爆弾低血圧

PO短期売買500万→17年で億突破｜配当と猫が好き

[爆弾低血圧 @RetailSpeculate]

（長文の自己紹介です）

ハンドルネーム爆弾低血圧と申します。

オフ会や勉強会では「バクテイさん」と呼ばれることが増えてきました。バクダンテイケツアツだと長過ぎるからですかね😅

自己紹介を兼ね、ここでは私の投資家としての半生について書いてみようと思います。

🔰リーマンショックの入り口
投資をはじめたのは20代後半です。

当時の職場環境がブラック過ぎて、休日さえ居場所を確認されるレベルでした。

勉強する時間も中々とれませんでしたが、絶対この環境から抜け出してやる！子供にお菓子も買えない貧困から脱出してやる！その一念で始めました。

時期は、ちょうどライブドアショックの足音が聞こえる頃でした。

当時は「成功した個人投資家による実践本」は少なかったです。「しん」さんのバリュー投資本くらいだったかも。

それでも、マーケットの魔術師〇〇編や、魔術師リンダ・ラリーの短期売買入門とか、少なくとも新刊で50万円以上は書籍を買って学びました。

あの頃メルカリとか無かったので😅

最初の手法は「指標的に安い株を買えば、いつか報われる」という程度でした。

今であれば、何年で回収する収益バリューか？
アクティビストを待ちながら配当を貰い続ける資産バリューか？考えるところです。

あの頃は、サブプライム問題からリーマンショックへと向かっていく時期でした。

付け焼き刃が通用するはずもなく、選んだ「割安株」は好材料が出ても反応せず、悪材料が出ると素直に下げます😭

瞬く間に元本の２割を失いました・・・

このままじゃマズイ！業績を織り込んでるかなんて、どうやって判断するんだよ！ファンダメンタルズが通用しないなら、テクニカルを勉強するしかない！

そう思い立ち、当時画期的だった山本リョウさんの投資スクールに入りました。また、「パイロン」というソフトも清水の舞台から飛び降りる覚悟で買いました。

どちらも確か２０万円くらいしました。
もちろん当時の自分にとっては大金です💦

そこからは四季報も読まず、知識を得ながら寝る間も惜しんでバックテストを繰り返しました

「25日移動平均線（EMA）からの乖離率が－15％以下」
「かつ、ファストKが％Dを上抜いたら買い！」

複数の前提条件とトリガー・シグナルを組み合わせ、過去データで検証しまくりました。

ついに、右肩上がりの綺麗な資産曲線のストラテジー✨が完成し、「これで億万長者だ！」と、当時は本当にそう考えていました・・・

❌生存者バイアスの罠
しかし実戦では、買った銘柄が即ナイアガラだったり、民事再生法の適用を申請したり・・・

反発どころか、元本は半分に近づいていきました😭
必ず過去データのようにならないのは分かります。

しかし、いくらなんでも変じゃない！？
と思い運用をストップしました。

当時の実力で一生懸命調べたところ、めちゃくちゃなミスを犯していたことに気づきました。

検証していたデータ群は「倒産した銘柄が除外された後のもの」だったのです・・・

生き残った銘柄だけで計算すれば、絶対に右肩上がりになるハズです🥶スクールや教材ではなく、自分の知識や力量が足りていなかったのです・・・

もうダメだ、何をどうやっても勝てない・・・
株やめよう・・・

絶望の中、ひどい目に遭った銘柄を調べてみました。
これが最後だと思いながら、本当に嫌々です・・・

傷口に直接触れるような、痛々しい作業の連続でした。
すると、一つの共通点が浮上してきました。

公募増資や売出です。
後に知るPublic Offeringです。

📈ひたすら需給の歪みにレバレッジをかける
そこから投資スタイルは激変しました。

ファンダメンタルズでもテクニカルでもなく、「需給に特化した投機」で一点集中突破です。

夕凪さんのDVDを元に、大人の事情で「売らなくちゃならない」＆「買わなくちゃならない」チカラが働く瞬間を徹底的に勉強しました。

