אפרת קימלמן

חיה ונושמת את הוול סטריט
מרצה לחדשנות
מעבירה הכשרות בשוק ההון

[אפרת קימלמן @Efkimi]

@OrLeshem הנרטיב כבר מתחיל להשתנות חזרה… עוד יומיים תשמע שוב דיבור חזק על הצורך והמחסור. תבדוק אותי!

[אפרת קימלמן @Efkimi]

$meta הולכת לשלוט ב100% מהענן

$nbis $crwv וכל הנאו ענן סיימו את תפקידם

סיימנו עליות בשבבים

פוטוניקה גמורה

מה לא היה לנו השבוע??

אני יוצאת נגד כל האמירות האלה, לעולם לא אגיד שאני היחידה שיודעת כי מי שאומר את זה, או שאין לו מספיק ניסיון בשוק או שחי בדמיונות , עוד לא נולד האדם שיכול לנבא מה יהיה עתיד השוק.

אבל אני פה להגיד שלפי כל הנתונים שאספתי (וזה תמיד על סמך נתונים אצלי) אני חושבת שזאת הפסקה בריאה כדי להמשיך יותר חזק.

עומדת מאחוריי הדברים שלי, גם אני אגלה שטעיתי בסוף (;

[אפרת קימלמן @Efkimi]

@DavidS61111173 סליחה חשבתי שיתחיל שכתבתי את זה פה אבל זה באינסטגרם.
בכל מקרה, מה שמטא מוכרת זה שבבים מהדור הישן לעומת ההסכם שסגרה במרץ עם נביוס לשבבים הכי חדשים שיש. זה כל הסיפור.

[אפרת קימלמן @Efkimi]

מה שמטא מוכרת זה שבבים מהדור הישן לעומת ההסכם שסגרה במרץ עם נביוס לשבבים הכי חדשים שיש. זה כל הסיפור. בנוסף לזה המחסור בפוטוניקה וזיכרון הוא אמיתי וקיים, ארגונים עושים מעברים לAI אחרת הם לא ישרדו. רובוטיקה וסוכנים יצטרכו הרבה יותר כוח מחשוב, חשמל, מים ותקשורת . אז איך אפשר לחשוב אחרת?

[אפרת קימלמן @Efkimi]

@yinongavish בעיניי אין שום סיבה להילחץ , איך שאני רואה את זה, מטא שחררו ידיעה לא ברורה בכוונה תחילה.
הם לא מצליחים למכור כוח מחשוב חדש אלא דורות קודמים שכבר אין בהם צורך. הם חתמו עם נביוס עסקה במרץ האחרון על השבבים הכי מתקדמים של אינבידה.

[אפרת קימלמן @Efkimi]

@AsafT_ @Admiral_HNelson @chavashteig @Berto___ זאת הבעיה , שמה שידוע לציבור כמעט תמיד מסולף (;

[אפרת קימלמן @Efkimi]

@DoubtsNoa @Qa5679 יש!! כניסה יומית לX 😉

[אפרת קימלמן @Efkimi]

@IWANTTOBEHAPPYI הכוונה שלי לא היתה החישוב המתמטי אלא שאנחנו לא אומרים את אותם הדברים בעליות . לגבי SIVE, זה כואב אבל אז אתה צריך לשאול את עצמך אם אתה מכיר מספיק את הסיפור והמספרים של החברה ואז לקחת החלטה .

[אפרת קימלמן @Efkimi]

@RL_Sherlock כך יצא

[אפרת קימלמן @Efkimi]

@DavidS61111173 תראה ציוץ אחד לפני

[אפרת קימלמן @Efkimi]

@IWANTTOBEHAPPYI וכמה SIVE עלתה?

[אפרת קימלמן @Efkimi]

@Qa5679 הכללל!!!

[אפרת קימלמן @Efkimi]

@Eyal__Weiss בוודאי, קח בחשבון שזה מתחילת מאי אז אולי יש קצת שינויים.

[אפרת קימלמן @Efkimi]

$PGY
התזה שלי , יש המשך בתגובות .

