Kevin Ma

K Capital ｜Web3.0 投资人｜音乐人｜作家

[Kevin Ma @Kevin6rt]

庆祝BTC突破10万美金，我的Web3原创单曲

[Kevin Ma @Kevin6rt]

传统的估值方式没办法对比特币和以太坊做出合理估值

[陈剑Jason @jason_chen998]

喜欢给以太坊估值的人有福了，Hashed官方推出了一个ETH估值模型网站，一口气用了整整10种不同的估值模型和一大堆复杂的数据维度，比如按照市销率是最低估值仅957U，���照梅特卡夫定律则高了十倍达到9561U，平均算下来是4562U，网站链接如下，反正看起来做的是挺专业的https://t.co/jcWteWm4JG

[Kevin Ma @Kevin6rt]

一山不容二虎，cz不是池中物

[Crypto_Painter @CryptoPainter]

哎，要是当初CZ和一姐没从OK-Coin离开就好了，让老徐管产品，让CZ管技术，然后一姐负责运营与扩张，顺便把李林的火币收购了，让孙哥去当媒体运营...

这样一群人搞出来的交易所别说统治亚洲了，统治全球加密行业都绰绰有余了...🤣

[Kevin Ma @Kevin6rt]

我就没见过能玩过庄家的选手，你见过吗？谁见过

[AB Kuai.Dong @_FORAB]

之前因临时修改规则，紧急停刷的 00 后方程式新闻老板 Vida，刚刚表示自���也被大反撸了。

但是他在 ASTER 代币前几天最高点的时候，通过 4 倍开空，最终靠空单套保，赚回来的本金。

他还补充道，这套策略花费了大量的时间和精力，因为要时常盯着脚本和合约单子。

因此，Vida 也是这波少数，幸运保留本金下来的参与者。

[Kevin Ma @Kevin6rt]

@sunyuchentron 单机币的好处是别人跌的时候它可以不怎么跌，当然别人涨的时候它也不可以不怎么涨，当然更不会知道它什么时候涨，什么时候跌，可以同步市场，也可以不同步市场

[Kevin Ma @Kevin6rt]

老段最牛的是生���逻辑，他的投资体系是构建在他的生意逻辑之上，他本身是实体出身，这才是核心

[很大很大的橙子 @0xVeryBigOrange]

我个人觉得国内很多人其实有点高估段永平了。主要原因是，大部分国人本身就没机会真正参与美股，他们也就很难体会到美股有多香。过去十年，在美国，有钱人和没钱人的分水岭，很大程度上就在于有没有参与过美股。

[Kevin Ma @Kevin6rt]

债务驱动，空转飞轮，抱团还是团灭，鲨鱼已经闻到血腥味了

[Kevin Ma @Kevin6rt]

债务驱动，主权国家在军事完全独立的情况下，负债越多，经济越好。崩盘？谁不会崩盘，享受泡沫就行

[徐老猫 @raycat2021]

在比特币信徒的眼里，这是一个万物价格崩溃的世界。
只是我们一般人很难想象一个用BTC作为记账单位的新世界。
它早晚会发生：
- 以名义美元来看，疫情后是繁荣的市道：纳指涨165%，标普涨102%，房价涨56%。让人体会到财富效应。
- 用黄金来看，是一场幻象：纳指微涨7%，标普跌18%，房价大跌37%。实际财富是缩水的。
- 如果用BTC来衡量，万物皆暴跌：纳指跌78%，标普跌84%，房价跌87%。每项资产都遭受灾难性的损失。
这是一种恶性通胀的特征：人们感到钱多了，只是因为使用了贬值的计价单位。而使用真正的硬通货衡量，安全感消失殆尽。
这个世界的货币体系让人感到很不对劲，工资无法匹配物价涨幅，国家债务不断膨胀。
美联储、政府和媒体继续在用美元叙事合理化���围的一切，只是越来越缺乏说服力。
这是一场无声但惨烈的货币战争。
一个记账单位的革命正在发生，只是大多数人没有做好准备，人们仍在用错误的度量衡计算着自己的回报，并且在沾沾自喜。

[Kevin Ma @Kevin6rt]

