先知调研

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[先知调研 @xzdyfast]

更多调研信息，绝对的物超所值！

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湘财证券和国盛证券，两家券商同时被证监会立案调查。消息一出，圈内人的手机就没停过。
这不是普通的罚单，是立案。一字之差，天壤之别。罚单是“你违规了，罚点钱、警告一下”，立案是“你涉嫌违法了，我们要正式调查你”。
更狠的是，同一天还有6家券商同时吃罚单。红塔证券、世纪证券、广发证券被出具警示函，甬兴证券、国融证券、国元证券被责令改正。一天之内，8家券商被点名，这在A股历史上都极其罕见。

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领益智造终止参与富通嘉善重整：

（1）光纤扩产复产确实很难，尤其是做光棒；　
（2）跨界基本都不可能成，合盛GUI业也成不了；小公司也不大行，领yi'这种搞故事的，不需要看；　
（3）消费电子一些公司困局明显，不是跨界这个就是跨界那个，比亚迪电子、立讯、领益智造，最后都是夹生饭；　
（4）光纤实际上的还会缺，尤其是AI
（5）但扩不扩的出对光纤都不重要，本来跌也不是跌“大扩产导致格局恶劣”，纯杀涨价，所以领益终止也没什么催化，这是上个阶段的事儿，下个阶段是谁直接拿到AI订单、价格高、毛利率高、格局好，最好能挤掉很low的康宁。

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传：中际旭创今晚出业绩，78亿

[先知调研 @xzdyfast]

最近十年内，创业板创单月最大回撤。
1. 2026年7月此时此刻峰值：-26.74%（历史第一)
2. 2016年1月（熔断）：-26.53%（历史第二)
3. 2015年8月（第二轮股灾）：-21.38%（历史第三）

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摘要:未来资产证券将SK海力士目标价从420万韩元(约2888美元)下调至2880万韩元(约1926美元)，同时维持买入评级。当前市场担忧已不再是短期盈利，而是中国在光刻技术领域的进展是否会引发半导体行业整体估值重估。

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总统府：目前还不到启动市场稳定基金的时候

总统室政策负责人（金容范）今天表示：

* 目前还没有到启动市场稳定基金（Stock Market Stabilization Fund）的阶段；
* 政府正在密切监控市场；
* 将重点研究哪些结构性因素放大了本轮波动，并视情况采取进一步措施。

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【染料】周末H酸-活性染料大厂开会，复刻还原物-分散染料涨价链条，H酸今日上涨至10w，对位酯近期也已涨至3.2w。中期看，龙盛推动H酸工艺由铁粉还原转向加氢还原，老旧产能淘汰下行业供需缺口极有可能体现！

核心关注：锦鸡股份，1.3wt H酸对应利润弹性6e，2wt对位酯对应弹性2e，合计8e利润弹性，当前市值仅30e。

[先知调研 @xzdyfast]

#重点关注：
海科新源（VC/丙二醇涨价双受益、溶剂高盈利），26Q3业绩年化6X
华盛锂电（VC环节龙头公司），26Q3业绩年化7X
富祥股份（Q2单位盈利提升），26Q3业绩年化6X
海辰药业（VC Q2开始出货贡献利润），26Q3业绩年化8X
孚日股份（吨净利超预期），26Q3业绩年化6X

[先知调研 @xzdyfast]

关于光模块

中际旭创等光模块今天跌幅较大，核心原因是港股定价出炉，价格有些抑制。

7月28日，已在A股拥有万亿市值的中际旭创发布最新公告，正式敲定本次H股全球发售定价为每股980港元，一举锁定2026年港股募资规模榜首席位。

本次定价相较此前招股文件披露的1010港元发行上限折价3%，基础发行股份5450万股，对应募资约534亿港元；若保荐人全额行使15%超额配售权，增发817.5万股H股后，总募资规模将近610亿港元。

中际旭创最初于今年1月30日递交港交所上市申请，7月8日拿到证监会境外上市备案通知书，7月16日通过上市聆讯，7月22日正式刊发中英文招股章程并启动公开发售，认购周期至7月27日收官。公开发售阶段，市场认购情绪火爆，国际配售提前截单，淡马锡、贝莱德、高瓴、阿里、腾讯等全球长线机构悉数入局基石投资，显示出资本对AI光模块赛道长期价值的认可。

该定价对一级市场过于友好，但对二级市场来说，是比较难受的。

港股发行价（980港元，折合人民币约873元）存在约18%-21%的折价。港股低价上市后，会为A股形成估值天花板，导致机构下调A股估值预期，并引发场内资金提前兑现获利筹码。

港股IPO募资规模巨大（约534亿港元），会分流部分公募、外资及南向资金参与港股打新，导致A股存量买盘减弱，短期对A股股价形成承压。

之前有市场传闻说，中际旭创不发中报，就是为了因港股发行而压低股价~

中际旭创是公募基金重仓第一股，股价波动会给A股科技带来巨大的影响。今天走弱，除了外围市场的一些调整之外，更多的原因，就是中际的港股定价。当然港股上市之后，可能股价上涨，也会带动A股价格。

但在7月30号上市之前，很显然，对A股的影响，是负面的~

定价差距过大，会使得资金短期卖出A股，买入港股。而中际下跌，对整个算力来说，都显然有更大的情绪影响。

新易盛被曝已秘密递表（拟募40-50亿美元）；天孚通信4月已递表、审核问询中。三家合计潜在募资120-170亿美元——A股光模块整条主线在排队向港股要钱，而它们的A股股价互为对方的定价锚。

对二级市场来说，A股越跌，H股发行越难看；H股发行越难看，A股越担心稀释~

[先知调研 @xzdyfast]

转：历史反复验证：韩国永远是危机第一预警器
复盘三轮全球重大金融风险，韩国市场全部提前下跌，随后全球市场跟随崩盘：
1. 1997亚洲金融风暴：韩元率先断崖贬值、KOSPI暴跌76%，外汇储备耗尽，12个交易日后美股正式破位，全球熊市开启；
2. 2000互联网泡沫破裂：韩国半导体板块提前3个月见顶回落，随后纳斯达克暴跌78%，科技泡沫彻底瓦解；
3. 2008次贷危机：韩股7月开启大跌，一个半月后雷曼破产，全球金融体系崩溃。

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中美大跌原因

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中国开始量产国产DUV设备

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Al的多头已经人均余则成，群里不敢说，怕被嘲笑，更怕被问是不是爆仓了！都是小窗偷偷说，哥，还看好不？看好，你呢？嗯呐！别说出去！好！

[先知调研 @xzdyfast]

【中一科技】电子电路铜箔全线涨价5k加工费，预计27/28年实现5/7亿利润，对应22/17x，当前被低估