Furkan AYDIN 🇹🇷

A chef is just someone who isn’t afraid to use more butter than you

[Furkan AYDIN 🇹🇷 @_frknaydn]

@zhil_arf To be honest, it's easier to defend single small area then multiple areas. If Egyptians are smart, they will put their air defence in multiple layers cover that compound but that usually not enough. They should also have a bunkers that can't be pinpointed.

[Furkan AYDIN 🇹🇷 @_frknaydn]

Actually, I do live in Türkiye. And the reality is that there isn't just one Türkiye—there are multiple existing at the same time. There is a Türkiye where people easily pay 1.6 million lira for school tuition, and a Türkiye where people barely make 30k a month just trying to survive. Our problems aren't just political; they are deeply social, driven by institutional greed and uneducated beliefs.

Remember who votes for Erdoğan. Every single one of them knows what is happening with the corruption. Every single one of them doesn't care because they are taking advantage of the system in one way or another. I can't stress this enough: this is purely social, and to fix this, the people have to fix themselves.

[Furkan AYDIN 🇹🇷 @_frknaydn]

The credibility of the judge matters. How can the EU judge Türkiye on judicial independence and free speech when Europe selectively ignores ICC war crimes warrants and arrests its own citizens for protesting genocide?

No one is denying the economic challenges facing Turkish citizens, they are real. But economic struggles don't erase geopolitical hypocrisy. My point here is simple: if the @Europarl_EN wants to judge Türkiye, they must have credibility. They had that credibility 20 years ago; they don’t anymore. You cannot lecture others on human rights when European citizens are being arrested for protesting a genocide, and you cannot lecture on the rule of law while letting an accused war criminal with an ICC warrant travel freely. You are hiding behind inflation data to avoid answering for Europe’s own moral bankruptcy.

[Furkan AYDIN 🇹🇷 @_frknaydn]

This isn't a lecture, it’s a critique of institutional hypocrisy. @Europarl_EN routinely targets Türkiye regarding democratic standards, yet ignores the erosion of free speech within its own borders, where citizens are penalized for criticizing state-backed foreign policies regarding Gaza. The fact that an ICC warrant exists for Netanyahu, yet he can still navigate European spaces without facing justice, exposes a selective application of international law. Before Europe judges Türkiye's democracy, it needs to address the breakdown of its own stated values.

[Furkan AYDIN 🇹🇷 @_frknaydn]

%37 iskonto ile 56 TL olması beni şaşırttı. Ben muhtemelen katılmayacağım. Ayakları yere basan halka arzlar gelecektir mutlaka.

[Piyasa Bülteni 📈 @Piyasa100]

🕐 SAAT & SAAT (SSAAT) — HALKA ARZ DEĞERLENDİRME RAPORU

📋 YÖNETİCİ ÖZETİ
Saat ve Saat, 1971'den bu yana sektörde. 30+ markanın Türkiye distribütörü, 185 mağaza, 600+ toptan noktası, 45 ülkeye ihracat. 6-7-8 Temmuz'da 56 TL sabit fiyatla halka arz.

Büyüklük: 4,5 milyar TL (ek satış dahil)
Pazar: Yıldız Pazar
Halka açıklık: %12,16
Dağıtım: Bireysele eşit, T1-T2 yok
İskonto: %37,01

Görüş: TEMKİNLİ KATILIM — 37 milyar TL piyasa değeriyle F/K (TTM) 24,3x. Marj daralması ve %50 ortak satışı risk.

🏢 İŞ MODELİ
• Perakende (185 mağaza), toptan (603 nokta), e-ticaret, kurumsal satış
• 40+ markanın Türkiye distribütörlüğü — yüksek giriş bariyeri
• Çift yönlü model: hem distribütör hem perakendeci
• Üretim yok, tamamen ithalata dayalı → kur riski
• Değerlendirme: GÜÇLÜ — lisans bariyeri ve dağıtım ağı kopyalanamaz

💰 FİNANSAL KALİTE
Gelirler:
2023: 10,58 mlr TL / Net kâr: 2,10 mlr (%19,8 marj)
2024: 11,54 mlr TL / Net kâr: 1,23 mlr (%10,7 marj)
2025: 13,01 mlr TL / Net kâr: 1,53 mlr (%11,8 marj)
2026 Q1: 3,36 mlr TL / Net kâr: 254 mn (%7,6 marj)

Dikkat: Net kâr marjı %19,8'den %7,6'ya geriliyor — ciddi daralma.

