Leo

Mana四年210倍 | RNDR30倍
在此刻写“真言”：
冷静理性记录标的基本面|复盘不带情绪|转载市场明心之论
挣钱话多 止语|亏钱话多 止语|激动要说 止语|聊天不绝 止语
放弃自我“微观”悲欢情
注意力紧盯“宏观”世界金融主线脉搏|热点事件突发
不讲涨跌情绪回忆不喊单
微观止语静音
宏观世界|市场才响亮起来

[Leo @SamEvarth]

在无人问津|插针|群友说是垃圾的时间点
+买入未来具有大盘新叙事的热点币
+重仓
+在新币推出后多月的下跌，群友不看好中
+请在寻求群友的鼓励和建议中，保持倔强
不妄图在线上社群得到高位的支持，
从漫漫熊市中坚持过来的币圈暴富者，都经受过熊熊烈焰受到浇灭，请在深处坚定燃烧余烬下的红温
等��来

[Leo @SamEvarth]

@DaniWorldwide 我看完了，我潜意识涌现出来的是：你是最强的。

[Leo @SamEvarth]

dani那天讲了一段话，觉得自己不是创造者，是一个非常枯燥只会pvp的该死的人。那个话讲完，我一瞬间觉得他是最强的人。理由是潜意识的，他是最强的。该死的最强王者https://t.co/dTVh6KYYyj

[Dani @DaniWorldwide]

Your life is pointless, adds nothing to the world and has no meaning whatsoever besides giving your parents a son and making purchases. Trading isn’t doing anything, first of all. It’s a pathetic, lazy, Jеwish way of making money. It has no value. There are people in this world performing multiple life-saving surgeries on people, there are people who make sure the trains run on time and the city has power, and this is what you do. You should be ashamed of yourself. There are men designing video games, imagining the characters and storyline, programming the game, making the soundtrack for it, every single detail of the games you play have someone behind it who spends many hours a day doing something interesting. Then they play some games, just like you do, but they pay attention to the design of the game and the work of the creators because they love it and it fascinates and inspires them. You are a completely uninspired person, and the whole concept of trading is noxiously uninspiring. You just “trade” and then play the games they create. You have no adventures in your real life like the games and you create nothing yourself. You have no storyline, visuals or characters. If you were on a train track and a corporation was on another train track and the train had to go over one track, then the corporation should be the one saved. With your kind of money and time, you could be riding a horse, becoming fluent in another language, or stargazing through a high quality telescope. You have no imagination or interest in life. You are a lump. Your only purpose in your marriage is to give your wife money to shop and go have some fun with other people. You are to be drained and extracted from, like a crater in the Earth.

[Leo @SamEvarth]

@tap3leaf leaf创始人我想问个问题，你是否担心leaf会长期低于100万美金市值？我个人很疑惑，为何如此重磅的协议，目前收到的关注非常小。是不是你足够坚信，时间会证明一切？现在实践应用这一块已经彻底完工了吗？还有什么计划想和中国投资者说的吗？感谢你的创造！

[Leo @SamEvarth]