@heyibinance @cz_binance @star_okx 币安亲自下场搞memen市场争论很大，很简单，一个人不能只喝高汤和白开水，时不时喝点可乐，虽然不健康，但是快乐，而快乐本身也是保持健康的一种方式

[Kevin Ma @Kevin6rt]

投资的本质之一：不要为投资设定具体时间，时间作为一种量化的固定标准，不能用于体现投资这种不确定性事物。比如年回报率，月回报率，会使投资者非要在某一时间段内���求账面的回报，但好的标的本身没有时间的概念，好的标的是不断成长且不断波动的，增长何时结束，没办法提前��判。
持有好的标的，只需要关注增长何时结束，也许几年或者十年以上，这个时间不确定，唯一可以确定的是，在增长结束时离开，如果增长没有结束，哪怕持有几十年也应该继续持有。比如比特币，不要去看它过去的年回报率或者月回报率，更不要觉得它贵，只需要明白全世界对于持有比特币的需求在增加，并没有见顶的趋势。如果陷入年回报率，月回报率的投资误区中，就会造成无法长期持有的结果。
增长是可以确定的，增长的过程无法确定，年月日时间单位是确定的，用确定性的时间单位去硬套无法确定的增长过程，明显无法匹配

总结一句话：不要在增长上加主观时间周期，只需要关注增长，并且在增长结束时离开。

[Kevin Ma @Kevin6rt]

@leoneast_ 棒

[Lorraine.hl 🪐🧑‍🚀✨ @lorrainelolo]

《LoLoTalk EP.02｜Love and Hate around Ethereum》

去年十一月出发泰国曼谷 @EFDevcon 前就在想，除了常规扫会面基，还能做些什么来不放过这么好的国际化加密展会契机。恰逢彼时是以太坊被 FUD 声音最高涨的时候，于是我匆忙在出发前列了一些问题，在曼谷随机抓住一些人就开始问。其中一半是认识的网友，一半是陌生的路人，很感谢大家把自己的时间慷慨分享给我，一起探讨这些深刻的话题。

最初的构思里，我以为会听到一片对以太坊的控诉之声，甚至想给这部纪录片命名为《你，为什么恨以太坊》。然��现实却给了我意外的惊喜——总体采访下来，以太坊的拥趸者依然要比抵制者多。在以太坊为重心的加密展会周里，信仰的火焰依然明亮。��许放眼广阔的国际维度，人们对币价的波动显得更加淡然。

随机的采访，却也意外凑齐了开发者、VC、DAO builder、KOL、researcher、项目方、新老韭菜等等。

我对很多嘉宾的发言都印象深刻，比如盘主 @thecryptoskanda 说，以太坊如何能再次伟大，无法被计划，而当务之急是清君侧，清除毒瘤，才能迎来用户的价值重估；

比如 K Capital 的 @Kevin6rt 认为以太坊没有问题，是整个加密圈出了问题，以太坊没有叙事，其他公链也没有，其他新公链出来做的事也是 copy 以太坊的路径，而这个圈子，财富就是流向 holder；

比如出身于 @paradigm 和 @coinbase 的 @omarish 说，巨大的改变来自于人们先前没有期待过的土壤；

比如《Cryptoria》播客的主播 @Vivienne_smile 说， @VitalikButerin 就像以太坊 1.0 时代的象征，早期大家需要这么个精神领袖。但现在以太坊长大了，是个成熟的去中心化组织了，Vitalik 可能不太适合带领这个新阶段了；

比如 @0xhakunamatata 说， @ethereum 以太坊现在纯在炫技。

就像好几个嘉宾都提到最爱 Vitalik 聊具有潜力的 ZK，也恰好有嘉宾表达最讨厌他聊无用的 ZK。
有嘉宾觉得他太不接地气，也有人觉得他这样沉浸在自己的小世界才可爱。

有支持有反对，允许不同的声音存在，正是我们热爱加密文化的原因。

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我能在其中清晰感受到，对以太坊「恨」之切失望的人，往往也是因为他们曾经爱之深。过去几轮周期的以太坊凭借着 ICO、DeFi Summer、NFT Summer，成为区块链最受瞩目的冉冉新星之一，当这轮周期的主叙事逐渐平移至链上 memecoins 时，炙手可热的供给需求也瞬间理所当然地被 @solana 夺走了。
迟迟未能突破 ATH 的币价，也迫使一众 ETH holder 重新审视自己的选择。

