天祐虎之助

最近は、経済アカ。 独り言の長文が多いです。

[天祐虎之助 @TenyuToranosuke]

【政府系プルデンシャルファンドのご提案】

・運用資産：年金積立金、外貨準備、日銀ETF

・運用資産額：500兆円

・約束する利回り：
　　年金積立金：+1.9%(賃金比)
　　外貨準備・日銀ETF：現在の運用利回り

・ファンドからの国庫納付額：年5兆円

[天祐虎之助 @TenyuToranosuke]

①は、もっぱらインフレ税によるもの。
②は、GPIFや外為特会の外貨建て資産や株式が(円安などで)価格上昇したことが主な要因(円安ホクホク)

単純に喜んで良いものかは、微妙ではある。

[滝田洋一（Yoichi TAKITA） @takitanufs]

Ⓐ債務残高とⒷ純債務残高の国際比較（対GDP比）：財務省・国債IR基礎資料☟
https://t.co/uONvpaSMCx
①Ⓐ債務残高は22年の227.8%をピークに25年は206.5%まで低下。コロナ前の19年の206.3%並みに。
②Ⓑ純債務残高は20年の160.8%をピークに25年は136.5%まで低下。伊と指呼の間に、仏米英も遠からず。

[天祐虎之助 @TenyuToranosuke]

高市政権の政策は、「基調的な」※インフレ率を上げる政策ばかりなので、将来見通しから、高い金利が求められるのは仕方がない。

※:ガソリン補助金やら消費税減税は、見かけ上の物価上昇率の低下には一時的に寄与するが、政策効果を除いた物価上昇率は上がる政策。見かけ上の効果1年経てば剥離する。

[天祐虎之助 @TenyuToranosuke]

「成長率が上がることで金利が上昇するのは通常」かもしれないが、今はインフレ率に見合った金利を市場が求めているだけではないか？大幅な実質金利のプラスが求められるなら、財政リスク要因の可能性も高くなるが、今はインフレ要因で説明できる範囲内の話かな(財政リスクを否定するわけではないが)。

[リフレ女子 @antitaxhike]

「成長率が上がることで金利が上昇するのは通常の反応で、大きな問題ではない。2月の衆院選前にみられた程度の金利急騰は許容範囲内」

日経の「財政赤字ガー」「消費減税ガー」「金利高騰ガー」がムーディーズにさえことごとく論破されていて実に清々しいインタビュー記事だ https://t.co/54bp9kDOys

[天祐虎之助 @TenyuToranosuke]

この散布図にあるようなデータを回帰分析して、日本の長期国債の金利は約7%となるべきかのような議論は、そもそもデータ分析のセンスがない時点でお話にならない。こんなデータで回帰分析しても意味ないでしょうに。

[Robin Brooks @robin_j_brooks]

Recent intervention to lift the Yen pulled out all the stops. But the Yen is falling again and quickly erasing the gains from intervention. That's happening because Japan's long-term gov't bond yields are too low. This is the imbalance that needs fixing...
https://t.co/RBGWunJVkP

[天祐虎之助 @TenyuToranosuke]

ファンダメンタルズが変わったことが、危機なき円安を招いているのだろう。逆に言えば、ファンダメンタルズが改善しなければ、危機なき円安は終わらない。

さて、そのファンダメンタルズとは？

(いろいろあり過ぎて、簡単には語れない)

[天祐虎之助 @TenyuToranosuke]

98年の時の円買い介入の時は、不良債権問題や金融危機、アジア通貨危機など明確なリスクがあった。今は、「危機」と呼べるほどの明確なリスクはないにも関わらず、円安が止まらない。

[日本経済新聞 電子版（日経電子版） @nikkei]

日米協調介入は「通貨敗戦」だ　円の防衛へマクロ政策の転換を
https://t.co/fDchtGRhr4

[天祐虎之助 @TenyuToranosuke]

@OgawaSeisakusho @Ophelia08333070 年金支払債務は計上したとしても、ある意味架空の数字になるので、カネの流れを見る時には、負債認識しないのは妥当と思いますが、年金積立金の金融資産は計上され、年金支払債務は計上されないことになるので、留意すべき点ではあります。

[天祐虎之助 @TenyuToranosuke]

@OgawaSeisakusho @Ophelia08333070 年金積立金の原資は年金保険料なので、外貨準備の政府短期証券のような金融負債は発生していません。

一方で、年金制度には年金支払債務がありますが、資金循環統計やOECD統計では、年金支払債務については負債認識されません(「国の財務書類」の「公的年金預り金」も含まれない)。

[天祐虎之助 @TenyuToranosuke]

@OgawaSeisakusho どうもありがとうございます。

OECDのデータは、非連結を使って、基本的にはほぼ同様な基準のデータになっているのですね。

微妙な違いは気になりますが、年金や外貨準備の制度の違いからすれば、誤差の範囲ですね。

[天祐虎之助 @TenyuToranosuke]

なぜ、わざわざ資金循環統計のデータを使うのだろうか？

OECDと資金循環統計では、統計の取り方が違うので、統一すべきだろう(≒日本もOECDのデータを使うべき)。

[小川製作所 | 製造業x経済統計 @OgawaSeisakusho]

