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Ruby@Day1Global Podcast
@Rubywang
Host @day1globalpod 🌍 生而全球 | Covering companies at the fintech frontier — where crypto meets payments meets Wall Street | Ex-Amazon, Ant Group | PKU Alumni
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Joined May 2021
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Ruby@Day1Global Podcast
@Rubywang
16 days ago
GPT 5.5 Pro 最近确实更好用了 根据最新这期播客整理,让它画一个 AI 经济学的分层对照「AI工厂」的科普图 看看这个效果可以打几分?😁
Star@Day1Global Podcast
@starzq
17 days ago
https://t.co/wciAv2A1NS
Ruby@Day1Global Podcast
@Rubywang
about 5 hours ago
@0xTodd
我觉得还要叠加他的粉丝数涨不动来综合看。
Ruby@Day1Global Podcast
@Rubywang
about 5 hours ago
@0xTodd
非常好的观测指标
Ruby@Day1Global Podcast
@Rubywang
about 5 hours ago
@0xTodd
怎么自己还扣1
Who to follow
Talin塔林 (Vibe Coding)
@tastingo
AI Startup Entrepreneur / Art Toy Degen building @elevatrix_xyz in 🇨🇦 | Forbes China U30 (2019)| Hardcore gamer since 1995
郡主Christine (✱,✱)
@0xsexybanana
Contributor @axisrobotics also like to share my thoughts on farming and trading.
Star@Day1Global Podcast
@starzq
Host @day1globalpod, Top Podcast on AI, Crypto, Stocks | 美股Skill: https://t.co/L5wM0BErEp | 美股加密看板: https://t.co/jnqC8NfuRl | ex Alibaba, ex AI Founder Backed by SIG
Ruby@Day1Global Podcast
@Rubywang
about 20 hours ago
@0xTodd
明明在 SG 为何铤而走险😆
Rubywang
retweeted
Herman Jin
@ShanghaoJin
2 days ago
凡所有相,皆是虚妄。若见诸相非相,则见如来 作为一个AI死多头,我知道在所有人狂欢的时候,但凡发出一点悲观的言论都必被讥讽、嘲笑 但是,我很想写此文,其实是复盘与反思:不但是为自己这两年半写X、做交易做的;也是也是对这个疯狂市场做的 很幸运,作为闲暇的爱好,写X结识了很多新朋友。感谢互相欣赏与启发,在过去2年里,我从24年4月初清仓BTC换成AVGO NVDA,大选前AAOI PLTR TSLA INTC,关税战后INTC GOOG,25年底又加仓INTC AAOI,到今年春节逃跑、再满仓AMD NOK(最近又操作了ORCL LITE)。虽然,有买彩票SUP归零,MRVL MDB也有赚有亏,但是我一直坚信AI对token的需求会让半导体every dog has its time,获得了不差得收益。期间不少小伙伴们也都赚到不少于10倍收益 然而,此刻要清醒的意识到,收益并不是我们选股牛,眼光独到,而是市场牛!我复盘了我自己今年3月最后一周,周末前全仓买入。赚钱并不是因为当时买对了AMD,而是当时call 对了市场资金结构 所以,在这个时点上更需要静心凝神,好好反思下市场接下去会如何 喝醉酒的人是不会知道自己喝醉的;沉醉美梦中的人也不会意识到黄粱一梦,这过程可以很久,我们也可以继续疯,但是必须要清醒地在更高阶意识中,认识到随时有被敲醒的风险 One of the four beasts saying, COME AND SEE – Revelation 6:1 不同于华尔街很多人,我是“坚信”AI的 30年来第一次,AI模型用并行计算替代串联计算,把半导体的进步直接变成了生产力(之前科技进步只是作为平台,让用科技的软件、以及用软件的人创造价值) AI的结果是token需求指数级升高vs 而半导体供应只能线性增加。