以太坊只能走到这里了吗？我想答案一定是否定的，很多受访者也并未一杆子打死认定以太坊就再也起不来了。

只是那个转变的契机是什么，在哪里，什么时候会来，谁也没有答案。

牛市花期短暂，尤其对于 ETH 信仰不足的人来说，投资以太坊所耽误的时间和金钱成本，是肉眼可见不划算的买卖，是一场收益上限有天花板的豪赌。
你痴痴地等以太坊到一万美金，不也才堪堪翻三倍，而链上每天奇迹都在发生，三倍构不成任何吸引力。

然而投资如人生，不该被非黑即白的思维所束缚。我选择保留一份对以太坊的期待，静待它厚积薄发的那一天。这等待或许漫长，这突破或许艰难，但对我而言，这份等待本身，就是对它蕴含巨大潜力的技术与创新最美的致敬。

在浩瀚的加密行业，每个选择都是对未来的一次投注。而我将在此，见证以太坊终有一天以独特方式重现荣光。

And ser @aixbt_agent , what do you think about this video? 😗

Thanks to @omarish , @Vivienne_smile , @zhiyangxyz , @0xhakunamatata , @thecryptoskanda , @tmel0211 , @Kevin6rt , @PlatypusToMoon , @brucexu_eth , @HanyangWang , @PlatypusToMoon, S,
@patheboi & Yumi from Tee House.

Thanks to all your friendly chats and sharing - that's what made this video happen!! 🫶🫶

也谢谢我最好的伙伴 @dov_wo 和 Mango Labs, 帮助我剪辑这些素材得以变成一部尚能过眼的“纪录片”。 🫰🫰

Let's make Ethereum great again!
#Kaito #Yap #真的很想赚雅普

还没 Yap 的能点点我的嘛 🤡
https://t.co/rczeT0iNUJ

*时隔三个月终于发出来啦，字幕校对工作巨大，总有错漏还望包涵 🙏
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English version:
Last November, heading to DevCon in Bangkok, I wanted to do more than just networking at this global crypto event. With @Ethereum facing peak FUD at the time, I quickly drafted some questions and started grabbing people for interviews in Bangkok—half were crypto friends I knew online, half were complete strangers. I really appreciate everyone who took time to dive deep into these topics with me.

At first, I thought I'd hear nothing but Ethereum hate—even planned to name this documentary "Why Do You Hate Ethereum So Much?" But surprisingly, when all was said and done, Ethereum believers still outnumbered the critics. At this Ethereum-focused conference, you could really feel that faith was still strong. Maybe it's because globally, people just don't stress about price swings as much.

Although these were random interviews, I surprisingly covered the whole spectrum—developers, Venture Capitalists, DAO builders, KOLs, researchers, project teams, and both new and degen crypto investors. Many guests made memorable points.

For instance, @thecryptoskanda said that Ethereum's path back to greatness can't be planned—the urgent priority is to "clean house" and remove the toxic elements before users can reassess its value.

@Kevin6rt believes there's nothing wrong with Ethereum itself—the entire crypto space is the problem. Ethereum has no narrative, neither do other chains. New chains are just copying Ethereum's playbook, and in this space, wealth simply flows to the holders.

@omarish pointed out that massive changes often come from unexpected soil.

@Vivienne_smile noted that @VitalikButerin 's presence is like Ethereum 1.0—his weight was crucial early on when people needed something to believe in. But now Ethereum is a mature decentralized organization, and Vitalik may no longer be the right leader for this second phase.

@0xhakunamatata called out that Ethereum is now just showing off technically.

It's interesting how several guests mentioned they love when Vitalik talks about promising ZK developments, while others expressed their dislike for his discussions of "useless" ZK. Some find him too detached from reality, while others find his cuteness in his own world exploring.

Having both support and opposition, allowing different voices to exist—that's exactly why we love crypto culture.

