Sultán

Bitcoin | Venekistano 🇻🇪 | Bizdev @luxor | ex CMO & Co Founder @eldoradoio | ex PMM @hodlwithledn | Author @hashrateindex & @BitcoinMagazine

[Sultán @elsultanbitcoin]

Acabo de publicar el reporte más completo que existe sobre la minería de Bitcoin en Paraguay.

¡Lo que encontramos tiene implicaciones directas para Venezuela!

Esta es la historia de dos países con la misma energía, dos destinos completamente distintos, y por qué eso podría estar a punto de cambiar. 🇵🇾🇻🇪⚡₿

Paraguay tiene tres represas. Itaipu en el río Paraná, con 14.000 MW de capacidad total. La mitad le corresponde a Paraguay por tratado: 7.000 MW que solos cubren el 86% de toda la demanda eléctrica nacional de un país de 7 millones de personas. Yacyretá, compartida con Argentina, añade 1.600 MW más. Acaray, 100% nacional, otros 210 MW.

Resultado: un excedente estructural de energía hidroeléctrica que no tiene a dónde ir. Eso, y solo eso, convirtió a Paraguay en el cuarto país del mundo con más actividad de minería de Bitcoin, detrás de Estados Unidos, Rusia y China. Hoy el país tiene aproximadamente el 4,3% del hashrate global, unos 43 EH/s al Q2 2026.

Venezuela tiene el Complejo del Bajo Caroní. Guri, Macagua, Caruachi. Capacidad instalada de aproximadamente 16 GW. La demanda nacional pico de Venezuela fue históricamente de 17 GW. Hay 7.500 MW atrapados que la línea de transmisión de 765 kV no puede despachar al norte del país desde que las plantas industriales de aluminio y acero de CVG en Puerto Ordaz, que los consumían localmente, fueron destruidas.

Ese excedente venezolano es estructuralmente idéntico al excedente paraguayo que creó toda una industria. La diferencia: Paraguay construyó la infraestructura para monetizarlo. Venezuela no. Todavía.

Eso es lo que más me importa del reporte que publicamos. Pero primero, el estado actual de Paraguay, porque los venezolanos necesitan entenderlo antes de comparar.

La era del arbitraje fácil en Paraguay terminó. La tarifa que hace cinco años era $0,03/kWh está hoy en $0,051/kWh y empujando hacia $0,06/kWh. Hay un factor de pérdida de red del 8% en la subestación porque la red paraguaya es mayormente aérea, no subterránea, en un país que regularmente alcanza los 40°C.

Y la empresa estatal de electricidad, ANDE, ahora exige un depósito de garantía equivalente a tres meses de costos de energía antes de iniciar operaciones. Para un operador de 40 MW eso son unos $4,5 millones inmovilizados antes de minar un solo bloque.

El mercado se bifurcó en dos mundos que ya no se comunican: los que construyeron infraestructura de alta tensión y refrigeración líquida a escala industrial, y los que trataron esto como arbitraje temporal. Los segundos ya se fueron.

Tres operadores definen cómo quedó el mercado.

@AlpsBlockchain, el pionero europeo, invirtió unos 40 millones de euros para llegar a 40 MW en diez sitios distribuidos. Pero los aumentos tarifarios continuos, los depósitos de garantía retroactivos y el vencimiento de contratos el 31 de diciembre de 2027 introdujeron un nivel de riesgo soberano que el capital institucional no puede sostener indefinidamente.

Alps está redirigiendo su experiencia operativa hacia Bolivia y posicionándose como primer entrante en mercados emergentes con energía abundante. Venezuela podría estar en su mira si el mercado se abre y mejoran las garantías jurídicas.

@somospenguin representa la tesis opuesta: integración local profunda como ventaja competitiva imposible de replicar rápidamente. Penguin empezó en Paraguay en 2019 con Penguin Academy, construyendo relaciones antes de desplegar una sola máquina.

Firmaron el primer PPA de 100 MW de Paraguay y construyeron la primera subestación privada de alta tensión del país en colaboración directa con ANDE. Para 2022 tenían mayoría de accionistas, directivos y empleados paraguayos. Su último data center corre a 200 kW por rack con refrigeración líquida directa al chip: la densidad de un deployment moderno de GPUs de Nvidia. No están pivotando hacia IA. Ya están ahí.

