aaaaabilly

[吴说区块链 @wublockchain12]

Bybit CEO Ben：为什么不续约 F1 赞助？

Bybit CEO Ben Zhou @benbybit 在 4 月 23 日接受 When Shift Happens 频道采访时表示，不再续签红牛 F1 赛车赞助。他指出，F1 的实际商业价值正逐年递减。维持权益落地的执行团队人力成本，可能是赞助费的两倍，继续续约大概率无法回本。此外，每年受邀嘉宾固化，而且里面掺杂了“人情世故”，甚至让部分人产生“理应被邀请”的预期，若不邀请反而会损害业务。他表示，团队正寻找下一个更具价值的品牌发力点。

来源：When Shift Happens

[aaaaabilly @alpha5173]

@WEEX_Official

[aaaaabilly @alpha5173]

@WEEX_Official goodjob

[WEEX @WEEX_Official]

https://t.co/l5vPk3cWbK

[WEEX @WEEX_Official]

Inside the WEEX AI Hackathon｜The Hackathon Brings AI Trading Into Real https://t.co/0ahO7c7B0o

[Kay Capital @keyahayek]

作为一个一年有半年在拉美的人，我一直港 FinTech 还得看拉美，香蕉共和国货币三五年崩一次，语言就两个、文化就一个，没有第二合适的地方了。除了滴滴，Mercado Libre / Nubank / DolarApp 都是很好玩的公司。

[动察Beating @BeatingOfficial]

https://t.co/c6ZmNctXoz

[b12ny @b66ny]

經典的黑天鵝作者 Taleb 凌晨發了篇論文，他說，止損不是一個好策略。
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這句話肯定一堆人又要高潮了，說你看吧，大神都說不要止損，凹單才是王道。
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等一下啦幹，你先別急著把你那快爆倉的單子止損拔掉，他並非叫人不要止損，他是用數學證明了大多數人對止損的理解，根本是瞎雞巴亂搞。
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一堆人把止損當成護身符，以為設了止損，風險就變小了，波動率數據也漂亮了，好像從玩命的雲霄飛車，變成溫馨的旋轉木馬。
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這就是最大的誤會，風險從來沒有消失。
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它只是被你從一個很大的可能性，壓縮成一個點，然後像個定時炸彈一樣，堆在你設定的那個價格上。
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作者用了一個很屌的名詞叫狄拉克質量 Dirac Mass，不用懂數學，只需要想像一個畫面就好：
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原本虧損的機率，是像沙灘一樣平滑地散開的，可能虧 10%，可能虧 20%，也可能運氣很差虧到 80%。

但當設了一個 -5% 的止損，那些原本可能虧 10%、20%、80% 的機率，並不會憑空不見，它們全部被吸過來，像一座山一樣，全部壓在你那個 -5% 的點上。
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所以你那個止損點，就變成市場上最脆弱、最顯眼、機率最集中的一個自殺按鈕，你的風險雖然沒有被移除，卻是被你親手變成了一個巨大的標靶，上面寫著來打我啊。
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這就是為什麼很多人會覺得市場在追著止損跑，以為是主力在搞你，某種程度上是，但更底層的原因是，你的止損單，跟其他成千上萬個散戶的止損單，共同創造出了一個流動性黑洞。
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價格會很自然地被吸過去，因為那裡有最肥美的訂單可以成交，所以，這篇論文的結論並非叫人無腦凹單，而是要人清醒地認識到，止損不是一個降低風險的魔法，它是一個交換。
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你用一個確定的、高機率的小額虧損，去交換一個不確定的、低機率的毀滅性虧損，與其糾結會不會死，不如從一開始就要想清楚，選擇死在哪裡，而且死得值不值得。
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不要再看那些回測數據說策略波動率多低了，那都是假的，除了看這些數據，更該問的是，為了這個漂亮的數據，在看不見的地方，到底隱藏了什麼風險。

[动察Beating @BeatingOfficial]

https://t.co/s1XvWSHVJa

[KK.aWSB @KKaWSB]

纳瓦尔更新了最新一期的博客，主题是关于招聘和团队建设。听完之后，脑子里一直回响着一句话：你招的不是员工，你在策展一群天才。

这个视角很新鲜，也很残酷。

1

招聘是唯一不能外包的事

纳瓦尔开门见山就抛出一个观点：创始人可以授权一切，除了四件事——招聘、融资、战略和产品愿景。

其中招聘最重要。

为什么？

因为早期员工就是公司的 DNA。你招进来的前 10 个、前 20 个人，他们的基因会被复制到整个组织。如果你在早期阶段外包了招聘，让 HR 或者猎头代劳,那基本上意味着你已经不再直接驾驶这家公司了。

纳瓦尔说得很直白：当公司开始有了中层管理，当创始人不再直接招聘和管理每一个人的时候，公司就已经变味了。

这听起来有点极端，但仔细想想确实如此。

很多创始人以为招聘可以外包一部分，比如让 HR 筛简历，让猎头推荐候选人。但纳瓦尔认为，连 sourcing（寻找候选人）都很难外包。因为招聘需要极大的创造力，你必须打破常规才能找到真正的人才。

