CeterisParibus

[CeterisParibus @c_paribus_]

ผ่านมาแล้ว 3 เดือน เงินว่างงานก็ยังไม่ได้ ไม่เข้าใจว่าทำไมถึงช้าได้ขนาดนี้

#ประกันสังคมก้าวหน้า ช่วยเข้าไปแก้เรื่องนี้ด้วย

[CeterisParibus @c_paribus_]

ประกันสังคมทำงานห่วยจริง
นี่ตามเงินว่างงาน ขึ้นทะเบียนมา 2 เดือนแล้ว
ยังบอกว่า ยังไม่มีการอนุมัติสิทธิ
ติดอะไรก็บอกไม่ได้
ทำงานยังไงว่ะ
ห่วย
#ประกันสังคม #ประกันสังคมก้าวหน้า

[CeterisParibus @c_paribus_]

#เลือกตั้งประกันสังคม

[ยิ่งชีพ (เป๋า) @yingcheep]

รวมทุกลิงก์ เกี่ยวกับเครือข่ายการโกงเลือกสว. สีน้ำเงิน ไว้ที่นี่ที่เดียว อ่านกันจนปวดหัว แน่นอนครับ สำหรับค้นคว้าครับ

https://t.co/B3GxDPDKXP

[CeterisParibus @c_paribus_]

ประกันสังคมทำงานห่วยจริง
นี่ตามเงินว่างงาน ขึ้นทะเบียนมา 2 เดือนแล้ว
ยังบอกว่า ยังไม่มีการอนุมัติสิทธิ
ติดอะไรก็บอกไม่ได้
ทำงานยังไงว่ะ
ห่วย
#ประกันสังคม #ประกันสังคมก้าวหน้า

[CeterisParibus @c_paribus_]

The general account is funded by T-bill.

#bondbuyback #inflation

[CeterisParibus @c_paribus_]

การที่กระทรวงการคลังสหรัฐฯ (Treasury) ออกตั๋วเงินระยะสั้น (T-bills) เพื่อมาระดมทุนไปซื้อคืนพันธบัตรระยะยาว (Buybacks) เป็นเหมือนการทำ "Operation Twist" กลายๆ แต่ทำโดยคลัง ไม่ใช่เฟด (Fed) ซึ่งเมื่อนำปัจจัยเชิงโครงสร้างมาวิเคราะห์ด้วย พบ 6 ประเด็นที่น่าสนใจดังนี้:
1. นโยบายนี้จะได้ผลตามที่ Policy Maker ต้องการหรือไม่? ต้องใช้เงินแค่ไหน?
เป้าหมายที่แท้จริงของคลัง: อาจไม่ได้ทำเพื่อ "กด Yield ระยะยาว" อย่างเดียว แต่ทำเพื่อ "ซ่อมแซมสภาพคล่อง (Plumbing)" ในตลาดพันธบัตรรุ่นเก่า (Off-the-run) ที่สภาพคล่องเหือดแห้งจนเสี่ยงต่อการเกิด Market Dysfunction
ผลลัพธ์: หากหวังผลในการกด Yield เพื่อช่วยต้นทุนกู้ยืม นโยบายนี้ "ล้มเหลว" อย่างที่คุณสังเกตเห็นครับ เพราะขนาดของการซื้อคืน (Buyback size) ปัจจุบันวางแผนไว้เพียงหลักหมื่นล้านดอลลาร์ต่อเดือน ซึ่งเป็นแค่เศษเสี้ยว (Drop in the ocean) เมื่อเทียบกับขนาดหนี้สาธารณะสหรัฐฯ กว่า 34 ล้านล้านดอลลาร์ การเปรียบเทียบกับ BOJ: ถูกต้องเลยครับ ตราบใดที่ปัจจัยพื้นฐาน (เงินเฟ้อโครงสร้าง, การขาดดุลงบประมาณมหาศาล, ความต้องการทุนของ Hyperscalers) ยังผลักดันให้ Yield ต้องสูงขึ้น การเอาเงินก้อนเล็กไปขวางคลื่นยักษ์ ตลาดจะรับรู้ถึง "ข้อจำกัดของกระสุน" และทำการเทขายใส่ (Fade the rally) ทันทีที่คลังเข้าซื้อ
2. เป็นการซ้ำเติมสถานการณ์หนี้สาธารณะของอเมริกาหรือไม่?
เป็นการเพิ่มความเสี่ยง (Rollover Risk) อย่างมีนัยสำคัญ การเปลี่ยนโครงสร้างหนี้จากการล็อคดอกเบี้ยยาวๆ (Long-term bonds) มาเป็นการพึ่งพาหนี้ระยะสั้น (T-bills) ทำให้กระทรวงการคลังต้องเผชิญกับ ความเสี่ยงในการต่ออายุหนี้ (Refinancing Risk) ตลอดเวลา หาก Fed บังเอิญไม่สามารถลดดอกเบี้ยลงมาได้ตามที่ตลาดคาดหวัง ภาระดอกเบี้ยจ่าย (Interest Expense) ของรัฐบาลสหรัฐฯ จะพุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็วและรุนแรงกว่าการคงหนี้ระยะยาวไว้ ถือเป็นการเดิมพันว่าดอกเบี้ยระยะสั้นจะต้องเป็นขาลงเท่านั้น
3. สร้างความขัดแย้งระหว่างนโยบายการเงินและการคลัง (Monetary vs. Fiscal) หรือไม่?
อย่างรุนแรง นี่คือตัวอย่างคลาสสิกของการทำงานที่สวนทางกัน:

Fed (Monetary): กำลังทำ QT (Quantitative Tightening) ปล่อยให้พันธบัตรหมดอายุเพื่อดูดสภาพคล่องออกและกดดันไม่ให้เงินเฟ้อกลับมา

Treasury (Fiscal): กลับอัดฉีดสภาพคล่องผ่านการออก T-bills (ซึ่งทำหน้าที่เสมือนเงินสดในระบบของสถาบันการเงิน) และเอาเงินไปซื้อพันธบัตรยาวคืน เป็นการทำ Stealth QE กลายๆ ความขัดแย้งนี้ทำให้ Fed ทำงานยากขึ้น เพราะสภาพคล่องที่คลังแอบเติมเข้ามา ทำให้ Financial Conditions หละหลวมเกินไป และเป็นเหตุผลหนึ่งที่เงินเฟ้ออาจจะ Sticky (ลงยาก)
4. ค่าเงินเยน (JPY) จะเป็นอย่างไรจากสถานการณ์นี้?
หากนโยบายของคลังไม่สามารถกด Yield 10 ปี หรือ 30 ปี ของสหรัฐฯ ให้ต่ำลงได้อย่างถาวร (Yield เด้งกลับ) ส่วนต่างอัตราผลตอบแทน (Yield Differential) ระหว่าง US-Japan ก็จะยังคงกว้างอยู่สิ่งนี้จะกดดันให้ เงินเยนมีแนวโน้มอ่อนค่าต่อไป (หรือผันผวนหนักในกรอบที่อ่อนค่า) การแทรกแซงของ BOJ ก็จะยิ่งไร้ผลตราบใดที่ Yield ฝั่งอเมริกายังยืนสูง ภาระจะตกไปที่ BOJ ว่าจะกล้าขึ้นดอกเบี้ยนโยบายจริงๆ จังๆ หรือไม่ ซึ่งก็เสี่ยงต่อการพังทลายของเศรษฐกิจในประเทศเอง
5. เงินไหลเข้า Crypto จริงหรือมาจากแค่ Short Squeeze?
ข้อสังเกตเรื่อง Short Squeeze ของคุณมีความเป็นไปได้สูงมากในโลกความจริงครับกลไกของตลาดคริปโต (โดยเฉพาะในฝั่ง Perpetuals และ Web3 derivatives) ขับเคลื่อนด้วย Leverage มหาศาล ข่าวการทำ Buyback ของคลังเป็นแค่ "Trigger point" ทางจิตวิทยา ที่ทำให้นักเทรดฝั่ง Spot ซื้อนำไปเล็กน้อย แต่แรงบวกที่ดันราคาขึ้นไปรุนแรง (Violent spike) มักเกิดจากการถูกบังคับปิดสถานะ (Liquidation) ของฝั่ง Short สภาพคล่องจากการซื้อคืนพันธบัตร กว่าจะไหลผ่านระบบธนาคาร กองทุน และมาถึงตลาดคริปโตจริงๆ ต้องใช้เวลา (Transmission lag) ดังนั้น การดีดตัวขึ้นทันทีหลังข่าวออก มักเป็นเรื่องของ Market Microstructure และ Leverage มากกว่าเงินไหลเข้าจาก Spot market จริงๆ แบบดอลลาร์ต่อดอลลาร์
