Ling Huchong

安靜的心 勤奮的行 美麗的夢

[Arkham @arkham]

JUSTIN SUN HOLDS $2.2 BILLION ON-CHAIN

Arkham has labelled $2.25B of Justin Sun's wallets across 10 chains. He's the founder of TRON, CEO of BitTorrent and owner of two crypto exchanges.

Our research team ranked him second only to Satoshi Nakamoto in September.

[Ling Huchong @tmgcbtc]

@0xzhaozhao @BNBCHAINZH @0xsandy1913 哪两个！我要跟你买！

[37度 @hibtc37]

区别就是场内会爆仓，场外不爆仓，我每次重仓翻身，都是靠加的场外杠杆

什么是场外杠杆？

2017年，我刷爆所有信用卡和各种贷款梭哈，信用贷、装修贷和首付贷等，我把水库学的信用卡接龙，找朋友借钱，梭哈到了加密，找人/机构借钱（法币），就是场外杠杆

2022年，安银暴雷和远洋捕捞，我负债累累，但我借用名下房产，撸了所有贷款（各家银行的房子二押、装修贷、随借随还、信用贷、微粒贷、借呗等），先息后本最佳，在FTX暴雷后，梭哈进去，同时带领我的A9社区在16.5k梭哈BTC和ETH

什么是场内杠杆？

合约、现货杠杆、各种名义的借贷、��种名义的抵押、期权等全部都是杠杆，只要使用的资金超过你本身资金，就是杠杆，只要是保证金或者保证金类名义就是杠杆

对���场内杠杆，有概率爆仓，就一定会爆仓，不论你杠杆多小，当然，你本金100，玩杠杆产品50，你实际没有杠杆，你玩超过100的，都是杠杆

对于场外杠杆，很难爆仓，我不相信买BTC跑不赢场外杠杆的利息

所以，对于急切翻身的，我是鼓励你做场外杠杆，就是借贷，所以午饭鼓励粉丝贷款买 $crcl，我是非常理解，并且良心，但大多人是不理解的，因为很多人没有真正穷过，对于穷人，大不了你回去，但一旦成了，逆天改命

但是

加了场外杠杆，绝对不能加场内杠杆！！！
加了场外杠杆，绝对不能加场内杠杆！！！
加了场外杠杆，绝对不能加场内杠杆！！！

而且只能买btc现货，这也是关键！
而且只能买btc现货，这也是关键！
而且只能买btc现货，这也是关键！

翻身=场外杠杆+重仓+看准+拿住

另外，补充，会有人问，你怎么玩合约？

我的铁粉都知道���我一直抵制玩杠杆，我从2016年到2020年，从okx到安银，我都参与和主导设计过合约产品，我在OKX��公室见过各种光怪陆离的维权，非常清楚合约风险，而且从2013年，我经历过各种历史性大暴跌事件，我是非常反对任何杠杆的，这行业活的久的老人，无一用杠杆，这行业被淘汰的老人，无一不是用杠杆。
我只是从这轮熊市开始，为了做空和做IP才玩的合约，因为比较直观，当然，我也用了期权，但是，请注意，我不是用来暴富的，我只用小仓位，最多时候保证金20万刀，后来变成40多万刀，我逐渐提走了本金和利润，剩下5万刀在玩，超过5万刀就体现，我的合约目的并不是为了去改变资产量级，这是关键

翻身以后，就不要再让自己有回去解放前的可能了，资产该做配置就配置，该把收益率降低就降低，如果到一定量级，就要提前准备香港或者新加坡等海外身份，为了人身和资产安全、税和安全��金等，该生娃的，就多代孕几个娃，为人类生育率做点贡献，也把财富传承下去

[林克Clean @CryptoSociety42]

“赚多少钱算财富自由？怎么衡量？”
一个长期研究经济、财富和周期的人，在经历过生死之后，再回头谈这些话题，真的有不一样的视角和分量。
叶檀曾与癌症抗争，据她分享，当时的生存率只有约 22%。
那段日子里，她与身患渐冻症的京东前副总裁蔡磊见面，两个人谈过生死，最后约定要好好活着。

