52012.lens(Merlin🔮🧙)

crypto

[52012.lens(Merlin🔮🧙) @zunhao7]

lfg

[Starknet Foundation @StarknetFndn]

gm

STRK
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[Balaclava @BalaclavaCrypt]

推荐一波FOMO上顶尖的海外trader 第二期

这期主要是整理一些重仓追高胜率特别牛逼的trader

这里对追高的定义是大额买入市值>10m的标的

或者 单个标的重仓买入超过50k的

区间胜率还是用grok bot跑的 去掉盈亏小于500u的case

1.motiyawerey @motiyawerey

投入超过50k的标的胜率高达67%

主要战绩：

-33m重仓追高$STONK

2.picametalica 原Id 是Picadura

投入超过50k的标的胜率高达67%

缺点是交易频率很高

主要战绩：

-17m重仓追高$AI

-10m重仓追高$牛来

3.m0f0 @m0f0mo

低频高收益

FOMO top100 trader

投入超过50k的标的胜率56%

主要战绩：

-55m重仓追高$STONK

-41m重仓追高$AI

-15m追高 robinhood:0x98096d17e191b3da1d5f99a6d7b3584351b11e18

4.rowdy @RowdyCrypto

FOMO top100 trader

曾经以为是玩alpha厉害的玩家 没想到追高胜率惊人

投入超过50k的标的胜率高达78%

主要战绩：

-30m追高$MEME

-10m追高$shroom

5.ninety @98sThoughts

交易频率中等

入场>10m标的胜率61.5%

主要战绩：

-11m追高$MEME

-115m追高$Useless

6.xTopSignal @xTopSignal

入场>10m标的胜率62.5%

盈利不如之前几位猛

主要战绩：

-40m追高$牛来

-178m追高$ansem

7.cosby

FOMO交易数量极少 仅有几十笔

投入超过50k的标的胜率54.5%

主要战绩：

-61m重仓追高$PONS

主要盈利也是来自于这一笔

8.econoar @econoar

知名OG KOL&Trader

投入超过50k的标的胜率高达71.4%

主要战绩：

-160M重仓追高$AI

9.seralberttrades @seralberttrades

FOMO top100 trader

投入超过50k的标的胜率60%

主要战绩：

-50m重仓追高$pons

-11m追高$EMBER

[52012.lens(Merlin🔮🧙) @zunhao7]

@RK_Bitcoin 没分uxto打的咋办rk哥

[0xWill (张烫烫) @tangtanglovebtc]

梳理一下自己最近大半年的投研经历，一方面和大家聊聊，一方面也给自己进行一下复盘。并不是什么成功学，因为我离成功还很远。

阶段一：半桶水阶段

惭愧的说，进圈很多很多年，90%是处于这个阶段。这个阶段有几个特点：

1、极懒，很少愿意自己去深入研究一个项目，更多是人云亦云，走马观花；

2、极情绪化，很容易受到一些蛊惑力强的 KOL 的 CX 而变的很 fomo，同时注意力又很容易消散，标的多的时候喜欢来回跳车；

3、极麻木，买入的标的，赚钱的老幻想着拿到更大的结果，亏钱的连看都不想（敢）看，经常最后都慢慢捏归零了，就好像那些钱不是自己的一样。

在这个阶段，如果是大牛市，凭着还不错的直觉确实可以拿到一些结果，但到了熊市就是被各种花式收割。

阶段二：单点研究阶段

这个阶段终于开始沉下心来自己搞研究了。但是更多的是去单点的研究一个个项目，很难去把这个项目和别的项目、赛道、生态、宏观背景去融合的、交叉的、辩证的放在一起研究。

这就很容易形成回音壁效应，就是你研究一个项目倾注了大量的时间精力——潜意识里你不希望自己的这些沉没成本白费——开始选择性只看到对项目有利的信息、忽视不利的信息——一步步加重对项目的偏爱——甚至最后变成 “来都来了，不投点不合适吧。”

所以在这个阶段，我投了几个外表光纤靓丽，按现在认知看内在却非常拉胯的项目。但是没办法，这是投研的必经之路，只有一个个点钻研的足够深了，才有可能去思考如何用一些结构、框架把他们连成线、面，进而更真实地去看待每个点的价值。

阶段三：点到线阶段

保持每周一篇万字研报的研究强度几个月后，就很自然地触摸到了加密生态里的几条线。因为你在深入研究单点的时候，或多或少都会触及到这个单点的生态和上下游，当你在战争迷雾上开的地图足够多了以后，自然而然的会对一些赛道（线）级别的机会有了更深刻的认识。

