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[ 메모 #1: 현재 시장이 혼란스러운 이유는? ]

최근 시장의 변동성에 의해 멘탈이 꽤나 흔들리는 분들이 많은것 같습니다(저포함). 저 역시 같은 고민 속에서, 현재 시장을 어떻게 바라봐야 할지 제 관점도 다시 복기해보고 기록도 해둘겸 주저리주저리 생각을 정리해 보았읍니다.

제 생각의 핵심은 현재 시장이 명백한 “트럼프 주도 장세” 라는 것입니다. 트럼프라는 예측 불가능한 𝙈𝙄𝘾𝙃𝙄𝙉놈이 기존의 질서와 근간을 흔들고 있기 때문에, 시장의 난이도가 높을 수밖에 없다는 생각입니다.

조금 더 구체적으로 설명하자면, 트럼프는 본인이 베팅한 방향에 기존 금융 질서, 즉 “레거시”를 신경쓰지 않고 불도저처럼 밀어붙이고 있는 상황입니다. 여기서 말하는 레거시는 “미국 연준(Fed)” 입니다. 트럼프가 본인의 플레이를 위해 연준의 권위를 직접적으로 공격하고 그 기반을 흔들자, 그 충격이 고스란히 시장 변동성으로 나타나고 있는 것이죠.

그렇다면 트럼프는 무슨 베짱으로 이토록 자신감 있는 행보를 보이는 걸까요? 저는 트럼프가 베팅한 대상이 "스테이블 코인" 이라고 보고 있습니다. '스테이블코인으로 대체 뭘 어쩌겠다는 건데?' 라는 의문이 들수도 있겠지만, 제가 해석한 트럼프의 큰 그림은 다음과 같습니다.

"스테이블코인으로 전 세계의 유동성을 흡수하고, 그 힘으로 미국의 빅테크와 AI 산업을 키운다."

트럼프의 계획이 왜 이토록 시장을 뒤흔드는지 이해하려면, 현재 금융 시장의 패권을 두고 싸우는 두 세력의 구도를 들여다봐야 합니다.

<전통 금융 세력 (The Traditional Financial Force)>
- 중심: 미국 연준(Fed)
- 핵심 도구: 달러(명목화폐) 및 CBDC (국가 발행)
- 목표: 국가가 통제하는 기존 금융 시스템 유지

<신흥 빅테크 세력 (The Rising Tech Force)>
- 주도자: 트럼프 + 빅테크
- 핵심 도구: 스테이블코인 (민간 기업 발행)
- 목표: 빅테크가 주도하는 새로운 금융 시스템 구축

결국 지금 시장의 높은 변동성은, 이 두 세력의 근본적인 충돌에서 비롯된 필연적인 현상인것 같고, 우리는 지금 새로운 금융 패러다임으로 전환되는 과정의 한복판에서 그 혼란을 온몸으로 뚜들겨 맞고 있는 상황이 아닐까 싶습니다😇

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[매크로] 시장 공포가 물가에서 소득 둔화로 옮겨감

시장이 무서워하는 대상이 '물가'에서 '소득·성장 둔화'로 옮겨가기 시작했음.

4월 헤드라인 PCE(연준이 가장 중요하게 보는 물가지표, 에너지 포함)는 3.8%로 약 2년 11개월 최고인데, 근원 PCE(에너지 제외)는 전월비 +0.2%로 예상 하회(BEA). 유가발 물가는 튀었지만 '진짜 물가'는 얌전하다는 뜻임. 동시에 1분기 GDP가 2.0%→1.6%로 하향됐고 저축률은 2.6%로 2022년 6월 이후 최저. 실물 소비가 식고 있다는 증거.

근원이 얌전한 한 인하는 사라진 게 아니라 미뤄진 것에 가까움. 6월 FOMC 점도표 나오기 전까지는 한 방향 베팅보다 시나리오를 미리 짜두는 게 답임.