加上整个半导体老登们在过去几年黄金时间,没有因 “信” 而扩产,今年需求真正开始爆发后全产业链缺货。造就了这轮大牛市 不过,大牛市的命脉是市场price in了: 模型收入加速度,不远得未来可以justify Hyperscalers 的Capex 要知道任何动摇命脉预期的都会让市场陷入恐慌 1. 铜墙铁壁:horseman之一就是微观、公司层面真的无懈可击 从看模型架构、从架构看需求,微观看半导体每一个赛道,每一个公司都近乎完美。每一个,都越看的细致,越了解深入,越是有自信---- 这就是典型低PE泡沫 Rule of Thumb:当看了几十、上百家公司,每家需求、盈利都真实solid,你就必须质疑这个市场有没有问题 低PE泡沫一样是一个泡沫,只是他不同于2000年。高PE是个预期泡沫,市场会不停设定更高的收益预期,一旦核心公司预期破灭,整体预期立即调整,多米诺骨牌一样一片片倒下。这就好像去年的IGV,市场忽然不给EV/EBITDA估值了 但是低PE泡沫没有这个问题,盈利增长会给你足够信心在稍微下跌之后不断加仓冲进去。毕竟谁能拒绝个位数PE的存储,每年涨价涨盈利,毛利率80%。这个过程中,小跌小买,大跌大买。只要不被切中“命门”市场会非常坚挺。持续性正反馈,好像美梦一样让人不愿醒来,也不相信是做梦(买过p2p的知道我说的什么感觉吧) 不对称反馈:明显的体验是在过去1年中,市场对于宏观负面风险的反馈明显弱于正面利好。此时,并非没有“野蛮人”,而是公司盈利能力的城池固若金汤。不管伊朗危机、油价、通胀、利率、Fed统统能拒之门外。反之,一旦命门被破,所有野蛮人都会杀回来,过去没跌的够的一次性补完 2. 去监管与宏观流动性宽裕: 整个金融体系自从2008年金融海啸之后经历了一轮长期的监管与去杠杆,为了弥补系统性流动性损失美联储对应展开了一轮持续的QE。银行当时平均杠杆x30~x40,后来降低到了x15~20。去年美联储降低了eSLR要求,实质性让银行理论可扩4-5万亿美元资产负债表 其实,4月后银行间流动性泛滥,也加剧了风险资产狂欢,低PE下杠杆入市 流动性是一切之王,流动性泛滥征服一切。如果说疫情期间120b/月是细水长流,现在就是开闸放水。对应过往平衡的QE没有转向QT情况下,直接放任银行去监管,制造大量流动性 但是流动性又如多巴胺,不是快乐分子,而是期待分子 放任之后,现在通胀黏着,Fed其实没有短期降息余地。甚至在危机一旦发生之后,都很难去QE,只有降息手段的Fed面对可能的危机是一个纸老虎。而短期流动性的另一面是,目前半导体、特别是存储中的杠杆已经太高了 3. 群雄并起:He went forth conquering, and to conquer 可能因为TSMC带头不相信AI,半导体行业整体在过去2年没有应对AI需求大规模扩产 后果是,当整个产业面临硅基洪流需求,忽然傻眼。过去半导体产业链主要是为了消费电子设计、定价的。而现在,不但订单忽然拉满,而且需要不停迭代架构 NVDA就从GPU fabless,进步到rack方案解决,再往token factory迈进。每个过程需要的技术、供货商都不同。所有供货商都没有经过如此量产设计。这就好像把一台拖拉机强行拉上高铁,让他以200mile速度奔驰,每个零件都会嗡嗡作响。半导体每个细分行业都缺货,缺产能,提高不够产能 与之伴生的一个问题是:原来卖方市场只有TSMC一个“守门员”控货源、控margin、控价格。原仔汤搓的产业有肉吃,需求方对价格产能有预期,良性发展。今天忽然五亿探长“雷诺”控制不住了,每个“小混混“都能来涨价、收保护费。真正的结果不是半导体都牛叉,而是失控:失控会影响每GW需要投入的成本核算,影响到命脉的预期。会给capex与模型收入会师蒙上阴影 4. 钢丝起舞 AI模型收入预期太满 回顾一下,市场坚信定价Anthropic + OpenAI + Gemini的收入会快速增加让Capex合理。这条命脉的信仰是不能有一点动摇的。哪怕略微的动摇都会导致二级市场剧烈波动 那么,过去GPT 5.0也有模型不及预期,市场质疑scaling law为什么没有让半导体大跌? 首先当时半导体没有像今天这样全面开花,也没有如此高的杠杆;其次,当时hyperscaler的现金流冗余较多,只要他们表示相信,拿钱来capex支持是很容易度过难关的。毕竟一旦他们有钱、继续capex,可见2年NVDA收益确定性高,没有人能顶风做空NVDA的 后来也发生过GPT被Gemini追平,并且导致Orcl持有其大量backlog订单而被做空。不过大总统的好兄弟老Larry敢对wall street说F you,用股权融资也要继续加注。很快, Opus横空出世让人意识到AGI时代已经到了 然而,今年capex已经到了770b,明年要1tril,华尔街是不会看Hyperscaler总营收多少的(道理就跟当时ORCL一样:OAI Anthropic可都是拿了他们投资款的),他们必须看到Anthropic 与OAI的增速持续,这个才是维系整个链条自转下去的核心 与此同时,这个游戏中大厂一直担任AI的监护人角色。