キッカケは見つけましたが、人のやり方をそのまま真似て上手くいった試しはありません。

再び、深夜まで過去データを検証する日々を数年間繰り返しました。

それが、相反するチカラの歪みをハイレバレッジで刈るトレードです。 おかげさまで、投資を始めて17年目で利益は億を超えました。

ずっと同じことをやり続けていますが、違うのは数字のゼロが増えていくだけで本質は変わっていません。

「勝てる！」と判断した局面で一気に刈りに行きます。
狙うのは数％から10％程度の利益です。

勝率は高いですが、売買チャンスは年間を通してあまり多くありません。

メリットは暴落に強いことです。
これまで優待株以外の現物株は持ちませんでした。

東日本大震災はじめ、チャイナショック、ブレグジット、VIXショックすべてにおいて証拠金は無傷でした。

「日本株なんて上がらない💸」

それが株を始めたときから約10年ずっと続いた常識でした。

ところがそれも、第二次安倍政権の発足で一変します。

↗アベノミクスを無視した結果
暴落を回避できている反面、アベノミクスや黒田バズーカの恩恵を受けていません。

悪材料には純粋なショートを入れ、需給が上向くときでも1306 TOPIX ETFとのロングショートに徹しました。

安定操作が無い局面で、巨額の買いなど入れたら死活問題だからです。

ところが最近、オフ会や勉強会で知り合った投資家さんと話すと愕然とします💧

私より10年以上あとに投資を始めた人で、既に私の5倍以上の規模になっている方を何人もお見掛けしたからです。

彼・彼女たちの手法は根本的に違いました・・・

バリュー投資家さんは、2倍・5倍・なかには10倍！などの利益を出すときがあります。

％に換算すれば、200％とか1000％の世界です。

一方で、数％を刈るために内臓に負荷をかけながら冷や汗を毎回かいています💦現行の手法のみだとマズイと考えはじめました😢

バリュー投資家さんは、100銘柄以上！とかに分散して高い利益を挙げています。全体でカバーすれば良く、少数の銘柄の悪材料で気を病むこともありません。

経済はインフレが歴史的な標準です。
デビューした時期が、例外的なデフレかつ不景気だっただけかもしれません。

最初に変なクセがついてしまったため、勝率にこだわり、負けを恐れすぎた結果、稲妻の輝く瞬間を逃し続けてました😖

💹安定配当と増配の威力
ここで、初期の頃と同様にバリュー投資をイチから勉強し始めました。

これまで証拠金≒現金でしたが、ヘムさんの著書を読み考えが変わりました。2025年にして、ようやくリーマンショックの呪縛から解き放たれたのです💦

長期安定した高ROE（参入障壁）を誇り、来期も予想PERが切り下がっていく優良企業なら怖くありません。

自己資本比率も高ければ倒産の心配も少なく、増配傾向であれば、今後も割安のまま見過ごされるとは考えづらいです。

2025年後半から、こういう小型割安株をバスケット買いして担保にしています。ヘムさんのおかげで、地味な企業が最強だと気付かせていただきました✨

これが、驚くほど心地良いです。
昔の私からすれば、現金担保の７割を現物株に代えるなど有り得ませんでした😅

まだ中間配当を一回通過しただけですが、年間配当が100万円を超えた時は、トレードと全く違う感動がありました・・・

勝たなくても、口座に次々と配当金が振り込まれるのは安心感が違いますね😍ようやく、バリュー投資家さんが見ていた景色の、ほんの入り口に立てた気がしています。

もちろん、これまでのトレードもやめるつもりはありません。これまで磨いた技と、これから磨いていく知識の両輪で加速していくつもりです✅

ようやく職場環境も少し改善し、やっと交流会や勉強会に出れるようになったのがここ数年です。

これまで、ひたすら孤独に過去データと向き合い、誰とも話せず、投資というより投機をしてきました。