cz点赞了这条。仔细看了下，原来btcfi有更深的一层意思：
1·如果矿工收益持续萎靡，而比特币原链上具有defi功能，质押btc就在比特币链上哪也不去，并释放类似axbt这样的流动性，会使得矿工（或者大户），能持有btc也能获得一个年化收益。这对比特币矿工而言是一种收入的新增。
2·文中提到的defai的意思是 比特币链上不仅进行defi，而且是ai参与的defi。这点暂时未有过多感想。
3·btc的defi并不需要很多的币来流通。（因为比特币大户可能更固执，倾向于价值贮藏，排斥新事物），但是仅仅只需要5%的比特币流通量，即可盘活整个比特币链的经济活跃性，比特币上的新项目的市值大大增加。
4·文中���思认为，不仅仅是比特币的价值贮藏成为了比特币储值的上限，而比特币原链上的defi金融行为一旦开始，也会出现类似eth的应用活跃高峰期，市值增加，eth的应用活跃低位惨淡期，市值下降。往好的方面看，比特币原链上的defi行为也会位比特币的总市值，和单币价格提供更高的价格数值。
5·由于crc20协议和闪电网络协议不存在竞争，crc20协议是链上的btc质押、借贷出流动性（借贷出axbt）、流动性池子参与者“获得利息”、axbt未来可以兑换runes货币、ordinals铭文货币、也可以兑换出wusd的稳定币。但是闪电网络是做什么？是把比特币锁在链上保险箱，然后在链下急速交易，原本好几分钟的交易，现在在闪电网络足够安全的协议下，数百万笔交易可以各自在几微秒完成，唯一的代价就是在链下加速，但是足够安全。所以闪电网络提升了比特币的交易速度，而crc20类似的协议提供了��何用户会产生流动性的需求，可以在比特币本身的链上生态的活动可以产生利息。
6·cz的点赞让我突然意识到对defi理解的不足：我以为会类似铭文一样只是一个新事物和热点，追求meme的机会。但是crc20的出现，其实对矿工的收益补贴会有利，而crc20的defi带来的新环境，会让比特币链上假设5%的用户产生流通，就会增强整个比特币链的生态的活跃度，项目生长度，反过来增强比特币的市值。也就是流动性产生的市值增益。而且这种增益也在增强保卫比特币的矿工们的收益，也在变相为保护比特币提供资金。
7·如果量子升级下，这些defi协议会不会需要改变？如果要改变，那现在的 协议能使用几年？还是说哈希碰撞改变但是不影响流通协议的代码？这点未知。
8·其实crc20协议会极大的增强比特币的链上负担和拥堵性，所以闪电网络类似的链下缓解和加速，是和btcfi必���互相利用共赢的，否则btcfi本身就会遭到反对。
总之，不仅仅是crc20的协议意义，而是比特币生态还需要什么？才可以保护btc，增强btc？最后再次提到bitmap，bitmap也会补贴矿工，以后再说。

[BTC茶馆 @BTCchaguan]

致比特币大户的一封公开信
关于挖矿收益减半风险、激活沉睡在钱包内的BTC，共建比特币生态。

尊敬的比特币大户们：
当前为2026年10月底，下一次比特币减半预计在2028年4月前后（区块高度1,050,000），届时区块奖励将从3.125 BTC降至1.5625 BTC。减半是协议的既定规则，它持续强化稀缺性，但���时也压缩矿工的补贴收入。若价格未能充分对冲、链上手续费增长缓慢，或电力与设备成本上升，部分矿工可能阶段性退出，哈希率出现波动，从而在���期内影响网络安全性。对持有大量比特币的各位而言，网络的安全、去中心化与活跃度，直接关系到资产的长期价值与流通信心。
大量比特币长期“躺在钱包睡觉”，流动性不足是生态规模受限的重要原因之一。只要撬动其中约5%进入真实使用与流通，就能显著提升链上活动、手续费收入与整体经济体量，形成对矿工更可持续的激励闭环，让生态迅速壮大。这不是口号，而是简单的流动性杠杆效应：少量活跃资金可以撬动更大的应用、交易与创新规模。
要实现这一目标，需要在比特币原生路径上持续建设，而不是依赖外部桥或非原生方案。当前有两个方向值得重点关注：
• CRC20一层（L1）与DiFAI相关探索：CRC20是比特币主网上基于Taproot covenant的代币协议方向，通过脚本路径与锁定条件，把同质化资产规则更贴近比特币本身执行，降低对纯索引器记账的依赖。在此基础上结合DiFAI（去中心化金融+AI）思路，有望在一层上发展更原生的资产发行、交换与智能化应用实验，为沉睡的BTC提供更多原生参与入口。
• Sat20聪网（SatoshiNet）L2秒级流通层：聪网是基于闪电网络风格通道（RSMC）的比特币原生扩展网络，资产来源于主网，用户保留退出与控制路径，同时在L2上实现更低成本、更快（秒级）的资产流通与可编程执行。它支持BTC及主网原生资产的高效流转，适合作为高频交易、应用与社区基础设施的执行层，帮助把主网结算能力延伸到日常使用场景。
这两层相辅相成：一层提供更原生的资产与规则基础，二层提供秒级流通与应用体验。大户们拥有资金、影响力与长期视角，可以在以下方面共同参与：
1. 将部分闲置BTC用于支持矿工与基础设施（直接参与、长期协议或相关投资），稳定哈希率过渡期。
2. 关注并支持CRC20一类原生L1协议与聪网L2的开发、钱包、索引器、应用与社区建设，推动真实使用场景落地。
3. 以小比例资金试探性参与流动性提供、应用测试或生态资助，帮助形成“使用—手续费—安全”的正向循环。
4. 以机构或集体方式协作，而非单纯持有，共同提升生态的抗风险能力与规模。
比特币的长期价值不仅来自总量上限，更来自全球共同维护的安全网络与活跃经济。减半是挑战也是机遇。只要我们愿意让一部分沉睡的资金动起来，并持续建设原生基础设施，生态就有条件变得无比庞大。
期待各位大户以建设者的姿态共同参与，让比特币在奖励持续减少的过程中，依然保持强大的安全性与活力。
此致
敬礼
（一份关心比特币长期安全与生态发展的观察者）
2026年10月