但是他们的自由现金流已经变负了。“父母老了,力尽了“,后面的路要靠自己。而且市场满满预期下,对这条路一根筋的执着,不会给“主线”一丝一毫的容错 (你们可以回想NV rack液冷出问题,交换机CPO良率问题,这些小巫见大巫、假以时日一定能解决的问题,市场尚且没有任何容错) 命门在Anthropic:大过,大者过也。栋桡,本末弱也 供应延迟、乃至技术卡壳的问题是腠理之疾;任何模型端的风吹草动才是心腹大患 现在御三家模型的统一问题:算力不够,所以失智 我在自己大量使用模型编程、交易程序部署,多个AWS服务互动过程中发现,Opus4.8实际能力已经远远不如中国模型kimi了。虽然GPT还勉强可堪一用,但是也在逐步降智。市场在用固有软件思维考虑AI, 系统开发成本高、使用成本很低。试用好用将来也就可以稳定保证系统质量。但是AI是一个工厂,模型输出需要成本,饭店吃饭的人多了,厨房做不过来,质量自然变差了 第二个市场固有思维:指数的token需求是没有波动的,也不因质量改变。事实上,虽然我因为模型变蠢多用了很多token。但是我质疑token质量不断下降,token消耗增加的怪异剪刀差可以持久。现在很多公司确实对token使用有KPI考核,很多惯性订阅使用者也会加速使用,但如果算力瓶颈无法解决,我非常担心Anthropic增长曲线会变缓。而且算力问题非一蹴而就,也不是一个新模型能解决的 但是当市场开始意识到这个问题的时候,投资人会质问: 1. 跑不过蒸馏你的,模型花那么多钱训练干嘛? 2. 模型是不是商品化的model commoditize ? 当承载整个AI时代的模型“梦”也将受到质疑,整个盈收逻辑将来能否自我循环跑通将被质疑,所有今天拿了PE估值的半导体都同样会被质疑--- 你是不是周期性的?? 有人会说,失智既然因为算力不够就应该加大投入半导体解决问题 没错!但是钱呢? 如果刨掉OAI 与Anthropic拿到的融资款反哺云厂,他们能有多少净现金流可以继续支持这个投入?这个账对华尔街来说非常好算。当然不排除他们像当时orcl,哪怕融股权也要继续投入,熬过这关。到那时,可能市场的反应就会远远超过去年,假设AMZN Meta如果面临CDS 飙升、负现金流,他能否像老larry一样孤注一掷是不确定的 另外有人会说,OAI收入增加能不能弥补投资人担心。我认为预期如此之满的状况下,因为“比烂”而被替代是很难让人安心的(两军对战关羽被阵斩了,你说还有个张飞?没用的) 同时,我们也要意识到。这个Low PE的泡沫又是非常坚韧的,在没有直击到命门伤到命脉预期之前,几乎无敌。不过,一旦点中死穴就会轰然倒塌 我就业以来也曾看过好几次次纸碎金迷,潮起潮落,没有一次全民疯狂会ends well; 也没有一次梦在其中的人,会想明白这个赛道“怎么输”。最近一次币圈小伙伴熟悉的Defi summer。Uniswap很短时间狂卷几十bil USD,当时觉得取代部分传统金融只是时间问题、多少问题,根本不会想、也想不明白“怎么会输”。然而,如果喝醉酒的人想明白怎么会输,他就不会输了 不管Anthropic模型怎么样,面临什么问题,都不会动摇AI是人类第三次工业革命。AI过程不会受任何危机影响,碾着狂欢者的尸体也会继续前行,直到他替代几亿脑力劳动者 最后评论Low PE泡沫:不要说做空,哪怕踏空,痛苦指数都非常高。回头看看2007年做空subprime的哪些基金,有几个活到了最后狂欢? 牛市踏空都会变成笑柄的环境,我接下去会需要很多Aura力量与专注的力量,去一边看空一边做多。请原谅会减少在推特上消耗自己修为论道了,赠言: 可以喝酒,但是不能喝醉 可以讲故事,但是不能真信 可以跳上party桌子跳舞,但是双眼必须紧紧盯着DJ,他放着音乐跑了,你也得跟着跑
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Ruby@Day1Global Podcast
@Rubywang
about 20 hours ago
真实😆
Bold
@boldleonidas
1 day ago
Ruby@Day1Global Podcast
@Rubywang
about 21 hours ago
@saylor
卖完大饼之后,终于重新发言了
Ruby@Day1Global Podcast
@Rubywang
1 day ago
昨天还在纳闷,为啥 Codex 和 GPT 界面长那么像 考虑把 Claude Code 一部分任何搬到 Codex 这下好,懒惰的人又不用折腾下载单独Codex 客户端了
Ruby@Day1Global Podcast
@Rubywang
2 days ago
@Jhy256
@day1globalpod
小宇宙音频版本 https://t.co/DLMf7ywNFI
Ruby@Day1Global Podcast
@Rubywang
2 days ago
上周和
@Jhy256
聊到 BTC 还没到底,今天破 7 万了,发上来心理按摩下 Jason 在上个周期熊市底部出来创办 NDV,对于想离开机构出来创业的超级个体,也分享了不少实用的建议 E77. 在非共识的地方钓鱼: BTC、美股、黄金、大宗、球星卡与下一个大周期
