tntsbk

Nothing in life is to be feared; it is only to be understood.

[Chayanon Rakkanjanan @MrMessenger]

เจอตลาดผันผวนกันไปช่วงนี้ เริ่มกังวลกันแล้วใช่ไหมครับ?

หลายคนกำลังกังวลว่า AI Boom ครั้งนี้จะเป็นฟองสบู่เหมือน Dot-com 2000 หรือไม่ หรืออาจถึงขั้น คิดไปไกลกว่านั้น ถึงขั้นห่วงว่ามันใกล้จะพังหรือยัง?

ผมไปหาข้อมูลจากหลายๆ source ที่เป็น Research Paper ระดับโลกมาให้แล้วครับ

เอาคำตอบสั้นๆ ให้หายกังวลกันก่อนเลยนะครับ บทสรุป คือ ฟองสบู่จะยังไม่แตกในเร็วๆ นี้

… แต่เราต้องจับตา “ตัวชี้วัดสำคัญ” เหล่านี้ไว้ให้ดี

------------

5 ตัวชี้วัด AI ที่สำคัญที่สุดตอนนี้

1. AI Adoption Rate (อัตราการนำ AI ไปใช้จริง)

ปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 18-21% ในธุรกิจสหรัฐฯ ยังเพิ่มขึ้นต่อเนื่องจาก 13% ในปี 2025 (ข้อมูลจาก Stanford AI Index และ US Census Bureau) และยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง แสดงว่าธุรกิจต่าง ๆ ต้องการ AI อยู่ และเทรนยังแข็งแกร่ง (เป็นสัญญาณบวก)

2. GPU Rental Rates (ราคาเช่า GPU)

ราคาเช่า GPU สำหรับรันโมเดล AI ยังคงสูงและทรงตัวในระดับดี

H100 (80GB) ≈ $2.0 – $2.4 ต่อชั่วโมง
H200 / B200 ยังอยู่ในระดับสูงและทรงตัวดี

*ข้อมูลจาก RunPod, https://t.co/6JmFFoTSck, Lambda Labs, CoreWeave (แพลตฟอร์มเช่า GPU ชั้นนำ)

แสดงว่าความต้องการใช้งานจริงยังสูงมาก ไม่ใช่แค่ hype แสดงให้เห็นว่าเทรนยังแข็งแกร่ง (เป็นสัญญาณบวกเช่นกัน)

3. Memory Chip Prices (ราคาชิปหน่วยความจำ)

ราคา HBM (ชิปหน่วยความจำสำหรับ AI) ยังพุ่งสูงขึ้นต่อเนื่อง ส่วนชิปทั่วไปที่ไม่เกี่ยวข้องกับ AI เริ่มอ่อนตัวบ้าง

ตัวเลขปัจจุบัน:
HBM3E ราคายังสูงและขาดแคลน (เพิ่มขึ้นประมาณ 20-30% YoY)
HBM4 เริ่มส่งมอบ และราคายังอยู่ในระดับสูง

*ข้อมูลจาก Counterpoint Research, SK Hynix Earnings Report

แปลว่า แนวโฯ้มยังแข็งแกร่งในส่วน AI ชิบ (สัญญาณยังบวกเช่นกัน)

4. Token Spending / Usage (ปริมาณการใช้ Token)

ข้อมูลจาก Cloud Providers บอกว่า การใช้ Token ในระบบ Agentic AI (AI ที่ทำงานได้ด้วยตัวเอง) เพิ่มขึ้นอย่างชัดเจนใน Q2 2026 (เติบโตกว่า 40-60% QoQ) ก็ยังแปลว่า ยังเติบโตได้ดีเช่นกันครับ

5. Installations of Coding Assistants

ตัวสุดท้าย ติดตั้งการเขียนโค้ดด้วย AI

GitHub Copilot มีผู้ใช้งาน active กว่า 1.5 ล้านคน
Cursor และ Claude Artifacts ยังเติบโตดี

ยังคงรักษาระดับทรงตัวได้ดีหลังจากเติบโตเร็วมากในช่วงก่อนหน้า ถือว่า ทรงตัวในระดับสูงหลังจากเติบโตเร็วมากในปี 2025

------------

มุมมอง MacroQuant

และพอนำตัวชี้วัด AI เหล่านี้ไปเทียบกับโมเดลเศรษฐกิจมหภาค (MacroQuant) จะพบว่า Equity Z-score ยังไม่ได้ตกไปอยู่ในโซนแดง (ต่ำกว่า -1)