[Leo @SamEvarth]

@fzc8848848 之前要拔卡 现在都不用了吧 因为之前注册的现在国内电信流量加vpn看

[Leo @SamEvarth]

@galxyforever 萧山赘婿的含金量一直很高。虽然萧山人以前被杭州人觉得是外地人，但是确实萧山人的地更多 房产更多

[Leo @SamEvarth]

你没有遇到过好的东北骨科医生，我已经彻底好了。说了就是迷信，但迷信在我身上彻底治疗好了。如果你需要我可以把三代骨科的医生发你。你所有的行为都是以结构学来看待问题，却没有看到你能量亏虚，无法滋润涵养椎间盘。所有的骨锥和骨锥间的刺痛都是椎间盘的膨出，而能量不足就会膨出，去热敷，最好是东北热敷药包去敷。东北没有腰间盘颈椎痛���我老婆的颈椎好了，同学的腰椎好了，我的胸椎和腰椎也好了。而且你知道吗 你牵拉只是一时的，脊椎是五脏能量的外显。五脏能量不足 对应脏器背后的脊椎节就酸软膨出，你现在结构拉开了，过一会又痛了，肌肉也是冷的 很快给你扭回去了。
任何脊椎腰椎 颈椎问题，我都知道，如果你不迷信，你就去热敷吧。我可以非常迷信的告诉大家一个事情：
药物吃进去会高效 负担在肠胃
而药物也是可以渗透皮肤被皮肤吸收进去的，在固定穴位腰椎上的肾俞穴 等，我把药包称为生命电池。我每次敷完，讲话却直接回音隆隆，肝胆气十足。我每次敷的时候宛若春日暖阳洗礼 滋润经络游走开僵硬的四肢经络 你能用那种感受解释三阳开泰的感觉。
如果你的腰椎和颈椎有任何问题，如果你脊椎内挤压 甚至走路行为都出现问题，我可以告诉你如何解决。东北医协副主席。而且免费治病，他儿子不学，因为异常健康。全家都在广州。患者连续开了六家分店了，只有患者在开。
我准备在杭州开一家，因为我身边腰椎颈椎有问题的在杭州什么狗屁膏药贴 好的省内西医���夫都是手术作秀 太搞笑了。永远不提振五脏能量。
东北没有脊椎病，我说的。我幸福了，
我也不靠这个赚钱，我就是享受脊椎健康，身边结婚的同龄的没有一个有我的脊椎健康和舒适。
我说的 爱信不信

[Leo @SamEvarth]

@BTCchaguan 想请教一下 意思是不是以后leaf和axnt你的意思是也可以发行很多很多axbt配对的人xxxx币？这样也相当于是一个发币平台了？

[Leo @SamEvarth]