Yuki @Yuki27__这次采访，叶檀老师从经济周期谈到产业变迁、投资逻辑，最后落回每个人的人生周期。
其实内容核心就是：我们该如何积累财富，又该如何生活？

一、经济周期：旧时代落幕，新周期开始
叶檀认为，中国的经济发展节奏与西方不同，许多产业阶段被压缩在较短的时间内。房地产、消费等曾经的增长动力逐渐减弱，AI、高端制造等产业则正在承接新的资源。
按照她对康波周期的理解，传统制造业和部分消费行业正处于调整阶段，��� AI 及相关基础设施可能进入新的发展周期。
过去，市场追捧消费升级，���台、金龙鱼等企业成为时代的明星；如今，社会资源开始更多地流向 AI、算力、电力和高端制造。
时代的变化，不只是某些行业衰退了，而是资源正在重新分配。
但看对产业方向，不代表现在投资就一定赚钱。行业的发展周期、企业的盈利周期和股票的价格周期，并不总是同步的。

二、产业变迁：AI 带来的机会，不只有模型
叶檀认为，AI 新周期的机会不只在模型和应用，也在芯片、存储、电力设备、变压器等基础设施领域。一些低调的高端制造企业，可能成为产业扩张的受益者。
她更关注的是，社会资源正在流向哪里，以及哪些企业能真正把产业需求转化为利润。
但看好一个行业，不等于现在投资就能赚钱。产业趋势决定机会在哪里，企业盈利和买入价格，才影响最终的投资回报。

三、投资逻辑：比预测更重要的，是管理风险
叶檀对宏观预测保持谨慎。她提到，回头看过去一些宏观经济学家的判断，许多结论经不起时间检验，很多都被打脸了。因此，不要因为某位名家过去预测准确，就认为他未来也一定正确。她也说了“比特币我不太懂，我就不讲了。”
她提出的投资思路，可以归纳为几个方面：
• 看产业，也要看企业。 行业增长不等于企业盈利，更不等于股票上涨。
• 关注盈利和现金流。 企业能否持续创造利润，比单纯追逐热门概念更重要。
• 关注利率与美债收益率。 它们会影响融资成本、市场流动性和资产估值，但需要结合通胀、经济增长等因素综合判断。
• 理解黄金的货币属性。 黄金既是储备资产，也反映市场对货币信用、通胀和地缘风险的看法。
• 不要机械定投。 如果一个行业长期衰退，即使不断摊低成本，也未必能够挽回损失。
她还提醒，不能简单照搬美国长期持有宽基指数的经验。经济增长、企业盈利增长和股市上涨是三个不同的概念，投资回报还取决于估值、市场结构和买入价格。
归根结底，投资不是找到一个永远正确的预测者，而是承认自己可能判断错误，并尽量避免一次错误就造成无法挽回的损失。

四、AI 与就业：社会财富增长，不代表每个人都受益
叶檀对就业前景的担忧，在于 AI 提升效率的同时，也可能挤压传统岗位。未来，少数掌握关键技能的人可能创造更高价值，而更多普通劳动者则面临收入和就业压力。
她提到的“超级个体”，正是这一趋势的体现：过去需要一个团队完成的工作，未来可能由少数人借助 AI 完成。但工具降低了做事的门槛，不代表成功变得容易。
对年轻人来说，比起盲目追逐风口，更重要的是积累专业能力、学会使用新工具，并培养独立判断和解决问题的能力。

五、人生周期：不同年龄，应该追求不同的东西
这是整场采访最后落回的主题。
叶檀认为，经济周期需要与人生周期结合起来看。不同年龄、不同家庭责任、不同健康状况的人，应该采用不同的财富管理方式。
20—30 岁：探索与试错。
年轻时最重要的是积累能力，包括专业技能、认知、理财常识和健康。可以尝试不同的方向，但试错不等于不计代价地冒险。
中年：积累与沉淀。
需要建立能够持续创造收入的技能和相对稳定的财务结构。理财未必让人一夜暴富，但至少应该帮助自己避免重大损失和不必要的骗局。
60 岁以后：保障与守成。
重点转向稳定现金流、医疗保障和生活质量。与其为了更高收益承担过度风险，不如先确保自己能够安稳地生活。
她把自己的经验总结为三句话：不上当、稳健赚钱、保持身���健康。
她还提到，衡量财富自由，可以参考年支出的 25 倍这一常见估算，但数字只是参考。真正重要的是，日常生活有保障，遇到家庭突发开销不必发愁，消费时不用处处计较，想帮助别人时也不必为钱操心。
财富不是一个孤立的数字，而是一个人应对生活不确定性的能力。

