大道至简

靠谱的朋友一起聊股票，一切以盈利為目的！

[大道至简 @zhaoge168]

9月3日OpenAI发布GPT-6 Astra，官方口径下模型在电脑操作、专业办公、科研等真实工作场景大幅提升，API定价输入10美元/输出50美元每百万token，为上一代GPT-5.6 Sol当前促销价的2.5倍。

为什么利好应用

1️⃣ AI从"能聊"到"能干活"，应用的收入天花板被打开。官方演示中Astra可以独立完成表格、PPT、PCB布线、软件排障等完整任务，能自己补齐指令、只在关键节点问用户。模型能做的事越多，应用公司能卖的东西就越多，从卖工具变成卖结果。

2️⃣ 收费方式向"按任务、按结果"靠拢，国内应用公司走在这条路上。按OpenAI官方估算，Astra单任务耗时缩短近半、单任务成本持平或下降，涨的是token单价、卖的是任务结果。按场景、按效果收费的国内应用公司，商业模式和海外前沿方向一致，这是对其定价能力的直接验证。

3️⃣ 海外升级→国内跟进→应用兑现，这条传导链过去两年反复验证。每一轮海外模型升级后，国内模型通常在数月内跟进，应用端随之迎来新一轮产品和订单催化剂。

重点关注9月AI应用

万得AI应用指数距1月高点回撤约17%、年内最大回撤约25%。9月是中报后订单、合同、产品落地的密集验证期，Astra发布提升行业关注度，重点关注有业绩验证的AI应用标的。

相关产业链梳理（不构成具体投资建议）

▪ AI营销：迈富时、汇量科技、蓝色光标、易点天下、深演智能

▪ 企业数据与智能体：迅策科技、范式智能、海致科技、软通动力、神州数码

▪ 多模态与内容：昆仑万维、中文在线、云知声、捷成股份

▪ AI+垂直行业：托普云农、中控技术、智洋创新、金山办公

[大道至简 @zhaoge168]

9月4日盘前纪要

一、昨日热点

液冷：集泰股份、金帝股份

旅游：云南���游

零售：国芳集��

AI编码：新炬网络

机器人：鸣志电器

减肥药：美诺华

无人驾驶：大众交通

二、美股三大指数集体收涨 加密货币和贵金属领涨

美股三大指数集体收涨，道指涨1.18%，纳指涨1.4%，标普500指数涨1.06%。美国上周首次申领失业金人数为20.6万人，高于市场预期，9月加息预期继续降温。

加密货币概念股走强，比特币重新站上8万美元。Strategy涨超17%，Circle涨超16%，Coinbase涨超10%。

国际贵金属上涨，现货黄金涨2.07%，报4472.28美元/盎司；现货白银涨2.56%，报66.98美元/盎司。黄金矿业股走强，金田涨超7%，哈莫尼黄金涨超6%，金罗斯黄金涨超4%。

贵金属：白银有色、湖南白银、湖南黄金

数字货币：楚天龙、恒宝股份、翠微股份

三、英伟达宣布RTX Spark PC 10月上��

英伟达宣布Rtx Spark Windows个人电脑将于2026年10月上市。

AI PC：春秋电子、英力股份

北交所+AI PC：雷神科技

四、特斯拉股价涨超5% Cybercab今日凌晨正式发布

特斯拉股价上涨5.42%，Cybercab今日凌晨正式发布。这是一台全新原生L4级无人驾驶出租车。无方向盘、油门刹车踏板，蝴蝶门双座布局，采用FSD纯视觉全自动驾驶方案。目标成本低于3万美元，每英里运营成本低于0.2美元，主打共享出行。将先在奥斯汀试点Robotaxi运营。

无人驾驶：大众交通、浙江世宝、锦江在线

北交所+无人驾驶：汉鑫科技

五、华为国行5G有望回归

型号为CMM-AL10和CMM-AL00的华为新机已现身电信设备终端网，有博主猜测是华为Mate 90 系列年度旗舰手机。此次入网新机最大的亮点就是标注了“5G 数字��动电话机”，这意味着华为国行手机也将迎来5G回归。自2019年，华为遭到美国政府的制裁，导致在很长一段时间无法生产、销售5G手机。

华为5G：武汉凡谷、硕贝德、卓胜微

六、国新办医保发布会

国务院新闻办公室将于9月4日(星期五)上午10时举行新闻发布会，请国家医疗保障局副局长施子海，新闻发言人、副局长李滔，副局长黄华波，副局长王文君介绍推进医保高质量发展，更好服务中国式现代化建设有关情况，

医保支付改革：国新健康、久远银海、卫宁健康

七、2026医保国谈将于9月5日举行

从多家药企处获悉，2026年国家基本医保药品目录谈判竞价及商保创新药目录价格协商工作，将于9月5日在全国人大会议中心启动。国家医保局与谈判企业的预��通已于上周完成。今年也将同步进行商保创新药目录的价格协商工作，制定新一版商保创新药目录。业内人士预计，今年国家医保目录调整现场谈判竞价及商保创新药目录价格协商将为期4-5天。

创新药：百花医药、哈药股份、神奇制药、汉森制药、万邦医药

八、今年第三轮 模拟芯片大厂涨价

市场信息显示，德州仪器9月1日流出一份面向客户的调价预告函，对产品组合内多款产品进行新一轮涨价，不同产品涨幅不一。这已经是德州仪器今年的第三轮涨价。此前，德州仪器分别在今年3月和5月发布了涨价函。

模拟芯片：圣邦股份、纳芯微、思瑞浦、艾为电子、芯朋微

九、行业要闻

1、OpenAI正式发布GPT-6 Astra，并称其为目前全球最智能、且对齐程度最高的模型，在计算机操作、网页浏览、软件工程、网络安全、科学研究以及专业工作方面均达到当前最先进���平。（AI应用）

2、长江存储IPO审核状态变更为已问询。（养元饮品、市北高新、大众交通）

3、国内首款罕见病类特殊医学用途氨基酸组件配方食品获批注册。（华森制药、亚宝药业）

4、《深圳市推动智能机器人产业高质量发展工作方案（2026—2028年）》印发。（兆威机电）

5、一份最新发布题为《AI时代算力基础设施流体系统水能绿色发展报告》的行业研究报告指出，水能协同成绿色算力竞争新赛道。（乐山电力、韶能股份）

6、字节跳动将获得296亿美元银团贷款。

7、英伟达将以129.3亿美元收购开源AI平台Hugging Face。

8、OpenAI首席执行官奥尔特曼表示，我们肯定会研发人形机器人，也会做其他形态的人形机器人。

No.2 公告精选

一、日常公告

珠免集团：格力集团将成公司间接控股股东

锦龙股份：筹划转让东莞证券20%股份达成初步意向

宝武镁业：控股股东变更为中国宝武

盛屯矿业：拟7.09亿元收购铅锌银矿公司西藏海腾实业65%股权

亚康股份：下属公司签订9.22亿元算力租赁协议

行云科技：签订9.22亿元算力租赁协议

精 智 达：近日与某客户签订15.76亿元半导体测试设备采购协议

澜起科技：CXL3.2芯片导入三星SK海力士 PCIeSwitch年内流片

佛塑科技：拟投资71.58亿元建设两大绿色高端隔膜项目

泰诺麦博：芮特韦拜单抗注射液获国家药监局批准上市

二、停复牌

优彩资源：停牌，筹划控制权变更事项

三、地雷阵

聚胶股份：股东拟减持3.00%股份

福光股份：股东拟减持3.00%股份

海能技术：股东拟减持1.95%股份

海默科技：股东拟减持1.00%股份

迪哲医药：股东拟减持0.77%股份

透景生命：股东拟减��0.77%股份

远大控股：股东拟减持0.10%股份

四、异动公告

明新旭腾：主营业务不涉及人形机器人制造

光洋股份：公司机器人业务尚处于市场拓展阶段

集泰股份：液冷硅油2026年上半年未实现任何销售

龙版传媒：上交所就股票交易异常波动事项下发监管工作函

九鼎新材：目前未涉及电子布业务 涉及航空航天领域的产品份额较小

金帝股份：子公司两个液冷项目尚未形成批量生产能力 暂未形成正式订单或协议

飞龙股份：近期第一大股东宛西控股减持公司总股本0.9% 现阶段非车领域业务营业收入占公司整体营收比例较低

五、动态更新

[大道至简 @zhaoge168]

三大指数集体冲高回落，科创50指数高开低走，沪深两市成交额1.76万亿，较上一个交易日缩量323亿，连续两个交易日成交额低于2万亿，内资主力资金净流出115.1亿，涨跌中位数为-0.68%，截至收盘，沪指涨0.02%，深成指涨0.1%，创业板指涨0.01%，

盘面上，超3500家下跌，46家涨停！从板块看，“液冷”反复活跃，金富科技、宏盛股份4天2板，集泰股份4连板，金帝股份4天3板；“培育钻石”走高，恒盛能源涨停，黄河旋风触及涨停；“黄金、有色”集体反弹，白银有色涨停；下跌方面，高位人气股集体下挫，传智教育、深中华A、爱丽家居、一鸣食品、新赛股份跌停，

消息上，❶美国8月“小非农”表现低迷，美债抛售暂歇；特朗普称对伊朗新一轮打击不会“持续太久”，油价回落，金价反弹；❷据报道，美商务部长称美政府考虑对进口半导体加征新关税，在美生产可豁免；❸央视财经称，山东、广东等地液冷产线满产运行；

★★【舆情题材】★★

●算力：央视财经称，山东、广东等地液冷产线满产运行,核心设备CDU订单已排至2026年底，部分交付周期展望至2027年；

●电网设备：9月1日国家能源局部署相关工作，推动AI、柔性输电、长时储能项目落地，机构预估，“十五五”期间国内新型电网总投资有望突破5万亿元，远高于“十四五”2.85万亿规模，海外电网改造需求旺盛，国内电力设备厂商出口红利持续释放；

●华为链：9/17-9/19日华为全联接大会2026 上海举办，主题为“智启新未来”，华为：已定档9月7日召开全场景新品发布会，推出第二代三折叠旗舰MateXT2，同步发布HarmonyOS7系统新机采用全新U形折叠方案，配备独立外屏，首发麒麟9050Pro芯片；同期还将推出经典书本式大折叠MateX9，实现双折叠机型齐发；

★★【后市展望及思路】★★

今天主打一个“原地待命、耐心磨底”，两市小幅高开后震荡分化，早盘金融权重短暂冲高护盘，稳住大盘基本盘，双创板块小幅承压翻绿，午后一波调整来自亚太科技板块集体走弱，科创50最大跌幅接近1%，港股科技指数同步下行，棒子波动剧烈，早盘KOSPI指数最高涨1.8%，午后快速转跌，三星、SK海力士等半导体龙头回调，韩企在全球存储、HBM产业链位置关键，股价跳水，情绪迅速传导至国内算力与芯片板块，多空双方彻底陷入拉锯战，没有主力资金带头进攻，也无恐慌抛压出逃，始终在小区间内反复横跳，明天先看3910-3930-3970区间震荡，

●短线支撑：3930点，今日多次回踩该点位均快速企稳，是短期强弱分界线，支撑力度扎实；强支撑3900整数关口，叠加多重均线支撑，政策与资金底共振，属于大盘“安全底线”；

●短线压力：3960-3970点，也是5日线压制位置，今日多次冲高均在此处遇阻回落，强压力3980-4000关口，该区间堆积大量套牢盘，无量行情下完全无法突破，是近期行情的终极压制位，

