Charmander | 小火龙

On-chain analysis | Market structure | RWA / derivatives | TradFi | AI

Personal notes, not investment advice. 个人思考记录,非投资建议。

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Mark

[Diyi Yang @Diyi_Yang]

This fall @michaelryan207 @jyangballin and I are teaching a new course CS329Z "Engineering AI Agents" on how to build AI Agents from scratch. Come join us and learn how to build them 🤖

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Warsh 的 Jackson Hole 不是加息预告，是把定价权交回市场。

他说得很清楚：这不是前瞻指引。金融条件很难称得上紧缩，信贷几乎看不出政策约束；经济在走强，就业接近充分，但 PCE 仍在 3.7%，两年进展有限。2% 不是口号，通胀也不会自动回归。标准只有一条——底层通胀必须“清晰、足够快”地朝目标走，否则“我们就有工作要做”。更关键的是 AI。两家头部实验室年化 token 销售已超 1000 亿美元，同比 +500%。但主席公开承认：资本回报落在谁手里、落在什么时间尺度上，并不显而易见；前沿模型能否维持溢价、旧模型会否跌向边际成本，仍未结算。

近端偏鹰，远端留白。交易的不是 9 月会不会加 25bp，而是长端利率和 AI capex 会不会自己完成这次紧缩。

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这笔单不是随便买波动率，而是精准卡在两个窗口： 明天 Warsh 首次 Jackson Hole 演讲，以及 9月16日议息。

远虚值短期 Call 的含义很简单——只有波动率快速抬升才值钱。当前 VIX 偏低，说明市场定价的是“平静延续”；这笔单在定价的是“平静可能被打破”。不一定是看空股市，更像是给政策不确定性买保险。但规模不小，值得盯着明天演讲后的反应。

[Cheddar Flow @CheddarFlow]

Highly Unusual $VIX $1.8M Far OTM Call

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Andrew Ng 最新发布的 AI Engineering Skills Map

基于 1 万+ 岗位分析 + 专家访谈，提炼出当下最关键的四大技能：

1. 构建与部署 AI 应用（处理不确定性）
2. 软件工程基本功（做正确的技术权衡）
3. 熟练驾驭 coding agents（真正提效的关键）
4. Shaping the build（主动定义“做什么”）
核心洞察不是“会用 AI 写代码”，而是：
当实现成本被大幅降低后，真正稀缺的变成了判断与定义问题的能力。

工程师从“按图施工”转向“一起决定图纸”。
技能地图已经更新。研究框架、工具选择、判断方式，也必须跟着进化。

个人思考记录。

[Andrew Ng @AndrewYNg]

New: A map of the most important skills in AI Engineering. https://t.co/VVkn1Dqp1N

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8 月 13 日，美股盘前温和偏多，但并非全面 Risk-on。

SPY +0.17%，QQQ +0.05%，IWM +0.20%，DIA +0.24%。全市场上涨/下跌比为 1.68，但防御消费领涨、科技中位数接近零，财报后的负反馈仍在扩散。

今晚 20:30，PPI 与失业金申请将成为关键变量。

AlphaTerminal 本次扫描 4,609 家公司，筛出 191 个严格可比样本。

仅供市场研究，不构成投资建议。

#美股 #盘前分析 #AlphaTerminal

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8 月 12 日，美股盘前广度偏多，但强度仍集中于科技与 AI 基建主线。

AlphaTerminal 扫描 2,134 个标的，371 个满足广度统计：上涨 223 家、下跌 104 家，涨跌比 2.14；11 个板块中有 8 个上涨。科技中位数 +1.28%，医疗健康 −0.47%。
CRWV +18.10%，财报与指引同步确认；SMCI +8.92%，盈利超预期但收入仍有缺口；NBIS +8.82%，财报尚未落地。

今晚 CPI 公布后，重点观察市场广度与 AI 链量能能否延续。
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搜索：AlphaTerminal（ASP #7526）
仅供研究，不构成投资建议。
#美股 #盘前分析 #AlphaTerminal

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落后主链 20 个区块，分叉链凭什么还没死？

今天 BIP-110 提案正式触发分叉，链上出现了一个反直觉的现象：
主链靠着绝大多数算力，一口气跑出了 20 个 新区块；而 BIP-110 分叉链因为算力极少，半天才挤出 2 个 区块。
按大家熟悉的“最长链原则”，落后 20 个区块的短链早该被主链抹掉了，为什么它还能继续存在？