六、财富的终点：保留选择的能力，也保留快乐
最后，叶檀谈到自己现在最在意的事情：每天早上醒来时，希望自己是快乐的、踏实的，希望人生最后一天到来时，自己没有太多遗憾。
这与她过去研究经济周期、财富增长的话题形成了一个完整的闭环。
年轻时努力积累财富，是为了不让未来的生活完全受制于人；中年管理风险，是为了让自己和家人拥有更稳定的生活；年老时守住健康与现金流，则是为了不必在生命的最后阶段，仍然被金钱和风险牵着走。
周期无法改变，也很难被准确预测。但我们���以通过理解周期，尽量减少风险，寻找机会。
而经历过生死之后，财富的意义或许会变得更加清晰：它不仅是账户里的数字，也是面对疾病、意外和人生变化时，能够从容做出选择的底气。
感受风来的方向，保留选择的能力，
还有，保留快乐。

[Rui @YeruiZhang]

再写一个关于Alts的2049观后感吧

Hype和Zec依然是最具共识的标的：

Zec有Mert和Balaji现场站台，依旧是奶力十足。不会被证伪叙事是Alts最强大的护城河，以前是公链，直到被Layer2证伪，现在隐私是，AI也是，所以Barry最看好Zec和Tao是有道理的。

Hype则是生态齐聚，Tradefi撑场。Hype其实这段时间交易量是有下降的，60-90这一波受益于监管放开之后美国基金的买入，新的叙事带来新的估值倍数。

关于Uni，这是个很有趣的标的，聊的时候提起的并不多，但是很多人表示最近在OTC，基金会有点缺钱的样子，能OTC谁Spot买呢…

Near和Zro相对也挺有叙事���的，交流里提到的不少。都是跨链的故事，前者是全链交易所的逻辑，主要能桥接非EVM链比如Zec，还有Naval加持。后者是回购的叙事，不过也快解锁了。

未完待续

[wu fan @wufantouzi]

很多人说我很久没���大饼了

其实真没啥好聊的
上一轮牛市顶点69000
这一轮顶点126000
涨幅80%
满打满算
下一轮再涨70%算多吧
每一轮涨幅都会小一点
12.6万*1.7=21.4万
这几乎就是天花板了
实际上我觉得可能破不了20万

所以不是我不看好大饼了
而是预期涨幅太低了
如果不买到很便宜的大饼
比如4-5万u
你现在8万买拿四年到20万
涨幅150%
从风险收益比看真的不算多

同期你拿80的crcl
你有没有觉得到200
要轻松的多
而且crcl有机会到2000
你现在敢想大饼到200万一枚吗

所以大饼现在是留给那些20倍以上杠杆赌博
赌多空用的
从长期拿现货的角度看
这个价格没必要买
不跌下来就不买了
我现在一个大饼都没有了

[看不懂的SOL @DtDt666]

但斌分享，李录哥大对谈44分钟

假期回来花时间回顾了一下李录的访谈，先把这场会的"底细"交代清楚。

2026年10月5日，纽约时间中午12点到1点半，整整90分钟，地点是第五大道的大都会俱乐部，不是商学院教室。

哥大海尔布伦中心有个坚持多年的传统：这个以《证券分析》两位作者命名的���餐会，35届以来从不发布官方录像和文字稿——1991年第一届如此，这一届也如此。

所以我们现在能看到的一切，源头是同一个人：但斌。他在现场用手机拍了8段视频，北京时间10月6日凌晨5点半发上微博，聪明投资者随后用whisper转写英文原声、人工校对排序，拼出了约44分钟的有效内容——刚好覆盖全场一半。