แปลว่า ตลาดยังไม่ได้อยู่ในภาวะเสี่ยงสูงจนถึงขั้นต้องเปลี่ยนมุมมองเป็นลบทั้งหมด

------------

สรุป มุมมองส่วนตั๋ว ส่วนตัว

ฟองสบู่ AI ยังไม่แตกในเร็วๆ นี้
เพราะตัวชี้วัดพื้นฐานยังแข็งแกร่งและกำลังพัฒนาต่อเนื่อง

การปรับฐานที่กำลังเกิดขึ้น มาจาก Reality Check หลังจากที่หุ้นวิ่งแรง ทั้งๆที่ช่องแคบฮอร์มุซยังไม่เปิด และ ความกังวลเรื่องเงินเฟ้อ เข้ามากวนใจนักลงทุนเพิ่มเติม

รวมถึงการเข้า IPO ของ SpaceX รวมถึง OpenAI และ Anthropic ที่จะตามมาในปลายปีนี้

แต่สุดท้าย นักลงทุนต้องจับตาให้ดีว่า
- ถ้า AI Adoption Rate หยุดเพิ่ม หรือเริ่มลดลง
- ถ้า GPU Rental Rates ตกหนัก
- ถ้า Token Usage ลดลงชัดเจน

…นั่นจะเป็นสัญญาณเตือนแรกที่บอกว่า “ฟองสบู่เริ่มมีปัญหา”

คำแนะนำสำหรับที่ยังเกาะกระแส AI อยู่ ก็คือ

อย่า Panic Sell แค่เพราะข่าวลบ
แต่ก็อย่า All-in แบบมองโลกในแง่ดีเกินไป

กระจายพอร์ต + ติดตามตัวชี้วัด AI เป็นประจำ จะปลอดภัยที่สุด

Mr.Messenger รายงาน

[Chayanon Rakkanjanan @MrMessenger]

KOSPI ของเกาหลีใต้ร่วงหนักถึง -15% ในแค่ 3 วัน - ตรงกับที่ผมเคยเขียนเตือนเรื่อง KOSPI Concentration Risk เป๊ะๆ เลย

ถึงแม้เมื่อวานตลาดจะรีบาวน์ขึ้นมาได้บ้าง แต่เช้านี้ ตลาดหุ้นทั้งเอเชียที่เปิดอยู่ก็เทรดในแดนลบกันต่อ

และที่น่ากังวลกว่านั้นคือ… ไม่ใช่แค่ดัชนี KOSPI สิ
ตอนนี้มี 4 ความเสี่ยงใหญ่ มารวมตัวกันพร้อมกันแบบไม่เคยเห็นมาก่อน

ไปดูกันครับ

---------------

Risk 1: Citi Risk Flags พุ่งสูงสุดตั้งแต่ปี 2008

Citi Risk Flags คือตัวชี้วัดที่บอกว่าระบบการเงินโลก “เปราะบาง” แค่ไหน
ปี 2007 มันพุ่งสูงก่อน Lehman ล้ม
ปี 2020 มันพุ่งก่อน COVID Crash

และตอนนี้… มันกลับมาพุ่งอีกครั้งที่ระดับเดียวกับปี 2008

แล้ว Citi Risk Flags วัดอะไร? = Leverage + Correlation + Credit Spread + Volatility Clustering
= "ระบบเปราะบางแค่ไหนถ้ามีแรงกระแทก"

Citi เตือนแบบนี้ ไม่ได้แปลว่า Crash แน่นะทุกคน แต่ "ถ้ามีอะไรผิด ความเสียหายใหญ่กว่าปกติ"
(เหมือนป่าที่แห้งมาก — ไม่ได้แปลว่าจะไฟไหม้แน่ แต่ถ้าไฟไหม้ = หนักกว่าปกติ)

Risk 2: KOSPI ร่วงแรง + หุ้นชิปพัง
KOSPI ลดลง -15% ใน 3 วัน
หุ้นชิปเกาหลีร่วงหนัก SK Hynix เป็นตัวนำ
ดัชนีชิปสหรัฐฯ (SOXX) ร่วง -10.3% แย่สุดตั้งแต่ มี.ค. 2020

ในบทความก่อนหน้านี้เรื่อง "+100% ใน 6 เดือน ตลาดหุ้นเกาหลีใต้จะฟองสบู่แตกไหม" ผมเขียนให้ความเห็นว่า

