Juan Pablo Filippini

Economista | Doctorando en IESE | Banco Mundial | Leader of Tomorrow 51 & 52 SGS | Oxford GLC '21 | Opinions are my own. 🇦🇷🇦🇷🇦🇷

[Juan Pablo Filippini @FilippiniJp]

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[Federico Filippini @efefilippini]

50 mil millones de dolares de reservas!

Positivo -

[Pablo Quirno @pabloquirno]

Hace algunos meses tuve el honor de entregar personalmente al Santo Padre la invitación del Presidente de la Nación para visitar la Argentina.

Hoy recibimos con enorme alegría la confirmación de esa Visita Apostólica.

El Papa León visitará Argentina del 8 al 11 de Noviembre. 🇦🇷🇻🇦

Continuaremos trabajando junto a la Santa Sede para que sea una visita histórica para todos los argentinos.

[Javier Milei @JMilei]

ARGENTINA VA A RECIBIR AL PAPA 🦁🦁

Fui oficialmente notificado que la Argentina recibirá la Visita Apostólica de Su Santidad León XIV, aceptando la invitación que le hicimos a principio de año.

Entre el 8 y 11 de noviembre, le daremos la bienvenida al Santo Padre a nuestro país. Una visita histórica para todos los argentinos.

[Juan Pablo Filippini @FilippiniJp]

@FernandoMarull Muy buenos los dos

[Marcos Falcone @hiperfalcon]

Cuándo se jodió la Argentina es una pregunta que todos nos hacemos y para la que se han ensayado muchas respuestas. En este momento, incluso yo estoy buscando la mía. En toda la literatura existente, la línea de Cortés Conde es a la que más me acerco, y este libro, escrito hace ya casi treinta años, la resume muy bien: como dice el autor, "aunque mucho había cambiado desde la crisis de 1930, nada influyó tanto como el peronismo en la vida argentina de la segunda mitad del siglo. Podría decirse que en 1946 se inauguró una etapa en la que prevaleció una concepción distinta del Estado y de la economía". Antes tuvimos progreso y luego retroceso.

El marco institucional que dejó el peronismo es uno de regulaciones destinadas a la legalización del robo (inflacionario, arancelario, de ahorros, de ingresos). Ciertamente nos da una buena pista de lo que salió mal. Pero lo que a mí me falta en esta explicación son las ideas: aún sabiendo que los gobiernos actúan bajo restricciones y en contextos específicos, creo que falta insistir en que el peronismo realmente tiene una concepción antiliberal y fascista del mundo, de la que alarmantemente convenció a una cantidad enorme de gente porque pudo repartir riqueza robada (que luego, obviamente, se dejó de producir).

El legado más grave del peronismo, como dijo Cortés Conde cuando lo entrevisté en mi podcast hace algunos años, es que con Perón el país se cerró casi definitivamente al mundo mientras el mundo, por el contrario, se abrió. Matamos exportaciones e importaciones, el comercio de bienes y servicios, las gallinas de los huevos de oro. Pero esa causa no es para mí accidental o pragmática sino en el fondo ideológica: Perón decidió reprimir las ventajas comparativas nacionales no solo por su total falta de pudor, sino porque creyó que podía moldear la economía a su gusto sin consecuencias. Yo creo que acá hay un cambio ideológico respecto del PAN, sí, pero también de Rivadavia, incluso Rosas o Yrigoyen, que aún con todos sus problemas en ningún momento se plantearon semejante cosa. Y la planificación central, que no tiene por qué funcionar sea fascista o comunista, naturalmente no funcionó en Argentina; lo que sí hizo fue iniciar y/o exacerbar los muchos círculos viciosos de gasto, corporativismo y corrupción que conocemos.

Escapar del loop infernal que fue el peronismo 1946-1955 es algo que hasta el día de hoy nos ha resultado imposible. Cortés Conde cerraba su libro con optimismo en 1998 porque creía que lo estábamos haciendo. La realidad poco después fue más dura que una puerta Pentágono. Seguimos esperando.

[Juan Pablo Filippini @FilippiniJp]

@andyneumeyer @utditella Quedo espectacular

[Andrés Neumeyer @andyneumeyer]

Gran iniciativa de @JMilei para independizar al @BancoCentral_AR: fijarle como único objetivo preservar el valor de la moneda, otorgarle independencia funcional a sus autoridades y prohibir el financiamiento monetario del fisco.

En esta nota, en @clarincom, propongo blindar la medida implementando la nueva Carta Orgánica mediante una ley convenio (como la de coparticipación), que exija consensos mucho más amplios para su modificación. Después de todo, el impuesto inflacionario es un tributo que hoy no se legisla ni se coparticipa.

