尘世中迷途小书童

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[尘世中迷途小书童 @Lichaojun88]

@mdd970831 最近收益如何？

[卢尔辰 @erchenlu1]

知乎一个博主给穷人家孩子的人生忠告，比较认同。

[白骏知识分享 @cj3214567667]

《怎样自学英语》：从入门到流利自学实用指南

这本实用指南系统梳理从零到流利的自学路径：音标识记、单词积累、语法突破，再到听说读写专项训练。

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[沸点 • 视频 @BreakPointChina]

段永平早年谈投资心得，没有废话全是精髓，值得反复细品！

[Eva Ai @Eva200699]

表达能力差，正在拖你的后腿

2019年MIT教授帕特里克·温斯顿有一场1小时的《如何说话》讲座

播放量超过1900万，很多观点现在依然很实用

[Eva Ai @Eva200699]

周末别只刷短视频

花3小时，认真听完李录这场《全球价值投资与时代》

这是他时隔五年再次系统分享价值投资，也是少有的公开长演讲

从全球格局、文明跃迁，到贸易摩擦、不确定时代下的投资选择，他都给出了深度思考

李录是查理·芒格长期合作伙伴，也是最早向巴菲特、芒格推荐比亚迪的人之一

这是一堂关于时代、商业和投资的深度课

值得收藏，反复听

[AI樱木 @0xSilver_Time]

【八观识人术】

清华高材生，花 9 分钟教你看透世界上 98% 的人

[先手 · Ahead @yangyue992125]

全球股市这么多年算下来，真正给股民创造净财富的公司，只有百分之二点四。剩下那一大堆，你拿再久，也只是在被慢慢磨掉。

长期持有这四个字，可能是被误解得最深的一个说法。很多人以为，只要我买了一个股票，然后死死拿住，拿个十年八年，它早晚会回来，这就叫价值投资了。可长期持有从头到尾都只是一个表象。它背后真正能成立的前提，是这家公司本身有内在价值，而且这个内在价值跟价格早晚会趋于一致。如果你买的价格本来就很高，那除非这个生意强到离谱，未来还能一直往上走，你长期拿着才可能有回报。可要是你买的是一家垃圾公司，长期持有跟你一点关系都没有。就拿恒大来说，这种公司现在基本都崩了，你拿再久也没用，因为那个资产已经没了，那个生意已经彻底坏掉了。

所以价值投资第一层的定义，应该是你持有的是一个高质量的资产，背后有一个还算靠谱的管理层，这个业务要么有长期的增长，要么有稳定的回报，这种情况下你长期拿着才有价值。要是资产本身就特别差，那长期持有就是个假命题，拿着也没有任何意义。

这里最容易犯的错误，就是被套了以后，反过来拿长期持有来安慰自己。这完全是两回事。真正该长期拿的，是那种又好又便宜，管理层还靠谱，几个条件同时满足的公司。可反过来，如果这个资产已经涨到明显泡沫化，尤其在A股，这种过度泡沫的情况特别容易冒出来，你要是死活不卖，后面就得扛很大的回撤压力。所以正常估值区间里，一个特别高质量的资产，不卖可能是第一选择。可一旦它露出泡沫化的特征，适当卖一点，落袋为安，也是一个办法。

因为股市的波动本来就很大，再好的公司也会跌下来。在A股在港股，你真的不用急，再厉害的公司都会跌。但中长期看，如果这公司真的够强，你反而应该在它跌到低位的时候多买一些，这样你的回报反而会更高。说到底，长期持有只是表象，核心永远是你到底有没有选到一家好公司。

然后就有一个更硬的数据。有人把全球股票市场这么多年的情况统统算了一遍，得出一个很简单的结论，只有2.4%的公司，创造了整个市场净财富的总和。换句话说，长期真正让你赚到钱的公司，就这2.4%。剩下那一大堆公司，你把它们的盈亏总和算下来，基本就是不赚不赔，甚至还有少数公司让你亏掉一大笔。

所以你说长期持有，如果你长期拿的是苹果，是Costco，是茅台，是腾讯，这里说的长期是十年十五年，那回报确实都很好。但这个好，是因为你正好经历了它的成长期，你买进去的那个内在价值，随着它业务的成长在持续往上提，这种公司你长期拿，回报自然高。可要是你拿的是一家烂公司，那结果跟这个数据说的一模一样，你的财富就是被一点点磨掉的。

把所有公司摊开看，其实是三拨。最左边一小撮，是真正让大家赚大钱的，它是时间的朋友，发展得很好，一年比一年强，给你年化十个点十五个点甚至二十个点的回报。中间是一大堆公司，可能让你赚一点，也可能让你赔一点，来回波动，但最要命的是它浪费掉了你足够多的时间和精力。最右边还有一小撮，退市了，清算了，直接让你亏一大笔。你可能会奇怪，怎么让人亏钱的公司反而看着少呢，因为一家公司股票亏到最后清零，这家公司就没了，你的财富归零，它对你的伤害也就到此为止了，它连继续折腾你的机会都失去了。

所以真正值得你长期持有的，就是最左边那个真命天子，那少数几家。绝大部分公司，其实阶段性持有更合适。而能进到长期持有名单里的公司，条件是很苛刻的。它的竞争优势要真的足够强，得是遥遥领先那一档，它的对手，或者说它面临的挑战，可能就只剩它自己，再就是它控制不了的政府政策，或者强度很高的国际关系，一个足够厉害的公司，连周期都能扛过去。达不到这个标准，说白了这公司的命都不够硬，你长期拿着它有什么意义。

概括下来就一句话，大部分公司都不值得你长期拥有，只有极少数值得，而且要同时满足几个很硬的条件，竞争优势够强，估值合适，管理层靠谱，行业还得是那种长坡厚雪的类型。这几样一块儿凑齐，你好不容易上了车，那就别轻易下来。但对大多数公司来说，这趟车你上不上都行，上了之后可能反而更麻烦。

这个事其实特别像我们身边的餐馆。有些馆子每隔半年一年就换一拨，招牌换了，老板换了。但少数的门店，能一开就是五年十年十五年，生意还一直很好。你买股票，本质上就是买下某一家餐馆的股权，那你最好买的，是那种有可能熬成百年老店，或者能一直长青下去的门店。选中了这样的公司，你长期拿着才叫价值投资，其余那些，长期持有四个字都是空的。

[阿西_出海 @axichuhai]

GitHub 上看到一个5w star的项目，直接把AI大模型变成了一个自动化的股票分析员

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[尘世中迷途小书童 @Lichaojun88]

@btclaochen 溢价率太高

[尘世中迷途小书童 @Lichaojun88]

@Mimiwftt 养殖ETF现在能进么？

[Amto @XAMTO_AI]

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[Amto @XAMTO_AI]

GitHub上有个英语学习指南，44000收藏，我去看了一眼，有点东西。

核心就一句话：你以前学英语的方式，从根上就错了。

① 不背单词
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信不信由你，反正这思路跟我一直说的一样。

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[RelaxView @RelaxView]

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[Huan @Huanusa]

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[唐华斑竹🦅 @uniswap12]

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