如果你按照标准流程招人，你得到的就是标准化的、可替换的人才。这样的团队没办法做出独特的产品。

2

天才只想和天才共事

纳瓦尔提出了一个很有意思的测试方法。

当你要招一个新人的时候,你应该能够对他说：走进那个房间，里面坐着你未来的同事。你随便挑一个人，拉到一边聊 30 分钟。如果你对他们不满意，就别加入我们。

这个测试很简单,但很致命。

因为当你真的让候选人这么做的时候，你心里一定会有那么一两个人，你希望他们别被抽到。那个让你心虚的人，就是你应该让他离开的人。

为什么？

因为最优秀的人只想和最优秀的人共事。跟能力不如自己的人一起工作，对他们来说是一种认知负担。他们会觉得自己待错了地方，应该去别的公司，或者干脆自己创业。

顶尖团队是相互激励的。大家都在努力让彼此刮目相看。如果团队里有一个明显拖后腿的人，整个氛围就会被破坏。

这也解释了为什么很多创业公司在早期发展得很快，但到了一定规模就停滞不前。往往就是因为在扩张过程中，为了快速招人，降低了标准。

3

你永远招不到比你更好的人

这是纳瓦尔说的另一个扎心的真相。

很多管理书籍会告诉你：要招比你更优秀的人。但纳瓦尔认为，这根本不现实，至少在早期阶段不现实。

为什么？

因为早期阶段，你能提供给候选人的，就只有你自己。没有成熟的产品，没有品牌，没有网络效应。如果你的水平不如对方，人家凭什么要为你工作？

优秀的人不会长期为不如自己的人打工。

所以，创始人的能力上限，就是公司早期阶段能招到的人才的上限。这也是为什么早期投资人会如此看重创始团队。他们不太关心你的早期进展，不太关心你的合作伙伴，甚至不太关心你的领域经验。他们只想看你有多优秀。

而证明你优秀的最直接方式，就是看你能招到什么样的人。

等公司做大了，有了品牌和产品，情况会有所不同。但在 0 到 1 的阶段，创始人就是公司能吸引人才的唯一理由。

4

招聘需要打破所有规则

纳瓦尔分享了他最近一家公司的经验。他说，他招到了职业生涯中最好的团队，但每一个人的招聘，都打破了某些传统规则。

有的人说通勤太远，他们想办法解决。有的人说要生孩子，他们也接受。有的人说期权行权成本太高，他们重新设计了股权结构。有的人还在读大学，他们也招进来了。

纳瓦尔的观点是：最优秀的人不是标准化的零件。他们是多面手，有独特的需求和想法。如果你想招到他们，你必须愿意打破规则。

这包括薪资结构、股权分配、工作地点、工作时间、汇报关系、职位头衔等等。你要为每个真正优秀的人量身定制方案。

这也是为什么招聘不能外包。因为 HR 或者猎头不敢打破规则。他们怕违反公司政策，怕创始人不高兴。但创始人可以。创始人有权力也有责任去打破那些阻碍你招到天才的规则。

5

低自我的重要性

纳瓦尔提到了一个很多人忽略的特质：低自我（low ego）。

巴菲特说过，招人要看三点：智慧、精力、正直。纳瓦尔在此基础上加了一条：低自我。

为什么？

因为低自我的人更容易管理。他们不会把太多精力花在内部政治和争夺功劳上。他们更关心把事情做好，做得漂亮。

纳瓦尔说，你可能只能管理 5 个高自我的人，因为你要不断安抚他们的情绪。但你可以管理 30 到 40 个低自我的人，因为他们不需要那么多关注。

这对于小团队来说尤其重要。早期创业公司资源有限，创始人的时间更是宝贵。如果你把大量时间花在处理团队内部矛盾上，就没时间做产品了。

低自我的人还有一个好处：他们更愿意接受反馈，更愿意承认错误，更愿意快速迭代。这些特质对于一个需要不断试错的创业团队来说，太重要了。

6

工程师也是艺术家

纳瓦尔有一个观点让我印象很深刻：每一个伟大的工程师，同时也是艺术家。

他对艺术的定义很宽泛。不是说你要会画画或者弹琴，那是狭义的艺术。广义的艺术是指：为了某件事本身而去做，并且做到极致，在这个过程中创造出美感或者强烈的情感。

这个观点让我想起了一本书《黑客与画家》。

很多工程师是内向的。他们不擅长直接表达自己，所以会通过作品来表达。纳瓦尔说，他现在公司里至少一半的工程师，都有自己的艺术作品。有人做过优雅的数学证明，有人创作计算机艺术，有人做雕塑、设计衣服、设计门把手。

这些人对美有追求，对细节有执念。他们不只是想把代码写出来，他们想把代码写得漂亮。

纳瓦尔的合伙人认为，最高级的艺术形式是工业设计。比如苹果的 AirPods。那些优雅的曲线、令人满意的咔嗒声、藏起来的按钮、隐形的电池、完美贴合耳朵的设计，这些都是艺术与工程的完美结合。

苹果之所以成功，就是因为它是一家由工程师艺术家组成的公司。他们真心在乎产品的每一个细节。用户能感受到这份用心。

7

策展比创造更重要

纳瓦尔在 2025 年发了一条推特：创业公司的工作，就是找到未被发现的人才，并把他们提炼成产品。

关键词是"未被发现"。

如果一个人的才华已经被广泛认可，那你很难招到他，因为所有人都想要他。你必须在别人发现之前就找到这些人。

怎么找？

马斯克是这方面的大师。他的方法是：第一，选一个足够大、足够激动人心的使命。第二，尽早行动。

比如 SpaceX。Elon 在太空探索还不酷的时候就开始做了。那时候大家都觉得民营公司做火箭是天方夜谭。但正因如此，他能从 NASA、波音、洛克希德和各大学招到最好的航天工程师，因为那时候竞争还不激烈。

如果你做的是一个已经很拥挤的领域，你就要更有创意。纳瓦尔的合伙人喜欢找那些做奇怪项目的人。不是主流的 AI 模型训练，而是用冷门的机器学习算法做微气象预测这种偏门领域。

