hpm

fuck around and find out

[hpm @austinnn86]

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[hpm @austinnn86]

@Wxltzy

[TraderS | 缺德道人 @Trader_S18]

昨天刚刚说完川普的三位盟友：米兰，沃勒，鲍曼都投了为11为地区主席留任投了赞成票的一举动可能会加深川普对于尚未正式任命的影子主席哈塞特忠诚度的怀疑。一转眼媒体就又回到了7月初刚刚披露下任美联储人选时的口径双“凯文”之争了——凯文·哈塞特（Kevin Hassett）VS 凯文·沃什（Kevin Warsh）

其实下任美联储主席花落谁家在明年彻底完成换届之前都充满变数，以川普的性格，他甚至可能会做出连夜换人的举动。而目前很显然是川普在刻意制造不确定性，是在做预期管理，也是在测试市场对不同人选的反应，更是对候选人忠诚度的终极测试及PUA。

如果沃什最终获得提名，这可能被市场视为一种折中方案，既满足了川普对“忠诚度”和“低利率倾向”的要求，又因沃什具备华尔街认可的资历（前美联储理事、银行家背景），能在一定程度上安抚债券市场对“机构信誉崩溃”的恐惧。

甚至连摩根大通CEO戴蒙都表态支持沃什，相比于哈塞特，沃什既能满足川普“必须降息”的政治目标，又能在制度和专业层面给市场一个台阶下。这也是为什么，戴蒙和其他华尔街重量级人物会在这个时间点集中为沃什背书。

总之，离换届还有半年，哈塞特也已经扮演了一周影子主席，虽然现在传出变数，但在正在大局底定之前，美联储主席换届话题会一直占据媒体头条并对金融市场产生实际影响。

[Murphy @Murphychen888]

月满则亏，水满则溢。凡事物极必反，情绪也一样。当被挤压到极限时，反而会迸发出强大的反抗力。好比现在，我们每天只要打开账户发现钱又少了，恐慌指数天天红的发紫，哦......对，可能我们已经没有勇气打开账户了。

（图1）

是不是快到极限了？或许不远了。从数据上看，BTC的盈利供应百分比（PSIP）7日均值已经低于70%，意味这一波下杀，已经让全链近30%的筹码进入亏损状态。如果剔除长期不动的、丢失的以及中本聪的BTC，这个比例预计将达到40%+。

过去10年来周期牛转熊的第一波下跌，PSIP都会打到这个位置，然后出现一波情绪极端受压后的反弹，2018年和2020年都是如此。尤其是2020年还叠加了5.19黑天鹅事件。

当然，这也是刻舟。即便出现了反弹，可能也仅仅只是反弹，因为现在有太多的筹码等着反弹就跑。所以我仍然维持“当前情况要想扭转信心，给于的时间应以月为单位”的观点。

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随便提一句：当前ETH-PSIP是59%（亏损占比41%），2024年9月份ETH-PSIP是67%，比现在高，但当时的价格是2,300美元；

SOL-PSIP是21%（亏损占比79%），2023年6月份SOL-PSIP也是21%，但当时SOL的价格是15美元；

对！你没看错......所以这意味着什么？小伙伴们可以自己思考下。

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[低等生物 @didengshengwu]

一个人的气场是装不出来的。
气场是装不出来的。
你读过的书、经历过的事、
包括每天内心琢磨的事，都会显化成你的气场。
小气、市井气、江湖气、胭脂俗粉气、
无论怎么伪装，
都会从气场上散发出来，
很容易被察觉。
而大气、沉稳气、书卷气这些，
美好的气场，同样也藏不佳。
你真诚待人的每一刻、
为了目标拼搏流下的汗水、
在困境中坚守的信念、都会化作独特的魅力，
让你整个人都散发着光芒，善良真诚和豁达。
也会慢慢沉淀在你的一言一行里。
和人相处时，
你的宽容大度会让周围的氛围都变得轻松。
面对困难时，
你骨子里的坚毅 会不自觉地给人带来力量。
所以啊 想要有好的气场，
就多去做温暖的事，存善意的心。
久而久之，
你的气场自然就会充满吸引力。

[hpm @austinnn86]

@phyrexni 感謝倪大，已跟上！

[Phyrex @PhyrexNi]

小作文+3

[hpm @austinnn86]

@Underdog__NBA bucks only got 2 games this week and he's missing one

[hpm @austinnn86]

@Underdog__NBA Just dropped Pippen jr. 😅

[hpm @austinnn86]

@Underdog__NBA This mf doesn't even like basketball

[hpm @austinnn86]

@Underdog__NBA Soft af

[hpm @austinnn86]

@Underdog__NBA Thank god

[hpm @austinnn86]

@Underdog__NBA this mf SOFT

[hpm @austinnn86]

Few months before Trump was officially in office, this guy was already blaming him for the war. But let’s not forget who’s actually in charge right now.

