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数字游民 |CZ黑粉 |Crypto 长期主义 |投资思考 |媒体写作。你好陌生人，欢迎来到现实世界。K线无情，愿你每天伴随善意入睡，带着爱意醒来。

[Bitknow/ 🤝 @BitKnow_]

当我们批评币安的负面行为时，对方总会直接扣帽子：“被收买了！”1011事件也是这套说辞
我这点粉丝量阅读量谁看的上？
至少会找个大KOl吧，真的尴尬！

我一直喜欢炒山寨币，对于币安的抄袭路径我早就看透了！他们几乎把行业创新当成了自己的“灵感库”
从BSC整条链早期的copy，到生态的copy！
案例：Aster抄HYPE、opn/predict抄polymarket、https://t.co/bPaaU9Zkkx抄pump还搞个memerush、cake抄uniswap、lista/抄aave、id抄ens（当时ens最火的时候，抄的超级恶心）、stablestock链上股票、AI火的时候上代币AI、元宇宙gamefi...
这些案例统统都是yzilabs投资的！！！

一家头部交易所，行业创新，他们就会复制，一边打压创新者，一边扶持自己的复制项目，币安给美国交的罚款，包括现在CZ福布斯榜单（还不含隐藏财富），CZ坐拥如此巨额身家，搞个 $giggle项目，还需要大家捐款......（你说这个项目能花几个钱？想洗白自己，培养币安下一代韭菜，还需要咱们韭菜来掏钱捐款）这种一毛不拔，只进不出，行业吸血狂魔，真的恶心她妈给恶心开门，恶心到家！！！
市场在玩铭文、符文的时候，币安对整个板块的打压大家没印象么？哪个涨幅巨大，给他上合约，控制涨幅打压！
CZ钱包曾明牌买了多个meme、明牌喊单 $aster，总有一天会被清算，只是时间未到而已....

我作为一个2015年就进入的老韭菜，从未对行业这么没信心，等特朗普下台，也许回来一次彻底清洗吧！
#bnb #binance $bnb

[Bitknow/ 🤝 @BitKnow_]

看了这个采访感觉CZ真恶心，一边打压HYPE（对行业创新他们通常都是打压再抄袭），一边自己抄一个aster出来，表示自己不懂币，不构成投资建议，结果多次喊单 $aster,明牌自己购买！多少人亏了钱.... 真尼玛伪君子！
行业头部在这种人带领下，真的stupid！！！
#aster $aster #bnb $bnb $hype #hype

[cryptoADD @AididiaoJP]

https://t.co/NAyKMGND4w

[Alex Liu 🔥 @liu_web3]

https://t.co/jdl3QiJTE7

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@runes_leo 哈喽，这篇文章入选了Foresight News本期优秀创作者榜单新人榜，可以加个联系方式做一个简单的文字采访，另有周边相送

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@runes_leo 好滴好滴

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@Chloeppan 克总永远18岁！

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@DoveyWanCN 你好，我是Foresight News编辑，请问可以转载这篇文章吗？

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@memeking_888 你好，我是Foresight News编辑，请问可以转载本篇解读吗

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@0xTykoo 你好，我是Foresight News 编辑，请问这篇关于预测市场的解读可以转载吗

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@liu_web3 @awesomesinyee @Chloeppan 还是志强会说话

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@Chloeppan 指甲真好看

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@1912212eth 找了半天ok，bitget，gate都没有okb多单，我们第一时间看到的时候okb是50

[Alex Liu 🔥 @liu_web3]

https://t.co/Gt0EETrFvD

[Alex Liu 🔥 @liu_web3]

https://t.co/lEj1tbiY05

[Alex Liu 🔥 @liu_web3]

从 JLP 到 Neutral：如何在 SOL 上捕获策略收益？@Foresight_News

JLP 能 1 年翻 3 倍，也能 3 月跌 30%。散户怎么对冲风险，让它「只涨不跌」？

本文不公式化罗列数据，仔细讲讲协议底层的玩法。

1️⃣ 从 JLP 到 Neutral

想赚钱，第 1 步往往是找到优质资产。而不夸张的说，即使放眼整个加密世界，JLP 也是数一数二的优质资产。

上线 1 年涨幅达 3 倍，最大回撤为此后 3 月的 30% 回调。表现优异的同时，资金体量超 10 亿美元，容量极大，它是怎么做到的？

JLP 的价格走势，数据：coingecko

JLP 的全称为 Jupiter Perpetual Liquidity Provider Token，即 Jupiter 永续合约流动性提供者代币。持有 JLP，相当于存钱进 Jupiter 做合约交易者的对手盘。

合约交易者盈利，JLP 会亏损，反之亦反。经过无数同类产品反复验证，拉长时间尺度，合约交易者总是亏损的，此为 JLP 的第一种收入。

而 Jupiter 永续合约交易手续费的 75 % 将回到 JLP 中，丰厚的手续费收入让 JLP 年化收入长期保持在 30% 上方，甚至有时达 50% 以上。

JLP 本身由 47% 的 SOL，8 % 的 ETH ，13 % 的 BTC 和 32 % 的 USDC 构成，保持对加密资产的风险敞口。

于是在 SOL 强势的 2024 年，叠加着前两种收益，JLP 涨超 3 倍。而在 SOL 由 295 美元跌破 100 美元的这 3 个月里，由于 JLP 风险敞口有限且有前两种收益缓冲，跌幅为 30 %，SOL 价格回暖后 JLP 已先一步创下新高。

