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[看不懂的SOL @DtDt666]

美股AI超级周期轮动全节奏，给兄弟们捋一遍

现在的资金已经不是在炒AI了，是在沿着产业链，一层一层往下轮。

第一波炒芯片，
第二波炒存储，
第三波炒光通信，
现在正在猛攻算力和数据中心。

下一个是谁？

给兄弟们捋一遍。

第一波主线：半导体

NVDA，英伟达，AI GPU绝对核心。
ARM，CPU架构底层。
AMD，GPU加CPU双核玩家。
AVGO，博通，AI网络加ASIC芯片。
INTC，英特尔，在追赶。

这波是AI革命的开端，资金最先涌进来。

第二波：存储芯片赛道

MU，美光，HBM核心受益。
WDC，西部数据。
STX，希捷。
SNDK，闪迪。

算力暴涨，存储需求跟着暴涨。

HBM价格涨60%，产能排到2028年。

第三波：光模块和光通信赛道

NOK，诺基亚，通信设备。
LITE，Lumentum，光通信组件。
COHR，Coherent，光电激光器。
AAOI，AOI，光模块。
GLW，康宁，光纤。
CIEN，Ciena，光网络。
MRVL，迈威尔，数据中心互联。

数据中心之间要传数据，800G、1.6T光模块需求爆发。

当下资金正在扎堆猛攻：算力和AI数据中心

IREN，AI算力。
CIFR，Cipher Mining，挖矿转AI算力。
WULF，Terawulf，能源加AI算力。
CORZ，Core Scientific，AI基础设施。
NBIS，Nebius，AI算力云。
CRWV，AI数据中心。
P，Pinterest，AI应用。

这是当下最热的方向，资金在猛攻。

接下来大概率轮动爆发的方向：

01）原材料和稀土赛道

MP，MP Materials，稀土。
USAR，USA Rare Earth，稀土。
UUUU，Energy Fuels，铀和稀土。
FCX，Freeport-McMoRan，铜矿。
AA，美国铝业。

AI数据中心是吞电怪兽，原材料和稀土是供给瓶颈。

02）网络设备赛道

ANET，Arista，数据中心交换机。
AVGO，博通。
MRVL，迈威尔。
CSCO，思科。

03）电源和电网和温控散热赛道

VRT，Vertiv，数据中心电源和冷却。
ETN，伊顿，电源管理。
GEV，GE Vernova，电力设备。
CEG，Constellation Energy，核电。
SMR，NuScale，小型核反应堆。
OKLO，Oklo，核电。

AI数据中心的电力需求暴增，核电和电网设备是长线方向。

04）太空航天赛道

ASTS，AST SpaceMobile，卫星通信。
RKLB，Rocket Lab，商业火箭。
LUNR，Intuitive Machines，月球着陆器。
PL，Planet Labs，遥感卫星。

05）国防军工和无人机赛道

KTOS，Kratos，无人机和国防。
AVAV，AeroVironment，无人机。
ONDS，Ondas，无人机系统。
LMT，洛克希德马丁，军工巨头。

06）机器人和自动驾驶赛道

TSLA，特斯拉，自动驾驶、机器人。
PATH，UiPath，RPA机器人流程自动化。
SYM，Symbotic，仓储机器人。
SERV，Serve Robotics，配送机器人。

AI超级周期，节奏很清晰。

第一波半导体，第二波存储，第三波光通信，现在资金在猛攻算力和数据中心。

接下来，原材料、电网、核电、太空、军工、机器人，一个赛道一个赛道轮过去。

轮动不是让你每个赛道都追。

轮动是让你提前蹲在下一个方向，等资金来抬。

追涨杀跌的，永远是最后接盘的那个。

提前蹲好的，才是吃肉的那个兄弟们。

[大宇 @BTCdayu]

