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Step by step

[青峰见财讯 @QingFengJianZX]

英伟达全液冷定标行业 液冷板块完整梳理

一、高温换热&CDU系统

川润股份作为流体控制龙头企业，全面布局液冷温控整体解决方案；
申菱环境是浸没式液冷核心龙头，产品可适配英伟达45℃高温运行工况；
英维克为智算液冷赛道龙头，同时拿到英伟达Tier1一级供应商认证；
三花智控深耕热管理领域，在阀泵、换热器相关技术上积累深厚；
强瑞技术主营精密制造，现已落地液冷管路组件相关业务。

二、液冷板精密加工

金富科技通过并购方式切入液冷赛道，完成冷板管路全产业链布局；
美利信是精密压铸行业龙头，液冷板加工工艺与产能处于行业领先水平；
银轮股份老牌热管理龙头，旗下GPU冷板产品成功切入英伟达供应链；
中鼎股份依托密封件龙头优势，持续拓展数据中心热管理相关业务。

三、耐高温管路连接件

胜蓝股份主营连接器，自研液冷UQD冷板产品稳定供货头部算力厂商；
溯联股份深耕管路制造，旗下快接头取得UL认证，完美适配45℃高温液冷场景；
骏鼎达为高分子管路龙头，各类液冷管路产品可匹配高温运行环境；
川环科技是橡塑软管核心企业，液冷管路产品拿到UL认证，斩获多笔行业订单。

四、密封辅料&配套部件

鸿富翰主营精密组件，自研布局全套液冷散热解决方案；
锦富技术主营光电材料，同步配套生产液冷专用密封辅料与相关组件。

五、液冷循环泵组

大元泵业为民用泵行业龙头，液冷循环泵产品适配各类数据中心建设场景；
飞龙股份是机械水泵龙头，热管理相关部件批量供给液冷产业链客户；
同星科技聚焦换热器生产，液冷CDU系统已批量交付头部算力企业；
领益智造完成对立敏达收购，可为英伟达液冷方案供应核心零部件。

[Pike时政财经分析 @BigbirdflyChan]

6月19日，著名硅谷投资人 Sara Guo 与 Elad Gil 邀请英特尔 CEO陈立武（Lip-Bu Tan）进行了一场关于AI、半导体和未来供应链的深度对谈。作为长期关注AI产业链的投资者，我认为其中有几个观点非常值得关注。

首先，陈立武认为Agentic AI的发展正在重新提升CPU的重要性。过去AI训练时代，CPU与GPU的配置比例大约是1:8，而未来随着Agent之间的协同、推理和任务编排需求增加，这一比例可能逐步提升至1:4、1:2，甚至更高。我对这个观点非常认同。最近AMD、ARM以及英特尔等CPU相关标的表现明显强于市场，也从侧面反映出资金开始重新关注CPU在AI基础设施中的价值。

其次，他强调Foundry业务最核心的竞争力并非先进制程本身，而是良率。对于客户而言，最先进的工艺如果无法稳定量产，实际价值非常有限。台积电过去几十年建立起来的真正护城河，很大程度上正是持续领先的量产能力和良率管理能力。对于英特尔来说，未来能否缩小与台积电之间的差距，关键也在这里。

第三个让我印象深刻的观点是光互联。陈立武认为，随着GPU集群规模不断扩大，AI系统的瓶颈正在逐步从算力转向互联。事实上，他本人长期投资Celestial AI等硅光公司，也明确表示未来光学互联的重要性会持续提升。这个观点与我长期看好光通信行业的逻辑高度一致。未来AI基础设施竞争，很大程度上将是网络与互联效率的竞争。
https://t.co/Bugcxd1ATH

[潮向研究 @chaoxiangooo]

功率半导体，涨价周期来了。

摩根士丹利6月18日发了一份功率半导体行业报告，判断非常明确：

全球功率分立器件市场，从2025年Q4开始重回增长，2026年4月同比增速已经到了16%。
更关键的是，涨价。

今年2月，多家中国功率半导体公司集体发涨价函。渠道库存低位，下游客户普遍接受涨价，分销商也在为下半年进一步提价做准备。

为什么这轮涨价能立住？
三个字：供给紧。

全球功率半导体龙头的资本开支已经连续两年下降，2026年也只温和增长了11%。

中国这边更有意思，像士兰微、华大半导体这些企业，产能重心正在向AI电源管理芯片转移，留给传统功率器件（IGBT、MOSFET）的新增产能非常有限。

产能紧 + 利用率高 + 库存低，只要需求不崩，涨价趋势能撑到下半年。

需求端怎么样？
结构分化很明显：
工业自动化非常强，2026年Q1领先工业自动化公司收入同比+21%，是最硬的需求支撑。

新能源车温和回暖，5月批发量同比+7%，比4月的零增长好了不少，但整体增速在放缓。
光伏很弱，年初至今装机量同比-51%，拖后腿。

但好消息是，汽车（41%）+工业（31%）合计占了功率器件总需求的72%。所以手机和PC市场的冷淡，对这个板块影响不大。

大摩怎么选股？
三家公司，三种态度。

扬杰科技（超配）：目标价从91元上调到136元，上调幅度50%。大摩认为它是这轮周期里风险收益比最好的标的——汽车业务占比在提升、经营效率强、越南封装产能在扩张，海外增长逻辑打开。牛市情景目标价173.8元。

士兰微（低配）：目标价从20元上调到26.9元。虽然受益于涨价和本土化趋势，但大摩认为估值已经过高——当前4.8倍市净率，远超历史均值3.3倍，利息和折旧费用持续拖累盈利。

华润微（低配）：目标价从43元上调到51.6元。问题也是估值贵，加上重庆和深圳晶圆厂的投资损失在持续拖累利润，折旧压力大。

一句话总结大摩的态度：行业景气看好，但不是所有公司都值得追。涨价周期里，选经营效率高、估值合理的标的，远比追热门股重要。

⚠️ 以上为摩根士丹利公开研报内容整理，所有评级和目标价均为机构观点，不构成投资建议。市场有风险，入场需谨慎。

[老韭菜南亥|黄金汇指尽在Gate CFD @daweifs]

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[W_xy @MikeWxy]

@mozibsc 马年大吉

[W_xy @MikeWxy]

@elonmuskADO 56

[AI樱木 @0xSilver_Time]

付鹏专访（可能下架，建议先收藏）

未来三五年最确定的投资机会

[客家之光 @lao_jiang50163]

告别复杂技巧！用生活中的动作解锁超炫羽毛球打法。

[W_xy @MikeWxy]

@zayed_hashimi Done

[Michael Saylor @saylor]

My recent thoughts on Bitcoin, MicroStrategy, and the crypto industry in the aftermath of the sweeping Trump/Vance victory on Nov 5: the drivers behind the Crypto Renaissance, a Digital Assets Framework, and the geopolitical logic of the Strategic #Bitcoin Reserve.

[W_xy @MikeWxy]

@demi_guo_ 能尽快处理下吗😀

[Buitengebieden @buitengebieden]

Wait?! What?!

I have a blue badge out of nothing.. 🤷‍♂️

[International Space Station @Space_Station]

“There is no part of the planet that isn’t absolutely beautiful...” @NASA_Astronauts @astro_josh on seeing the incredible views of the aurora with Exp 68 crewmates @AstroDuke and @Astro_Wakata.

[CZ 🔶 BNB @cz_binance]

There are always more opportunities in the future than in the past.

Don't worry about "missed" opportunities.
Don't worry about small temporary setbacks.
Ideas are worthless.

Execution is key.
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[W_xy @MikeWxy]

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