●双创：创指支撑3300，守住缺口修复才有希望，失守则再度转弱，明天先看能否收复3330，科创50高开在1632之上一路震荡回落，盘中最低打到1596.62，尾盘拉回1611附近，明天先看能否收复1632，

综上，指数全天窄幅震荡，成交量持续萎缩，两市连续两天低于1.8万亿，场外资金保持观望，沪指暂时站稳20日均线，但上方压力逐步加大，创业板短期强弱，取决于能否回补缺口、站稳250日均线，一旦冲高乏力，震荡格局大概率延续，

每一次危机背后都有机会，悲观者往往正确，乐观者才能成功！

只要按照自己熟悉的模式操作问题不大，做大概率对的事情，胜负交给市场和时间就好，炒股这条路，崎岖忐忑，却是最能让人看清自己的人性、修炼自己的路，先了解自己控制自己，再谈交易；先守住内心，再谈盈亏！

★★【明日观察】★★

🔴强瑞技术301128丨“液冷服务器+Rubin+定增扩产”，核心产品液冷中央分水器、波纹管模组、服务器自动化组装检测设备，切入头部AI服务器供应链，液冷产线满负荷运行，定增10.5亿扩产液冷与半导体零部件产能，匹配算力液冷渗透率提升大趋势，同时布局光模块Cage、交换机���热器，覆盖服务器‑光模块全链条热管理，业务收入高速增长丨短期可关注技术面突破，中长期具备增长潜力，日线定买点，月线定趋势，涨时重势，跌时重质；

[大道至简 @zhaoge168]

今天A股主线，高标，涨停梳理，液冷散热第一，涨停最多，主题表现最好；机器人第二；黄金有色第三。

今天A股空间板升至5板，国芳集团5板T字空间板，消费股高标。今天高标股跌幅榜大跌领跌，高位补跌，市场新周期节点。

第一.液冷散热

1.集泰股份4连板

2.金帝股份4天3板

3.金富科技4天2板

4.恒盛能源1板

5.黄河旋风1板（炸板）

6.思泉新材1板

7.德尔未来1板

8.新朋股份4天2板

9.宏盛股份4天2板

10.大元泵业1板

第二.机器人

1.光洋股份2连板

2.明新旭腾3天2板

3.鸣志电器1板

4.巨轮智能1板（炸板）

5.爱仕达1板

6.嘉美���装1板

7.凯迪股份1板

第三.AI应用

1.新炬网络1板

2.金现代1板

3.海量数据1板

4.舒华体育1板（炸板）

第四.大消费

1.国芳集团5连板

2.云南旅游2连板

3.珠免集团1板

4.百大集团1板

5.东百集团3天2板

第五.AI硬件

1.艾华集团4天2板

2.华盛昌1板

第六.AI短剧

1.龙版传媒4连板

第七.医药

1.千金药业7天5板

2.美诺华1板

3.德展健康1板

第八.航运

1.海通发展1板

2.凤凰航运（炸板）

第九.智能驾驶

1.大众交通1板

2.万朗磁塑1板

[大道至简 @zhaoge168]

液冷延续强势、培育钻石爆发：A股液冷及先进散热材料核心标的梳理

一、AI散热产业逻辑的结构性升级

当前AI散热行业的核心矛盾已发生根本性切换。早期市场的核心讨论焦点为“风冷能否承载GPU峰值功耗”，但随着高端AI芯片单颗功耗突破1kW、单机架功耗向数百千瓦级别快速演进，液冷已从可选优化方案转变为高功率算力集群的刚性配置。在此背景下，行业瓶颈从“能否将热量带走”转向“如何快速将芯片局部高热流密度导出并均匀扩散”，产业逻辑正式完成两次关键跃迁：

1. 从“搬热”向“扩热”升级：冷板、管路、泵组、CDU等环节解决的是热量的远距离输运问题，属于“搬热”逻辑；而TIM热界面材料、高导热石墨、VC均热板、金刚石热沉等环节，核心作用是将芯片局部集中的热点快速摊开，属于“扩热”逻辑。当单芯片功耗突破1kW后，即使后端液冷输运系统能力充足，若芯片热点热量无法快速导出，局部过热仍将成为算力释放的刚性约束。

2. 从“冷GPU”向“冷整柜”延伸：早期液冷方案主要围绕GPU、CPU两大核心算力芯片设计，而新一代AI服务器中，网卡、电源板、高速光模块等器件的散热压力同步大幅提升，液冷覆盖范围向全柜器件全面扩展。这意味着行业增长公式不再局限于“AI服务器出货量×液冷渗透率”，新增“单柜散热价值量”核心变量，即使服务器整体出货量保持稳定，单台设备的散热器件用量与价值量仍将持续提升。

其中高速光模块散热是整柜散热逻辑下的核心增量赛道。800G、1.6T及更高速率光模块的功耗与部署密度同步提升，散热从辅助性需求转变为刚性约束，带动光模块VC均热板、液冷Cage、专用TIM材料、共封装交换机散热方案等新增需求，形成独立于传统CDU赛道的第二增长曲线。

基于上述逻辑，当前AI散热产业链可清晰划分为三层结构：

第一层为“扩热层”：核心覆盖TIM材料、导热介质、高导热石墨、VC均热板、先进热沉等环节，核心驱动力为芯片功率密度持续提升。

第二层为“搬热层”：核心覆盖冷板、流体管路、快速接头、泵组、CDU等环节，核心驱动力为液冷渗透率持续提升。

第三层为“整柜散热层”：核心覆盖光模块、供电系统、网络器件等全柜散热场景，核心驱动力为液冷覆盖��围向全器件扩展。

二、核心标的分类梳理

需明确区分行业整体高景气与个体公司业绩兑现度的差异：当前部分液冷产线订单饱满、头部厂商满产交付，行业需求已进入集中兑现阶段，但多数上市公司相关业务仍处于样品验证、小批量交付或收入占比较低的阶段，���能将行业整体景气度直接等同于个体公司的大规模业绩兑现。以下按产业链环节对全部核心标的进行分类梳理：

（一）热管理材料与组件赛道

思泉新材：核心产品覆盖高导热石墨膜、热界面材料与液冷散热组件，2026年6月中标头部CSP客户液冷产品订单并实现按月滚动交付，是热管理材料赛道中率先实现液冷订单落地的标的。

集泰股份：现有业务覆盖导热硅脂、导热凝胶等成熟热管理材料，同时布局液冷专用导热硅油研发，当前相关产品仍处于商业化前关键验证阶段，尚未形成规模化收入，属于“扩热材料”预期型标的。

鸿富瀚：主营精密功能结构件与配套热管理产品，深度受益于AI硬件高功率化带来的热结构升级需求，在精密散热组件领域具备深厚技术积累。

阿莱德：聚焦通信与算力设备热管理材料，产品覆盖高导热界面材料与散热结构件，直接受��于AI服务器散热需求扩容。

八亿时空：布局高端导热复合材料，为高热流密度场景提供材料级解决方案，属于先进散热材料上游核心标的。

裕同科技：具备精密散热结构件配套能力，依托消费电子与AI硬件供应链优势，切入算力设备散热配套体系。

（二）液冷系统与设备赛道

同飞股份：工业温控龙头，持续向数据中心冷板式、浸没式液冷场景拓展，是液冷温控设备赛道的核心参与者。

飞龙股份：为服务器液冷系统提供电子水泵、智能温控阀等核心流体控制部件，相关产品已进入量产交付阶段。

川润股份：液冷换热设备与液压系统龙头，深度参与算力液冷基础设施建设，具备大规模量产交付能力。

申菱环境：数据中心温控与液冷系统解决方案提供商，在浸没式液冷场景具备成熟技术储备与项目落地经验。

雪人股份：依托多年制冷技术积累，布局液冷系统核心制冷部件，为高功率算力集群提供稳定温控支撑。

皖仪科技：精密温控与流体测控设备厂商，产品可应用于液冷系统的流量、压力精准管控场景。

（三）液冷结构件与管路赛道

新朋股份：部分液冷机柜产品已实现样品订单与批量���付，泰国生产基地一期产能逐步释放，液冷业务处于快速市场开拓阶段。

金帝股份：液冷精密结构件核心标的，已推进相关产能建设，在高精密散热零部件领域具备突出技术优势。

金富科技：2026年上半年完成卓晖金属、联益热能股权并表，新增液冷管路、液冷组件业务，营收与归母净利润同比分别增长82.38%、93.87%，是液冷管路赛道中并购整合后业绩验证明确的标的。

宏盛股份：专注于换热设备与液冷结构件制造，在算力散热场景具备成熟配套能力。

华源控股：精密金属结构件厂商，布局液冷机柜配套结构件业务，顺利切入算力散热供应链。

大元泵业：民用与工业泵龙头，布局液冷系统专用冷却泵业务，为液冷流体循环提供核心部件支撑。

金洲管道：流体输送管道龙头，具备液冷系统专用高压管路的稳定制造能力。

川环科技：高性能橡胶管路厂商，可提供液冷系统专用密封管路完整解决方案。

远东股份：线缆与导电材料龙头，布局液冷系统配套特种线缆业务。

奕东电子：精密电子结构件厂商，覆盖算力设备散热组件配套场景。

集智股份：动平衡检测设备龙头，为液冷泵组等旋转部件提供精密检测支撑。

荣亿精密：精密金属零部件厂商，布局液冷系统微小精密结构件业务。

强瑞技术：半导体与算力设备工装设备厂商，延伸布局液冷相关测试与配套组件。

（四）金刚石先进热沉赛道

惠丰钻石：超硬微粉材料龙头，高导热金刚石微粉产品具备芯片热沉应用潜力，是前沿散热材料赛道的核心标的。

黄河旋风：人造金刚石产业龙头，市场重点关注其高导热金刚石热沉在AI芯片场景的产业化落地可能性。

国机精工：超硬材料国家级产业平台，在高性能金刚石制备技术领域具备深厚积累，是金刚石散热材料的核心技术型标的。

力量钻石：培育钻石龙头，延伸布局工业级高导热金刚石材料，具备前沿散热材料产业化潜力。

四方达：金刚石复合片龙头，依托超硬材料技术积累，布局高导热金刚石材料研发。

楚江新材：金属基复合材料龙头，布局金刚石金属复合热沉材料，为高热流密度场景提供成熟解决方案。

沃尔德：超硬刀具与金刚石材料厂商，在高导热金刚石薄膜方向具备技术储备。

博云新材：先进复合材料龙头，布局碳基高导热复合材料，属于前沿热管理材料赛道标的。

恒盛能源：市场将其业务与MPCVD金刚石制备、先进散热材料产业化预期关联，是金刚石散热题材的高弹性标的。

（五）配���与边缘赛道

德尔未来：布局高导热石墨烯材料，属于先进散热材料前沿探索方向。

艾华集团：铝电解电容龙头，为高功率液冷服务器提供长寿命储能部件，适配液冷场景高可靠性要求。

欧陆通：电源适配器与服务器电源厂商，适配液冷高功率服务器的供电需求。

硕贝德：天线与精密结构件厂商，布局AI硬件散热组件配套业务。

凯旺科技：精密电子连接器厂商，提供液冷系统专用防水、高压连接器产品。

澄天伟业：智能卡与精密功能件厂商，延伸布局算力设备精密散热配套组件。

[大道至简 @zhaoge168]