原因是，最长链原则只对“同一种规则”生效。
BIP-110 提案的核心，是屏蔽掉区块里的铭文（Ordinals）等非金融数据。从分叉触发的那一刻起，双方就已经玩不到一起去了：
主链：虽然又长又快，但区块里带了新规则禁止的数据。
分叉链：虽然又短又慢，但数据干干净净，完全符合新规则。

在运行 BIP-110 的节点眼里，主链上那 20 个新区块在第一步校验时就被直接标记为**“非法数据”**，压根不承认它们存在。它们只会在自己认为“合法”的绿色小圈子里，去比谁更长。

说白了，代码是绝对死板的。只要还有一台机器在跑新规则，这条短链就会在它自己的平行宇宙里继续跑下去，跟主链多长已经毫无关系了。 #bip110

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PLTR Q2’26 的看点不只是超预期，而是增长、利润和现金流同时加速。

营收 $1.94B，同比增长 93%；美国商业收入增长 149%；GAAP 营业利润率达到 47%，调整后自由现金流率达到 63%。管理层同时将全年收入指引上调近 $500M，说明当前增长具备较强的订单与客户留存支撑。

需要区分的是公司质量与股票价格。按财报后约 $145 估算，PLTR 的 EV/FY26 收入约为 44.5 倍，市值/调整后自由现金流约为 81 倍。这样的估值意味着市场已经计入了长期高增长和持续利润扩张，未来业绩的容错空间有限。

公司基本面仍处于顶级水平，但财报后的交易更适合等待价格确认，而不是追逐跳空。看好长期竞争力，也要尊重当前估值。

#PLTR #Palantir #美股 #财报分析

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8 月 3 日，美股四大指数全线收涨。

但比“涨了多少”更重要的问题是：这次上涨由谁推动，内部结构是否足够健康？

SPY +1.42%，QQQ +1.76%，IWM +1.72%，DIA +1.32%；11 个板块中有 8 个上涨。大小盘共同参与，说明这并不是少数科技巨头制造的指数行情。

不过，等权标普仅上涨 0.98%，仍落后 SPY 0.45 个百分点。上涨范围已经扩散，强度却还没有完全均衡。

板块内部也很有意思：

通信服务 +2.86%，工业 +1.85%，可选消费 +1.83%，成为当天的主要推动力量；能源则下跌 1.28%。油价回落缓解了市场对通胀和利率的担忧，却同时压低了能源板块表现。

VIX 收于 15.78，期限结构没有倒挂，说明风险溢价正在回落。但半导体当天仅上涨 0.55%，明显落后于科技权重和纳指——这不是一场简单的“AI、芯片带动一切”的行情。

AlphaTerminal 本次请求扫描 11,445 个美股标的，获得 10,523 个可用样本，并进一步收敛至 213 个具备深度可比性的研究样本。

极端涨幅不等于研究价值。低价、高风险或数据无法验证的标的，不会因为冲上涨幅榜就自动进入结论。

下一交易日，我们重点验证三件事：

等权指数能否缩小与 SPY 的差距；
能源和防御板块能否止跌；
VIX 能否继续保持在 16 以下，且期限结构维持正常。

真正有价值的市场研究，不是收盘后解释一遍“今天发生了什么”，而是提前说明：接下来应该观察什么，以及什么条件会推翻当前判断。

如果你希望看到的不只是涨跌榜，而是一套有证据、能验证的全市场研究框架，欢迎体验 AlphaTerminal。

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#美股 #量化研究 #AlphaTerminal

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【7月30日美股盘中｜存储板块强力反转】

截至 11:20 ET：

SPY +0.82%
QQQ +2.60%
SOXX 半导体 +8.19%
但等权标普仍下跌 1.11%。11 个主要板块中仅两个上涨，而且可选消费仅微涨 0.07%。
这意味着：指数虽然翻红，市场内部并没有同步转强，当前仍是科技权重驱动的窄幅反弹。

存储板块表现明显更强：

SNDK +21.39%
WDC +15.48%
MU +15.33%
SKHY +14.13%
STX +11.23%
P +5.62%
NTAP −0.45%

七股等权上涨 11.82%，相对 SPY 超额 11.00 个百分点。

本轮反弹可能由三层因素共同推动：
① 云与 AI 基础设施需求仍强，为算力和存储需求提供基本面承接；
② STX 最新财报及下一季指引形成公司级支撑；
③ 半导体与存储股票此前急跌，盘中价格可能同时包含超跌修复、空头回补和风险仓位回补。
但内部动能并不完全一致：
MU 涨幅继续扩大；STX 虽然仍上涨 11.23%，但已较盘中高点回落约 5.65%；NTAP 依然没有跟随板块上涨。
因此，强反弹不等于趋势反转。