【もっと知られても良いと思う統計】
政府の金融資産

日本の政府は負債が多い事で知られていますが、金融資産も多く保有しています。

対GDP比で比べると、日本政府の持つ金融資産はアメリカやイギリスの4倍程度となります。

[天祐虎之助 @TenyuToranosuke]

IMF論文はちょいと難しい😓

簡素化した単純なモデルで、円安の発散を示すことができる。

https://t.co/1qDSikoSWO

[天祐虎之助 @TenyuToranosuke]

補助金等を消費数量を維持する政策との観点で考えた場合の思考実験。

①補助金により、消費数量は変わらない(仮定)

②輸入数量も変わらない。

③ドル建て輸入財の高騰により、輸入額は増える。

④輸入のために必要となるドルは増える。増えたドルの調達は、円売りドル買いによって調達する※

[lapiew @ysw31120588]

コストプッシュインフレには、原因に直接当てる政策が適切です。

例えばガソリン暫定税率撤廃や補助金。

上がりましたか？
下がりましたよね。
原油高でまた戻ってきましたが、無いよりずっとマシ。

電気・ガスが高いならエネルギー補助。
米が高いなら、令和版減反政策なんか辞めて、増産を基本にして農家の所得は直接支払いで守ればいい。

しかも日本政府のこの様な家計の痛みを抜く方法は、
アメリカからドルを借りてやっているわけではありません。

円で予算措置すれば出来るんです。

海外に借金するわけでもない。
外貨準備が減るわけでもない。
もちろん限度はありますが、円安によるコストプッシュが問題と言うならやればいい。

利上げして実体経済にブレーキ踏まずとも対策はいくらでも出来るんです。

何がいけないんですかね？

[天祐虎之助 @TenyuToranosuke]

IMFの研究報告があるらしい。

https://t.co/sMGEuXvcPT

https://t.co/pAzs0ZAtEo

[天祐虎之助 @TenyuToranosuke]

外国人株主比率が上がってしまうのは、日本人が外国人人に比べて日本株を買わないため。円安は大きな要因だが、円安だけが理由でもないか。

[天祐虎之助 @TenyuToranosuke]

円安で日本人シクシク⁉︎

円安は構造的に日本から海外への証券投資収益による所得流出を牽引しそうである(今年は、AI半導体で特に大きくなっている)。

簡単に言えば、日本企業もその利益も外国人のものになっていくということ。

[天祐虎之助 @TenyuToranosuke]

今年6月の第一次所得収支の悪化要因が少し理解できた。

国際収支統計では、「証券投資収益の赤字幅拡大」が理由として挙げられているが、「円安＋ガバナンス改革＋AI半導体ブーム」で、日本から海外への所得流出が今年は特に大きくなったようです。

https://t.co/kiCnhhgQYi

[天祐虎之助 @TenyuToranosuke]

今年6月の第一次所得収支の悪化要因が少し理解できた。

国際収支統計では、「証券投資収益の赤字幅拡大」が理由として挙げられているが、「円安＋ガバナンス改革＋AI半導体ブーム」で、日本から海外への所得流出が今年は特に大きくなったようです。

https://t.co/kiCnhhgQYi

[天祐虎之助 @TenyuToranosuke]

貿易収支の悪化だけでなく、第一次所得黒字の減少も要因。

但し、季節調整すると、第一次所得収支の黒字減少は大きくはなく、経常黒字を維持している。

(季節調整で、なんでこんなに数字が大きく変わるの？)

https://t.co/WdCkokKsJ1

https://t.co/7DuNP8eOoL

[時事ドットコム（時事通信ニュース） @jijicom]

【速報】６月の経常収支は９２３億円の赤字だった https://t.co/07ePMZRp5z

[天祐虎之助 @TenyuToranosuke]

こちらの解説は少し分かりやすいかも。

それでも、例年6月の値が(1月のような)大きな変動をしているわけではなく、なんか変な感じ。

https://t.co/7RzgraDB6S

[天祐虎之助 @TenyuToranosuke]

ガソリン車との比較。

③燃費20km/L,170円/Lで換算：41,900〜47,500円

40-50万円の燃料費が浮くので、その範囲であれば、価格メリットあり。

(ライトユーザーなら、自宅充電なしでも)ガソリンスタンドに行く必要がなく、いつも満充電に近い状態で使える点は、魅力的だろう。

[天祐虎之助 @TenyuToranosuke]

自宅充電できないライトユーザーの需要はあると思う。

自宅充電もできるユーザーだと、価格にもシビアになる。

①年間走行距離：13.5〜15.3km/日×365日=4927〜5584km

②年間発電量：576〜657kwh(×30円/kwh ＝17,800〜19,700円)

10年回収として、パネル価格20万円ぐらいが損益分岐点。

[fdzaraf @fdzaraf]

BYD RACCOを大ヒットに導く方法

それは変換効率30％のタンデム型ソーラーパネルをルーフに装備にすることです。

利点
・近距離の日常使いならほとんど充電が不要になる。
・災害時に車中泊する際に電力の足しになる。
・夏場の車内温度上昇の抑制になる。
・昼なら電欠しても多少は自力充電できる。