@HIVEDigitalTech es el gigante. El mayor minero de Bitcoin en América Latina y uno de los socios más cercanos de Luxor en el mundo. Opera dos sitios en Paraguay: Yguazú con 240 MW y 12,15 EH/s, y Valenzuela con 160 MW y 6,72 EH/s. Total: 400 MW instalados y 18,87 EH/s. La expansión Fase 3 en Yguazú está actualmente en construcción. 18,87 EH/s desde un solo país es uno de los mayores aportes nacionales de hashrate global fuera de Estados Unidos.

La fecha que define todo el mercado paraguayo es el 31 de diciembre de 2027: el vencimiento de los contratos ANDE. Los operadores que construyeron subestaciones de alta tensión, formaron equipos locales y demostraron flexibilidad de curtailment son los que tienen la mejor posición en esas negociaciones. Los que llegaron a hacer arbitraje ya se fueron.

Ahora lo que más me importa.

Venezuela tiene más del doble del excedente energético de Paraguay. El Bajo Caroní tiene 16 GW instalados contra 7.000 MW de la cuota paraguaya de Itaipu. La Faja del Orinoco, la cuenca del Maracaibo y los campos de Monagas y Anzoátegui queman gas equivalente a unos 344.000 barriles diarios.

El mismo modelo modular de gas-to-power que Crusoe Energy opera en las cuencas de esquisto americanas, y que @UnblockComputos, @tomasoc y su equipo lleno de venezolanos, están ejecutando en Vaca Muerta en Argentina, aplica aquí a una escala sin paralelo en el hemisferio. Hablé con Tomás en Las Vegas y estaría dispuestos a visitar los campos en Venezuela junto a @VaKaNoBTC y El Sultán.

Lo que ha mantenido a Venezuela fuera del mercado no es su energía. Es la barrera política y regulatoria que ha hecho imposible la entrada del capital privado, especialmente del capital americano. Esa barrera no es tan absoluta como era.

Las Licencias Generales OFAC 48A y 49A ya fueron emitidas, autorizando a empresas americanas a operar en el sector energético venezolano. Arc Energy, el fondo americano que adquirió IMPSA, está activamente haciendo lobby para obtener licencias para rehabilitar Tocoma, un proyecto hidroeléctrico de 2.160 MW en el Caroní que costó unos $8.900 millones y nunca fue terminado. Su proyección: 500 MW operativos a los 18 meses de obtener la licencia, 2.500 MW en cinco años. La minería de Bitcoin usa la misma estructura legal.

Para los operadores que hoy están siendo presionados por las tarifas crecientes de Paraguay y la incertidumbre del 2027, ese calendario vale la pena seguirlo. Si la rehabilitación de Tocoma comienza, la economía temprana de un despliegue venezolano empieza a parecerse a los primeros días de Paraguay: energía hidroeléctrica varada a costo marginal casi cero, competencia mínima por los megavatios disponibles, y un gobierno que necesita los ingresos en dólares que genera la minería.

Ingenieros eléctricos venezolanos con décadas de experiencia en el sistema, los mismos que construyeron la red en los años 70, 80 y 90, confirman la viabilidad técnica. El mecanismo es directo: instalar entre 20 y 40 centros de minado co-localizados en el Bajo Caroní, conectarlos al Centro de Despacho de Carga de Puerto Ordaz, y operarlos como carga flexible exactamente como Penguin y HIVE operan su curtailment con ANDE hoy.

Cuando hay exceso de generación hidroeléctrica se encienden. Cuando la demanda nacional sube se apagan en minutos. El agua que antes se botaba al embalse se convierte en hashrate.

Paraguay no tuvo que competir con Venezuela para convertirse en el cuarto país con más hashrate del mundo. Es posible que no siempre tenga esa ventaja.

La minería de Bitcoin volverá a Venezuela.