比如我一开始最先看好的是 Base 线，在这里挖掘了 Morpho、CRCL、Aero；

Morpho 触发了对借贷协议的深入研究，挖掘了 AAVE、Spark；

CRCL 触发了对稳定币的深入研究，挖掘了 Sky、Ena；

Aero 触发了对 AMM Dex 的深入研究，挖掘了 Uni；

既然 AMM、借贷都研究了，就顺带把永续、LST/LRT、预言机这些 Defi 协议都一个个研究一遍，然后就挖掘了：Pendle、Hype、Lighter、Lido、EtherFi 这些；

既然别的交易品类都看完了，那就再研究下 Meme 这个特别的品类，然后挖掘了 Pump；

Pump 看完了，那就再研究下它的诞生地，Solana 生态，挖掘了Sol、Jto、Jup；

就这样一路下来，基本把几条主线的大协议都撸了一遍。你对一个项目的认知，不再是单点式的了，而是能更加清晰它在整个圈子里的位置、作用，以及未来能到的高度。

阶段四：线到面阶段

这个时候你对线有了相对比较深的认知了，你知道在你的投研体系里，哪些是好项目，哪些是坏项目，但你其实还需要知道什么时候去买那些好项目，以及怎么买。

于是就会触发对宏观面以及其他信息面的研究。包括相关的时事政治、金融政策、数据指标、创始人投资人背景关系等等；

同时也开始基于宏观面+项目基本面，制定专门的投资备忘录，包括投资理由、建仓方案、退出计划、跟踪指标等等，尽量考虑清楚各种情况，未来按规则办事，不再轻易被情绪操控；

线的丰富也让你可以站在一个更高的维度去看全局，看哪里还缺什么，缺的是还没研究到，还是产品还没长出来，这些很可能就是未来的机会。

到这里，我觉得可能真正算是完成了加密投研的入门，目前的我也仅仅是入门了而已。因为这可能只是把本来就该做的给做了，但不代表做到位了、做好了，而且我这多少是有点野蛮生长的意思，肯定有很多在我认知之外的东西。所以如果有那种在头部加密基金深耕许久的老师，真的是希望可以不吝赐教。

最近行情还是比较给力的，投研最爽的地方就是认知被市场认可了，这比运气好踩中一个 Meme 要爽的多，因为你知道你的认知是可以产生复利的。

今天就聊到这，希望大家都能在这一轮拿到属于自己的结果。

[老夫子 @cryptomi146701]

揭秘AKE2个月爆拉千倍的真正原因（全网独家首发）

很多人都知道过去的妖币，拉几百倍几千倍都会有一个独特的原因

不管是币安下架币羊驼，解锁币sto，套保币lab，巨额增发币bank等

他们都有一个吸引玩家来做空的理由，只要玩家坚信暴跌只是时间问题，庄家没有能力拉到多高的价格，那么会有前仆后继的鲸鱼来做空，那么AKE操盘手法是怎样的呢

我相信很多人玩合约都会看币安合约多空比，大户持仓量多空比，合约持仓人数

我先给大家普及一下大户多空比和大户持仓量多空比的基本概念

持仓量前20％的人里面，他们多空的人数比值

大户持仓多空比，意思是这些前20％大户的多单的持仓量/空单持仓量

我们先看案例图一是近期拉盘七八倍的BR，大户空仓账户数百分之79，多仓账户数量百分之20

但是大户持仓量多空比却是空仓百分之39，多仓百分之60

这适用于所有一般的拉升币种，基本都是属于这种情况，这种情况的出现原因是，大户里面也分超大户和一般大户，而超大户就是庄家自己，一般大户就是散户

可以看到庄家是以多单为主，过去的大部分妖币同期的bank还有很多，基本都是属于这种多空合约结构

但是奇怪的是为什么AKE的大户持仓量多空比，却是空军持仓量大于多空持仓量呢

其实在7月25日之前AKE的多空合约结构跟BR是一模一样，那时候AKE也才拉了10倍而已，也就是说那个时候AKE庄家也是用自己少数几个账户开设了巨额多单，而散户还是以空单为主，就会导致出现这种多空合约结构情况

事情的转变出现在7月25日，一直持续到9月18日今天，大户持仓量多空比里面，居然是以空军为主的

很多人看完觉得不可能啊，怎么庄家自己开空单，还会拉高币价爆自己仓位呢？

现在我们再看第三组图片数据
币安聪明钱数据，可以看到多单5700万美金的仓位，而空单只有462万美金的仓位，聪明钱就是每天盈利最多的账户，而这些基本都是庄家自己的合约操盘账户

这是聪明的你发现了问题的所在，既然庄是多单，那大户持仓多空比为什么是以空军为主呢，其实是ake在拉盘的过程中，出现了几个超级大的鲸鱼，在做空ake，仓位大到盖过了庄家的单账户量，我说的是单账户持仓，庄家的每一个仓位是几万美金的一个仓位情况，然后几百个多单账户持仓加起来就高达5700万美金