大佬说比特币跌到2万美元也不奇怪，我询问了原因

昨天和一个比特币大佬聊了半天，得到了一些惊人的观点——虽然我并不全面认可，但也觉得他的研究很深入，分享出来作为参考一下也无妨，也想听听大家的意见。

这位大佬不是人傻钱多靠运气的类型，反而是认知极高的前沿型投资人，他现在已经卖掉了80%以上的比特币，只保留了20%，估计相比他身家已经可以忽略不计了。

他提到两个方面的原因：

一是比特币丢失了最重要的“对抗法币”的特性，成为了美元资产的一部分

原来比特币是对抗法币，但现在比特币已经被华尔街绑上了美国和美元，没有人可以说比特币美国的，技术上情感上都不能这么说——但事实上竟然就是这么回事了。

他提到现在全球宏观的大环境就是，美国在推行美国第一，美元美债第一，他们要巩固的最大目标就是美国、美元的地位。

而比特币、区块链也是这个大战略中的一部分，无论是天才法案还是最近要通过的CLARITY法案，都是如此，尤其是前几天美国说收缴的要作为国家储备——所有的都指向了美国对比特币的认可和对区块链的支持。

但这种支持其实是有利也有弊的。好的地方人人都已经看到了，但弊端现在越来越明显——比特币正在失去最核心最重要的对抗全球法币的独立性。

中国、俄罗斯不会买比特币，而只买黄金。只有美国和美国的盟友会支持，但是美国的盟友眼中，比特币和所有美元资产性质接近，但是风险更大，就更没有理由持有，甚至美国各个州也已经几乎全部反对比特币作为国家储备。

他说，链上数据上，现在就是华尔街不停地买比特币，包括微策略等，但他们买得越多，对比特币的独立性就影响越大，比特币最大的庄家是美国了，坏处比好处更大。

现在全球地缘政治风险越来越大，美国的盟友丹麦也卖掉了美债，美国在打一场危险的但绝不能输的全球金融战，这场战斗要是输了，美债崩盘、美元信用体系破产——在当前背景下，押注“美国的比特币”的资本会越来越少。

这也是为什么总看到大资金出售比特币，而且越来越坚决的原因，因为比特币失去了其“对抗法币”的最大功能，反而成了美元的一部分——这导致最坏的情况出现了：即使是看好美国的人，也不需要买比特币这个最高风险的资产，可以选择配美股，无论是流动性还是确定性都更高。

二是全网算力正在向AI转移

AI是改变人类历史的前所未有的大事件，比工业革命大100倍，速度也会快100倍。很多矿厂本身就已经随时可以转数据中心，现在搞数据中心的回报短期高过比特币，长期更可能远远高过，尤其是美股上市的，搞数据中心，吃AI红利，是一条长坡厚雪的赛道，所以很多人都去搞数据中心了。

比特币算力在最近几个月下降了近20%，挖矿的难度已经第7 次下调，也就是挖币的人少了，币更好挖了。

他说现在最新款的矿机挖矿成本是3万多，随着算力继续下降，成本下降到2万多也不奇怪。而且这些转型的矿企还要大量卖币，来应付转型的资本支持。

综合以前每次矿难，跌到关机价以下不意外。

他问我，现在币圈看好比特币并买的不就是微策略，他回不了头了，他就是世界上最正确的吗？我哑口无言；

他又说，现在ETH从800涨到3000，不就是TOMLEE和易理华两个边买边喊搞上去的，他们2个就一定是最正确的吗？我也无言以对。

最后，他说当年他们这群极客买比特币，就是因为比特币对抗法币，但是现在和美元绑定这么深，就觉得没有以前那么好玩了，世界上好资产那么多，已经不那么性感了。

****
聊完之后，昨晚想了一晚上，怎么也不觉得能跌到2万，甚至6万都很难，但是他说的极端情况也不是说100%不会出现？

听听大家的意见。

[Dovey "Rug The CNY" Wan🪐 @DoveyWanCN]

https://t.co/BieaSAOFuV

[Sawyer Merritt @SawyerMerritt]

Interesting contrarian take by @chamath for 2026:

"I don’t think @SpaceX will IPO, I think it will reverse merge into Tesla and I think Elon will use it as a moment to consolidate control and power of his two seminal assets into one cap table.”

I don’t see that happening.