[Adam Cochran (adamscochran.eth) @adamscochran]

Trump told you he was such a strong leader that Putin wouldn’t dare attack Ukraine on his watch, and that it would be “settled” in 24h after he was elected, before he even takes office.

Russia is already calling that bluff, as within 24 hours it’s launched its largest air raid on Kyiv in weeks.

So is Trump going to step up “strong” on this, or just let Putin make him look weak?

[Benson Sun @BensonTWN]

川普當選正好顯示出美國民主體制的自我修正能力

即便民主黨在傳統媒體隻手遮天，即便賀錦麗的政治獻金遠超川普，選民仍能夠不被外在資源或媒體左右，真正地在投票箱中表達他們的選擇

這種自我修正的機制，讓美國在政治光譜上得以維持平衡，不會長期過度偏向任何一個方向（近幾年已經太過偏向左派）。這種自我修正的能力，是每個偉大國家都具備的特質

[Route 2 FI @Route2FI]

In the end, the reason why you shouldn't give up and continue trading coins, is freedom.

The ability to turn any day into a Saturday.

[Phyrex @PhyrexNi]

想要学 #RUST 也就是Solana上开发的主要语言，可以看看这篇推文。欢迎更多的小伙伴加入 #Solana 加入 #Solar

[Delta @deltaxbt]

You might not be where you want to be, but you’re nowhere near where you started
Just keep moving forward

[jaden @liljay11k]

Trump about to drop one of the hardest songs of 2024

[Murphy @Murphychen888]

从链上行为分析，看牛市中的BTC在极端情况下可能会跌到什么程度？（长推文）

在6月15日的推文的最后，我提到“如果大家有兴趣的话，可以在下一次推文中尝试从链上数据的角度做个测算，如果衰退来了（失业率暴涨，亡羊补牢式的降息），#BTC 在极端情况下可能会下跌到什么程度？”

按当时看似乎大家对此兴趣并不大，所以也就搁置了。没想到最近有好几位小伙伴问我这个问题，好吧，欠下债总是要还的。今天我们就来尝试推演一下。最后的数据结论和大乐 @DL_W59 以及文中所引用的S兄 @Trader_S18 的观点并不完全一致，也算给大家多一个参考吧。（由于要把逻辑讲明白，本文后半部分会涉及到一些专业名词和释义，可能会比较干，影响阅读体验，小伙伴们请见谅）

总体逻辑就是依据链上行为分析和历史数据为参考，从两个方面来评估。

🔹方法一、从STH-MVRV（短期持有者）的角度

短期持有者是牛熊转换的重要参与者，因此STH-MVRV的表现在牛市周期中具有极其重要的参考价值。我曾经用2篇推文的篇幅详细讲解过其原理和作用，新来的小伙伴可以参考以下链接，此处我就不在累述了。

关于STH-MVRV 在牛市的作用详解可以参考一下链接：
https://t.co/H09aYRpGjd

关于STH-MVRV 在历史上重要表现可以参考一下链接：
https://t.co/zW2U8kmnP2

众所周知，在上一轮周期中出现过2个令人生畏的黑天鹅事件，也引发了 #BTC 价格的暴跌。通过下图我们可以看到，3.12事件发生时，STH-MVRV最低到了0.59；5.19事件发生时，STH-MVRV最低到了0.67。意味着3.12时STH（短期持有者）平均浮亏41%，5.19时STH（短期持有者）平均浮亏33%，可以看出当时的市场是有多么的惨烈。

在本轮周期中，也出现过3次令人印象深刻的市场投降事件：
1、2023年3月10日硅谷银行暴雷，BTC价格从25,000美元跌到20,000美元，期间STH-MVRV最低到1.02；
2、2023年6月5日币安被SEC起诉，BTC价格从30,000美元跌到25,000美元，期间STH-MVRV最低到0.95。
3、2023年8月17日有报道称SpaceX出售价值3.73亿美元的BTC，引发多头杠杆清算，期间STH-MVRV最低到0.91；

把这些特殊事件下的STH-MVRV值，对应到当前BTC的价格分别如下：
STH-MVRV 0.59 = $37,979
STH-MVRV 0.67 = $43,129
STH-MVRV 1.02 = $65,659
STH-MVRV 0.95 = $61,153
STH-MVRV 0.91 = $58,579

不知大家发现没，当市场走出熊市底部区间后，我们就可以通过STH-MVRV的表现来评估市场情绪的波动。STH-MVRV回撤幅度的深潜，也反映了引发BTC价格下跌事件的影响力的大小。