他会花一两天时间研究对方的 GitHub 和论文，真正理解他们在做什么。然后提出一个深思熟虑的问题，或者写一小段代码作为补充。

这种方式很有效，因为那些在角落里独自钻研的人，突然发现有人真正理解他们的工作，会很兴奋。

最妙的是，纳瓦尔的合伙人不是为了招人才这么做。他本来就喜欢研究这些东西。招人只是副产品。

这种真诚是装不出来的。

8

早期团队要有点像邪教

纳瓦尔说了一个可能会引起争议的观点：早期团队看起来确实有点像邪教。

他们是单一目标驱动的，有点偏执，有点怪。但这些人的怪是同一个方向的怪。

如果你在早期就追求多元化，追求各种不同背景、不同想法的人，你会发现大家整天在争论基本问题，根本没法推进工作。

早期阶段，你需要所有人在核心问题上已经达成共识。大家不需要讨论为什么要做这件事，只需要讨论怎么把它做得更好。

纳瓦尔引用了一个匿名创始人的话：早期创业公司最不需要的就是所谓的多样性。你需要的是单一文化，是一群在核心信念上高度一致的人。

这不是说你要歧视任何人。这只是说，在 0 到 1 的阶段，一致性比多样性更重要。等公司做大了，有了稳固的产品和文化，再去追求多样性也不迟。

伟大的创始人在外界看来可能很随和，但其实都是高度主观、近乎独裁的。他们对产品有极强的个人意见。好的产品都是主观的。它有明确的取舍，知道什么该做、什么不该做。

如果你没有强烈的观点，你就会做出一个大杂烩，一个充满互相矛盾功能的产品。

9

只招天才

纳瓦尔和他的合伙人在最新的公司里定了一个标准：只招天才。

这听起来很傲慢，但它确实设定了一个极高的门槛。

当你有了这个标准，你就会环顾四周，问自己：谁不是天才？如果有人不是，要么是你还没到需要大规模扩张的阶段，那你就应该让这个人离开。要么是你已经进入了需要规模化的阶段，那你就要接受团队不可能全是天才的现实。

纳瓦尔说，如果你能招到一个天才，你就已经很幸运了。按照这个速度，考虑到员工的流动率，你最多也就能组建一个 30 到 50 人的公司。但哪怕只有 10 个天才，你也远远领先于大多数公司。

他还补充说，其实每个人都有自己的天才区域。你要找的是那些已经找到自己天才区域的人，或者至少有潜力找到的人。

这个标准很难坚持，因为招人的压力很大。业务在发展，事情越来越多，你会忍不住降低标准，先招个人进来填补空缺。

但这是最危险的。因为一旦你招错了人，整个团队的基因就被稀释了。

[余温 @gkxspace]

不得不承认，英区顶流播客的质量真的吊打平时接触的信息源。

昨天熬夜看了一期 Joe Rogan 和马斯克的 3 小时访谈，全程高能。像老友一样聊星舰内幕、聊大选、聊人类命运。

播客里，抽着烟、喝着酒、说着内幕，或许也只有他能做到。

15 秒短视频和垃圾营销号填满的时代，这种极度放松却又极度硬核的氛围，长达 3 小时、不剪辑、不设限的深度对话，属于稀缺品。

PowerfulJRE 就是一档“人性味”的节目。让人极度舒适，如果你想戒掉碎片化信息，真心推荐去听一听。

[美股OK哥 @artinmemes]

巴菲特老爷子今天发了感恩节告别信，回顾了人生。我看完之后感触颇深，翻译了一个版本给大家（预感他死之前仍会垂帘听政）：

致伯克希尔哈撒韦的各位股东：

我将不再撰写伯克希尔的年度报告，也不再在年会上滔滔不绝。用英国人的话说，我要"淡出"了。算是吧。

格雷格·阿贝尔将在年底接任掌门人。他是一位杰出的管理者，工作孜孜不倦，沟通坦诚直率。祝愿他任期长久。

我将通过每年的感恩节寄语，继续与你们和我的孩子们交流伯克希尔的事。

伯克希尔的个人股东是一个非常特殊的群体，他们异常慷慨，乐于与那些不那么幸运的人分享自己的收益。我很珍惜能与你们保持联系的机会。

今年请容我先追忆一些往事。之后，我会讨论我名下伯克希尔股票的分配计划。最后，我会分享一些商业和个人方面的观察与思考。

***

感恩节将至，我心怀感激，也惊讶于自己能活到95岁的好运气。年轻时，这看起来可不像是个大概率事件。早年，我差点就夭折了。

那是在1938年，当时的奥马哈市民认为医院要么是天主教的，要么是新教的。我们的家庭医生哈雷·霍兹是一位友善的天主教徒，总是拎着一个黑色提包出诊。他叫我"小船长"，而且诊费从不昂贵。

有一次我肚子疼得厉害，霍兹医生来家诊治，告诉我第二天早上就会好的。他然后回家吃了晚饭，打了一会儿桥牌。然而，他始终对我那些有点奇怪的症状放心不下，当晚晚些时候，把我送到了圣凯瑟琳医院做急诊阑尾切除手术。

接下来的三周，我感觉自己像是住进了修道院，并且开始喜欢上我这个新的"演讲台"。我喜欢说话——没错，即便在那时就是——修女们也都接纳了我。

更棒的是，我的三年级老师马德森小姐让我班上的30个同学每人都给我写了一封信。男生的信我大概都扔掉了，但女生的信我却读了又读；住院也有它的好处。

我康复期间最开心的事，是收到了我亲爱的伊迪阿姨送的一套非常专业的指纹采集工具。我立刻就给所有照顾我的修女都采集了指纹。（我大概是圣凯瑟琳医院收治的第一个新教小孩。）

我那完全异想天开的理论是：万一哪天有个修女变坏了，而联邦调查局却疏忽了，没有采集修女的指纹。我幻想着胡佛先生亲自来到奥马哈，查阅我这套无比珍贵的收藏。我还进一步幻想，我和他能迅速识别并逮捕那个误入歧途的修女。看来全国闻名是肯定的了。

