志水 優太 / Yuta Shimizu

One Capital - Partner （VC）← BCG - PL（戦略策定〜実行支援まで経験）←AC - MGR（主にシステム導入を経験） 大企業の経営変革と投資先の支援に従事。 DXやSaaS関連の情報発信をしていきます！

[志水 優太 / Yuta Shimizu @YutaS43]

会社で発信しているDX関連の事例の記事も10件を超え、少しずつ増えてきたので改めて紹介します

企業の変革を進める上で少しでも参考になればと考え、発信しております。

https://t.co/sUTYX0zXTk

[浅田慎二/Shinji Asada🌥️One Capital @asada23]

介護×テクノロジー領域で飛躍するイチロウへ新規投資いたしました   https://t.co/4uuhqQ4uPs #OneCapital @onecapital_jpより

[浅田慎二/Shinji Asada🌥️One Capital @asada23]

サステナビリティデータ分析SaaS「Myエコものさし」を提供するクオンクロップへ新規投資しました https://t.co/LHtFLEC5dr #OneCapital @onecapital_jpより

[浅田慎二/Shinji Asada🌥️One Capital @asada23]

小規模建設会社のためのオールインワン業務管理クラウドのコンクルーへ新規投資しました https://t.co/yhg8qRLPk9 #OneCapital @onecapital_jpより

[志水 優太 / Yuta Shimizu @YutaS43]

友人が頑張ってるオレンジで、絶賛採用中とのこと！
日本の漫画を世界に届けることに興味のある方はぜひ！
https://t.co/YdXsHbquzL

[浅田慎二/Shinji Asada🌥️One Capital @asada23]

【「DX Playbook 2025」を無料公開しました】

弊社One CapitalのDXチーム（戦略コンサル出身メンバー）が叡智を結集し、長年の実績から編み出したDX推進の「型」をまとめた「DX Playbook 2025」（全166ページ！）を公開しました！

DXの必要性と早期着手の意義、推進に必要な取り組みの鳥瞰図をはじめ、32のテーマ別アクションや具体的なアプローチについて、国内外の事例も交え、step by stepのガイダンスを記載しています。全社的なDX推進を目指す企業のCEOだけでなく、現場のリーダーや担当者の方々にもお役立ていただける実践的な内容となっています。

無料でDLできますので、是非ご覧ください。

[志水 優太 / Yuta Shimizu @YutaS43]

日本のSaaS市場の動向をまとめるのも今年で4回目です！
ぜひご活用ください！

[三好 翔 ＼ Nstock @saas_penguin]

SaaS市場のトレンドをまとめた「Japan SaaS Insights 2024」を今年も発刊しました☁️

2023年予測の答え合わせ、日本のSaaS市場動向、スタートアップの資金調達動向、上場企業のマーケット動向、そして、2024年の市場予測を盛り込んでいます。

46ページにわたるレポートをぜひダウンロードください〜

[Natsuko @natsuko_seto]

＜無料ユーザー様募集しています＞
One CapitalのDXノウハウが詰まったDX推進プロダクトの第一弾をリリースしました！

大企業から中小企業まで、全社の新規事業を一元的に管理できるツールです！！

社内に点在する新規事業のブラックボックス化、煩雑な取りまとめ等々…お悩みの方、ご連絡ください！

[志水 優太 / Yuta Shimizu @YutaS43]

スタートアップの銀行借入の虎の巻とのことです！

[Yoii（ヨイ）新たな資金調達/スタートアップ @Yoii_Inc]

📣Yoii Blog を更新しました📷
先日公開しご好評いただいた「スタートアップ経営者のためのデットファイナンス活用ガイド」の続編記事です！

銀行借入について、より具体的な『虎の巻🐯』として掘り下げています。

ぜひご覧ください💪✨ @hitoshikaki による力作です
https://t.co/PMhTlDE3OM

[北村貴寛@スマートシェア副社長/MBSイノベーションドライブ @OC_kitamura]

Yoiiで管理部長募集しております！
事業and組織の拡大著しくなってくるフェーズで、刺激的な環境です。
是非是非ご応募ください！
※カジュアルな相談、私の方でももちろん対応いたします！

[朝倉祐介| VCアニマルスピリッツ @asakura_yusuke]

【ざっくり考えるVCの資本コスト】
VCがスタートアップからの出資依頼を見送る際の定番の理由に「スケールするビジネスではない」「市場規模が小さい」といったものがあります。
ただ、この回答だけだとスタートアップ当事者にとっては今ひとつ何がネックなのかわかりにくいかもしれません。
これらのフレーズをもう少し細かく紐解くと「事業の成長余地が限られており、投資しても得られるリターンが低い」と、VC側が見立てているということを意味します（その見立てが正しいかどうかはもちろんわかりませんが）。

こうした理由でスタートアップからの出資依頼を見送るのは、VCが強欲だからなのでしょうか？
答えはイエスですが、なぜVCが強欲にリターンを求めるのか、その背景や構造を理解しておくことは、VCからの資金調達を検討するスタートアップの皆さんにとっても参考になることでしょう。以下、「VCの資本コスト」について考えてみましょう。

VCがリターンを求める背景には、投資リターンを通じてVC関係者が儲けたいという願望ももちろんありますが、それ以上にファンドに出資しているLP投資家の期待リターンに応えねばならないという事情が作用しています。
問題はこの「LPがVCファンドへの出資から得ることを期待するリターン」（資本コスト）がどの程度であるかですが、この点、GPがVCファンドを設立するにあたってLP候補者に対して資金調達のためのピッチを行う際、「ネットで3倍以上の投資リターン」という目標が掲げられることが少なくありません。
便宜上、ネット3xがGPがLPに負う資本コストと仮定した場合、ファンドの管理報酬や諸経費、キャリーを考慮すると、VCは投資額の約4.4倍。ざっくり5倍のリターンを創出する必要があります。

