Combarro

profesor universitario

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Tasa anual del precio de las manufacturas

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El precio del refino de petróleo volvió a subir en abril, aunque con menos fuerza que en marzo.

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Precios de las manufacturas, comparando España con Francia.

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En bienes intermedios destacaría el acelerón de Madrid en los últimos tres meses.

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La producción manufacturera aguanta el tipo en abril.

La producción lleva 7 años en los mismos niveles prepandemia.

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El País Vasco, mantiene su tendencia a la baja (total industria incluyendo energía).

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@PabloFedez No, para el IPI cuenta dónde se fabrica, no dónde está la sede. Si una empresa tiene la HQ en Madrid y la planta en Navarra, la producción se asigna a Navarra. Por eso precisamente es interesante el caso de Madrid: detrás tiene que haber una capacidad industrial real notable

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@PabloFedez Con el IPI no se baja a empresa, pero Madrid parece una pista clave: concentra el 42% de las exportaciones farmacéuticas españolas. Nombres: Lilly, Normon, Rovi, Italfarmaco, Pfizer, Sanofi, Merck… Mucho genérico, biotecnología, inyectables y exportación.

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La clave está en los servicios.
Con política monetaria común, si el ciclo español sigue más tensionado, no habrá tipos “a medida”: el ajuste vendrá por pérdida de competitividad, márgenes, salarios reales o demanda. Ahí está el problema.

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Tenemos datos de avance del IPCA en Europa para mayo.
Esta es una vista general, pero la comparación entre países debe tomarse con cautela: está muy condicionada por las distintas medidas fiscales y ayudas públicas y el impacto reciente de la guerra de Irán.

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En el IPCA subyacente, España vuelve a desmarcarse del resto de grandes economías de la eurozona. Italia no acelera (el repunte de febrero estuvo ligado a los Juegos Olímpicos de Invierno) y Francia continúa moderándose.

Esto podría ser fruto de la distintas fase cíclica.