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10+ Years Trader (Equities/Futures/Options/Crypto). Strictly Trading Focused.

[xiaoyeqin @xiaoyemeizit]

怎么判断一只股票即将大涨，自个琢磨。

[Brett Harrison @BrettHarrison]

HFT Market-Making Systems

I spent the first 13 years of my career designing algorithmic trading systems for large HFTs in options, futures, and ETFs (intl/US equities, commodities, fixed income, volatility). Here’s a summary of each component, note the role AI/ML actually plays.

Market data. A market-making system requires realtime orderbook deltas and trades, not just for the symbol that’s being quoted but also for every related instrument used in computing the theoretical fair value of the instrument. Every exchange has a different protocol specification and format, from JSON over websocket (slowest) to FIX (common) to fixed-width binary (fastest). The lowest latency systems will ingest market data on a different thread or process to avoid interfering with the core trading logic of the system.

Fair Value. Successful market making depends on a precise understanding of the theoretic fair value of an instrument, which is the indifference point between buying and selling the instrument modulo fees and other costs. The complexity spans from a several-parameter model based on one or two instruments to highly multivariate calculations across a basket of different symbols. This component is usually the firm’s most guarded intellectual property.

Order placement. Accurately predicting the price of an instrument is only half of the core logic of a trading system; deciding where and how to place orders is equally determinative of P&L. Maintaining balanced two-sided quotes, optimizing for queue position, minimizing traffic to comply with order rate limits, canceling to avoid adverse selection, and order sizing are all intricately determined by the strategy designer.

Exchange connectivity. Similar to the market data component, all trading systems must send orders and cancels using each exchange’s unique messaging protocol. JSON, FIX, and binary formats are all used, with the last most common among traditional exchanges where latency and throughput are optimized. The connectivity layer can be embedded within the order placement process or segregated as its own gateway process.

Offline training. Training is not part of realtime transformation of ticks to trades, but it is one of most important differentiators between trading firms. All parameters that define fair value calculation and order placement are set via offline compute tasks that are often guided by machine learning. A significant amount of the GPUs that large HFTs buy or rent are directed to model discovery and parameter optimization.

A handful of HFTs already use specialized GPUs for the linear algebra behind valuation, but the practice remains rare, confined to strategies where predictive power matters more than shaving the last nanoseconds off latency. As purpose-built inference silicon such as Google’s TPU and OpenAI’s Jalapeño becomes widely available, more HFTs will fold online ML and inference into their systems’ trading loops.

[SK @StepOneAi]

高频基建一 服务器层面。

做加密高频做市，一切从行情延迟开始。很多人以为策略是核心，其实不是，基建才是。你的策略再强，行情比别人慢一拍，单子挂进去就是被吃的那个。跟Cto聊完，直接放几个硬指标。

服务器：AWS东京 ap1a-az4，EC2 c7i/c8i xlarge起步。别省钱用小土豆，做市不是跑网站，CPU缓存和内存带宽直接决定你的解析速度。我们20个instance一组，秒来秒关做ec2 hunting。

行情延迟 benchmark：
Futures p50 local ts-T：1.3-1.8ms
Spot SBE+Fix：400us-900us

怎么压下来的？
第一，把行情模块打包成蒸馏好的低延迟探针，直接上传到服务器，辅助 EC2 搞延迟 hunting。
第二，Codec 零拷贝解析 JSON，别让数据在内存里搬来搬去。
第三，双轨订阅。同一个交易所的行情，两条线同时拉。为的是万一其中一条出现丢包，另一条能瞬间补上。
解析完的行情通过 IPC 回传给策略进程，本地维护订单簿深度，用 ringbuffer 管理。为什么选 ringbuffer？因为它不需要锁，写和读可以同时进行。

还有个细节：depth@0ms。
这东西不在交易所的 API 文档里，熟悉底层的人知道有这一档位。我们要维护的是绝对“当下”的快照，策略看的是此刻的盘口，给它50毫秒前的，决策就是错的。

行情快只是一半，另一半瓶颈在发单执行。

连接池必须预热保活，指令出来直接裸写。更关键的是网络分离：策略的发单绑定 EIP（弹性公网IP）发送订单组，这跟接收行情的 ENI（弹性网卡）必须彻底分开。只有这样，遇到极端大行情爆发时，才能保证整个服务器上所有instance 的定价依然准确，不会因为网络拥堵互相踩踏。