TTM FAVÖK marjı: %32,4 (Bloomberg HT) — güçlü
TTM net kâr: ~1,52 mlr TL
TTM satışlar: ~13,4 mlr TL

Bilanço (2026 Q1):
Toplam varlıklar: 9,4 mlr TL
Kısa vadeli borç: 5,3 mlr TL
Uzun vadeli borç: 549 mn TL
Özkaynak: 3,5 mlr TL

Değerlendirme: ORTA — büyüme ve FAVÖK güçlü ama marj daralıyor, kısa vadeli borç artıyor.

📊 DEĞERLEME ANALİZİ
Piyasa değeri: 37,0 mlr TL (660,4 mn pay × 56 TL)
F/K (TTM): 24,3x
F/K (2025): 24,2x
PD/DD: 10,6x
FD/FAVÖK (tahmini): ~9,4x
FD/Satış: ~3,1x

İskonto öncesi değer: ~88,90 TL/pay
İskonto: %37,01

Değerlendirme: PAHALI — 24x F/K BIST perakende ortalamasının üzerinde. Marj daralırken bu çarpanı savunmak zor. %37 iskonto cazip görünse de iskonto öncesi değerin gerçekçiliği FTR varsayımlarına bağlı.

⚠️ Not: Net borç ve serbest nakit akışı verileri İzahname'den teyit edilmeli. Emsal karşılaştırması için FTR'deki peer listesi incelenmeli (PDF erişilemedi).

🏗️ HALKA ARZ YAPISI
Sermaye artırımı: 40,2 mn lot → ~2,25 mlr TL şirkete
Ortak satışı: 26,8 mn lot → ~1,50 mlr TL ortaklara
Ek satış: 13,4 mn lot → ~0,75 mlr TL ortaklara

Şirkete giren: %50 | Ortaklara giden: %50 ❌

Fon kullanımı (şirkete giren 2,25 mlr TL):
%80 işletme sermayesi
%20 finansal borç ödemesi

Lock-up: Şirket + ana ortaklar 1 yıl
Fiyat istikrarı: 30 gün
Konsorsiyum: Halk Yatırım + Garanti BBVA (+44 üye)
Tahsisat: %60 bireysel, %40 kurumsal

Değerlendirme: NÖTR — eşit dağıtım ve lock-up iyi ama %50 ortak satışı ve en iyi gayret aracılığı zayıf.

👥 ORTAKLIK & YÖNETİŞİM
Kontrol: Ramazan Kaya ve aile (halka arz sonrası ~%87,8)
Ortak satışı yapanlar: Ramazan Kaya, Hamza Kaya, Nurullah Dönmez
Bağımsız YK oranı, temettü politikası: İzahname'de aranmalı (Doğrulanamadı)

⚠️ RİSKLER
1. Kur riski (Yüksek/Yüksek): Tüm ürünler ithal, TL değer kaybı doğrudan maliyet
2. Marj daralması (Orta/Yüksek): Net kâr marjı trendi bozuk
3. Lock-up sonrası satış (Orta/Orta): 1 yıl sonra ortak satışı dalgası
4. Marka kaybı (Düşük/Yüksek): Büyük distribütörlük yenilenmezse
5. Tüketici talebi (Orta/Orta): Saat lüks tüketim, ekonomide ilk kesilir
6. Düşük halka açıklık (Yüksek/Orta): %12,16 likidite ve volatilite riski