שוק הABS
ראשי תיבות של Asset-Backed Securities (ניירות ערך מגובים בנכסים)
הוא המנגנון שדרכו חברות פינטק כמו פאגיה מנזילות את ההלוואות שהן מייצרות.
שוק שבו הלוואות (אישיות, רכב וכו') נארזות יחד ונמכרות לגופי מימון ומשקיעים מוסדיים כניירות ערך.
החברה בנתה מודל, שממזער סיכון מלאי. כלומר, בניגוד לעבר, הם לא יהיו תקועים עם הלוואות על המאזן אם שוק הABS פתאום יתייבש. הם רואים בזה יתרון גם על הבנקים לטווח הארוך.
יש להם בשנה האחרונה שיפור מהותי בבדיקת איכות האשראי. הפיגורים ירדו ב-30-40 אחוז בהלוואות אישיות וב-50-70 אחוז ברכבים לעומת שנים שעברו. חלק מהפיגורים שרואים כעת בדוח קשורים להלוואות עבר שככל שיעבור הזמן- אחוז הדיפולטים תרד בגלל איכות המודל החדש.
הם מזיזים תנועה מהABS שתלוי בביקושים להלוואות בשוק למודל של
״Forward Flow"
שזה בעצם הסכמים קדימה למכירת הלוואות עתידיות לקונים קבועים, כמו חוזה אספקה.
הם מצפים שהחל משנת 2026 בין 25-50 אחוז מהמימון יגיע מהמקור הזה.
בינואר 2026 הם חתמו על forward flow של עד 720$ מיליון עם Sound Point Capital ל-POS.
הם בונים חברה רווחית לטווח ארוך עם מינימום זעזועים.
יש להם יתרון בדאטה שלהם "כחומה בלתי חדירה", שהופך את העסק לחפיר. 3.5 טריליון דולר נותחו על ידם, עם 31 שותפים, כאשר כל הלוואה שניתנת משפרת עוד יותר את המודל. הם טוענים שהראייה שלהם כל כך יחודית שאין מישהו שמתקרב לזה בשוק. אולי זו התשובה לכל אלה שחושבים שזו חברת תוכנה שאפשר להעתיק.
הם לא מתכוונים לרוץ למשכנתאות כמו אפסטרט. הם מעדיפים למקסם ערך ע"י העמקת שותפויות וסל המוצרים.
החתימה עם בנק טיר 1 לוקחת זמן כי מדובר ברגולציה כבדה, אבל תוך שנה נעשה הם כבר חותמים עם שותפים גדולים.
הם בפיפליין עם 80% מהבנקים בארהב, כאשר הם מתמקדים באלה שהכי גדולים ומאמינים שיחתמו השנה עם 2-4 בנקים.
הם כרגע עושים הידוק אשראי לשכבות החלשות, אבל כשבח המאקרו ישתחרר- המודל שלהם מאפשר סקייל מהיר לפיצוץ בהלוואות.
מתכננים השנה למכור מוצרים משלימים ולסגור הסכמים ארוכי טווח עם השותפויות.
טוענים שהתשתית מוכנה לזינוק וצמיחה מהירה אבל לא יקחו סיכון לפני שתנאי המאקרו יאפשרו זאת.
שיתוף הפעולה של אפסטרט ופאגיה
פאגיה בעצם תקנה את ההלוואות של אפסטרט כדי למכור אותם לגופי מימון שלה.
מדובר על 2 חברות, שהיו עד עכשיו יריבות שהתחרו על גופי המימון. השת"פ הזה עושה את שתיהן מפלצות בתחומן.
אפסטרט עוברת להשתמש בתשתית המימונית של פאגיה.
היא תייצר את ההלוואות, ובמקום למכור אותם רק ישירות לגופי המימון- היא תמכור אותם ל"תשתית" שימכור אותם לגופי המימון הגדולים ביותר בעולם.
למה זה משמעותי מאוד לשתי החברות?
אפסטרט תקבל מיידית מזומן על כל ההלוואות שהיא תוציא לפאגיה. פאגיה תקבל עיבוי משמעותי של נפח הווליום שלה. מי שרוצה לקנות הלוואות בכמות גדולה יגיע אליה
יהיו פה בעצם 2 סינוני AI
קודם כל של אפסטרט על הלקוח ואח"כ של פאגיה שתתאים את הסיכון שלה לפי סוגי הלקוחות.
השת"פ עם פאגיה בעצם נותן לה גישה למפלצת גיוס, שיודעת להביא מימון גם בתקופת שוק קשות. מכונה משומנת שיודעת להביא את המשקיעים הגדולים בעולם.
עבור פאגיה יש פה קלף לא נורמלי היא בעצם "שואבת" את אחת המתחרות הגדולות שלה. היא הופכת אותה לספקית שלה.
עד היום עבדה עם סוג הלוואות מאד מסויים ועכשיו מתחילה להיחשף גם לסוג לקוחות של אפסטרט... דבר שיעזור למודלים שלה להכיר הרבה יותר טוב את הצרכן האמריקאי.
פאגיה אומרת בעצם "אנחנו לא חברת הלוואות שמתחרה בחברות הלוואות. אנחנו התשתית שלהן לנזילות"
אם פאגיה תקנה ממנה רק 10% מההלוואות זה עלייה של 10% לנפח של פאגיה.
אם יעלו את כמות ההלוואות שיקנו ב-3-4 מיליארד דולר בשנה- זה 30% מהיקפי ההלוואות של פאגיה זו עלית מדרגה סופר סופר דרמטית.
פאגיה צופה נפח של 11.13 מיליארד דולר בשנה, אפסטרט מביאה רק היא כמעט כמוה 11-12 מיליארד כלומר היא יכולה בקלות להפוך לספק המרכזי של פאגיה ולהקפיץ לה את העסק ברמות.
שיתוף הפעולה בין 2 מפלצות יכול ליצור דאטה של לקוחות שלא יהיה סיכוי לאף אחד בעולם להתחרות איתו.
וזה הקלף הכי גדול לטווח ארוך.
הבנקים הרימו ידיים מהצרכנים שפחות מה-5% החזקים ביותר בארהב והם נותנים הכל לחברות הלוואות בפינטק.
לפי הדבר הזה, צריך לקרות הפוך לגמרי ממה שחושבים.
המסקנה הראשונה של הבנקים היא פער גדול בין הצרכן העמיד, שאין לו שום בעיות לבין הצרכן החלש שנחנק.
הצריכה בכרטיסי אשראי עלתה ב-5% בממוצע, אבל עלות הריבית שלה גבוהה מאד ושולחת הרבה לווים לקחת הלוואה אישית מאפסטרט וסופי.

