KARTAL 🦅 MSc

Galatarasay Ünv. - Finansal Ekonomi ; King's College London - Financial Mathematics MSc ; K.T.Ü. İşletme Fak. - SMMM- SPK 3

[KARTAL 🦅 MSc @MSLHKRTL]

Maalesef sert yükseldi. Düzeltme +13-TL kaldı (kendime notlar)

[KARTAL 🦅 MSc @MSLHKRTL]

#USDTRY retest dahi yapmadan sert yükselebilir. Umarım bu hafta düzeltme gelir. (kendime notlar) https://t.co/fZWP5yTl6J

[KARTAL 🦅 MSc @MSLHKRTL]

@solcugazete60 Mustafa Tuna’nın kılı olmazsınız. Ne mansur ne melih.

[KARTAL 🦅 MSc @MSLHKRTL]

@asayisberkemal0 Sen hayırdır milleti tahrik ediyosun ?

[KARTAL 🦅 MSc @MSLHKRTL]

@haskologlu Adam sinyal vermiş dönecek müsade etse geberir mi ? Adam bekliyor bisikletli geliyor diye ve bisikletli hala kelime yapıyor. Ne gerek var ? Yürü geç git. Kamerayı takmış mesele başka. Yapmayın.

[KARTAL 🦅 MSc @MSLHKRTL]

@solcugazete60 Adam sinyal vermiş dönecek görüyor ve geliyor bir de kelime yapıyor. Ellerine sağlık.

[KARTAL 🦅 MSc @MSLHKRTL]

@bpthaber Dayağı haketmiş. Ellerine sağlık.

[Kahve Dünyası @kahvedunyasi]

Yönetim Kurulu Başkanımız Sayın Birol Altınkılıç’ı 19 Ağustos Çarşamba günü son yolculuğuna uğurlayacağız.

Cenaze namazı Levent Barbaros Hayrettin Paşa Camii’nde ikindi namazının ardından kılınacak; sonrasında defin için Ulus Mezarlığı’na geçilecektir. 19 Ağustos Çarşamba akşamı 20.00-21.00 saatleri arasında Shangri-La Bosphorus Oteli’nde dua okutulacaktır.

Çelenk gönderilmemesi; arzu edenlerin TEGV, AÇEV, Darüşşafaka, KAÇUV, TŞCV, Koruncuk, TEV, TEMA veya LÖSEV’e bağışta bulunmaları rica olunur.

[KARTAL 🦅 MSc @MSLHKRTL]

@kahvedunyasi Allah rahmet eylesin. Büyük kayıp.

[KARTAL 🦅 MSc @MSLHKRTL]

Allah rahmet eylesin, mekânı cennet olsun. Nur içinde yatsın. Geride kalanlara uzun, sağlıklı ve hayırlı ömürler nasip etsin. Kıymetli ailesine ve tüm sevenlerine sabırlar diliyorum. @kahvedunyasi

[Patronlar Dünyası @patronlar]

Doğum günü için Monte Carlo'daydı...

Altınmarka ve Kahve Dünyası'nın patronu Birol Altınkılıç Türkiye'ye dönmek için havalimanına giderken geçirdiği kalp krizi sonucu hayatını kaybetti...

#Patronlar

https://t.co/C2FGdzBdH0

[KARTAL 🦅 MSc @MSLHKRTL]

@ykucukkale Tabana yaymış. Tavan başka alemlerde. Vergiden kaçınan kaçınana 😂

[Yakup Küçükkale @ykucukkale]

YARIM KULAK DİNLEMİŞLER
(Ya da bizim bilmediğimiz başka bir hesapları var)

1 Nisan 2026'da bir politika önerisinde bulunmuştuk. O dönemlerde çok yoğun bir tartışma konusuydu. İhracatçılar, "TL'nin aşırı değerli oluşu nedeniyle ihracat yapamadıklarından", MB yöneticileri ise "kur geçişkenliği nedeniyle dezenflasyon programının sekteye uğrama riskinden" şikayetçiydiler. Biz de "orta yolda buluşmalarına yönelik" bir politika önerisi sunduk. Dedik ki: "Madem crawling peg uyguluyorsunuz, o zaman kur grafiğinin eğimini biraz artırın. Böylece hem ihracatçılar biraz nefes almış olur hem de dezenflasyon programı çok da fazla zarar görmez".

Açık konuşmak gerekirse bu önerimizin çok da dikkate alınacağını düşünmüyorduk. Görünüşe göre eğimi bir miktar artırmışlar. Aylık kur artış oranları ve aylık enflasyonlar aşağıda verdiğimiz görselde mevcut. Ocak-Mart 2026 arası aylık kur artışı %1,10 – %1,21 aralığında iken, Nisan’dan itibaren %1,50 – %1,73 bandına çıkmış. Yani tam da söylediğimiz gibi artış hızını (eğimi) bir miktar artırmışlar.

Ama görünen o ki, bu eğim artışı da yeterli olmamış. Başlıkta "Yarım Kulak Dinlemişler" derken bunu kastediyorduk. TL'nin aşırı değerlenme süreci halen devam ediyor. Optimal süreyi aştığımızı, kontrollü bir çıkış yapmamız gerektiğini, aksi durumda kur şoku riskinin yükseleceğini dünkü yazımızda vurgulamıştık.