#PCE #FOMC #매크로 #금리인하

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[미국주식] 사이클 둔화는 엔비디아보다 빅테크 현금이 먼저 안다

AI 사이클이 꺾이는 신호는 판매자(엔비디아) 실적이 아니라 구매자(빅테크) 현금흐름에서 먼저 나타남.

엔비디아는 호실적에 2분기 가이던스도 약910억 달러로 비트했는데, 정작 5/20 발표 후 주가는 하락 마감했음(CNBC). 호실적에도 주가가 못 오른다는 게 왜 중요하냐면, '좋은 뉴스가 더는 새 매수를 못 부른다'는 피크아웃(실적이 정점 찍고 둔화로 꺾이는 국면) 초기 신호로 자주 읽히기 때문임. 1990년대 후반 통신장비 과잉투자도 판매자 실적이 정점일 때가 오히려 사이클 후반이었음.

그래서 소수 대장주에 집중된 비중은 좀 덜어둘 때. 이 호실적-주가 괴리가 반도체 전반으로 번지는지부터 보면 됨.

#엔비디아 #피크아웃 #반도체 #비중조절

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[크립토] 주식은 신고가, 비트코인만 빠짐

주가는 사상 최고인데 비트코인만 빠진 건 시장 전체 공포가 아니라 크립토 혼자의 수급 공백임.

같은 날 S&P500·나스닥은 사상 최고치인데 BTC는 약 -1.85%(CoinGecko). 위험선호가 멀쩡히 살아있는데 크립토만 소외됐다는 게 핵심임. 비트코인 현물 ETF는 8거래일, ETH는 12거래일 연속 순유출(SEC). ETF 순유출이 왜 중요하냐면, 상장된 비트코인 펀드에서 돈이 계속 빠진다는 건 제도권 신규 매수 엔진이 식었다는 뜻이라 그럼. 약세 원인이 패닉이 아니라 '연료 고갈'이라는 거.

엔진이 다시 켜지면 가장 먼저 튀어오를 후보이기도 함. 되돌아올지 아닐지는 ETF 일별 순유출이 멈추고 순유입으로 도는지로 확인하면 됨.

#비트코인 #BTC #ETF #크립토수급

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[미국주식] 스노우플레이크-AWS 5년 60억 달러, 시간외 +33~36%

SNOW가 FY27 Q1 매출 $1.39B로 컨센 상회 + AWS와 5년 60억 달러 인프라 커미트 체결. IPO 시점 $1.2B → 2023년 $2.5B → 현재 $6B로 단계적 확대, 에이전틱 AI 워크로드 대비. 시간외 +33~36% 급등, 아마존도 동반 2%대 상승.

에이전틱 AI 워크로드를 매출로 전환하는 첫 분기. 아이렌-델 16억 달러, 로빈후드 AI 에이전트 트레이딩과 같은 결의 흐름. AI capex 수혜·피해 분기점이 이번 주에 명확히 그어지는 자리 아닌가 싶음.

#스노우플레이크 #AWS #에이전틱AI #클라우드

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[기업이슈] 머스크 테슬라·스페이스X 합병 논의 보도

CNBC가 머스크 CEO가 측근·고위 임원들과 테슬라·스페이스X 합병을 구체적으로 논의 중이라고 보도. 머스크 테슬라 지분은 약 20%지만 SpaceX 의결권은 85% 보유라 합병 시 테슬라 의결권 확보 가능. 테슬라 +1.56%.

문제는 이번이 머스크의 4번째 십억 달러 단위 자기거래라는 소액주주 시선. AI·로보틱스·우주 통합 밸류 vs 거버넌스 디스카운트가 같이 작동하는 구조. SpaceX IPO 직전이라 단기는 보도 자체가 모멘텀이지만 추격은 자제할 자리.