いま投資をスタートした方は、湘南・名古屋・神戸など、投資について話せる環境が整っていて羨ましく感じます。

私もこれからは、ご縁をいただいた皆さんと共に、資産曲線を加速度的に膨らませていきたいと思います✨

バリュー投資の極意を教えてくれる人がいたら、ぜひ仲良くしてください。これまでの経験で私もお役に立てると思います。

長文たいへん失礼いたしました。
今後とも、よろしくお願い申し上げます🙇‍♂️

[爆弾低血圧 @RetailSpeculate]

@may510654 ユニカフェはDOE採用してたんですね😄💦

夫婦２名義で持ってますが、含み損でも完全に割り切って優待用に持ってました💦

教えていただきましたm(_ _)m

[爆弾低血圧 @RetailSpeculate]

【不沈艦隊・今日の１銘柄】🚢⚓

1905　テノックス

地面の下で仕事をしてる会社です

建物や橋、道路なんかを建てる前に、杭を打ったり地盤を改良したりする基礎工事の専門会社

完成したらほぼ見えない🤣

でも、ここをケチって建物が傾いたら洒落にならないので、安全を支えるかなり重要な仕事です

テノックスを調べていて面白かったのが、会社の強さと弱さが両方ハッキリ出ていたこと

リーマン後は結構沈んでます💦

営業利益は2011年3月期▲約8億円、翌期も▲約2.9億円と2期連続赤字…

「不況でもビクともしません！」ではなかった💧

ただ、その後2013年3月期には約5.4億円の黒字へ回復

コロナでは営業利益が約3.1億円まで落ちたものの、今度は赤字転落を回避しました

配当もなかなか興味深いです

リーマンでは年間普通配当10円→8円、維持率80％
コロナでは33円→25円、維持率75.8％

どちらも減配はしてる⤵
ここは隠せません

ただし無配にはせず、どちらも約2期で危機前の配当水準を回復しています

そして現在は「DOE2％以上」という配当下限を明文化

利益が落ちたら配当性向も一緒に落ちます、というだけの方針より、長期配当目的ではこっちの方がありがたい✨

財務はかなり頑丈です

2026年3月期の現預金は約78.8億円に対し、有利子負債は約1.9億円

ほぼ無借金どころか、概算ネットキャッシュ約77億円😳

次に大不況が来た時、この現金の厚みはかなり効くハズ‼

一番悩んだのはROIC

実績ベースでは約6.7％、バフェットコードも6.7％、銘柄スカウターも6.45％

ところが会社自身が「高採算案件を除いた巡航ベース」の粗利率を開示していて、それで平常化すると俺の計算では約5.8％

うーん、微妙🤣

しかも案件型なので、好採算案件の有無で利益率が結構振れる💦

ここがテノックス最大の弱点だと思っています

ただ、基礎工事という不可欠性、独自工法や設計段階から入り込む技術力、DOE2％以上の配当方針、そしてこの財務

ROICだけを見て捨てるには惜しすぎると判断しました

最終判定は「主力Ｂ級」

派手な高収益企業ではないし、不況で傷も負っている

それでも、地面の下で社会を支えながら、会社自身も簡単には沈まない

不沈艦隊にぜひ加えるべき、硬い船です🚢

証券コード順に紹介してるから、どうしても建設業ばかりになっちゃってますね…

ちゃんと順番くればIT企業もやりますので😅

[爆弾低血圧 @RetailSpeculate]

@james_bonnou あ、でも片方は副社長でしたね😅

[爆弾低血圧 @RetailSpeculate]

仕事の悩みを、共有してくれる人かもしれません

経営者って孤独みたいです

同僚は取締役なので、建前上お互いの職務を監督し合う立場ですし、気は許せないのかと⋯

そこへ、悩みの一端を共有してくれて「頑張ってますね」「私は分かってますよ」みたいな異性がいたら⋯

話を聞いてもらいたかっただけが、ズルズルと⋯

よくあるパターンかもですね😅

[爆弾低血圧 @RetailSpeculate]