@BTCchaguan @Leloupump @sharphill2022 想问一下如果是算法稳定币会不会和luna太像了。本来以为会是质押真实美元。或者是一种算法绑定实时波动的btc真实usdt价格，确保抵押btc获得少比例的wusd，并且还款的时候，能确保btc涨跌下一定还款相对当前价格下的固定价值总额，也就是wusd还回去占据当前btc的占比份额可以精确调整波动的

[Leo @SamEvarth]

@guigui2878 @junsee19950822 他是用相当于跌到了四万的价值中的人譬如3w价值当下短期立即买入的人axbt莱偿还，代替了我之前长期的axbt的当初成本太高的不划算。

[Leo @SamEvarth]

对leaf的一些分析：
比特币上以leaf���发的协议和eth上的defi协议仍然有些不同，但希望能透过以下说的缺陷和怀疑，再反观leaf的创新性，会更加理性：

1·eth上的defi，当借款人抵押，并借出，如果抵押物的价格下跌到清算线，会立即清算。对于债主而言，他借出去是比较安全的。

但是btcfi的leaf协议不同，即使借款人抵押了110%～150%于借出的axbt（每axbt等于1聪的价值绑定），清算线是不存在的，也就是btc抵押在里面下跌50%下跌99%归零还是上涨，都不会产生清算。leaf协议下的清算机制是：由借款者限定一个“时间线”，譬如100天之后，在这100天内无论比特币插针还是拔网线，还是暴涨，总之最后那一天只要比特币涨回去了，只要在最后一秒前把axbt给回系统，系统就会把抵押物btc返还给借款人。如果比特币暴跌50%，借款人发现手里的axbt的价值还大于比特币的价格，借款人就可以不还钱。他就可以在超���100天之后，拒绝还款。这时候���场上的债主，就可以开始“狩猎”了，债主在超过“时间锁”的100天之后，随时随地都可以去市场购买等同于当初借给借款人的axbt，等同数量。然后塞回给系统，系统再把暴跌了50%的比特币转给债主。

注意，leaf的债主并不是一个独立的人借给你的，leaf的债主是一群人，是一群市场上主动买入leaf和axbt代币各一半的，看好leaf协议的投资人，他们提供了流动性。借款人去借钱，系统收取一些税费奖励这些提供流动性的人；借款人借的钱，就是这些“提供双边流动性的债主”的钱（技术其实不是双边，但功能效果一样）。

刚刚讲了btc暴跌，下面讲下btc暴涨和不涨。如果100天之后，借款人忘记了时间，债主会在临近时分就开始“狩猎盯盘了”，哪个债主看到一笔超过“时间锁”的单子公开到市场的第一秒，他就可以将这些btc还保留有原价值或者暴涨的价值，以当初借款人借走的多少axbt的数量，以等同的axbt归还系统，就可以取回这笔btc，获得超额收益。

注意：债主之间谁gas高，谁第一个抢到，而且如果借款人即使超过100天，只要他比债主的gas费还高，他依然能有资格去还axbt赎回btc。

在这里会发现，借款人和债主之间是一种零和博弈的对手盘。双方甚至等于在针对“一个时间期限后”比特币是长还是跌，是多还是空的期权对赌。如果btc未来下跌，借款人开的“借款合约”不赎回，盈利，债主承担损失（因为借款人跑路了一分钱拿不回来，现在债主偿还axbt，至少还能回本一些，如果btc跌的太多了，债主也干脆不赎回了，不然再次增加亏钱，但幸好比特币整体的插针回复，和长期的回升力，这个导致崩盘的情况概率很小）；如果btc未来上涨，债主们就期待借款人忘记还款期限，立刻“狩猎”这块肥肉，但是借款人如果普遍都很小心，那么债主们也就什么收益都没有，依然只有整个协议的流动性和微博利息。

2·稳定币并不如btc和axbt的流动性池��。
目前最大的问题是，整个协议号称一个axbt等于1聪，保证了一个比特币能兑换出的axbt的铆钉稳定性。但是由于axbt需要用户们通过唯一的交易对，现在市场上买入leaf代币，而leaf代币是在市场上波动的，然后再买入axbt。
因此axbt和比特币的一聪之间的汇率，也会因为目前leaf和axbt的池子比较浅，而产生波动。譬如axbt现在跌到了只能兑换0.8聪，这时候怎么办？