#테슬라 #스페이스X #머스크 #합병

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[크립토] IBIT 13억 달러 다크풀 매도, 기관 자금 AI 메모리로 이동

블랙록 IBIT에서 약 13억 달러(2,920만 주) 규모 다크풀 매도 체결. 같은 시각 2027년 12월 만기 IBIT $45 콜옵션엔 약 100만 달러 유입이라 "단기 매도 + 장기 강세" 병행 신호가 같이 잡힘.

마이크론·SK하이닉스 1조 달러 클럽 진입과 시점이 겹친 게 핵심. 디지털 금에서 AI 메모리로 듀레이션이 더 짧고 EPS 가시화가 빠른 자산으로 자금이 빠르게 갈아탄 흐름. ETF 3거래일 연속 순유입 전환 확인 전까지 신규 알트 비중 확대는 보류가 정직한 자리.

#IBIT #BTC #기관자금 #로테이션

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[국내주식] 한은 매파 동결 쇼크, 코스피 -3.3%·코스닥 -5.19%·원달러 1,507원

한은 기준금리 2.50% 8회 연속 동결이었지만 점도표 중앙값이 2.50% → 3.00%로 50bp 급등, 결정문에 "인상 시기 결정" 문구가 박힘. 외국인 약 2.5조 원 순매도로 코스피·코스닥·원화·국채 4중 약세.

전날 코스피 8,228 사상 최고 직후의 충격이라 단기 변동성이 클 수밖에 없는 자리. 외국인 매도 진정 + 원화 1,500 안착 확인 전까지 신규는 보류, 자동차·이차전지 같은 비반도체 순환매 종목으로 분산하는 게 합리적인 자리.

#한은 #매파동결 #코스피 #원달러

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[퀀트: 비트코인 거래소 입출금]

비트코인 온체인 데이터를 기준으로 거래소 입출금량이 평균 기간 대비 70%이상 증가했을때를 기준으로 가격 변화 추이를 뽑아봤습니다.

- 거래소 입금 급증 후: 하락 확률 58.2%
- 거래소 출금 급증 후: 상승 확률 61.7%

트레이딩 기준 필터에 활용해 봅시다-!

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[미국주식] 스페이스X·오픈AI·앤트로픽 IPO 4조 달러 대기

SEC 폴 앳킨스 위원장의 IPO 규제 완화로 2026년 중 스페이스X(최대 2조 달러)·오픈AI(1조)·앤트로픽(1조) 상장 예정, 시총 합산 약 4조 달러 + 자본 조달 약 1,850억 달러. 사우디 아람코 330억(2019)·알리바바 300억(2014)을 압도하는 역사적 규모.

핵심은 1,850억 달러 민간자본 흡수가 GPU·HBM·서버 반도체로 흘러간다는 거. 단 신규 종목으로 유동성이 분산되는 동안 기존 빅테크 멀티플은 상대적 압박을 받을 수 있어, AI 인프라 노출은 1층 공급자(메모리·전력·기판) 비중을 늘리고 빅테크는 코어 비중 동결이 합리적인 자리.

#IPO #스페이스X #오픈AI #앤트로픽

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[크립토] BTC 75K 지지 시험, ETF 6일 연속 유출

BTC $75,788(-1.79%), 장중 $75,676~78,129. 비트코인 ETF는 5/26 -$5,300만, 외신 집계로는 6거래일 누적 -$15.5억 유출로 2026년 누적 순유입이 $5.36억까지 축소. 주식·금이 같은 날 신고가를 만들었는데 BTC만 빠지고 있는 디커플링 구간.

다만 MVRV Z-Score 0.7로 역사적 저평가, 73~75K가 사이클 저점이 될 수 있다는 분석이 다수. 추격 매수보다 75K·73K·70K 3분할 매집이 정직한 자리고, 70K 깨지면 매크로 충격 시나리오로 전환되니 추가 매수 보류하고 헷지 강화하는 게 맞음.