显然，我的幻想从未实现。但具有讽刺意味的是，几年后事情变得很清楚，我当初真该采集胡佛本人的指纹，因为他后来滥用职权而身败名裂。

嗯，那就是1930年代的奥马哈。一个雪橇、一辆自行车、一只棒球手套和一列电动火车，就是我和我的朋友们梦寐以求的东西。

***

让我们再看看那个年代另外几个孩子，他们就在附近长大，对我的人生产生了巨大影响。

我从查理·芒格开始，他是我64年的挚友。在1930年代，查理住的地方，离我自1958年起拥有并居住的房子只有一个街区之遥。

早年，我差点就结识了查理。查理比我大6岁8个月，在1940年夏天，他曾在我祖父的杂货店工作。第二年，我也在店里做了类似的工作，但我直到1959年才见到查理。

二战后，查理从哈佛法学院毕业，然后永久移居加利福尼亚。然而，查理永远认为他在奥马哈的早年岁月是塑造他的时期。

60多年来，查理对我影响巨大，他是一位无与伦比的良师和护佑我的"大哥"。我们有过分歧，但从未争吵过。

1958年，我买下了我第一套也是唯一一套房子。当然，它在奥马哈。

我们再谈谈另一位奥马哈人，斯坦·利普西。斯坦在1968年将他经营的《奥马哈太阳报》卖给了伯克希尔，十年后应我的请求搬到了布法罗。

当时，伯克希尔旗下的《布法罗晚报》正与其晨报竞争对手进行着一场生死之战。而我们正在输掉这场战争。

斯坦最终为我们打造了新的周日版产品。有几年，我们这家曾经严重亏损的报纸，在我们3300万美元的投资上，每年获得了超过100%（税前）的回报。这在1980年代初对伯克希尔来说是一笔重要的资金。

斯坦在离我家大约五个街区的地方长大。他的一位邻居是沃尔特·斯科特。你们会记得，沃尔特在1999年将中美能源带到了伯克希尔。

他直到2021年去世前，还一直是伯克希尔一位宝贵的董事，也是我非常亲密的朋友。沃尔特是内布拉斯加州几十年来慈善事业的领袖。

沃尔特就读于本森高中，我原本也计划去那里上学——直到1942年我父亲在国会选举中击败一位连任四届的现任议员，让所有人大吃一惊。生活充满了意外。

等等，还有呢。

1959年，唐·基奥和他年轻的家人住在我家正对面的一所房子里。唐当时是一名咖啡推销员，但后来注定成为可口可乐公司的总裁，并且也是伯克希尔一位尽心尽力的董事。

我认识唐的时候，他年收入12,000美元，而他和妻子米琪要抚养五个孩子。我们两家很快成了亲密的朋友。

唐来自爱荷华州西北部的一个农场。加入可口可乐公司后，唐逐渐成为全球传奇人物。

1985年，当唐担任可口可乐公司总裁时，公司推出了命运多舛的"新可乐"。唐发表了一次著名的演讲，向公众道歉并恢复了"经典"可乐。

做出这个转变，是在唐解释说，寄给"头号白痴"的可口可乐来信都会迅速送到他的办公桌之后。他欣然承认，事实上，可口可乐产品属于公众，而非公司。此后，销量猛增。

和查理·芒格一样，唐永远是一个中西部的孩子，热情、友好，骨子里是纯粹的美国人。

最后，阿吉特·贾因，以及我们即将上任的CEO格雷格·阿贝尔， each 在20世纪末都曾在奥马哈居住过几年。事实上，在1990年代，格雷格就住在离我家只有几个街区的地方，不过我们当时从未见过面。

难道奥马哈的水里有什么神奇的成分吗？

我青少年时期在华盛顿特区住过几年，1954年我在曼哈顿找了一份我以为会是永久的工作。在那里，本·格雷厄姆和杰里·纽曼待我极好。

然而，在1956年，仅仅待了一年半之后，我回到了奥马哈，此后再未离开。

后来，我的三个孩子以及几个孙辈都在奥马哈长大。我的孩子们一直上公立学校。

我们国家有很多伟大的公司、伟大的学校、伟大的医疗机构。但我感到非常幸运，能有幸结交许多终身朋友，遇见我的两任妻子，在公立学校接受了良好的启蒙教育。

简而言之，内布拉斯加就是家。

回首往事，我觉得伯克希尔和我本人都因为扎根奥马哈而比住在其他任何地方发展得更好。美国中部是一个非常棒的出生地、养家糊口地和创业地。由于纯粹的运气，我在出生时抽到了一根长得离谱的好签。

