@AkYurekliKocaTo @KozanSErkan1 Küssan firmasının açıklaması var. Silah, GÜMÜŞAY

[TEMEL REİS @starerdi]

@gundem7x24 Büyükelçi, Türkleri en iyi temsil eden şeylerden biri silahtır. Türk geleneklerinden bu kadar uzak olmanız şaşırtmıyor.

[TEMEL REİS @starerdi]

@nadidefotograf 146 bence yalan. Kendi söylemiyle kabul edilip inceleniyor. O dönem resmi verilerin yetersiz olduğunu düşünürsek, muhtemelen yalan.

[TEMEL REİS @starerdi]

@RecepAyar1283 Sizde bilgileri eksik yazıyorsunuz. Teğmen arkadaşınızın adı,soyadı nedir. Hangi birlikte görev alıyor,ne zaman ve nerede olay gerçekleşmiş. Bu bilgileri vermeniz gerekmez mi? Devlet bilgi vermediyse, sizin bilginizin doğruluğunu nasıl kabul edeceğiz. Size neden inanmalıyız.

[TEMEL REİS @starerdi]

@Alaattin_Aktas Düşüremezsek, karlı mıyız yani

[TEMEL REİS @starerdi]

@OnurCan35604 @siyahsancakx Hala daha kıyafet mi tartışılıyor. Artık anlayın başkasının özgürlüğünü kısıtlamadığı sürece, isteyen istediğini giyer.

[TEMEL REİS @starerdi]

@gct1907 @Alper115324 Götür görürsün ne veriyor.

[TEMEL REİS @starerdi]

@Mahzarmufit Yarram, Gözaltına alınmış ya daha ne istiyorsun.

[TEMEL REİS @starerdi]

@nurimegine @haskologlu Yahu milyarlarca dolar silah anlaşmasının yapıldığı yerde, silah hediyesi ne kadar absürt görünebilir.

[TEMEL REİS @starerdi]

@metinyoksu 1 -Arabanı yanlış yere park ettin
2-Gelip özür dileyip, boynunu büküp gidecektin.
3-Karşıda ki kişiye temas
4-Allah bilir orada ne laflar etti. (Ki savcı kayıt etmek istiyor) etmeyecektin. Sonuç ne mi oldu. Ananın amına geri gittin. Sonra neymiş efendim savcı haksız. Nah haksız.

[TEMEL REİS @starerdi]

@BurakDaricili Artık silahların konuştuğu zamanlardayız.