I clearly feel that those who expressed deep disappointment in Ethereum were often those who once loved it deeply. Through previous cycles, Ethereum became one of blockchain's brightest rising stars through ICO, DeFi Summer, and NFT Summer. When this cycle's narrative shifted to on-chain memecoins, Solana naturally captured the red-hot supply and demand. The price's failure to break ATH forced many ETH holders to reassess their choices.

Is this the end of the road for Ethereum? I don't think so, and most people I talked to weren't ready to count it out either. But when and where that turning point comes from? Nobody knows.

Bull markets don't last long, and if you're not a true ETH believer, waiting on Ethereum feels like a waste of time and money. It's like betting with a ceiling—even if ETH hits $10K, that's only 3x. Why wait for that when other chains are popping off with much bigger gains daily?

But investing, like life, isn't black and white. I'm keeping some faith in Ethereum, waiting for its comeback. Sure, it might take longer, might be harder, but to me, this waiting shows our belief in its potential tech and innovation.

In crypto's vast universe, every choice is a bet on the future. And I'm here for it, waiting to see Ethereum shine in its own way again.

Feel free to sign up to earn YAP!
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[Kevin Ma @Kevin6rt]

李嘉诚的生意逻辑里有一条很重要的理念“闷声发大财”。西方讲究冲突对抗，东方讲究和气藏锋，00后这一波危机公关可以打零分，年少气盛非要争对错，流量这碗饭稍微吃不好就要反噬自己，细小的成功会让人膨胀，路径依赖会导致失败。

[Teddy郑皓升 @TeddyAC01]

《关于我所了解的嗯哼本人》

注：本文只阐述客观事实，不夹杂个人情感，如果本文对嗯哼造成了一些什么不好的影响，那只能说是群众对客观事实不满意，并不是我的责任。

首先要强调的是我们的关系，关于外界的解读，我是他大哥这件事，我不完全否认，第一我是一个江湖中人，我对于尊重行业前辈的弟弟妹妹们都会乐意分享一些行业内幕或者我自己为人处世的一些经验，可能这些东西或多或少对嗯哼有一些帮助，再加上我比他年龄大很多，他就叫我一声哥，我也受的心安理得。实际上有非常多的KOL本身就是AC capital矩阵下的，另外也有很多很多年轻人都和我有较深的接触，所以嗯哼只能算这些人中的其中一个，他的特殊点就是他更喜欢营销自己，更喜欢把推特的消息发到各个微信群里，于是我们的“关系”就大范围的暴露在大家的视野中了。实则他的一切行业吸睛行为，频繁跳槽啊，发币风波啊（他说不是他发的），炮轰交易所啊，捐助大学生事件啊，背刺朋友啊这些都和我们有任何关系，后文我会挨个说明到底发生了什么。

本文不艾特任何人防止打扰

我和嗯哼认识（大概是24年的年初）是因为我们当时的合伙人Vincent（推特：加密韦陀）说嗯哼这个年轻的小伙子不错，让我加一下多聊聊，学习一下嗯哼怎么运营推特，来让我教实习生。加了之后呢嗯哼又介绍了ruki（推特：ru7）给我，说他们两个关系很好，所以我们三个拉了个群，平时聊天聊的也比较多，大部分都是聊的行业的情况，这两个小孩子对我一直也比较尊重，我也很喜欢这两个人。后来嗯哼约我（北京）吃饭，我和我老婆一起，吃了一顿饭大概人均一千，嗯哼把单抢掉了还送了我老婆一瓶香水，走的时候我开着跑车带着我媳妇走了，嗯哼还要走去地铁站坐地铁，回家我老婆给我劈头盖脸一顿骂，说人家大学生省吃俭用一个月的生活费就请我吃饭了，这种单我都买不到。这个事搞得我非常难受，当时我就觉得对不起嗯哼，我应该尽力的补偿他。很快ruki我们三个一起吃饭喝酒，我把这顿饭请了回来，但我依旧觉得对不起嗯哼，我继续难受，想着如何补偿，接下来我就开始做让我后悔的事情。