市场的借款人和债主都会自动去修复差价，譬如一个借款人本来要还1000axbt，他由于借到了axbt立刻买入了leaf，手上没有axbt，本来100天后到期要花1000聪的价格买回1000axbt还款，才能取回btc抵押物（约等于1100聪～1500聪的价值，时间锁的期限如果是200天更久，抵押物的价值系统就要求抵押的越高），但他现在看到只需要800聪就能还款，他会立刻去抄底这些axbt修复价差。

而市场上的债主们，同理，市场上如果一直停留着一些借款人超过时间锁的btc抵押物，而且长期没有一个债主愿意去支付axbt赎回，这证明现在现在市场很差，如果债主赎回这些不值钱暴跌50%的btc（比如：借款人之前9万美金抵押物，借走了6万美金的axbt的���，债主支付了6万美金的axbt，现在比特币跌了50%，抵押物只有4.5万美金，但是借款人肯定沾沾自喜拒绝还钱，超过时间线，但一个个体的“狩猎”债主 任然要偿还给系统6万美金等值的axbt，注意借款人跑路的时候，不是这一个债主承担，是所有提供双边流动性池子的人共同承担，axbt的价格略微下跌，此时市场上这个违约的btc抵押物，借款人不要了，就看有没有个体债主愿意代替借款人偿还等数量的axbt给系统，也就是注入资金买入leaf，再兑换为axbt，这对系统而言就是修复了axbt的下跌，略微回升到1聪的平衡点。

但是这里注意：一个狩猎这些违约借款合同的人，他会计算：剩下4.5万美金价值的btc，我却要还款6万美金价值的axbt？他倒亏1.5万元？所以他大概率不会去还款。

而这时候当axbt下跌到0.8，他只需要还款5万元，如果axbt下跌到0.5他只需要花3万美金就可以买���之前6万美金等同数量的axbt，环入，就可以拿走4.5万美金价值的btc，中间利润为1.5万美金。

以上就是axbt目前价格暴跌如何修复，至少可以肯定的是，这个不会像luna那样螺旋暴跌。）

但是即使axbt的价格可以价格行为去修复，但是这只是弥补的方法，整个leaf协议最大的问题，依然是只有leaf一个入口，才能买入axbt，leaf的池子特别小，即使未来会很大，但是leaf毕竟还是不如一个类似usdc母公司提供法币和usdc1:1兑换的稳定的锚，而官方最好的方法就是提供btc和axbt的交易对。但是现在技术没法实现，因为现在只是质押btc，获得一部分axbt，但是axbt和btc之间的流动性池子并没有出现，而且这个技术障碍还需要未来去攻克。因为比特币原链很难识别crc协议，产生比特币和axbt之间的原生交换，或许未来leaf团队能攻克，但也需要很久譬如数年。

leaf团队，现在退而求其次，不能以btc和axbt进行锚定。我自己发行一个wusd的稳定币行不行？wusd被人们承认，是1:1锚定usdt的。而这里的风险在于，wusd能让circle这样的合规母公司，通过代币合约安全审查，然后发行吗？这也是很以后的事情。里面是否有漏洞？需要更严苛的审查。但是，至少类似我们这些早期使用者，愿意去支持，��1美金等于1wusd的方式去相信，或以（）链下市场）usdt和wusd的池子，在它的链下客户端中兑换，会产生一个池子，再由wusd和axbt的（聪单位）间形成强劲有力的刚性兑付的锚定。

所以目前整个leaf的协议，最核心的问题就是刚性兑付，导致的1axbt能否稳定=比特币1聪，牢牢的锚定。这里是用户们安全储值，和保证axbt不会只有单单一个leaf通道进出兑换造成的，暴涨暴跌的波动性。

