Adi Koch

Investor, 25.

[Adi Koch @adikoch404]

@FreedomBirdo הציוץ הכי טוב בפיד שלי היום

[Adi Koch @adikoch404]

@FreedomBirdo ההסבר היחיד שעולה לי כרגע זה משחק אגרסיבי. כמו שזה משתמע, הם מאוד בוליש על הDemand Curves העתידיים (הפנימיים והחיצוניים). רוצים להמשיך לסקייר לעצמם כמה שיותר קומפיוט ובמקסימום ימכרו בזמנים שיש להם עודף כמו עכשיו.

[Adi Koch @adikoch404]

@FreedomBirdo כתבת יפה. מה שלא ברור לי זה למה מצד אחד רוצה לשחרר שבבים לשוק ומצד שני סוגרת לפני כמה שבועות עסקאות על ימין ועל שמאל.. כאילו לא היה עדיף לשמור את השבבים לעצמה ולא לסגור את הדילים עם $NBIS ואחרות?

[Adi Koch @adikoch404]

אייל, שאפו על ההשקעה והמחקר ומאוד אהבתי את הJupyter! אך עם זאת, תרשה לי לאתגר =)

1. המודל בסיס שלך חוזה הכנסות של 11.3 מיליארד דולר ב2027, כלומר צמיחה של 48%~ על הGuide של החברה ל2026. זאת למרות שקארפ כבר נתן תחזית בראיון בCNBC ל100% שנה הבאה. נכון, זו לא תחזית רשמית של החברה אבל לגמרי אינדיקציה שצריך להתייחס אליה בכבוד.. במיוחד לאור העובדה שחלק ארי מהצמיחה מגיע בכלל מלקוחות קיימים שמקבלים ROI בארגזים מAIP. בשביל לסבר את האוזן בערך כ60% מתוך ה85% צמיחה ברבעון האחרון הגיע מלקוחות קיימים. מדובר בסיגנל סופר חזק שמראה עד כמה המוצר מדלוור. למעשה חשוב לציין כי גם הצמיחה מלקוחות קיימים בעצמה ממשיכה להאיץ, כש20 הלקוחות *הגדולים ביותר* של החברה מאיצים הכי מהר.

2. החברה כרגע יושבת רק על 1000~ לקוחות מסביב לעולם. אמנם מדובר בלקוחות גדולים אבל זה טיפה בים מהTAM. ההנהלה מקדמת AI FDEs במטרה להפוך את החברה לנגישה יותר עבור חברות קטנות שלא היה שווה למכור להם עד היום באמצעות FDEs. ככל שהטכנולוגיה תעבוד כמו שצריך והפתרונות הורטיקלים ימשיכו להשתפר כחלק מהFlywheel אני חושב שנראה האצה מאסיבית בצמיחה של לקוחות חדשים. חוק המספרים הגדולים עוד רחוק מלהיכנס לפעולה כאן לדעתי. יש עוד *המון* שוק לאכול.

3. קארפ מבלה הרבה בנסיעות לחו״ל ורק לאחרונה ביקר בדרום קוריאה, יפן, אוקראינה, ערב הסעודית ועוד. International היה לגמרי מאחור בשנים האחרונות אבל נדמה שההנהלה מתחילה להתאמץ יותר במישור הזה. זה מתחיל באימוץ הממשלתי של פלנטיר בעולם המערבי (שכבר מתבטא במספרים), ואין לי ספק שיחלחל בקרוב חזק יותר גם למגזר הפרטי. למעשה, כוחות כלכליים פשוטים יאלצו חברות לאמץ AI. מי שלא יאמץ ייכחד.

4. הלקוחות של פלנטיר ממשיכים להיות כוח המכירות העיקרי של החברה כשעולים אחד אחרי השני בAIPCon ולכן הוצאות SG&A גדלות רק ב15% כל שנה אל מול הגידול במכפלות בהכנסות. בנוסף, החברה מתכננת להתייעל ולצמצם מעט מכוח האדם וגם זה יעזור להתרחבות שוליים. GAAP Net Margin כבר מעל ל53% כשרק לפני שנה עמד על 24%. לדעתי אנחנו לפני תנועת מספריים מאוד חזקה ב27׳ ו28׳ שתוביל לריצה יפה ברווח הנקי.