🔗 https://t.co/cxg8HbI1Ls

📊 El valor de la independencia del BCRA en la práctica

Inflación promedio 2019-2023 - Percentil 99:
• Sin independencia: 600%
• Con independencia por ley: 30%
• Con independencia constitucional: 20%

📚 Basado en: S. Macrì y P. A. Neumeyer, "Independencia del Banco Central", en M. Alegre, R. Gargarella y S. Guidi (eds.), Reconstruyendo la sala de máquinas (en publicación).
📄 Articulo: https://t.co/ua1rQ0v2Y1

cc @Rgargarella @sebasguidi @MarceloAIegre @sebamacri @ezeburgo

[Alberto Cavallo @albertocavallo]

La inflación mensual en Argentina fue de 1,2% en julio, según PriceStats.

La caída fue fuerte, pero en las últimas semanas empezó a estabilizarse. Había bajado de 2,25% a mediados de junio a 0,8% a mediados de julio, y luego mostró un leve repunte.

[totocaputo @LuisCaputoAR]

LA ECONOMÍA ACUMULÓ UN CRECIMIENTO DE 1,7% EN LOS PRIMEROS 5 MESES DEL AÑO EN RELACIÓN A IGUAL PERÍODO DE 2025
✅ El Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) registró un crecimiento de 1,7% en los primeros 5 meses de 2026 en relación a igual período del año pasado
✅ El indicador tendencia-ciclo, que permite evaluar la dinámica subyacente de la actividad, creció 0,2% mensual y acumuló 26 meses consecutivos de expansión, el ciclo más largo desde 2011
✅ El EMAE registró una variación negativa de 0,5% mensual en la serie desestacionalizada y una suba de 0,2% en la comparación con mayo de 2025

[Diego Chameides @DiegoChameides]

Dice Moody’s que ve menos riesgo de “péndulo” en materia económica incluso si Milei no reelige.

[Jose Luis Daza @JoseLuisDazaAR]

MUY IMPORTANTE

Moody's acaba de subir la calificación de Argentina de Caa1 a B3 (equivalente a B- en Fitch y S&P) y cambió la perspectiva a Positiva.

Con esta decisión, las tres grandes calificadoras (Moody's, S&P y Fitch) quedan alineadas en B- por primera vez en más de una década.

Miles de mandatos institucionales que exigen dos o tres agencias, o que utilizan la calificación promedio, tienen desde hoy luz verde para invertir en Argentina.

Lo más importante está en el comunicado. El mensaje de Moody's es:

Esta vez es diferente.

"La mejora de la calificación refleja nuestra evaluación de que el riesgo de default de Argentina ha disminuido de manera significativa porque la estabilización macroeconómica ha superado la etapa inicial de ajuste y se ha transformado en una mejora más duradera de los fundamentos crediticios. "

"Los superávits fiscales sostenidos, la caída de la inflación y la continuidad de la liberalización económica fortalecen la credibilidad de las políticas y reducen la volatilidad macroeconómica."

"A diferencia de los intentos de estabilización anteriores, que dependían en gran medida de medidas transitorias o de flujos externos de corto plazo, el ajuste actual se sustenta en una corrección sostenida de los desequilibrios fiscales, la eliminación del financiamiento monetario y de las distorsiones de mercado, la normalización progresiva del régimen monetario y cambiario, y el ingreso de inversiones reales."

"La perspectiva Positiva refleja la expectativa de que el fortalecimiento del marco macroeconómico y de la posición externa de la Argentina continúe en el mediano plazo, a medida que los beneficios de la estabilización macroeconómica se combinen con una mejora estructural de las cuentas externas, impulsando una mayor acumulación de reservas."

"La creciente aceptación social de la disciplina fiscal, un apoyo político cada vez más amplio a la estabilidad macroeconómica y la creciente importancia económica de las grandes inversiones en minería y energía sugieren que los futuros gobiernos tendrán incentivos mucho más fuertes para preservar los pilares del actual marco de política económica."

Quizás este sea el mensaje más importante de todo el comunicado. Moody's considera que la estabilidad macroeconómica y la disciplina fiscal tienen crecientes probabilidades de perdurar más allá de este gobierno.

Moody's también elevó el techo de calificación para Argentina (Ba3 en moneda local y B1 en moneda extranjera).

Este es un detalle técnico muy importante. Permitirá que muchas empresas argentinas con mejor perfil crediticio puedan obtener calificaciones más altas, reduciendo su costo de financiamiento y ampliando su acceso a los mercados internacionales.

Y un último punto.  Moody's no solo mejoró hoy la calificación de Argentina. También cambió la perspectiva de Estable a Positiva.

Eso significa que, si el programa económico continúa evolucionando como espera la agencia, considera más probable una nueva mejora de la calificación que una baja durante los próximos 12 a 18 meses.