Concentration Risk รุนแรงขึ้นเร็วมาก Samsung + SK Hynix รวมกัน ~50% ของ KOSPI

Risk 3: Fed Warsh อาจ “ขึ้น” ดอกเบี้ย

ตลาดเดิมคาดว่า Kevin Warshจะลดดอกเบี้ย
แต่ตอนนี้ CME FedWatch ให้โอกาส 68.4% ว่า Fed อาจ ขึ้นดอกเบี้ย ก่อนสิ้นปี
เพราะ CPI เดือนพฤษภาคม คาดว่าจะพุ่งไปที่ 4.2-4.3%

เหตุผลคือ
CPI พฤษภาคม คาด 4.2-4.3% YoY (เพิ่มจาก 3.8%!)
Core CPI คาด 2.9% (เพิ่มจาก 2.8%)
Jobs Report ที่ผ่านมา แข็งเกินคาด
น้ำมันยังค้างเหนือ $90 กดดัน Inflation

Risk 4: ความตึงเครียดอิหร่านกลับมาอีก

รายงานว่า อิหร่านยิงเฮลิคอปเตอร์สหรัฐตก และแทบจะในทันที ทางฝั่งสหรัฐตอบโต้ด้วยการยิงโดรนอิหร่าน 4 ลำ และโจมตีสถานี Radar

ตรงนี้ แสดงให้เห็นชัดว่า สถานการณ์ยังมีความเปราะบางมากๆ ถึงทรัมป์เองจะอยากรีบยุติสงคราม แต่ดูเหมือน อีก 2 ฝ่าย (อิสราเอล และ อิหร่าน) จะไม่ได้คิดแบบเดียวกัน และนั่้นทำให้สถานการณ์ระดับราคาน้ำมันและกําซธรรมชาติ ยิ่งไปกดดันเงินเฟ้อต่อเนื่อง

-----------------

มุมมอง Mr.Messenger

4 ปัจจัยนี้มารวมกันแบบพร้อมเพรียง นี่ไม่ใช่ Risk เดี่ยว ๆ อีกต่อไป

แต่เป็น Risk Cluster ที่อันตรายมาก

เหมือนที่ Nassim Taleb เคยเขียนในหนังสือ Black Swan ว่า
“เมื่อความเสี่ยงหลายอย่างมารวมตัวกัน ความเสียหายจะไม่ใช่เชิงเส้น… แต่จะเป็น Exponential”

ที่เคยให้ Trim กำไรหุ้นเทคกันไป และเพิ่ม Cash 15-20%
รอบนี้ ถ้ายังไม่ชั่ว ให้เน้นหุ้น Defensive (Healthcare, Utilities, Consumer Staple)

ส่วนด้าน Energy + Gold ยังเป็น Hedge ที่ดี
ถ้าสถานการณ์อิหร่านรุนแรงขึ้น ทองคำและพลังงานจะวิ่งสวนทาง (เพียงแต่ตอนนี้ ทองยังลงไม่สุด)

สัปดาห์นี้ ตลาดจะยังผันผวนนะครับ นี่ยังไม่รวม SpaceX IPO อีกประเด็นอีก ซึ่งคืนนี้เราจะรู้ราคา IPO กันแล้วว่าเป็นเท่าไหร่

สุดท้าย วันนี้รอดูตัวเลข CPI กันเลย
ถ้า CPI 4.2% ตามคาด → ตลาดจะ "เปราะบาง" แต่ยังไม่ Crash
ถ้า CPI >4.5% → Crash ได้! เพราะ Fed ต้องขึ้นดอกเบี้ยจริง
ถ้า CPI <4.0% → Relief Rally (ไม่จบ Cycle)

Mr.Messenger รายงาน

[ทุกคนต้องเท่าเทียมกัน lll @iheartoo_III]

เวลาคู่ไหนที่คบมานานแล้วทะเลาะกัน
เราจะยกตัวอย่างคู่โต้งปราง
ให้ใครหลายคนคิด ถ้าแฟนเจ้าชู้/นอกใจ ให้เลิกอย่างเดียว

ดูเลดี้ปรางดิ ตอนนี้ชีวิตโคตรจะสดใสเลย
คบมานาน แล้วไง อย่าไปเสียดาย เลิกแล้วชีวิตดี๊ดี

เลิก = มีโอกาสกลับมาสดใส
คบต่อ = ทุกข์ไปตลอดชีวิต

#โต้งทูพี #พลอยเฌอมาลย์

[mntpp @Takox0]

เพิ่งเคยเห็นพี่เค้าตอนม.ปลาย(อายุ17) สวยมากกกกกกกกกกกกกกกก #พลอยเฌอมาลย์

[🇹🇭 มณีแดง 🇹🇭 @EVILSAGAGemini]