כמובן שיש עוד הרבה על מה לדבר בנוגע לחברה (ואולי ארים שרשור לאוויר בקרוב) אבל לאור אלו, אני חושב שהתחזית Base שלך קונסרבטיבית יתר על המידה ואני די משוכנע שהמציאות תוכיח לכולנו אחרת :)

[Adi Koch @adikoch404]

@TA_Analysis @FinancialEduX חחחח חד משמעית. לקחתי :)

[Adi Koch @adikoch404]

@noyaagadatizach @NBhgdrh מסכים. אבל שווה לנסות לבחון את עניין המשיכה של הילד. לנסות לחשוף לעולם העסקים/השקעות כמה שיותר מוקדם. לסייע לו לפתוח עסק קטן (יכול להיות גם שירות כמובן). לדעתי עדיף על כל עבודה בפיצריה כבן נוער בקיץ.

[Adi Koch @adikoch404]

@dan_zafrir @AlonSasson2 ניצחת :) תודה ומעריך את ההסברים. מסקנה - לא לקפוץ למסקנות על מבנה חברות על בסיס דיאגרמות שטחיות..

[Adi Koch @adikoch404]

@dan_zafrir @AlonSasson2 למעשה כשחושב על זה שוב ותקן אותי אם אני טועה-גם אם ג׳יסיטי הייתה ב99.9% בעלות והיה אחוזון קטן פלואוט בשוק, עדיין היית צריך לכלול את הנכס הזה במלואו לאור העובדה שאני מתייחס בחישוב לEquity Value של ג׳יסיטי שכמובן השוק כבר מתמחר בפנים את שירות החוב.

[Adi Koch @adikoch404]

@dan_zafrir @AlonSasson2 אני לא בטוח שאתה צודק.. הצצתי שוב בדוחות ולנורסטאר אין עוד חברה בת ישירה חוץ מג׳יסיטי. מסכים שזה היה סכום אפס אם היה מדובר ב100% בעלות אך זה לא המקרה.

[Adi Koch @adikoch404]

@dan_zafrir @AlonSasson2 יכול להיות שאתה צודק.. אבל עדיין צריכה לקחת חלק אינטגרלי בתמחור לא? יש כאן סכום שנושק למיליארד שקל.

[Adi Koch @adikoch404]

@dan_zafrir @AlonSasson2 לדעתי כצמן רוצה לנקות את כל סיכון החוב בנורסטאר. ימכור חלק מג׳יסיטי לשותפים מעל מחיר השוק, יאפס סיכון ויציף ערך משמעותי שכרגע לא מתומחר.

[Adi Koch @adikoch404]

@AlonSasson2 @dan_zafrir לא בטוח שהבנתי למה אתה מתכוון.. אבל תציץ לתגובה שהגבתי לדן, ככה אני מסתכל על זה ומרגיש שאולי מפספס משהו

[Adi Koch @adikoch404]

@dan_zafrir @AlonSasson2 השוק אמור לסחור את נורסטאר סביב הNAV של ג׳יסיטי (שכבר מתמחר את מה שאמרת) - חוב נטו + ״שווי השוק״ של ההלוואה לג׳יסיטי שיושבת כנכס במאזן לא? גם אם תגלח בנדיבות את השווי בספרים של הנכס הזה אתה עדיין נשאר עם שווי גבוה משמעותית משווי השוק הנוכחי. מה אני עדיין מפספס?

[Adi Koch @adikoch404]

@dan_zafrir @AlonSasson2 הון עצמי סולו עומד על 1.7 מיליארד.. מה אני מפספס?

[Adi Koch @adikoch404]

@dan_zafrir @AlonSasson2 דן מה הטייק שלך על הדיסקאונט הכבד על פניו בנורסטאר?

[Adi Koch @adikoch404]

@ZueretsM @KampnerSam יש בזה משהו. כמו ש@YaronTm רשם זה לגמרי יכול להתפתח לענף שלם.. אבל עדיין משוכנע שאנשים יהיו צמאים לראות בני אדם על המגרש ולא רובוטים בתקופה שהם גם ככה יהיו בכל מקום 🤖

[Adi Koch @adikoch404]

@KampnerSam לדעתי ימשיך לעוד הרבה זמן בדיוק מאותן הסיבות שזה מקצוע היום :)