[MaiMaiTi @MaiMaiTi778]

开了IBKR的，一定要开启阶梯式费用！

如果你不开，那么你一笔交易就是1美金打底，2-5美金不稀奇，如果你开了，那基本就是0.35美金一笔。

所以除非你是跑量化或者大户，都去改成阶梯式费用。

我刚开的时候就吃了这个亏吃了1年多，不然能省不少银子

下面是我当时开通时候设置的3个基本参数，推荐给你们。

1️⃣、账户-设置-账户设置-全部账户设置-IBKR定价方案：股票-阶梯式 ！

2️⃣、账户-设置-交易设置-交易预设-股票 计时： 有效期-选GTC【取消前有效】，勾选启用 在常规交易时间外 交易量：数量-200（根据自己情况填） 其他：勾选启用 使用价格管理算法

3️⃣、盈透的股票自选列表显示中文公司名称： 设置-显示-Display Company Name（勾选）显示公司名称

[零下二度 @jackli727]

去年7月底到8月5日，日本第一次加息，eth从3400连跌带扎到了2112；

今年1月底到2月初日本第二次加息，eth从3444连跌带扎到2080。

这次几乎又是从3444附近开始。各位注意下下周和下下周风险。

[Nico投资有道 @tychozzz]

关于大家非常关心的大陆用户投资美股 CRS 收税问题，我最近看到有一篇文章讲的非常详细，整体思路和我观察到的情况是基本一致的。

结论就是：内地对境外投资收税是大势所趋，无论你是大户还是小户，未来被收税都是大概率事件，只是目前小资金暂时没有收到通知，还是相对安全的。

具体的收税原理、收税政策、应对策略，大家直接参考如下文章就可以，文章来自于微信公众号“浪浪历险记”。

一、小户真的开始收通知了吗？我的标准算不算小户？

是真的，但不是全面铺开。根据我收集到的案例，目前小户的补税通知，集中在北上广深+江浙地区。当然，也可能是因为就这些地区的人海外资产最多…

目前不同账户金额的概率是这样：

50万美元以上：必查
10万-50万美元：高概率
30万-50万人民币: 开始有案例
30万以下: 概率低，但不是0，你有可能是1

目前先一步下探到50万人民币级别的，主要还是一线。二三线暂时还是以百万级为主。

券商的话，主要是香港券商，比如富途、老虎这些为主。第二批是新加坡券商，最后才是美国本土券商（盈透香港不太算）。

美国没有加入CRS协议，但有一个FATCA双边协议，还是有概率会回传的。只不过信息会滞后2-3年左右吧。

所以说美国券商就没事，纯属误导... 除非你完全放弃中国税务居民身份。当然，如果关系不好的话，可能就…

二、CRS到底是怎么运作的？为什么2025年突然动真格了？

CRS是2018年就开始运作的旧机制，只是2025年执行力度升级了。

截至2025年11月，全球有121个国家和地区承诺加入CRS，其中已与中国配对成功并交换信息的，有105个国家/地区。

覆盖范围相当之广，包括新加坡、中国香港、英国等。

关键是，传统的所谓避税天堂，也几乎沦陷了。比如BVI、开曼群岛、瑞士、列支敦士登都在交换名单内。

那为什么现在突然加大力度了？

1. 金税四期系统升级完成

自2022年底开发完成后，2025年进入全面应用阶段。

这个系统非常厉害，打通了你在各个机构的数据，并且能做大数据交叉对比。比如你的银行流水+券商账户+外汇兑换记录+CRS回传数据，全部联网。

一旦发现你有外汇大额出入+境外账户余额，但个税申报为零，系统自动预警。所以为啥小户也收到通知了，可能在系统后台，就只是优先级排到你了而已。

2. 地方财政压力加大

这个大家都懂的，我就不展开了。境外资产是新税源，从大户扩展到小户是必然趋势。

三、CRS具体交换了哪些信息？水局到底知道什么？

CRS回传的信息源只有一个大概，就像近视眼看东西，能看到大概的轮廓。但是细节看不清楚，所以才需要你自己申报。

CRS会回传三类数据：

1. 账户余额

年中(6月30日)和年末(12月31日)的账户总价值。
比如你美股账户2024年12月31日市值80万，这个数字会被回传。