另外就是订单状态维护。
高频里的订单状态转换必须依靠极其严苛的状态机流转。Pending、New、Partial、Canceled，每一步都不能有模棱两可的灰色地带。遇到极端行情拔网线或者接口抽风，单子卡在未知状态，你的状态机怎么兜底处理，直接决定了下一秒是继续做市还是单边止损。

最后，为什么实盘核心代码的尽头依然是Rust？

很多语言的 GC在极端插针行情里只要卡你两三毫秒，单子就被吃得骨头都不剩。Rust 虽然没有 GC 的烦恼，但底层原则是一致的：实盘盘中绝不临时 new 或者 malloc。所有内存必须在系统启动时一次性分配好，对象用完放回内存池，坚决不让操作系统在盘中去给你找内存碎片。

在微秒级的世界里，做市这件事，慢一点就是钱。不是少赚，是亏。

[SK @StepOneAi]

高频做市基建二下单和风控

聊完服务器层面，说下单。
下单层踩过最大的坑是以为下单就是发请求。其实不是的。下单是一个完整的链路，从策略决定报价到交易所确认成交，中间每一环都有延迟，每一环都可能出事。

我们现在的架构底线：
第一，核心报价走 WS，不用 REST。REST 是给你查余额用的，不是给你抢单的。哪怕是批量下单，也必须走 WS。利用本地 buffer 把这一次需要下单和撤单的指令打包存好，然后一次性 flush 出去，速度比走 REST 快得多。
第二，API 限流（Rate Limit）的硬隔离。不做市可能不知道，交易所的限流分两种情况：锁 API Key 和锁 IP。这两者的解决方案完全不一样。如果交易所是锁 API Key，用基础的令牌桶（Token Bucket）就可以了，给每个服务分配额度，防止一个策略抽风把 token 跑满导致全家卡死。但如果是锁 IP，光靠基础令牌桶就不管用了，你必须在底层建一个 IP 桶（IP Pool），一旦触及阈值立刻做动态切换。
第三，执行 p50 控制在 30us 以内。什么概念？从策略发出指令到网卡把包推出去，中间不超过30微秒。超过这个数，你的单子在盘面上就是慢的。
第四，网络分离。策略的发单绑定 EIP 发送订单组，这跟接收行情的 ENI 必须分开。不然遇到极端大行情，海量数据瞬间把带宽打满，你的撤单指令根本挤不出去，只能看着单子被吃。

再说风控。
风控和策略一定要分开。
我们的做法：行情延迟超过阈值（比如 500 毫秒），直接熔断不下单，并且立刻撤单。
为什么？不仅是因为“信息过期”500ms 的延迟意味着交易所服务器本身丢包或者通道严重卡顿。这个时候，交易所内部大概率已经发生了撮合，只是数据包还没推给你。如果你继续按手里的残影去强行定价，算出来的价格必然是错的，挂出去就是坏价。所以这种时候不仅不能挂单，还要立刻撤单防守。这不是策略问题，是底线风控问题。
Kill switch 单独管理最大回撤，和策略层完全解耦。策略层管赚钱，风控管别亏死。两个不能混在一起写，因为策略出 bug 的时候，你得能一键拔掉，而不是去策略代码里找开关。

[cookie @Mpumpsignal]

@Boywus 套利人的思维:) 都一样.

[cookie @Mpumpsignal]

@BTC__options 卖 call 风险收益不划算。 又不是刚开始熊市

[cookie @Mpumpsignal]

@Boywus 这几天收益直线下降

[cookie @Mpumpsignal]

@Metabape 哈哈哈哈

[zynqorw @zynqorw]

有了嘉信账户，建议再装一个 thinkorswim

同一个账户登录，Schwab App 管日常买卖和账户，tos 管专业图表、期权和实时行情，一个管钱，一个管盘

tos 原本是 TD Ameritrade 的招牌产品，被嘉信收购后免费给用户用，想认真研究美股的话值得配齐

[李志 | Rational Investing @LZRationalnvest]