290円くらいで100株ずつ、家族全員で持ってました。

当時は半年に3000円ずつ優待券が貰えましたよね⋯突然1000円ずつに減額され、旨味が減ったので全売却しました⋯

持ってれば今頃⋯ですよね💧

株主軽視だ！と、総会で当時の会長に凄んだ人がいて、私も株主です！と激怒した会長が優待を⋯と当時、聞いた記憶があります。

外食でここまで上がるのは立派だと思います✨惜しいことをしました💧

[爆弾低血圧 @RetailSpeculate]

【不沈艦隊・今日の１銘柄】🚢⚓

1904　大成温調

リーマンショックでも配当15円を維持
コロナでは70円→72円に増配

設備工事会社って、もっと景気に振り回されるイメージがありました

空調・換気、給排水衛生、電気設備などを手掛ける大成温調ですが、これが意外と沈まない❗

ビルや工場、病院を建てて終わりではなく、企画・設計・施工から、その後の保守、修繕、更新まで関わるからだと思います

「不況なので、空調が壊れたけど来年まで我慢して」と言われたら、その建物から人がいなくなっちゃいますよね🤣

病院の給排水設備とかも、命に関わるから「景気が悪い」で片づけられない話です

特に既存設備の保守・更新は、かなり最後まで残りやすい需要だと思います

で❗本当に不況に強かったのか？

リーマン期も営業黒字を維持

営業CFは2008年度に約▲15億円まで落ちたけど、翌年度には約＋48億円へ反転

コロナでも営業黒字

営業CFは2020年度約▲5.6億円→翌年度約＋75.6億円

工事会社なので売上債権や仕入債務の動きでCFは結構暴れます

でも、ずっと金が出ていく会社ではありませんでした
配当はさらに面白い

リーマンは15円→15円で維持率100％✨
コロナは70円→72円で増配✨

直近10完了期の普通配当も減配0回
現在はDOE3.8％を目処に配当する方針

ただし、これは「DOE3.8％を絶対下回らない」という下限ではありませんので、ここは盛らず正直に書きます

財務もかなり硬い💪

2026年3月期末で自己資本比率59.2％
現金及び現金同等物約184.5億円に対して、有利子負債は約0.49億円

ほぼ借金ありません👍

当プロジェクト共通式の平常化ROICは9.57％

直近3期も8.25％→8.14％→9.57％で、B級の中ではかなり上の方

バフェットコードではROIC8.0％、WACC6.4％
こちらは参考値だけど、スプレッドは＋1.6pt

もちろん弱点もあります…

新築・大型改修は建設投資の影響を受けるし、不採算工事、資材高、人件費上昇、職人不足は避けられません

施工したら他社へ絶対切り替えられない、というほど強烈なロックインも確認できませんでした

2011年には元従業員による不正で約6.13億円の損失も発生しています

再発防止策を実施して、その後かなり時間は経っていますが、こういう傷も隠さず書きます

それでも俺が採用した理由はシンプルで…

「必要な設備を扱っている」だけじゃなく、リーマンとコロナという有事に、本業の黒字と普通配当を両方守ったからです

しかも今の財務には分厚い現金があります

優待はハードル高いです💦
1200株以上でクオカード4000円を年2回

ただ、必要資金は大きいです😅
https://t.co/4TcK3DdZME

派手な会社ではない
ROICも高いとは言えない

でも不沈艦隊で欲しいのは、平時に速い船より、嵐の中でも進む船です🚢

最終判定は
主力Ｂ級

こういう地味に硬い会社、俺は好きです

[爆弾低血圧 @RetailSpeculate]