AKE一个月拉盘千倍的原因，竟是猎杀那几头鲸鱼，我相信这两个月那头鲸鱼都处于夜不能寐的状态，如果你看到我的推文，我劝你赶紧空单止损收手吧，如果你的仓位非常大，狗庄能把AKE拉到1000亿市值😂左手倒右手的东西

AKE 给市场上的一课很简单：当一个标的同时具备看起来一定该跌和怎么砸都砸不穿两件事，你面对的往往不是趋势，是猎场。坚信暴跌只是时间问题的人，最后会把时间问题，变成自己的仓位问题

[涂景（只做多大饼） @btcbigshort]

趋势交易者最难的过程就是等待，毕竟无聊的震荡起码占据80%的时间，从2023年以来开始，有记录的实盘盈利已经超过2MU了，我这种低频低倍风格，不适合99%的散户，日常无聊震荡不出手，低倍杠杆只吃自己最熟悉的那段趋势的行情，不懂内核的看到收益率只会说“不过如此”。
但是交易之路，慢慢来才活得久，我能理解1000U不梭哈当然没有出路，但是一定要时刻清醒，敬畏市场，我从16年进入币圈以来，年年都能看到新神，也年年能看到巨星陨落，金融市场活的久是最重要的之一。交易之路漫漫，也需要慢慢，与各位共勉。

[墙 @LucretianDelta]

我用来作为指标参考的两个标的是美元指数DXY和原油CL

现在这两者中DXY是筑底的W底形态，而原油仍然处在不断上升的趋势中，即使有顶背离也总是被短暂的回调或者横盘消化掉了，这两者的强势都对黄金不利。我们需要注意的是，黄金即使比起年初的高点折价很多，整体仍然是一个处在历史价格最高区间的不生息资产。

交易者我们常说顺势而为，也就是右侧交易，其实是不容易做到的，因为人天性就想要做回归，涨多了该跌了，跌多了该涨了，并且很想享受抓到反转点时刻的刺激。但这种刺激并不能稳定的成为利润来源。

当然，没有东西永远上涨，也没有东西永远下跌，反转点最终会到来。但如果我们在顺势的时候积累了足够的利润垫，就可以忍受没抓到反转点时出现的回撤与踏空，并及时调整心态，这样资金曲线才是更平稳的。如果一直尝试抄底抄底，即使最后看对了，资金和心态都有可能在前期不断的失败中被磨损严重，以至于真的底部到来的时候反而没抄到。

所以呢，对很多long only或者大资金来说，大部分时间要修炼的其实就是等待，不损耗自己的本金和心态，直到一个好机会出现，冲进去，休息，继续等待。

[52012.lens(Merlin🔮🧙) @zunhao7]

@Hzzzz666 别赚了哥

[青云 @Tsingxbt]

我玩链上少，但一些交易的本质应当是相通的

如果情绪好，价格一直涨，无论多高我都不嫌高，改追就追，判断一下自己的买入时间落后于哪些群体、领先于哪些潜在购买群体即可

但如果像现在，情绪依旧依旧非常高涨，但 $pons $boner $Microduck 等引领一时潮流的币，价格陷入停滞，明显开始调整，我会防守止盈，而非再继续进攻

注意情绪和价格的背离

[余人sama @yuren477]

聊下目前对市场的看法。

我认为现在的市场，已经进入了类似币圈1011之前的“易燃状态”。
原油维持高位，通胀重新抬头；
加息预期快速升温，美债收益率逼近关键位置；
科技股和 Crypto 仍在相对高位，却越来越涨不动；
资金又高度集中在 AI 和少数高 Beta 资产里。

但目前还不能直接说美股版1011来了。
1011是高杠杆、拥挤多头、流动性恶化和强制卖出互相反馈，最后形成非线性清算。现在火还没有真正点着。

接下来我会重点关注，是否会出现特朗普再次 TACO，但taco脱敏的情况。
若是油价和收益率都下来了，科技股却依然涨不动，这是最危险的偏空信号。
美股和币圈不一样，基准情景不是一天崩完，而是未来几周先走一轮5%—8%的估值压缩、高波动震荡和板块轮动。

真正的“美股版1011”，还需要原油突破100美元、10年期收益率突破5%、信用利差恶化，以及杠杆资金开始被迫砍仓。

所以当前的交易思路是，谨慎偏空，反弹失败时加空，但不追空。
重点空高估值、长久期、依赖融资和远期现金流的科技公司，不无差别做空能源、黄金和 BTC。

最近两年的市场大家也发现了，利空导致下跌并不可怕，真正的弱势，是利好已经出现，市场却还是涨不动。

[藤蔓鲁哥 @luge517]

本来不想写很多这种长文的，但是由于社区用户每天都在问我推荐币的理由，我解释了一遍又一遍，所以干脆我把每一个币的数据拉一下，然后把理由说一下，方便大家以后看
我看上的都是有收益且用收益回购代币的，因为我觉得接下来光靠炒叙事是不可行的，只有持续的销毁回购，才能有一个更好的上升空间