2. 账户的总收益/卖出总额

有些券商会报送 "已实现收益" (卖出时的盈亏)。比如卖出时盈利5万，这是清晰的。

而有些券商会报送 "卖出的总金额"(不计买入成本)。那比如说你买入成本150万，120万止损了，券商会回报你今年卖出收到120万。

这种情况就尴尬了，不主动申报清楚，要吃大亏。

3. 股息/红利/利息

这个是精确信息。比如你持有红利股票收到5000元分红，会被单独列出来。

然后，这里的关键是，CRS回传的信息是模糊的。没有交易明细，不知道你买了什么股票、什么时候买的，也不知到你的成本价。并且跨年交易还没法追溯，比如2023年买、2025年卖，CRS只会回传2025年的卖出总额或盈利。

由于模糊不清嘛，就可能会把你的税额给算多了。比如券商只回传你的卖出，没有回传你的买入成本，那么你可能是亏损的，还被要求补税。那就得靠自己去申报了，所以主动申报非常重要。

怎么说呢，我几乎见过主动申报减税的，没见过加税的。所以，这可能也是一个提高申报意愿的小设计。

就像个税APP是怎么出圈的？就是靠“退税”宣传。如果是说大概率要补税，那很多人一听就跑了。

四、我根本算不清楚自己赚了多少，怎么办?

这是最高频的问题。确实，计算境外投资收益比A股复杂得多，主要有3个要点。

1. 先进先出法 (FIFO)

中国税法规定，股票成本按"先买先卖"原则计算。

什么意思？就是你卖出股票时，默认按你最早买入的那批股票成本来计。

比如你2022年买入腾讯100股，400元/股。

到了2023年，你又买了100股，350元/股。

接着在2024年的时候，你卖出了100股，卖出价是420元/股。

那么你算成本的时候，可能会算平均买入的成本，比如375元/股。

那么，平均成本 = (40000 + 35000) ÷ 200股 = 375元/股
盈利 = (420 - 375) ×100 = 4500元
应纳税 = 4500 × 20% = 900元

但实际上，成本应该以第一批买入为准，就是按400元/股来。

那么成本=400元/股，盈利 = (420 - 400) × 100 = 2000元
应纳税 = 2000 × 20% = 400元

这种情况，按照 “先进先出法” 计税，你会少交500元。

那要是还想卖剩下的100股呢？就是按第二批的成本来计价了。

这时候有聪明的小伙伴发现了，先进先出还是个好事，因为你有可能卖出的时候是盈利，但在税务的计算上，可以被认为是亏损。

还是上面那个例子，假设第100股的成本是400元，而持仓的平均成本是375元。

那么假设你卖出100股，390元，实际上是盈利的。

但按照先进先出法，会认为你是亏损的，这笔账就可以免交税。

所以在CRS时代，仓位管理和择时就非常重要了。

2. 跨年不能抵亏

这是最需要注意的地方。

假设，2022年卖出股票A，亏50万，2023年卖出股票B，赚30万，你算的账面是亏损20万，不用交税。

但由于不能跨年，实际2023年这笔赚的30万，还是要交6万的税。

因为税法规定"按年度计算"，也就是上一年的亏损，不能结转到2023年，所以有时候被套住，就套住吧，卖了更亏。

3. 股息和资本利得分开算

股息收益，不能和股票亏损抵消。

比如说，今年炒股亏了10万，但持股收到分红2万。哪怕你整体是亏的，这2万分红也必须交税。

那如果实在算不准咋办呢？
a. 找券商，调取年度交易报告。
b. 使用第三方税务计算工具，比如富途的"税务报告"功能。
c. 按手里有的资料，保守估算，然后主动说明。

一般看到主动申报+态度诚恳的，实务中大概率会通融。

但千万别低估，如果你估算的税款远低于CRS数据推测的金额，会被退回重新核查。

五、目前有哪些通道还是免税的？

1. 港股通

根据财政部2023年第23号公告:对内地个人投资者通过沪港通、深港通投资香港联交所上市股票取得的转让差价所得，继续暂免征收个人所得税。执行至2027年12月31日。