✅ KATILMA GEREKÇELERİ
• 40+ marka distribütörlüğü — yüksek giriş bariyeri
• %32,4 TTM FAVÖK marjı — güçlü operasyonel kârlılık
• %37 iskonto — Yıldız Pazar ortalamasının üzerinde
• 2026 Q1 adet bazında %20,9 büyüme
• Katılım endeksine uygun

❌ KATILMAMA GEREKÇELERİ
• Net kâr marjı %19,8 → %7,6 — trend negatif
• %50 ortak satışı — gelirin yarısı şirkete girmiyor
• 24x F/K pahalı — marj daralırken savunulamaz
• Düşük halka açıklık (%12,16) — likidite sorunu
• Artan kısa vadeli borç (4,8 → 5,3 mlr TL)
• Fon kullanımı büyüme odaklı değil

📈 SKOR KARTI (30 üzerinden)
İş modeli: 4/5
Finansal sağlık: 3/5
Değerleme: 2/5
Halka arz yapısı: 3/5
Yönetişim: 2/5
Risk/getiri: 3/5
TOPLAM: 17/30

🎯 SONUÇ
TEMKİNLİ KATILIM — Kısa vadeli halka arz getirisi için uygun olabilir. Uzun vadeli portföy yatırımı için mevcut değerleme cazip değil.

Alternatif senaryo: 2026 tahmini net kâr ~1,75 mlr TL × 12x F/K (BIST perakende ortalaması) = ~21 mlr TL piyasa değeri → ~31,80 TL/pay hedef. İkincil piyasada 35-40 TL bandı uzun vadeli giriş için daha makul olabilir.

⚠️ Yatırım tavsiyesi değildir. Karar öncesi KAP'taki İzahname ve FTR incelenmeli.

Kaynaklar: KAP, Halk Yatırım, Bloomberg HT, İzahname, Şirket Yatırımcı İlişkileri
#SSAAT #halkaarz #Borsaİstanbul

[Furkan AYDIN 🇹🇷 @_frknaydn]

@citizen_kau Every time i see this i remember @c90adventures india video. Nothing changed since this video us published: https://t.co/xZif2cYVPU

[Doruk @BeatstoBytes]

clemta'nın perkleri şaka mı awk, bu ne böyle?

hemen kurutacağız tabii ki

sksok şeylerle uğraşmamak için; reklam.

[Furkan AYDIN 🇹🇷 @_frknaydn]

@RadicalFalk There is a old Turkish movie about this: https://t.co/2ePOwpg0lm

[Furkan AYDIN 🇹🇷 @_frknaydn]

@vonderleyen Retailers most likely bought the same items from the same seller. What's the point of paying to middle one? This also begs to question, whats the point of EU if every move of it's citizens are taxed?

[Furkan AYDIN 🇹🇷 @_frknaydn]

AI development relies on a massive global economy. The technology is far too expensive to build, run, and maintain without international customers and global markets. No single country could sustain it alone.

The US didn't build this in a vacuum; people and researchers from all over the world created this know-how, and we see new global research papers every single day. The only reason the US is leading right now is because its government can constantly print money and leverage the US dollar's global currency power against competitors. It won't be long before the rest of the world catches up at a fraction of the cost.

And then what? You guys have broken your own economy on multiple levels. Your infrastructure is stuck in the Nixon era—no high-speed train networks, no decent modern digital banking system, and millions of people forced to rely on tips just to survive instead of getting a proper salary. You have no idea what’s coming for the US.

[Furkan AYDIN 🇹🇷 @_frknaydn]

@theWSI_official @AnthropicAI Yea, lets prevent people from driving since there are 0.01% of them bad actors.

[Furkan AYDIN 🇹🇷 @_frknaydn]

Kontr de düştüğünüz tuzağa düşmeyin. Eğer bir şirket halka arzdan elde edeceği paranın bir kısmını kredi borçlarına ödüyorsa, o şirkete yatırım yapmayı riskli görürüm. Şu an bu halka arzlardan en mantıklısı #GOLDA ve diğerleri aşırı riskli.

Yatırım tavsiyesi değildir. Kişisel görüşümdür.