嗯哼对哥哥姐姐一直都力所能及的大方，展现着东北人民的热情，这件事我从来没有否认过。当时我也有问过嗯哼需要什么，嗯哼说的一直都是“想跟着哥学习啊”之类的话，我一直记在心里。4月份的时候我需要去杭州出差，当时公司的女实习生（推特加密么么）想过去认识认识人，我觉得单独和女生出去不合适我就邀请了嗯哼一起，想着教一下为人处世。

在杭州认识了我的前老板（推特 joylou），一个富一代帅哥（推特 web3小樊总） 这个划重点下文要考，一个北京天龙人，一些做服装，跨境电商的二代哥等等好朋友。并且第一次带嗯哼去了商k，杭州in11，这件事极大的冲击了嗯哼的三观，并且堪比冰毒，一次性成瘾，在杭州的七天，嗯哼连着去了5天也不是6天in11，而且每次都是 web3小樊总因为我的面子买的单，这么几天的KTV花销大概在80到万人民币左右。划重点下文要考。

五六月份是我和嗯哼的第一次决裂，起因是嗯哼当时并没有足够的钱来去这种顶级KTV花销，他在我根本不知情的情况下多次和我杭州的兄弟们在不同的城市吃喝玩乐，疯狂的消费我的面子，大家以为嗯哼代表的是我，所以一次一次的请客，甚至嗯哼去洗浴加了三个钟都刷的我兄弟的卡，（而想做点什么只需要加一个钟，因为嗯哼不花自己的钱所以根本不讲价）这么长时间相处以来，全程嗯哼没买过一次单，甚至在别人把妹的局中喝多了疯狂大叫摔酒瓶子吐的到处都是把别人的妹妹都吓跑了。最后我的兄弟们倒是劝我说嗯哼还小，只是不太懂这些人情世故，让我不要跟他生气，OK我觉得他们说服了我，于是我并没有说话很难听，也没有删好友，只是不回消息了而已 。

即使这样，我的兄弟们依然埋汰了我整整一年，zhs带着小弟疯狂消费，自己还装作不知道

再后来，就是我在推特抽奖，奖品一等奖是直接来AC工作，二等奖是和我吃饭，巴拉巴拉，嗯哼自己开了大几十个推特号（划重点，下文要考）对我一个给粉丝的小小福利进行女巫攻击，独揽1、2名。因为我自己的漏洞，我并没有和大家公开解释，这是我的错，我郑重的和大家道歉。如果可以补救，还看的上我们公司，我会在愿意来的人里重新抽一个来公司实习。

中了二等奖自然就要一起吃饭，再加上之前兄弟们的劝导，我就没有在和嗯哼计较之前的事情，只不过我当时就知道了这个人不能走得太近，否则会被反噬，不过那个时候很多人已经觉得我们关系很好了，我不想搞得很难看，自然不会去讲出来。

中间就几乎没见过面了，直到去年11月份，我回到了泰国，因为我几年前就在东南亚有大量的实体产业布局，而我又因为刑事原因被吊销了5年的护照，外面一直都是兄弟们再给我打理。我想着这么久都没去外面，趁着有区块链活动的机会，邀请大家来我的庄园请大家喝喝酒，当天来了六七十个人，嗯哼当然参加完活动带来了不少人，嗯哼当时和我说的是，给我带妞，实际上绝大部分是我以前的朋友，也有部分是认识我但我不认识的女孩子，嗯哼又一次以我的名义，在妹子面前狂的不行，后来又在我家的一个KTV房里吐的到处都是，早上又是保洁收拾，衣服也丢了，但是他太胖，我家没有适合他的衣服，所以把AC的文化衫给他了，他在泰国的几天就一直穿着AC的衣服和别人合影，再次让大家觉得他是我们公司的人，我反复的辟谣这个时候已经没人信了。

推特上去过我家的有很多人，这个一万多平的大庄园，我不是大股东，更不是唯一的老板，但我确实是股东之一，不然我也没面子一请就是几十瓶麦卡伦18，天天邀请人来家里吃喝玩乐，至于我的个人财力问题，我不愿也不需要在解释任何事情，有人黑我占嗯哼便宜让嗯哼给我开蓝V不给钱的，请女生吃八百块钱火锅不结账的，当然嗯哼说不是他说的，我也没有证据，如果有人因为这个觉得我人品有问题，那么直接删除拉黑不在接触就可以了。