今日连板梯队整理

液冷/算力配套

1. 集泰股份｜4天4板｜液冷硅油、新能源胶、密封胶

2. 金帝股份｜4天3板｜液冷散热、人形机器人、电驱动定转子

3. 艾华集团｜4天2板｜MLPC、薄膜电容器、AI服务器、半年报增长

4. 宏盛股份｜4天2板｜液冷服务器、氢能源、铝制板翅式换热器、海外扩张

5. 金富科技｜4天2板｜液冷散热、业绩增长、定增扩产

6. 新朋股份｜4天2板｜液冷机柜、海外交付、储能配套

人形机器人

1. 金帝股份｜4天3板｜液冷散热、人形机器人、电驱动定转子

2. 明新旭腾｜3天2板｜人形机器人、电子皮肤、汽车内饰

3. 光洋股份｜2天2板｜人形机器人、PCB收购、半年报增长

4. 云南旅游｜2天2板｜景区运营、文旅科技、人形机器人

零售���费

1. 国芳集团｜5天5板｜半年报增长、新零售、连锁零售

2. 东百集团｜3天2板｜零售、首店经济、仓储物流、资产盘活

医药

1. 千金药业｜7天5板｜业绩增长、女性健康、创新药

AI传媒出版

1. 龙版传媒｜4天4板｜AI漫剧、出版发行、黑龙江国资

地产

1. 信达地产｜2天2板｜房地产、轻资产代建、央企背景

电网设备

1. 太阳电缆｜2天2板｜电网设备、海底电缆、电线电缆

军工新材料

1. 博云新材｜2天2板｜军工材料、航天材料、硬质合金、业绩增长

[大道至简 @zhaoge168]

液冷彻底成AI主线！英伟达Rubin全液冷定调行业新标准

液冷板块持续强势，核心逻辑彻底坐实：英伟达新一代Rubin服务器，官宣100%全液冷标配，液冷从可选配置，正式升级为高端AI算力刚需标配。

一、Rubin核心方案：45度温水全液冷

整机零风扇，CPU、GPU、网卡、所有高功率组件全部闭环液冷。

采用45℃供水、55–65℃回水温水单相制冷，搭配水+丙二醇混合冷却液，可实现大部分季节自然散热，大幅降本增效。

二、液冷四大环节，两大高价值核心赛道

液冷产业链分为：芯片近身导热、机柜分配、机房循环、末端排热。

其中近身导热、机柜循环是价值最高、壁垒最强、溢价最高的两段。

1、近身导热：微通道冷板 + 金刚石散热（最高价值）

① 微通道GPU冷板

液冷系统价值占比30%–45%，是第一大成本项。

高端AI GPU单块冷板单价1000–2200元，算力密度越高，冷板定制溢价越高、刚需越强。

② 金刚石近端散热

不整机铺料，只贴合GPU/ASIC核心芯片发热区，精准极速导热。

单节点8卡金刚石热沉成本数百至1500美元，属于高精密、高壁垒、高溢价小件，高端AI服务器刚需。

2、机柜循环：快接头+不锈钢波纹管+分水器（第二大核心）

流体输送系统整体占液冷成本40%–45%，与冷板平分产业链价值。

NVL72高密度机柜节点极多，需要上百对高端零滴漏快接头。

漏液是AI机房致命风险，客户对零故障、高认证产品极度刚需。

高端UQD/MQD快接头单对售价700–2100元，准入壁垒极高、头部企业强者恒强。

传统橡胶管全面升级不锈钢波纹管，直接带动管路BOM成本翻倍。

三、��心总结

1、英伟达Rubin官宣全液冷标配，行业趋势彻底确立，液冷进入确定性大周期。

2、产业链利润高度集中：微通道冷板、金刚石散热、高端快接头、不锈钢管路四大核心部件吃尽行业红利。

3、AI高密度算力集群对零滴漏、高精密、高导热方案刚需爆发，头部供应链护城河持续加深。

液冷不再是题材，当下是AI算力基建确定性最强的主线。

[大道至简 @zhaoge168]

手机散热是当前AI手机升级浪潮中的核心硬件增量方向。随着AI手机端侧大模型本地运行、SoC功耗大幅提升，散热方案从传统的石墨片+热管升级为VC均热板+微泵液冷+金刚石散热等高端方案，单机散热价值量大幅提升。华为Mate 80系列搭载微泵液冷主动散热系统，艾为电子、南芯科技、飞荣达等核心供应商受益；小米、OPPO、VIVO等品牌同样在验证微泵液冷方案，单机液冷模块价值量超50元，市场超百亿 。散热产业链核心受益方向包括：导热材料/石墨烯散热膜、VC均热板/散热模组、微泵液冷驱动芯片、金刚石散热前沿材料四大核心环节。

一、导热材料/石墨烯散热膜——AI手机散热基础材料，需求确定性最强

导热材料是手机散热最基础、用量最大的环节，包括石墨膜、导热凝胶、导热硅脂等，贯穿所有手机���号。

飞荣达——电磁屏蔽+散热双龙头，华为散热核心供应商

核心定位：消费电子+AI散热双核心标的，产品线涵盖导热界面材料、石墨膜、VC均热板、液冷板等全系列散热方案。从1997年开始与华为合作，是华为散热核心供应商，提供石墨烯散热材料及VC均热板，拥有电磁屏蔽一体化解决方案 。导热材料国内市占率A股第一，7.2% 。配合客户研发柔性VC/微泵液冷、微型风扇、新型电磁屏蔽材料和相变储能材料等新产品 。中报净利预增+50.5% 。
特色与逻辑：核心逻辑在于"电磁屏蔽+散热双龙头+华为深度绑定+微泵液冷布局+导热材料市占率第一"。
中石科技——全栈热管理平台，中际旭创战略入股

核心定位：国内少数能覆盖"导热材料→液冷模组"全链条的热管理平台型公司。为北美大客户核心供应商，量产人工合成石墨及均热板等产品，覆盖iPhone全系散热需求 。为华为Mate 80手机提供超薄石墨烯散热膜，适配其主动散热系统 。2026年8月14日，中际旭创以17.47亿元入股中石科技10.47%股权，成为第二大战略股东 。
特色与逻辑：核心逻辑在于"全栈热管理平台+苹果华为双供应链+中际旭创战略入股+超薄石墨烯散热膜"。
思泉新材——���管理材料全链路自研龙头，算力散热弹性大

核心定位：热管理材料全链路自研龙头，核心产品含垂直取向石墨烯导热膜、MLCP液冷散热材料。已获英伟达GB200认证，覆盖AI服务器、800G/1.6T光模块散热场景，海外产能持续释放，算力散热订单弹性大 。导热材料国内市占率A股第三，2.8% 。AI手机散热材料核心供应商，研发新型导热材料在提高AI手机高负荷运算时的散热性能方面发挥关键作用 。
特色与逻辑：核心逻辑在于"热管理全链路自研+英伟达认证+算力散热弹性大+AI手机散热核心供应商"。
道明光学——石墨烯散热膜，努比亚/字节AI手机核心供应商

核心定位：公司的石墨烯散热膜已应用于努比亚红魔8S Pro、8/8pro/8pro+、红魔9Pro、Z50型号手机及其他品牌产品 。字节跳动AI手机（豆包手机）由努比亚代工，道明光学作为石墨烯散热膜供应商，是字节AI手机散热直接受益标的 。
特色与逻辑：核心逻辑在于"石墨烯散热膜+努比亚供应链+字节AI手机+红魔系列旗舰"。
二、VC均热板/散热模组——AI手机散热升级核心，价值量提升3倍

VC均热板（Vapor Chamber）是AI手机散热升级的核心方案，从传统热管升级为VC均热板+石墨片多层方案，单机散热价值量从3-5美元提升至10-15美元，提升幅度约3倍 。

领益智造——散热平台型龙头，VC均热板全球领先

核心定位：消费电子精密功能件与结构件的平台型龙头，VC均热板模组全球市占率约18%，国内第一 。公司的超薄均热板及整体散热方案已成功搭载于多款中高端智能手机，并实现规模量产出货。不锈钢VC广泛适用于高端旗舰机型，纯钛VC方案专为折叠屏手机及超高端机型定制 。2025年热管理（散热）收入51.25亿元，同比增长24.78% 。在北美大客户合作的高端VC散热项目取得重要突破 。兼具服务器液冷能力，2026年1月取得立敏达控制权，后者产品包括UQD、Manifold、服务器冷板等 。
特色与逻辑：核心逻辑在于"VC均热板国内第一+散热收入51亿+钛合金VC+折叠屏散热+北美大客户+服务器液冷"。
苏州天脉——VC均热板全球市占率第三国内第一，8.92%

核心定位：VC均热板全球市占率第三、国内第一，8.92% 。在手机VC均热板领域具备领先的制造能力和技术优势，是华为手机散热核心供应商之一。
特色与逻辑：核心逻辑在于"VC均热板全球第三国内第一+华为供应链+散热核心标的"。
捷邦科技���—收购赛诺高德切入苹果VC均热板供应链

核心定位：子公司赛诺高德拥有5G超薄VC蚀刻散照片生产线20条 。通过收购赛诺高德切入苹果VC均热板供应链，掌握蚀刻加工核心技术，2025年量产新一代散热部件 。
特色与逻辑：核心逻辑在于"赛诺高德+苹果VC均热板+蚀刻核心技术+5G超薄VC"。
三、微泵液冷驱动芯片——华为Mate 80划时代创新，百亿市场空间

华为Mate 80系列搭载内嵌主动式液冷微泵风扇解决散热���题，功耗较传统风冷方案降低90%。目前小米、OPPO、VIVO同样已在验证中，单机液冷模块价值量超50元，市场超百亿，明年起将开拓笔电、AI眼镜、AR/VR、AI机器人等应用场景，千亿市场可期 。

艾为电子——超低功耗压电微泵液冷驱动芯片，国内空白填补

核心定位：自主研发的超低功耗高压180Vpp压电微泵液冷驱动产品，是基于电陶瓷逆效应开发的新一代微泵液冷主动散热驱动方案，已在多家客户完成验证测试，计划于2025年第四季度实现批量量产，该产品填补了国内空白 。华为为公司直接供应客户 。
特色与逻辑：核心逻辑在于"压电微泵液冷驱动芯片+国内空白+华为直接供应商+填补国产空白"。
南芯科技——190pp压电微泵液冷驱动芯片，节电效率提升10倍

核心定位：推出了自主研发的190pp压电微泵液冷驱动芯片SC3601，采用双向转换架构的创新设计，实现能量回���机制，相比传统单相能量转换的驱动方案，节电效率可显著提升至10倍 。压电驱动芯片驱动的微泵液冷方案可大幅提升移动智能终端散热性能，填补了国产技术空白 。
特色与逻辑：核心逻辑在于"190pp压电微泵驱动芯片+节电效率10倍+国产技术空白+华为产业链"。
日丰股份——华为微泵液冷手机壳液冷板主力供应商

核心定位：网传为华为"微泵液冷手机壳"的液冷板主力供应商，专为Mate系列设计，被华为评为"最佳供应商"和"金牌合作伙伴"，公司配合华为年度手机出货目标，积极扩充液冷板产能 。
特色与逻辑：核心逻辑在于"华为微泵液冷手机壳+液冷板主力供应商+最佳供应商+金牌合作伙伴"。
四、金刚石散热——前沿散热材料，2032年市场空间近百亿

金刚石天然热导率高达2000-2500W/(m·K)，达到铜的4倍、铝的8倍以上，是AI芯片散热的终极方案之一。华安证券测算，保守估算下2032年金刚石散热市场规模有望达到97亿元 。华为手机散热板块中，金刚石散热方向两大核心+9.13%，产品方向+5.97%，设备方向+7.55% 。