[Furkan AYDIN 🇹🇷 @_frknaydn]

Yok direkt iptal ettiler. Hiçbir açıklama dahi yapmadılar. Açıklama için email attım ona da cevap vermediler bende saldım direkt. Internette gördüğüm kadarıyla sadece ben değilim. Çin Havayolları ile seyahat etmek gerçekten rus ruleti gibi. O yüzden riske girmemek en güzeli. Şunun şurasında tatile çıkıyoruz, riske girmeye gerek yok.

[Furkan AYDIN 🇹🇷 @_frknaydn]

@call_me_ybg_don @ucuzaucak benim biletimi iptal ettiler aldıktan 2 ay sonra. hiçbir sebep de söylemediler.

[Furkan AYDIN 🇹🇷 @_frknaydn]

@gundemedairhs Plakasız taksicilik. @iteo34 buna bir el atmalı.

[Furkan AYDIN 🇹🇷 @_frknaydn]

Posttaki "Trump yasaklıyor kolpası" kısmı tamamen yanlış, durum sandığından çok daha resmi ve ciddi. Haziran 2026 itibarıyla ABD Ticaret Bakanlığı ulusal güvenlik ve siber güvenlik riskleri gerekçesiyle Anthropic’in yeni Fable 5 ve Mythos 5 modellerine küresel erişim engeli getirdi. OpenAI da yeni GPT-5.6 Sol modelini sadece hükümetin onayladığı partnerlere açabiliyor. Yani ortada bir şirket bahanesi değil, doğrudan ABD devletinin jeopolitik müdahalesi var.

Haklı olduğun kısım ise işin ekonomik ve stratejik boyutu. Birincisi; adamlar Çinlilerin API üzerinden modelleri kopyalamasını (distillation saldırılarını) engellemek için en iyi modelleri artık dünyaya saçmak istemiyor.

İkincisi; o 200 dolarlık paketler aslında devasa zararına çalışan sübvansiyonlar. Daha yeni yayımlanan SemiAnalysis raporuna göre, limitleri dibine kadar zorlayan yoğun bir kullanıcının Anthropic'e (Fable 5 vb. için) API bazında maliyeti aylık 8.000 doları, OpenAI tarafında ise 14.000 doları buluyor. Bu finansal matematik zaten sürdürülemezdi.

DeepSeek dahil şu an piyasadaki neredeyse hiçbir AI şirketi karlı değil, tamamen arka plandaki devasa sermayelerle ayakta duruyorlar. Haliyle Türkiye gibi bu teknolojileri dışarıdan ve yüksek döviz kuruyla almaya çalışan ülkeler, hem bu ekonomik gerçeklik hem de ABD'nin jeopolitik kısıtlamaları yüzünden gelecekte bu frontier modellere erişimde %100 çok ciddi sıkıntılar yaşayacak.

[Furkan AYDIN 🇹🇷 @_frknaydn]

BMC Otomotiv’in prototip aracı, İspanya’ya götürülürken düz yataklı bir taşıyıcı (góndola) ile taşındı. Ancak araç, gerekli “permiso de circulación” (dolaşım / trafik izni) olmadan teslim edildi. Bu yüzden provisional matrícula (geçici kayıt plakası) alınamadı.

İhale şartnamesi (pliego de condiciones), prototiplerin teknik değerlendirmeye girebilmesi için fiziksel olarak teslim edilmesi ve gerekli izinler/matrikülalarla birlikte sunulmasını zorunlu kılıyordu. Bu idari/formal şart yerine getirilmediği için BMC, teknik test aşamasına bile geçemeden elendi.

Özetle eksik olan şey: Prototipin dolaşım izni ve geçici plakası. Araç uygun izin olmadan taşındığı için geçici kayıt işlemi yapılamadı. Bu teknik bir yetersizlik (araç performansı, dayanıklılık vs.) değil; tamamen biçimsel / idari bir eksiklik.

[Furkan AYDIN 🇹🇷 @_frknaydn]

@besimecz Ansızın ne alaka yaa. HER GÜN YAPILMASI LAZIM HER GUN!