Matías

Biotecnólogo.
Lector.
Uno más buscando en el mar.

[Gustavo Neffa @gneffa]

Ayer hablamos en el streaming del negocio de salud.

Específicamente, las farmacéuticas equivalen a unos USD 5,38 T de capitalización de mercado, siendo EEUU el 47 % y suiza con el 14%.

[Mati Fernandez @matifer]

Me pareció tan confuso todo el debate sobre la mora en la Argentina, que no me quedó otra que bajarme la totalidad de la base de deudores del Banco Central y me pasé 48hs tratando de entender. Acá lo que encontré: https://t.co/rBLe0uz1zZ

[Borges, Jorge Luis @BorgesJorgeL]

Nosotros estamos hechos, en buena parte, de nuestra memoria. Esa memoria está hecha, en buena parte, de olvido.

[Sebastian Cao @sebascaos]

En promedio, quien sacó un crédito en marzo de 2022 tenía un CFT de 85%. Con la inflación desbocada, terminó pagando un costo financiero real de -15%, o sea, devolvió menos capital, en términos reales, del que había recibido.

En marzo de 2023 el CFT real ya era apenas 1,5%.

Pero quien sacó o renovó su crédito en marzo de 2024 enfrentó un CFT real de 206%.

¿Se entiende ahora por qué se dispara la mora?

Cambió el régimen. La inflación dejó de licuar las deudas y el costo financiero, que antes se licuaba con la inflación, pasó a convertirse en una carga efectiva sobre los ingresos.

[Matías @MadArg]

@contrarreforma Es verdad

[All About Argentina 🛎🇦🇷 @AlbicelesteTalk]

"We didn’t become champions, but you have no idea how much we enjoyed every match.

"Once again, you were right, I had to be there and play in it."

❤️‍🩹

[Nicholas Fabiano, MD @NTFabiano]

Doing hard things builds neural adaptations that paradoxically make life easier.

[Gastón Edul @gastonedul]

Leo Messi sobre Jorge, su papá.

[Lalo Zanoni @zanoni]

No voy a defender a @marcos_galperin pero insultarlo como lo insultó Tenembaum hoy es, como mínimo, muy sospechoso.
Culpar a Mercado Pago por la suba de la morosidad y no mencionar a las demás empresas del Top10... Mercado Pago está en el puesto 20!
Qué hay detrás de este intento de demonización?
Por qué el ensañamiento?

Acá @hernanletcher lo explica bien claro:
En la lista de morosidad, Mercado Pago está en el ultimo puesto del TOP20.

¿Sabés cuál es el banco con mayor nivel de morosidad? Carrefour Banco: 52,7%
Sí. Carrefour Argentina tiene un banco propio, y no es solo una tarjeta asociada a otro banco. Se llama Banco de Servicios Financieros Carrefour S.A.U. (BSF) y funciona como una entidad bancaria autorizada por el Banco Central desde 1998.

Pero por qué Tenembaum no habla de los grandes bancos?
Gráfico:

[DAN @GordoDan_]

Este clip de Zuchovicki es impresionante

[Argentina Potencia @argypotencia]

La mentalidad corporativista en Argentina:

❌Los kioskos quieren prohibir los almacenes.

❌Los almacenes quieren prohibir los supermercados.

❌Los supermercados las ventas directas por fábricas.

❌Las fábricas las importaciones.

Nadie quiere competir y ganar.

[JuanMa @JuanMaEastwood]

Escuchas esto y el Jack Daniels se abre solo

[Sergio @sershus]

Cuál fue el instrumento más importante de la música de los 80s? El synth. Acá está la prueba. Gran video

[Inversor Amateur @invertiramateur]

Presentó sus resultados $MELI y la acción cae -6% 🔴

Me tomé el trabajo de analizar más en detalle cada parte del balance para entender hacia donde se dirige la empresa.