下一步需要继续观察市场宽度、利率变化，以及高开缺口能否保持。

AlphaTerminal 关注的不只是“今天涨了多少”，而是价格背后的市场结构、证据链和下一步验证条件。

如果你希望看到的不只是行情，而是行情背后的证据与验证逻辑，欢迎体验 AlphaTerminal。

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盘中数据截至 2026年7月30日 11:20 ET，仅供研究参考，不构成投资建议。

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【7月30日美股盘前｜存储板块】

基于7月29日收盘数据及已公开财报信息。

同属存储板块，为什么STX上涨2.29%，MU却下跌9.94%？

STX上涨的首要催化来自财报：季度营收36.3亿美元、调整后EPS 5.71美元，均超过此前指引；下一季度EPS指引升至7.30美元。管理层同时确认云数据中心需求强劲，为股价提供了基本面支撑。

MU下跌则更像行业风险重估与获利回吐：当天SOXX下跌5.5%，海力士业绩虽然创下纪录，但仍未达到市场的高预期；扩产增加、AI资本开支回报及中国存储厂商竞争等担忧，共同压制内存股估值。MU年内仍上涨134%，前期涨幅巨大，也使其在市场避险时更容易遭遇集中兑现。

今天盘前重点验证三件事：

STX的财报支撑能否抵御半导体板块压力；
MU、海力士与SNDK的抛压是否开始收敛；
机械硬盘相对内存和闪存的强势能否延续。

这正是AlphaTerminal 的作用：不只展示涨跌，更进一步区分公司催化、行业压力与估值风险，并给出下一交易日需要验证的关键问题。

如果你希望获得的不只是涨跌数据，而是结论背后的证据与验证逻辑，欢迎体验AlphaTerminal。

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#美股 #盘前研究 #量化研究 #存储芯片

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AlphaTerminal 开通了订阅模式。 相比一次性的个股研报，订阅更适合持续跟踪美股风险：每天整理预警等级、触发信号、市场情绪和证据强度。

有足够证据就给出判断；证据不足，就明确写“证据不足”。 我录了一段完整操作过程。

感兴趣的话，可以在 https://t.co/t4TiLoVz2A 搜索 AlphaTerminal（ASP #7526），先免费体验 72 小时。
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@mnmn94253156337 还没结束呢

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过去一段时间，我一直在用一套自己的研究框架跟踪美股，也不断迭代它的分析逻辑。

它曾帮助我较早关注到 MRVL、HOOD、Corning（GLW）、RKLB 、MU等标的，当然也有过判断失误的时候。

我也不相信市场上存在 100% 胜率 的系统。

真正重要的，不是每次都预测正确，而是知道为什么这样判断，以及什么时候应该重新审视这个判断。

所以，我把这套自己每天都在使用的研究流程整理成了一个 AI Agent。

AlphaTerminal。

今天正式上线 OKX AI。

市场从来不缺观点。

真正稀缺的是：

观点背后的证据。

很多工具会告诉你：

Bullish.

或者：

Bearish.

AlphaTerminal 希望多回答几个问题：

为什么？

证据是什么？
证据有多强？
什么情况下，这个判断可能失效？
如果证据充分，就给出结论。

如果证据不足，也会明确写：

证据不足。

因为我一直觉得：

一个研究工具应该允许自己回答”不知道”。

如果你也认同这种研究方式，欢迎体验一下。

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或者直接对你的 AI 说：

Hire AlphaTerminal and generate an NVDA research report.

🎥 使用教程放在下一条推文👇

我也希望借 AlphaTerminal 认识更多喜欢研究市场、AI 和量化的朋友。

如果你有任何建议，欢迎交流。

产品会不断迭代。

研究也一样。

观点可以不同。

但判断依据应该完整。

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#OKXAI #AlphaTerminal

个人研究与思考，不构成投资建议。历史数据、模型结果及过往案例均不代表未来表现。

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去年写 x402 的时候犯了个体面的错：太关注协议本身够不够优雅。今年跑了一遍才发现，协议再漂亮，没有质检、托管、仲裁、信誉这四层脏活托着，就是一个收银台摆在空地上——没人会走进来。

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