[אפרת קימלמן @Efkimi]

@IWANTTOBEHAPPYI שמעת באיחור קל , בכל זאת הפוטוניקה התחילה לרוץ בנובמבר . בגלל כל העליות היו אני דווקא חושבת שהתיקון הזה הוא טוב.

[אפרת קימלמן @Efkimi]

@mistershefer זאת בעיה .
אם נעשה אי פעם פודקאסט יחד , נישמע אותו דבר…

[אפרת קימלמן @Efkimi]

@ZuckermanRoy @hasolidit יש לכם עודף מהדור הישן, אחרת לא היו מוכרים (;

[אפרת קימלמן @Efkimi]

@shlomn01 @FinancialEduX הכי כיף בעולם!

[אפרת קימלמן @Efkimi]

@adikoch404 @FreedomBirdo היא זורקת שבבים מהדור הישן וחתמה על חוזה לשבבים ultra Rubin 27

[אפרת קימלמן @Efkimi]

העסקאות האלו הן הבסיס שעליו חברות כמו נביוס או Crwv מגייסות חוב ומממנות את השבבים של אנבידיה, הם לא היו מקבלים הלוואות בלי חוזים קשיחים ארוכי טווח מצד לקוח מפלצתי כמו Meta.
יותר מזה, רק במרץ האחרון מטא חתמה מול נביוס על עסקת ענק של 27 מיליארד דולר לחמש שנים מתוכם 12 מיליארד דולר הם לשריין את שבבי ורה רובין החדשים ביותר של 2027.
מטא זורקת לשוק הפתוח שאריות של ציוד מדור קודם ובמקביל משלמת לנביוס מיליארדים כדי לשריין את חומרת העתיד.
הניאו עננים מוגנים בחוזים קשיחים שמשולמים מראש והפאניקה של השוק לא ריאלית.