不过，港股通的股息，是要交税的。

而且到了2年之后，会不会再免，也是一个问题。如果按照以往的经验来判断，大概率还是会再延续。

除非到时候A股也要收资本利得税了，那就天下大同了。

2. 香港保险

保险理赔金，比如重疾理赔、身故金等，是明确免税的。

而对于储蓄险，目前没有明文规定要征税，实务中也是按免征处理的。

为什么不征呢？就是因为计税逻辑复杂。

分红是保险公司给的，不是自己赚的，怎么界定；

储蓄险不是纯投资产品，还有身故保障，不好界定；

香港保险业协会一直在游说，反对保单征税。

所以，这是块非常难啃的骨头，要单独去研究一个产品的计税逻辑、去立法、还要考虑到香港那边会不会反对。

当然了，要说100%确定以后不会征，那也是屁话。只能说概率很低，但仍有可能。

六、未来还会继续扩大吗？我该调整投资策略吗?

肯定会继续扩大。

金税四期的技术能力远超想象，目前限制执行力度的是人力，不是基数。

一旦AI化(自动核算+自动发函)，覆盖到10万级甚至5万级账户，只是时间问题。

所以现在做境外投资，优先用港股通吧。

这是目前唯一暂时免资本利得税的境外投资渠道。

如果你确实要用境外券商，就要做到2点：
1. 尽量持股>1年(减少交易次数=减少应税次数)
2. 每年12月评估盈亏，卖出亏损股票对冲盈利股票

如果你是高净值人士，可以考虑香港保险，目前免征。还有家办和信托，利用税收协定+CFC规则。

最后我想说，《个人所得税法》从1980年就规定了境外所得要纳税，不是2025年才有的新规。

只是以前技术手段跟不上，现在跟上了。

所以要摆正心态，充分意识到，合规成本也是投资成本的一部分。

如果算不过来，说明风险收益比不划算，那不投资反而是为你好。

如果算得过来，那说明收益高，这成本该出就出，大大方方的。

[余温 @gkxspace]

刚从香港办卡回来！写一篇超全办卡攻略：

包含8张卡：
汇丰、众安、中银、天星、蚂蚁、WeLab、渣打、工银亚洲

一条推文跑通所有办卡流程，内容持续更新👇

[CZ 🔶 BNB @cz_binance]

@MartiniGuyYT It’s true. I have been telling all the country leaders I meet about this.

[NingNing @0xNing0x]

在买入Circle之前，你需要先弄清得3个常识👀

1⃣USDC的净利润与USDC规模、美联储基准利率、分销渠道成本这三个因子强相关。根据历史财报数据，USDC规模对利润影响弹性系数是2.1，美联储基准利率是1.9，分销渠道成本是1.3。USDC规模每增加$10B → 利润+$114M（+21%）。

2⃣美股金融科技P/E平均30x，Circle目前P/E 60x，估值明显偏高。当前Circle利润率承压严重，RLDC从62%崩至37%，Coinbase分成侵蚀严重。

3⃣鉴于目前美债收益曲线发生牛陡的概率较大，2026年美联储基准利率可能降至3.5%后企稳，26年降息对Circle利润的冲击可能低于市场预期。

但GENIUS法案、MICA法案等监管利好对USDC规模增长的利好作用，存在边际递减现象，USDC规模在26年很难实现25年的100%+的增长。

由于存在多重不确定性而且因子之间相互作用复杂，聪明的做法并非现在买入Circle而是等待2-3个季度的业绩增长消化估值。

以上。

[Nico投资有道 @tychozzz]