大家好，不知不觉写了很多有关嘉信理财（Charles Schwab）的帖子了！

有很多朋友在重复问我问题，所以今天整理一下所有的帖子，方便各位随时查看！

嘉信理财所有相关帖子整理

开户

1.开户流程整理（必看）
https://t.co/lXikZICmRk

2.收不到验证码解决方案（必看）
https://t.co/5ukKU5k45l

3.开户流程解析（有哪些邮件）
https://t.co/6kJTyzQk3w

入金

1.嘉信理财入金对比：选择你需要的入金方式
https://t.co/ELjQcdI97D

嘉信理财入金币种测算：13w人民币是分水岭
https://t.co/NZyH52YQZw

2.港卡入金港币
https://t.co/P4UDmtKKCi

3.嘉信理财wise绑定入金
https://t.co/cUbGo5o0h2

4.嘉信理财bitget U卡入金
https://t.co/ItwDLfPFIV

5.嘉信理财ifast入金路径
https://t.co/Qwa3CSq4Gd

6.嘉信理财可以第三方入金（非同名转账）
https://t.co/ouR3YQieVH

券商使用
1.嘉信理财购买碎股
https://t.co/i9GDkifKkt

2.嘉信理财绑定第三方外部账户
https://t.co/XB4fEQmlKd

3.嘉信理财全球无损取现借记卡（目前需要很高门槛）
https://t.co/RKxZ9hDhNT

[李志 | Rational Investing @LZRationalnvest]

嘉信理财这个问题：

登入错误 出于对您的安全考虑，此帐户访问已被中止。

这种情况，嘉信客服的回复是： 由于用了VPN登陆嘉信账号，导致ip变化过快，嘉信将账户锁定了。

遇到这种情况该怎么办？

很简单，拨打华语客服电话400 120 6217，要求账户解锁即可。

目前嘉信还可以用国内网络直连，如果你那边登陆不上去，可以检查一下梯子质量，换更干净的梯子节点登陆。

[李志 | Rational Investing @LZRationalnvest]

嘉信理财开户，不一定要收到图二的黑人邮件才能入金交易！！

如果收到了图三的Review Letter，等个几天，

然后参考图一，打开资金转移->网上转账，没有被限制的字样，就说明可以入金了，你可以先转账个10港币进去试试，如果到账了，就可以交易了。

[李志 | Rational Investing @LZRationalnvest]

一图看懂嘉信理财开户全流程！
大家好，今天对嘉信理财开户全流程进行一个总结！可以配合一下前面的推文一起看！这个是更详细的步骤图！

https://t.co/pSBF0IiHR4

第一阶段：开户前准备（Preparation）

在开始填写网页之前，必须先准备好以下文件，以免流程中断：

身份证明文件： 建议优先使用未过期的护照（Passport），也可以使用身份证。

居住地址证明： 文件上需同时有“姓名+地址”。推荐使用驾照、水电费账单、银行月结单或户口簿。

英文地址翻译： 需预先将居住地址翻译成英文，并确认家里的位邮政编码。

联系方式： 有效的电子邮箱（用于接收验证码和通知）及手机号码，国内手机号码可能接受不到验证码，最好使用海外手机号码。

第二阶段：进入申请页面（Access & Region）
进入官网： 确保进入左上角显示“Charles Schwab International”的全英文页面。不要切换中文（重点！）否则会进入嘉信香港界面！

