Alan

Never put off what you can do today until tomorrow

[Murphy @Murphychen888]

昨天BTC最低已刺破6w美元整数关口，无论是盘中最低价还是收盘价都比今年2月5日更低。这也给我们观察市场情绪和行为动态提供了良好的角度。

最重要的，当然是实体调整后的已实现亏损（EARL），3日均值达到11.3亿美元，相比于2月5日的数值几乎少了一半。

虽然这不代表后面不会再跌，但以此为界，价格更低但EARL没有更高，这是一个标准的具备“底部预期”的结构。

同时，我们也看到图1中本轮周期的1/2/3，峰值都低于上轮周期的1/2/3；说明在极度恐慌时，市场相对显得更成熟。

如果说EARL代表恐慌程度，那么STH-RUL（短期持有者相对未实现亏损）代表的是新进投资者所承受的心理压力。毕竟他们对波动最敏感，也最能影响短期价格变化。

这是一个归一化指标。之所以是“相对”，反映的是"亏损压力相对于市场体量的比重"，而非绝对亏损金额。

从图2能看到，在入熊后的下跌中，STH都会经历一次严重心理极限承压，STH-RUL瞬间突破+5个标准差的范围，这是系统性危机。

此后，即便价格更低，STH-RUL也不会再次超越前面的峰值。因为筹码已在高亏损区间完成了换手，新买家成本更低，市场压力正在消化中。

所以，在尾部的筑底过程中，我们以+2个标准差为衡量标准，当STH-RUL超过此线，意味着进入阶段性的极限范围。

综合两个维度来看，EARL与STH-RUL给出了一致的信号：恐慌正在消化，而非扩散。

价格创新低，但亏损没有跟着创新低——这在历史上从来不是底部的充分条件，但每一次真正的底部，几乎都有这个特征。

筑底是一个过程，是反复的承压与消化，是筹码在恐慌中完成换手，直到新买家的成本足够低，价格才失去了继续下跌的动力。

我们现在看到的，正是这个过程的轮廓。

[Alan @SAVAGESUNZENT]

@WhaleScan Done

[子清 @qklxsqf]

那些曾经风光无限的明星项目，如今只剩零头

说起来最可惜的，应该是 Flow，当年可是融了快 7.5亿美元 的顶级项目。

还有 Kadena、Moonbeam、EVMOS，巅峰时市值都冲过 20亿美元，现在回头看，跌了几百倍不止。

这还没完。接下来会有更多项目加入这个名单、不管是曾经的 Layer2、Layer1，还是这两年的Meme、AI Agent，最后能活下来的，可能不到 1%。

一轮牛熊过去，带走的不仅是项目的估值，还有无数人真金白银

[老俞.eth @Jiaowobaobao123]

告诉大家一个残酷的真相，五年时间，持有以太坊的收益为零。

[Elon Musk @elonmusk]

Tesla Diner food is great

[Bybit 华语 @Bybit_ZH]

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[Alan @SAVAGESUNZENT]

@Bybit_ZH @3 顺顺利利
@giirozarto @WaiYoong89 @Jeffery4358

[xStocks 华语频道 @xStocksFi_zh]

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值此元宵佳节，xStocks 总经理 @valgui1 向中文社区送上诚挚祝福，愿大家链上团圆、福运满满。

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[Alan @SAVAGESUNZENT]

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[BITWU.ETH 🔆 @Bitwux]

🚨这确实是预测市场中比较值得警惕的一个案例，我看明白了——

Polymarket 的混合架构有一个天然的BUG：链下状态和链上状态，不可能永远完全同步。

攻击者只用了一套自动脚本，不到 $0.1 的 Gas，约 50 秒一个循环，攻击手法——

1⃣ 先用 API 正常下单，让链下系统确认撮合成立；
2⃣ 几乎同时，再用更高 Gas 在链上把钱包资金抽空，导致结算失败；
3⃣ 系统会把所有参与这次撮合的做市商订单，从订单簿强制移除，人为制造盘口真空。

这样攻击者可以赚取两笔钱：

1⃣ 反复清场后可以在人为制造的盘口真空中挂出极宽价差，其他用户如果急着成交，只能被迫吃这个价格。

2⃣ 诱骗做市机器人误判成交并自动对冲，再通过回滚让对手瞬间暴露单边仓位，攻击者再去推动价格或反向交易，就可以稳定收割。

现在还没出现规模化的攻击，如果被规模化了，订单簿深度会系统性收缩，最终伤害的是平台护城河。

架构改不了的话，有没有可能引入失败惩罚或者撮合保证金之类的措施？ @Polymarket

[币界网 @528btc]

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[Alan @SAVAGESUNZENT]

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[AdsPower指纹浏览器 @adspowercn]

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#AdsPower #开工大吉

[Alan @SAVAGESUNZENT]

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[大漂亮| C Labs @giantcutie666]

今天sec filing截止，各大基金的Q4持仓报告都出来了：
华尔街的基金在减仓加密，虽然大部分仓位还在硬抗，但方向是对的。
这几天热议的哈佛基金 $BTC 换仓去 $eth
主权基金高位加仓，喜当接盘侠！
我们老韭菜应该早就对机构去魅了吧？😅

[Kraken 中文 🀄️ @krakenfx_ZH]

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[Alan @SAVAGESUNZENT]

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[Grvt 华语 @Grvt_zh]

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[Alan @SAVAGESUNZENT]

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[B.AI @BAI_AGI]

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🔥 本轮题目聚焦平台深度使用与机制理解，考验你真正实力的时候到了！