***

现在，让我们谈谈我的高龄。我的基因并没有特别大的帮助——家族有记录以来的长寿纪录是92岁，直到我的出现。

但我有幸遇到了睿智、友好、尽职的奥马哈医生。至少有三次，我的生命得以挽救。（不过，我已经不再给护士采集指纹了。95岁时，你可以有很多怪癖……但总有限度。）

那些活到老年的人需要极大的好运，每天都要避开香蕉皮、自然灾害、醉酒或分心的司机、雷击等等。

但幸运女神是变幻无常的，而且——没有别的词更合适——极度不公平。在很多情况下，我们的领导人和富人得到的运气远远超过了他们应得的份额。

世家继承者们从子宫里出来的那一刻就实现了终身的财务独立，而另一些人则一出生就面对着困境，或者更糟的是，身患使他们丧失能力的疾病。

我于1930年出生，健康、智力尚可、白人、男性，并且在美国。哇！谢谢你，幸运女神。我的姐妹们拥有同等的智力，性格也比我好，但她们面临的未来却大不相同。

幸运女神在我生命的大部分时间里继续眷顾，但她有比关照90多岁老人更重要的事情要做。运气有其限度。

相反，时间老人现在发现随着我年事渐高，我对他更有趣了。而他从未被击败过。

当平衡感、视力、听力和记忆力都持续走下坡路时，你就知道时间老人就在附近了。我变老得比较晚，但一旦出现，就无法否认。

让我惊讶的是，我总体上感觉良好。虽然我行动缓慢，阅读越来越困难，但我每周仍去办公室工作五天。偶尔，我会想到一个有用的主意。

然而，我意想不到的长寿，对我的家庭和我的慈善目标的实现，带来了不可避免的重大影响。

***

**接下来的安排**

我的孩子们都已超过了正常的退休年龄。如果押注他们三个都能像我一样幸运地延缓衰老，那将是一个错误。

为了提高他们在接替的受托人上任之前，能够处理掉基本上是我的全部遗产的概率，我需要加快向他们三个基金会进行生前赠予的步伐。

我的孩子们现在正处于经验和智慧的黄金时期，但尚未进入老年。这个"蜜月期"不会永远持续下去。

幸运的是，调整方向很容易执行。

然而，还有一个额外的因素需要考虑：我希望保留相当数量的"A"股，直到伯克希尔的股东们对格雷格建立起像查理和我长期以来所享有的那种信任。

这种信任水平应该不需要太长时间。我的孩子们以及伯克希尔的董事们都已经百分百支持格雷格。

现在，我的三个孩子都具备了成熟、智慧、精力和本能来管理一大笔财富。他们还有一个优势，就是在我离世很久之后他们仍然在世，并且可以适应变化的世界。

来自坟墓的指令历来效果不佳，我也从未有过这样做的冲动。

幸运的是，我的三个孩子都从他们母亲那里继承了主要的基因。随着几十年的过去，我也成为了他们思考和行为的更好榜样。然而，我永远无法达到他们母亲那样的高度。

我的孩子们有三名候补受托人。这三个人都是杰出的人，并且深谙世故。他们没有动机冲突。

我向我的孩子们保证，他们不需要创造奇迹，也不必害怕失败或失望。这些是不可避免的。

他们只需要比政府活动和/或私人慈善通常所达到的效果稍好一些就行。

早年，我曾设想过各种宏大的慈善计划。尽管我很固执，但这些计划被证明并不可行。在我多年的生涯中，我也目睹了考虑不周的财富转移。

如果我的孩子们只是做得还不错，他们就可以确信，他们的母亲和我会感到欣慰。他们的本能很好，而且他们每个人都有过多年的实践。他们三人都喜欢长时间工作，以各自的方式帮助他人。

我加速向孩子们基金会的生前赠予，绝不反映我对伯克希尔前景的看法有任何改变。

格雷格·阿贝尔已经远远超出了我最初对他的高期望。他对我们许多业务和人员的理解远胜于我，而且他学习速度非常快。

我无法想出任何一个人能让我觉得比格雷格更值得托付你我的积蓄。

例如，格雷格对我们财产险业务的理解，比许多资深财产险高管都要深刻。我希望他身体健康几十年。

只要有一点运气，伯克希尔在未来一个世纪里应该只需要五到六位CEO。它尤其应该避免那些目标是追求个人炫富或试图建立世家的人。

一个不愉快的现实：偶尔，一位出色而忠诚的CEO会患上痴呆症或其他长期疾病。查理和我遇到过几次这个问题，但未能采取行动。这种失误可能是巨大的错误。

董事会必须对CEO层面保持警惕。这说起来容易做起来难。董事们应该保持警惕并直言不讳，这是我唯一能给出的建议。

在我有生之年，改革者们试图通过要求披露老板与普通员工的薪酬对比来让CEO们难堪。但良好的意图并未奏效；反而适得其反。

新规则产生的是嫉妒，而非节制。这种攀比愈演愈烈。让非常富有的CEO们常常烦恼的是——其他CEO变得更富有了。嫉妒和贪婪携手同行。

总体而言，伯克希尔的业务前景略优于平均水平。然而，一二十年后，将会有许多公司比伯克希尔做得更好；我们的规模带来了负担。

伯克希尔发生毁灭性灾难的可能性比我所知的任何企业都要小。而且，伯克希尔拥有更以股东为中心的管理层和董事会。

最后，伯克希尔将始终以使其存在成为美国一项资产的方式来管理。我们的经理们应该会变得相当富有，但他们没有追求世家或个人炫富的欲望。

我们的股价会反复无常地波动，偶尔会下跌50%左右。不要绝望；美国会复苏，伯克希尔的股票也会。

***

**几点最后的思考**

也许有一点自我标榜的看法。我很高兴地说，我对后半生的感觉比前半生更好。

我的建议是：不要为过去的错误过分自责——至少从中吸取一点教训，然后继续前进。改进永远不晚。

找到正确的榜样并效仿他们。你可以从汤姆·墨菲开始；他是最棒的。

记住阿尔弗雷德·诺贝尔——据报道，他读到了自己的讣告，那是报社在他兄弟去世时搞混了误印的。他读到内容后感到震惊，意识到应该改变自己的行为。

别指望报社搞错：想好你希望自己的讣告说些什么，然后努力过上与之一致的生活。

伟大不是通过积累巨额财富、获得大量宣传或掌握政府大权来实现的。当你以任何方式帮助他人时，你就是在帮助世界。

善良无需成本，却也无比珍贵。无论你是否信仰宗教，"己所不欲，勿施于人"这条黄金法则作为行为准则都很难被超越。

我写这些，是作为一个曾无数次考虑不周、犯过许多错误，但又非常幸运地从一些良师益友那里学会如何做得更好的人。

请记住，清洁工和董事长一样都是人。

我祝愿所有读到这封信的人感恩节快乐。是的，即使是那些混蛋；改变永远不晚。

记得要感谢美国最大限度地提供了机会。但它在分配回报时——不可避免地——反复无常，有时甚至唯利是图。

非常仔细地选择你的英雄，然后效仿他们。你永远不会完美，但你总能变得更好。

***

**关于伯克希尔**

伯克希尔哈撒韦及其子公司从事多种多样的业务活动，包括保险和再保险、公用事业和能源、货运铁路运输、制造、服务和零售。

公司普通股在纽约证券交易所上市，交易代码为 BRK.A 和 BRK.B。

**– 结束 –**

联系人：马克·D·汉堡
电话：402-346-1400

沃伦·E·巴菲特
2025年11月10日

[Latte @0xbisc]

分享一个我一直在用的「提示词黄金公式」：

角色：​
你是一个 [角色/专家身份]

目标：​
你的目标是为 [目标受众] 实现 [预期成果]

任务：​
[用一句话清晰描述任务]

要求：​
[要求 1]
[要求 2]
[要求 3]

背景信息：​
[粘贴相关素材、用户画像、使用场景或项目背景]

约束条件：​
格式：[分段文章/分点列表/数据表格/代码块]
风格：[口语化/学术性/商务化]
范围：[包含 X，排除 Y]
推理方式：[请一步步思考，再给出答案]
自检：给出最终答案前，请验证是否满足所有约束条件