一方でこの5倍という数値は「GPがLPに対して負う資本コスト」であって、「スタートアップがVCに対して負う資本コスト」ではありません。
ベンチャー投資はごく一部の投資先が投資リターンの大半を占める「べき乗則（Power Law）」が成立する世界と言われますが、出資先の多くは破綻して元本回収できないのがベンチャー投資の宿命。そうした実態を勘案すると、スタートアップに投資して得られると期待できるリターンが5倍ではリスクに見合わないのです。

言うなれば「5倍」という数値は、大学受験で言うところの「足切り点」のようなものです。
想定される期待リターンが当初から5倍を切ると見込まれる投資案件はそもそも投資不適格です。仮にこうした投資案件にVCが投資したとすれば、GPは善管注意義務を問われかねません。

では、「スタートアップがVCに対して負う資本コスト」という意味での「VCの資本コスト」は実際にどのような水準なのでしょうか？
実際には案件固有のリスクによって千差万別ですが、一般的にはフェイズの早いスタートアップであればあるほどリスクは高いため、VCはより高い期待リターンを求めます。
参考までに『ベンチャーキャピタルの実務』に掲載されているベンチャー投資の期待リターンプロファイルによれば、シード期のスタートアップに対する期待リターンは20x以上とのことです。

Yコンビネータの創業者であるポール・グラハムは、スタートアップのことを「急成長を目指す企業のこと」と定義づけています。
ただこの期待リターン・プロファイルを見るにつけ、スタートアップ（VCから出資を受けたスタートアップ）とは「急成長せざるを得ない企業のこと」と呼ぶ方がより正確な表現であるように私には思えてなりません。急成長できる企業でないと、株主の期待水準に応えることが叶わないのです。

以上、「VCの資本コスト」についてざっくりと解説しました。VCが貪欲にリターンを求める背景には、VCファンドを運営するGPがLPに対して負っている資本コストがあるといった構造が少しでも伝われば幸いです。
何もないところから新たに価値を生み出そうとするスタートアップに対し、あまり杓子定規に細かいことを求めても仕方ないですが、こうした構造を最低限理解しておくことは、スタートアップ経営チームにとっても意味があるだろうと思います。

以上、ダイジェストバージョンでしたが、もう少し細かいフルバージョンの解説はコメントツリーのnote、並びにNewsLetterをご参照いただけると幸いです。

[志水 優太 / Yuta Shimizu @YutaS43]

@Masa_Ukov おめでとうございます！！
引き続きよろしくお願い致します！

[志水 優太 / Yuta Shimizu @YutaS43]

株式を希薄化せずに、資金を獲得して成長に繋げられるレベニュー・ベースド・ファイナンス（RBF）を提供しているYoiiがシリーズAラウンドでの調達を発表！
ご興味ある方は連絡ください
https://t.co/ktG6OCk7YK

[志水 優太 / Yuta Shimizu @YutaS43]

@hirok427 これは！！！見たい

[志水 優太 / Yuta Shimizu @YutaS43]

新規投資！
Sales Maker、すごい勢いで成長してます

[北村貴寛@スマートシェア副社長/MBSイノベーションドライブ @OC_kitamura]

【リリース1.5年でARR10億へ！】
株式会社Sales Marker のシリーズAにOne Capitalとして新規投資させていただきました！

こちらのとんでもないグラフ見ていただければわかる通り、まさに世の中を変えるようなプロダクトとして急成長中です。

採用も積極募集中なので、何がすごいの！？どんなポジションあるの？教えて欲しい！という方は是非是非ご連絡ください

[三好 翔 ＼ Nstock @saas_penguin]

One Capitalが考える「伸びるSaaSスタートアップ 10ヶ条」

「どのような企業だったら投資したいですか？」と起業家から質問されることが増えたため、改めて整理してみました。

あくまでイチVCの意見なので、参考程度に捉えていただければと思います。

詳細はスレッドにて↓

[北村貴寛@スマートシェア副社長/MBSイノベーションドライブ @OC_kitamura]

Meetyさんリブランディングということで、Pittaにカジュアル面談ページ開けてみました！
資金調達相談・企業相談・転職相談・雑談なんでもござれです〜！
「SaaS領域に関心のある方、ぜひお話ししましょう。」https://t.co/QHUve4vZRZ #Pitta #総合商社出身 #SaaS #ベンチャーキャピタル #VC

[三好 翔 ＼ Nstock @saas_penguin]

国内SaaS市場は、受託開発のまだ12％に過ぎない🫠

https://t.co/ZMYwyVRF4m

[三好 翔 ＼ Nstock @saas_penguin]

ホリゾンタル＆バーティカルを手がけるユニークなSaaS企業「ドリーム・アーツ」に関する解説記事です🖊️

同社はほぼブートストラップで成長し、先週末に新規上場しました🎉

オンプレからクラウド移行に成功した「ドリーム・アーツ」がIPO -沿革や主要KPI、成長戦略を解説-
https://t.co/aRPghMXy9F

[ジン/AIと経営と健康 @hitoshikaki]

福岡でもデットファイナンス基礎とRBFについてお話します！
銀行借入やRBFという新しいファイナンスにご興味ある福岡周辺のベンチャー企業様ぜひご参加ください！

[北村貴寛@スマートシェア副社長/MBSイノベーションドライブ @OC_kitamura]

【お試し募集】
スローガン（Goodfind）退職したこともあり一気に学生と関わる機会が減っていってるのですが、将来有望な学生の方のサポートはライフワーク的にやっていればと思っていまして、ゆる～く募集しながら就活サポートを個人的にやろうと思っています

↓詳細は下記スレッド
#25卒 #26卒