黄河旋风——CVD金刚石热沉，高功率芯片前沿散热材料

核心定位：CVD金刚石热沉属于高热流密度芯片前沿散热材料，公司具备相关产线和产业化基础，属于传统液冷之外的前沿散热路线 。在华为手机散热概念中，金刚石散热方向核心标��� 。
特色与逻辑：核心逻辑在于"CVD金刚石热沉+高功率芯片散热+前沿材料+华为手机散热概念"。
力量钻石——培育钻石龙头，金刚石散热设备+产品双布局

核心定位：培育钻石及超硬材料龙头，在金刚石散热领域兼具产品与设备双重布局，华为手机散热概念中金刚石散热方向核心标的 。
特色与逻辑：核心逻辑在于"培育钻石龙头+金刚石散热+产品设备双布局+华为手机散热概念"。
国机精工——高性能金刚石材料平台，布局先进散热方向

核心定位：培育钻石及超硬材料平台，布局高性能金刚石材料，可映射高功率芯片热沉和先进散热材料���向 。华为手机散热概念中金刚石散热设备方向核心标的 。
特色与逻辑：核心逻辑在于"高性能金刚石材料+超硬材料平台+芯片热沉+先进散热"。
五、手机散热概念高辨识度公司

公司名称

核心逻辑（涨停高活跃度）

飞荣达

电磁屏蔽+散热双龙头，华为散热核心供应商，导热材料市占率A股第一，微泵液冷布局

中石科技

全栈热管理平台，苹果华为双供应链，中际旭创战略入股，超薄石墨烯散热膜

思泉新材

热管理全链路自研龙头，英伟达认证，AI手机散热核心供应商，算力散热弹性大

领益智造

VC均热板国内第一，散热收入51亿，钛合金VC，折叠屏散热，北美大客户

苏州天脉

VC均热板全球第三国内第一，8.92%市占率，华为供应链

艾为电子

压电微泵液冷驱动芯片，国内空白填补，华为直接供应商

南芯科技

190pp压电微泵驱动芯片，节��效率10倍，国产技术空白

日丰股份

华为微泵液冷手机壳液冷板主力供应商，最佳供应商/金牌合作伙伴

道明光学

石墨烯散热膜，努比亚/字节AI手机核心供应商，红魔系列旗舰

捷邦科技

赛诺高德+苹果VC均热板，蚀刻核心技术，5G超薄VC

黄河旋风

CVD金刚石热沉，高功率芯片前沿散热材料，华为手机散热概念

力量钻石

培育钻石龙头，金刚石散热产品+设备双布局

国机精工

高性能金刚石材料平台，芯片热沉，先进散热方向

[大道至简 @zhaoge168]

今天这份龙虎榜，冷清程度超出预期。一众顶级游资不再重仓猛攻，普遍采取分散小仓位试错，一边开低位小仓，一边忙着兑现老筹码，做多意愿明显收缩。唯有飞龙股份，成为全榜为数不多游资+机��合力进攻的标的。

大游资和机构动向总览：

紫阳东路：入飞龙股份1.3亿，入晟楠科技1100万，出京粮控股

章盟主：入飞龙股份8300万，入博云新材5000万，入郑州煤电2800万，入康盛股份2600万，出神农种业、海鸥住工、爱丽家居

葛老大：入金健米业4300万

宁波桑田路：入新赛股份3700万，出神农种业、金健米业

屠老板：入新朋股份3600万

北一环：入恒宝股份2500万，出新赛股份

佛山：入新农股份1000万

作手某一：出我爱我家1亿，入郑州煤电3000万，入小方制药1700万

机构席位：

1家机构入飞龙股份2.4亿，3家机构出通源石油1.9亿。

盘面核心信号解读

1、章盟主操作极具代表性，典型撒胡椒面打法。没有集中火力押注单一主线，把资金拆分到4只不同个股，同时批量卖出老持仓，看得出来并不看好持续性，只是低位套利思路，不愿意大仓位赌方向。

2、全榜最大看点集中飞龙股份，紫阳东路、章盟主两大游资联手进场，再加机构豪掷2.4亿，是今天榜单唯一真正获得资金合力的个股。其余席位全部是几千万以内零散出手，没有形成板块抱团效应，市场主线模糊不清。

3、不少游资在农业、周期低位小票来回试错，但同时又在抛售同赛道筹码。像宁波桑田路刚买入新赛股份，反手就卖出种业股，内部分歧很大，赛道没有一致性预期。

4、机构内部撕裂，一边大手笔加仓飞龙股份，另一边三家机构联手砸出通源石油1.9亿，多空完全对立。

大佬们宁愿小仓四处试探，也不愿意重拳出击，龙虎榜的萧条状态，折射出当下市场环境，短线赚钱难度抬升。在没有打出明确主线之前，不适合激进追涨，操作上保持谨慎。

[大道至简 @zhaoge168]

今日连板梯队整理

AI应用/传媒文娱（短剧、AIGC、出版、AI教育）

1. 竞业达｜4天4板：AI教育+智能体+智慧招考+智慧轨道

2. 龙版传媒｜3天3板：AI漫剧+出版发行+黑龙江国资

3. 大晟文化｜3天3板：短剧+网络游戏+资产剥离

4. 欢瑞世纪｜3天3板：AIGC影视+互动影游+影视制作

算力硬件/液冷机器人（新材料、液冷、人形机器人、光学）

1. 沃特股份｜5天4板：PTFE薄膜+人形机器人+半年报增长

2. 集泰股份｜3天3板：液冷硅油+新能源胶+密封胶

3. 金帝股份｜3天2板：液冷散热+人形机器人+电驱动定转子

4. 力鼎光电｜3天2板：光学镜头+机器视觉+低空经��+中报增长

光伏/玻纤新材料

1. 山东玻纤｜4天2板：玻纤纱+风电扩产+高端转型

2. 国晟科技｜4天2板：HJT电池+光伏组件+亏损收窄

3. 深圳新星｜3天2板：股权转让完成+三氟化硼+六氟磷酸锂+铝基新材

大消费（零售、家居、医药消费）

1. 国芳集团｜4天4板：半年报增长+新零售+连锁零售

2. 梦天家居｜3天2板：全屋定制+智能制造+芯片投资

3. 九牧王｜2天2板：男裤龙头+零售消费+太空裤

4. 茂业商业｜2天2板：商业零售+资产处置

军工

1. 内蒙一机｜2天2板：地面兵装+装备外贸

[大道至简 @zhaoge168]

近日，英伟达正式发布新一代高带宽内存技术NVHBM。该技术通过将内存控制器集成至3D HBM堆栈的Base Die层，完成了AI内存架构的底层重构。根据官方披露的设计指标，相较于标准HBM4E，NVHBM可实现最高30%的内存带宽提升、15%的HBM运行功耗降低，并为XPU计算裸片释放至多25%的可用面积。这一技术突破标志着全球AI基础设施的竞争逻辑，已从单芯片算力维度的比拼，正式转���计算、内存、存储、网络与软件的全系统协同设计。

🎯 核心投资逻辑

💎架构重构价值‌：NVHBM通过底层架构创新实现带宽、功耗、面积三重优化，是AI系统级协同设计的关键突破，将重新定义AI基础设施的性能边界。

💎供需格局紧张‌：当前全球HBM产能缺口达50%-60%，三星已将70%内存产能预留给2031年前的长期供应协议，现货价格与长协价格存在显著价差，产业景气度持续上行。

💎市场空间广阔‌：据Yole机构测算，全球HBM市场规模将从2024年的170亿美元增长至2030年的980亿美元，年复合增长率达33%，行业增长确定性较强。

💎定制化趋势深化‌：HBM正从标准化商品转向定制化产品，具备与下游客户协同设计能力的厂商，议价权与价值占比将持续提升。

🥇上游：材料与设备环节

半导体材料与设备是HBM技术迭代的核心支撑体系。随着HBM从8层堆叠向12层���16层技术路径演进，全流程工艺复杂度与单环节价值量同步实现跃升。

北方华创（002371）‌：国内半导体设备平台型龙头企业，产品矩阵覆盖刻蚀、薄膜沉积等核心工艺品类。受益逻辑‌：HBM多层堆叠工艺使刻蚀、沉积工序步骤较传统DRAM实现翻倍，直接拉动多品类设备新增订单。公司作为国内市占率领先的设备供应商，将充分受益于国内HBM产线的规模化建设进程。

拓荆科技（688072）‌：国内薄膜沉积设备核心厂商，PECVD、ALD等设备已实现存储产线批量稳定导入。受益逻辑‌：HBM 3D堆叠对薄膜均匀性、致密度的要求远超传统DRAM，ALD设备成为工艺升级的核心增量环节。公司相关产品已通过头部存储厂商的技术验证，将直接承接HBM扩产带来的设备采购需求。

长川科技（300604）‌：国内半导体测试设备龙头，覆盖存储芯片全流程测试解决方案。受益逻辑‌：HBM多堆叠芯片的并行测试难度呈指数级上升，单颗HBM对应的测试设备价值量为普通DRAM的3-5倍。公司已完成HBM专项测试方案的技术布局，将受益于测试环节的价值量跃升。

华海清科（688120）‌：国内CMP设备核心供应商，晶圆平坦化工艺技术处于行业国际先进水平。受益逻辑‌：多层HBM堆叠要求晶圆表面平整度达到纳米级精度，每新增一层堆叠即需增加一次高精度CMP工艺，直接拉动设备采购量与耗材复购需求。

中微公司（688012）‌：等离子体刻蚀设备龙头企业，深度参与全球存储芯片产线建设。受益逻辑‌：TSV硅通孔刻蚀是HBM实现垂直互连的核心工序，公司深硅刻蚀设备已通过头部存储厂商认证，将充分受益于HBM堆叠层数提升带来的刻蚀需求增长。

珂玛科技‌（301611）：半导体设备核心零部件供应商，深度绑定国内主流设备厂商体系。受益逻辑‌：国内HBM产线设备国产化率持续提升，核心零部件的国产替代空间加速打开，公司将随上游设备厂商订单增长同步实现业绩放量。

雅克科技（002409）‌：半导体材料平台型企业，前驱体、光刻胶等产品已进入全���头部存储供应链体系。受益逻辑‌：HBM高端制程所需的进口替代前驱体产品价值量为普通DRAM的2倍以上，公司已进入SK海力士、三星的全球供应体系，直接受益于HBM产能扩张。

沪硅产业（688126）‌：国内12英寸大硅片龙头企业，产能规模持续有序扩张。受益逻辑‌：据产业���威机构测算，HBM单位容量消耗的硅晶圆面积为普通DRAM的3倍，2026年全球HBM需求同比增长90%，直接拉动12英寸大硅片的需求与价格上行。

联瑞新材（688300）‌：高端环氧塑封料、球形硅微粉龙头，产品性能达到国际先进水平。受益逻辑‌：HBM高功耗特性要求封装材料具备更高导热系数，公司高端球形硅微粉产品已通过先进封装厂商认证，是国内少数具备HBM封装级材料供应能力的厂商。

天岳先进（688234）‌：碳化硅衬底龙头企业，半绝缘碳化硅技术处于全球领先梯队。受益逻辑‌：NVHBM实现的15%功耗优化，将进一步推高AI服务器对高效电源的需求，碳化硅功率器件渗透率快速提升，公司作为国内半绝缘碳化硅衬底核心供应商直接受益。

