⌘kohsho.k⌘

ひま

[小西寛子 @HirokoKonishi]

GPIFによる円建て資産の買い増しをめぐり、市場では「最大で数十兆円規模の円買いが発生するのではないか」という観測が出ているね。一見すると、これは円安対策として強力に見える。海外資産を売り、国内債券や国内株式を買うなら、形式上は外貨売り・円買いになるからだね。数字だけを見れば、短期的にドル円を円高方向へ押し戻す力があるようにも見える。でも私的には、本当に危ないのは「円を買うこと」そのものではないと思う。問題は、GPIFという年金資金が、政府の為替対策や国債対策の道具として市場に見えてしまうことじゃない？。
GPIFは本来、被保険者の利益のために、長期的な観点から運用されるべき資金であるね。国内資産を増やすこと自体が、長期的なリスク管理やポートフォリオ調整として説明できるなら、それは必ずしも問題ではない。
だけど、円安を止めるため、国債市場を支えるため、あるいは株価を維持するために年金資金を動かすのだと受け止められれば、話はまったく変わるんだ。
市場参加者は、政府がGPIFを使って円買いを誘導すると見れば、先回りして円を買う。すると、GPIFが実際に動く頃には、すでに円や国内資産の価格は上がっている可能性がある。結果として、年金資金が市場参加者の出口流動性になってしまう。
さらに、円買いによって一時的に円高になったとしても、それだけで円安の根本原因が解決するわけではないでしょ。為替は単純な売買金額だけで決まるものではなく、日米金利差、財政への信認、日銀の政策姿勢、エネルギー価格、海外投資家の日本への見方など、多くの要因で動いているからね。
つまり、GPIFによる円買い観測は、短期的には円高材料になり得る。しかし、それが「政府が年金資金を政策目的に使い始めた」と見られた瞬間、むしろ日本の制度への信認を傷つけるリスクがあるんだ。
その場合に起きるのは、短期円高のあとに来る、金利上昇、信認低下、そして再び円安という展開。
だから、この問題の本質は「GPIFが円を買うかどうか」ではないとおもうのよ。本質は、年金資金の独立性を守れるのか。政府が市場に対して、財政・金融政策の本筋ではなく、年金資金による見せかけの円安対策を示してしまっていないか。そこにある。まあ、円買いは、処方箋に見えるかもしれない。
だけど、病気の原因が財政・金融政策への不信にあるなら、年金資金を使った円買いは治療ではなく、痛み止めに近い。効いている間は楽になるが、根本を放置すれば、あとで症状はより重くなる。
GPIFの国内資産買い増しが「長期運用の調整」なら通常の投資判断よね。しかし、それが「円安対策」や「国債対策」に見えた瞬間、話は危険になる。
円を買っているのに、円の信認を壊すから。
今回の片山さつき大臣によるGPIF円買い観測で最も警戒すべきなのは、まさにその逆説だよね。

[⌘kohsho.k⌘ @teihencraneman]

@yutabon_youtube これこそ差別やんけw

まぁ、言いたい事はわかる。

[⌘kohsho.k⌘ @teihencraneman]

@UH29598134 @yutabon_youtube 俺は、旧日本兵の訓練を受けてて高校野球をしてる大阪民族や！
礼儀とか関係無い！

[⌘kohsho.k⌘ @teihencraneman]

スペースＸの入った金融商品って少ないんやな。

それがファンドから見たスペースＸの評価なのか。

[⌘kohsho.k⌘ @teihencraneman]

@UH29598134 @yutabon_youtube お前もなんか日本語おかしいな！
台湾独立賛成？

[北村晴男 @kitamuraharuo]

無能な政治家たちが足を引っ張っている。本当に情け無い‼️

[⌘kohsho.k⌘ @teihencraneman]

@eigakawaraban 話し合いは、ゴールです。

話し合いの席につかせるまで何をしましたか？

[⌘kohsho.k⌘ @teihencraneman]

@yutabon_youtube ぴろゆき側の考えで戦争を終わらすのが話し合いとして、

その話し合いに持って行くには、
どうすれば良いのだろう？

[⌘kohsho.k⌘ @teihencraneman]

@yutabon_youtube 中国とロシアの俺たちは、核を持っても良いけど
日本は、ダメ！
それが共産圏の考えです。

[⌘kohsho.k⌘ @teihencraneman]

@ZrVMGzlZOEsAP95 @michaelburger_x だから真珠湾攻撃に神風特攻関係無いやん
論点をずらしたいの？
お前は、中国共産党か？
習近平どう思う？
64天安門事件どう思う？

[⌘kohsho.k⌘ @teihencraneman]

@ZrVMGzlZOEsAP95 その通り！
植民地にされてたヨーロッパから東南アジアを開放しました。
石油の航路を作る為に！

[⌘kohsho.k⌘ @teihencraneman]

@ZrVMGzlZOEsAP95 そっちは、神風特攻関係無いやん。

[⌘kohsho.k⌘ @teihencraneman]

@sakuyamizuhara @yutabon_youtube ただの自分の興味です。気にしないでください。
台湾の独立賛成ですか？
習近平プーさんに似てませんか？

[⌘kohsho.k⌘ @teihencraneman]

@ZrVMGzlZOEsAP95 真珠湾攻撃は、神風特攻じゃ無いです！みんな帰って祝勝会しました。
アメリカもわざと攻撃を仕掛けるように仕向けたプロレスです。

[⌘kohsho.k⌘ @teihencraneman]

@sakuyamizuhara @yutabon_youtube 最後に習近平どう思います？

[⌘kohsho.k⌘ @teihencraneman]

@ZrVMGzlZOEsAP95 実効支配？統治まですでにしてますよ。
神風特攻は、太平洋戦争末期の話です。
真珠湾攻撃は、宣戦布告です。

[⌘kohsho.k⌘ @teihencraneman]

@sakuyamizuhara @yutabon_youtube 日本語の文章が、おかしいぞ！
64天安門事件どう思う？

[⌘kohsho.k⌘ @teihencraneman]

@yutabon_youtube 左翼や頭の悪い人も警察官に対して強く出ないので防衛力強化は、賛成です。

[⌘kohsho.k⌘ @teihencraneman]

@bladefrank2015 台湾有事でもいいから日本が戦争に乗っかり中国に対して戦勝国に成ればそれで良いのです。