接下来，我把每一个币的详细数据、回购收益、销毁数量一一给大家写出来

UNI：总量10亿，当前流通约 8.9亿 – 8.93亿枚（因持续销毁下降）。治理仍有权每年增发最多2%，但至今未使用。
代币累计销毁：约 1.1亿枚（约占总供应的 11%）。其中一次性金库销毁 1亿枚（2025年底UNIfication提案通过后执行）。后续通过协议费用持续销毁约 800万 – 1000万枚。
销毁机制：协议费用进入TokenJar，套利者（Searchers）需燃烧等值UNI才能提取费用资产（Firepit机制），实现自动回购+销毁。
近期日销毁常超数万至15万枚，年化销毁价值约 5000万 – 7000万美元。
项目总交易费用：年化超 10亿美元（大部分归流动性提供者LP）。协议净收入：年化约 数千万至1亿美元（开启Fee Switch后）。2026年迄今协议留存约 3500万 – 4600万美元。近期月度协议收入约数百万美元，年化常在5000万–1亿美元区间。
收入来源：v2/v3/v4交易手续费分成
收入去向：100% 用于UNI回购销毁（无直接分红给持有者）。
整个项目收入与交易量高度相关，Fee Switch开启后价值直接回流代币，形成通缩飞轮。
项目核心定位：去中心化交易所与自动化做市商领导者，链上流动性基础设施。
关键产品：1，Uniswap v2/v3/v4：核心AMM交易协议（v4引入Hooks可编程逻辑）。2，UniswapX：意图驱动交易/聚合器。3，多链部署（Ethereum、Base、Arbitrum、Robinhood Chain等）。4，权限池（Permissioned Pools）：支持合规的代币化资产（RWA、股票等

PUMP：总量1万亿，当前流通约 390亿 – 400亿枚（约 39%–40%）。总供应量因销毁已降至约 8360亿 – 8400亿枚。仍有团队/投资者锁定部分（约33%）和社区分配。
代币累计销毁：约 1500亿 – 1630亿枚（约占最大供应量的 15%–16.3%，占流通的约 28%–40%）。
销毁机制：协议净收入的 50% 自动用于公开市场回购PUMP并永久销毁（通过不可逆智能合约执行）。
销毁数据：累计回购+销毁价值约 4.3亿 – 4.43亿美元。2026年4月曾一次性销毁约1280亿枚（价值约3.7亿美元）。日常销毁规模随收入波动，近期日均约数亿美元价值。
项目年化收入：约 3亿 – 5亿美元。累计收入已超 10亿 – 12.5亿美元（自2024年1月上线）。2025年全年毛收入约 9.7亿美元；2026年迄今年化约3–5亿美元。近期30天收入约 4200万 – 5100万美元（年化约5亿美元）。
收入来源：1，债券曲线（bonding curve）交易费。2，PumpSwap（自有AMM）交易费。3，代币创建费、毕业费、Terminal等。
收入去向：50%用于PUMP回购销毁，50%用于运营、招聘、营销与产品扩展。
项目核心定位：Solana主导的Memecoin发射平台。
关键产品：1，Bonding Curve Launchpad：低成本（约2美元）创建代币，自动定价与流动性。2，PumpSwap：自有AMM，处理毕业后的交易。3，Terminal：专业交易终端（支持多链）。4，其他：直播、Callout Rewards、移动端App、跨链扩展（Base、BSC、ETH等

SPK：总量100亿，当前流通约 31亿 – 32亿枚（约 31%–32%）。约65%通过Genesis Farming排放（10年内逐步释放），35%归Spark Foundation等。仍有持续排放和归属。
代币几乎没有大规模永久销毁，但有活跃回购计划。目前累计回购超 1亿 – 1.44亿枚 SPK（价值约 200万 – 210万美元）。Q2 2026回购约131万美元（5830万枚），后续持续执行。
回购机制：由协议盈余（treasury surplus）资助，超出目标储备后，最高可将多余部分用于公开市场回购SPK（回购代币进入金库持有，而非销毁）。
项目毛收入/回报：年化约 1.5亿 – 2亿美元级别。季度毛回报波动较大（Q2 2026约4060万美元）。年化费用约 1.89亿美元（DefiLlama口径）。
净协议收入/盈余：约 1000万 – 2000万美元年化（净回报扣除资金成本后）。金库余额约 4500万 – 6700万美元。
收入来源：1，Distribution Rewards（分销/储蓄产品奖励，占比最高）。2，Spark Liquidity Layer（SLL）资本配置利差。3，SparkLend借贷利息等。
收入去向：部分用于运营、金库储备，超出部分用于SPK回购。
整个项目收入依赖Sky生态稳定币流动性分配，净利受市场利差影响明显，但整体保持盈利并持续回购。
项目核心定位：Sky生态的链上资本分配与借贷引擎，前身为MakerDAO生态的Spark。
关键产品：1，SparkLend：USDS中心的借贷市场（类似Aave风格的money market）。2，Spark Liquidity Layer（SLL）：自动资本配置引擎，将流动性部署到DeFi、CeFi、RWA等最高收益场所。3，Spark Savings：储蓄金库（sUSDS等），提供风险调整后的储蓄利率。4，其他：与Uniswap、Robinhood Earn、BitGo等合作扩展分销。