比如2020年新冠疫情席卷全球，这是一次对人类生命健康的严峻考验，在生存危机面前谁也无法再有心思考虑生命以外的东西，包括投资。3.12事件对风险市场的冲击相当于一次9级地震，我认为本轮牛市周期中，以目前可以预计的情况看，再次出现同等级别（影响人类生存）黑天鹅事件的概率几乎为零。因此，可以推测STH-MVRV不会到0.59，即BTC的价格不会到$37,979（可以忽略）；

5.19事件的起因是中国政府清退挖矿企业所引发的恐慌性事件，虽然也是黑天鹅，但不至于到“性命攸关”的程度。因此STH-MVRV最低到了0.67，明显要好于3.12时的情况。因此，我认为如果因美国经济衰退而引发的风险市场震动，其最大程度也就类似5.19的级别了。如果以此为衡量标准，那么本轮牛市周期BTC价格回撤的极限值就在$43,129左右。

而当前市场对美联储降息时间的推迟以及年内可能只有1次降息的预期，给加密市场所带来的冲击应该也就和“硅谷银行暴雷”、“币安被FUD”等事件差不多等级。因此我仍然维持在上一篇长推文中的观点，即BTC会在C1和C2（即60,000-64,000美元和66,000-70,000美元）区间做宽幅整理的概率更大。

截止到6月21日，STH-MVRV为0.99。在牛市进程中，STH-MVRV低于1的时候通常都是机遇大于风险（仅对BTC而言，不包括ALT）。

🔹方法一、从市场公允价格算法的角度

我们首先需要引入一个新的概念，即“真实市场公允价格（TMMP）”，它的算法和原理如下：

TMMP =（Realized Cap -Thermocap）/ (Liveliness x Circulating Supply)

在这个公式中有3个基础概念需要了解：
🔸1、Realized Cap：
是每个UTXO按上一次移动时的对应的价格进行估值，将网络中所有未花费的UTXO的价值进行累积求和，得到 Realized Cap。因为它考虑了每个比特币的最后移动时间和价格，从而更准确地反映出真实流入到BTC市场的总资本投入。

🔸2、Thermocap：
也叫安全支出总额，是矿工获得所有区块奖励（包括区块奖励和交易费用）时的美元价值总和。

🔸3、Liveliness：
是Coin Days Destroyed与所有生成的Coin Days的比率。
Coin Days（CD）：是通过将每个比特币持有的天数乘以其数量来计算的。一个比特币持有一天等于一个Coin Day。
Coin Days Destroyed (CDD)：当比特币被花费时，其持有的Coin Days被销毁。即Coin Days Destroyed是所有被花费的比特币的Coin Days的总和。

TMMP算法的分子是将Realized Cap减去Thermocap，即表示把流入到BTC市场的总资本中支付给矿工的部分从市场的一般成本基础中扣除。分母是将Liveliness乘以流通供应量，即表示当前所有活跃BTC（被花费）的数量。

它涵盖了所有链上活跃的筹码，包括ETF，鲸鱼，交易所转入转出等等，并剔除了矿工部分，且不包括长期睡眠或丢失的筹码。因此把TMMP作为评估活跃投资者在二级市场上购买BTC的链上成本基础，是分析师寻求投资者链上持有最准确的均值回归模型之一。

如上图所示，蓝线就是TMMP，灰线是BTC价格；每当BTC价格站上蓝线意味市场已经走出熊市，进入牛市周期。尽管在此之前会有假突破，但最终形成有效突破后，BTC的价格几乎不会再低于TMMP，即便在5.19黑天鹅事件发生时也是如此。但3.12是唯一的特例，它让BTC在进入牛市周期后的价格又再次低于TMMP。

到了牛市末期，一旦BTC价格跌破TMMP，意味牛市结束。也就是说，只要还在牛市周期内，BTC的价格不会低于TMMP，除非发生超级黑天鹅事件（影响人类生存的级别）。

截止到6月21日，TMMP模型评估的“真实市场公允价格”是44,940美元。也就是说，即使发生类似5.19级别的黑天鹅事件，BTC价格回撤的极限值也将在$44,900左右。这个价格和前文中用STH-MVRV评估出的极限值$43,129比较接近，因此我认为这是一个值得参考的数字。

综上所述，我们可以得出一些结论：
1、在不发生超级黑天鹅的前提下，接下来BTC即使受到其他宏观因素影响，回撤的极限值将不会低于43,000-44,000；
2、所谓超级黑天鹅，其影响力必然是达到对人类生命发起挑战的重大级别（比如俄乌打核战）；显然“美国经济衰退”还不够级别。
3、既然是极限值，就表示“大概率不会到”，而不是“可能会到”。
4、以上分析的时间段是在牛市周期，如进入熊市STH-MVRV和TMMP的极限标准将会失效；

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