#비트코인 #BTC #ETF유출 #분할매수

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[국내주식] 코스피 8,388, 사이드카 발동

코스피가 +4.24% 폭등한 8,388.80 마감, 장중 8,450.26까지 치솟으며 사이드카 발동. SK하이닉스 +10.09% 2,259,000원으로 시총 약 1,624조 원(약 1조 달러 클럽 진입), 삼성전자 +7.02% 320,000원으로 '32만 전자' 시대. 두 종목 합산 코스피 시총 비중이 약 50%에 달함.

문제는 신고가 경신일에도 2,000종목 이상이 동반 하락하는 극단적 쏠림. 이건 '시장 전체 강세'가 아니라 'AI 반도체 집중 랠리'라 양대 반도체 외 종목으로의 분산이 합리적인 자리. 단일종목 레버리지 ETF로 추가 레버를 얹는 건 변동성 폭증에 그대로 노출되는 구조라 피하는 게 맞음.

#코스피8000 #SK하이닉스 #삼성전자 #쏠림장

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[국내주식] SK하이닉스 레버리지 ETF 1조 3,665억

SK하이닉스 단일종목 2배 레버리지 ETF가 첫 거래일 초기 설정액 1조 3,665억 원으로 국내 ETF 역사상 첫 1조 돌파. 출시 전 약 10만 명 대기, 출시 직후 +13~20% 급등. SK하이닉스 시총 비중이 코스피의 25%+인 상황에서 단일종목 2배 레버까지 얹힌 구조.

핵심은 일종목 레버리지가 등락 반복 시 음의 복리 효과로 기초자산이 횡보해도 ETF 가격은 빠르게 잠식된다는 점. 단기 트레이딩 도구로만 쓰고 코어 포트폴리오 편입은 피해야 할 자리, 추격보다 변동성 정점에서 분할 익절이 정직한 운영.

#SK하이닉스 #레버리지ETF #음의복리 #변동성

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[국내주식] 원/달러 1,517원, 외환당국 구두개입

원/달러가 오전 1,510원대에서 출발 후 장중 1,517원까지 치솟으며 외환당국이 "펀더멘털 대비 과도, 단호히 조치"라고 구두개입. 종가 1,520원 돌파 시 실개입 임계치로 인식되는 자리고, 외국인 입장에선 코스피 강세장이 와도 달러 기준 수익률이 깎이는 구조.

포인트는 환율 1,520원 안정 = 코스피 8,000선 안정 + 외국인 반도체 매수 지속 조건이라는 것. 임계치 돌파 시엔 반도체 비중 일부 트림 + 환헤지 검토가 정직한 대응 아닐까.

#원달러 #환율 #외환당국 #코스피

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[국내주식] 메모리 2사 신용융자 7조 첫 돌파

삼성전자·SK하이닉스 합산 신용융자가 사상 처음 7조 원을 넘김.

문제는 신용이 빠르게 쌓이는 자리에서 외국인은 -1.9조 순매도라는 점.

#메모리 #삼성전자 #SK하이닉스 #신용융자

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[국내주식] 코스피 8,000 일중 돌파, 종가 7,847

미증시 휴장 속 미·이란 협상 기대와 반도체 훈풍으로 코스피가 일중 8,000을 찍은 뒤 종가 7,847로 마감, 코스닥은 +4.99% 급등. 외국인 7천억 순매수가 지수를 견인했지만 같은 외국인이 본부 단위로는 약 1.9조 순매도 + 국채 순매수라는 자산배분 재편 흐름이 동시에 보임. 신용융자(삼전+하이닉스) 합계가 처음으로 7조 돌파.

포인트는 8,000선 안정 조건이 환율 1,520원 미만 + 외국인 반도체 매수 지속이라는 점. 코스닥 정책 기대 신용은 가장 약한 고리이고, 차익 일부 실현 + 반도체 이익 모멘텀(내년 코스피 순이익 853조 전망) 코어 보유가 합리적인 자리.