@mineoka4 そうなんですね！更に安かったとは…
平日オトク過ぎますね😁

教えていただきありがとうございますm(_ _)m

[爆弾低血圧 @RetailSpeculate]

@hidekihane ☓返信
◯変身

[爆弾低血圧 @RetailSpeculate]

@hidekihane 便利になりましたよね〜

私が投機家から投資家に返信出来ちゃう時代ですからね😅

[爆弾低血圧 @RetailSpeculate]

@ro81174527 家族が喜んでくれるのが一番嬉しいですよね✨食品系とか特に😁

[爆弾低血圧 @RetailSpeculate]

@k1tic 珍しいですね✨
食べたくなりました😁

[爆弾低血圧 @RetailSpeculate]

【不沈艦隊・今日の１銘柄】🚢⚓

1870　矢作建設工業

今回の中間決算、営業利益は前年同期比56.5％減💦

数字だけ見ると
「おい、大丈夫か？😅」

ただ、中身を見ると印象がかなり変わります

前年は複数の大型建築工事が施工の最盛期を迎えていた特殊な年で、その反動が大きかったです

しかも今期中間の営業利益は会社予想23億円に対して34.7億円

予想を約51％上回っている❗

そして俺がこっちの方を気にしたのが受注残です

次期繰越高は1,669億円で、中間期として過去最高✨

建築は1,073億円で5.3％増
土木は595億円で26.1％増

矢作建設はマンションや物流施設などの建築だけではなく、道路、鉄道、耐震、法面補強など、不況でも全部は止めにくい仕事を持っている…

特に今回、土木の手持ちが大きく増えているのは不沈艦隊的には嬉しい材料です

過去の危機も調べました

リーマン直前の2008/3期の普通配当は13円
2009/3期は記念配当1円を除いて普通配当14円

維持率107.7％

コロナ前の2020/3期は、記念配当4円を除いた普通配当が30円
2021/3期は34円

こちらも維持率113.3％
一方で傷がゼロではありません…

2012/3期14円から2013/3期11円へ21.4％減配💦

ただ翌2014/3期には14円へ戻し、その後は減配なし

現在の会社資料では、2027/3期予想まで14期連続減配なし、6期連続増配見込み

そして今は正式に
DOE5％以上＋累進配当💪

2026/3期100円から2027/3期は110円予想

配当についてはかなり守る姿勢がハッキリしてきたと思います

財務も興味深い😁

2026/9時点で自己資本比率58.0％
D/Eレシオ0.2倍

有利子負債141.7億円に対して現金預金201.8億円なので、単純計算では約60億円のネットキャッシュ‼

半年前はネットデットだった会社が、工事代金の回収を進めて借入金をガッツリ返した💯

こういうのは好きです
ただし弱点も💧

平常化ROICは6％台で、資本効率だけ見れば主力上位ではないです…

バフェットコードではROIC11.2％、WACC7.0％、スプレッド＋4.2ptですが、ここは「高ROIC企業」と呼ぶのは微妙なところ

さらに2026/3期は野村不動産向け売上が約32.8％まで上がっていました

大型案件の影響もあると思うけど、顧客集中がどこまで正常化するかは今後も要監視です

あと海昌の買収で約32億円の「のれん」も発生…

法面補強という事業自体は矢作と相性が良さそうだけど、ちゃんと回収できるかは別の話ですよね

良いところだけ見て「盤石！」とは言えません

それでも❗

リーマン・コロナで配当を守った実績
道路・鉄道・耐震・土木という不可欠需要

過去最高の受注残
DOE5％以上＋累進配当

そして急速に改善した財務
最終判定は…

主力Ｂ級 🚢

派手な高ROIC銘柄ではない

でも、こういう「悪い時にどこまで耐えられるか」を確認できる会社を、私は隊列に並べたかったんです😁

[爆弾低血圧 @RetailSpeculate]

@james_bonnou ご結婚記念日おめでとうございます✨🎉

苦労半分よろこび２倍ですよね😁

[爆弾低血圧 @RetailSpeculate]