Esta vez es diferente!

https://t.co/rzUCStUOaX

[Juan Pablo Filippini @FilippiniJp]

@constant_hevia No hay que buscarle el pelo al huevo

[Andrés Neumeyer @andyneumeyer]

La baja de la inflación no es magia. Con la base monetaria constante desde hace 9 meses, tarde o temprano la inflación tiene que bajar.

[Federico Filippini @efefilippini]

El riesgo país hoy se ubica en 401 pb

Muy cerca de romper el piso de 400 y nos vamos acercando a los 350 pb de Dic/17

Muy Positivo!

[Juan Pablo Filippini @FilippiniJp]

Tendencia Inflación Núcleo Mensual Argentina
marzo: 3.6%
abril: 2.3%
mayo: 1.9%
junio: 1.6%

Luchar contra la inflación es luchar contra la pobreza

[Juan Pablo Filippini @FilippiniJp]

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[Juan Pablo Filippini @FilippiniJp]

¿Quién debería ser el presidente de un Banco Central independiente?

Entre 1991 y 2026, Argentina tuvo 16 presidentes del BCRA. En el mismo período Chile tuvo 8, Australia 5 y Estados Unidos 4.

En Argentina, solo el 31% de los presidentes elegidos tenían experiencia previa en el directorio o la vicepresidencia del BCRA, versus 75% en Chile y Estados Unidos y 80% en Australia.

La reforma no puede limitarse a prohibir el financiamiento al Tesoro. También debe construir una carrera interna.

La independencia no depende solo de encontrar a la persona adecuada. Depende de crear una institución capaz de formar a sus propios líderes.

Y de esto nadie está hablando ...

Pueden leer el artículo completo en Argentina Macro Radar: https://t.co/gQT7uRpkk5

[Juan Pablo Filippini @FilippiniJp]

Muy positivo

[Andrés Neumeyer @andyneumeyer]

Good inflation print for Argentina in June! Core inflation: 1.6%.

(And yes, that is monthly, not annual, but we’ll gladly take the win! 😉)

[Juan Pablo Filippini @FilippiniJp]

Las buenas reglas importan. Que sobrevivan al ciclo político, aún más.

[El Economista @ElEconomista_]

🤑No alcanza con prohibir la maquinita

✍️Juan Pablo Filippini (Colaborador Científico del @IAE_Austral)

https://t.co/L0JfsYXAJD

[Juan Pablo Filippini @FilippiniJp]

Desde Ernesto Bosch, primer presidente del BCRA, ningún titular del Banco Central argentino volvió a permanecer más de diez años en el cargo.

En Chile, esa es justamente la duración legal del mandato.

En Perú, Julio Velarde preside el Banco Central desde 2006, ratificado por gobiernos de distinto signo político.

Lo que en otros países forma parte del diseño institucional, en la Argentina quedó reducido a una excepción histórica.

¿Cómo se construyen instituciones capaces de sobrevivir al ciclo político? ¿Qué hicieron distinto otros países?

Sobre eso escribo en mi primera columna en @ElEconomista_ 🇦🇷

Gracias @IAE_Austral por impulsar esta discusión.

[IAE Business School @IAE_Austral]

En @ElEconomista_, Juan Pablo Filippini (@FilippiniJp), colaborador científico del IAE, plantea que la reforma de la Carta Orgánica del BCRA es una oportunidad para construir una institución capaz de defender una moneda confiable y debería ir más allá de una lista de prohibiciones. ▶️ https://t.co/wyCh649Mej

[ki🪽 @ejf249]

el tipazo hace un golazo y después se va a dormir a su bebé TE AMO JULIÁN ÁLVAREZ

[Juan Pablo Filippini @FilippiniJp]

Bueno, justamente ahí hay un punto importante.

Sin ir muy lejos, en Chile y Perú la constitución prohibe a los Bancos Centrales financiar al tesoro:

Chile, artículo 109 de la Constitución:
“Ningún gasto público o préstamo podrá financiarse con créditos directos o indirectos del Banco Central.”

Perú, artículo 84 de la Constitución:
“El Banco está prohibido de conceder financiamiento al erario, salvo la compra, en el mercado secundario, de valores emitidos por el Tesoro Público.”

[Juan Pablo Filippini @FilippiniJp]

Argentina ya intentó blindar la independencia del BCRA en 1992, con una reforma de su carta orgánica. Y sin embargo, veinte años después, en el 2012, las reglas se volvieron a cambiar.

Entonces, la pregunta no es solo cómo prohibir el financiamiento al Tesoro, sino cómo construir una institución capaz de sobrevivir a los diferentes ciclos políticos.

En mi nuevo artículo comparo la experiencia histórica argentina con lo que se hizo en Chile, Perú, Estados Unidos y Australia.

La oportunidad no es volver a 1992. Es construir algo mejor.

Mi nuevo artículo:
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