ブルブル＠日本車輌製造で破産

@yuutaiblog

ブルブルファンドの運用者🔥 PF1位の日本車輌製造（7102）が株主還元を一切しないので破産寸前😱 PBR1倍割れを放置して内部留保を貯め込むだけの方針に全力で抗議します😡

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ブルブル＠日本車輌製造で破産

@yuutaiblog

2 months ago

日本車輌製造に株主提案文書を送付最高益達成なのにPBR0.6倍絶対に許さん

ブルブル＠日本車輌製造で破産

@yuutaiblog

2 months ago

今度はAIに日本車輌製造に株主還元の拡充をお願いする文書を作成してもらった 1. 提案の概要当社は2026年3月期に過去最高益（親会社株主に帰属する当期純利益116億円、EPS 808.2円）を達成し、自己資本比率も53.9%まで向上するなど、財務基盤が極めて強固となっています。しかしながら、現在の株主還元水準（2026年3月期年間配当45円、配当性向約5.6%）は利益水準に対して著しく低く、株主資本効率（ROE約15.9%）を十分に反映したものとは言えません。具体的な提案内容は以下の通りです。 1 配当性向の明確化と大幅引き上げ 2027年3月期以降、連結配当性向を30～40%程度に引き上げることを中期的な方針として明文化する。これにより、2027年3月期の年間配当を**最低200円（中間100円・期末100円）**以上とし、将来的に利益成長に応じた累進配当（progressive dividend）を実施する。 2 自己株式取得（株主還元）の制度化毎年、連結当期純利益の20～30%相当額を上限とした自己株式取得プログラムを導入（取締役会決議により機動的に実施）。取得した株式は消却または株式報酬等に充当し、1株当たり価値の向上を図る。 3 総還元性向の目標設定配当＋自己株式取得を合わせた総還元性向を50%以上とする目標を公表し、株主還元の透明性・予測可能性を高める。これらの施策は、既存の「長期的に安定配当を実施する」という基本方針を維持・強化するものであり、事業成長に向けた内部留保を損なうものではありません。 2. 提案の背景と理由（1）業績の好調と内部留保の十分性2026年3月期は売上高999億円（前年比+3.8%）、営業利益116億円（同+67.5%）、当期純利益116億円（同+81.8%）と大幅増益を達成。過去最高益を更新し、各利益項目が100億円を突破しました。自己資本比率は53.9%と高水準で、キャッシュ・フローも営業活動で大幅なプラスを確保。過去の米国大型案件損失による長期借入金の返済や設備投資需要を十分に賄った上で、なお多額の余剰資金が存在します。 2027年3月期も売上高1,070億円（+7.0%）を見込むなど、鉄道車両事業の安定需要や海外案件（台湾新幹線等）を背景に、収益基盤は堅固です。（2）現在の株主還元水準の低さ2026年3月期の配当性向はわずか5.6%（年間配当45円）。2027年3月期予想の50円でも同水準です。同業他社（輸送用機器セクター）の平均配当性向（30～40%程度）と比較して著しく低く、PBR 0.6倍前後という低評価に繋がっています。過去に株主から期末配当50円（年間60円）の提案が出された経緯もあり（第195回株主総会）、株主の期待は高まっています。（3）資本効率向上と企業価値向上低配当・低還元は「株主資本の遊休化」を招き、ROEの低下要因となります。積極的な還元により資本コストを意識した経営を明確化すれば、株価向上とPBR改善が期待できます。コーポレートガバナンス・ガイドラインにおいても「収益力と資本効率の向上」「株主資本の充実」を資本政策の基本方針と明記しており、本提案はこれに完全に合致します。自己株式取得は機動的な資本政策としてガイドラインでも認められており、導入実績（過去に実施歴あり）を拡大することで即効性のある還元が可能となります。（4）株主・市場からの期待連続増配は評価されますが、増配幅が小さい（2026年3月期は5円増、2027年3月期も5円増予定）ため、市場はさらなる拡充を求めています。アクティブ株主（例: Effissimo等）の関心も高く、親子上場解消や還元強化の議論が周辺同業（近畿車輛等）でも活発化しています。先行的な対応により、企業価値向上をリードできます。 3. 期待される効果株主価値の向上: 配当利回り・総還元利回りの大幅改善により、投資家吸引力が高まり、株価・時価総額の上昇が期待されます。資本効率の最適化: 総還元性向50%以上により、ROEの持続的向上とPBR1倍超えを目指せます。ガバナンス強化: 還元方針の明確化により、株主との対話（IR活動）が活性化し、中長期的な企業価値向上に寄与します。事業成長との両立: 内部留保を維持しつつ、研究開発・海外展開（電動化・自動化技術等）への投資を継続可能。当社はJR東海グループの一員として安定した事業基盤を有しており、株主還元の拡充は「株主利益の最大化」という経営理念に直結します。本提案を真摯にご検討いただき、早期のご賛同・実施をお願い申し上げます。