@kSRy4oJctw34979 た、たまらんですニャ〜😍

[爆弾低血圧 @RetailSpeculate]

@ValueLab1_JP ありがとうございます😊

まさにその継続的な保守需要が魅力だと思っています

ただ、JR東海向け売上が55％前後という顧客集中は、やはり気になるところですね😅

強みと弱みが表裏一体という感じでしょうか⋯

[爆弾低血圧 @RetailSpeculate]

【不沈艦隊・今日の１銘柄】🚢⚓

1869　名工建設

東海道新幹線の線路延長の約6割、JR東海の在来線の約7割の保守を担当❗

四季報の１行目を見た時点で、かなり不沈艦隊向きの匂いがしました😅

名工建設は鉄道工事、土木、建築などを手掛ける会社ですが、特に面白いのが鉄道の保守

新幹線は365日走るわけで、終列車が行ったあとの深夜に線路や構造物を保守する

景気が悪くなったので、今年は線路の点検やめます！
・・・とはならない🤣

しかも鉄道工事は誰でも明日から参入できる仕事ではなく、資格者、教育、施工ノウハウ、協力会社網などが必要

私が不沈艦隊で重視している「社会インフラ」「安全」「保守・維持更新」のど真ん中です

で、本当に不況に強かったのか？

リーマンショック期の営業利益は、2009/3期17.30億円、2010/3期20.42億円で黒字維持

コロナでも2020/3期70.77億円、2021/3期62.97億円と減益はしたものの黒字を守っています

配当もかなり強い💪

リーマン前後は年間10円→10円→10円
コロナ前後は30円→30円→30円

どちらも普通配当維持率100％✨

さらに直近10完了期も減配0回で、現在は「原則として減配せず、維持または増配」という累進配当まで正式に導入しています

これは長期で配当を受け取りたい俺にはデカい🚢

財務も2026/3期で現預金149.31億円に対して有利子負債86.14億円、ネットキャッシュ状態

ただし、弱点もあります

資本効率は決してピカピカではない

当プロジェクト共通式の平常化ROICは約6.21％
バフェットコードではROIC5.4％、WACC4.3％で、スプレッドは＋1.1pt

価値を壊している水準ではないものの、余裕たっぷりという数字でもありません

そしてJR東海向け売上が55％前後とかなり集中している
強烈な取引基盤である一方、一社依存という見方をすれば当然リスクでもあります

さらに調査時点では、北海道新幹線の軌道敷設工事の入札を巡って公正取引委員会の立入検査を受けていることも確認しました

良いところだけ見て「完璧！」とはいかない😅

それでも、鉄道という止められないインフラを80年以上支え、リーマンでもコロナでも本業黒字、普通配当100％防衛、財務にも余力あり

ROICの低さと顧客集中を承知したうえで、それ以上に「悪い時に沈みにくい」という実績を評価しました

最終判定は「主力Ｂ級」🚢⚓

派手に成長する船というより、夜中に黙々と線路を直しながら、気づいたらずっと浮いていそうな船

不沈艦隊には、こういうのが何隻でも欲しいんです😁

[爆弾低血圧 @RetailSpeculate]

@may510654 痛くないんですね！勇気をもらいました✨でも中々、よーし行くぞ！とはならないですが😅

でも、必要になったら絶対に受けるくらいの気持ちになれました。教えていただきありがとうございますm(_ _)m

[爆弾低血圧 @RetailSpeculate]

@james_bonnou 出身国の紹介から始まってる⋯w

と油断してたら最後に吹いてしまいました😅

さすがジェームスさん👍

[爆弾低血圧 @RetailSpeculate]

@analystpao 初コメ失礼しますm(_ _)m

ゴジラ⋯そうだったんですねw
私も余ってるので見ようと思ってました😅

松竹系でVIVANTやってくれると嬉しいですね😁