为什么这个模板这么有效？

1. 角色定位让 AI 进入「专家模式」
不再是泛泛而谈，而是以特定专家视角输出内容。

2. 明确目标和受众
AI 知道为谁写、写什么，输出自然更精准。

3. 结构化要求 = 结构化输出
你提供清晰的框架，AI 就会输出有条理的答案。

4. 背景信息让答案更贴近实际
别让 AI 凭空想象，给它真实素材，它才能给你真正有用的内容。

5. 约束条件是质量保证
格式、风格、范围，甚至让 AI 自我检查，这些约束能让输出更可控。

实战举例

普通提示词：​
"帮我写一篇关于健身的文章"

套用模版：​
你是一位拥有 8 年经验的 NSCA 认证私人教练，擅长帮助零基础上班族建立可持续的健身习惯。

目标：
帮助健身新手在 3 个月内建立科学的运动习惯，避免运动损伤。

任务：
写一篇 1000 字的健身入门指南。

要求：
1. 包含 3 个适合新手的动作
2. 说明每个动作的正确姿势和常见错误
3. 提供一周训练计划建议

背景信息：
读者大多是 25-35 岁上班族，每天只有 30 分钟训练时间，无器械基础。

约束条件：
格式：分段文章，包含标题和小标题
风格：友好、鼓励性，避免专业术语
范围：仅包含徒手训练，排除需要器械的动作
推理方式：先分析新手常见痛点，再给出方案
自检：确保所有动作说明配有姿势要点

[是鱼露不是鲈鱼哦 @0xluyu]

看到大家都在唾弃 @Polymarket 扫尾盘策略，我不是很信邪，你亏钱说明你策略细节没处理好。

于是写了个自动 bot 往里丢了 100U，每个仓位上5U， 测试观察了三天。166个盘子亏了3个，其中还有一个是前期测试的时候我手动平不小心平亏的。

让我们看看这个账户会不会归零🤡

另外还在和朋友一起探索新闻交易和跨平台套利策略，感兴趣的朋友一起交流！

[看不懂的SOL @DtDt666]

醍醐灌顶！一位A8交易员的20条观点整理，字字珠玑！
观点一：假如我错了，我得赶紧脱身，有道是留得青山在，不怕没柴烧。我必须保存实力，卷土重来。

观点二：有的交易者之所以会不断亏钱，最主要原因是耐性不够，以致忽略交易原则，无法等到大势明朗或自己可以把控的行情，就贸然进场交易。

观点三：无论你何时遭受挫折，心中都会很难受，大部分交易员在遭受重大亏损时，总希望立即扳回，因此单量越做越大，想一举挽回劣势，但一旦你这样做，就等于注定要失败。

在遭受打击之后，正确的做法是立即减少交易量或停止交易，你所需要的并不是赚多少钱来弥补亏损，而是重拾自己对交易的信心。

观点四：如果符合获利交易原则的行情越来越少，你必须耐心等待，当市场的走势与你的预测完全相反时，应该选择退出。

观点五：你必须坚持手中的好牌，减少手中的坏牌，假如你不能坚持好牌又如何弥补差牌带来的损失。

许多赚钱的交易员最后之所以把赚的钱全数吐出，就是因为他们没有耐性拿住盈利单，而在赔钱时又不愿意停止交易。

观点六：很多交易员常犯的错误就是交易次数过于频繁，他们不会慎选适当的交易时机，当看到市场波动就想进场交易,这无疑是强迫自己交易，而不是居于主动地位耐心等待交易良机。

观点七：高手之所以能获利，是因为他们在进场之前已经耐心做了很多工作。

而很多人一旦获利后就开始对交易掉以轻心，操作开始频繁起来，接下来的几次亏损会让他们无法应付以致导致庞大的亏损，甚至连老本都亏出去。

观点八：最糟糕的交易源于冲动，从事交易最具破坏力的错误就是过分冲动，任何人都应该根据既定的交易信号进行，千万不要因为一时冲动而仓促改变交易策略，因此，不要冲动是风险控制的第一要素。

从事交易必须学会控制风险，你得学会做最坏的打算，因此，必须小量经营，把每笔的亏损控制在资金的1%到2%之间。

观点九：做交易要学会保持平静。交易员就橡拳手，市场随时都会施以一番重击，你必须保持平静，当你亏损时，说明情况对你不利，别急，慢慢来。

你必须把亏损降到最低尽可能保持自己的资本。当你遭受重大损失时你的情绪必定大受影响，你必须减量或停止交易，隔断时间再考虑下一笔交易。

观点十：无论你是大亏或大赚，都要保持心里平静，每天坚持分析每一笔交易，看看有没有违规的情况发生，对于好的交易思考为什么会成功，对于不好的交易要好好自我检讨找出症结所在。因此，你要想一直都做得很好，必须平时都非常在意每一笔交易。

观点十一：大部分人都知道交易原则，而真正高手就是在市场出现极端行情时还坚定得执行这些原则。

观点十二：高手之所以有高比例的获利率，是因为他们通常都畏惧市场，对市场交易的恐惧心理让他们必须慎选进场时机，大部分人都不会等到市场明朗后才进场，他们总是在黑夜中进入森林，而高手总是等到天亮后进去，他们不会在行情发动之前去预测其变动方向，而总是让市场变动来告诉他们行情变动的方向，选择与等待万无一失的机会才发动进攻，否则就放弃。

观点十三：交易策略要具有弹性，以应对市场的变化，大部分交易员常犯的错误就是交易策略一成不变，他们常会埋怨怎么市场与我想的完全不同！为什么要相同呢，生活不总是充满未知数吗？

观点十四：不要被获利的喜悦冲昏了头脑，要知道，天下最难的就是如何持续获利，一旦赚到钱你就会期望赚到更多的钱，这样一来你就会忘记风险，你就不会怀疑既定交易原则的正确性，这就是导致自我毁灭的原因。因此，你必须时刻保持谨慎，亏钱要十分谨慎，赚钱要更加谨慎。