这两天周末去香港玩，我顺便又开了两个香港银行账户，一个是建设银行亚洲，另一个是汇立银行，简单分享一下开户流程。

我发现建设银行亚洲，可能是目前香港开户最简单的一家实体银行。

不需要地址证明、资产证明、投资证明，不会详细审核职业或资产信息，没有资金要求，可以说是真正的 0 门槛开户。

带好身份证和港澳通行证，落地香港之后，直接下载建设银行亚洲的 App，按照提示一步步操作。

隔天就会提示开户成功，对应的银行卡会直接邮寄到你填写的通讯地址。

我很喜欢这种线上 App 操作的开户方式，不需要预约、不需要到网点排队，简单省事。

毕竟绝大多数人开通香港账户，要么是为了入金美股，要么是为了出金 USDT，所以有银行账户就够了，一般用不到实体卡，没必要跑到网点开户。

另外，这次新开的汇立银行是一家虚拟银行，类似于众安、蚂蚁，也是在 App 上开通，按照提示一步步操作，大概 5 分钟左右就可以搞定，一如既往地省事儿。

对于香港银行账户来说，我认为只要没有管理费和年费，趁着现在内地用户开户不设限制，能开则开，多开几个备用，预防政策和冻结风险。

毕竟从今年的监管政策上来看，无论是美股还是币圈，都在不断地收缩。香港银行的开户口子还能存在多久，得打上一个大大的问号。

下周我应该还会再出一期视频，详细分享一下港卡开户的流程。感兴趣的朋友可以给推文点个赞，提前订阅一下我的 Youtube 频道：https://t.co/BSy5EtHAbf

[Ben X @Reportify_Xu]

马斯克虽然不炒股，但他评估公司的逻辑，还是挺对的。不愧是第一性原理思考，直击事物本质。按他这个逻辑，特斯拉就很值得关注。另外，他还明确表示，看好英伟达和谷歌。另外一个值得注意的是，老马预测，3年后，AI会带来持续性的通缩，那时候，利率会降到0，债务将不是问题，按这个逻辑，那时候黄金就要崩了。访谈还有很多干货，详情请见视频。

[JY🐧 @JYdmnLFG]

写得真好，深度好文。建议大家都静下心阅读。

昨天圈外囤BTC的朋友问我：那这么看的话BTC也不是避险资产啊？是吧？我还是去买黄金吧。

我一时不知道怎么回答…语塞

[投资TALK君 @TJ_Research]

现在在聊 $mstr 有债务风险的一般可能不清楚企业是如何管理债务的，这一轮市场的牛市，mstr已经把他们22年举的债回购并延长了，推到了29-30年，且新的债务利率低很多
22年够熊吗，他们也过来了，除非比特币熊4年。
这轮熊市去fud mstr应该通过叙事的改变，比如为了如果mstr开始卖出 $btc 的话等于打脸以前的自己。
这一轮的下跌就是溢价修复，和上一轮完全一样。

[Coin Bureau @coinbureau]

🚨JUST IN: Strategy says they will sell their #Bitcoin if its stock falls below mNAV and fresh capital dries up.

[Micro2Macr0 @Micro2Macr0]

It's good risk management to adapt to your circumstances, and this might never be needed. $MSTR

[Michael Saylor @saylor]

What if we start adding green dots?

[李傻根 MORE MONEY @v3wanu]

目前万里汇的账户证明信，免费，还能过ibkr的海外地址证明（其他券商也能过）。

不过时间窗口不会长，我这里就提一嘴。

[JackYi @Jackyi_ld]

ETH2700左右成交，这次彻底满仓了，整体仓位一直遵循三大赛道逻辑，大公链以ETH为主，同时配置BTC/BCH。交易所是BNB/Aster。稳定币重仓是WLFI，WLFI相当于USD1的BNB，而USD1是唯一有机会跨越式弯道超车的稳定币。我们没办法关注太多项目，专注在币圈三大赛道龙头，剩下的交给时间。

[Ben X @Reportify_Xu]

虽然美股崩了，但英伟达的业绩，尤其是对未来的展望，真的很强。强在哪呢？第一，这么大的体量，居然收入增速重新开始上升，第二，未来5个季度已经锁定最少3500亿美元的收入，而且大概率会更高。第三，2030年，全球对AI基础设施的投入会是今年的5倍以上。除此之外，老黄和CFO还针对近期有争议的主要话题一一做了解释，干货满满。包括1. AI有泡沫吗？2. 为什么投OpenAI和Anthropic，3. ASIC芯片是威胁吗？4. 芯片应该用几年折旧。感兴趣的朋友们，欢迎看视频。