ENA:总量150亿，当前流通约 98.3亿枚（约 65.5%）。仍有团队、生态、基金会等锁定部分；投资者解锁已通过买断等方式大幅减少未来抛压。
代币几乎没有大规模永久销毁，目前也无常规自动销毁/回购（历史有机构大额回购并持有，而非销毁）。
近期提出 Fee Switch 提案：一旦USDe供应量达到 75亿美元 里程碑，将把净收入的最高**95%**用于程序化ENA回购（5%用于增长）。
回购规模将随USDe供应量增长阶梯式提升。
基金会已买断部分早期投资者锁定代币，以减少抛压。
项目毛收入：年化可达数亿美元（高峰时更高）。累计协议费用已超 8亿美元（自推出以来）。2025年毛收入约 3.8亿美元；2026年迄今约 1.5亿美元。近期月度毛收入约 1500万 – 2000万美元。
净收入/协议留存：相对较低（大部分分配给sUSDe持有者、合作伙伴等）。协议实际留存年化约数千万美元级别。
收入来源：1，主要来自USDe backing的delta-neutral基差交易（资金费率 + 质押收益）。2，其他：DeFi借贷、机构借贷、RWA、白标稳定币等。
收入去向：大部分流向sUSDe奖励、合作伙伴分成；提案中计划未来大部分净收入用于ENA回购。
项目核心定位：合成美元协议（Synthetic Dollar Protocol），提供加密原生、可产生收益的“数字美元”。
关键产品：1，USDe：合成美元（通过加密抵押 + 永续合约对冲实现美元挂钩），当前供应量约 40亿 – 43亿美元。2，sUSDe：质押USDe后获得的收益型储蓄资产（分享协议收益）。3，其他：白标稳定币、机构信贷、即将推出的Ethena X、扩展至股票/商品永续基差交易等。

HYPE（Hyperliquid）：总量10亿，当前流通约 2.22亿 – 2.55亿枚（约22%–25%），剩余大部分为锁定/归属中（团队、未来排放、基金会等），未来几年有持续解锁。
目前累计销毁/回购：约 4500万 – 4800万枚（约占最大供应量的 4.5%–4.8%）。销毁机制：协议约 97%–99% 的交易手续费自动进入 Assistance Fund，每日在公开市场回购 HYPE 并永久销毁（社区投票后正式视为 burned）。额外还有少量协议内gas/其他机制销毁
项目收入：年化收入：约 7–10亿美元（主要来自永续合约交易手续费）。近一年累计毛收入已超 10–15亿美元，月收入波动较大（高峰时单月超1亿美元，近期约5000万–8000万美元）。额外收入来源：USDC 储备收益（AQAv2机制，预计年化1.3–1.6亿美元投入回购）、少量现货/其他费用
核心定位：高性能链上永续合约DEX（Perp DEX），目标对标中心化交易所（如Binance）的体验，同时保持自托管与链上透明。
关键产品：1.HyperCore：原生链上订单簿（CLOB）永续合约交易（主导市场，市场份额常超70%–80%的链上perp）。2.支持加密货币、商品、指数、股票等多元资产。3.HyperEVM：兼容以太坊的智能合约层，支持DeFi应用建设。

AAVE：总量1600万，当前流通约 1542万 – 1543万枚（约 96.4%），剩余少量在DAO储备、生态基金或锁定中，通胀率极低（年化约0.5%–0.7%）
币没有大规模永久销毁计划，但是有活跃的回购计划。自2025年启动以来，累计回购超 20万枚（约占总供应量的 1.3%）。过去一年回购金额约 5700万美元。当前预算：年化约 3000万美元（之前更高，后调整），每日约回购200–300枚。回购的AAVE进入DAO生态储备，用于治理/激励，而非直接销毁。
该协议年化收入：约 1.3亿 – 4亿美元（波动较大，取决于借贷需求和清算活动）。2025年全年协议收入约 9亿美元，2026年迄今（YTD）约 3.3亿美元。收入主要来自借款利息分成（约保留借款人支付利息的10%–15%），清算罚金、闪电贷费用、闪兑等，GHO稳定币相关收益。收入去向：根据 Aave Will Win（AWW） 框架，100% 协议 + GHO + Aave品牌产品收入流向DAO金库，部分用于回购AAVE、运营与生态发展。