再后来的事情就是原则性事件了，（大家记得前文的买单哥web3小樊总事件）2025年，嗯哼有一天疯狂的给别人打电话买enheng这个币（一个sol）上的meme，嗯哼说这个���是金蛙群里发的，群主是（推特 chenpepe），并不是自己发的，自己也没有筹码。后面涨了几倍之后快速的浇了。嗯哼表示这次事件起因是小樊总为了通过嗯哼这个大KOL赚钱，所以主动找他给他做市值。后面浇了是因为小樊总在嗯哼做市场的时候疯狂出货，让嗯哼非常没有面子，嗯哼喊了单，樊总在高点全出货把嗯哼的粉丝全部套死，于是他觉得樊总背刺，让樊总赔付所有的社区损失（经统计共计6000U）。并且对曾经给自己花了那么多钱的人说话极致侮辱。

那么我们现在来重新回顾这件事，有几个疑惑
1：不是自己发的币为什么叫enheng，为什么要挨个给别人打电话按头买？
2：樊总A9的身价为什么要主动帮一个市值几十万的盘子拉盘？
3：为什么作为一个买meme的人，在热度上来之后不能出货？出了货就要叫背刺？
4：嗯哼口口声声说自己粉丝量巨大，为什么统计粉丝之后亏损值只有6000u?

本着不造谣不传谣的原则，我坚定地相信，这个项目不是���哼发的，嗯哼也没赚到钱，这两个人只是有点矛盾，现在两个人掰了，这事儿翻篇了。

但是后来，嗯哼开始疯狂攻击樊总的绯闻女友（推特甜橙同学），说的话是对女性无穷无尽的敌视和侮辱，什么捞钱，什么出轨，什么骗婚，并且以语重心长的方式和我说甜橙同学在骗我行业资源，让我不要再做她的舔狗，她只是个绿茶巴拉巴拉，并且再次来一套极致难听的侮辱。更更牛逼的是嗯哼将此事广为告知，并且说我和甜橙同学长期保持不正当男女关系，强行霸占自己小弟的女友，（这句话嗯哼没有承认，他说不是他说的，但是至少五个人和我说是嗯哼说的，我就当不知道吧）

实际上小樊总是我二级基金的合伙人，甜橙同学是我的前同事，是我们AC当时那批表现最好的实习生。他们两个都去过我家，都和我老婆吃过饭喝过酒，我们的私交非常好，平时也经常在一起���，但是这些话简直难听到不堪入耳。而且我只要站出来��甜橙辟谣，那么嗯哼就再次说我被绿茶迷了眼，再次说人家男人都不出来讲我凭什么诸如此类云云，我完全不知道说什么。

后面就是甜橙同学一直在住院，现在也在住院，因为被嗯哼造谣诽谤，我想任何一个20岁出头刚毕业的小姑娘都受不住一个行业知名KOL如此难听的污蔑，更何况嗯哼把这个谣告诉了甜橙同学想要面试的那几家公司领导那边，导致别人行业前途尽毁。我很疑惑的是究竟是多大的仇怨可以让堂堂男子汉对女生如此恶毒？

再后来就是大表哥的150BNB事件，这个我不了解情况，就不多说了，收到的人多少，没收到的多少，大家心里有数。我抽个奖都会被几十个号女巫攻击，更别说这么多钱了。每个人心里有杆秤，以上言论有证据的没证据的我都说了，说的全部都是实话，也希望大家不要拿没有证据的事情黑嗯哼，造谣者，天诛地灭

[Kevin Ma @Kevin6rt]

https://t.co/4BDNN6fT6m

[Kevin Ma @Kevin6rt]

谢谢皓升总大大的支持@TeddyAC01

[Teddy郑皓升 @TeddyAC01]

推荐一下兄弟的新书～
有喜欢的下次圈内聚会我带几本过去
我还跟一帮大佬队列给做了个序哈哈
我也是个小明星了

[Teddy郑皓升 @TeddyAC01]

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[Kevin Ma @Kevin6rt]

@TeddyAC01 升哥哥，你把我@出来呀

[Kevin Ma @Kevin6rt]

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[Kevin Ma @Kevin6rt]

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