6. ทำไมถึงมาซื้อคืนในช่วงนี้ และในครั้งถัดไปตลาดจะตอบสนองอย่างไร?
ทำไมต้องตอนนี้? เพราะคลังมองเห็นความเปราะบางของสภาพคล่องในตลาดพันธบัตร (Treasury Market Illiquidity) การประมูลพันธบัตรรอบหลังๆ เริ่มมีสัญญาณความต้องการซื้อ (Bid-to-cover ratio) ที่อ่อนแอลง คลังกลัวว่าหากเกิด Failed Auction จะเป็นหายนะต่อความเชื่อมั่น จึงต้องรีบเข้ามาตั้งโต๊ะรับซื้อรุ่นเก่าๆ เพื่อจัดระเบียบตลาด การตอบสนองของตลาดในครั้งถัดไป (Market Adaptation):ตลาดทุนมีกลไกเรียนรู้ (Adaptive expectations) เมื่อผู้เล่นระดับสถาบันรู้แล้วว่าคลังมีงบจำกัดและ Yield มักจะเด้งกลับ ในรอบหน้า:
ตลาดจะ Front-run (ชิงซื้อพันธบัตรเก็งกำไรก่อนคลังเข้าซื้อ)
และเมื่อคลังเข้ามาซื้อจริง ตลาดจะ Sell the fact (เทขายใส่) หรือทำการ Short พันธบัตรทันทีหลังจบการซื้อคืน ผลลัพธ์คือ นโยบายนี้จะยิ่งมีประสิทธิภาพลดลงเรื่อยๆ (Diminishing returns) และอาจสร้างความผันผวนแบบหลอกๆ (Whipsaw) ให้กับตลาดแทนครับ

#bondbuyback #inflation #crypto #BTC

[CeterisParibus @c_paribus_]

ดูเหมือนว่า PPI โดยรวมจะออกมาดีกว่าที่ตลาดคาด
แต่ถ้าดู PPI ex food & energy ออกมาสูงกว่าที่ตลาดคาด
ซึ่งจะสะท้อนไปยัง PCE และคาดว่า PCE จะแแกมาร้อนแรงกว่าที่ตลาดคาด

#inflation

[CeterisParibus @c_paribus_]

แม้ เงินเฟ้อจะออกมาเท่ากับที่ตลาดคาด
แต่ มันยังสูงกว่าระดับที่ Fed คาด อยู่พอสมควร
ดังนั้น แรงกดดันที่มีต่อ Fed ยังคงอยู่
สุดท้าย Fed อาจจะต้องขึ้นดอกเบี้ย
มิเช่นนั้น หากเดือนถัดๆ ไป เงินเฟ้อยังคงร้อนแรงต่อเนื่องยาวนาน
ผลที่ตามมา คือ ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุยาวๆ จะพุ่ง
ซึ่งจะเป็นปัญหาที่ร้ายแรงกว่า

#inflation

[CeterisParibus @c_paribus_]

@AFX_XYZ Scammer!!!