PENDLE :总量约 2.815亿 – 3.19亿枚，当前流通约 1.72亿枚（约占总供应量的 53%–61%）。目前仍有持续低通胀排放（但已大幅降低），团队/投资者归属基本完成。该代币几乎没有大规模永久销毁，但有活跃回购计划。1，自sPENDLE上线后，累计回购超 250万枚（价值超350万美元）2，协议收入的最高**80%**用于公开市场回购PENDLE，并直接分配给sPENDLE质押者。3，回购规模年化约数百万美元，结合排放大幅削减（YTD下降约76%–78%），实际形成净通缩效应。4，当前每周排放已降至历史新低（约2万枚左右）。
项目年化收入：约 2000万 – 4000万美元（波动较大，高峰时更高），2025年全年费用约 4460万美元，2026年迄今收入明显回落（Q1约290万美元，近期月度较低）。近期30天费用约数十万美元级别，年化常在2000万–4000万美元区间。
收入来源：1，YT（收益代币）产生的收益分成（约5%）。2，AMM交易手续费（大部分归协议）。3，Boros（资金费率衍生品）等新增产品。
收入去向：最高**80%**用于PENDLE回购并分配给sPENDLE持有者，剩余用于金库与运营。
项目核心定位：收益代币化与交易平台（Yield Tokenization & Trading），DeFi利率衍生品领导者。
关键产品：1，PT（Principal Token）：本金代币，锁定固定收益（类似零息债券）。2，YT（Yield Token）：收益代币，获得未来浮动收益/积分暴露（可杠杆）。3，专用AMM支持时间衰减资产交易。4，sPENDLE：流动性质押（取代旧vePENDLE），分享协议收入5，Boros：资金费率互换/衍生品扩展。6，支持多种收益资产（LST、稳定币、RWA、Ethena等）

ETHFI：总量10亿，当前流通约 9.65亿枚（约 96.5%）。剩余少量归属中（团队/投资者线性释放，冲击已较小）。
代币几乎没有大规模永久销毁，但有活跃回购计划。目前累计回购金额约 1680万美元（约占当前市值的2.7%）。
机制：100% eETH提现费用于每周回购；部分协议收入（Stake/Liquid/Cash）用于月度回购，并分配给sETHFI持有者。
2025年全年回购约1270万美元，2026年Q1约328万美元，但近期（Q2-Q3）回购执行量大幅下降甚至接近零。
另有5000万美元库存回购授权（价格低于3美元时触发）。
项目年化收入：约 3000万 – 7000万美元。2025年全年协议留存约 5743万美元，2026年迄今（至8月）累计约 2630万美元。
收入来源：1，核心质押/重质押奖励分成（约10%平台费）。2，Cash（信用卡）交易费与借款利息（已占协议收入一半以上，增长最快）。3，Liquid金库管理费、提现费等。
收入去向：部分用于ETHFI回购并分配给sETHFI持有者，其余支持运营与生态。

MORPHO：总量10亿，当前流通约 5.18亿 – 6.57亿枚（约 52%–66%）。仍有DAO、创始人、战略伙伴、贡献者等锁定部分，归属持续至2028年左右。
代币几乎没有大规模永久销毁，也没有活跃回购或销毁机制。
1，协议有Fee Switch（费用开关），可开启后收取借款利息的0–25%作为协议收入，但目前处于关闭状态。2，开启后费用将流向DAO金库，后续可能用于回购/激励，但尚未激活。3，无自动通缩机制。
协议收入（Protocol Revenue）：目前为0（Fee Switch未开启）。
毛费用/利息（Gross Fees）：年化约 1–2亿美元级别。近期季度毛费用约 3300万 – 5900万美元。年化利息约 2.45亿美元（官方数据），Curation Fees年化约 1148万美元。过去30天费用约 1100万 – 1800万美元。
收入去向：几乎全部流向贷款人（Lenders）和Vault Curators（策展人），协议本身不留存。
项目核心定位：模块化、权限开放的借贷基础设施，旨在成为链上信贷的底层网络。
关键产品：1，Morpho Blue（Markets）：孤立、不可变、权限开放的借贷市场，每个市场可自定义风险参数（抵押品、预言机、清算等）。
2，Morpho Vaults：策展人管理的收益金库（基于ERC-4626），优化存款人收益。3，Morpho Midnight：固定利率、固定期限的借贷产品（2026年7月上线）。4，支持多链（Ethereum、Base等），并扩展至RWA抵押。

[Haotian @tmel0211]

研究了一晚上，RH链上DeFi新协议，粗略做个价值排序：

Delta > Longbow > Twofold > up >EARN > Prologue/Fables > Vynex > DTF >Prism……

1、其实价值基本已经反映在价格上了，更多是预期价值；
2、RH上的新DeFi都是在老DeFi框架之上，目前炒作意义大于实质；
3、作为纯MEME的补充，静待花开。

[憨厚的麦总 @Michael_Liu93]

