Fernando Navarro

Inversor privado. Asignación de capital, riesgo y largo plazo. Intentando entender cada activo antes de tener una opinión.

[Fernando Navarro @FnavarroBCN]

Las opciones no hacen que una estrategia sea una apuesta por definición.

Se pueden utilizar para apalancarse de forma absurda, sí. También para cubrir una cartera, limitar pérdidas o construir exposiciones con un riesgo perfectamente definido.

El problema no es la herramienta. Es utilizar una herramienta que no entiendes y asumir un riesgo que tampoco entiendes.

Decir “aléjate de las opciones” me parece tan simplista como decir “aléjate de la bolsa porque puedes perder dinero”.

[Fernando Navarro @FnavarroBCN]

Después de casi dos décadas invirtiendo, cada vez valoro más una ventaja que el inversor particular suele olvidar: nadie nos obliga a hacer nada.

A veces la decisión más difícil no es comprar ni vender.

Es esperar.

[Fernando Navarro @FnavarroBCN]

Reflexiones de domingo #01

No invertir también es una decisión.

Durante años pensé que un buen inversor tenía que estar haciendo algo constantemente: comprar, vender, rotar, buscar la siguiente oportunidad.

Con el tiempo he aprendido casi lo contrario.

[Fernando Navarro @FnavarroBCN]

Eso no significa acumular efectivo indefinidamente ni intentar adivinar el próximo crash.

Significa aceptar que no existe ninguna obligación de tener cada euro invertido en todo momento.

La cartera debería adaptarse a las oportunidades, no al revés.

[Fernando Navarro @FnavarroBCN]

Esta semana hay varias cosas que merece la pena tener en cuenta:

Resultados de $NVDA y Jackson Hole, mientras los tipos largos en EE. UU. siguen en niveles que no veíamos desde hace casi dos décadas.

IA, inflación y coste del dinero en pocos días.

Semana para observar bastante y adivinar poco.

[Fernando Navarro @FnavarroBCN]

Sí, para una caída fuerte el ETF tiene esa ventaja: sabes exactamente a qué precio estás comprando.

Pero para una cartera de largo plazo no sé si unas horas de diferencia en la ejecución compensan perder la posibilidad de hacer traspasos entre fondos sin pasar por Hacienda.

Como herramienta táctica lo entiendo. Como sustituto de la cartera que ya tienes, me cuesta más verlo.

[Fernando Navarro @FnavarroBCN]

🇵🇱 Polonia sigue acumulando oro.

Su banco central compró otras 7,8 toneladas en julio y ya acumula unas 640 toneladas en reservas.

En 2026 ha añadido alrededor de 91 toneladas y continúa siendo el mayor comprador de oro entre los bancos centrales que han comunicado sus compras.

Su objetivo declarado: llegar a 700 toneladas.

Me parece bastante significativo que los bancos centrales sigan aumentando exposición a un activo que no es pasivo de ningún otro país.

[Fernando Navarro @FnavarroBCN]

Que EE.UU. no haya entrado en crisis exactamente al alcanzar 20, 30 o 40 billones no significa que aumentar deuda salga gratis.

Los intereses ya rondan 1 billón de dólares al año y cada vez absorben más presupuesto.

El problema de la deuda no es un número mágico que, al cruzarlo, provoca una crisis. Es cuánto crece respecto a la economía y cuánto cuesta financiarla.

Que todavía puedas seguir endeudándote no demuestra que la trayectoria sea sostenible.

[Daniel Baeza @dbaeza13]

2017: Deuda de EEUU alcanza $20T → “se avecina una crisis de deuda”

2022: Deuda alcanza $30T → “insostenible”

2026: Deuda alcanza $40T → “crisis fiscal inminente”

Cambia la cifra, el fatalismo es siempre el mismo.

[Fernando Navarro @FnavarroBCN]

El dato de $BTC que más me interesa esta semana no es el +22%.

Los ETF spot de EE.UU. recibieron unos 1.600 M$ netos entre lunes y jueves.

En un activo con una nueva oferta bastante predecible, un cambio brusco en la demanda marginal puede mover mucho el precio.

La pregunta ahora es cuánto de esa demanda se mantiene.

[Fernando Navarro @FnavarroBCN]

Si estabas esperando a comprar bitcoin:native bastante más abajo y el mercado se te ha escapado, creo que tienes varias opciones razonables:

Entrar poco a poco con DCA.
Comprar una pequeña parte ahora y guardar liquidez.
Esperar una corrección, pero definiendo antes qué precio aceptarías.
No hacer nada si el precio actual ya no encaja con tu tesis.

La peor opción, para mí, es convertir el miedo a haberte quedado fuera en una compra impulsiva.

No haber comprado el mínimo no significa haber perdido la oportunidad.

[Fernando Navarro @FnavarroBCN]

@jotafinance Sí. Lo importante es que cada uno tenga una estrategia que entienda, sea capaz de mantener y vaya adaptando cuando cambian los hechos. Acertar el precio exacto es otra historia.

[Fernando Navarro @FnavarroBCN]

@CavaIngresos A un 1,85% fijo, más que acertar con el euríbor compraste certidumbre a un precio muy razonable. Y eso también tiene valor.

[Fernando Navarro @FnavarroBCN]

@TraderPaciente Sí. Y con los años aprendes que mejorar no consiste tanto en dejar de equivocarte, sino en equivocarte cada vez mejor.

[Fernando Navarro @FnavarroBCN]

@myinvestcat Puede ser. Precisamente por eso prefiero una estrategia que no dependa de acertar el mínimo.

[Fernando Navarro @FnavarroBCN]

Durante meses leí a mucha gente esperando a Bitcoin en 40.000$ para empezar a comprar.

Puede llegar algún día, claro. El problema es que esperar un precio exacto también es una decisión.

Si la tesis sobre bitcoin:native te convence y el tamaño de posición es razonable, un DCA evita tener que acertar el mínimo.

No maximiza la rentabilidad. Pero tampoco exige adivinar el futuro.

[Fernando Navarro @FnavarroBCN]

@AhorroDePadre El +17% está muy bien. Pero casi me parece más importante haber seguido aportando cuando la cartera caía. Ahí es donde se construye el hábito.

[Fernando Navarro @FnavarroBCN]

@Inversoracon30 Y a veces esa es la pobreza más cara: el dinero puede volver. El tiempo, no.