选择地区： 点击“Open An Account”，在国家/地区栏选择 “China”。

选择账户类型： 系统跳转后，选择 "Individual Account"（个人账户） 并点击继续，目前0元即可开户,。

第三阶段：填写申请资料（Filling the Form）
此阶段最为关键，切记不要点击浏览器的“上一页”，防止系统报错导致无法开户。
基本资料（Step 2）：
全部使用英文填写姓名，大小写无所谓。
姓名建议与护照一致。
账号设置（Step 3）：
设定登录账号（至少6字符）和密码（至少8字符，需含数字和字母）。
地址填写（Step 4）：
将准备好的英文地址分段填入。不要将所有信息粘贴在一行，需将“区（District）”、“城市（City）”填入下方对应的独立栏位。
就业状态（Step 5）：
开户原因选 "General purposes"（一般投资）。
资金来源选 "Salary, wages, or savings"（薪资或储蓄）。
若有工作，填入公司英文地址；若为自由职业/无业/家庭主妇就如实填写。
合规审查（Step 6）：
确认是否为上市公司董事（持股10%以上）或证券从业人员，散户一般均选 "No"。
无纸化设置（Step 7）：
勾选同意电子化文件传输。
账户功能与等级（Step 8）：
功能建议：融资（Margin）、期权（Options）、thinkorswim 平台均选 "Yes"。
等级建议：选择 "Long (Level 1)"，适合长期投资及基本期权操作即可，如有更高风险需求可以自己选更高级的期权。
财务与经验（Step 9）：
财务逻辑： 填写金额单位为美元，确保 总资产 > 流动资产 > 年收入。
交易经验： 即使是新手，为通过审核，建议将股票/期权熟悉度选为 "Good or Extensive"，交易年限填 5年，年均交易 70-100笔。

第四阶段：提交与上传（Submission）
资料核对（Step 10）： 检查所有信息无误，如有错点击左上角“Edit”修改。
同意条款（Step 11）： 阅读并勾选同意相关协议。
上传文件（Step 12）： 上传准备好的护照照片和地址证明照片或pdf，这里要记得，文件名字不要有中文！不是文件内不能有中文，而是文件名称不要有中文，否则传不上去！
第五阶段：后续完善（Post-Application）
提交申请并不代表完全结束，还需完成以下步骤才算正式开通：
填写 W-8BEN 表格： 这是海外投资者的税务表格，通常在开户后需填写。
下载软件： 建议下载嘉信官方交易软件 thinkorswim以及账户管理软件Charles Schwab（蓝色图标 App）以备后续交易使用。
完成上述所有步骤后，留意注册邮箱，等待官方的审核通过通知（通常会有Email通知），有几封邮件在之前的“嘉信理财开户全流程指南”的笔记中有讲。

[Caroline（大叔） @thcaroline2233]

值得反复看10倍

[SignalPlus 華語社區 @SignalPlusCN]

无需🪜，5 分钟快速完成 Deribit KYC 认证

📍 只需 2 步，轻松搞定：
1️⃣ 访问大陆专属链接（见视频），右上角登录/注册账号
2️⃣ 点击右上角黄色盾牌，进入【验证】页面，提交 KYC 认证资料

⚠️ 重要提示：
提交的个人地址必须与居住证明上的地址完全一致，请精确到门牌号。
居住证明推荐优先使用银行对账单。

提交后，1–3 个工作日即可完成认证。

[摆烂程序媛 @wanerfu]

Gmail 被黑了，黑客根本不需要你的密码。

点一下'忘记密码'，你的所有账号就没了。银行、Instagram、Apple ID、加密钱包、PayPal……

Gmail 不只是邮箱，是你整个数字生活的万能钥匙。

10 分钟内锁死它 ↓

[魔都老猿 @AriXZone]

AMD苏姿丰被问：啥时候能超越英伟达？ 看人家是怎么回答的。

国内直接就是远远超越、遥遥领先，要么就是友商是傻福。

本质上，国产车厂什么都懂，无非就是在争夺傻福而已。所以什么出格的话都敢说，什么破烂事都敢干。

[Bojan @bjnpck]

How to maximize your cashback as a non-USD/EUR bro.

I use 3 cards, and they all have cashback caps:
1. Gnosis: 3% up to $350/week (0% FX)
2. EtherFi: 3% up to $2k/month (1% FX)
3. Plasma: 3% up to $1k/month (1.5% FX)

I top up $350 into the Gnosis Earn vault.
Once that’s exhausted, I switch to LiquidUSD on EtherFi.

Rinse and repeat every Monday (that’s when Gnosis resets).

If I happen to exceed $2k on EtherFi, Plasma enters the rotation.

Further expansion via the wife’s cards is also available 😅

If you however are a USD/EUR bro you can just use EtherFi. As long as you spend more than $3.5k/month, you qualify for Lux tier and get 3% cashback on up to $10k of spending.

[大梦想家迪士尼 @discountifu]

找了一整天的免费美股 API，最后还是决定用
https://t.co/LWZfsDZHYZ
免费用户每分钟最多 60 次请求，基本够用了

[何居上 @hejushang8]

申请 bybit U卡的时候，IP 用台湾，国家选择格鲁吉亚，用护照认证