交易上对”精准”的过分追求是一种需要消除的执念，本质上是对个人能力的过于自负，每当我觉得自己比市场聪明的时候，一定就到了要被市场打一棒的时候。

- 6w可能是底，4w也可能是底，不确定，就先抄一半
- 反弹开启了，刚多单赚了一单大的，就别去反手开空了，不是每一个小级别的波段收益都要吃到
- 两个标的都很好，不确定哪个跑的出来，那就各买一半，不确定的情况下，就别单吊了
- 大币起飞，山寨币波动更大，都觉得自己能选到那个最强山寨赚到超额收益。接着大币横盘盘整，95%的山寨回调了30%
- 交易一个标的，总想着多空都吃到，大趋势明明在向下，非要做小阶段的反弹单，一次止损来不及就牢牢套死
- 非要鱼头吃到鱼尾，不确定哪里是鱼尾那就慢慢止盈。鱼头没吃到，干脆掀桌不吃了，从鱼头空到鱼尾

市场没有预言家，仓位管理和风控做的越好，越能吃到“模糊的正确”带来的收益，而交易越新手的，仓位管理和风控做的越差的人，反倒通过极限的杠杆和单吊一只票，让自己交易的容错率无限接近0。

[AJC @AvgJoesCrypto]

Over the last 30 days, @ponsdotfamily was the 13th highest revenue-generating token.

Yet, it trades at the cheapest FDV/Revenue multiple of the top 15 revenue-generating tokens:

1) $PONS - 0.7x
2) $CARDS - 2.8x
3) solana:pumpCmXqMfrsAkQ5r49WcJnRayYRqmXz6ae8H7H9Dfn - 7.7X
4) $CC - 8.1x
5) $CAKE - 9.6x
6) $SKY - 9.8x
7) $ETHFI - 17.3x
8) $AERO - 19.6x
9) $JUP - 27.4x
10) $AAVE - 45.2x
11) $WLFI - 47.5x
12) $UNI - 49.3x
13) $TRX - 102.3x
14) $HYPE - 168.5x
15) $LINK - 212.2x

[Shirley | AI @shirleyusy]

人一定要向内求，才会实现情绪的稳定，才会距离幸福越来越近。最近上课遇到的一个同学的案例是：她从小在重男轻女的家庭环境中成长，内心感觉很受伤。结果到了现在，结婚之后生了两个女儿，又被老公嫌弃，受到了二次伤害。

回去休息时，和同房间的阿姨讨论这个案例，我会觉得这件事情对她来说确实是无解的。无论大家从哪些方面帮她排解和分析，因为她目前的状态是需要老公的认可，需要原生家庭的认可，所以才产生了伤害。

但实际上，到了现在这个阶段，她应该追求的是自己的独立，追求被自己认可。这样的话，才不会对她的两个女儿造成伤害。因为生男生女是不能控制的。其实在我自己怀孕的时候，我也会有时候在想：虽然我很喜欢女儿，但如果是儿子可能会比较好。因为这个社会确实对女性的要求实在太高，女性想要过好这一生，需要付出的可能比男性要多得多。

但在她已经生了两个女儿，且她的爸爸可能已经对女儿造成了伤害的情况下，如果她还要一味地追求她老公和外界的认可，那除了会伤害到她自己，更会伤害到她的女儿。

向内求这件事情说起来挺简单的，做起来却其实很难。这需要一个人非常自律且非常勤奋。我觉得很多时候，去依靠外界，去依靠男人，去想要别人的认可，都是一种可能在不同方面比较懒惰的证明。

人过好这一生确实没有那么简单，但是想要开心快乐地过，核心的一点就是认可自己，相信自己。如果连这个核心都做不好的话，任何的懒惰，任何的投机取巧，最后都会反噬伤害到自己 甚至是自己爱的、自己想保护的人身上。

[电鱼哥专注SpaceX @iiiinvest]

7.6万的比特币，99.9%是机会！

一、先问：是不是机会？
1、比特币的减半机制，导致有极强的供需逻辑，假设需求不变的情况下，供给减少一半，价格会怎么发展？
2、比特币的需求会波动，但由于比特币ETF、稳定币及黑灰色产业等的发展，需求相对比较确定！
3、股价反应的是预期，所以比特币减半前就会上涨！
4、参考最近2次减半，比特币减半前1年半左右见底！
5、下次减半时间28年4月份，提前1年半也就是26年的10月份，由于预期和共识，这个见底的时间应该会提前！

二、再问：问题在哪？
1、机会成本，比特币现在每轮涨幅越来越少，上一轮顶部到顶部80%收益，假设本轮30%-50%收益，那么16万-19万见顶，现在7.6万，也就1-1.5倍！3年这个收益放在美股上不算特别高！
2、时间成本，比特币4年减半一次，基本是涨3年跌1年，这3年上涨期间，时间本身就是一个重要的成本！
3、成本劣势，比特币历次底部都会经历多次剧烈调整，死拿一个价格，面对调整时是个煎熬！

