Tony.Y

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[Tony.Y @BusyApeGo]

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Crypto beta、Meme 与高波动投机资产
这一类不是传统稳健投资，更像高波动主题表达，核心驱动通常是 crypto 行情、meme 情绪、未来科技叙事、融资能力和执行结果。

MARAon：Marathon Digital，Bitcoin 挖矿公司，是高 beta 的 Bitcoin 价格代理。
BMNRon：BitMine Immersion，crypto 挖矿相关小盘股，高度受 Bitcoin、融资和市场情绪影响。
GMEon：GameStop，游戏零售和 meme 股代表，股价经常由情绪、资金流和散户叙事驱动。
RIVNon：Rivian，电动车公司，高风险 EV 成长股，核心看产能爬坡、现金消耗和竞争。
OKLOon：Oklo，先进核能公司，受益于 AI 数据中心电力需求叙事，但商业化周期长、执行风险高。
QBTSon：D-Wave Quantum，量子计算公司，高度投机，更像未来技术期权。
ONDSon：Ondas Holdings，工业无线网络和无人机系统公司，小盘科技属性强，波动和融资风险较高。

[Tony.Y @BusyApeGo]

最近美股和 AI 相关资产热度很高，很多人可能也开始注意到 @binance Alpha 上的 tokenized securities。

列表里有的 Ondo Tokenized Securities，如果不熟悉美股，很容易只看到 ticker，却不知道它们分别代表什么公司和行业。可以把这些标的大概分成 8 类帮助大家研究：

1. AI 基础设施 / 半导体 / 数据中心
2. 云、AI 软件与企业数字化
3. 美国平台 / 消费互联网 / Fintech
4. 中国、亚洲与新兴市场
5. 医疗、医药与生物科技
6. 能源、商品与宏观对冲
7. 宽基 ETF 与交易工具
8. Crypto beta、meme 与高波动投机资产

[Tony.Y @BusyApeGo]

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宽基 ETF 与交易工具
这一类更像市场方向表达工具，而不是单一公司基本面投资。

SPYon：SPDR S&P 500 ETF，标普 500 ETF，是最经典的美股大盘敞口工具之一。
IVVon：iShares Core S&P 500 ETF，标普 500 ETF，是美股大盘核心配置工具之一。
QQQon：Invesco QQQ，纳斯达克 100 ETF，科技和成长股权重高，AI 牛市中弹性强。
TQQQon：ProShares UltraPro QQQ，3 倍做多纳指 100 ETF，牛市弹性大，但回撤和波动损耗也很高。
SQQQon：ProShares UltraPro Short QQQ，3 倍反向纳指 100 ETF，只适合短线交易或战术对冲。
PSQon：ProShares Short QQQ，1 倍反向纳指 100 ETF，适合短期对冲，不适合长期无脑持有。

[Tally @tallyxyz]

https://t.co/3nYUSEhvTh

[KK.aWSB @KKaWSB]

https://t.co/Rtuw2nNV9k

[gemchanger @gemchange_ltd]

https://t.co/YbXzSpFE31

[Roan @RohOnChain]

https://t.co/JqaqOhNl6I

[Tony.Y @BusyApeGo]

@RohOnChain great work

[Tony.Y @BusyApeGo]

记得以前 @coolish 说币圈周期就像期末考，会有很多相似的题目但是难题又会存在一些变化。这几天感觉 1.很多人还是做不对类似的题 2.这次的难题似乎是下跌的速度。

[Tony.Y @BusyApeGo]

@UK_Bybit But in the form there is no UK as county of residence?

[exitpump @exitpumpBTC]

https://t.co/3PnckcoBUe

[Messari @MessariCrypto]

We are so back!

The Messari Theses for 2026 is live and available for free.

Jump into the full report now ⬇️

[Boywus @Boywus]

在传统金融学术界，一篇篇经典paper反复灌输一个简单而迷人的叙事：做市商（Market Maker）的主要盈利来源是bid-ask spread。他们挂出买卖报价，赚取价差，提供流动性，赚得盆满钵满。教科书上几乎无一例外地将“spread”视为做市商的核心收入，甚至用数学推导证明spread是补偿库存风险和逆向选择（adverse selection）的合理补偿。

然而，当我们把目光转向如今的加密货币市场，尤其是CEX（中心化交易所）上的野生/独立做市商时，这个“spread神话”就显得如此虚伪和过时。在现实crypto世界里，普通做市商根本没资格吃点差，spread早已不是盈利的主要来源，甚至常常是负EV的陷阱。继续用传统paper的逻辑去理解加密做市，只会让无数新人血本无归。

Spread在加密市场的“死亡”
传统paper假设做市商能“坐”在BBO（最佳买卖价），吃最紧的spread。但在crypto，尤其是BTC/USDT、ETH/USDT等热门对上：

类似 @jump 这种签约做市商垄断BBO，他们靠低延迟、巨额资金和交易所负maker费/返佣，把spread压缩到极致。
野生做市商（独立交易员、小量化团队）根本抢不到BBO，只能挂在一两跳外，甚至更深。他们的成交spread宽一点，但成交频率低、滑点大。

野生做市商的真实盈利结构：返佣 + Funding + 类接针
加密市场早就演化出一套完全不同于传统paper的盈利公式：

交易量返佣（Rebate）：冲交易量，拿交易所的maker rebate，这是最稳定的现金流。spread薄？无所谓，只要成交量大，返佣就够吃饱。
资金费率套利（Funding Rate）： 多个市场做市对冲，利用funding rate的结算差异，使得保持库存中性的前提下，仍然有fuding rate收入。
插针接底（Wick/Pin收益）：纯彩票。在部分小所/交易对向下插针时会比大所插的更深， 挂远距离单子，接住底部优势筹码。

真实效用函数：预期换手率 × 平均单笔正期望 - 库存风险成本

市场不会是简单的随机游走，为了发paper把市场定义简单些是学术界的懒惰；学习AS模型、GLTF模型、Kyle模型是为了更好的定义，描述，优化，执行“做市商”这个业务。

如果你读完一堆paper，兴奋地跑来加密市场做市，找BD开了负手续费账号，接入了专线网络，准备“优雅地吃spread”，那你很可能成为大做市商的养料。

巨鲸凝视着这些冒进到深海的打捞者，甩一甩尾巴就让渔船倾覆，变成明天的排泄物。