TCMB'nin, 2026'nın kalan yarısında dezenflasyon sürecinin devam edeceği yönünde bir beklentisi olabilir. Eğer TCMB bu beklentisinde haklıysa, eğim artırmaya gerek kalmadan reel değerlenme süreci son bulacaktır tabii ki. Alt başlıkta "Ya da bizim bilmediğimiz başka bir hesapları var" vurgusu da bunu ifade ediyor.

Neden böyle söyledik? Yani TCMB'nin dezenflasyon sürecine ilişkin aşırı optimistik beklentilerini bilmiyor muyuz? Biliyoruz tabii ki. Katılmadığımız için öyle söyledik. Yılın kalan kısmında, özellikle son çeyrekte, aylık enflasyonun yeniden yükselişe geçeceğini öngörmek için müneccim olmaya gerek yok.

Toparlayalım. Önerimizi dikkate almışlar (öyle görünüyor). Ama TCMB ile, son çeyreğe ilişkin beklentilerimizde ters düşmüşüz. TCMB kur ve aylık enflasyon gelişmelerine bizden daha iyimser yaklaşmış. Onların haklı çıkmasını veya bizim yanılmamızı gerçekten çok isterim. Çünkü eğer biz yanılmıyorsak genel seyir daha da olumsuz bir görünüme yönelebilir.

Sevgiler saygılar 🖐

[Ensar Yılmaz @ensar_yilmazz]

Türkiye'de firmalar ve ücret eşitsizliğini incelediğimiz çalışmamızın temel bulgularını, herkesin rahatça takip edebileceği bir anlatımla özetledim.

https://t.co/pCDjZquNzd

https://t.co/dgLd9B8eSu

[Yakup Küçükkale @ykucukkale]

OPTİMAL SÜREYİ AŞTIK MI?

Dün, "Kur Şoku Kabusu" yazımızın altına gelen yorumlardan birine cevap yazarken, "Crawling Peg rejimi sonsuza kadar sürdürülemez. Optimal bir süresi vardır. Biz bu süreyi aştık gibi" demiştim. Ama bu cevabı yazarken herhangi bir çözümleme ya da formül kullanmamıştım. Çünkü zaten “optimal süre”yi matematiksel olarak net bir formülle hesaplamak mümkün değil. Ülkeden ülkeye, enflasyon farkına, rezerv seviyesine, sermaye hareketlerine ve siyasi iradeye göre değişebiliyor. Ama yine de "yarın bu konuyu işleyelim" diye aklımın bir köşesine de yazmıştım. İşte bugünkü konumuz bu. Yani "optimal süre".

IMF Staff Papers veya Working Papers'larda ve diğer akademik çalışmalarda; crawling peg, soft peg veya managed float rejimlerinin medyan süresi genellikle 1,5 – 2,5 yıl civarında.
Ortalama süre biraz daha uzun (2–3 yıl), ama birçok rejim 3 yılı geçmeden ya "kontrollü çıkış" yapıyor ya da "kur şoku" yaşanarak kendiliğinden sonlanıyor.
Bizim gibi gelişmekte olan piyasalarda sermaye hareketleri yoğun olduğu için bu süre daha da kısa olabiliyor.

Yani ���optimal süre” için literatürün işaret ettiği makul aralık kabaca 18-30 ay.

Sıkı para politikası ile birlikte "baskılanan kur politikası" (crawling-peg) Haziran-Temmuz 2023’te başladı. Şu anda Ağustos 2026'dayız. Yani yaklaşık 37-38 ay (3 yıldan fazla) oldu. Bu süre, literatürdeki tipik “sürdürülebilir” sürenin üst sınırını çoktan geçmiş durumda.

Destekleyici (ve son günlerde oldukça popüler hale gelen) bir diğer gösterge ise TL'nin aşırı değerli hale gelmiş olması. Bu durumu da "TL Aşırı Değerli mi?" yazımızda ele almış ve birden fazla yöntem kullanarak (PPP, REER, BEER vs) TL'nin %6-10 civarında aşırı değerli (overvalued) olduğunu göstermiştik.

Literatürde crawling peg veya managed float tipi rejimlerin tipik ömrü 1,5-2,5 yıl civarında. Bizde bu rejim 3 yılı aştı. Üstüne bir de reel kurda birikmiş değerlenme var. Bu iki gösterge birlikte düşünüldüğünde, optimal süreyi aştığımız yönündeki "sezgi" artık sadece sezgi olmaktan çıkıyor. "Gözleme dayalı bir bulgu" haline geliyor: Optimal süreyi aştık!

Sevgiler saygılar 🖐

[KARTAL 🦅 MSc @MSLHKRTL]

@baharkarakrt 10

[KARTAL 🦅 MSc @MSLHKRTL]

@bpthaber 😔

[KARTAL 🦅 MSc @MSLHKRTL]

@miladreaamy 36 ?

[KARTAL 🦅 MSc @MSLHKRTL]

@Hulyaa90s En az 770 eder 😂

[KARTAL 🦅 MSc @MSLHKRTL]

@_offside18 Carlos (El Pibe)Valderrama

[KARTAL 🦅 MSc @MSLHKRTL]

@uttdkola Özil

[KARTAL 🦅 MSc @MSLHKRTL]

@barisyarkadas 🤭

[KARTAL 🦅 MSc @MSLHKRTL]

@fillmflix Zweig ❤️