综合看：比特币是确定性极高，但很难找底的机会！

三、最后：我的建议！
1、DCA定投！不要找绝对底部，通过定投拿到一个将对底部的价格！现在7.6，前段时间底部是5.8，我认为这区间就是定投区间！
2、合约网格！面对漫长的3年上涨及中间无数次的回调，可以通过网格增厚利润，永续合约可以提高资金利用率！
3、辅助工具！现在交易所 币安和OK，都有对应的DCA和网格策略，但策略有些死板，需要手动再去调整！
4、我会自己开发一个融合策略，并放在币安实盘，兄弟们可以参考！

比特币会涨起来，重要的是你在不在！我的兄弟！

[Frank @frankdegods]

the only way for a trade to have asymmetric returns is if there is intense disagreement in the future outcome

if everyone agrees “this is guaranteed to go up” it almost certainly won’t because everyone who will ever buy already has

the disagreement is what leads to the bigger buyers at the higher prices

pepe has been done a million times before, surely it’s topped

moodeng is just a dumb hippo, surely it’s topped

pnut owner launched his own coin, surely it’s topped

the list goes on, the more you think about it

every organic generational spot in crypto requires the bear case to be just as popular as the bull

9/10 times the bears are right but the 1/10 is where the bulls gets paid

hopefully, the win for the bulls is coming

[憨厚的麦总 @Michael_Liu93]

尝试做个预测（想法有改变会update），我觉得q4美股不会特别好，尤其是科技板块，主要是两个不确定性。

一个是加息的不确定性，今年市场仍然price in至少一次加息，上次没加，那么下次加息的概率就大了很多。其实落地还好，就怕铁靴一直不落地。

第二个，也是我最担心的，其实是anthropic上市对市场的影响。Anthropic上市之前，整个AI产业链的博弈其实是相对“模糊的”，hyperscaler们说，这些ai infra capex的钱值得投，市场最多去质疑一下，但是这种质疑本身又是博弈性十足的。

最简单一个例子，6月市场都在买存储卖hyperscaler，因为不看好云厂商投入这么多capex，AI算力的需求能不能持续是巨大的不确定性，而到了7月底，存储跌完了，市场又开始猛冲微软、amzn，meta这些重ai infra capex的云厂商，好像AI算力的需求又有确定性似的，但是AI大模型的基本面6月和7月真的有任何变化吗？我觉得没有。

所以本身这种博弈是非常模糊，不确定的，市场只有在playbook模糊的情况下，才能fomo起来。（玩过meme的应该都懂我的意思，bsc的meme后期起不来的原因，就是因为playbook太清晰了，小叙事接了痰就卖、中叙事上了alpha卖、大叙事上了合约卖、至于现货，没必要赌）

所以Anthropic上市后，“AI算力紧缺不紧缺？” “AI infra capex的回报如何？能不能回本？” 这些最核心的问题直接能被Anthropic的财报数据回答了。可见的是，如果anthropic的增长稍微放缓一点，整个产业链会跟着一起崩，包括那几家大的hyperscaler，包括上游的存储、gpu、光通信、网络、甚至包括上游的上游、光刻机、刻烛等等。因为他们的业务最终看且只看一个东西，就是AI在消费者端的需求是否还在快速增长？

所以可见的是市场会去格外关注每次anthropic和openai的数据披露，然后想进一步抢跑的人会去直接关注anthropic的股价，如果Anthropic股价回调，这整条产业链的交易者也会纷纷抢跑。

我觉得anthropic上市大致可以参考spacex的走势，可能短期内会比spacex更fomo（前面几篇帖子讲过这个逻辑）。但解锁前，交易者一定会尝试抢跑解锁（就像spcx一样，因为市值实在太大了）。所以如果anthropic 10月上市，给1-2周市场fomo期，之后热钱先跑，可能会带动整个ai产业链有个2-3个月的回调。

但目前我仍然觉得Anthropic除了上市前的短线交易一波，如果上市后能跌到合适的价格（比如1万亿左右），那么仍会是一个非常好长线建仓的机会。

我长期看好anthropic的原因很简单，因为我觉得大模型的竞争最终只看两个东西：
1. 能不能吸引到全球最聪明的那一小撮人才
2. 能不能融到足够多的钱

而大模型的竞争，尤其是美国的大模型竞争，我觉得结束时间上可能要比大家想的要更快一些。
（关于竞争问题，非常推荐大家看一下前几天我发的那个对话稿，应该能回答关于竞争的大部分问题）

害，先走一步看一步吧。

[52012.lens(Merlin🔮🧙) @zunhao7]

@Hzzzz666 舒服了哥

[52012.lens(Merlin🔮🧙) @zunhao7]

@2024MacBookPro 谢谢哥科普