换句话说，你看到的所有"全文实录"，一半是现场原话，一半是整理者依据李录过去两三年的公开框架补全的，读的时候心里得有这根弦。

李录，1966年生于唐山，喜马拉雅资本创始人及董事长；哥伦比亚大学经济学学士、MBA、法学博士（三学位）；查理·芒格家族资产管理人，管理资产规模约$150亿；哥伦比亚大学董事会成员，加州理工学院董事。

01｜开场先讲六条原则

前三条是格雷厄姆的：股票是公司所有权、市场先生为你服务而非指导你、未来不可预测所以要安全边际。

第四条巴菲特加了能力圈，第五条芒格加了"去有鱼的地方钓鱼"，重点在第六条——李录自己的贡献，以下是现场英文原话：

"Wealth, in the end, is really the percentage ownership of global purchasing power. It isn't really expressed, especially in the modern economy, in the amount of gold and diamonds or currencies of any kind." （财富归根到底，是你在全球购买力中所占的百分比，而不是黄金、钻石或任何货币的数量。）

02｜经典问答一：那个"半神的IPO"

主持人Tano Santos问他怎么看当下市场的极端集中，李录先抛数据：标普2010年以来年化14%-15%，但2000到2010年几乎为零，26年拉平就是高个位数——这才是锚。

然后他讲了自己刚读过的一份募资文件（懂得都懂，我就不写公司名字了），收尾时全场大笑，英文原话是：

"In my view, you don't have to participate in the prospectus that calls itself an IPO of a demigod." （在我看来，你不必参与那份自称"半神IPO"的募资文件。）

03｜经典问答二：AI是工具还是造物

这是全场最长的一段，18分58秒。

李录的判断是：AI永远有随用量增长的增量成本，和互联网"一次投入长期摊销"完全两样，所以财务纪律永远在场，"我们很可能会经历不止一轮巨大的繁荣和巨大的崩溃"。

红线只有一条，他的英文原话：

"It cannot be without a human in the loop. In other words, firmly establish it on the tool side rather than the creature side." （绝不能没有人参与其中。换句话说，要把它牢牢钉在"工具"这一侧，而不是"造物"那一侧。）

04｜经典问答三：教堂旁边，永远连着赌场

有学生问该怎么选职业路径，李录回了巴菲特那个著名比喻，然后加了自己的一层：

"This is the basic setup, a church with a casino attached to it, as part of the permitting process because of the human condition." （基本格局就是这样：一座教堂，旁边连着一个赌场，这是人性决定了的、拿施工许可时必须附带的一部分。）

教堂这一侧是双赢、给社会创造净收益；赌场那一侧是零和、是社会成本。

两边永远共存，因为这就是人性。

选哪边，是你的事。

05｜经典问答四：加密货币（此段视频未拍到，以下为中文整理版）

有学生问怎么看加密货币，李录答得毫不客气："我的回答非常简单，我根本不去想它。从根本上说，我认为它就是个虚假的东西……一种真正能被兑现、被接受的货币，背后必须存在可以强制执行的制度和力量。

李录：如果让我说，干脆禁止掉可能大家都会过得更好。

06｜经典问答五：收尾的人生复利

最后一个问题问他过去十年学到了什么。他说每过十年都发现自己学到了太多东西，以至于某种程度上变成了另一个人。然后落在那句被疯传的话上：

"而复利最基本的一个前提其实就是：不要失去你已经拥有的东西。这不仅仅包括资本，也包括你的知识、信任关系、智慧，甚至健康。" （If you can compound your knowledge sustainably, eventually your capital will compound as well.）

07｜李录重申的六条投资原则

哥大演讲中，李录再次强调了几条价值投资的基本原则：

股票代表公司所有权。 买股票，本质上是买下一门生意，而不是买一张可以随时转手的交易凭证。

市场先生为你服务，不是指导你。 市场价格是机会来源，不是判断企业价值的唯一标准。

未来不可预测，所以需要安全边际。 预测越不确定，买入价格越重要。

理解能力圈的边界。 知道自己懂什么很重要，知道自己不懂什么同样重要。

去有鱼的地方钓鱼。 注意力会带来竞争，竞争会侵蚀回报；被忽略的市场有时更容易找到好价格。

在有活力的经济体，以合理价格买入优秀企业并长期持有。 财富的本质不是账户里有多少货币，而是这些资产最终能换取多少真实商品与服务。

08｜他说的，和他的13F对得上

8月14日披露的Q2 13F：喜马拉雅美股持仓37亿美元，压进8只票。谷歌A+C合计约48%纹丝不动；拼多多加仓133.5%至1076万股、占比22.2%，伯克希尔加仓23%至15%，华美银行、Crocs、腾讯音乐、苹果未动。同时一季度刚建仓的穆迪、标普全球、MSCI、H&R Block，加上美国银行、西方石油，六只一个季度内全部清掉。