บรรดาสื่อและดาว TikTok ของจีนกำลังเผยแพร่การผลิตสินค้าแบรนด์เนมแต่ละแบรนด์ หลังรัฐบาลจีนประกาศยกเลิกข้อตกลงความลับการผลิตสินค้าแบรนด์เนม

80% ของสินค้าแบรนด์เนมเหล่านี้ผลิตในประเทศจีน โดยได้รับอนุญาตจากเจ้าของลิขสิทธิ์อย่างเป็นทางการแล้ว

นี่เป็นการตบหน้าสหรัฐฯและ EU อย่างรุนแรง

[spin9 @spin9]

รอดูกันคับ SMS จะมากี่โมง 🕒

[papayatop @papayatop]

ชอบชีวิตพี่รู้จักคนนึง

แต่งงานแล้ว No Kids
ทำงานธนาคารใหญ่ ไม่ต้องแบกยอด
WFH แต่มีไปหาลูกค้าบ้าง
หนี้มีแค่รถ บ้านผ่อนใกล้หมดแล้ว
ใช้ชีวิตเงียบๆ เล่นกับแมว พาภรรยาไปเที่ยวบ้าง
ไม่ค่อยโพส social แต่ทักละตอบตลอด

เออ เป็นชีวิตวัยทำงานที่ดีเลยทีเดียว

[วัวทุกภาคส่วน @ppppcuddle]

คนมีปัญหาเรื่องเงิน อย่าเอามาใกล้ตัว

คนมีปัญหาเรื่องเงิน = เป็นคนมีปัญหาทุกเรื่อง

อันนี้พูดจากประสบการณ์ตรง อยู่มาครึ่งชีวิตแล้ว

ฟันธงให้เลย โกยรวมได้ 100% ไม่มีข้อยกเว้น

[⁑ ⁎ ซอจองชิ ت @mestyle_e]

คบกับแฟน 10 ปี แล้ว แฟนยังไม่คิดเรื่องแต่งงาน เราก็ไม่ได้อยากแต่ง แต่ความสัมพันธ์มันจืดมากๆ อยู่ไกลกันอีก ไม่ได้รู้สึกอยากเจอ แต่ก็ยังคุยกันดี เขาก็ดูยุ่งกับสิ่งที่ทำ เรารู้สึกเคว้งกับความสัมพันธ์มากๆ มันมองไม่เห็นปลายทางเลย ควรทำยังไงดี

[ไดโนเสาร์ย้าก🦖 @oueiija]

คลีนิคทำฟันสาววาย

[Thida7A ~♡ (ตั้งใจทำงานing) @Thida7a]

อ่านแทคนี้ #สาวกระต่ายกับหนุ่มfivem แล้วเหมือน เวลาเราไปทำงาน เจอคนที่ทำมีแฟนอีกคนในออฟฟิศ เทคแคร์ไปกินข้าวเที่ยง ช่วยงานกัน แต่พอหลังปิดคอม กลับบ้านไป ต่างคนก็ต่างมีผัว มีเมีย มีลูกของตัวเองอยู่แล้ว

อ่านแล้วขนลุก ชีวิตจริงก็มีเยอะจัด คนที่เข้าใจว่า micro cheating คือยอมรับได้

[edu.cade @YouGottaGoTH]

ไม่อยาก normalize การเช็กอินบ่าย 3 และต้องเช็กเอาต์ 11 โมง เช้าของโรงแรมสมัยนี้เลย รู้สึกไม่เป็นธรรมสุดๆ

[小 @lostyouinmay]

จริงที่สุดแล้ว,

[✧ 🎀 𝒮𝒶𝓁𝓁𝓎 🎀 ✧ @_SallyGoods]

มีใครเคยคบแฟนนานๆแล้วเกินอาการรำคาญเขาบ่อยขึ้นมั้ยคะ แบบว่า ข้อเสียเขาจากเดิมๆมันดูใหญ่ขึ้นจนเราเหนื่อย เช่น ซุ่มซ่าม ไม่รอบคอบ ขี้ลืม คือ แรกๆมันรับได้นะคะแต่หลังๆเราเริ่มเหมือนแม่อะ เหนื่อยมากๆ รู้สึกผิดแต่ก็เหนื่อย อาการนี้คือเราเริ่มหมดรักรึเปล่าคะ

[小 @lostyouinmay]

ก็ขอให้เธอเข้าใจ,

[Words @itswords_]

Dear me,

[IamTHAI @GDwsH9XQkmtXOYJ]

เกาะกูดเป็นของไทยเรา...จร้า
เข้าใจตรงกันนะ ไอ้แม้ว+อีโง่ ลูกสาว

[𝐦𝐢𝐧𝐞 @mewithhome]

:-)