最疑虑的说完。我们再说说好处，再最后说回让人欣喜的愿景：

1·好处：

a·无论是runes的烷jin协议，这个协议即使是美国安全审计合规了，他们的defi也不是在btc的原链上的，是其它链下的池子，所以根本就不能说是btc的btcfi。还是第三方的。

b·eth的defi，有一个痛点，插针！！！如果插针30%，你的抵押物就已经爆仓了！对于借款人而言，当然开心的要死。对于借款人而言，插针立刻回收白白损失了。30%的亏损。而btc的时间线，你自己借款人自己写deadline，时间线，并且写了之后之前的任何一天，你都可以还款，而且不管btc如何插针，只要修复回去了，你就可以高高兴兴的赎回btc，根本就没有插针风险。所以对于借款人而言，这是很开心的一件事。

c·闪电网络和leaf协议不构成竞争，闪电网络是支付速度，处理速度，和leaf反而是互补性的。所以没有竞争。

d·之前的btc的defi是怎么做的？是类似在bsc链eth链发行映射一个假的wbtc进行，而管理wbtc的是一个第三方的机构，是人的机构！这是多么不安全的一个行为啊！！！

对于一个btc原生原教旨主义者，就和沙丘里的革命军一样，我的btc质押，怎么能掌握在帝皇的手里呢？所以btc的质押如果能就在比特币链上，非常的安全！就好了！所以leaf协议达到了，划时代的处理！

我甚至可以“贬低”的说，虽然axbt肯定不会像luna一样死亡螺旋，但是就算在比特币开始一次新概念的创新，再死亡一次，又如何？就没有高估值了？这段话可以省略。

回到客观的话来说：leaf��目前整个比特币，唯一提供了比特币的持有者（超级大户和权贵们��，不用离开比特币链，把比特币质押在比特币原链上，不用交给别的人别的机构（会跑路），只靠比特币上的时间锁，就可以直接在原链上释放流动性，将静态储值，释放为比特币愿链上的动态流动性，具有套利的行为。我认为这个基础设施的出现，

先不管锚定的axbt的安全性，未来一定会出现axbt和更多比特币原生币中的交易对：

axbt/ordi
axbt/runes
axbt/bitmap
... ..
当比特币的defi基座从0到1出现，横向扩充更多比特币的原生交易对的流动性世界，就会出现。

注意：axbt和btc交易对的技术攻克很难，而axbt和ordi，runes，bitmap这些同为xrc-20的协议，同为 meta-protocol 资产，技术上相对可行，难度降低很多。就看未来leaf协议方如何攻克。

而注意，如果未来leaf和bitmap ordi之间的交易对，无法原链上攻克，只能链下撮合手段，第三方解决，这也会一定程度稀释leaf协议所谓的原生btc原链btcfi的叙事浓度。

最后说回整个协议，一开始的初心，也是最让人希望的愿景：

只在比特币原链上，发生比特币的金融行为，没有以太坊，比特币的wusd稳定币，比特币的静态储存质押，并释放出axbt的动态流动性在比特币链的未来更多池子内穿梭。

目前crc-20协议最牛逼的就是实现了借款人质押btc，在btc上原生的聪，类似染色的聪变为axbt（但不是染色聪说是），再释放一部分axbt给回借款人。

有人说为何我持有btc，就可以交易，我还要一个axbt来提供流动性？

因为btc你现在只能卖出，或者买入，然后质押给第三方，获得利息，btc你安安静静地持有就没有任何收益！就是一块死饼！但是axbt，btc还是在链上时间锁锁着的，你axbt就在链上，在没有其他交易对出现的当下最初期，你至少可以拿到axbt和leaf做流动性池子，获得稳稳的微弱利息和报酬。这也相当于btc现在持有你没有卖出，仍然在为你身产生收益。

总之，比特币第一次产生了质押和借贷，而借贷让你不用卖出btc，随时能够赎回的前提下，还稳稳的参与投机性、流动性的生息收益。

ordinals没有，stamp没有（src-20），atomicals没有（arc-20），cbrc-20没有，runes没有，bitmap没有。

这是比特币第一个原生defi的资产协议。
投能够接受归零的的钱，然后忘记他，很���能归零，也可能...

DYOR

@tap3leaf @leaf_btc @theprecop
如有错误请指出 纠正

[CryptoMacdy.eth @Macdy1516]

GM Frens.