Fin. 🇻🇪🇵🇾⚡₿

[Michael Saylor @saylor]

Capital markets are funding the AI buildout at historic scale: ~$400B over 6 months. Bitcoin ETFs have seen ~$4B of outflows since May 14, pressuring $BTC. This is a capital rotation, not a Bitcoin impairment. Volatility creates opportunity.

[SoyDanielP2P @SoyDanielP2P]

Excelentes noticias para todos:
Para los residentes en Venezuela, mejor servicio, pago en torno a la calidad.

[Sultán @elsultanbitcoin]

@CriptoNoticias @beincrypto @CoinDesk @RobertoSmithP de su interés

[Sultán @elsultanbitcoin]

Por primera vez desde 2007, el Sistema Eléctrico Nacional se abre legalmente al capital privado.

Ayer, 2 de junio de 2026, la Asamblea Nacional de Venezuela aprobó por unanimidad en primera discusión la reforma de la Ley Orgánica del Sistema y Servicio Eléctrico.

La LOSSE de 2010 fue el instrumento legal que destruyó el sector eléctrico venezolano. Reservó al Estado de manera exclusiva la generación, transmisión, distribución y despacho de electricidad. Prohibió en la práctica la entrada de capital privado como dueño de infraestructura de generación a escala. Limitó la autogeneración a proyectos menores de 2 MW sin autorización ministerial. Y exigió que el Estado mantuviera no menos del 60% del capital en cualquier empresa mixta.

Dieciséis años después, la misma Asamblea Nacional la está desmontando.

La reforma aprobada ayer abre cuatro modelos de participación: empresas del Estado, empresas mixtas con mayoría estatal, empresas con participación minoritaria del Estado, y empresas privadas puras. Concesiones de hasta 25 años, extensibles 15 años más. Y un principio tarifario que reconoce por primera vez que las tarifas deben cubrir costos reales y permitir rentabilidad razonable al inversor.

El análisis más riguroso que existe sobre este texto lo publicó el Ing. @morandavid esta semana. Su veredicto es claro: es una reforma que permite la entrada del capital privado por decreto, pero fracasa en construir el ecosistema de confianza institucional necesario para respaldarlo. Las cláusulas de reversión de activos a costo cero de los Artículos 33 y 34, la intervención preventiva discrecional del Artículo 38, y la responsabilidad penal personalizada contra directivos de los Artículos 103 a 107 son barreras reales que hay que corregir antes de la aprobación definitiva.

Eso es verdad. Y también es el punto de partida, no el punto de llegada. Los borradores se corrigen.

Pero hay una categoría de inversor que puede entrar antes de que toda la reforma esté perfecta. El operador de minería de Bitcoin industrial bajo licencia OFAC no necesita que la distribución esté privatizada ni que los precios nodales estén implementados. Necesita un contrato de compra de energía con el generador, co-localización junto a la fuente, y la certeza de que su licencia GL 48A lo protege frente a la discrecionalidad del gobierno. Las licencias OFAC 48A y 49A ya están emitidas, autorizando a empresas americanas a generar, transmitir, almacenar y vender electricidad en Venezuela.

En el Bajo Caroní hay hasta 7.500 MW de capacidad hidroeléctrica que de ser reactivada, no podrá viajar al norte por la capacidad limitada de la línea de 765 kV.

Esos GW no encontrarán un comprador en Bolívar. Un operador de minería que instale 100 MW junto a Guri bajo contrato BOT no le quita ni un vatio a ningún hogar venezolano. Genera dólares que pueden financiar progresivamente la rehabilitación de las plantas termoeléctricas paralizadas al 82% de capacidad.

Este modelo ya funciona. Esta semana lo vi con mis propios ojos en Paraguay, donde operadores privados construyeron el complejo de minería de Bitcoin más grande de América Latina: 400 MW alimentados por el excedente hidroeléctrico de Itaipú, sin consumir un vatio de lo que le corresponde a los hogares paraguayos.

Paraguay hoy tiene 1 GW destinado a minería, lo que representa el 60% de los ingresos de ANDE, el operador del sistema eléctrico nacional. Venezuela tiene más del doble del excedente hidroeléctrico de Paraguay disponible solo en el Bajo Caroní.