有数据机构回算，他加拼多多的平均成本约92美元，6月底浮亏约8%——下跌途中一路买，这很李录。

另外还有个细节值得玩味：这场饭局的"菜单"上，开场主持人还介绍了哥大学生组合今年的新买入——Equifax、Humana，还有日本自行车零件巨头禧玛诺。

大师在台上讲道，学生在台下管钱，这也是哥大这个中心35年一直在做的事。

教堂旁边永远连着赌场，李录36年前在那间教室选了教堂。最近这两年，赌场门口排队买"半神"的队伍很长，而那个从唐山到哥大的人，还在用老办法钓鱼。

另：访谈中还有关于ZG经济的看法，谈的很委婉这里就不再赘述。

[區塊客 blockcast.it @BlockcastNews]

Sui Network宣布與中國科技巨頭阿里巴巴旗下的阿里云達成合作，將允許AI代理透過Sui平台，以穩定幣支付阿里云服務費用。此舉旨在提供AI代理工具以自動完成任務，並由用戶設定支出上限，簡化支付流程。

[蓝狐 @lanhubiji]

有意思的是，在如今淡季情况下，最近七天Pons的销毁速率仍高于Pump：日均占上限0.037% 对 0.020%。

此外，总销毁比例看，Pons销毁超过32%，Pump官方记的上限抵消约 17%。Pons销毁大约是Pump的1.9 倍。

Pons 上限 10 亿，流通市值约 $2.5 亿，没有大额解锁；Pump 上限 1 万亿，流通约 40%，团队和投资人还在解锁，17% 不是流通被烧掉 17%。

不过目前Pump的收入目前远高于Pons。

Pump 90 日年化约 $5.6 亿，一半进回购，七日真实花费大约 $118 万/天；Pons 按销毁市值折，大约 $17 万/天。之前9 月整月还比较接近，之后发射台费下降一个数量级。

如果Robinhood能把活跃推起来，Pons的收入也有机会重新起来，毕竟占据多数市场份额：10 月 5 日 Pons 仍占 Robinhood 链上发射台费的 97% 左右。活跃若回来，回购会跟着回来。

现在唯一不确定是，Robinhood的运营节奏是什么。

[Biteye @BiteyeCN]

https://t.co/wd5aG4PSqq

[Adul @rich_adul]

兄弟们，Claude Code + Bullpen CLI 刚刚给我打开了新世界：

我刷到一个超级硬核的教程视频，零代码就搭好了一个Polymarket自动跟单机器人，直接复制顶级交易员的实时交易，2分钟出bot，跑起来之后真香！

视频里讲得特别清楚，把整个流程拆得明明白白，重点干货如下：

1、自动抓取Polymarket leaderboard顶级交易员 —— 实时拉取最活跃的top traders，不用自己手动刷。

2、实时拉取他们的交易并自动镜像到自己钱包 —— 买就跟着买，卖就跟着卖，完全自动化，每隔几分钟循环一次。

3、内置PnL追踪 + 胜率仪表盘 + 风控日志 —— 失败自动处理，还能看实时dashboard，省心到爆。

4、全程用Claude Code驱动 —— 不用写一行代码，Claude自己规划、生成逻辑、调试，最后直接跑起��。

我自己看完直接手痒，这才是2026年真正能落地的AI+预测市场硬货。

视频最后还给了诚实评价：copy trading不是��赢，但配合Claude Code确实是目前最快上手的方式。

看完直接收藏！

完整视频传送门 + Bullpen CLI安装命令 + 视频里的Claude prompt模板我全部放评论区了。

这个视频我强烈推荐现在就点开，跟着做一遍，胜过刷十条碎片信息。

最近有在用Claude Code玩Polymarket跟单吗？欢迎评论区分享你的用法，一起交流少走弯路～

[Ling Huchong @tmgcbtc]

