やほー

[もとやま @ysk_motoyama]

https://t.co/ULxOz5qp9h

[田中渓 @KeiTanaka_Radio]

僕が国際経済の情報を仕入れる上で最も参考にしていて、noteも購読している唐鎌さんの仕事術が出てました

9つ全て面白いんですが、特にインプットとアウトプットがすごくて

一次情報にあたる、国際機関が発行体になっている機関紙を読むという、基本だけどほとんどの人がやっていないこと、それを定点観測することで未来を見通す力を養うこと

月間20万文字、1日7000字近いアウトプットを毎日続ける狂気

こういう圧倒的なアウトプットは習慣の力なくしてできないと思いますが、とてもよきコンテンツでした

[馬場正博 @realwavebaba]

おそらく3つのことが起きる。

1．AIバブルは破裂する。
2．データセンター、GPU製造、AIシステム開発など技術基盤は守られる。
3．投資家は守られない。

バブル崩壊は、AIデータセンター投資をめぐる循環的な取引と、サブプライムローンにも似た信用膨張のどこかに齟齬が生じることから始まるだろう。

破綻シナリオ：

・AI需要を前提にデータセンター、GPU、電力設備へ巨額投資が行われ、社債、プライベートクレジット、GPU担保融資、長期契約、保証へと信用が膨張する。

・AIサービスの価格低・下、収益化の遅れ、新GPUやソフトウェアによる旧設備の陳腐化で、GPUやデータセンターの担保価値が下落する。

・新規融資が止まり、設備売却→価格下落→担保不足→追加売却という信用収縮が始まる。

まず2000年型のAI株・設備バブルが崩壊し（ネットバブル崩壊）、金融機関やプライベートクレジットへ波及すれば2008年型の信用危機（リーマンショック）を併発する。

最後はFRBが流動性を供給し、必要なら米政府が保証、資本、政府調達によって戦略的AI能力を維持する。

守られるものは、AIモデル、研究者、GPU製造能力、重要データセンター、電力・半導体供給網などのAI技術基盤だ。中国との競争上、米国はこれを放棄できない。

守られないものは、現在の企業評価額、普通株主、劣後債権者、高値でAI株や設備を買った投資家だ。企業が救済されても、希薄化、債務の株式化、買収によって投資家は大損し得る。

Too important to abandon だが、Too important to protect investors ではない。

そして破綻後、GPUやデータセンターは安値で強い企業へ移る。第一世代の投資家が巨額の損失を負って作ったインフラを、第二世代のAI企業が安く利用するようになる。

AIバブルは崩壊する。投資家は大損する。しかしAI革命は終わらない。むしろバブル崩壊後に本格普及する。

[やほー @yahhoo2023]

@mzgaangy 👍

[やほー @yahhoo2023]

今週のドル円レンジ155-159。雇用統計までジワジワ上げる展開を想定。指標、要人発言、なんちゃって介入で下げても155は割れない。急落したら下げ止まったところで買い。

[やほー @yahhoo2023]

ベッセントラインは死守しなければならないけど、総理が円高を望んでいない現状では、160越えない限り介入はないかな。本来介入目的を達するには、155-152を割らなきゃあかんけど、その時期を何度も逸してるし、今回もそうだろう。やる意思と能力があるなら月曜日にやってる。

[やほー @yahhoo2023]

円安が嫌というのも、円安→日本が介入資金調達のため米国債売り→米国債下落・米長期金利上昇、円安＋円長期金利上昇→日本版トラスショック、という2つのシナリオを懸念しているからであって、そうならないなら円安も許容している。

[やほー @yahhoo2023]

ベッセントは円安は嫌だけど、ドル安も嫌。だからユーロ売り円買い介入だったんだろうな。ドル円相場は転換させるけど、調子乗ってドル安にはするな、と市場に示唆。

[かつもくせよ。 @katsumoku__]

今回の日米協調介入は、表向きは円安阻止ですが、本質はもっと深いところにありますね。

日本が円買い介入のために米国債を大量に売れば、米国債価格は下がり、米長期金利は上がります。

それは米国にとって一番避けたい展開です。これ以上の長期金利上昇はアメリカの経済を大きく冷やす要因になります。

だからこそ、日本の米国債を担保にドルを融通するという異例の仕組みが行われました。

日本は米国債を売らせてもらえないということだろうと思います。

つまり米国は、日本を助けているというより、日本の危機が米国債市場に飛び火することを防ごうとしている。

ここが今回の記事の最大の読みどころだと思います。

これは友情の介入ではなく、日米の債券市場を同時に守るための延命策に見えます。

円安、国債、日銀財務、米国債市場はすでに一つにつながっています。

日本の通貨不安は、もはや日本だけの問題ではありません。

ただし、介入で時間は稼げても、財政拡張、低金利、日銀の巨大バランスシートという根本問題が変わらなければ、市場の不信はいっさい消えません。

今回の協調介入は、日本が本当に崖際にいることを示す警告だとみたほうが良いでしょうね。

今回の日米での協調介入がどこまで保てるのか？　個人的には秋にまとめて円を米ドルに変えるので、そこまで円高が続いてくれればありがたいですが。

[でぃー@FX専業トレーダー/投資家 @D_FX_chalumaGOD]