三安光电（600703）‌：化合物半导体龙头企业，在第三代半导体与光电器件领域布局深厚。受益逻辑‌：AI算力集群的高速光互连需求持续爆发，公司光芯片、激光器件业务将随NVHBM带动的整机算力密度提升同步增长。

风华高科（000636）‌：国内被动元件龙头企业，高端服务器级MLCC产能持续有序释放。受益逻辑‌：单台搭载NVHBM的AI服务器MLCC用量为普通服务器的5倍，公司高端工业级、服务器级MLCC产能将充分承接增量需求。

圣邦股份��300661）‌：模拟芯片龙头企业，电源管理、信号链芯片产品全面覆盖工业级场景。受益逻辑‌：NVHBM对供电稳定性要求大幅提升，高精度电源管理芯片用量实现翻倍，公司工业级模拟芯片已进入国内主流AI服务器供应链。

国民技术（300077）‌：安全芯片与MCU核心厂商，覆盖存储安全与工业控制两大核心领域。受益逻辑‌：AI数据中心对存储数据安全要求持续提升，公司安全存储芯片将在高端服务器存储模组中获得更多导入机会。

晶合集成（688249）‌：特色工艺晶圆代工厂商，聚焦驱动、存储周边芯片专属制程。受益逻辑‌：HBM配套的驱动芯片、控制芯片多采用特色工艺制程，公司12英寸特色工艺产能将精准匹配这部分快速增长的市场需求。

🥈中游：制造与封装环节

HBM制造与先进封装是产业链价值占比最高的环节，整体价值量占全产业链的40%-50%。随着NVHBM��制化趋势持续深化，该环节行业议价权将持续提升。

中芯国际（688981）‌：国内晶圆制造龙头企业，全面覆盖成熟制程与先进制程。受益逻辑‌：国内AI芯片厂商定制XPU的配套存储控制芯片需求爆发，公司成熟先进制程产能将充分受益于NVLink Fusion生态的国产化配套需求。

华虹宏力‌（688347）：特色工艺晶圆代工龙头企业，拟增资无锡三期建设月产能5.5万片的12英寸特色工艺产线。受益逻辑‌：HBM配套的电源管理、接口芯片多采用特色工艺，公司新增产线将精准匹配这部分快速增长的市场需求。

长电科技（600584）‌：国内封测龙头企业，具备成熟的2.5D/3D先进封装工艺能力。受益逻辑‌：NVHBM将控制器集成至HBM堆栈，封装复杂度大幅提升，单颗NVHBM封装价值量为普通HBM3E的2倍。公司作为国内先进封装龙头已提前完成相关工艺储备。

通富微电（002156）‌：AMD核心封测合作伙伴，高端计算芯片封装技术处于全球领先水平。受益逻辑‌：AMD是NVHBM生态的核心参与者，据UBS预测，2027年其HBM需求占比将提升至12%，公司作为AMD核心封测供应商将直接承接NVHBM相关封装订单。

华天科技（002185）‌：国内封测主力厂商，覆盖存储芯片封装测试全流程。受益逻辑‌：公司西部先进封装产线已完成HBM封装工艺储备，���受益于国内存储厂商HBM产能扩张带来的封装外包订单。

太极实业（600667）‌：旗下海太半导体深度参与存储封测，同时具备全流程半导体工程EPC能力。受益逻辑‌：三星将70%产能锁定长期协议后，国内HBM产线建设加速，公司半导体工程EPC业务直接受益于产线新建需求，同时海太半导体承接部分存储封测订单。

兆易创新（603986）‌：国内存储芯片龙头企业，覆盖NOR Flash、DRAM等核心品类。受益逻辑‌：公司DRAM技术积累可与HBM周边控制芯片形成技术协同，在工业级、车规级高端存储市场将随存储产业升级持续提升市场份额。

北京君正（300223）‌：车载与工业存储龙头企业，SRAM、DRAM技术布局深厚。受益逻辑‌：边缘AI算力设备对高带宽存储需求快速增长，公司工业级高带宽存储产品将受益于AI边缘侧部署的增量市场。

澜起科技（688008）‌：内存接口芯片全球龙头企业，DDR5与HBM相关接口技术处于行业领先地位。受益逻辑‌：NVHBM的高带宽特性对内存接口信号完整性要求大幅提升，公司HBM配套缓冲、接口芯片将成为AI服务器标配，单车价值量实现大幅提升。

佰维存储（688525）‌：存储模组核心厂商，覆盖嵌入式存储、固态硬盘等全系列产品。受益逻辑‌：公司已推出适配AI加速卡的高带宽存储模组方案，将受益于国内AI芯片厂商对高端存储模组的国产化替代需求。

江波龙（301308）‌：全球存储模组龙头企业，品牌覆盖消费、工业与企业级全场景市场。受益逻辑‌：公司与SK海力士建立深度战略合作伙伴关系，将优先获得HBM相关模组的供货配额，在企业级AI存储模组市场份额有望快速提升。

德明利（001309）‌：存储主控芯片与模组厂商，聚焦移动存储与工控存储核心领域。受益逻辑‌：公司高端存储主控芯片已完成技术迭代，可适配高带宽存储模组需求，将受益于AIoT与边缘AI场景的存储需求增长。

紫光国微（002049）‌：特种集成电路与智能芯片龙头企业，覆盖高可靠存储与安全芯片核心领域。受益逻辑‌：高可靠场景下的AI算力设备对高带宽安全存储需求迫切，公司特种高可靠存储产品将打开全新增长空间。

复旦微电（688385）‌：FPGA与存储芯片核心厂商，在高可靠存储与可编程逻辑领域具备显著优势。受益逻辑‌：FPGA可用于NVHBM的实时信号处理与加速，公司高端FPGA产品将在AI加速场景获得更多应用机会。

翱捷科技（688220）‌：基带与射频芯片厂商，深度布局AIoT与边缘计算核心赛道。受益逻辑‌：边缘AI设备的爆发将带动配套高带宽低功耗存储需求，公司AIoT芯片与存储方案将实现协同放量。

🥉下游：AI芯片与系统集成

AI芯片与系统集成环节是HBM需求的最终出口，AI芯片多元化趋势将持续放大高带宽内存的整体市场空间。

海光信息（688041）‌：国内CPU/GPU龙头企业，深度受益于AI算力国产化进程。受益逻辑‌：国内AI算力芯片的HBM配���持续向国际主流标准对齐，单颗GPU搭载HBM数量从6颗提升至8颗，公司AI芯片业务将直接受益于HBM带来的算力性能跃升。

盛科通信（688702）‌：以太网交换芯片龙头企业，产品全面覆盖高端数据中心场景。受益逻辑‌：NVHBM带来的单机架算力密度大幅提升，要求AI集群的网络交换带宽同步翻倍，公司高端以太网交换芯片将充分受益于算力网络升级。

香农芯创（300475）‌：半导体分销龙头企业，是SK海力士核心国内授权代理商。受益逻辑‌：当前HBM现货价格最高达到长期协议价格的5倍，公司作为海力士核心代理商，将直接受益于HBM产品的量价齐升，业绩弹性在分销环节处于领先水平。

[大道至简 @zhaoge168]

英伟达新方向：CPC共封装铜缆方案，产业链拆解及标的梳理

一、事件：

英伟达新架构CPX宣告铜共封装(CPC)正式量产。

Samtech在台湾OCP展示了其铜共封装(CPC)配置，该配置采用CPX外形规格，带宽通过铜连接器接口从6.4T可插拔光学引擎中退出。

每个模块有128个连接器引脚，对应64个差分对(DPs)或32个200G通道。

我们预计CPX外形规格将为许多铜互连公司，如TE、Amphenol和Molex，提供引人注目的机会，即使在扩展网络中看到更大的光学TAM。

二、事件解读：

英伟达转向 CPC 的底层逻辑：

NPC（近封装连接器）属于当前过渡方案，速率迈向 224G‑448G 高速时代后，BGA、PCB 过孔信号损耗、串扰问题逐步显现，性能天花板受限。

CPC 全称：Co‑packaged Copper，共封装铜互连 / 共封装铜缆 原理：高速铜连接器直接集成在交换芯片封装基板，绕开长距离 PCB 走线，大幅降低信号损耗、机柜内互联功耗、布线成本。

定位：机柜内短距离高速互联（机架内 GPU‑交换机）

和 CPO 关系：并非替代 CPO，属于 “内铜外光” 互补路线；机柜内部用 CPC 铜缆，机柜之间长距离传输继续使用光模块 / CPO。

对比优势：成本远低于 CPO、维护简单、散热压力更小、落地难度更低、可插拔生态兼容成熟供应链。

英伟达战略：NPC→CPC 双线推进；一旦 NPC 无法满足下一代 AI 服务器功耗与带宽目标，CPC 作为备选主力方案，未来 Rubin、Feynman 新一代架构有望大规模导入 CPC 架构。

三、��整 CPC 产业链环节拆解

整条产业链分为五大板块：CPC 整体方案商、高速连接器、超低损耗高速铜缆线缆、封装基板 / 半导体材料、专用制造设备。

三、A 股受益概念股，按产业链梯队划分

第一梯队｜CPC 整体方案（绑定英伟达，确定性最高）

立讯精密：国内 CPC 领跑者；自研 Koolio CPC 整套方案、Optamax 超低损耗铜缆；448G CPC 组件已通过英伟达 GB200 认证；深度绑定海外云厂商 + 英伟达，CPC 整机集成能力最强。

金信诺：224G 高速连接器打破海外垄断；CPC 产品送样英伟达、Meta；与中际旭创深度配套；国内少数具备 CPC 模组量产能力厂商之一。

第二梯队｜高速铜缆、高速连接器（核心元器件）

兆龙互连：高速铜缆龙头，224G/448G Twinax 双同轴线缆，CPC 架构核心传输线缆。

沃尔核材：高密度高速铜缆，配套 CPC 互联线缆组件，布局英伟达供应链方向。

鼎���科技：高速 IO 连接器，CPC 板端、基板连接器零部件。

华丰科技：高速背板、高速连接器，布局 CPC 连接器产品开发。

瑞可达：高速数通连接器，AI 机柜高速互联。

第三梯队｜封装基板、半导体材料（精密��工耗材）

鼎龙股份：CMP 抛光垫 + 抛光液；CPC 超薄基板、异质封装基板精密加工刚需耗材；为 CPC 方案商供货，国产材料核心配套商。

胜宏科技、沪电股份、兴森科技：高端高速 PCB、封装基板配套，CPC 周边配套电路板。

第四梯队｜CPC 生产专用设备

快克智：CPC 超薄基板激光分板设备，CPC 模组制造前置必备工艺设备；高精度超薄基板切割，行业稀缺设备标的。

第五梯队｜光模块厂商（CPC + 可插拔光模块配套受益）

中际旭创：全球头部高速光模块；英伟达核心供应商；CPC 架构搭配可插拔光模块，延长 800G‑1.6T 光模块生命周期，形成 CPC + 光模块配套方案。

新易盛：高速数通光模块，配套 CPC 交换机端口方案。

五、后续跟踪三大关键催化信号

英伟达下一代 Rubin/Feynman 架构是否官宣大规模导入 CPC。

CPC 产品完成客户送样→量产订单落地。

NPC ��案实际测试瓶颈是否显现，加速 CPC 路线替代进度。

[大道至简 @zhaoge168]