这样看来，JLP 亏损的场景为合约交易员在极端行情下短期获利（但统计学表示他们早晚会亏回去 ...），和加密资产长期价格走弱。

而长期风险似乎只有后者。只要把这部分风险给对冲掉，我们就能获得一个底层为优质资产的高收益策略。

@TradeNeutral 是 @Solana_zh 上的 1 个机构级链上策略对冲基金，它提供了这样一个策略方案：

用户存入 USDC，把 USDC 兑换为 JLP。在借贷协议里抵押 JLP，借出 USDC 再兑换为 JLP。（当 JLP 的年化收益大于借贷利息时即盈利）。

最后使用永续合约（Drift）做空所持有 JLP 对应的加密资产份额（SOL、ETH、BTC）使策略实现风险中性（理论上不会因为价格波动造成亏损）。

该策略的 @Neutraltrade_CN 金库现在 TVL （总锁仓价值）超 1200 万美元，年化收益超 15%，最大回撤基本控制在 2% 以内。

2️⃣ 散户风险与机构优势

那我为什么不自己来执行这个策略，而是交给类似 Neutral 这样的产品呢？自己来还不会被收取手续费（Neutral 对各种策略收取 10 ～ 25% 的 performance 费，从利润中扣除对应比例。）

原因非常简单：散户往往无法对复杂的策略收益做好风险管控。

在执行上述策略的过程中，做空对冲有爆仓风险、资金费率异常风险，借贷杠杆部分有长期利率倒挂造成亏损风险。即使不睡觉盯盘，也不一定有多余资金在突发情况下添加保证金、解开借贷循环。

而机构级别的对冲基金受团队 24 小时监控，对各种系统风险有着丰富的处理经验和预备方案，在风险管控方面确实强过散户一个量级。

收益的前提是本金安全，是相信自己采用 Degen 模式换取最高收益，还是牺牲部分收益换取更安心的风险管控，需要综合个人情况审慎考虑。

3️⃣ 项目概况

说回 Neutral 项目本身。它不是市面上唯一的链上对冲基金，选择介绍它是因为它正与 Solana 中文社区合作推广，有着背书相对靠谱。

其次是它还有正在进行的积分系统，存在发币预期，在赚取策略收益的同时还可以一鱼多吃布局项目空投。（它的积分计算规则为：每 1 美元资产 1 年产生 1 分，相当于存入 365 美元每天 1 分）

Neutral 最早是 Solana Radar 黑客松的获奖项目，现已成长为 TVL 近 3600 万美元，为用户产生近 250 万美元收益的初具规模的新兴协议。

创始人 Rick 和 Jared 是来自高盛和全球前三对冲基金的资深量化交易员。6 月 1 日 Neutral 宣布获得了Cumberland 和一众 Solana 生态项目和参与者的 200 万美元融资。

除了主推的 JLP 中性策略外，Neutral 还有包括 Hyperliquid 资费套利在内的多个收益策略。需要注意的是并非所有策略都是中性风险，标注有 Directional 的策略可能会随市场行情剧烈波动，感兴趣的读者可以自行研究。

[cryptoADD @AididiaoJP]

@Chloeppan 赚麻了，请问有钱花不完的苦恼吗

[cryptoADD @AididiaoJP]

@Chloeppan 好看

[Chloe @Chloeppan]

上周五原本想发一篇 FN 编译文章的笔记，然而突发胆囊炎和眼周毁容级过敏直接跑了两天医院，这会儿终于能静下心整理了。读完全文，感受是仿佛置身于黎明前的黑暗，此刻是迷茫冰冷的，但又无比确信曙光终将到来。我个人近两个月的困惑也想通不少。💡💡💡

现状：
加密行业正在经历残酷的转型期。当机构资本开始进入，行业的核心逻辑已经从「叙事」转向「经济可持续性」，无法创造真实收入的项目正在加速被淘汰。

其中 L1 生态，DeFillama 数据显示，当前 300 多个区块链网络中，仅有 7 个日手续费超过 20 万美元，更不提 L2；
自 2024 年陆续上线代币的「当红」项目多数已暴跌 90%；
项目仅依赖空投补贴、代币炒作等运营方式，过度追求营销噱头难持续，只会更严重背离代币价格和经济基本面。
... ...

🌱🌱🌱

通过案例揭示三大趋势：
1. 代币不再是必需品，不发币的实用型产品同样成功。
如 Phantom 钱包凭借 Solana 生态布局年收入超 4 亿美元；MetaMask 等老牌产品无代币仍持续盈利；交易工具 Axiom 单日手续费达 180 万美元；（这里补充想说，这一轮华人项目 @gmgnai 也是成功的代表案例之一呢；
新项目更倾向先建立收入再考虑代币化；

2. 资本流向重构，传统机构开始收购细分市场龙头。
如对冲基金关注 Aethir。 @AethirCloud 瞄准 AI 算力短缺痛点，搭建 GPU 租赁市场，去年年底至今累计收入约 7800 万美元并实现盈利；

另外，传统机构估值标准转向使用市销率（P/S）等财务指标。该数值越低通常越健康，比如 Aave 健康值约为 40倍，而泡沫项目可高达 1000 倍；

3. 细分赛道统治力优于泛生态竞争，在「小池塘」做霸主，比在红血市场中烧钱更加可持续。
如 Maple 吃透机构借贷， @maplefinance 专注服务传统银行忽略的机构借贷需求，仅用 3000 万美元成本管理 12 亿美元资产。

总结：
对创业者的启示：放弃「思维惯性」的旧模式，深耕可收费的垂直场景。行业阵痛期后，最终存活下来的将是那些把经济模型置于叙事之上的务实者。

对投资者而言，需警惕无真实收益、无用户基础、无细分定位的「三无代币」。

最后笔者也抛出疑问，我们是否都能清醒应对这一转变？如同人生许多关键问题，唯有时间能揭晓答案。
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