@day1globalpod
时间轴 & 本期精华 01:39 - 开场与嘉宾介绍:NDV 创始人 Jason Huang ,从华兴、启明到蔡崇信家办 02:59 - 一期基金 23 个月做到 3.75 倍:FTX 最冷时离职、硅谷银行爆雷那周抄底比特币 09:09 - 离开 VC 的真相:资金端创新 vs 资产端创新,为何选择家办 12:07 - 最大的认知升级:相信常识、反投机、用第一性原理打平中英文信息差 15:19 - 比特币为何低配:四年周期还没到底,链上数据 + 美债利率双杀 17:08 - 今年重仓大宗商品:石油、农产品与 Global Macro 通胀传导链 18:36 - 金银比套利策略:95% 胜率的安全边际怎么算出来 24:33 - 稳定币催生的新型交易所:RWA 与预测市场的本质 26:00 - 球星卡崛起:文班亚马 511 万美金新秀卡,是未来 20 年的毕加索 34:44 - 球星卡 vs NFT 头像:为什么 IP 需要一家公司持续运营故事 42:06 - 看好 Hyperliquid:杀鸡用牛刀、科斯定理与"投人"哲学 46:18 - 给超级个体的建议:散户最大优势是灵活,下注前找 10% 分位 57:03 - 快问快答:Druckenmiller、最看好的非共识资产、给离开机构的超级个体建议
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Rubywang's tweet video.
Ruby@Day1Global Podcast
@Rubywang
3 days ago
https://t.co/wnozZrrMyG
Rubywang
retweeted
Jason Huang
@Jhy256
2 days ago
说得很好。投资于一个球星,根据他的表现数据、人品,更容易有长期增长,有点像股票;而宝可梦某种程度上确实更像币,因为涨跌主要靠情绪价值和事件去驱动。 我个人其实是投资于币相关的美股
@NextGen_Venture
,在过去几年拿到了比较大的结果。在我和
@Rubywang
@starzq
的近期的播客里面有提到,我们2年做了3.75 倍退出,这全部都是投资于在美国上市的币相关的股票。 这也是为什么我可能喜欢球星卡吧,因为我喜欢有基本面驱动的事情。这种模式从长线来说,在金融上能吸引更多真正的投资人进来,会有偏长持的 holder。这个比追逐热点更省心、更长期,也更有复利一些。 今天晚些时候,我们会发布 https://t.co/OFpBlp2lmY
@MarketCardsHQ
的平台介绍和预热,敬请大家关注。
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Ruby@Day1Global Podcast
@Rubywang
2 days ago
@poyincom
文章里有啊
Ruby@Day1Global Podcast
@Rubywang
3 days ago
https://t.co/wnozZrrMyG
Ruby@Day1Global Podcast
@Rubywang
3 days ago
@lasertheend
谢谢 Shang 分享
Ruby@Day1Global Podcast
@Rubywang
3 days ago
@web3jade_io
哈哈听了吗
Rubywang
retweeted
Star@Day1Global Podcast
@starzq
3 days ago
非常值得看的一篇文章 + 听的一期播客,
@Jhy256
的基金 NDV 2 年 4 倍,完整的分享了他的方法论「去非共识的地方钓鱼」 新股神
@aleabitoreddit
不停地找 chokepoint, 本质上也是「去非共识的地方钓鱼」 今年涨的也不止 AI, 如果你在 2 月份埋伏了 $HYPE , 现在也快 4 倍了 市场永远有机会, 但你需要提前准备好
Ruby@Day1Global Podcast
@Rubywang
3 days ago
@veratheape
@xiaohu_zhu
哇,看来是去硅谷考察了
Ruby@Day1Global Podcast
@Rubywang
3 days ago
😂
Star@Day1Global Podcast
@starzq
3 days ago
Nvidia AI Factory Ecosystem 标的太多了,急需一个 ETF
Ruby@Day1Global Podcast
@Rubywang
3 days ago
每次恐高卖一些,都会被新高折磨心态 苦命人不敢追高,先从不卖飞开始吧 坐稳扶好😭
Ruby@Day1Global Podcast
@Rubywang
3 days ago
@0xTykoo
Yes!
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