9月2���盘前纪要

一、昨日热点

AI剧：欢瑞世纪、芒果超媒

农业：新赛股份、万向德农

零售：国芳集团

食品：佳禾食品

消费电子：捷荣技术

股东变更：海鸥住工

二、豆包手机获入网许可 9月上市销售

9月1日，努比亚NaviX Ultra已正式获得工信部入网许可，完成从大模型备案到终端入网的完整合规流程，这也是全球首款AI智能体手机从概念验证迈向规模化商用。据悉，该机将搭载豆包手机助手，定位量产旗舰，计划于9月上市并开售。

豆包手机：道明光学、福蓉科技、福日电子、中兴通讯

三、美国对伊朗发起新一轮打击

美国对伊朗发起新一轮打击，伊朗多地发生爆炸。伊朗称用重型导弹打击约旦美军营地。

国际油价大涨，WTI原油期货收于每���90.22美元，涨幅5.20%；布伦特原油期货收于每桶94.65美元，涨幅4.6%。

石油：山东墨龙、通源石油

北交所+石油：科力股份

四、行业要闻

1、腾讯WorkBuddy生态发布会定档9月2日14:00 深圳。

2、商务部等部门发布《汽车行业境外竞争行为与合规建设指引》。

3、多地高校宣布中秋、国庆连放13天。

4、交易所制定L2行情使用规范，严禁绕道抢跑。

5、Fervo Energy与谷歌签署396兆瓦地热购电协议。

6、三星公布下一代存储器战略：HBM5性能目标提升至HBM4E两倍。

7、美国国家航空航天局（NASA）授予蓝色起源火星通信网络项目合同。

8、谷歌最早将于周三发布 Gemini 3.8 Flash AI模型；谷歌Meet将于2027年推出Android大屏设备。

No.2 公告精选

一、日常公告

东吴证券：收购东海证券83.68%股份申请获证监会受理

阳光股份：控股子公司签署6.33亿元服务器租赁综合服务合同

扬电科技：全资子公司已完成32个算力节点的交付且验收通过 该批节点今起正式计费

杭萧钢构：签约11.28亿元海外项目合同

远东股份：8月中标/签约千万元以上合同订单17.8亿元 其中A2光纤项目合同4923.74万元

国民技术：拟参股南京优存科技 补强NOR Flash外置存储定制化配套能力

宝 泰 隆：宝泰隆三矿获批为正式矿井

芭田股份：子公司取得小高寨磷矿安全生产许可证

惠天热电：拟投资10.37亿元建设法库200MW风力发电项目

盛科通信：拟定增募资不超48.05亿元 投建下一代高性能交换芯片等项目

华虹宏力：拟对无锡华虹宏力三期增资建设月产能约为5.5万片/月的12英寸特色工艺晶圆代工产线

二、停复牌

华昌化工：复牌，控股股东将变更为苏州宣力

*ST新元：停牌��天，摘星不摘帽，ST新元

三、���雷阵

今创集团：股东拟减持3.00%股份

联诚精密：股东拟减持2.00%股份

中曼石油：股东拟减持1.20%股份

富春染织：股东拟减持1.00%股份

恒工精密：股东拟减持1.00%股份

上海洗霸：股东拟减持1.00%股份

怡 亚 通：股东拟减持1.00%股份

拱东医疗：股东拟减持1.00%股份

金域医学：股东拟减持1.00%股份

九州一轨：股东拟减持0.33%股份

维宏股份：股东拟减持0.15%股份

瑞斯康达：因违规披露重要信息罪 两董事被判处有期徒刑一年六个月并处罚金100万元

四、异动公告

龙版传媒：AI视频业务未产生营收

一鸣食品：公司股票可能存在市场情绪过热和非理性炒作

新赛股份：持股5%以上股东胡杨基金9月1日减持486.32万股

博纳影业：公司AI影视剧业务目前仍处于业务发展的早期阶段

海鸥住工：如未来公司股价进一步异常上涨 公司可能申请停牌核查

欢瑞世纪：AIGC相关业务收入占比低 对短期经营业绩不构成重大影响

万向德农：公司股价短期连续上涨，已严重脱离基本面与合理估值区间

集泰股份：液冷硅油目前处于商业化应用前的关键验证阶段 尚未形成规模化订单及销售收入

[大道至简 @zhaoge168]

9月1日盘前纪要

一、昨日热点

股东变更：海鸥住工

AI剧：欢瑞世纪、芒果超媒

农业：新赛股份、万向德农

地产：我爱我家

零售：国芳集团

PTFE：沃特股份

液冷：金帝股份

机器鸭：瑞芯微

消费电子：捷荣技术

二、7部门印发关于推动商品消费扩容升级的实施意见

到2030年，社会消费品零售总额达60万亿元左右，包括汽车消费、家居消费、���品消费、饮料消费、纺织服装消费、文体娱乐用品消费、银发产品消费、婴童产品消费、国货潮品消费、外贸优品消费、国际精品消费、绿色消费、智能消费、健康消费等。

零售：国芳集团、东百集团、宁波中百、中兴商业

食品：一鸣食品、皇氏集团、阳光乳业、桂发祥

三、工信部发布关于开展人工智能���用服务商培育专项行动的通知

到2026年底，全国服务商资源池内服务商数量突破2000家。加大大模型、智能体、Token等服务采购力度，提升行业用模用智质效。支持服务商加强与国家算力网络枢纽节点、国家算力互联互通节点、中国算力平台等对接，用好“算力券”等政策工具，降低算力成本。优化智能编程工具，提高软件供给能力。

大模型：昆仑万维、万兴科技

智能体：南兴股份、泛微网络

算力：利通电子、宏景科技、协创数据、行云科技

四、中国巨石据悉已正式上调9月份电子布价格

自中国巨石获悉，公司已正式上调9月份电子布价格，其中厚布涨价15%、薄布上涨20%。卓创资讯数据显示，8月31日，主流厂商电子布均价均在10元/米以上，平均价最高值为13.25元/米。

电子布：中国巨石、宏和科技、中材科技、国际复材

五、亚东集团H酸价格上调至150000元/吨

亚东集团：9月1日起，H酸价格调整为150000元/吨。

8月31日，大柴旦和信科技有限公司H酸最新出厂报价上调至150000元/吨。据百川盈孚，H酸年初价格为仅为4万元/吨。

H酸：吉华集团、锦鸡股份

六、行业要闻

1、国新办于9月1日（星期二）上午10时举行新闻发布会，介绍中国—东盟经贸合作情况暨第23届中国—东盟博览会、中国—东盟商务与投资峰会有关情况。（北部湾港）

2、周一召开国务院常务会议，听取城市地下管网建设情况汇报，加强燃气、供水、排水、污水、供热等管网和综合管廊之间的衔接。（青龙管业、韩建河山）

3、国家新闻出版署公布2026年8月份国产网络游戏审批信息，共209款游戏获批。（中青宝、恺英网络、巨人网络）

4、焦炭第三轮提涨于8月31日全面落地，第四轮涨价在即。（郑州煤电、大有能源）

5、台达18.3kW PSU因为NCC电容问题导致烧机而被召回。（麦格米特、欧���通、江海股份）

6、快手：国家人工智能基金向北京可灵注入现金资本14亿元。（港股通）

7、央视财经：国产AI芯片需求，百万级产能缺口，订单排到三年后。（寒武纪）

8、英伟达推出新一代高带宽内存技术NVIDIA NVHBM。（长电科技、通富微电）

9、英伟达与联发科将展开合作，共同开发面向消费级个人电脑的下一代英伟达 Spark 系列芯片。

No.2 公告精选

一、日常公告

四川九洲：拟收购九州光电子6.2472%股权 标的公司已形成800G/1.6T等超高速光模块的规模化制造能力

珠海中富：筹划转让杭州中富100%股权 预计构成重大资产出售

贵州燃气：拟11.64亿元购买贵州页岩气100%股权

*ST闻泰：法院裁定冻结安世及安泰可相关股权财产

亚康股份：签17亿采购及销售合同

精艺股份：签订11.97亿铜板购销框架协议

国际复材：拟定增募资50亿元投建高性能电子���维布等项目

石药创新：控股子公司SYH2092注射液启动Ⅰ期临床试验

中际旭创：拟回购40亿至80亿元股份 用于股权激励或员工持股计划

二、停复牌

英 力 特：复牌，控股股东拟公开征集转让39.41%股份

香山股份：停牌，拟发行股份及支付现金收购武珞智慧100%股权

三、地雷阵

欧 科 亿：股东拟减持4.91%股份

良品铺子：股东拟减持3.00%股份

鑫 宏 业：股东拟减持2.99%股份

威腾电气：股东拟减持2.00%股份

金戈新材：股东拟减持1.99%股份

瑞松科技：股东拟减持1.64%股份

中马传动：股东拟减持1.00%股份

华康股份：股东拟减持0.23%股份

晓程科技：股东拟减持0.08%股份

恒银科技：股东拟减持0.06%股份

欧林生物：股东拟减持0.03%股份

飞 荣 达：股东拟减持0.02%股份

四、异动公告

中通国脉：尚未开展算力相关业务

捷荣技术：涉及AI液冷相关的精密结构件业务收入占公司营业收入比重极低

竞 业 达：股东江源东8月31日卖��竞业达股票231.38万股 本次减持执行完毕

万向德农：当前国内玉米种子行业整体处于去库存周期 市场呈现供大于求的态势

[大道至简 @zhaoge168]

NVHBM 是英伟达推出的定制化 HBM 架构，核心创新：将内存控制器从 GPU/XPU 芯片移入 HBM 底层 Base Die。相比传统 HBM4E，带宽提升 30%、功耗降低 15%，可释放 XPU 约 25% 的计算芯片面积；由三星、SK 海力士、美光提供存储颗粒，适配 NVLink Fusion，面向下一代 AI 训练 / 推理算力集群。

产业变化：NVHBM 对HBM 堆叠工艺、TSV、Base Die 制造、先进封装、专用封装材料、HBM 测试的要求进一步提升；A 股暂无 HBM DRAM 颗粒制造企业，机会集中在先进封测、封装材料、半导体设备、接口芯片、基板配套五大板块。

一、先进封测（NVHBM 最大受益环节，HBM 堆叠 + Base Die 集成工艺）

赛道逻辑：NVHBM 需要在 HBM 堆栈内集成控制器，2.5D/3D 堆叠、微凸点、混���键合工艺难度上升，HBM 封测价值量提升。

长电科技 600584：国内先进封测龙头，XDFOI 异构封装平台，具备 HBM 多层堆叠量产能力，可承接英伟达配套 HBM 存储封装，同步参与高阶 HBM 工艺验证。

太极实业 600667：子公司海太半导体是 SK 海力士合资 HBM 封测基地，为 SK 海力士国内专属 HBM 封测产能，合作协议延续至 2030，直接受益 NVHBM 海力士版本扩产。