Voy a explicar el trimestre de Mercado Libre en 5 imágenes. Veremos Ecommerce, Mercado Pago, Créditos, Publicidad y Márgenes, sumado a una conclusión final 👇

[Facundo Pascual @PascualInvest]

$LLY reportó ingresos creciendo 48% y aun así, si no separás bien las líneas, el título del EPS puede confundir más de lo que aclara.

Los ingresos llegaron a $23.000 millones, +48% interanual, con Mounjaro y Zepbound como los motores. Mounjaro solo facturó $9.900 millones, +91%. Zepbound, $4.900 millones en EEUU, +46%.

El EPS reportado subió 26%, a $7,94. El no GAAP subió 33%, a $8,38. Ambos incluyen $3,03 por acción de cargos por I+D adquirida en el trimestre, contra apenas $0,14 el año pasado. Sin ese cargo puntual, la mejora real de ganancia por acción hubiera sido mucho mayor a la que muestra el titular.

Ese cargo viene de un trimestre muy activo en compras, Orna Therapeutics, Ajax Therapeutics, Centessa y Kelonia, todas cerradas en el período. Es inversión en pipeline futuro, no gasto recurrente del negocio.

El margen bruto mejoró a 85,8% desde 84,3%, con mejor costo de producción y mejor mix de producto compensando precios más bajos.

Afuera de EEUU la historia tiene un matiz interesante. Ingresos +80%, con precios realizados cayendo 36% por la incorporación de Mounjaro al listado de reembolso en China, pero el volumen disparándose 113% compensa con creces ese ajuste.

Subieron la guía de ingresos para todo 2026, a $85.000-87.000 millones desde $82.000-85.000 millones. También subieron el margen de performance esperado, a 49,0%-50,5% desde 47,0%-48,5%.

En pipeline, retatrutide, el triple agonista, completó el paquete de datos necesario para registro global en obesidad, apnea del sueño y dolor de rodilla por osteoartritis, con presentación a la FDA planeada para el primer trimestre de 2027.

Mi lectura: el negocio core sigue creciendo a un ritmo que pocas farmacéuticas del mundo pueden mostrar, y la compresión de EPS es enteramente autoinfligida por decisión estratégica de comprar pipeline, no por debilidad del negocio. Es management gastando la ganancia extra del trimestre en construir la próxima década de crecimiento en vez de dejarla caer directo al resultado. 150 años de historia y la compañía parece estar apenas empezando. Un bombazo de empresa.

Sin posición.

[Dario Epstein @DarioEpstein]

Después de tantos años de romper el país seguimos siendo un milagro.
Comprar un departamento es casi imposible.
En la mayoría de los países se hace con créditos hipotecarios.
Si miramos créditos hipotecarios sobre PBI tenemos algunos ejemplos:
Chile 27%
Bolivia 16%
Costa Rica 13%
Brasil 10%
Peru 7%
Y así podría seguir por toda la region hasta llegar a la Argentina, con solo 0,5%!!!
Décadas de destrucción de la moneda, inflación y abuso del gasto publico nos dejaron sin acceso a la vivienda…
Las políticas publicas se deben medir por los resultados y no por el relato.
Buen jueves!

[Fede Sandler @FedexSTi]

Ayer: $NVDA -5%. $AMD -8%.

En 2023, procesar un millón de tokens de IA costaba $20. Hoy cuesta $0.28. Caída del 99% en 3 años.

Cuando algo se vuelve casi gratis, la demanda explota (Jevons Pararox). Los tokens de IA crecieron 850% en 9 meses.

Para procesar esa demanda necesitás chips. Tres empresas controlan el 90% de esa memoria. No dan abasto.

Wall Street ayer se preguntó: ¿alguien va a recuperar lo que está invirtiendo en toda esa infraestructura?

Ayer analizamos los tres gráficos que intentan contar esta historia.

NFA DYOR

[Marcos Galperin @marcos_galperin]

No falla nunca.

[Majo 🍄 @majogm]

Cerrame la cuenta. 🇦🇷