En 2013 conecté mi primer ASIC al lado de un microondas en Venezuela para proteger los ahorros de mi familia. Esta semana estuve dentro de 400 MW de infraestructura computacional hidro-alimentada en Paraguay que pronto correrá cargas de IA.

El modelo funciona. Está probado. El marco legal venezolano se está abriendo.

LA MINERÍA DE BITCOIN A ESCALA INDUSTRIAL LLEGARÁ A VENEZUELA.

FIN. 🇻🇪⚡₿

[Sultán @elsultanbitcoin]

@RLOZINSKI @aroliveros Por qué no destinarlos para el problema de transmisión eléctrica para aliviar los apagones @aroliveros ?

[IREN @IREN_Ltd]

IREN has announced a planned 800MW data center campus in Bundey, South Australia. 

This marks IREN’s first announced Australian data center project and one of the largest in the Asia-Pacific region announced to date.

Learn more: https://t.co/3bOYCUG3pk

[Power Analysis Ltd. @power_analys1s]

🇵🇾 @HIVEDigitalTech's 240 MW green energy campus in Yguazú, Paraguay, is highlighted by @hashrateindex for its operational Bitcoin mining power and future AI compute optionality. $HIVE

Read more: 🔗 https://t.co/7L2eqOToXX

[David Morán @morandavid]

Recomendado!!

[𝐀𝐠𝐫𝐢𝐩𝐩𝐚 𝐈𝐧𝐯𝐞𝐬𝐭𝐦𝐞𝐧𝐭𝐬 @Agrippa_Inv]

Most $IREN investors don't yet grasp how profitable the 60 MW $NVDA deal actually is.

Despite being just 20% of the MW capacity, it yields more cumulative net income than the 300 MW $MSFT agreement.

This is a direct result of $IREN locking in stronger terms.

Now that $IREN is quickly establishing itself as one of the premier cloud providers with the deepest pipeline in the industry, I expect future deals to land at similar profit margins.

Considering the price action since last earnings, the market clearly hasn't priced that in yet.

[Luxor Technology 🟧⛏️ @luxor]

Today marks the start of 4CP season, and Luxor Energy members just received their first 2026 curtailment dispatch signal.

This is what it looks like in action. 🧵

[HIVE Digital Technologies @HIVEDigitalTech]

Surplus clean energy. Land. Grid access. Leadership that sees the future.

Paraguay has all of it. 🇵🇾

The proof is a 240 MW campus that mines Bitcoin today and has AI compute optionality tomorrow.

@hashrateindex went inside Yguazu. ⬇️

https://t.co/4gugfYztlW

[Sultán @elsultanbitcoin]

https://t.co/5ac1lakRe5

[Sultán @elsultanbitcoin]

We just published a full site visit report on @HIVEDigitalTech's Yguazú campus in Paraguay. The largest Bitcoin mining facility in Latin America. ⚡₿

Here's what we saw:

400 MW of installed capacity across two sites. 12.15 EH/s from Yguazú alone. All fed by hydroelectric power from the Itaipú cascade, the second largest dam on earth.

The grid connection is not incidental. The Yguazú substation connects directly to the 500 kV Itaipú transmission backbone. At that voltage and distance, line losses are negligible. You are electrically standing next to the turbine.

The fleet is 56% air-cooled, 44% liquid-cooled. Bitmain S21+ and S21+ Hydro throughout, with Avalon A15, S21 XP, and two custom Intel BuzzMiner platforms in a corner of the site, offline since hashprice made them uneconomic two months ago. HIVE keeps them on the floor.

The most interesting engineering story on the campus has nothing to do with the ASICs.

Paraguay hits 42°C in summer. Before an upgrade HIVE built in-house, the site was losing 20-30% of production on the worst days. Their fix: a custom adiabatic evaporative cooling system designed locally and fabricated by local contractors. Water distributed from the top of each container, falls over the surface, evaporates through the incoming airstream. At 42°C the site now holds production with minimal losses.

No vendor. No imported solution. Built in Paraguay, for Paraguay.