通富微电 002156：HBM4E 工艺认证落地，2.5D 封装成熟，配套算力芯片 + HBM 协同封装，参与英伟达算力芯片供应链。

深科技 000021：子公司沛顿科技，SK 海力士、美光封测合作伙伴，支持多层 HBM 堆叠封装，承接存储成品测试业务。

二、HBM 专用封装材料（NVHBM 堆叠、散热、防翘曲刚需耗材）

赛道逻辑：更高密度堆叠带来翘曲、散热挑战，GMC 塑封料、前驱体、球形硅微粉、底填胶等材料价值提升，属于持续消耗品。

华海诚科 688535：国内唯一量产 HBM 专用 GMC 环氧塑封料，解决多层堆叠翘曲，已通过 SK 海力士、三星认证，NVHBM 堆叠工艺必备材料。

雅克科技 002409：半导体前驱体龙头，供应 SK 海力士、三星 HBM 产线，HBM 层数提升带动前驱体用量增长，适配 NVHBM 存储晶圆制造。

联瑞新材 688300：Low-α 球形硅微粉龙头，HBM 底填胶核心填料，高阶 HBM 单机用量提升。

安集科技 688019：CMP 抛光液，用于 HBM 晶圆平坦化，导入海外头部存储厂商产线。

三、半导体设备（TSV、薄膜、刻蚀、HBM 检测测试设备）

赛道逻辑：Base Die 集成控制器、TSV 硅通孔、晶圆减薄、堆叠工艺升级，拉动刻蚀、沉积、检测设备采购。

拓荆科技 688072：PECVD 薄膜沉积设备，布局 HBM ���合键合相关薄膜工艺，供货海外存储大厂 HBM 产线。

中微公司 688012：高深宽比介质刻蚀，TSV 深硅刻蚀是 HBM 堆叠核心设备，存储多层堆叠扩产直接受益。

精智达 688627：HBM 测试设备，HBM 成品、晶圆级检测，适配新一代 NVHBM 性能测试。

赛腾股份 603283：HBM 自动化检测设备，存储芯片测试设备批量供货头部存储客户。

四、接口 / 配套芯片、存储分销（HBM 互联芯片与供应链流通）

赛道逻辑：NVHBM 架构重构内存控制器，但内存接口、信号完整性、存储分销环节依旧具备需求。

澜起科技 688008：HBM 内存接口芯片龙头，HBM 信号互联核心芯片，HBM 升级带动接口芯片单机价值量提升。

香农芯创 300475：SK 海力士 HBM 国内核心分销商，HBM 供给紧张，NVHBM 量产之后存储供货增量直接带来分销业务弹性。

江波龙 301308：企业级存储模组，HBM 配套服务器存储方案，受��� AI 服务器搭载 NVHBM 整机出货。

五、封装基板（ABF 载板、玻璃基板，HBM 与 GPU 互联载体）

赛道逻辑：NVHBM 配套算力芯片对高速封装基板的带宽、密度要求提升，ABF 载板、玻璃基 TGV 基板是异构互联载体。

深南电路 002916：ABF 高速载板，算力芯片配套高端封装基板，进入海外算力供应链。

兴森科技 002436：国内少数具备 14 层以上 ABF 载板量产能力厂商，推进海外���户验证，作为高端载板第二供应商。

蓝特光学 688127：半导体玻璃晶圆、TGV 玻璃基板，适配 HBM 先进封装，玻璃基板路线长期受益高阶 HBM 迭代。

六、赛道景气逻辑与产业链传导顺序

短期优先受益：HBM 封装材料、HBM 测试设备，存储厂扩产先行采购耗材与检测设备；

中期受益：先进封测厂商，NVHBM 颗粒量产之后，堆叠封装订单释放；

长期主线：基板、TSV 刻蚀 / 薄膜设备，伴随下一代 GPU 平台大规模上量；

重要提示：NVHBM 是英伟达定义的架构标准，颗粒由三星 / SK 海力士 / 美光生产；A 股企业以配套供应链为主，并非直接供应 NVHBM 内存颗粒。

七、核心风险

NVHBM 量产落地节奏不及预期，存储厂商技术验证周期拉长；

海外存储大厂资本开支下调，HBM 扩产放缓；

HBM 价格回落，产业链毛利率压缩；

先进材料、基板验证失败，导入进度推迟；

���外出口管制进一步收紧，国内企业参与海外算力供应链受限。

八、个股梯队精简复盘清单

第一梯队（核心主线标的，绑定海外存储 / 英伟达算力链） 长电科技、太极实业、华海诚科、雅克科技、澜起科技

第二梯队（设备 / ���板配套，工艺验证中） 拓荆科技、中微公司、精智达、深南电路、兴森科技

第三梯队（分销、存储模组、玻璃基板备选） 香农芯创、江波龙、蓝特光学、联瑞新材

[大道至简 @zhaoge168]

告别一波三折的8月，进入9月，随着“金九银十”传统旺季的到来、全球科技巨头新品密集发布以及美联储关键议息会议的召开，市场有望迎来消费复苏与流动性预期的双重共振。特为大家梳理9月核心事件日历，一文把握全月关键节点与潜在机遇。

9月1日

《2026年版国家基本药物目录》正式实施

影响逻辑：新版基药目录落地，纳入更多创新药与独家品种，利好具备研发实力的创新药企及中药龙头，基层医疗市场扩容预期增强。

相关概念：创新药、中药、医药商业。

相关标的：恒瑞医药（创新药龙头）；片仔癀（中药龙头）；益丰药房（���锁药店龙头）；百济神州（生物医药龙头）。

南亚塑料宣布CCL及半固化片调涨20~25%

影响逻辑：上游覆铜板（CCL）原材料涨价，将向下游PCB传导，利好具备成本转嫁能力的PCB龙头企业，行业景气度回升。

相关概念：覆铜板、PCB、电子元件。

相关标的：生益科技（覆铜板龙头）；沪电股份（PCB龙头）；深南电路（PCB龙头）；建滔积层板（覆铜板企业）。

卓胜微发布调价函，自9月1日起对全系列RF产品执行新价格

影响逻辑：射频前端芯片龙头涨价，标志着消费电子去库存结束，需求回暖，利好射频芯片及模拟芯片板块。

相关概念：射频芯片、模拟芯片、半导体。

相关标的：卓胜微（射频开关龙头）；唯捷创芯（射频PA龙头）；慧智微（射频前端企业）；艾为电子（模拟芯片企业）。

MLCC厂商日本太阳诱电：自9月1日起对部分产品进行调价

影响逻辑：被动元件龙头涨价，印证消费电子及汽车电子需求复苏，利好MLCC及被动元件产业链。

相关概念：MLCC、被动元件。

相关标的：三环集团（MLCC龙头）；风华高科（被动元件龙头）；顺络电子（电感龙头）；江海股份（电容器企业）。

高通9月1日起上调芯片价格

影响逻辑：手机SoC芯片龙头涨价，表明智能手机市场触底反弹，利好手机���业链及半导体设计板块。

相关概念：手机芯片、半导体。

相关标的：韦尔股份（CIS芯片龙头）；紫光展锐（未上市，关联概念：力合微）；全志科技（SoC设计）；瑞芯微（SoC设计）。

财政部等三部门：锂原电池等电池恢复征收消费税，9月1日起按2%征收

影响逻辑：税收政策调整短期可能影响电池企业利润，但长期看有利于规范行业发展，利好头部电池企业及固态电池新技术方向。

相关概念：锂电池、固态电池。

相关标的：宁德时代（动力电池龙头）；亿纬锂能（锂原电池龙头）；赣锋锂业（锂生态龙头）；国轩高科（动力电池企业）。

9月2日

燧原科技：拟发行4303.52万股，网上网下申购日为9月2日

影响逻辑：国产AI芯片独角兽IPO申购，反映资本市场对国产算力的高度认可，利好AI芯片及算力租赁板块情绪。

相关概念：AI芯片、人工智能、算���。

相关标的：海光信息（国产DCU龙头）；寒武纪（AI芯片龙头）；景嘉微（国产GPU）；龙芯中科（国产CPU）。

9月3日

2026世界动力电池大会将于9月3日至4日在四川宜宾举办

影响逻辑：行业盛会聚焦电池新技术与产能合作，有望���布新一代电池技术路线，利好动力电池及上游材料板块。

相关概念：动力电池、新能源汽车。

相关标的：宁德时代（全球动力电池龙头）；比亚迪（动力电池+整车）；天赐材料（电解液龙头）；恩捷股份（隔膜龙头）。

特斯拉将于9月3日在美国得州奥斯汀举行Cybercab发布会

影响逻辑：特斯拉Robotaxi（无人驾驶出租车）正式发布，将是自动驾驶商业化落地的里程碑事件，利好智能驾驶及车联网板块。

相关概念：无人驾驶、智能汽车、车联网。

相关标的：德赛西威（智能座舱/驾驶龙头）；中科创达（操作系统龙头）；万集科技（V2X龙头）；均胜电子（汽车电子）。

9月4日

美国8月非农就业人口变动季调后(万)

影响逻辑：作为美联储9月议息会议前的关键数据，非农就业数据将直接影响市场对降息的预期，进而扰动全球资产定价。

相关概念：宏��数据、有色金属、黄金。

相关标的：紫金矿业（铜金龙头）；山东黄金（黄金龙头）；洛阳钼业（铜钴龙头）；赤峰黄金（黄金企业）。

9月7日

华为新品发布会

影响逻辑：华为通常在9月发布Mate系列或全场景新品，若搭载新一代麒麟芯片或鸿��系统，将引爆消费电子及华为产业链行情。

相关概念：消费电子、华为产业链、鸿蒙。

相关标的：欧菲光（光学组件）；光弘科技（EMS代工）；润和软件（鸿蒙开发）；软通动力（鸿蒙服务商）。

9月9日

8月CPI、PPI数据

影响逻辑：通胀数据反映国内经济复苏成色，若PPI降幅收窄或转正，将利好顺周期板块及资源股。

相关概念：顺周期、资源股。

相关标的：万华化学（化工龙头）；宝钢股份（钢铁龙头）；中国铝业（铝业龙头）；海螺水泥（建材龙头）。

9月9日-9月12日

外滩大会——共创AI新经济

影响逻辑：顶级AI大会汇聚全球大咖，有望展示AI大模型最新应用成果，利好人工智能及应用端板块。

相关概念：人工智能、大模型。

相关标的：科大讯飞（语音AI龙头）；三六零（安全+AI）；金山办公（AI办公）；昆仑万维（AI应用）。

9月10��

苹果将于北京时间9月10日凌晨举行秋季特别活动，推出iPhone 18 Pro等三款高端机型

影响逻辑：苹果新机发布是消费电子年度盛事，若搭载端侧AI功能，将引发换机潮，利好��链及消费电子零部件板块。

相关概念：果链、消费电子。

相关标的：立讯精密（果链代工龙头）；蓝思科技（玻璃盖板）；歌尔股份（声学组件）；领益智造（精密功能件）。

9月11日

2026中国算力大会将于9月11日至13日在河北廊坊举行

影响逻辑：国家级算力盛会，政策端持续加码东数西算及智算中心建设，利好服务器、光模块及液冷板块。

相关概念：算力、东数西算。

相关标的：中科曙光（服务器龙头）；浪潮信息（AI服务器龙头）；中际旭创（光模块龙头）；工业富联（算力服务器）。

9月13日

全球模拟芯片龙头亚德诺(ADI)将于9月13日起实施年内第二轮全产品价格调整

影响逻辑：国际巨头连续涨价，确认模拟芯片行业周期反转，利好国产模拟芯片替代加速。

相关概念：模拟芯片、半导体。

相关标的：圣邦股份（模拟芯片龙头）；纳��微（信号链芯片）；杰华特（电源管理）；思瑞浦（信号链龙头）。

9月17日

美联储FOMC公布利率决议和经济预期摘要

影响逻辑：9月议息会议是全球市场焦点，若宣布降息，将打开国内货币政策空间，利好成长股、有色金属及港股流动性。

相关概念：降息受益、有色金属、创新药。

相关标的：恒瑞医药（创新药）；紫金矿业（有色）；东方财富（券商/金融科技）；信达生物（港股创新药）。

9月17日-19日

华为全球链接大会——智启新未来

影响逻辑：华为全联接大会聚焦ICT基础设施与AI，有望发布昇腾算力集群新进展，利好华为算力产业链。

相关概念：华为算力、通信设备。

相关标的：神州数码（华为昇腾合作伙伴）；拓维信息（华为算力服务器）；四川长虹（华鲲振宇概念）；高新发展（算力收购预期）。

9月22日-24日

云栖大会

影响逻辑：阿里云年度盛会，通常发布最新云计算与AI技术，利好云计算、大数据及SaaS板块。

相关概念：云计算、大数据。

相关标的：阿里巴巴（港股，云计算龙头）；用友网络（企业SaaS）；石基信息（酒店SaaS）；恒生电子（金融IT）。

9月23日

高通宣布2026骁龙峰会将于北京时间9月23日至25日举行

影响逻辑：骁龙峰会将发布下一代旗舰手机芯片，性能提升将带动新一轮安卓手机换机潮，利好手机产业链。

相关概念：手机产业链、半导体。

相关标的：小米集团（港股，手机龙头）；传音控股（非洲手机王）；闻泰科技（ODM龙头）；欣旺达（手机电池）。

9月25日

中秋节，申请9月28日-30日这3天，可拼假实现最长13天超长假期

影响逻辑：超长黄金周预期将极大刺激旅游、酒店、航空及影视消费，利好大消费板块。

相关概念：旅游、酒店、航空、影视。

相关标的：中国中免（免税龙头）；宋城演艺（演艺龙头）；春秋航空（航空龙头）；万达电影（院线龙头）

[大道至简 @zhaoge168]