有叙事、有协议收入、有回购、有销毁的币，大家才买。

[蓝狐 @lanhubiji]

一直在关注zama/pons/uni，��么有落地叙事，要么已有规模性回购烧毁。这个周期开始有意思了。

[李平平无奇 @liping007]

6月初 $ZEC出了BUG被FUD猛跌，我当时关于 $ZEC和 $Near的观点被群友整理出来了，只作为回顾。

[链研社｜AI First🔶💧 @lianyanshe]

事实证明微策略的持仓成本 $75412 就是最好的抄底位置

[Ling Huchong @tmgcbtc]

@Sea_Bitcoin @grok 上述代币里，那些开启了回购���销毁？

[AGoldBull @AGoldBull]

昨晚，Pons 创始人 Ozzy（@MEADGod）接受 MCG Live 独家专访。

在近一小时的直播中，Ozzy 首次系统披露了 Pons 运行两个月以来的核心财务数据、与 Uniswap 的合作内幕，以及下一阶段的产品路线图。

以下是专访内容整理：

【财务与运营数据】
1. 累计交易量：上线 2 个月，链上累计交易量达 135 亿美元。
2. 营收年化率（ARR）：上线第 2 个月，年化营收达到 1 亿美元（$100M ARR）。
3. 协议分成机制：维持 80/20 分配比例。80% 用于代币回购与流动性，20% 归入国库。国库储备已足够支撑精简团队长期研发。

【与 Uniswap 的合作内幕】
1. 冲突与破局：Pons 为 Uniswap V3 贡献大量交易量后，Uniswap 曾考虑自建 Launchpad，Ozzy 随即在私信中直接联系 Uniswap 创始人 Hayden Adams。
2. 战略入股：经多次管理层沟通，Uniswap Labs 最终放弃自建竞品，转为战略支持，并出资认购了���公开比例的 $PONS 代币份额。
3. 技术协同：双方目前已在 Uniswap V4 自定义 Hook 池上展开联合工程研发与市场协同。

【产品与技术路线图】
1. 网页版内测：Ozzy 近期在 X 发送的神秘字符，均为 Pons Web App 的内测邀请码。
2. 移动端与功能：Web 端跑通后将推进 iOS App，计划集成桌面小组件，并支持通过短信与 Telegram 发起代币发行。
3. Pons v3：将基于 Uniswap V4 Hooks 实现非对称流动性管理。

【代币防砸与风控规则】
1. 创始人持仓：受顾问团队严格合规约束，Ozzy 本人承诺并执行不购买任何平台发行的 Meme 代币。
2. V2 防砸机制：新版本不再向代币创建者直接分发平台原生代币，而是通过 V4 Hook 将分成自动兑换为底层股票或稳定币资产，阻断 Dev 砸盘路径。
3. 周末禁止上新：吸取此前低流动性代币��格异动教训，由于周末 Bitstamp 铸造与销毁通道关闭、跨市场套利无法平抑价差，Pons 严格禁止在周末上线新的股票代币。

$PONS $UNI $HOOD

[0xVan @0xVanvan]

最近大热的ARC @arc 究竟应该关注哪些账户？

官网：@arc @circle
Circle 联创兼 CEO：@jerallaire
产品进展：@0xrachelita @blockjain @AdiSeredinschi
社区、直播：@bobbilee @samconnerone
工程与研究：@Soghoian @gordonliao

官网：https://t.co/AE70GJYmz4
开发者文档：https://t.co/7YKALT5YEM
社区活动：https://t.co/oAfUCyGfXq

Circle 官方介绍文：https://t.co/HHcP8V8bIy

ARC主网关键信息定位：
- 面向稳定币金融的开放 L1，自称 “Economic OS”
- Gas：USDC 原生支付
- 兼容：EVM
- 最终性：亚秒级确定性最终性（Malachite BFT）

大家在冲之前一定要核对仔细，不要误点钓鱼账户