Dinossauros do Acre

[Dinossauros do Acre @dinosdoacre]

@nickbennesby Fala, Nickolas. O clube está aberto para captação?

[Dinossauros do Acre @dinosdoacre]

@nickbennesby Belo trabalho, garoto! 👏👏

[Dinossauros do Acre @dinosdoacre]

@nickbennesby Top

[Dinossauros do Acre @dinosdoacre]

@nickbennesby 👏👏👏

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@nickbennesby 👏👏👏

[Dinossauros do Acre @dinosdoacre]

@nickbennesby 😳

[Dinossauros do Acre @dinosdoacre]

@AzulayLeonardo @nickbennesby O que isso tem com IA?

[Nickolas Bennesby @nickbennesby]

#OFSA3 | 1T26 — resultado saiu. Vamos ao que importava.

Ontem listei alguns pontos para monitorar. Aqui está o que os números disseram:

Receita ✅
R$ 250,5mi. +32,1% vs 1T25.
O crescimento acelerou com animais de produção crescendo 40,6%, companhia 23,4%.

Margem bruta ✅
53,9% — alta de 5,4 p.p. vs 1T25.
Mix mais rico de produtos, com lançamentos de maior valor agregado ganhando tração, e ganhos de escala com a aceleração de receita. Animais de produção sozinhos expandiram 7,5 p.p. de margem bruta no trimestre.

Recebíveis ✅✅
Era o número que mais nos preocupava. Caíram de R$ 430mi para R$ 317mi em um único trimestre. O lucro virou caixa.

Dívida ✅
Dívida líquida de R$ 238mi para R$ 111mi. Alavancagem de 0,85x para 0,35x EBITDA. Em um trimestre.

Lucro líquido ✅
R$ 20,8mi ajustado. +902% vs 1T25.
Margem líquida de 8,3%, contra 1,1% um ano atrás.

FCF ✅✅
R$ 131mi de FCF no trimestre. O ano inteiro de 2025 gerou R$ 58mi. Em 90 dias a empresa entregou mais que o dobro, por conta própria, sem novas captações. Caixa subiu de R$ 251mi para R$ 401mi.

O que está puxando a receita: lançamentos próprios ganhando tração — Nexlaner, LeanVac, Glasser One e Wellpet. Suínos e aves cresceram 44,9% no trimestre. Mix mais rico, margem mais alta. O pipeline dos últimos anos começa a aparecer no resultado.

O que surpreendeu: a velocidade.

Parte da queda nos recebíveis tem sazonalidade, o 1T tende a ser mais favorável para conversão.

Mas sair de R$ 430mi (nível historicamente alto) para R$ 317mi em 90 dias, gerando R$ 131mi de FCF num único trimestre que supera o ano inteiro de 2025, isso vai além da estação.

Negocia hoje a ~R$ 33,50. 7,5x lucro LTM.

O múltiplo ainda não parece refletir o que a empresa está se tornando.

[Nickolas Bennesby @nickbennesby]

Meus maiores erros de portfólio aconteceram antes da análise quantitativa.

Eu abria o Excel, montava o DCF, calibrava a taxa de desconto, e esquecia de responder a pergunta mais básica:

O que é isso que eu estou comprando?

Não "quanto vale".

O que é.

Ontologia, em filosofia, é o estudo do ser. Do que as coisas realmente são, independente de como aparecem.

Aplicada a investimentos, a pergunta ontológica é:

Você classificou o ativo antes de analisá-lo?

Uma empresa cíclica tratada como compounder vai te decepcionar toda vez que o ciclo virar.

Um ativo de convexidade avaliado pelo retorno absoluto vai ser cortado na hora errada, normalmente quando mais importaria segurar.

A empresa que você classificou certo no passado pode não ser mais a mesma hoje.

E você ainda vai querer culpar o mercado.

Falo por experiência própria.

O valuation é uma consequência da ontologia, não o contrário.

O múltiplo "certo" depende do que a empresa é.

A taxa de desconto depende do que a empresa é.

O horizonte de tempo depende do que a empresa é.

Antes de perguntar quanto vale, pergunte o que é.

Essa é a pergunta que separa a carteira que funciona da que parece funcionar, até não funcionar mais.

[Dinossauros do Acre @dinosdoacre]

@mcr91bs @grok @Pddmik @freeman_gav @White_Ghost187 Can’t you see you’re the biased one?