明天预计继续上涨的板块。

一、AI应用板块，今年年初该板块就开始了炒作，由于上方强力干涉而流产。现在或许其行情来了，最近该板块不断出现异动上涨，估计资金开始眷顾该板块，今天该板块大涨，明天至少还会惯性上涨。

二、消费电子板块，九月是消费电子板块炒作窗口，有先见之明的投资者已经入场潜伏，最近该板块的异动上涨，说明其行情将要到来的预兆，估计明天延续涨势。

三、液冷板块，现在是八月份收官的日子，该板块今天强势上涨，说明九月份该板块比分一杯羹，长期看该板块上涨空间很大，短期看该板块强势反弹，明天还会延续涨势。

四、贵金属板块，近期黄金涨势不错，最近步入调整，而贵金属板块已经调整了两天了，估计明天会反���上涨，中长期看贵金属板块上涨空间很大，短期看有反弹但是调整的面大。

五、光通信板块，该板块正处在强势反弹阶段，如果明天指数走强，那么该板块还会强势反弹，估计明天会延续涨势，大家拭目以待吧！

[大道至简 @zhaoge168]

覆铜板年内七次涨价，生益科技成交破百亿，还能涨多久？

今天覆铜板板块全面爆发。

生益科技涨超7%，成交额突破100亿

强达电路涨超10%

集泰股份、沃特股份、诺德股份涨停

发生了什么？

建滔积层板年内第七次涨价——FR-4统一涨10%，3月至今累计超100%。

松下机电也跟了——9月1日起部分产品最高涨30%。

为什么涨？

上游三条线同时暴涨：

铜箔加工费涨超30%（高端1.5万→3.5万/吨）

电子布涨120%-165%

树脂涨近20%

三者合计占成本近九成，一起涨=CCL扛不住。

关键信号

建滔上半年出货量只增14%，纯利暴增209%——谁有上游材料，谁有定价权！

生益科技成交额破百亿，市场在为“具备上游材料自给能力”的龙头定价。

盯三个信号

① 9月建滔会不会第八次涨价

② 生益科技能不能持续走强

③ 台系CCL厂跟不跟进

[大道至简 @zhaoge168]

液冷：Rubin全面量产，一次侧重估+二次侧放量

Vera Rubin全面投产并交付，NV对28财年给出超预期指引，叠加谷歌TPU v8量产在即，算力需求旺盛。新一代平台，液冷从可选变必选，NVL72 100%全液冷无风扇、45℃温水散热，单柜功耗190-230kW，液冷覆盖由GPU扩展至网卡/配电/光模块，Q3起液冷有望进入订单兑现期，后续Rubin Ultra架构升级将进一步放大单柜液冷价值量。

一次侧：冷源设备价值重估，国产替代加速。

逻辑：高密AIDC有望将冷水机组/冷却塔从"机电配套"重估为"核心���础设施"，一次侧占液冷系统价值量25-30%；磁悬浮压缩机PUE 1.15、节能20-30%成为技术迭代方向，国产厂商加速验证中；

标的：

冰轮环境：顿汉布什全链路：高效冷机+冷却塔+干冷器+输配，H1液冷确收8e+43%；

海鸥股份：冷却塔龙头，数据中心类在手订单+461%；

鑫磊股份：磁悬浮离心压缩机，绑定维谛/特灵；

汉钟精机、磁谷科技：磁悬浮压缩机国产替代，丹佛斯占全球70%。

二次侧：价值量占比70-75%，Rubin升级弹性大。

逻辑：CDU/冷板/QDC/Manifold/泵五环节，CDU约占一半；Rubin CDU功率升级+2N配置、冷板微通道化，单位价值量较GB300高20%+；UQD/高端冷板毛利率40-50%，壁垒高、国产突破弹性大；

主链：

英维克：全链条+MGX生态，Q2净利环比+1934%；

申菱环境、同飞股份：CDU+工程交付；

飞龙股份：液冷泵在手订单超6w台；

大元泵业：电���屏蔽泵国产化；

代工链：

金富科技、五洋自控：跟随台系/ODM体系切入，订单弹性大。

思路：①Rubin量产落地即放量起点，渗透率26年53%，液冷市场26年超千亿、28年3000亿；②一次侧重估+二次侧升级双击，Q3起订单向业绩兑现加速。

[大道至简 @zhaoge168]

首部上星AI长剧开播，AIGC影视走到主流台前，产业链梳理

8月31日，神话题材季播剧《后西游记》第一季花果山篇在芒果TV与湖南卫视黄金档同步开播，这是国内首部上星播出的AI长剧，由Seedance 2.0与2.5提供AI技术支持、画面与人物演绎全部由AIGC完成、无真人演员参与。

该剧同时是广电21条发布后首部采用边制作边审核边播出的剧集，意味着AI内容从技术展示真正进入主流内容产业。底层模型侧，字节Seedance 2.0（2026年2月，2000亿参数MoE架构）已具备多镜头叙事与主体一致性，2.5（2026年7月）实现单段30秒直出、50个全模态参考与局部精准编辑；应用侧，机构预计2026年国内AI短剧市场规模将突破240亿元，AI长片《HELL GRIND》已于2026年5月在戛纳首映，AIGC影视的工业化拐点正在出现。

关键解读

一、催化不是单点爆款，而是制度与技术的双拐点。 广电21条于2025年8月印发，在系列剧、季播剧、单元剧中试点边审边播、边改边播，从制度上承认创作是动态过程、大幅压缩审查周期；2026年8月该机制仍是行业高频讨论点。叠加Seedance等视频模型在时长、一致性、可编辑性上的集中突破，AI长剧得以从短片试水走向卫视黄金档，政策松绑与技术成熟形成共振。

二、产业链价值沿三层释放，卖铲子先于内容兑现。 上游AI视频生成模型与工具最先受益（创作者与产能扩张直接拉动订阅），中游网文IP与影视版权是内容原料核心壁垒，下游长视频平台与IP运营决定商业化速度。对A股而言，具备IP储备、平台分发或自研模型能力的公司更受益，但需区分概念关联与真实收入占比，部分公司仅有主题关联尚无规模化AI收入。

一、AI视频生成模型与工具

昆仑万维 （SkyReels视频大模型）

逻辑：自研SkyReels系列视频生成模型并搭建一站式AI短剧工作台，兼容主流视频模型、实现剧本直达成片；运营海外付费短剧平台，具备模型与发行双线能力的代表企业。

万兴科技 （万兴剧厂AI工具）

逻辑：面向创作者的AI短剧工业化工具龙头，覆盖剧本、数字人、分镜、渲染、配音全链路，可集成Seedance等模型插件；行业产能扩张直接带动工具订阅，现金流受单部爆款波动影响较小。

美图 （MOKI AI短片工具）

逻辑：旗下MOKI等AI视频工具面向短视频与短片创作，适配AI漫剧与电商内容生产；在影像生成工具方向有持续产品迭代，属于视频生成应用层代表企业。

二、内容出品与长视频平台

芒果超媒 （芒果TV母公司、后西游记出品方）

逻辑：旗下芒果TV为《后西游记》出品方，设有AIGC创新内容中心、自研山海AI创作平台；作为主流长视频平台率先落地AI长剧台网双播，是AIGC影视从技术走向内容产业的标志性载体。

电广传媒 （芒果体系关联）

逻辑：与芒果传媒同属湖南广电体系，间接关联芒果TV内容生态；在芒果AIGC内容布局中有协同想象空间，属于体系内内容平台关联代表企业。

新媒股份 （IPTV/OTT平台）

逻辑：广东IPTV集成播控平台运营方，具备大屏分发能力；在优秀微短剧上大屏、长视频内容扩容的趋势下，平台分发价值有望随内容供给丰富而提升。

三、IP版权与影视制作

中文在线 （网文IP+海外短剧）

逻辑：海量网文IP储备并打通网文到AI剧本到AI漫剧的闭环，海外短剧平台市占率��先；IP是AI影视内容原料核心壁垒，属于内容源头代表企业。

掌阅科技 （网文IP+速看短剧）

逻辑：头部网文出版与分发平台，自有短剧APP推进AI漫剧落地；网文IP库为AI短剧提供改编原料，受益于内容供给侧扩张。

捷成股份 （影视版权库+灵犀AI引擎）

逻辑：手握海量正版影视素材库，自研灵犀AI影视引擎并与视频模型深度绑定；在AI训练数据与AI漫剧内容供给两端均有布局，版权资产价值随AIGC需求重估。

华策影视 （自有影视大模型）

逻辑：传统剧集制作龙头，推进自有影视大模型与虚拟制片、AI辅助制作；具备剧本与制作全链路能力，是影视公司AI改造的代表企业。

光线传媒 （动画IP工业化）

逻辑：动画电影市占率领先，依托头部动画IP推进AI工业化制作；AI可显著降低动画长片成本、提升产能，是IP加AI落地弹性较大的内容公司。

上海电影 （动画IP+即梦合作）

逻辑：拥有中国奇谭等动画IP，与即梦AI等视频模型方有合作；在AI动画内容方向有IP与渠道基础，属于动画内容AI化代表企业。

奥飞娱乐 （动漫IP储备）

逻辑：喜羊羊等动漫IP储备丰富，具备IP授权与动画内容开发基础；AI动画产能提升有望释放存量IP价值，属于IP资产型代表企业。

欢瑞世纪 （艺人经纪+AI漫剧）

逻辑：签约艺人与经纪业务规模居前，与模型方共建AI漫剧联合实验室；在AI漫剧制作与艺人数字资产方向有布局，属于制作加经纪协同代表企业。

四、算力与基础设施支撑

润泽科技 （数据中心）

逻辑：数据中心服务商，头部AI与短视频平台为其重要客户；视频生成模型训练与推理消耗大量算力，AI内容产业化直接拉动智算需求，属于底层算力支撑代表企业。

东方国信 （数据中心客户）

逻辑：数据中心与云服务业务覆盖多家互联网与AI客户；AI视频模型推理侧算力需求增长，带动数据中心上架与租用，属于算力基础设施关联代表企业。