观点十五：交易过程中要学会自我约束和资金管理，在操作时尽量放松心情，假如持仓不利，那就出场，有利则持有，你所想的应该是如何减少亏损，而不是如何多赚钱，当你操盘情况不佳时，减量或停止交易。当操盘进入佳境时增量交易，千万不要在你无法控制的情况下贸然进场交易。

观点十六：做交易时要学会提心吊胆，因为这一行成功来的快去的也快，打击总是出现在你洋洋自得时，任何事物毁坏的速度远大于当初建造其所花的时间，有些事物要花十年才能建造起，然而一天就可以将其毁灭，因此，无论何时都应该严格自我约束。

观点十七：绝大多数人交易时都有好堵心理，喜欢重仓位杀进杀出，因此，你一定要在这方面改变自己，古往今来，重仓操作的家伙没有一个是不完蛋的。你必须把自己的每一笔亏损控制在2%以内。

观点十八：根据图表交易犹如冲浪，你不必知道波浪起伏的原因，你只要感觉波浪涌起的节奏以及掌握冲浪的时机，就可以成为一个冲浪高手。

观点十九：有些人在赔钱时会更改交易系统，而有些人根本不相信交易系统，怀疑交易系统发出的指令，以致经常凭借自己喜好在市场出入，而高手总是遵循交易系统，从事交易不是为了找刺激，而是为了求得胜利。

观点二十：真正的交易高手比的不是瞬间赢利的多与少，而是赚的长，活的久！

共勉！

[UNICORN⚡️🦄 @UnicornBitcoin]

交易的底层逻辑

去找一条河，拿个马扎坐在河边看。

然后在网上搜这条河的地理解剖图，重点看河床。

河床的高低起伏决定着流速，四季变化决定着河水的多少，最后才是你坐在马扎上观察到的河面。

看懂了以后，把这条河装进脑子里。

带着河的知识去看交易这条河。

1/ 先看河面，再看河床

行情波动、新闻、资金流向、盘口异动，这些都是河面。

但真正决定流速、决定水从哪儿来、往哪儿去的，是河床。

河床的高低对应市场的结构。
季节的气候对应宏观周期、政策取向。
地区的气候对应不同市场、不同资产的特性。

资金多了、成交放大、波动加剧，就像水量暴涨。
但要知道，水面只是表象。
想知道为什么流得快、为什么突然干涸，要去看河床。

2/ 把河放进脑子里

你得学会看地形，知道资金为什么流动、流向哪里。
从宏观周期到行业供需，从信用条件到市场结构，
这些都是地下河道，不是表面浪花。

什么时候水多，为什么多；流速快的时候，哪些地方容易出问题。
自己先想一个答案，然后按规律去预测、去等待。

春天水少，夏天雨后水多。
如果预测明年也一样，那就等明年去验证。

预测、验证、再预测、再验证。
随着你看河的能力增强，对市场的理解也会越来越深，预测会越来越准。

3/ 风控先于预测

当你能通过流量变化、速度变化提前察觉异常，
你就能在大水来临前撤离。

这就像看到下雨量变大、堤坝不稳，
你知道这里的风险，即使这次没发洪水，
下次的危险只会更高。

能提前撤离，是因为你明白，市场的风险不在事件当天，而在趋势积累的那一刻。

4/ 从观察者到参与者

市场上不断发生的事，暴涨、暴跌、舆论波动、情绪传染。
频频出现，却没人制止，那说明积压的能量在变大。

如果你不想只做一个观察者，
还想成为一个参与者，
那就要学会吃段。

所谓吃段，就是你已经知道河流的脾气，
知道一件事会怎么发展，
就顺着水流去做自己的事。

各类资产、各个周期、各种策略，
交易世界里总有人在这样做。

5/ 看河，也要看看河的人

不光要看水流，还要看谁在观察这条河。

聪明资金早在加息周期初期就开始减仓，
机构在政策转向时调整结构，
黑石、贝莱德那样的玩家在宏观风变时重新布局。

这些都是看河的人，
他们的动作，反过来会影响水流。

6/ 看懂那条河

市场就是那条河。

你看清了那条河，就能看清市场。
看懂了水与结构的关系，就能看懂资金与定价的关系。
看懂了依靠水与经济生存的人，就能看懂谁在驱动价格。

当你理解河床如何塑造水流，
理解宏观如何决定资金，
理解资金如何推动价格，
你就理解了交易的底层逻辑。

[BillJian | SuperToken @memegoai]

《 Pumpfun 直播币 研究报告 》 By MMG

最近一直在观察直播币，在尝试找参与角度
经历去年的直播整改风波后，pumpfun 也在不断推广新的直播
创始团队的野心说自己目标是对标 Twitch Tiktok

或许在不久的将来，Pumpfun 会迎来自己的 SPEED、MrBeast

下面的项目有点，关于整体的个人看法先说下

1、Pumpfun 直播币拉盘在我看来是一场精心策划的阳谋（官方推广、签约大 KOL、拉盘、打造特色事件推动）也是正常，毕竟商业化

2、有经济模型的直播币值得高看 而不是单纯的主播陪聊、装疯卖傻，参考 Streamer\KIND\FTP。FTP 看上去不错，直播给社区捐赠实物。

3、未来会有更多的 Bagwork 这类特色博主，观众和 alon 都喜欢。

$Bagwork
27M

叙事：
$Bagwork 是一种与三位19岁年轻人相关的迷因币，他们在直播中进行疯狂的特技表演，比如在棒球场上奔跑并被健身影响者布拉德利·马丁（Bradley Martin）扇耳光。
他们用开发者费用包租了一架私人飞机前往拉斯维加斯参加一场MMA赛事。该项目被比作MrBeast的直播版本，得到了@pumpdotfun的支持。