[CeterisParibus @c_paribus_]

@AFX_XYZ where is the recovery plan?

[CeterisParibus @c_paribus_]

คำถาม ถ้าลูกค้าได้บัตรเครดิตไป แต่ไม่ได้ใช้เลย บริษัทผู้ออกบัตรก็ไม่มีต้นทุนอะไร ใช่หรือไม่

คำตอบ ไม่ใช่ แม้ลูกค้าจะไม่มีการใช้บัตรเลย บริษัทก็ต้องสำรองหนี้ของลูกค้าอยู่ดี เพราะสิ่งที่ลูกค้าได้จากบัตรเครดิตคือวงเงินที่จะสามารถนำไปใช้จ่ายได้ แม้ลูกค้าไม่ใช้วันนี้ก็ไม่ได้การันตีว่าวันข้างหน้าจะไม่ใช้ ดังนั้น บริษัทผู้ออกบัตรที่ใช้ IFRS9 จะต้องตั้งสำรองลูกค้ากลุ่มนี้ไว้ตามระดับความเสี่ยงที่บริษัทคำนวณ ตามสัดส่วนวงเงินที่ลูกค้าจะใช้ และโอกาสที่ลูกค้าไม่ใช้คืนบริษัท ซึ่งการตั้งสำรองก็คือค่าใช้จ่ายของบริษัท

#บัตรเครดิต #creditcard

[CeterisParibus @c_paribus_]

ในอดีต การทำ TDR สถาบันการเงินจะเลือกทำไม่ทำถ้วนหน้า และจะทำเมื่อลูกหนี้เริ่มค้างเกิน 90 วันขึ้นไป

แต่ ปจบ การทำ TDR คือทำแบบหว่าน หากลูกหนี้ขอทำ สถาบันการเงินจะต้องทำให้ แม้ลูกหนี้จะไม่ค้างชำระเลยก็ตาม

นอกจากนี้ ปจบ การทำ TDR สามารถทำได้มากกว่า 1 ครั้ง

ผล คือ ตัวเลข NPL จะต่ำลงกว่าปกติ แต่ตัวเลข TDR จะสูงขึ้น

[CeterisParibus @c_paribus_]

ดูคุณภาพหนี้ อย่าไปดู NPL
ตอนนี้ให้ดู TDR (หนี้ปรับโครงสร้าง)

[CeterisParibus @c_paribus_]

Since the beginning of the year, the 3-month Japanese government bond yield has surged to almost 1%, signaling an upcoming rate hike. #3MJPGB #Japanesebond #JapaneseBondYield

[CeterisParibus @c_paribus_]

#DXY is skyrocketing 🚀

[CeterisParibus @c_paribus_]

สำนึกบุญคุณ แต่ไม่ตอบแทนบุญคุณ เรียก "เนรคุณ"

[CeterisParibus @c_paribus_]

ไม่มีหรอก งานที่มั่นคง
ไม่มีหรอก กอดงานให้แน่น
ถ้าบริษัทเค้าจะเอาออก
ถึงกอดให้แน่นแค่ไหน
ก็ต้องออกอยู่ดี

ทางรอดหนึ่งคือ ควรศึกษาการลงทุนเอาไว้
เพราะมันอาจจะช่วยเรื่องการเงินได้
ในวันที่ตกงาน!!!

[CeterisParibus @c_paribus_]

คนไทยกำลังจะตกงานเพิ่มขึ้นเรื่อยๆ
และตำแหน่งงานใหม่กำลังจะลดลงเรื่อยๆ
ส่วนหนึ่งมาจากการนำ AI มาใช้ และอีกส่วนมาจากการ outsourcing ไปให้ที่อื่นทำ