#코스피 #코스닥 #외국인 #신용융자

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[매크로] 미·이란 도하 협상 막판 진통

폴리마켓에서 이달 내 최종 합의 확률이 14%에서 37%로 단숨에 점프했고, 60일 임시 휴전과 호르무즈 재개방 MOU가 막판 디테일만 남긴 상황. 다만 미군 중부사령부가 이란 무인기에 보복 공습을 단행하면서 "협상 + 군사긴장" 이중 트랙이 그대로라 가격은 두 시나리오를 동시에 반영 중.

핵심은 합의 자체보다 시장이 이미 합의 절반 이상을 선반영했다는 점. 유가 하락 수혜주(항공·전력·석화)는 합의 직후 차익실현 → 호르무즈 실제 재개통 시점 2차 랠리로 분리해서 접근하는 게 합리적인 자리.

#미이란협상 #호르무즈 #유가 #지정학

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@KimResearch_ 중장기적으로는 가능하겠다만, 단기적으로는 쉽지 않을것 같긴하네요 -!

신규 대형 IPO에 자금이 쏠릴 가능성도 있고, 아직 글로벌 지정학적 이슈가 끝난건 아니라서...

추가 진입이 빡세긴 할것 같습니다.

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[국내주식] SK하이닉스 목표주가 380만 원, 반도체 슈퍼사이클

SK하이닉스가 5/21 +11.17% 급등하면서 증권사 목표주가 릴레이 상향, 신한증권 380만 원이 최상단. 5월 1~20일 한국 반도체 수출 +202% YoY, 반도체 비중 41.7%까지 확대된 게 펀더멘털 백드롭이고 노무라는 코스피 연내 11,000 시나리오를 깔아둔 상태.

다만 반도체 제외 시 최근 3개월 수출 증가율은 12% 수준이고 대중 수출 비중이 17.4%→23.7%로 급격히 커진 점은 단기 베이스 효과 의심을 부르는 지점. HBM4 양산·Rubin 채택 비중 확정 흐름은 가져가되, 환율 1,508원·외국인 누적 100조 매도가 식는지 같이 보고 들어갈 자리.

#SK하이닉스 #HBM #반도체 #슈퍼사이클

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[국내주식] 삼성전자 특별성과급 합의 후 주주 가처분 검토

삼성전자가 노사 파업 90분 전 DS 영업이익 10.5%를 상한 없이 특별성과급으로 지급하기로 잠정 합의. 5/21엔 +8.51% 폭등의 트리거였는데, 5/22 들어 약 50만 명 주주들이 주총 미경유 위법 소지를 주장하며 가처분 신청 검토 들어가면서 -1%대로 약세 전환.

핵심은 펀더멘털 호조와 거버넌스 노이즈가 같은 분기에 충돌하는 자리라는 점. 가처분 인용 여부와 이사회 결의 일정이 단기 변동성 트리거이니 추격은 자제하고, HBM3E·HBM4 양산 정상화 흐름이 노이즈를 이기는 시점에 분할 매수로 갈아타는 게 합리적.

#삼성전자 #특별성과급 #가처분 #거버넌스

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[국내주식] LG전자 5/21 상한가, 피지컬 AI 직접 수혜

LG전자가 5/21 상한가 마감해 235,000원. 재벌 핵심 대기업이 상한가까지 가는 건 이례적인 일이고 모멘텀은 휴머노이드 액추에이터 양산 일정, AI 데이터센터 Direct-to-Chip 1.4MW 냉각 풀라인업, VS 사업부 매출·수익성 개선 3축이 동시에 들어맞은 결과.

포인트는 가전회사 멀티플에서 인프라·로봇 멀티플로 갈아끼워질 수 있느냐가 중기 핵심 질문이라는 것. 상한가 직후 차익실현 변동성은 감수하고, Data Center World 2026에서 미국 하이퍼스케일러 수주가 실제로 나오는지 확인하는 데까지 분할로 따라붙는 게 정직한 자리.

#LG전자 #피지컬AI #휴머노이드 #데이터센터냉각