"We don't consume water. We transform it." — HIVE Country Site President, Yguazú

On the software side: no third-party mine management software. Fully in-house. SCADA integration, machine-level scanning, real-time alerts, 24/7 control room dispatch. The team's answer when we asked why: no external solution fits the integration requirements of a site this size with this hardware mix.

On curtailment: HIVE is building a direct API interface that will let ANDE, Paraguay's national utility, request load reductions programmatically. HIVE's system executes automatically without human intermediation. The energy-meter-to-ANDE-server interface is already live. The automated dispatch layer is next.

What they are building is a 300 MW dispatchable load that responds to grid signals in near real-time. That is not just good for HIVE. It is structurally useful for the Paraguayan grid.

The strategic thesis HIVE is executing: civil infrastructure (buildings, substation, grid connection, cooling envelope) is identical for a Tier I Bitcoin mine and a Tier III AI data center. The difference is only the equipment inside. Build to Tier III spec from day one. Mine Bitcoin while AI demand matures. Swap equipment when the economics justify it.

Phase 4 substation infrastructure is in the ground. The cleared parcel for the Tier III zone is at the south end of the campus.

Paraguay built a blueprint that other nations will soon start implementing as the race for the electron, and time-to-compute accelerates.

The full report is live on @hashrateindex in the replies.

[Bruno Vaccotti @peztresojos]

@elsultanbitcoin @HIVEDigitalTech Venezuela para los venezolanos! 🇻🇪🧡
Energía es progreso y soberanía! ⚡️

[Hashrate Index 🟧⛏️ @hashrateindex]

~200 MW (12.15 EH/s) of flexible load.

@HIVEDigitalTech's Yguazú campus is one of the largest single BTC mining facilities in the world outside the US 🤯🟧⛓️⛏️

[Sultán @elsultanbitcoin]

El modelo que Venezuela necesita para reactivar y monetizar su capacidad de generación instalada está funcionando en Paraguay.

Recientemente publiqué un artículo sobre el estado de la minería de Bitcoin en Paraguay. Pero esta semana lo vi con mis propios ojos.

@HIVEDigitalTech opera en Yguazú el complejo de minería de Bitcoin más grande de América Latina. 400 MW instalados en dos sitios. 18.87 EH/s de hashrate. Todo alimentado por el excedente hidroeléctrico de Itaipú, sin consumir ni un vatio de lo que le corresponde a los hogares ni a la industria paraguaya.

Eso es lo que hace la minería de Bitcoin con energía varada: la convierte en infraestructura computacional de clase mundial. Sin deuda soberana. Sin subsidios. Generando dólares.

Venezuela tiene 17.75 GW de capacidad hidroeléctrica instalada pero solo pueden viajar al norte por la línea de 765 kV unos 8 GW. Actualmente operativos hay solo unos 8,05 GW en el Bajo Caroní.

Hoy entre Itaipú, Yacyretá y Acaray, El Paraguay genera 8,9 GW con su complejo hidroeléctrico, casi la misma cantidad que generamos en Venezuela con Guri, Macagua y Caruachi.

Hay una historia dentro de esta visita que me llegó al alma.

Gabriel Lamas, Gerente del país de HIVE en Paraguay, creció viendo a su padre viajar a Venezuela para estudiar nuestras hidroeléctricas del Bajo Caroní. Venezuela era la referencia. Era el país del que Paraguay aprendía a aprovechar la energía del agua.

Hoy soy yo, un venezolano, el que viaja a Paraguay a aprender del ingeniero @Gabriel1140378. El círculo se invirtió y es ahora una hoja de ruta para Venezuela.

Lo que HIVE y Penguin construyeron aquí demuestra que el modelo funciona: capital privado, subestaciones propias, PPA directo con la utilidad nacional, y los mineros como carga flexible en la red. El operador absorbe el excedente, estabiliza la frecuencia, y genera dólares que pueden financiar la reconstrucción del sistema.

Con la creación de las licencias OFAC GL 48A y 49A, el capital privado americano entrar legalmente al sector energético venezolano y generar, transmitir, almacenar o vender electricidad e importar piezas, partes, software o servicios relacionados con generación eléctrica.