日足２００MAで頭抑えられたけど、
これベッセントさんにまた借りを（ｒｙ

[ile @ileeconomics]

この前、ベッセントのメモの件を深堀できてなかったのは軽率だったかもしれない。

今思えばわざと置く意味がめちゃくちゃあった。ちょっと長いけどそれを書くよ。

✅メモで伝えたかったこと
　あの写真全体を見ると、手元のメモって感じではなく、置かれたメモって感じだった。そして引用の記事にもあるように、JPYまで書いてあるのは不自然。やっぱわざとだろうね。
　じゃあわざとの意味はなにかだけど、あのメモの一番のインパクトは、規模が小さいという点。今の為替の流動性から見たら小さすぎる。一番伝えたいことはそこ。つまりベッセントは「これっぽっちだから」というメッセージを伝えたかった。

なんのために？

✅これっぽっちを伝える本当の狙い
　それは財務省や自信への批判を軽減するのが狙いだろうね。日米ともに財務省から介入の具体的な額は言えないから、メモにしておかないと批判が実態以上に大きくなりやすい。
　べっセントは実体のデータと、マスコミの論調がかけ離れてることをよく理解してるはずだからこの思考の導線は通ると思う。
　でも実は、メモにした本当の真意は、もう一段先があるかもしれない。
　今米国の輸入物価が年7％を超えてる。規模が曖昧なドル安誘導をすれば、マスコミの恰好の的になるけど、輸入物価がこれだけ高いと、それは単に日本を助けたという批判にとどまらない。炎上するマスコミの批判、インフレ要因を、だれが一番悪用する？

　民主党？…ちがうよ。

　「ベッセントを信頼しないでください」「彼はわざとインフレにしています」「この記事をみてください」とトランプに吹き込む奴が出てくる。

✅メモを置く本当の意味
　ベッセントは他の主要メンバーに比べあまりトランプに主張しないらしいんだけど、これは野心が無いことを周囲に示し続け、本当に重要な時にスムーズに意見が通るようにしてる。おそらく彼はホワイトハウス内の駆け引きを高性能レーダーを使って日々見てる。

　そして彼がここ一番で意見を通すために日々配慮してる目的は、米債金利を抑え米財政への信認を維持するため。それしかないだろうね。

　輸入物価高騰のなかでの協調介入は、身内からの批判を誘発し、彼にとってトランプから信頼を失うリスクがあった。それはホワイトハウス内を高性能レーダーで見てる彼にとっては、察知できる予測、でも最後の説明を信じるトランプへの事前説明では防げない。

　だからマスコミの批判を抑え、身内から悪用されないためにメモにした。それは自身がホワイトハウスに残り続け、米国財政を守るため。これが多分、あのメモが机に置かれるまでの全容。

[やほー @yahhoo2023]

@Slowlifewithfx 同感です。
ただ、相場で生き残るにはその可能性を念頭に置く必要がありますね。まったり小銭いじりさんのお陰で気づけました。ありがとうございます🙏
今後の介入もチャートポイントは破れず反発し、また介入。を繰り返す流れでしょうかね苦笑

[やほー @yahhoo2023]

@Slowlifewithfx となると、今回155円を割らなかったのは、手前の買いが厚く、予算目一杯使ったけど割れなかったけで、当人は「こんだけ下げた（ドヤッ）」。で、反発して慌て、ベッセントにも怒られる。やはり無能説が有力ですね

[やほー @yahhoo2023]

@Slowlifewithfx 小林社長を財務省顧問にすべきですね！

[やほー @yahhoo2023]

@Slowlifewithfx 確かに財務省の体質からすれば仰る通りですね。
財務官がチャートに興味がなかったとして、部下もみな興味がないか、あっても進言しない、あるいは進言を受け入れないということなんでしょうか。
節目でもある155円を割らないのは意図的ではないかと穿ってしまいます💦

[ふさふさ @23_fusafusa]

2026年GW介入の復習
2日目以降は、初日の安値付近で満足する傾向

今回は日韓（米）強調介入なので、もうちょっと頑張って欲しい…

[やほー @yahhoo2023]

@mukakinhime12 @PR_ad002 、つばななかむGrだにた

[ぽっこりお腹ちゃん @pokopoko_wonaka]

くびれがなくなって、
お尻が下がると一気に老け見え…。

この動き20回×3セット🔥

続けると後ろ姿まで変わるから、
若見えしたい人は保存してね🤍