First CRC20 stablecoin on Bitcoin is a bigger step than it looks.

Most Bitcoin stablecoins still rely on sidechains or federations. @theprecop is trying to keep the state and enforcement closer to L1 using covenants under CRC-20. If the stablecoin pool works, it means they’re testing collateralized debt without moving everything off the base layer.

LEAF already handled basic tokens. An AMM and now a stablecoin pool is the next real test. Still early and liquidity will stay thin, but this is one of the few attempts actually building financial primitives directly on Bitcoin instead of waiting for a soft fork.

Worth watching how the first pool holds up. @laz1m0v @tap3leaf

[Leo @SamEvarth]

@btcbigbang 真的是我搞错了 ，是1:1锚定。😅就是市场行为也不影响最后兑付的axbt就始终等于1聪。我去，那岂不是已经非常稳定了。。

[Leo @SamEvarth]

@btcbigbang 你说的对，axbt永远是等于1聪的。。市场价格如何波动，都不影响最后原始借出的axbt数量就等于抵押物对应借款比例的聪的1:1兑换。那我想问下，这样的话？意思是axbt不会脱锚？那他发行wusd的稳定币的目的是？减少axbt和leaf之间造成的剧烈波动是吗？也可以不换leaf，换成wusd更稳定？

[Leo @SamEvarth]

我懂了，意思其实是，我可能在leaf回来到axbt的过程中，axbt变多了，或者变少了，但是我去赎回btc？我始终都是原始数量的axbt，是我的金融活动导致了，最后axbt的数量变多就盈利了，数量变少我就赔钱了，但是永远不可能axbt我需要赎回的数量所具有的价值会超过抵押物btc。那我想问下，那借款人不去还钱赎回抵押物的可能就只有唯一的忘记吗？就没有别的理由，是他不去赎回的可能吗？？

[Leo @SamEvarth]

你说的是发行机制是没错的，就���axbt就是一聪。但我看文档里，axbt在市场上的价格依然是可以偏移的——官方文档写了：LEAF/AXBT 池子的价格不是 AXBT 对 BTC 的赎回承诺。AXBT 在市场上的价格由池子储备比例决定，可以偏离。也就是说，如果大家都在卖axbt去买leaf，axbt池子现在很浅被掏空了，由于axbt和leaf还是一个算法的函数x✖️y=k，导致axbt的供应很大，抛售的很多，都去往leaf，leaf不但会变贵，而且算法使得一个leaf能换到更多的axbt。那如果我在场外此时leaf价格非常高，需求很强烈的时候，赶紧买了很多leaf，我就可以反向兑换更多的axbt，而这些axbt我就能赎回更多的聪（说错了 赎回去的数量还是相同的，但是多了一些axbt的数量我留下来了）。。如果反过来，所有人都卖出leaf，去获得axbt去还债，双方的数学曲线导致，一个axbt非常贵，因为池子里leaf非常多，axbt很少，这时候leaf数量太多了，价格大大降低，之前场外买入的很多leaf大幅缩水，兑换的axbt变贵了，可能我原本譬如一个leaf之前是我1.6axbt换来的，现在池子太浅，我只能换回来1axbt。这导致我axbt去赎回btc不够了，我还要花钱去多买些axbt的数量，来填补。就是axbt对应聪是对的，但是市场行为，使得axbt的价值是和leaf交易对的波动中体现的，虽然leaf和赎回的聪1:1锁定，但是最后还回去的时候，从leaf到axbt交易对交换导致的数量波动，让我回到leaf的时候要么数量少了，再多买些数量补回去，要么数量多了，我还回去还剩下一部分axbt的数量。就是市场行为使得我的axbt数量波动了，我参与流动性的过程，我的价值受到交易对池子里的x✖️y=k的算法曲线影响，但是还回去确实始终都是axbt=1聪。

[Leo @SamEvarth]

@xukego 孙学在讲如何拿下大结果，追成功的路上不谈代价和风险；
可学在讲如何避坑，失败总是相似的，避开之后各有各的天赋与成功。