Hoy, Paraguay tiene 1 GW destinado a la minería, lo que representa el 60% de los ingresos de ANDE, el operador del SIN (Sistema de Interconexión Nacional del Paraguay).

Lo que falta ahora en Venezuela es una nueva Ley Orgánica del Sistema y Servicio Eléctrico.

La ley vigente, promulgada en diciembre de 2010 bajo el modelo de gestión socialista, reserva al Estado de manera exclusiva todas las actividades de generación, transmisión, distribución y despacho del sistema eléctrico nacional.

Prohíbe en la práctica la entrada de capital privado como dueño o co-propietario de infraestructura de generación a escala, limita la autogeneración a proyectos menores de 2 MW sin autorización ministerial, y exige que el Estado mantenga no menos del 60% del capital en cualquier empresa mixta que opere en el sector.

Ese marco legal no es compatible con el modelo que funcionó en Paraguay, donde operadores privados como HIVE y Penguin construyeron subestaciones propias, firmaron PPAs directamente con ANDE, y operan como carga flexible registrada en la red nacional sin participación estatal en su capital.

Por eso la OFAC habilitó las licencias GL48A justamente, para saltar esta ley monopolística y que compañías americanas puedan formar parte del Sistema Eléctrico Nacional y la generación.

Venezuela necesita una nueva ley eléctrica nacional que permita al capital privado nacional e internacional construir, poseer y operar infraestructura de generación, firmar contratos de suministro directo con grandes consumidores industriales, y funcionar como carga flexible gestionable dentro del Sistema Eléctrico Nacional.

No como concesionario subordinado al Estado, sino como actor independiente dentro de un mercado regulado.

Por eso insisto en la creación del GERSEN: El Grupo de Emergencia para la Reconstrucción del Sistema Eléctrico Nacional.

Un grupo técnico independiente, sin color político, con las personas que ya demostraron que saben:

El Ing. @josedeviana, quien demostró en el Tuy III que se puede rehabilitar infraestructura crítica en menos tiempo y a menor costo a través de licitación abierta y competencia real.

La Ing. Aidaelena Smith, directora de la Escuela de Ingeniería Eléctrica de la @Unimet, de la cual fui alumno, que opera el único laboratorio de energías renovables de Venezuela y entiende la transición desde adentro.

El Ing. Nelson Hernández, quien mapeó con precisión el potencial renovable del país: 9 millones de barriles diarios equivalentes de capacidad renovable, 7 veces el máximo consumo histórico de Venezuela.

El Ing. Arturo Arenas, con 40 años en el sector, quien recibe información de primera mano sobre la inversión que se requiere la recuperación del SEN.

Y @morandavid, quien propuso el modelo de descentralización, microredes híbridas y la transformación del ciudadano en prosumidor activo.

Según David, tenemos capacidad para generar hasta 100 GW en Venezuela. Hoy operamos 13 GW de 36 GW instalados.

En 2013 conecté mi primer ASIC al lado de un microondas en Venezuela para proteger los ahorros de mi familia.

Esta semana estuve dentro de 400 MW de infraestructura computacional hidro-alimentada en Paraguay que pronto correrá cargas de IA.

El modelo funciona. Está probado. Los ingenieros existen y son todos jóvenes con talento. El marco legal se está abriendo.

¿Por qué no replicar el modelo del Paraguay en nuestro país?

LA MINERÍA DE BITCOIN A ESCALA INDUSTRIAL LLEGARÁ A VENEZUELA.

FIN. 🇻🇪₿

[Sultán @elsultanbitcoin]

@hispanicnomad C

[Luxor Technology 🟧⛏️ @luxor]

Y’all check out LATAM’s biggest Bitcoin mining farm ran by @HIVEDigitalTech in Iguazú, Paraguay.

This marvel powers 200 MW using surplus hydro electricity from Itaipú’s dam. 🇵🇾⛏️

[Sultán @elsultanbitcoin]

@Libertaria17082 @solanodaniel 🧡

[Sultán @elsultanbitcoin]

@solanodaniel @Libertaria17082 🙏🙏🙏🙏🙏🙏🙏