个人观点：
很有特色，网上称是 Pumpfun 的 ISHOWSPEED

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$STREAMER
30M
叙事：
$STREAMER 是一个基于 Solana 的代币，旨在通过将 100% 的交易费用捐赠给主播来架起加密货币与主流流媒体之间的桥梁。目标是出现在顶级 Twitch 主播的捐赠排行榜上，利用他们的直播宣传来扩大曝光。该项目与 PumpFun 对创作者经济的关注相一致，并在“Subathon 月”期间推出，当时像 Kai Cenat 和 IShowSpeed 的主播吸引了大量观众。该模型创造了一个飞轮：费用资助主播 → 主播推广代币 → 增加的交易量产生更多费用。早期采用者包括那些发现病毒式关注潜力的交易者，尽管对可持续性和开发者匿名性存在怀疑。

个人观点：
经济模型看上去能形成一定的循环和发展

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$MITCH
6M

叙事：
$MITCH 是由 Mitch 发起的一个 meme 币，他是一位知名的 Solana 交易者。
该代币与他的形象紧密相连，Mitch 持有 80% 的供应量，并承诺不出售。它作为创作者资本市场（CCM）叙事的一部分而出现，利用 https://t.co/AmrOkKFQTA 为内容创作者提供的动态费用结构。

个人观点：
DEV 持有 80% 导致了市值看上去很高

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$ONBOARDING
1.2M

叙事：
$ONBOARDING 通过一个实时代币游戏将 Twitch 观众和主播聚集在一起。它方块状的紫色标志向经典的 8 位元表情包和 Twitch 的外观致敬。粉丝们使用与创作者费用相关的 bits 和小额捐款作为数字燃料，将实时支持转化为一个社区驱动的表情包泵。主播们在实时中赚取代币，而聊天则为每个里程碑欢呼。

个人观点：
当前有经济模型的直播币能高看一眼

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$KIND
5.7M

叙事：
$KIND 是由 YouTube 创作者 Cole Caetano 推出的代币，旨在通过将 100% 的创作者奖励捐赠给零观众的小主播来支持他们。
该项目建立在 Caetano 两年的慈善倡议基础上，之前曾被 ABC 和《早安美国》报道。首笔 200 美元的捐款已完成。

个人观点：
当前有经济模型的直播币能高看一眼

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$HAM
3.4M

叙事：
$ham 使用火腿图像作为其标志，玩弄食物主题和互联网文化。它通过将一种常见的熟肉变成代币吉祥物，拥抱轻松幽默的表情包风格。简单、醒目的视觉效果和名称利用了共同的幽默，使其在语言和文化背景中易于适应。
作者是 @wheresyujin , 在ins 上有 4.7 万粉丝。她是
@FaZeClan
的成员。有人说创作者在几天前被秘密签约加入 Pump Fun ，在 pumpfun 上发行了代币并直播，dev的Ins互动率很高，Alon 也关注她的推特

个人观点：
作者是 INS 网红 ，
是 FaZeClan （570 万关注，一个专业的电子竞技和娱乐组织） 成员

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$RASMR
4.7M

叙事：
作者是@rasmr_eth 知名的直播博主。但前天因为乌克兰和查理遇难事件调侃在社交上引起了负面反响。

个人观点：
主要围绕博主个人的直播币

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$BASEDD
5.4M

叙事：
$BASEDD 是一个建立在 Solana 区块链上的 meme 币，与 SolJakey 的内容倡议 "BASEDD HOUSE" 相关。
该项目强调一个 24/7 的直播创作者社区，整合了 NFT 和代币经济学。它旨在促进创作者之间的真实性和病毒式传播，帮助他们制作病毒内容。开发团队据称持有 70% 的代币供应。

个人观点：
推出了三个月的直播币，有自己的特色

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$GNZYSTRM
2.1M

叙事：
$GNZYSTRM 是一个与主播 Gainzy 相关的 meme 币，他拥有 310,000 名粉丝。
在他以 794 SOL（167,500 美元）出售了 73.5% 的供应量后，该代币经历了 99.4% 的下跌，并声称这是意外。这件事对他造成不好的影响，目前 MC 并没有回去。

个人观点：
主要围绕博主个人的直播币，我觉得他是故意砸盘，道德锁仓不靠谱

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$FTP
2.8M

叙事：
$FTP 将每一次代币交易转变为公开行为：每笔交易都会触发一次直播的餐食捐赠，惠及社区。
它明亮的绿色标志和闪电图案将表情包文化与真实的食品捐赠活动联系在一起，利用轻松透明的方式为洛杉矶及其他地区的人们提供食物。

个人观点：
直播+餐饮捐赠特色

End..

有新项目会在社区更新

[林克Clean @CryptoSociety42]

美股揭露了一个事实：没有山寨季了。

市场早已不需要冗余的项目，劣质项目解套无望。而优质资产高处还能高，强如甲骨文 $ORCL 也能一天拉43%，让世界首富易位，马斯克看了都得菊花一紧。

币圈也一样，集体大暴涨是韭菜的幻想，即使大放水，资金也不会雨露均沾，而是精准涌向 $HYPE 、 $BNB 、 $OKB 、 $ETH 、 $SOL ，行情一到，价格翻倍也就是几天的事儿。

过去一年，市值前50的项目有30%表现不错，有的不涨反跌。对于安卓项目方来说，已经懒得费心费力拉高让韭菜解套，直接发新项目圈钱更高效。

认清现实，把有限的资金，投入到苹果 $AAPL 项目里。

[LazyCat|猫姐🎒 @Crypto_Cat888]

川普家族花了接近150年时间，整整三代人，才从德国逃兵役的理发师走到美国总统的位置

川宝干房地产之类的一辈子，不如当总统一年挣得多

还好川宝年纪大了，时间对每个人都是公平的，他最终也会衰老、死去

如果人类的寿命真的无限延长，人类制度恐怕会变得更加的扭曲，健康不平等、经济不平等只会空前加剧，那些手握资源权力的人会不断巩固自己的地位。只有不断新陈代谢，人类才有革新的希望，人越老大概率是越顽固的👿
$trump $wlfi

[danny @agintender]

https://t.co/JwAzBsVm9t