andylinee.eth

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[andylinee.eth @andylinee]

👀 原來 Pendle 的 PT 不一定保本？

昨天看到 @0xlemoneth 的貼文討論到 Strata 的 jrUSDe 未來的 APY 有可能變成負的，那麽 Pendle 市場的損失是否由 PT jrUSDe 來承擔？
https://t.co/ovVSUPbneD

去看了 Pendle 的市場頁面發現多了一個警示語區塊，提醒當底層收益變成負的導致 Watermark 利率高於底層資產和會計資產的匯率時：
➤ YT 將不會產生收益
➤ PT 在到期時的贖回資產可能會低於實際價值

昨晚和 @strata_money 的人詢問後，才發現原來 Pendle 有增加一個文件說明 IBT 的負收益風險，以下簡單說明。
https://t.co/UCwrWYnLHA

@pendle_fi 的機制主要是將生息代幣（Interest-Bearing Tokens, IBTs）拆分成本金代幣（PT）和利息代幣（YT），PT 持有者可以在到期日時贖回本金加上固定的利息（類似於零息債券），而 YT 持有者則透過槓桿的方式來累積利息的部分。
正常情況下，生息代幣的利息都是大於等於 0 的情況，但隨著各式資產的設計推出，在某些情況下 IBT 也有可能產生負收益。先來解釋以下兩個在 Pendle 上的專有名詞：
🔹Exchange Rate：生息代幣（IBT）和會計資產的匯率
🔹Watermark Rate：生息代幣（IBT）和會計資產之間��高紀錄的匯率

當 Exchange Rate 跌破 Watermark Rate 時：
⚠️ PT 在到期贖回的資產將會低於其實際價值，即可能造成本金損失
⚠️ YT 則會停止累積收益，直到 Exchange Rate 恢復到 Watermark Rate 的水準

回到 jrUSDe 這個例子，由 Pendle market page 上 Watermark Rate 的圖表顯示，目前 Watermark Rate > Exchange Rate，也就代表目前 YT 已經不再累積收益，而 PT 在到期時贖回的資產會低於帳面預期。

[0xLemon @0xlemoneth]

ENA 新協議 @strata_money 出師不利？ 第一次就要賠！

根據今天打到合約的 $USDT 數量與目前質押在 $sUSDe 合約的數量來計算，下禮拜的 sUSDe 收益只有 2.25%！

而為了維持 srUSDe 的 4.75% 年化，就得從 jrUSDe 負利率來扣
目前 srUSDe的 TVL 是 jrUSDe 的 8 倍，所以為了彌補不足 Sky Saving Rate (4.75%) 這部分的 2.5% 損失，jrUSDe 就得給出 -20% 的年化！
扣掉原本的 2.25%，jrUSDe 下禮拜可能是 -17.75%。

不過有一點比較好奇，因為 jrUSDe 在 @pendle_fi 是有池子的，這樣購買 YT 的人頂多是拿不到利息，也沒辦法扣他的本金，所以這部分的本金損失應該是由 PT 來承擔？

之前玩的 pendle 好像都沒有遇過這部分，所以不太清楚這裡怎麼計算

另外，由於 sUSDe 達到近期新低，所以基本上各種循環貸都要開始賠錢，尤其是之前和 @aave 的活動導致大量循環貸，雖然已經退出不少，但留在裡面的量體也還是很多，這部分倒是可以觀察一下會不會導致負溢價越來越嚴重。

目前 $sUSDe 的負溢價已經是 -0.3%，花 7 天解鎖年化已經達到 16%，如果繼續上升，又相信 Ethena USDe 的穩定性，那可以簡單當作七天高息短期定存來用

照目前的情況看來，最勝利的還是放在 @binance 裡面吃固定 12% 的人？
雖然 10/11 跌到 0.65 導致爆倉，但根據我身邊有玩的人回報，這部分的損失都已經收到賠償，現在利息只有 2% 但他們還可以繼續吃 12% 的年化收益。

另一方面來看，這模式等於交易所用戶吸血鏈上協議用戶，這也和最近各個項目的 TGE 類似，為了給 Binance Alpha 或是其他交易所做活動，導致項目方送出大量籌碼，這部分就只能從自己協議的用戶上扣，所以刷交互參與項目的使用者都不滿，但對交易所用戶來說卻是日常的一次『大毛』，上一個應該是 @falconfinance ？

不過好在幣安的活動只剩下一個禮拜，再加上 sUSDe 一個禮拜的獎勵延遲，等到 10 月底利率應該就能回穩一點（至少可以和國債利率差不多 吧）

[andylinee.eth @andylinee]

@Alvin0617 這個人是還是去年TBW的講者耶

[andylinee.eth @andylinee]

@easonchou0621 下次時間允許一定要參加！

[tanuki42 @tanuki42_]

1/ Thought it might be helpful to translate this for crypto folks so you know who is hacking you.

tl;dr the word "Lazarus" doesn't mean anything anymore, it's just a collective name used to describe various North Korean cyber operations. The (relevant) clusters are as follows:

[andylinee.eth @andylinee]

@Myronhimself …

[andylinee.eth @andylinee]

這操作真的是傑出的一手...

[mert @mert]

> is one of the greatest investors of all time
> joins twitter 4y ago
> says nothing
> not even once
> logs on for first time
> tweets hyperliquid
> logs off forever

honestly incredible motion. gotta show props

[Joooe @0xJoooe]

https://t.co/10z9LrylOx

[andylinee.eth @andylinee]

@GDegen 我喜歡這個評價「這個他媽必裝」

[smerkzz @0xsmerkzz]

This is f*king insane. SpaceXAI engineer, Lauren Tan:

"GrokBot is the most powerful agentic tool we have ever shipped, but only 1% of users use it correctly

at SpaceXAI, I'm running a team of 15+ GrokBot agents. I have a Chief of Staff agent, 3 managers and 11 workers - that's the new engineering setup in 2026"

In a 1-hour talk, a SpaceXAI engineer reveals how to get 100% of every agentic tool you are using

worth more than a $100 agentic course on the internet

skip Netflix and watch today, it will change the way you use GrokBot forever, then read the article below

[Khan·D 🔶 BNB @Khaos_DS]

社区之声，不止于收集问题，更希望推动问题得到解决。

你的声音，我们持续倾听。下一次产品优化，也许就从你的建议开始。💛 https://t.co/eWAbbutOEb

[Castle Labs 🏰 @castle_labs]

https://t.co/TgVkbdW4cg

[Addy Osmani @addyosmani]

https://t.co/4Hfk0dYIBI

[Tim Pan @mediastorm_en]

My iPhone Duo video went viral, so I'm giving away 100 iPhones on X 😛

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@Myronhimself @BinanceWallet @BNBCHAIN @binance 金閃閃

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@Alvin0617 最後一句是李笑來的名言哈哈哈

[andylinee.eth @andylinee]

@Laura6liu @Msohbe8 根本不同群人吧…

[andylinee.eth @andylinee]

@frank_bitget @xiejiayinBitget @kyle_Bitget 恭喜法蘭！忙碌之餘也別忘了照顧好身體💪🏻

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@Alvin0617 我也要小9歲

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@Laura6liu Same as L2

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@GDegen One and the most important reason: Jeff is in Taiwan

[andylinee.eth @andylinee]

@Laura6liu 對啊